Förvaltarkommentar Fondens andelsvärde steg under perioden med 10,5 procent. Fondens jämförelseindex inklusive utdelning steg med 12,2 procent. Marknadens utveckling Trots en svag inledning på året steg Stockholmsbörsen även under 2016. Varken Trumps seger i det amerikanska presidentvalet eller den brittiska folkomröstningens resultat i ett ja till att lämna EU lyckades knäcka börshumöret, vilket istället tog fasta på både finans- och penningpolitiska stimulanser. Småbolagsindex utvecklades i linje med börsen som helhet och sektormässigt var bolagen i råvarusektorn vinnarna. Även konjunkturkänsliga bolag i industrisektorn hade som helhet en bra utveckling medan IT-sektorn, sektorn för konsumentprodukter och telekomsektorn tillhörde de svagare sektorerna. Fondens utveckling Fonden utvecklades sämre än jämförelseindex under perioden. Störst negativ påverkan på den relativa utveckling hade fondens avsaknad av aktier i råvarubolagen Boliden, SSAB samt Lundin Petroleum, vilka steg kraftigt under året tack vare stigande råvarupriser och en stärkt amerikansk dollar. Vidare hade fonden inte heller något innehav i Meda som köptes ut till premium under våren. De största positiva bidragen kom från fondens avsaknad av aktier i Fingerprint Cards samt från fondens övervikt, jämfört med sammansättningen för index, i teknikkonsulten Sweco och industrihandelsbolaget B&B TOOLS. Större investeringar gjordes i finansbolaget Nordax, grafiska produktionsbolaget Elanders samt komponenttillverkaren Nolato. Dessa bolag bedömer vi ha goda förutsättningar för att kunna fortsätta öka sina vinster i en snabbare takt än marknaden som helhet och därmed också ha en högre förväntad avkastning än marknaden. Större försäljningar har skett av innehaven i spelbolaget Unibet, medicinteknikbolaget Elekta samt i handelsbolaget Indutrade. Framtida strategi Vi tror att marknaden över tid underskattar bra bolags förmåga att fortsätta växa med god lönsamhet samtidigt som marknaden på kort sikt från tid till annan tenderar att överskatta mindre bra bolags förmåga att börja växa, uppnå lönsamhet och stärka sin marknadsposition. Vi strävar efter att våra innehav ska ha starka marknadspositioner, god lönsamhet samt en bevisad förmåga till lönsam tillväxt eftersom vi tror att kvalitetsbolag kommer att ge en bättre avkastning över tid. Mål och placeringsinriktning SEB Sverigefond Småbolag Chans/Risk har som målsättning att skapa en långsiktig värdetillväxt till väl avvägd risk. Med hjälp av analys och urval tar vi aktiva beslut att investera främst i små bolag i Sverige som vid placeringstillfället har ett börsvärde som uppgår till högst en procent av den relevanta marknadens totala börsvärde. Fondens aktieinnehav är koncentrerat till mindre småbolag som vid investeringstillfället har ett börsvärde motsvarande som högst 0,5 procent av den relevanta marknadens totala börsvärde. Fonden har möjlighet att investera upp till tio procent av fondens värde i bolag från övriga nordiska länder. Vi lägger stor vikt vid den fundamentala analysen och att träffa bolagen vi investerar i såväl före investeringen som under tiden vi har en investering. Vi undviker oprövade affärsmodeller och försöker identifiera högkvalitativa bolag med starka marknadspositioner som vi bedömer har en bevisad förmåga till lönsam tillväxt. Fonden har i normalfallet en högre marknadsrisk än jämförelseindex och förväntas utvecklas starkare vid en uppåtgående aktiemarknad och svagare vid en nedåtgående aktiemarknad. Vi jämför fondens utveckling med Carnegie Small Cap Net Return Index, ett återinvesterande index som innehåller svenska småbolagsaktier. Huvudkategorin av finansiella instrument i fonden utgörs av aktier och aktierelaterade instrument. Derivatinstrument får användas för att nå investeringsmålet samt för att effektivisera förvaltningen.* Derivat är finansiella instrument vars värde bestäms av ett eller flera underliggande instrument. SEB följer FN:s principer för ansvarsfulla investeringar. Dessa principer vägleder oss i vårt investeringsarbete och i sättet vi arbetar för att främja god affärsetik och ägarstyrning i SEB och i de företag vi investerar. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 5 år. * Denna möjlighet har utnyttjats. Ändrade skatteregler På grund av ändrade skatteregler för svenska fonder samt utvecklingen inom EU på skatteområdet, råder osäkerhet om vilken källskatt som tas ut i olika länder när svenska fonder får utdelning på utländska aktier. Fondfakta Startår 1995 Startkurs (SEK) 10,00 Jämförelseindex Morningstar Rating (3 år) Fondbolag Fonden följer "Svensk kod för fondbolag". Carnegie Small Cap Net Return Index QQQQ SEB Investment Management AB Utdelning Fonden har en utdelande respektive en icke utdelande andelsklass. Kostnader Förvaltningsavgift, andelsklass A (%) 1,50 Förvaltningsavgift, andelsklass B (%) 1,50 Årlig avgift, andelsklass A (%)* 1,55 Årlig avgift, andelsklass B (%)* 1,55 Insättningsavgift (%) Uttagsavgift (%) Ingen Ingen Transaktionskostnader (Kkr)* 1178,8 Transaktionskostnader i % av oms vp* 0,0 Analyskostnad (Kkr) 2286,0 Förvaltningskostnader för engångsinsättning av 10 000 kr under ett år (kr)* - andelsklass A 153,2 - andelsklass B 153,2 Förvaltningskostnader för löpande månadssparande av 100 kr under ett år (kr)* - andelsklass A 10,4 - andelsklass B 10,4 Omsättningshastighet* 0,20 Omsättning via närstående institut (%)* 19,3 Högsta förvaltningsavgift enligt fondbestämmelserna (%) 1,50 * Baseras löpande på 12 månader bakåt Förvaltare Förvaltare FONDENS RISKPROFIL Per Trygg Sparande i aktier innebär risk för stora kurssvängningar (marknadsrisk). Placeringsinriktningen innebär att fondens medel är riskexponerade mot i huvudsak den svenska aktiemarknaden och således mot en begränsad geografisk marknad. Detta medför normalt att marknadsrisken blir högre än för en aktiefond som placerar på flera geografiska marknader. Fondens fokusering på små bolag innebär att risken i huvudsak blir koncentrerad till detta segment av den svenska aktiemarknaden. Eftersom fonden har möjlighet att placera medel utanför Sverige kan den i viss mån påverkas av ändrade valutakurser (valutarisk). Detta medför att: - vissa länder kommer att innehålla mer skatt än tidigare på utdelningar. - andra länder kan komma att innehålla mindre skatt än tidigare på utdelningar. - för länder där skatten sätts ned direkt när utdelningen betalas, redovisas detta i fonden när rätten till utdelning uppstår. - för länder där fonden måste ansöka om återbetalning av innehållen källskatt (restitution) på utdelning redovisas detta när eventuella restitutioner erhålls. Det som nämnts ovan gäller från och med 2014, men det går inte utesluta att skattesituationen kan komma att ändras även bakåt i tiden för vissa länder. Ändringarna kan leda till såväl ökade intäkter och ökade kostnader avseende källskatt för fonder med utländska aktieinnehav.
Andelsvärdets utveckling Fondens risk - Aktiefond 260 240 220 200 180 160 140 120 100 2012 2013 2014 2015 2016 Andelsklass A Jämförelseindex Fondens standardavvikelse (%)* 16,2 Jämförelseindexets standardavvikelse (%)* 16,6 Tracking error (%) 5,9 Active Share (%)** 76,7 Summan av derivatinstrumentens underliggande exponerade värden: Högsta nivå (%) 4,1 Lägsta nivå (%) 0,0 Genomsnittliga nivå under året (%) 1,8 * Beräknas på 24 månader. ** Active share anger hur stor del av fondens innehav som avviker från sitt jämförelseindex. Fonden använder åtagandemetoden för att beräkna de sammanlagda exponeringarna. Mer information om risk hittar du på www.seb.se/privat/spara-och-placera/fonder/risknivaer-for-fonder Utveckling 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 Fondförmögenhet (Mkr) 4709,7 4304,2 3029,1 2751,9 1699,7 1818,9 2993,2 2721,8 1535,1 3335,5 Andelsvärde, A) icke utd. andelsklass (kr) 210,4 190,4 140,8 117,8 84,3 83,2 96,6 78,6 51,7 97,7 Andelsvärde, B) utd. andelsklass (kr) 19,2 17,8 13,6 11,7 - - - - - - Antalet utestående andelar, A) icke utd. andelsklass (1000-tal) 20167 20981 19486 21123 20171 21865 30982 34622 29713 34137 Antalet utestående andelar, B) utd. andelsklass (1000-tal) 24393 17365 21066 22583 - - - - - - Kursutveckling A) icke utd. andelsklass (%)* 10,5 35,2 19,5 39,8 6,8-12,0 24,9 62,5-44,8-4,5 Kursutveckling B) utd. andelsklass (%)* 10,5 35,2 19,5 - - - - - - - Jämförelseindex inkl. utd. (%) 12,2 30,1 21,6 36,6 12,6-13,2 30,6 68,9-44,4-6,9 Utdelning kr/andel 0,5 0,5 0,4 0,4 4,5 2,1 1,2 4,2 3,9 2,1 * Kursutvecklingens förändring är beräknad med utdelningen återlagd i relevanta fall. Genomsnittlig avkastning (%) 2 år 5år Fonden 22,2 21,7 Jämförelseindex inkl. utd. 20,8 22,2 De tio största positionerna Finansiella instrument Andel (%) Nibe Industrier AB 6,0 Sweco AB 5,6 AAK AB 5,4 AddTech AB 5,1 Lagercrantz Group AB 5,1 Beijer Ref AB 4,7 Ångpanneföreningen 4,4 Indutrade AB 4,2 Intrum Justitia AB 4,2 Thule Group AB 3,8 Övrig information All redovisning sker i svenska kronor och efter avgifter. Redovisningen avser hela fondens förmögenhet och resultat, förutom de punkter där andelsklasspecifik information anges. Matchat värde av active share baseras på mätningar på bolagsnivå. Detta innebär att alla aktieslag för ett bolag, t ex A-aktier, B-aktier, ADRs mm räknas som samma aktie. En omatchad beräkning ger en högre active share, i vissa fall är skillnaden betydande. Fr o m 20130301 har fonden en icke utdelande och en utdelande andelsklass och samtidigt ändrades fondens placeringsinriktning. Samma dag togs möjligheten att ta ut insättningsavgift vid köp av andelar bort. Fonden upphörde även att lämna utdelning på grund av ändrad skattelagstiftning. Fonden fick ny förvaltare fr o m 20110516. När andelar innehas i fonder som förvaltas inom SEB-koncernen, kompenserar fondbolaget fonden med ett belopp motsvarande hela den fasta förvaltningsavgiften i de underliggande fonderna.
FONDFÖRMÖGENHET 2016-12-31 Finansiella instrument Antal/Nom Dagsvärde Fördel- 1000 1 000 SEK ning (%) ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES Aktier m.m Fastigheter 5,5 Catena AB 180 000 23 130 0,5 Fastighets AB Balder 743 233 136 829 2,9 Stendorren Fastigheter AB 79 068 5 416 0,1 Wihlborgs Fastigheter AB 550 000 93 170 2,0 Finans 3,1 Nordax Group AB 1 946 000 100 706 2,1 Ringkjoebing Landbobank A/S 25 022 47 175 1,0 Hälsovård 7,4 Addlife AB 521 187 71 794 1,5 Boule Diagnostics AB 94 000 26 320 0,6 Lifco AB 646 000 150 647 3,2 Sectra AB 423 066 54 681 1,2 Vitrolife AB 115 667 44 763 1,0 Industri 55,8 AddTech AB 1 683 800 239 942 5,1 B&B Tools AB 902 401 172 359 3,7 Beijer Alma AB 687 033 160 079 3,4 Beijer Ref AB 1 015 974 219 450 4,7 Cavotec SA 522 681 11 238 0,2 Concentric AB 920 473 104 704 2,2 Elanders AB 650 000 69 063 1,5 Indutrade AB 1 092 227 199 878 4,2 Intrum Justitia AB 637 000 195 814 4,2 Loomis AB 400 922 108 690 2,3 Malmbergs Elektriska AB 200 000 30 100 0,6 Nibe Industrier AB 3 907 771 280 578 6,0 Nolato AB 200 000 52 600 1,1 Nordic Waterproofing Holding AS 150 000 12 975 0,3 OEM International AB 800 000 120 800 2,6 Sweco AB 1 456 250 262 416 5,6 Tomra Systems ASA 1 215 500 116 098 2,5 VBG Group AB 407 708 65 437 1,4 Ångpanneföreningen 1 241 800 207 381 4,4 Finansiella instrument Antal/Nom Dagsvärde Fördel- 1000 1 000 SEK ning (%) Dometic Group AB 500 000 33 475 0,7 Nilorngruppen AB 530 000 41 208 0,9 Thule Group AB 1 272 430 181 321 3,8 Råvaror 3,2 Hexpol AB 1 812 560 152 889 3,2 Summa Aktier m.m 4 552 529 96,7 ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES Aktieindexterminer Underliggande värde % OMX 30 Index Future 2017-01-20 112 860 2,4 0 0,0 Summa Finansiella Instrument 4 552 529 96,7 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER 3,3 Likvida Medel 155 406 3,3 Övriga tillgångar och skulder netto 1 788 0,0 FONDFÖRMÖGENHET 4 709 723 100,0 VALUTAEXPONERING (%) SEK 96,5 NOK 2,5 DKK 1,0 MOTPARTER DERIVATINSTRUMENT Den Danske Bank SEB Informationsteknologi 9,8 Beijer Electronics AB 802 189 32 810 0,7 FormPipe Software AB 1 025 800 10 002 0,2 HIQ International AB 1 117 436 68 722 1,5 HMS Networks AB 90 566 27 532 0,6 IAR Systems Group AB 100 000 20 600 0,4 Lagercrantz Group AB 2 868 677 239 535 5,1 Vitec Software Group AB 805 035 60 780 1,3 Konsument - Dagligköpsvaror 5,4 AAK AB 424 847 254 696 5,4 Konsument - Sällanköpsvaror 6,4 Byggmax Group AB 710 000 44 730 0,9 forts...
BALANSRÄKNING 2016-12-31 2015-12-31 FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET 2016 2015 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 4 552 528 766 4 072,9 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde 4 552 528 766 4 072,9 4 552 528 766 4 072,9 Bankmedel och övriga likvida medel 155 405 893 207,6 Övriga tillgångar 3 981 861 25,8 SUMMA TILLGÅNGAR 4 711 916 520 4 306,4 Fondförmögenhet vid årets början 4 304 236 734 3 029,1 Andelsutgivning A)icke utd. andelsklass 1 985 005 962 1 719,3 Andelsutgivning B) utd. andelsklass 214 699 258 93,6 Andelsinlösen A)icke utd. andelsklass -2 071 029 337-1 401,5 Andelsinlösen B) utd. andelsklass -80 797 864-158,6 Resultat efter skatt enligt resultaträkning 365 714 486 1 032,5 Utdelat till andelsägare -8 106 219-10,2 FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT 4 709 723 020 4 304,2 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -937 573-0,9 Övriga skulder -1 255 926-1,3 SUMMA SKULDER -2 193 499-2,2 FONDFÖRMÖGENHET 4 709 723 020 4 304,2 Poster inom linjen Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 9 543 040 6,3 Redovisnings- och värderingsprinciper Årsberättelsen har upprättats enligt lagen om värdepappersfonder (2004:46), Finansinspektionens föreskifter om värdepappersfonder (FFFS 2013:9), ESMA:s riktlinjer (ESMA 2012/832SV), samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer. Fondens tillgångar och skulder värderas till marknadsvärde. Fondens innehav av finansiella instrument har värderats till senaste tillgängliga betalkurs eller om sådan inte finns senaste köpkurs. Om sådana kurser saknas eller om kurserna enligt fondbolagets bedömning är missvisande får värderingen ske på objektiva grunder enligt allmänt vedertagna värderingsprinciper. RESULTATRÄKNING 2016 2015 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 348 499 030 1 014,8 Värdeförändring på övriga derivatinstrument -64 729 4,1 Ränteintäkter 12 760 - Utdelningar 81 530 097 68,7 Valutakursvinster och -förluster netto 1 383 571-0,6 Summa intäkter och värdeförändring 431 360 730 1 087,0 Kostnader Förvaltningskostnader: - Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -61 426 130-51,1 Räntekostnader -741 793-0,3 Övriga kostnader -3 478 321-3,1 Summa kostnader -65 646 244-54,5 ÅRETS RESULTAT 365 714 486 1 032,5
Stockholm den 22 februari 2017 SEB Investment Management AB Johan Wigh Magnus Wallberg Karin Thorburn Styrelsens ordförande Revisionsberättelse Till andelsägarna i Värdepappersfonden SEB Sverigefond Småbolag Chans/Risk Org nr 504400-1666 Rapport om årsberättelse Uttalande Vi har i egenskap av revisorer i SEB Investment Management AB, organisationsnummer 556197-3719, utfört en revision av årsberättelsen för Värdepappersfonden SEB Sverigefond Småbolag Chans/Risk för år 2016. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Värdepappersfond SEB Sverigefond Småbolag Chans/Risks finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Stockholm den 22 februari 2017 PricewaterhouseCoopers AB Peter Nyllinge Auktoriserad revisor Jessica Sundström Auktoriserad revisor