Dina Fonder Årsberättelse 2009

Dina Fonder Årsberättelse 2009

Innehållsförteckning 3 VD-ord 3 Nyheter 4 Fondsparandet tog revansch under 2009 6 Marknadsprognoser 7 Ledning, förvaltning och analys 14 Absolutavkastning Plus 16 Access Balanserad 18 Access Emerging Markets 20 Access Försiktig 22 Access Hedge 24 Access Modig 26 Access Offensiv 28 Access Trygg 30 Action 32 Afrika 34 Aktie Hedge 36 Aktie Pension 38 Allemans I 40 Allemans II 42 Allemans III 44 Allemans IV 46 Allemans V 48 Amerika 50 Balkan 52 Banco Amerika 54 Banco Balanserad 56 Banco Etisk Europa 58 Banco Etisk Global 60 Banco Etisk Sverige 62 Banco Etisk Sverige Special 64 Banco Euro Top 50 66 Banco Fjärran Östern 68 Banco Försiktig 70 Banco Hjälp 72 Banco Ideell Miljö 74 Banco Kultur 76 Banco Likviditets 78 Banco Offensiv 80 Banco Russia SEK 82 Banco Småbolag 84 Banco Svensk Miljö 86 Banco Sverige 88 BRICT 90 Contura 92 Effektiva Världen 94 Ethica Global MEGA 96 Ethica Miljö Sverige 98 Ethica Ränta 100 Ethica Stiftelse 102 Ethica Sverige Global 104 Ethica Sverige MEGA 106 Euro Ränte 108 Europa 110 Europa Lux 112 Europa MEGA 114 Export 116 118 Företagsobligations 120 Global Macro Hedge 122 Global Ränte 124 Global 126 Global Lux 128 Global MEGA 130 Hockey 132 Humanen 134 Index Asien 136 Index Europa 138 Index Sverige 140 Index USA 142 IP Aktie 144 IP Ränte 146 Japan 148 Kapitalinvest 150 Kina 152 Kommunikations 154 Medica 156 Mix Index Sverige 158 Mix 160 Mix MEGA 162 Mix Pension 164 Momentum 166 Norden 168 Norrmix 170 Ny Teknik 172 Obligations 174 Obligations MEGA 176 Pacific 178 Penningmarknads 180 Penningmarknads MEGA 182 Performa Global 184 Privatiserings 186 Protect 90 188 Realinvest 190 Realränte 192 Rysslands 194 Råvaru 196 Ränte Europa 198 Ränte Pension 200 Ränte Sverige 202 Samariten 204 Skogs 206 Småbolags Europa 208 Småbolags Norden 210 Småbolags Sverige 212 Solid 214 Statsskuldväxel MEGA 216 Stella Europa 218 Stella Småbolag 220 Stella Sverige 222 Svensk Aktieportfölj 224 Svensk Likviditets 226 Svensk Likviditets Plus 228 Svensk Obligations 230 Svensk Obligations MEGA 232 Sverige 234 Sverige MEGA 236 Talenten Aktie MEGA 238 Talenten Ränte MEGA 240 Transfer 50 242 Transfer 60 244 Transfer 70 246 Transfer 80 248 Valuta Hedge 250 Vasalopps 252 Östeuropa 258 Förklaring till faktarutor 260 Ordlista 262 Så läser du rapporten 264 Jämförelseindex 266 Fondernas riskklasser 268 Gör dina pengar mer inflytelserika 270 Värderings- och redovisningsprinciper 271 Avgifter 272 Land- och valutakoder 273 Löner och villkor 274 Fondöversikt 277 Styrelse och revisorer Swedbank Robur är medlem i Fondbolagens Förening och följer Svensk Kod för bolag. Dina Fonder innehåller information/årsberättelse för er inom Swedbank Robur Fonder AB, Swedbank Robur International SICAV och Swedbank Robur International II SICAV. Produktion: Swedbank Robur och Intellecta Infolog. Bolagen är miljöcertifierade enligt ISO 14001. Tryckt på klorfritt papper (ECF). Foto: Omslag, Susanna Blåvarg/Johnér. Porträtt, Jann Lipka.

Fondsparandet ett oslagbart sparande Jag heter Peter Rydell och är ny VD för Swedbank Robur sedan november. I anslutning till att jag började tillsattes en ny styrelse för Swedbank Roburs moderbolag med Swedbankkoncernens VD Michael Wolf som ordförande. I bolaget, som ansvarar för förvaltningen av ditt sparande, blev den oberoende styrelsemedlemmen KG Lindvall vald till ny ordförande. Förändringarna är en del av en långsiktig strategi där ambitionen är att fortsätta att utveckla en stark och konkurrenskraftig kapitalförvaltning. När vi tittar tillbaka på året som gått kan vi konstatera att 2009 års börsuppgång har medfört ett lyft för sparandet. Efter en trevande inledning återvände spararna i vår, i takt med att börsen kvicknade till. Och inflödet har fortsatt. Att det blåser medvind för sparandet uppmärksammas på flera håll i media. Bilden som förmedlas är tydlig. Allt fler söker sig till er istället för aktier, något som bevisar att det finns ett stort förtroende för sparandet. Vi menar att sparande är högst personligt. Därför har Swedbank Robur ett av Sveriges största utbud av er så att du kan välja den eller de som passar just dig. Till din hjälp och stöd har du alltid ditt Swedbank- eller sparbankskontor. Vår främsta ambition är att du som kund ska få en långsiktigt god avkastning som du blir nöjd med. För tredje året i rad blev vi i vår utsedda till Nordens bästa förvaltare av det internationella analysföretaget Lipper. Det känns bra att få bekräftelse på att vi har lyckats hålla god kvalitet på förvaltningen trots de kraftiga svängningar som varit på marknaderna och detta är något som sporrar oss att bli ännu bättre framöver. Vårt ansvar är att skapa långsiktigt god avkastning utan att ta för stora risker. Förändringarna inom Swedbank Robur kommer ytterligare att stärka kontrollen och säkerheten inom förvaltningsverksamheten. Om du funderar över dina placeringar är du alltid välkommen att kontakta oss. Du når oss via ditt bankkontor, internetbanken, telefonbanken eller via www.swedbankrobur.se. Vår investerings filosofi Vårt arbete ska leda till högsta möjliga avkastning till rimlig risk. Vi står för trovärdighet och kompetens. Det säger Carina Tovi, VD i bolaget Swedbank Robur Fonder AB. Grunden i vårt investeringsarbete är aktiv förvaltning, baserad på funda mental analys, noggrann uppföljning och riskkontroll. Vår filosofi bygger på övertygelsen att det långsiktigt är möjligt att skapa en avkastning högre än genomsnittet på marknaden, genom aktiv förvaltning baserad på funda mental analys. Analyser av olika mark nader, branscher och portföljbolag resulterar i en tro om marknadernas utveckling. Från den grunden byggs port följerna upp. Våra analytiker följer noggrant sina bolag och beräknar riktkurser för aktier eller andra värde papper. Fondförvaltarna får genom detta analysstöd ett utmärkt besluts underlag i sitt förvaltningsarbete. Hela vår strukturerade beslutsoch arbetsprocess är noga reglerad och doku menterad. Det skapar förtroende och är en trygghet för såväl dig som kund som för oss. En stark egen analysavdelning bidrar till delaktighet och bättre inves teringsbeslut. För att skapa kontinuitet och långsiktighet i analys- och förvalt nings arbetet är vår förvaltnings organi sation uppbyggd i team. Som en av Skandinaviens största kapitalförvaltare har vi goda förutsättningar att bevaka utvecklingen på världens aktie- och ränte marknader. En viktig del i vår investeringsprocess är ägarstyrningen. Som aktie ägare i ett flertal svenska börsnoterade bolag har vi ett betydande ansvar och ställer stora krav på de bolag vi investerar i. Med en god ägarstyrning vill vi verka för en optimal långsiktig utveckling, i de bolag vi investerat i, och därmed ge dig som kund en god avkastning. Vi har även ett djupt engagemang för etik- och miljöfrågor. Målsättning-en för vår etik- och miljöanalysavdelning är att hitta ansvarsfulla företag som är bransch ledande vad gäller miljö arbete och frågor kring mänskliga rättigheter och socialt ansvar. Carina Tovi Nyheter från Swedbank Robur Peter Rydell Verkställande direktör i Swedbank Robur AB Ändrade bryttider i många er Den 1 december ändrade Swedbank Robur bryttidpunkten för de flesta aktie- och blander till klockan 16.00. Samma förändring gäller inom pensions- och försäkringssparande. Bryttidpunkt eller bryttiden anger före vilket klockslag ett köp, en försäljning eller ett byte av er senast måste göras för att i normala fall verkställas samma dag. Lägre avgifter i Accesser Den 1 oktober sänktes förvaltningsavgifterna för -ierna Access Offensiv, Access Modig, Access Balanserad, Access Försiktig och Access Trygg. Som mest var sänkningen 0,4 procentenheter. Vår ambi tion är att erbjuda ett attraktivt hel hets erbjud ande till ett kon kurrens kraftigt pris och den nya avgiftsstrukturen gör det tydligare för dig som kund att se ett samband mellan avgiften och risken i en. 3

Fondsparandet tog revansch under 2009 Världskonjunkturen har vänt och tillväxten kommer gradvis att stiga. Den stora frågan handlar om hur och när de stora stimulanserna börjar dras tillbaka. Räkna därför med oroliga börser under 2010. Hur vill ni summera det gångna året? Maria Ljungqvist-Martí, chef Makrostrategi: Det har varit ett händelserikt år. Vissa ekonomier började återhämta sig redan i början av året. Återhämtningen globalt sker nu tack vare att centralbankerna sänkt räntorna och tillfört stora likviditetsvolymer och inte minst att regeringarna kommit med finanspolitiska stimulanser. Totalt sett har dock tillväxten fallit dramatiskt i västvärlden sedan början på förra hösten. Det som sedan överraskat de flesta bedömare är den starka återhämtningen i Asien. Stefan Franzén, aktiechef: Börserna följde den makroekonomiska utvecklingen och fortsatte falla under årets första månader, men när vändningen kom i mars var uppgångarna breda och nästan alla branscher och bolag steg utan större urskiljning. I takt med att marknaderna börjat fungera mera normalt har traditionella värderingsmodeller kommit mer i blickfånget och nu är bolagsvalen viktigare igen, vilket gynnar vår förvaltningsmodell. Jonas Pripp, räntechef: I början av året fortsatte centralbankerna att sänka räntorna för att stimulera den ekonomiska återhämtningen. Sedan har de hållit styrräntorna mellan 0 1 procent. De har också varit mycket tydliga i sin vilja att hålla nere räntorna och har löpande tillfört stora mängder likviditet på olika sätt. Ingrid Albinsson, chef Asset Allocation: När vi för ett halvår sedan diskuterade frågan om den ekonomiska politiken och om stimulanserna skulle fungera var osäkerheten större. Nu kan vi konstatera att likviditetstillskotten på de finansiella marknaderna fungerat väldigt bra. Men samtidigt är det viktigt att komma ihåg att det är de här extrema åtgärderna som burit fram utvecklingen och skapat förväntningar på marknaderna om en återhämtning. Det har ju inte funnits någon stark underliggande tillväxt i världsekonomin. När vi blickar in i 2010 måste världsekonomin av egen kraft börja växa. Det finns goda förutsättningar för detta. Men det kräver att regeringar och -centralbanker fortsätter att överbrygga krisen genom stimulanser ytterligare en tid. Jonas Pripp: Det leder in oss på den kritiska frågan om när centralbankerna börjar dra tillbaka sina stimulanser. Då kommer riskerna in i ekonomierna igen. Vi får sannolikt räkna med att det inte blir en smärtfri process utan det blir en viss oro med perioder av större kurssvängningar på både aktier och räntor. Maria Ljungqvist-Martí: Det är möjligt att centralbankerna börjar tala om behovet av att strama åt likviditeten under andra kvartalet 2010. Jag tror att centralbankerna kan bli stressade om tillväxten blir stark och priserna på olika tillgångar som aktier, råvaror och fastigheter snabbt stiger ytterligare. Sedan har vi de finanspolitiska stimulanserna som regeringarna styr över. Men med tanke på att politikerna kämpat för att få igång tillväxten och är känsligare för missnöje bland väljarna, så tror jag inte att de kommer att agera före centralbankscheferna när det gäller att dra tillbaka stimulanserna. Hur har olika regioner utvecklats? Ingrid Albinsson: Det har varit stora skillnader på aktiemarknaderna vilket visar hur viktigt det är att sprida placeringarna. Världsindex har stigit cirka 27 procent i lokala valutor, eller drygt 15 procent om vi räknar i svenska kronor. Det visar hur de stora valutarörelserna påverkat avkastningen i år. De starkaste börserna finns i utvecklingsländer i Latinamerika och i Ryssland. Den japanska börsen steg med bara 7 procent räknat i yen, men backade med cirka 6 procent räknat i svenska kronor. Stockholmsbörsen har varit mycket stark och har hittills stigit med nästan 50 procent. Europa och USA har stigit omkring 25 procent i lokala valutor. Så på de stora utvecklade marknaderna har inte uppgångarna varit så spektakulära. 2009 har verkligen varit ett sparandets år. Vad förklarar det stora intresset för sparande efter några svaga år? Ingrid Albinsson: Inflödet till marknaden har varit fantastiskt under 2009, där aktieerna varit mest populära. En förklaring är naturligtvis att banksparandet inte ger någon avkastning att tala om. Sedan erbjuder vi en bredd av er som gör det möjligt för våra kunder att sätta ihop portföljer med önskad risknivå. Jonas Pripp: En annan förklaring är att man genom sparande får möjligheter att spara på marknader och i värdepapper som för en privatperson kan vara svåra att komma åt till rimliga kostnader. Jag tänker bland annat på företagsobligationer och alternativa placeringar via hedgeer. Även om bankräntan är låg, så har vi åstadkommit positiv värdetillväxt i ränteerna, men räntesparandet har inte alls kunnat matcha aktiemarknaden. Undantaget är Swedbank Robur Företagsobligations. Den har gett hög avkastning tack vare de mycket stora 4

ränteskillnader som kreditmarknaden erbjöd tidigare under 2009, men det resultatet kan vi inte vänta oss 2010. Stefan Franzén: Det stora inflödet till aktieer är glädjande och avkastningen har generellt varit god för våra sparare under 2009. Men ser vi aktier i ett längre perspektiv har det senaste decenniet varit det svagaste på 50 år. Vi får hoppas att den återhämtning som nu påbörjats kan lägga grunden till att den genomsnittliga avkastningen för aktier blir mera normal de kommande åren och att man får betalt för den risk som aktiesparandet innebär. Risk och avkastning hänger ihop. Hur bör man tänka kring riskerna efter årets uppgångar? Jonas Pripp: En erfarenhet från de senaste åren är att man bör vara mer aktiv i uppföljningen av sitt sparande. Det kan innebära att man bör byta er lite oftare, eller köpa portföljer där vi som förvaltare aktivt justerar risknivån löpande. Ingrid Albinsson: Tillväxtmarknader är mer riskfyllda, och med uppgångar på 100 procent eller mer under året kan portföljfördelningen och därmed risken ha förändrats betydligt. Även stora valutakursrörelser gör att värdena i de utländska innehaven förändras och kan ge skäl att förändra sin portföljsammansättning. Maria Ljungqvist-Martí: När det gäller den normalisering av marknaderna som ändå skett under året, tycker jag dock att krisen i Dubai visar på hur bräckligt förtroendet alltjämt är. Det behövs inte så mycket för att det ska bli internationell oro och kraftiga kursreaktioner. Det kan nog komma fler liknande efterskalv som skrämmer upp aktörerna på de finansiella marknaderna också under 2010. Det betonar vikten av att ha en god riskspridning i sitt sparande. Vad tror ni om utvecklingen framöver? Stefan Franzén: Jag tror att vi kommer att ha en ganska stark börs i början av 2010 efter en stark avslutning på 2009, men sedan kommer osäkerheten att öka, med större kurssvängningarna och ökade risker som följd. Det som talar för fortsatt god aktiemarknad är att vi förväntar oss starka resultatrapporter för sista kvartalet i år. Det kan få positiv effekt för aktiemarknaderna under början av nästa år. Företagens försäljning måste dock öka för att aktievärderingarna ska vara hållbara och för att bolagen ska kunna ge utdelningar framöver. Det visar sig också när man analyserar bolagens rapporter. Företagen har skurit hårt i kostnader och lyckats hålla vinstmarginalerna, men försäljningen har varit svag. En god start på börsåret 2010 alltså. Vilka marknader är intressantast? Ingrid Albinsson: Ja, jag tror att vi alla är överens om börsutvecklingen den närmaste tiden. När det gäller valet av marknader föredrar jag tillväxtaktier och Europa, snarare än defensiva marknader som USA. Stefan Franzén: Tillväxtländerna kommer att få ökad betydelse i takt med att de växer. I takt med att de utvecklats bör också riskerna, och därmed kurssvängningarna, minska. Det är de stora BRIC-länderna som kommer att vara vinnare, framför allt Kina och Indien, medan Brasilien och Ryssland är mer spekulativa. Ryssland kommer att kunna utvecklas bra så länge olje- och råvarupriserna stiger. Jag tror också att aktiemarknaden kommer att gynnas av att många pensionser och försäkringsbolag varit sena in i aktiemarknaden i år och därför har intresse av att öka sina aktieportföljer. Jonas Pripp: Det internationella kapitalet kommer att långsiktigt söka sig till utvecklingsländerna på grund av dessa länders goda ekonomiska tillväxt. De 20 största utvecklingsländerna väntas ha en tillväxt på cirka 5-6 procent per år de närmaste åren, medan de rika västländernas tillväxt väntas bli lägre än så. Det är framför allt Asien och Latinamerika som gynnas framför Östeuropa, undantaget Ryssland. Maria Ljungqvist-Martí: Det är tillväxtländerna som kommer att utvecklas starkast ekonomiskt, men som tidigare måste man se upp med länder som har svaga finanser. Låga räntor och fortsatta stimulanser i Kina gör att man inte heller kan bortse från risken för överhettning i den asiatiska regionen med obalanser som kan innebära nya utmaningar för centralbankerna nästa år. 5

Marknadsprognoser AKTIER/RÄNTOR SVERIGE EUROPA USA Stimulanser får önskad effekt Bred återhämtning i sikte Europeisk ekonomi går något bättre Förbättringarna fortsätter 14,6 %* 47,6 %* 17,1 %* 12,1 %* 200 250 200 200 200 150 150 150 150 100 100 100 100 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2005 2006 2007 2008 2009 2010 MSCI World *Utveckling 2009 per den 31/12 + + + Rejäl återhämtning under 2009 och situationen på finansmarknaderna alltmer normal. iella systemet fungerar bättre men är alltjämt känsligt för störningar. Styrräntorna låga och kreditvillkoren förbättras gradvis. De stora stimulanserna kan innebära inflationsrisker på längre sikt. SIXPX *Utveckling 2009 per den 31/12 + + + Framtidstron förstärks i flera företagssektorer och bland hushåll. Styrräntan kvar på låg nivå men Riksbanken väntas börja höja i sommar. Fortsatt stabil detaljhandel och bostadsmarknaden håller sig på en god nivå. Svag export och fallande investeringar slår mot tillväxten. MSCI Pan-Europe *Utveckling 2009 per den 31/12 + + + Inköpscheferna mer optimistiska i euroområdet. Trots ett stort budgetunderskott sänks skatterna i Tyskland för att stimulera ekonomin. Styrräntor ligger kvar på låg nivå men likviditeten väntas minska gradvis framöver. Stark euro kan bli ett problem för exportindustrin. MSCI USA *Utveckling 2009 per den 31/12 + + + Bostadsmarknaden stimuleras av låga räntor och den privata konsumtionen förbättras. Arbetsmarknaden visar positiva tecken och sysselsättningen kan öka under året. Företagens vinster överraskande bra och tecken på ökande försäljning. Inflationsrisker på lång sikt på grund av stimulanserna. ÖSTEUROPA/BALKAN JAPAN ASIEN RÄNTEMARKNAD Flera tillväxtländer har vänt upp Stark yenkurs problematisk Kina och Indien är regionens draglok Stimulanserna väntas minska 400 63,3 %* 200 5,7 %* 250 49,0 %* 6 USA Europa Sverige 300 150 200 5 200 150 4 100 100 100 3 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2005 2006 2007 2008 2009 2010 MSCI EM Eastern Europe 10/40 + + + *Utveckling 2009 per den 31/12 Framtidsutsikterna har ljusnat rejält i regionen. Stark utveckling i Polen och högt oljepris gynnar rysk ekonomi. Privat kapital investeras åter i regionen. Länder med bräckliga statsfinanser, till exempel Ukraina och Ungern, känsliga för störningar. MSCI Japan *Utveckling 2009 per den 31/12 + + + Regeringen stimulerar hus hållen som väntas lätta på plånboken. Stark utveckling i den asiatiska regionen gynnar japansk exportindustri. Något bättre framtidstro hos företagen. Hög arbetslöshet och svag inhemsk efterfrågan. MSCI AC Far East Free, ex Japan + + + *Utveckling 2009 per den 31/12 Stimulanser driver på tillväxten i Kina också detta år. Högt sparande ger utrymme för ökad konsumtion. Stark tillväxt i Indien under senare tid. Hög aktivitet och stigande oljepriser höjer inflationstakten, vilket medför att räntehöjningar väntas i flera länder. 10-årig statsobligation + + + Banksystemet fungerar mer normalt och ränteskillnaderna mellan banker har minskat. Centralbankerna håller styrräntorna låga men förbereder sig för att gradvis minska stimulanserna. Allt tydligare återhämtning i den globala konjunkturen. Inflationsrisker på sikt på grund av högre oljepriser. 6

Ledning, förvaltning och analys Swedbank Robur är Sveriges största förvaltare med ett åttiotal personer som bevakar utvecklingen på världens aktie- och räntemarknader. Av dessa arbetar merparten med förvaltning av aktieer. Carina Tovi VD, Swedbank Robur Fonder AB I branschen sedan: 1991 Född: 1965 Marianne Nilsson Vice VD, Swedbank Robur Fonder AB; Chef ägarstyrning I branschen sedan: 1987 Född: 1962 Peter Abelin Analytiker och förvaltare, läkemedel I branschen sedan: 1995 Född: 1955 Mårten Agneskog Förvaltare och analysansvarig -i- I branschen sedan: 2000 Född: 1971 Ingrid Albinsson Chef Asset Allocation I branschen sedan: 1988 Född: 1963 Johan Alm Analytiker, verkstadsindustri I branschen sedan: 1990 Född: 1962 Marcus Andersson Förvaltare, -i- I branschen sedan: 2006 Född: 1978 Sebastian Arslanogullari Förvaltare, kvanter I branschen sedan: 2002 Född: 1969 Kristofer Barrett Förvaltare, Afrika/Balkan/BRICT I branschen sedan: 2006 Född: 1982 Anders Bergh Gruppchef hedgeförvaltning, räntor I branschen sedan: 1987 Född: 1963 7

Niklas Bergström Aktiehandlare, Europa stora bolag/sverige I branschen sedan: 1991 Född: 1971 Joakim Berling Trader, räntor I branschen sedan: 1990 Född: 1965 Jan Brunn Aktiehandlare, USA/Global/ Program I branschen sedan: 1995 Född: 1971 Thomas Bäck Förvaltare svenska ränteer I branschen sedan: 1987 Född: 1959 Per-Axel Carlsson Förvaltare, blander I branschen sedan: 1992 Född: 1964 Johan Elmquist Förvaltare, Ryssland I branschen sedan: 1991 Född: 1967 Christer Engel Chef Förvaltning USA/Europa/ Global. Förvaltare, privatisering I branschen sedan: 1994 Född: 1967 Stephanie Elford Gruppchef trading, räntor/valuta I branschen sedan: 2003 Född: 1977 Lennart Elofsson Förvaltare institutionella uppdrag, räntor I branschen sedan: 1987 Född: 1961 Ulrika Enhörning Förvaltare, Europa I branschen sedan: 1995 Född: 1971 Johan Eriksson Förvaltare, global I branschen sedan: 2006 Född: 1970 Peter Fahlstedt Förvaltare, index I branschen sedan: 2001 Född: 1978 Johan Forsblom Trader, räntor/valuta I branschen sedan: 2004 Född: 1978 Rikard Forssmed Analytiker och förvaltare, råvaror/skog I branschen sedan: 2001 Född: 1977 Stefan Franzén Aktiechef I branschen sedan: 1988 Född: 1962 Jacob Gemmel Förvaltare, USA I branschen sedan: 1989 Född: 1965 8

Erik Gerestrand Analytiker, makrostrategi I branschen sedan: 2004 Född: 1976 Per Griberg Analytiker och förvaltare, finans I branschen sedan: 1993 Född: 1968 Peter Gustafsson Tf Räntechef. Gruppchef institutionella uppdrag, räntor I branschen sedan: 1994 Född: 1965 Pia Haak Förvaltare, -i- I branschen sedan: 1992 Född: 1967 Malin Hallén Förvaltare, -i- I branschen sedan: 1999 Född: 1973 Magnus Henjeby Analytiker, konsumentvaror I branschen sedan: 1999 Född: 1974 Magnus Jacobsson Förvaltare, blander I branschen sedan: 1986 Född: 1961 Stefan Järudd Förvaltare hedgeförvaltning, räntor I branschen sedan: 1984 Född: 1957 Thomas Karlsson Analytiker och förvaltare, läkemedel I branschen sedan: 2008 Född: 1980 Andrej Kledzik Förvaltare, Europa I branschen sedan: 1996 Född: 1971 Rikard Kull Gruppchef svenska ränteer I branschen sedan: 1994 Född: 1967 Mårten Larsson Analytiker, allokering I branschen sedan: 2005 Född: 1979 Niklas Larsson Förvaltarassistent, global I branschen sedan: 2007 Född: 1982 Christian Leonhard Förvaltare krediter/utländska räntor I branschen sedan: 2003 Född: 1977 Hugo Lewné Förvaltare, global I branschen sedan: 1998 Född: 1978 Per Lilja Analytiker och förvaltare, finans I branschen sedan: 1994 Född: 1965 9

Anita Lindberg Analytiker, etik och miljö I branschen sedan: 1999 Född: 1972 Ulrika Lindén Gruppchef utländska ränteer I branschen sedan: 1995 Född: 1970 Hans Lindh Tradingchef. Aktiehandlare, USA/Europa småbolag I branschen sedan: 1985 Född: 1957 Peter Lingen Analytiker och förvaltare, IT I branschen sedan: 1996 Född: 1971 Johan Ljungquist Förvaltare, institutionella uppdrag, Sverige, etik och miljö I branschen sedan: 1983 Född: 1962 Maria Ljungqvist-Martí Chef Macrostrategi I branschen sedan: 1993 Född: 1964 Carl-Fredrik Lorenius Analytiker och förvaltare, råvaror/skog I branschen sedan: 1997 Född: 1972 Elena Lovén Förvaltare, Ryssland I branschen sedan: 1994 Född: 1965 Johannes Lundgren Chef Financialengineering. Förvaltare, index I branschen sedan: 2000 Född: 1973 Nancy Makdesi Trader, räntor/valuta I branschen sedan: 2001 Född: 1975 Thomas Makranci Aktiehandlare, Sverige/Norden I branschen sedan: 1983 Född: 1962 Marcus Martayan Aktiehandlare, Östeuropa/ Sverige, Norden småbolag I branschen sedan: 2001 Född: 1975 Fredrik Mattsson Analytiker och förvaltare, finans I branschen sedan: 2008 Född: 1980 Kristians Mickelsons Förvaltare, blander I branschen sedan: 2002 Född: 1973 Fredrik Myrén Förvaltare, Östeuropa I branschen sedan: 1995 Född: 1969 Patric Naeslund Förvaltare, Sverige I branschen sedan: 1994 Född: 1969 10

Elisabet Nathhorst Förvaltare, småbolag, Europa I branschen sedan: 1978 Född: 1952 Anna Nilsson Analytiker, etik och miljö I branschen sedan: 1997 Född: 1967 Åsa Nisell Ägarstyrning I branschen: 1990-1996, 2005- Född: 1957 Karl Nygren Förvaltare, index I branschen sedan: 2005 Född: 1978 Jörgen Olofsson Förvaltare, kvanter I branschen sedan: 1998 Född: 1970 Mattias Olsson Förvaltare institutionella uppdrag, räntor I branschen sedan: 2000 Född: 1974 Jonas Palmqvist Förvaltare, Norden, småbolag Sverige/Norden I branschen sedan: 1996 Född: 1971 Nicholas Peacock Chef Förvaltning, EEMEA/Asien. Förvaltare, BRICT I branschen sedan: 1986 Född: 1959 Giovanni Polastri Analytiker, makrostrategi I branschen sedan: 1993 Född: 1965 Jonas Pripp Chief Investment Officer I branschen sedan: 1986 Född: 1962 Ian Raftell Förvaltare, institutionella uppdrag, Sverige, etik och miljö, Effektiva Världen I branschen sedan: 1996 Född: 1968 Anders Ramsten Chef förvaltning/analys sektorer. Analytiker och förvaltare, IT I branschen sedan: 1992 Född: 1966 Birgitta Redig Implementering och projekt I branschen sedan: 1998 Född: 1961 Johan Sandberg Anlaytiker, konsumentrelaterade varor och tjänster I branschen sedan: 1999 Född: 1974 Henrik Sandell Förvaltare, Norden, småbolag Sverige/Norden I branschen sedan: 1996 Född: 1971 Per Solvin Förvaltare, USA I branschen sedan: 1989 Född: 1961 11

Björn Stenbäck Förvaltare, småbolag, Europa I branschen sedan: 1985 Född: 1952 David Stenlund Förvaltare, kvanter I branschen sedan: 2003 Född: 1977 Johan Strand Analytiker och förvaltare, fastigheter I branschen sedan: 2007 Född: 1982 Ola Sundling Förvaltare, index I branschen sedan: 2005 Född: 1979 Charlotta Sydstrand Analytiker, etik och miljö I branschen sedan: 1999 Född: 1970 Ingemar Syréhn Chef förvaltning Skandinavien. Förvaltare, Sverige I branschen sedan: 1994 Född: 1967 Kristjan Tamla Förvaltare, blander I branschen sedan: 2005 Född: 1976 Rainer Tilk Analytiker, Östeuropa/Turkiet I branschen sedan: 2008 Född: 1982 Paula Treutiger Analytiker och förvaltare, läkemedel I branschen sedan: 1995 Född: 1967 Patrik Tuvinger Trader, räntor/valuta I branschen sedan: 2007 Född: 1974 Jonas Victorsson Analytiker och förvaltare, IT/teleoperatörer I branschen sedan: 1998 Född: 1965 Göran Villner Analytiker och förvaltare, verkstad, Effektiva Världen I branschen sedan: 1997 Född: 1953 Mats Waldemarsson Förvaltare, Asien I branschen sedan: 1996 Född: 1960 Pia Wallace Förvaltare, krediter/utländska räntor I branschen sedan: 2004 Född: 1978 Christer Wanngård Analytiker, allokering I branschen sedan: 2006 Född: 1980 Amelie Wejle Aktiehandlare Asien/Östeuropa I branschen sedan: 2000 Född: 1974 12

Anita Wikström Assistent, aktier I branschen sedan: 2001 Född: 1964 Ann Wistedt Gren Stf Gruppschef Trading, räntor/valuta I branschen sedan: 1997 Född: 1968 Veronica Yu Förvaltare, Asien I branschen sedan: 1994 Född: 1968 Saknas på bild Jennifer Johansson Giri Analytiker, etik och miljö I branschen sedan: 2008 Född: 1965 Jörgen Lindwall Förvaltare, -i- I branschen sedan: 1999 Född: 1969 Sarah Olofsson Trader, räntor/valuta I branschen sedan: 2009 Född: 1978 Daiva Rackauskiené Förvaltare, blander I branschen sedan: 1995 Född: 1963 Erik Åkesson Trader, räntor/valuta I branschen sedan: 1997 Född: 1971 13

Absolutavkastning Plus Swedish Total Return MEGA Sub Fund Förvaltningsberättelse Placeringsinriktning Fonden placerar i räntebärande överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument utfärdade av stater, i huvudsak svenska staten, bostadsinstitut och företag, med maximal löptid på fem år. Fondens valutaexponering är främst mot svenska kronor (SEK). Den genomsnittliga löptiden på ens innehav ska uppgå till högst tre år. Fonden följer skattereglerna i Luxemburg. Utdelningar och kapitalvinster återinvesteras i en. Fonden har låg risk och låg sannolikhet för att ge negativ avkastning under ett år. Fondavkastning Fondens avkastning under perioden, beräknad på slutkurs, blev 2,9 procent. Marknaden 2009 kännetecknades av rekordlåga styrräntor och dämpad finansiell oro, vilket gav kraftigt minskade ränteskillnader mellan statsobligationer och kreditobligationer. De korta marknadsräntorna fortsatte den fallande trend som inleddes under sommaren 2008. Centralbankerna genomförde ytterligare räntesänkningar och vid halvårsskiftet befann sig styrräntorna på mycket låga nivåer såväl i USA och Europa som i Japan. För svensk del sänkte Riksbanken styrräntan till 0,25 procent i början av juli, endast tre kvartal efter höjningen till 4,75 procent i september 2008. Budskapet från centralbankerna under hösten var att de låga styrräntorna kommer att bestå så länge det behövs för att stödja en ekonomisk återhämtning. Under det andra halvåret dämpades oron för det finansiella systemet, och den positiva börsutveckling som inleddes under våren fortsatte. Den ekonomiska utvecklingen hade främst börjat vända i Asien och Sydamerika, men en viss förbättring kunde även ses i USA, Europa och Sverige. De amerikanska räntorna nådde sina lägsta nivåer redan i slutet av 2008, medan de korta svenska räntorna fortsatte nedåt under 2009. De långa svenska räntorna steg, beroende på ett ökat utbud av statsobligationer sin en följd av försämrade statsfinanser - något som under året skapade en viss oro inom EMU. Sverige framstår dock som ett av de stabilaste länderna med endast små underskott i statsfinanserna. Den 2-åriga svenska statsobligationsräntan föll från 1,35 procent vid inledningen av året till 1,11 procent vid årsskiftet, medan den 1-åriga statsobligationsräntan föll från 1,13 procent till 0,34 procent under samma period. Fondens strategi Trots rekordlåga räntor uppgick ens avkastning till cirka 3 procent. Under året hade en en stor övervikt av bostadsoch kreditobligationer. Fonden ökade dessutom andelen säkerställda bostadsobligationer med en löptid på 1,5-2 år. Dessa innehav bidrog positivt till avkastningen. Under inledningen av året, när räntorna föll kraftigt, hade en en längre löptid. Dessutom hade en en strategi där vi bedömde att korta obligationsräntor skulle utvecklas bättre än långa obligationsräntor. Båda strategierna gav stora bidrag till ens avkastning. Fonden ökade under året andelen värdepapper med rörlig ränta, vilket gav och förväntas fortsätta ge en god avkastning, samtidigt som ens andelsägare skyddas mot stigande räntor. Under hösten, när återhämtningen av ekonomin blev allt tydligare, drogs löptiden i en ned för att skydda andelsägarna mot framtida ränteuppgångar. Extern jämförelse Fonden hade 2009-12-31 betyg 3 på Morningstars 5-gradiga skala och tillhörde gruppen Mstar Ränte, SEK obligationer, medellånga i Morningstars Fondindex. Övrigt Fondens möjlighet enligt bestämmelserna att använda derivat som ett led i placeringsinriktningen utnyttjades i liten utsträckning under perioden. Fonden deltog i emissioner av räntebärande värdepapper hanterade av närstående bolag till ett värde av 728 miljoner kronor, varav emissioner i Swedbank till ett värde av 360 miljoner kronor. Fondfakta Förvaltare: Rikard Kull Fondbolag: Swedbank Robur International SICAV Fondtyp: Ränte Startdatum: 2004-10-01 Jämförelseindex: OMRX TBILL Basfakta 091231 081231 071231 061231 051231 Fondförmögenhet, Kkr 4 844 721 2 031 080 2 025 184 1 516 064 729 474 Handelskurs, kr 116,05 112,72 106,92 104,05 102,21 Andelsvärde, kr 116,06 112,75 106,92 104,03 102,21 Duration, dagar 173 274 202 166 245 Räntekänslighet, % 0,48 0,76 0,56 0,46 0,68 Risk 1 Kursutveckling Fakta 091231 081231 071231 061231 051231 Fondavkastning slutkurs (inkl utd), % 2,9 5,5 2,8 1,8 1,7 Jmf-index, % - 4,4 3,4 2,2 1,9 Standardavvikelse, % 0,9 0,8 0,4 0,3 - Standardavvikelse jmf-index, % 0,6 0,2 0,2 0,2 - Tracking error, % 0,7 0,7 0,3 0,2 - Informationskvot 2,70 0,33 neg neg - Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 3,0 5,4 2,8 1,8 1,7 120 115 110 105 100 041231 050630 051231 060630 061231 Absolutavkastning Plus 070630 071231 080630 081231 090630 091231 Extern jämförelse 091231 081231 071231 061231 051231 Morningstar Rating 3 4 3 - - Morningstar Fondindex, % 2,7 2,9 - - - Omsättning 091231 081231 071231 061231 051231 Omsättningshastighet, ggr/år 2,3 2,5 1,7 2,0 1,3 Omsättn. genom närstående vp. institut, % 29,9 41,8 38,5 35,8 41,2 Avgifter 091231 081231 071231 061231 051231 Transaktionskostnader i % av oms. vp. 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Förvaltningsavgift i %/år av förm. 0,45 0,46 0,47 0,45 0,47 TKA, %/år 0,52 0,58 0,54 0,52 0,53 TER, %/år 0,52 0,58 0,52 0,51 0,53 Kommentarer Inköpsavgift på 5 % utgår vid köp under 150 000 kr. 14

Innehav per 2009-12-31 Värdepapper Nominellt Dagsränta Dagsvärde % av % av Kkr index Bankobligationer DNB NOR 6.000% 100617 12 000 000 0,643 12 284 0,3 Handelsbanken FRN 110330 135 000 000 0,833 136 091 2,8 SBAB FRN 110622 85 000 000 0,883 85 631 1,8 SBAB Senior FRN 110311 179 000 000 0,933 178 921 3,7 SEB 444 5.600% 100528 14 000 000 0,604 14 272 0,3 SEB 450 FRN 110826 165 000 000 1,133 166 515 3,4 593 713 12,3 - Företagsobligationer General Electric 5.552% 100609 58 000 000 1,029 59 096 1,2 General Electric FRN 100514 74 000 000 0,883 73 910 1,5 Sandvik 108 FRN 100125 21 000 000 0,583 21 000 0,4 Sandvik 5.600% 116 100908 33 000 000 1,296 33 938 0,7 Specialfastigheter 4.605% 100329 12 000 000 0,580 12 109 0,2 200 053 4,1 - Statsgaranterade obligationer Swedbank FRN 110305 83 000 000 0,483 83 401 1,7 83 401 1,7 - Statsskuldväxlar Statsskuldväxel 100120 240 000 000 0,150 239 985 5,0 Statsskuldväxel 100616 45 000 000 0,170 44 966 0,9 284 951 5,9 - Säkerhetsställda obligationer Landshypotek 390 1.370% 110309 124 000 000 1,023 124 498 2,6 Landshypotek 394 FRN 110511 100 000 000 0,663 99 944 2,1 LF Hypotek Obligation 501 4.000% 110615 41 000 000 1,315 42 556 0,9 Länsförsäkringar Hypotek FRN 100913 54 000 000 0,533 54 325 1,1 Länsförsäkringar Hypotek FRN 110614 140 000 000 0,683 139 958 2,9 Nordea Hypotek 5523 3.750% 110615 585 000 000 1,265 605 563 12,5 Nordea Hypotek FRN 110223 182 000 000 0,583 183 376 3,8 Nordea Hypotek FRN 110408 83 000 000 0,583 83 673 1,7 SBAB FRN 110202 96 000 000 0,583 96 788 2,0 SBAB FRN 111128 100 000 000 0,733 99 881 2,1 SCBC 123 Obligation 4.000% 110413 200 000 000 1,055 207 364 4,3 Stadshypotek 1571 6.000% 110615 458 000 000 1,265 488 686 10,1 Stadshypotek 1575 6.000% 140618 200 000 000 3,300 221 952 4,6 Stadshypotek FRN 110408 164 000 000 0,583 165 287 3,4 Stadshypotek FRN 110411 83 000 000 0,583 83 657 1,7 Swedbank Hypotek 175 4.000% 110615 183 000 000 1,320 189 934 3,9 Swedbank Hypotek 181 2.700% 111205 365 000 000 1,802 371 099 7,7 Swedbank Hypotek FRN 100924 42 000 000 0,483 42 245 0,9 Swedbank Hypotek FRN 101015 14 000 000 0,483 14 089 0,3 Swedbank Hypotek FRN 110422 99 000 000 0,683 99 780 2,1 Swedbank Hypotek FRN 110708 88 000 000 0,703 88 574 1,8 Swedbank Hypotek FRN 111121 82 000 000 0,783 81 857 1,7 3585087 74,0 - Derivat FRA Juni 2010 (SE) 4 900 000 000 0,000 0 0,0 FRA Juni 2010 (SE) -3 900 000 000 0,000 0 0,0 FRA Mars 2010 (SE) -1 830 000 000 0,000 0 0,0 FRA Mars 2010 (SE) 2 830 000 000 0,000 0 0,0 FXFwd-EUR/SEK-20100226 4648950 0,864 40 0,0 R2 Mars 2010-03-17 (SE) 2 500 000 000 0,000 0 0,0 R2 Mars 2010-03-17 (SE) -3 053 000 000 0,000 0 0,0 R5 Mars 2010-03-16 (SE) 300 000 000 0,000 0 0,0 R5 Mars 2010-03-16 (SE) -466 000 000 0,000 0 0,0 40 0,0 - Summa 4 747 245 98,0 Innehav och positioner i finansiella instrument % av Värdepappret tillhör en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 98,0 * iella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. - ** Övriga finansiella instrument. - Denna förvaltas av Swedbank Robur International, SICAV som har sitt säte utanför Sverige. Som en service till dig som andelsägare har vi tagit med en förkortad, bearbetad och översatt version av ens redogörelse. Denna rapport är ej fastställd av förvaltarens styrelse och ej heller reviderad. 15

Access Balanserad Förvaltningsberättelse Placeringsinriktning Fonden är en -i- som placerar globalt i andelar i andra er förvaltade av såväl Swedbank Robur som andra förvaltare. Fonden är en bland som normalt placerar 50 procent av tillgångarna i aktieer och 50 procent i svenska ränteer. Fonden har möjlighet att variera andelen aktie- och ränteer mellan 0 och 100 procent. Eventuell utdelning sker i oktober-december. Fondavkastning Fondens avkastning under perioden, beräknad på slutkurs, blev 16,5 procent. Marknaden Året inleddes med fallande börser. Den ekonomiska statistiken försämrades mer än förväntat, samtidigt som årsrapporterna visade på snabbt fallande efterfrågan inom många branscher. Vändningen på aktiemarknaderna kom i mars och fick därefter stöd av kvartalsrapporterna. Börserna fortsatte uppåt med avbrott för en period under försommaren. När bolagens halvårsrapporter visade ett bättre resultat än förväntat tog marknaderna fart igen. Allt fler tecken kom på att botten i den finansiella och ekonomiska krisen var passerad. Mot slutet av året planade den kraftfulla återhämtningen ut och rörelserna på aktiemarknaderna var små. Sett till enskilda länder och regioner stod tillväxtmarknaderna för den starkaste utvecklingen under året, gynnade av stigande råvarupriser och en stark inhemsk tillväxt. Även den svenska börsen hade ett mycket bra år. Japan pressades av en svag ekonomi, vilket medförde att den japanska börsen utvecklades sämst av de större börserna. Under året steg obligationsräntorna från rekordlåga nivåer som en följd av förhoppningar om bättre tillväxt, men också en ökad oro för inflation. var en överviktad i aktier i relation till sitt jämförelseindex. Fonden investerade i europeiska företagskrediter genom innehav i Fidelity European High Yield Fund. Under samma period ökades dessutom innehaven i både svenska och internationella företagskrediter genom Schroders Global High Yield och Swedbank Robur Företagsobligations. Dessa investeringar bidrog positivt till avkastningen. Under året sålde en sina innehav i kvantitativt drivna er som Axa Rosenberg Japan Equity Alpha, Axa Rosenberg Pan European Equity Alpha och Selector Japan. Dessa er började ha problem redan under 2008 och bedömdes komma att prestera svagt ända tills marknaden normaliserats. I Europa såldes också innehavet i AllianceBernstein European Strategic Value. Nya er inom Europa är Blackrock European Fund och Morgan Stanley European Equity Alpha. Samtliga innehav gav en positiv absolutavkastning under året. Högst avkastning gav innehaven i tillväxtmarknader som till exempel Blackrock Latin America och Ignis Hexam Emerging Markets. Extern jämförelse Fonden hade 2009-12-31 betyg 2 på Morningstars 5-gradiga skala och tillhörde gruppen Mstar Bland SEK, aggressiv i Morningstars Fondindex. Övrigt Fondens möjlighet enligt bestämmelserna att använda derivat för att effektivisera förvaltningen utnyttjades i begränsad utsträckning under perioden. Fonden har under perioden investerat i andra er förvaltade av Swedbank Robur. Fondens strategi Under större delen av det första kvartalet hade en en mindre andel aktier än sitt jämförelseindex. I takt med att marknaden vände och visade tecken på återhämtning ökades andelen aktier, framför allt i tillväxtmarknader och Amerika. Under det andra halvåret Fondfakta Förvaltare: Pia Haak Fondbolag: Swedbank Robur Fonder AB Fondtyp: Bland Startdatum: 2003-10-01 Jämförelseindex: Benchmark Access Balanserad Net Basfakta 091231 081231 071231 061231 051231 Fondförmögenhet, Kkr 2 912 943 2 034 293 2 437 424 2 297 053 1 627 407 Handelskurs, kr 126,03 109,29 133,38 133,31 127,54 Andelsvärde, kr 125,75 110,37 133,59 133,18 127,52 Utdelning, kr per andel 2,78-0,79 2,21 1,61 Risk Kursutveckling 3 150 140 130 120 Fakta 091231 081231 071231 061231 051231 Fondavkastning slutkurs (inkl utd), % 16,5-17,4 0,9 6,2 20,2 Jmf-index (inkl utd), % 16,3-10,8 3,5 6,1 18,5 Standardavvikelse, % 10,2 8,4 4,5 5,2 5,0 Standardavvikelse jmf-index, % 8,9 7,4 4,5 5,1 4,4 Tracking error, % 2,4 2,1 1,3 1,3 1,2 Informationskvot neg neg neg 1,63 0,43 Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 17,9-18,1 0,7 6,3 20,6 110 100 041231 050630 051231 060630 Access Balanserad 061231 070630 071231 080630 081231 090630 091231 Extern jämförelse 091231 081231 071231 061231 051231 Morningstar Rating 2 3 2 2 - Morningstar Fondindex, % 20,6-18,2 - - - Omsättning 091231 081231 071231 061231 051231 Omsättningshastighet, ggr/år 0,3 0,4 1,0 1,0 2,1 Omsättn. genom närstående vp. institut, % 36,5 46,6 24,6 15,2 0,0 Genomsnittlig avkastning 2 år 5 år Årsavkastning engångsinsättning, % -1,7 4,5 Årsavkastning jmf-index, % 1,9 6,2 Årsavkastning månadssparande, % 8,2 2,1 Standardavvikelse, % 10,2 7,8 Värdetillväxt sedan start, 2003-10-01 091231 Sparbelopp: 30 000 kr 39 693 Årsavkastning engångsinsättning, % 4,6 Sparbelopp: 400 kr/mån (totalt: 30 000 kr) 32 851 Årsavkastning månadssparande, % 2,9 Avgifter 091231 081231 071231 061231 051231 Transaktionskostnader i % av oms. vp. 0,02 0,02 0,01 0,03 0,01 Förvaltningsavgift i %/år av förm. 1,70 1,82 1,81 1,81 1,81 TKA, %/år 1,72 1,84 1,86 1,89 1,91 Syntetisk TER, % 1,77 1,91 1,92 1,91 1,99 Förv.kostn. i kr, Sparbelopp 10 000 kr 183 164 187 186 201 Förv.kostn. i kr, Sparbelopp 100 kr/mån 11,97 11,11 11,97 12,09 12,76 Sverige Europa USA Japan Global Asien Global Emer. Markets Latinamerika Europa Emerg. Markets Regionfördelning 0 10 20 30 40 50 60 70 % Access Balanserad Benchmark Access Balanserad Net Kommentarer Inlösenavgift, 1 %, utgår för innehav kortare än 31 dagar. Det totala förvaltningsavgiftsuttaget i erna, inklusive förvaltningsavgifterna i underliggande er, är 1,425 % av förmögenheten. För mer information om index sammansättning, se www.swedbankrobur.se. 16

Innehav per 2009-12-31 Värdepapper Antal Dagskurs Dagsvärde % av % av Kkr index Asien Fidelity -South East Asia Fund A 333 362 15,36 36 560 1,3 First State - Asia Pacific Leaders B 857 622 297,78 29 446 1,0 Franklin Templeton - Asian Growth Fund I 122 348 26,49 23 141 0,8 Pacific 918 331 25,52 23 436 0,8 112 583 3,9 3,8 Europa Emerging Markets Östeuropa 1 284 214 26,67 34 250 1,2 34 250 1,2 1,3 Global Emerging Markets Ignis - Hexam Global Emerging Markets Fund 7 776 129 0,90 49 970 1,7 49 970 1,7 0,0 Japan DB X-Trackers MSCI Japan TRN Index 123 500 3 292,55 31 187 1,1 Goldman Sachs - Japan Portfolio 125 913 6 596,69 63 705 2,2 Japan 6 972 882 5,51 38 421 1,3 Pictet Japan Index - I 45 585 8 954,59 31 307 1,1 164 620 5,7 6,3 Latinamerika BlackRock - Latin America Fund 59 941 86,34 36 952 1,3 36 952 1,3 1,3 USA Amerika 3 722 790 19,57 72 855 2,5 BlackRock - US Basic Value Fund 133 799 42,94 41 022 1,4 GAM - Star US All Cap Equity 1 191 021 8,29 70 459 2,4 ishares S&P 100 Index Fund 87 500 51,45 32 144 1,1 Pictet US Equity Growth Selection I 56 545 102,81 41 508 1,4 Schroders - US Smaller Companies 66 542 64,88 30 825 1,1 UBS - Inst US 130/30 95 467 83,26 56 754 1,9 345 568 11,9 12,5 Europa BlackRock - European Fund 124 695 66,42 84 846 2,9 Europa 3 977 496 18,32 72 868 2,5 Franklin Templeton - Mutual European Fund I 277 641 13,25 37 686 1,3 Morgan Stanley - European Equity Alpha Z 308 464 23,95 75 682 2,6 Småbolags Europa 1 739 962 16,25 28 274 1,0 TT - European Equity Fund 416 463 12,09 51 576 1,8 BlackRock - Euro Bond Fund 102 347 19,98 20 948 0,7 Fidelity - European High Yield Fund 29 721 8,70 2 648 0,1 374 528 12,9 12,5 Global Absolutavkastning Plus 789 436 116,06 91 622 3,1 Företagsobligations 240 210 107,83 25 902 0,9 Schroders - Global High yield 216 632 27,16 42 010 1,4 159 534 5,5 0,0 Sverige Export 281 392 55,15 15 519 0,5 Stella Sverige 551 279 89,41 49 290 1,7 Sverige MEGA 10 410 207 37,12 386 427 13,3 Obligations 2 396 568 117,86 282 459 9,7 Obligations MEGA 7 535 800 111,57 840 769 28,9 1574464 54,1 62,5 Derivat DJ Stoxx 600 Telecom 2010-03- 22 7 750 0,00 0 0,0 FXFwd-EUR/JPY-20100331 883 538 253-2,84-1 923 0,0 FXFwd-EUR/SEK-20100331-19 911 899 1,94-386 0,0 FXFwd-EUR/USD-20100331-1 608 699 1,97-226 0,0 FXFwd-EUR/USD-20100331 250 306 0,34 6 0,0 FXFwd-GBP/JPY-20100331 48 197 985-2,83-105 0,0 FXFwd-GBP/SEK-20100331-36 086 622 1,95-703 0,0 FXFwd-GBP/USD-20100331 4 395 696 0,51 160 0,0 FXFwd-JPY/SEK-20100331 17 202 438 4,56 784 0,0 FXFwd-JPY/SEK-20100331 57 673 875 3,73 2 152 0,1 FXFwd-USD/JPY-20100331 82 867 712-3,32-211 0,0 FXFwd-USD/SEK-20100331 5 694 023-0,35-20 0,0 FXFwd-USD/SEK-20100331-3 190 000 1,49-47 0,0 FXSpot-JPY/SEK-20100331 59 542 228 4,80 2 857 0,1 OMXS30 Future January 2010-01-22-67 300 0,00 0 0,0 Topix Index Future 2010-03-12 170 000 0,00 0 0,0 2337 0,2 - Summa 2 854 807 98,1 Intäkter och värdeförändringar (Kkr) 091231 081231 Utdelningar 75 698 86 955 Ränteintäkter 440 3 848 Valutavinster och förluster 20 517-15 802 Rabatt på förvaltningsarvode 17 560 13 531 Övriga intäkter 47 176 Summa intäkter och värdeförändringar 419 025-387 475 Kostnader (Kkr) 091231 081231 Ersättning till bolag 41 031 39 847 Ersättning till förvaringsinstitut 266 241 Ersättning till tillsynsmyndighet 38 27 Transaktionskostnader 474 360 Räntekostnader 141 124 Övriga kostnader 22 19 Summa kostnader 41 971 40 618 Resultat 377 054-428 093 (Not A) Förändring av förmögenhet 091231 081231 (Kkr) Fondförmögenhet vid årets början 2 034 293 2 437 424 Andelsutgivning 916 197 490 685 Andelsinlösen -352 013-465 723 Resultat enligt resultaträkning 377 054-428 093 Utdelning till andelsägare -62 587 0 Fondförmögenhet vid periodens slut 2 912 943 2 034 293 (Not B) Värdeförändringar aktierelaterade 091231 081231 finansiella instrument (Kkr) Realisationsvinster 170 625 134 142 Realisationsförluster -207 461-316 962 Orealiserade värdeförändringar 347 651-298 578 Summa 310 815-481 397 (Not C) Ränta och värdeförändring på 091231 081231 ränterelaterade värdepapper (Kkr) Realisationsvinster 3 475 6 078 Realisationsförluster -4 196-3 402 Orealiserad värdeförändring -5 332 2 537 Erhållna och upplupna räntor 0 0 Summa -6 053 5 213 Innehav och positioner i finansiella instrument % av Värdepappret tillhör en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 98,1 * iella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. - ** Övriga finansiella instrument. - Balansräkning Tillgångar (Kkr) 091231 081231 iella instrument med positivt marknadsvärde 2 858 428 1 913 972 Bank och övriga likvida medel 94 281 124 969 Övriga kortfristiga fordringar 1 816 36 Summa tillgångar 2 954 526 2 038 977 Skulder (Kkr) 091231 081231 iella instrument med negativt marknadsvärde -3 622-4 749 Övriga kortfristiga skulder -37 961 65 Summa skulder -41 583-4 684 Fondförmögenhet (Not A) 2 912 943 2 034 293 Poster inom linjen (Kkr) 091231 % av 081231 % av Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - - - Utlånade värdepapper - - - - Ställda säkerheter för derivat 34 731 1,2 49 463 2,4 Övriga åtaganden - - Resultaträkning Intäkter och värdeförändringar (Kkr) 091231 081231 Värdeförändringar aktierelaterade finansiella instrument (Not B) 310 815-481 397 Ränta och värdeförandring på ränterelaterade värdepapper (Not C) -6 053 5 213 17

Access Emerging Markets Förvaltningsberättelse Placeringsinriktning Fonden är en global -i- som placerar i andelar i andra er förvaltade av såväl Swedbank Robur som andra förvaltare. Fonden placerar tillgångarna i er som ska vara inriktade mot så kallade tillväxtmarknader. Eventuell utdelning sker i december. Fondavkastning Fondens avkastning under perioden, beräknad på slutkurs, blev 67,1 procent. Marknaden Tillväxtmarknaderna hade en bättre börsutveckling än mer utvecklade marknader under 2009. Starkast var uppgången i Latinamerika, som var den region som även stod emot den ekonomiska avmattningen bäst. Ekonomin där har gått från att ha varit beroende av råvaruexport till att bli alltmer konsumentdriven. Denna utveckling har tagits emot positivt av investerare. Efter en svag inledning på året återhämtade sig även de östeuropeiska börserna. Den ryska marknaden gynnades av stigande råvarupriser och även av den inhemska ekonomins återhämtning. De asiatiska börserna hade starka uppgångar men var ändå inte i närheten av vad Latinamerika och Östeuropa levererade. Asien är som helhet en mer defensiv, konjunkturstabil region än de övriga två, som istället domineras av flera ekonomiskt känsliga branscher som råvaror och energi. Kina tog den roll som många hoppades på under året som omvärldspåverkande föregångare i en ekonomisk vändning. Under årets goda utveckling fanns dock, från tid till annan, en oro för vad som händer när centralbankerna börjar strama åt räntorna. Fokus har därvid framför allt varit på Kina, som är det av tillväxtländerna som ligger först i cykeln. Fondens strategi I början av året hade en, i förhållande till sitt jämförelseindex, en lägre andel innehav i framförallt Östeuropa och en högre andel i Asien. Anledningen till detta var framför allt den snabbt försämrade konjunkturen, som förväntades drabba mer råvarutunga regioner såsom Östeuropa hårdare. Det visade sig vara en bra strategi. Under sommaren ökade en istället innehaven i Östeuropa, på bekostnad av framför allt Asien. Detta påverkade en positivt. Vid årets slut var en mer neutralt allokerad mellan tillväxtmarknadsregionerna. Fondens samtliga innehav hade en positiv avkastning under 2009. Bäst utveckling hade en i Östeuropa, Pictet Eastern Europe. Sämst utveckling hade ens innehav i Asien, bland annat First State Asia Pacific Leaders som är en mer defensiv. Bland er som helt avyttrats under året kan nämnas Fidelity EMEA samt Blackrock Emerging Europe. Nya innehav i Östeuropa var istället bland andra erna Ignis- Hexam Emerging Europe Fund och Schroders Emerging Europe. I Asien såldes Pictet Asian Equities ex Japan helt och som nytt innehav i regionen tillkom Fidelity South East Asia Fund. Extern jämförelse Fonden hade 2009-12-31 betyg 3 på Morningstars 5-gradiga skala och tillhörde gruppen Mstar Global Tillväxt i Morningstars Fondindex. Övrigt Fondens möjlighet enligt bestämmelserna att använda derivat för att effektivisera förvaltningen utnyttjades inte under perioden. Fonden har under perioden investerat i andra er förvaltade av Swedbank Robur. Fondfakta Förvaltare: Pia Haak Fondbolag: Swedbank Robur Fonder AB Fondtyp: Aktie Startdatum: 2005-11-28 Jämförelseindex: Benchmark Access Emerging Markets Net Basfakta 091231 081231 071231 061231 051231 Fondförmögenhet, Kkr 954 973 363 687 655 739 422 056 129 280 Handelskurs, kr 134,14 78,54 151,85 120,90 102,58 Andelsvärde, kr 134,62 80,54 152,40 120,77 102,50 Utdelning, kr per andel - - 0,72 - - Risk Kursutveckling 6 180 160 140 120 Fakta 091231 081231 071231 061231 051231 Fondavkastning slutkurs (inkl utd), % 67,1-47,1 26,9 17,8 2,5 Jmf-index (inkl utd), % 69,5-44,6 32,2 17,7 3,6 Standardavvikelse, % 27,4 24,0 14,8 - - Standardavvikelse jmf-index, % 28,2 24,8 15,5 - - Tracking error, % 7,6 4,4 3,0 - - Informationskvot neg neg 0,11 - - Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 70,8-48,3 26,2 17,9 2,6 100 80 051231 060630 061231 070630 Access Emerging Markets 071231 080630 081231 090630 091231 Extern jämförelse 091231 081231 071231 061231 051231 Morningstar Rating 3 3 - - - Morningstar Fondindex, % 28,5-47,7 - - - Regionfördelning Omsättning 091231 081231 071231 061231 051231 Omsättningshastighet, ggr/år 0,4 0,5 0,7 - - Omsättn. genom närstående vp. institut, % 65,0 80,2 74,6 - - Global Emerg. Markets Asien Genomsnittlig avkastning 2 år 5 år Årsavkastning engångsinsättning, % -6,0 - Årsavkastning jmf-index, % -3,3 - Årsavkastning månadssparande, % 22,4 - Standardavvikelse, % 27,6 - Värdetillväxt sedan start, 2005-11-28 091231 Sparbelopp: 30 000 kr 40 375 Årsavkastning engångsinsättning, % 7,5 Sparbelopp: 400 kr/mån (totalt: 20 000 kr) 23 578 Årsavkastning månadssparande, % 8,2 Avgifter 091231 081231 071231 061231 051231 Transaktionskostnader i % av oms. vp. 0,03 0,01 0,00 0,02 - Förvaltningsavgift i %/år av förm. 2,41 2,45 2,41 2,41 - TKA, %/år 2,47 2,47 2,44 2,46 - Syntetisk TER, % 2,71 2,78 2,72 2,79 - Förv.kostn. i kr, Sparbelopp 10 000 kr 319 190 278 261 - Förv.kostn. i kr, Sparbelopp 100 kr/mån 19,67 13,05 17,52 16,19 - Europa Emerg. Markets Latinamerika 0 5 10 15 20 25 30 % Access Emerging Markets Benchmark Access Emerging Markets Net Kommentarer Fonden har funnits för kort tid för att vissa värden ska kunna beräknas. Inlösenavgift, 1 %, utgår för innehav kortare än 31 dagar. Det totala förvaltningsavgiftsuttaget i erna, inklusive förvaltningsavgifterna i underliggande er, är 2,425 % av förmögenheten. För mer information om index sammansättning, se www.swedbankrobur.se. 18

Innehav per 2009-12-31 Värdepapper Antal Dagskurs Dagsvärde % av % av Kkr index Asien Fidelity -South East Asia Fund A (Acc) 471 737 15,36 51 736 5,4 First State - Asia Pacific Leaders B (Acc) 1 130 858 297,78 38 828 4,1 Franklin Templeton - Asian Growth Fund I (Acc) 247 262 26,49 46 767 4,9 ishares MSCI AC Far East ex Japan (USD) 178 000 39,61 50 335 5,3 Pacific 1 689 834 25,52 43 125 4,5 230 791 24,2 25,0 Europa Emerging Markets Ignis - Hexam Emerging Europe Fund 3 086 949 0,88 27 955 2,9 ishares MSCI Eastern Europe (GBP) 157 992 1 798,00 32 754 3,4 JP Morgan - Eastern Europe Equity Fund A (acc) 246 459 15,91 40 179 4,2 Pictet - Eastern Europe I 11 723 323,03 38 794 4,1 Schroders - Emerging Europe 217 902 18,21 40 649 4,3 Östeuropa 1 858 872 26,67 49 576 5,2 229 908 24,1 25,0 Global Emerging Markets First State - Global Emerging Markets Leaders B 1 871 241 293,46 63 316 6,6 Ignis - Hexam Global Emerging Markets Fund 10 229 977 0,90 65 739 6,9 JP Morgan - Emerging Markets Equity A (Dist) 275 188 28,43 55 869 5,9 Schroders - Global Emerging Markets 663 606 12,21 57 854 6,1 242 778 25,4 25,0 Latinamerika BlackRock - Latin America Fund 106 782 86,34 65 829 6,9 DB X-Trackers MSCI EM Latin TRN Index 89 150 41,01 37 453 3,9 Gartmore Latin American Fund 571 885 16,11 65 785 6,9 Schroders - Latin America 168 614 49,93 60 112 6,3 229 179 24,0 25,0 Summa 932 655 97,7 Innehav och positioner i finansiella instrument % av Värdepappret tillhör en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 97,7 * iella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. - ** Övriga finansiella instrument. - Balansräkning Tillgångar (Kkr) 091231 081231 iella instrument med positivt marknadsvärde 932 655 355 182 Bank och övriga likvida medel 21 389 8 494 Övriga kortfristiga fordringar 932 12 Summa tillgångar 954 976 363 688 Skulder (Kkr) 091231 081231 iella instrument med negativt marknadsvärde 0 0 Övriga kortfristiga skulder -3-1 Summa skulder -3-1 Fondförmögenhet (Not A) 954 973 363 687 Poster inom linjen (Kkr) 091231 % av 081231 % av Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - - - Utlånade värdepapper - - - - Ställda säkerheter för derivat - - - 0,0 Övriga åtaganden - - Resultaträkning Intäkter och värdeförändringar (Kkr) 091231 081231 Värdeförändringar aktierelaterade finansiella instrument (Not B) 295 152-330 736 Ränta och värdeförandring på ränterelaterade värdepapper (Not C) 0 0 Utdelningar 2 852 1 510 Ränteintäkter 96 720 Valutavinster och förluster 12 790 3 976 Rabatt på förvaltningsarvode 7 458 11 103 Övriga intäkter 54 33 Summa intäkter och värdeförändringar 318 401-313 395 Kostnader (Kkr) 091231 081231 Ersättning till bolag 14 810 12 942 Ersättning till förvaringsinstitut 68 59 Ersättning till tillsynsmyndighet 7 7 Transaktionskostnader 192 39 Räntekostnader 31 70 Övriga kostnader 2 2 Summa kostnader 15 110 13 119 Resultat 303 291-326 514 (Not A) Förändring av förmögenhet 091231 081231 (Kkr) Fondförmögenhet vid årets början 363 687 655 739 Andelsutgivning 409 836 195 034 Andelsinlösen -121 841-160 572 Resultat enligt resultaträkning 303 291-326 514 Utdelning till andelsägare 0 0 Fondförmögenhet vid periodens slut 954 973 363 687 (Not B) Värdeförändringar aktierelaterade 091231 081231 finansiella instrument (Kkr) Realisationsvinster 21 529 10 430 Realisationsförluster -45 464-99 878 Orealiserade värdeförändringar 319 087-241 289 Summa 295 152-330 736 19

Access Försiktig Förvaltningsberättelse Placeringsinriktning Fonden är en -i- som placerar globalt i andelar i andra er förvaltade av såväl Swedbank Robur som andra förvaltare. Fonden är en bland som normalt placerar 25 procent av tillgångarna i aktieer och 75 procent i svenska ränteer. Fonden har möjlighet att variera andelen aktieer mellan 0 och 50 procent och andelen ränteer mellan 50 och 100 procent. Eventuell utdelning sker i december. Fondavkastning Fondens avkastning under perioden, beräknad på slutkurs, blev 10,4 procent. Marknaden Året inleddes med fallande börser. Den ekonomiska statistiken försämrades mer än förväntat, samtidigt som årsrapporterna visade på snabbt fallande efterfrågan inom många branscher. Vändningen på aktiemarknaderna kom i mars och fick därefter stöd av kvartalsrapporterna. Börserna fortsatte uppåt med avbrott för en period under försommaren. När bolagens halvårsrapporter visade ett bättre resultat än förväntat tog marknaderna fart igen. Allt fler tecken kom på att botten i den finansiella och ekonomiska krisen var passerad. Mot slutet av året planade den kraftfulla återhämtningen ut och rörelserna på aktiemarknaderna var små. Sett till enskilda länder och regioner stod tillväxtmarknaderna för den starkaste utvecklingen under året, gynnade av stigande råvarupriser och en stark inhemsk tillväxt. Även den svenska börsen hade ett mycket bra år. Japan pressades av en svag ekonomi, vilket medförde att den japanska börsen utvecklades sämst av de större börserna. Under året steg obligationsräntorna från rekordlåga nivåer som en följd av förhoppningar om bättre tillväxt, men också en ökad oro för inflation. framför allt i tillväxtmarknader och Amerika. Under det andra halvåret var en överviktad i aktier i relation till sitt jämförelseindex. Fonden investerade i europeiska företagskrediter genom innehav i Fidelity European High Yield Fund. Under samma period ökades dessutom innehaven i både svenska och internationella företagskrediter genom Schroders Global High Yield och Swedbank Robur Företagsobligations. Dessa investeringar bidrog positivt till avkastningen. Bland ränteinnehaven tillkom även Swedbank Robur Absolutavkastning Plus som investerar i korta räntebärande värdepapper. Under året sålde en sitt innehav i Pictet Japanese Equity Selection och koncentrerade innehaven till Goldman Sachs Japan Portfolio och Swedbank Roburs Japan. Nya innehav under året var aktieerna Fidelity South East Asia Fund, Blackrock European Fund och Morgan Stanley European Equity Alpha. Samtliga innehav gav en positiv absolutavkastning under året. Högst avkastning gav innehaven i tillväxtmarknader som till exempel Blackrock Latin America och Ignis Hexam Emerging Markets. Extern jämförelse Fonden hade 2009-12-31 betyg 3 på Morningstars 5-gradiga skala och tillhörde gruppen Mstar Bland SEK, försiktig i Morningstars Fondindex. Övrigt Fondens möjlighet enligt bestämmelserna att använda derivat som ett led i placeringsinriktningen utnyttjades i begränsad utsträckning under perioden. Fonden har under perioden investerat i andra er förvaltade av Swedbank Robur. Fondens strategi Under större delen av det första kvartalet hade en en mindre andel aktier än sitt jämförelseindex. I takt med att marknaden vände och visade tecken på återhämtning ökades andelen aktier, Fondfakta Förvaltare: Pia Haak Fondbolag: Swedbank Robur Fonder AB Fondtyp: Bland Startdatum: 2006-03-22 Jämförelseindex: Benchmark Access Försiktig Net Basfakta 091231 081231 071231 061231 051231 Fondförmögenhet, Kkr 1 251 496 625 163 358 678 256 606 - Handelskurs, kr 103,61 95,56 100,82 102,10 - Andelsvärde, kr 103,49 96,03 100,87 102,06 - Utdelning, kr per andel 2,49-1,89 - - Risk 2 Kursutveckling 115 110 105 Fakta 091231 081231 071231 061231 051231 Fondavkastning slutkurs (inkl utd), % 10,4-4,8 0,7 2,1 - Jmf-index (inkl utd), % 9,4-0,4 3,1 2,1 - Standardavvikelse, % 5,1 4,2 - - - Standardavvikelse jmf-index, % 4,5 3,7 - - - Tracking error, % 1,6 1,4 - - - Informationskvot neg neg - - - Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 11,1-5,2 0,6 2,1-100 95 041231 050630 051231 060630 Access Försiktig 061231 070630 071231 080630 081231 090630 091231 Extern jämförelse 091231 081231 071231 061231 051231 Morningstar Rating 3 - - - - Morningstar Fondindex, % 11,6-8,0 - - - Omsättning 091231 081231 071231 061231 051231 Omsättningshastighet, ggr/år 0,2 0,3 0,9 0,6 - Omsättn. genom närstående vp. institut, % 23,8 27,0 17,3 19,3 - Genomsnittlig avkastning 2 år 5 år Årsavkastning engångsinsättning, % 2,6 - Årsavkastning jmf-index, % 4,4 - Årsavkastning månadssparande, % 7,6 - Standardavvikelse, % 5,1 - Värdetillväxt sedan start, 2006-03-22 091231 Sparbelopp: 30 000 kr 32 458 Årsavkastning engångsinsättning, % 2,1 Sparbelopp: 400 kr/mån (totalt: 18 400 kr) 19 683 Årsavkastning månadssparande, % 3,6 Avgifter 091231 081231 071231 061231 051231 Transaktionskostnader i % av oms. vp. 0,01 0,01 0,01 - - Förvaltningsavgift i %/år av förm. 1,08 1,21 1,21 - - TKA, %/år 1,10 1,24 1,25 - - Syntetisk TER, % 1,12 1,27 1,28 - - Förv.kostn. i kr, Sparbelopp 10 000 kr 113 116 123 - - Förv.kostn. i kr, Sparbelopp 100 kr/mån 7,41 7,76 7,97 - - Sverige Global Europa USA Japan Asien Global Emer. Markets Latinamerika Europa Emerg. Markets Regionfördelning 0 20 40 60 80 100 % Access Försiktig Benchmark Access Försiktig Net Kommentarer Inlösenavgift, 1 %, utgår för innehav kortare än 31 dagar. Fonden har funnits för kort tid för att vissa värden ska kunna beräknas. Det totala förvaltningsavgiftsuttaget i erna, inklusive förvaltningsavgifterna i underliggande er, är 0,825 % av förmögenheten. För mer information om index sammansättning, se www.swedbankrobur.se. 20