FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HOLBERG KREDIT SEK Fondens placeringsinriktning: Holberg Kredit SEK är en nordisk high yield-fond, valutasäkrad och noterad i svenska kronor. Fonden investerar sina medel i andelar i mottagarfondföretaget Holberg Kreditt (NOK). Fonden är en UCITS fond ( matarfond ) det vill säga att fonden är en fond i en fond som placerar minst 85 % av sina medel i andelar i mottagarfondföretaget. Fondens resterande medel placeras i likvida medel eller finansiella derivat i syfte att skydda värdet på tillgångarna i fonden. Fondens investeringar i Holberg Kreditt, som är denominerad och väsentligt exponerad mot NOK, valutasäkras till SEK genom användandet av valutaderivat. Fonden kommer därigenom inte att ha någon betydande valutarisk mot norska kronor. Mottagarfondföretaget Holberg Kreditt investerar i räntebärande värdepapper i ett antal olika branscher/sektorer med olika kreditkvalité. Fonden investerar i värdepapper där utställaren har en minimum rating på B från minst ett analysföretag/mäklarhus. Placering i obligationer där utställaren efter investeringstidpunkten nedgraderas till en rating under B, får maximalt utgöra 10 % av fondens totala förvaltningskapital. Fondens huvudsakliga investeringsområde är Norden. Fondens genomsnittliga löptid på underliggande investeringar skall vara max. 3 år. Fondens ränterisk är begränsad till max. 1 år. Holberg Kreditt använder ränte- och valutaderivat, förväntad risk och avkastning på fondens underliggande värdepappersportfölj reduceras som en följd av dessa derivatplaceringar. För fullständiga uppgifter om innehållet i mottagarfondföretagets portfölj och relaterade avgifter, var god se halvårsredogörelse för mottagarfondföretaget, som finns tillgänglig på www.holbergfondene.no. Den rekommenderade placeringshorisonten i fonden är medellång eller lång. Fondens utveckling Fondförmögenheten har ökat från 332 miljoner kronor vid årets början till 612 miljoner vid halvårets slut. Nettot av in- och utflöde i fonden var ett inflöde om 266 miljoner kronor. Fondens avkastning under det första halvåret 2015 var: Andelsklass A 4,1 %. Andelsklass B 4,3 % Andelsklass C 4,1 % Fondens referensindex är OMRX-TBILL90 (3 mnd. statsränta), avkastning under perioden var 0,02 %. Fondens avkastning översteg den för referensindexet bland annat på grund av fallande riskpremier i mottagarfondens obligationer under perioden från årets start. Andelsklass A och B lämnar inte utdelning. Andelsklass C lämnar utdelning. Någon utdelning har inte lämnats hittills i 2015. Väsentliga risker Fondens riskprofil beror på olika typer av risker i mottagarfondföretaget som investerar i företagsobligationer. Den största risken förknippad till fondens tillgångar är kreditrisken vilken innebär att kreditvärdigheten hos någon eller några av emittenterna försämras eller att en emittent går i konkurs. Fonden investerar i värdepapper där utställaren har en minimum rating på B från minst ett analysföretag/mäklarhus. Snittkreditrating var vid halvårsskiftet BB. Ränterisken i fonden är låg. 1
Matarfonden använder valutaderivat. Under perioden har valutaterminer med DNB som motpart använts för att hantera fondens valutarisk mot NOK. Fondens förvaltningsbolag är Holberg Fondsforvaltning AS. Fondens investeringsmandat följs upp och rapporteras till det förvaltande bolagets ledning och styrelse på regelbunden basis av bolagets compliance- och riskstyrningsfunktion. Holberg Fondsforvaltning AS har förutom interna resurser inom compliance, kontroll och riskuppföljning även extern internrevision genom avtal med PwC som förutom att genomföra oberoende stickprov också gör regelbunden rapportering till bolagets ledning och styrelse samt ad-hoc kontroller vid behov. Dessa funktioner är en central del i Holberg Fondsforvaltnings regelverk för internkontroll. Både matarfonden och mottagarfonden är UCITS fonder. UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) är ett samlingsbegrepp för värdepappersfonder som regleras av gemensamma europeiska riktlinjer för bland annat innehåll i fondens villkor, krav på riskspridning, krav på kurssättningsrutiner, informationskrav, organisation och god affärssed. Regleringarna är till för att styra risker i värdepappersfonder. De flesta riskparametrar kontrolleras på daglig basis. En närmare beskrivning av fondens riskprofil finns i fondens nyckelinformation för investerare som är tillgänglig på vår hemsida www.holbergfonder.se. Förvaltningen av fonden har under perioden skett i enlighet med fondens riskprofil. Fondfakta Holberg Kredit SEK Fonden startade 2014-10-03 Fondens utveckling 2015-06-30 2014-12-31 Fondförmögenhet, tkr 612 496 332 263 Andelsklass A, tkr 472 563 283 252 Andelsklass B, tkr 129 262 38 794 Andelsklass C, tkr 10 672 10 217 Andelsvärde A, kr 102,28 98,21 * Andelsvärde B, kr 102,65 98,32 * Andelsvärde C, kr 102,27 98,20 * Antal utestående andelar 5 983 955 3 385 367 Andelsklass A 4 620 369 2 886 550 Andelsklass B 1 259 239 394 693 Andelsklass C 104 347 104 124 Utdelning per andel, kr 0 0 Totalavkasntning, % Andelsklass A 4,08 % -1,8 % ** Andelsklass B 4,34 % -1,7 % ** Andelsklass C 4,08 % -1,8 % ** OMRX T-BILL, % 0,02 % 0,02 % ** *) Per NAV 30/12 **) Från fondens startdatum 2
Kostnader ***) 2015-06-30 2014-12-31 Förvaltningsavgift, % Andelsklass A 0,95 % 0,95 % Andelsklass B 0,45 % 0,45 % Andelsklass C 0,95 % 0,95 % Transaktionskostnader, tkr 0 0 Transaktionskostnader, % 0 0 Innsättnings- och uttagsavgifter, % Upp till 0,5 % Upp till 0,5 % ***) Forvaltningsavgiften är total avgift för matarfonden och mottagarfonden. Omsättning Omsättningshastighet 0,20 0,21 Mottagarfondens fem största positioner per 30/6-15 Emittent Andel av fonden Eksportfinans ASA 8,1 % Aker ASA 7,0 % Arion Banki 5,9 % Teekay Offshore Partners L.p. 4,6 % PGS 4,5 % Balansräkning 2015-06-30 2014-12-31 Tillgångar OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde 529 962 0 Fondandelar 611 010 051 335 796 025 Summa finansielle instrument med positivt marknadsvärde 611 540 013 335 796 025 Summa placeringar med positivt marknadsvärde (Not 1) 611 540 013 335 796 025 Bankmedel och övriga likvida medel 3 863 836 5 567 988 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 290 983 204 578 Summa tillgångar 615 694 832 341 568 591 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde 0 7 543 539 Summa finansielle instrument med negativt marknadsvärde 0 7 543 539 Övriga skulder 3 198 381 1 761 977 Summa skulder 3 198 381 9 305 516 Fondförmögenhet (Not 2) 612 496 451 332 263 075 3
Not 1 Innehav i finansiella instrument per 2015-06-30 Innehav i finansiella instrument per 2015-06-30 Land/Valuta ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT Antal/nominellt belopp Marknadsvärde % av fondförmögenhet FONDANDELAR Verdipapirfondet Holberg Kreditt NO/SEK 5 358 695 611 010 051 99,8 % VALUTATERMIN NOK/SEK, förfall 2015-09-16 NOK/SEK -164 527 000 236 765 0,0 % NOK/SEK, förfall 2015-12-18 NOK/SEK -413 984 423 293 196 0,0 % SUMMA ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT 611 540 012 99,8 % SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 611 540 012 99,8 % Övriga tillgångar och skulder netto 956 439 0,2 % FONDFÖRMÖGENHET 612 496 451 100,0 % Not 2 Förändring av fondförmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 332 263 075 Andelsutgivining 509 827 153 Andelsinlösen -243 334 517 Periodens resultat enligt resultaträkning 13 740 740 Fondförmögenhet vid årets slut 612 496 451 Redovisningsprinciper Fondens redovisningsprinciper bygger på god redovisningssed och i tillämpliga delar lagen (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder, Finansinspektionens vägledning, Fondbolagens förenings riktlinjer och vägledning samt bokföringslagen. Värdering av finansiella instrument: Fondens finansiella instrument inklusive skulder och derivatinstrument värderas till gällande marknadsvärde 30.06.2015. För att fastställa marknadsvärde används officiella fondkurser per den 30.06.2015. Valutaderivat värderas till marknadsvärde.transaktionskostnader bokförs löpande då de uppstår. Eventuell teckningsprovision debiteras i samband med köp av fondandelar och bokförs löpande via fondens värdering. 4