Årsrapport 2010. Hyresfastigheter Holding IV AB

Årsrapport 2010 Hyresfastigheter Holding IV AB

Innehåll Viktiga händelser 2010... 5 Översikt över Hyresfastigheter Holding IV AB... 6 Marknadsuppdatering... 8 Fakta om de enskilda fastighetsprojekten: Max Frisch... 10 Nidda... 11 Dresden... 12 Obelix... 13 Bad Kissingen... 14 Nyckeltal... 15 Årsredovisning... 17 Förvaltningsberättelse... 19 Resultaträkning... 21 Balansräkning... 22 Redovisnings- och värderingsprinciper... 24 Noter... 25 Revisionsberättelse... 28 Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB 3

Bad Kissingen 4 Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB

Viktiga händelser 2010 VÄRDERINGAR Fastighetsvärdena föll under 2008 och delvis också under 2009. Situationen har stabiliserats och under 2010 har fastighetsvärdena gått svagt uppåt. Det beror delvis på att marknaden är bättre, men också på att driften i de enskilda portföljerna har förbättrats. OBELIX Utvecklingen i Obelix har varit god under 2010. Vakansgraden låg i december 2010 på 4,6 procent, vilket är den lägsta uppmätta vakansgraden inom HFH IV under ägartiden. Fokus framöver kommer därför att ligga på att behålla denna nivå och försöka minska den ytterligare. Kapitalfl ödet från projektet är fortsatt svagt, eftersom tillgänglig likviditet används till hyresgästanpassningar. En stabilisering av vakansgraden på den nivå man nu upplever kommer dock att bidra till att stärka kapitalfl ödet framöver. NIDDA Den underliggande utvecklingen i Nidda är god, men portföljen uppfyller ändå inte låneavtalets krav på relationen mellan fastighetens marknadsvärde och belåningsgrad. Även om belåningsgraden har minskat genom inbetalningar från delförsäljningar uppfyller investeringen fortfarande inte kraven i låneavtalet. Man överväger ytterligare delförsäljningar för att kompensera för detta. Tills vidare har långivaren kontroll över likviditeten i Nidda. FÖRVALTNING Den tidigare förvaltaren, Curanis, har bytts ut i alla investeringar. Nästan all förvaltning genomförs nu i regi av Cenda. Utvecklingen efter fl ytten till Cenda har varit god och framför allt Obelix utmärker sig. INGEN UTDELNING Osäkerheten på kapitalmarknaderna har minskat under det senaste året, men det fi nns fortfarande risk kopplad till den framtida utvecklingen för koncernens investeringar och behovet av likviditet för att säkra aktieägarnas värden. Styrelsen har mot denna bakgrund gjort bedömningen att det ligger i bolagets och aktieägarnas långsiktiga intresse att man inte betalar ut någon utdelning för räkenskapsåret 2010. Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB 5

Ca 2 100 aktieägare i Norge (huvudsakligen privatpersoner) Ca 2 400 aktieägare i Sverige (huvudsakligen privatpersoner) Boligutleie Holding IV AS (Norge) Hyresfastigheter Holding IV Vit AB (Sverige) ca 66 % ca 34 % Hyresbostäder i Sverige IV Vit AB 30 % 50 % Max Frisch 1 (HBS Södra Tyskland AB) 100 % Nidda (HB 4 Nidda Tomt AB) 100 % Dresden (HB i Dresden IV AB) 100 % Obelix (HBS 21 AB) Bad Kissingen 1 (HB BK 1 Aps) Oberhausen, Köln, Hamburg, Bielefeld m.fl 2 229 lägenheter 129 229 kvm Hyra MEUR 8,5 Förvärvat september 2006 Andel inv. av kapital 9 % 1 visar 100 %. Frankfurt, Hannover, Kiel 1 620 lägenheter 111 996 kvm Hyra MEUR 9,0 Förvärvat september 2006 Andel inv. av kapital 42 % Dresden 465 lägenheter 29 067 kvm Hyra MEUR 2,1 Förvärvat januari 2007 Andel inv. av kapital 5 % Tyskland 2 663 lägenheter 169 793 kvm Hyra MEUR 10,0 Förvärvat december 2006 Andel inv. av kapital 39 % Bad Kissingen 364 lägenheter för äldre 34 374 kvm Hyra MEUR 2,8 Förvärvat juni 2007 Andel inv. av kapital 6 % Hyresfastigheter Holding IV AB Inledning Årsrapporten för 2010 innehåller, förutom en komplett årsredovisning, information om utvecklingen på fastighetsmarknaden i Tyskland samt en uppdatering om viktiga händelser i förvaltningen av de investerade portföljerna i Hyresfastigheter Holding IV AB (HFH IV). Läge Totalt består portföljen av 7 341 lägenheter. Fastigheterna är utspridda, med tyngdpunkter i Frankfurtområdet samt delstaterna Nordrhein-Westfalen och Schleswig-Holstein. Kartan på nästa sida visar var investeringarna ligger. Struktur och översikt HFH IV är en fastighetsportfölj som består av hyresbostäder med centralt läge (befolkning, kommunikation) i EU/EES - området. Fem investeringar har genomförts, samtliga i Tyskland. Portföljen är i normal drift och man arbetar kontinuerligt med åtgärder för att minska vakanserna, sänka kostnaderna samt hitta investeringar med god avkastning. Dessutom arbetar ett eget asset management-team i Tyskland med den dagliga uppföljningen av investeringarna. Huvudbyggnaden i Bad Kissingen 6 Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB

1 Flensburg 1 1 Cuxhaven 1 1 1 Kiel 1 2 4 Hamburg 1 Bremen 4 1 BERLIN 1 4 Bielefeld 2 Hannover 4 Herne 4 Essen Hilden 4 Düsseldorf 4 Köln Frechen Bonn 4 1 1 Jena 1 Leipzig 1 1 Dresden 3 Chemnitz 1 1 5 Frankfurt am Main 2 Aschaffenburg Mannheim Nürnberg 4 Saarbrucken Ludvigsburg Fastigheter Stuttgart 1. Obelix 5. Bad Kissingen 2. Nidda 3. Dredsen 4. Max Frisch Ulm München Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB 7

BNP tillväxt i Tyskland 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % -1 % -2 % -3 % -4 % -5 % -6 % Hyra per kvm Hyreshöyning 2010 Hyreshöyning 2011* Hamburg 11,20 8,4 % 8,0 % Berlin 8,37 13,0 % 10,0 % Köln 9,73 7,0 % 4,0 % Frankfurt 11,73 5,7 % 5,0 % München 12,48 2,4 % 6,0 % * prognos 2000 2001 2002 Tyskland 2003 EU 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011E Marknadsuppdatering Utvecklingen på den europeiska fastighetsmarknaden Ekonomin i Europa återhämtade sig under 2010. Under 2010 ökade bruttonationalprodukten i euroområdet med 1,7 procent. Det ska jämföras med utvecklingen under 2009 som låg på - 4,1 procent. Efter en betydande nedgång under 2008 och 2009 (-11,7 respektive -9,6 procent) har vi sett fastighetsvärdena öka med 2,6 procent under 2010. Denna tillväxt fördelar sig dock lite ojämnt, eftersom de västeuropeiska länder som har en mer stabil ekonomi har varit mer intressanta för fastighetsaktörerna. Storbritannien, som var först ute med en tillväxtökning från mitten av 2009, hade den största ökningen i Europa med 8,9 procent. Frankrike följde efter med 4,4 procent, medan tillväxten i Norden var 3,4 procent och i Tyskland 1,4 procent. De här länderna stod också för merparten av den totala investeringen under både fjärde kvartalet 2010 och året som helhet. Tillväxten i Östeuropa var 0,8 procent, även om detta främst berodde på den positiva utvecklingen i Polen. Källor: Eurostat, Destatis, CBRE Makroekonomisk utveckling i Tyskland Den tyska ekonomin fi ck en kraftig uppgång under 2010. Bruttonationalprodukten ökade med 3,6 procent. 2010 var därmed det starkaste året i den tyska ekonomin sedan återföreningen 1990. Förra årets uppgång drevs, föga överraskande, av utrikeshandeln. Exporten ökade med hela 14,2 procent under året, medan importen ökade med 13 procent. Detta gav ett nettoexportbidrag till den tyska bruttonationalprodukten på 1,1 procent under 2010. Det är ändå värt att notera att även den inhemska efterfrågan steg kraftigt under året. Investeringar i maskiner och utrustning ökade med 9,4 procent under året efter en kraftig nedgång året innan. Hushållens efterfrågan steg med 0,5 procent, medan den offentliga konsumtionen ökade med 2,2 procent under året. Sysselsättningen ökade med 212 000 personer, motsvarande 0,5 procent, vilket är den högsta sysselsättningen i Tyskland någonsin. Källa: Eurostat, Destatis Bostadsmarknaden i Tyskland Bostadsmarknaden i Tyskland är på uppgång. Efter att hyresnivåerna i storstäderna höjdes markant redan förra året har nu mindre städer och tätorter hakat på denna trend. Den genomsnittliga hyran i västra Tyskland steg under 2010 med cirka 3,4 procent eller 0,25 euro/kvm. Framför allt i storstäder som Berlin, München, Frankfurt, Hamburg och Köln är trenden med hyreshöjningar ännu starkare. Den bakomliggande orsaken är den demografi ska utvecklingen med centralisering. Medan antalet invånare i västra Tyskland minskade med 86 000 ökade antalet invånare i storstäderna. Antalet invånare har under de senaste fem åren ökat med 6,5 procent i München, 3,9 procent i Frankfurt, 2,9 procent i Köln, 2,3 procent i Hamburg och 1,3 procent i Berlin. Antalet hushåll ökade ännu mer mot bakgrund av tendensen att varje hushåll består av färre personer. Samtidigt låg antalet färdigställda byggprojekt fortfarande på en mycket låg nivå. Tabellen ovan visar utvecklingen i tyska storstäder under 2010 och den förväntade utvecklingen under 2011. Efterfrågan på bostäder förväntas öka under de kommande åren. Antalet hushåll förväntas öka med mellan 0,5 procent och 1,0 procent per år, medan nybyggnadsaktiviteten förväntas vara låg. För 2011 förväntas en höjning av bostadshyrorna på i genomsnitt 1,5 2 procent i Tyskland. Källor: Frühjahresgutachten Immobilienwirtschaft 2011 8 Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB

Marknaden för äldrebostäder i Tyskland Intresset för investeringsmarknaden för vårdhem och äldre boenden ökade under 2010. Volymen steg från cirka 250 miljoner euro under 2009 till cirka 400 miljoner euro under 2010. Fastighetsvärdena stabiliserade sig på en låg nivå och inköpsmultiplikatorerna låg mellan 12,5 och 13. Prognoserna för 2011 ser bra ut och experterna förväntar sig ett ökat intresse från investerarsidan som ger ett säkert kapitalfl öde under lång tid (operatörsavtal). Källa: Axion Consult Bad Kissingen Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB 9

Max Frisch Investeringen består av 2 229 lägenheter på olika platser i västra Tyskland. Cirka 80 procent av portföljen ligger i Oberhausen, Köln och Hamburg. Byggnaderna är uppförda under perioden från förra sekelskiftet och fram till början av 1990-talet och har en normal teknisk standard. Byggnaderna står på arrendetomter och hyrs på 200-åriga kontrakt. Cuxhaven Bremen Hamburg BERLIN Hannover Efter en positiv utveckling för vakansgraden under 2009 har portföljen stabiliserats under 2010. Vakansgraden fl uktuerar kring 4,5 procent. Vakansgraden i december var 4,1 procent, vilket är den lägsta uppmätta vakansgraden under 2010. Standarden i portföljen är genomgående god, men den omfattar en del områden som är utmanande. Detta gäller framför allt Oberhausen, som är det största området i Max Frisch. Byte av uthyrningsmäklare och förändrade incitaments arrangemang är några av de åtgärder som genomförts för att minska vakansgraden i det här området. Herne Essen Hilden Düsseldorf Köln Frechen Bonn Bielefeld Frankfurt am Main Aschaffenburg Mannheim Jena Nürnberg Leipzig Chemnitz Dresden Saarbrucken Ludvigsburg Stuttgart Andel av årliga hyresintäkter Nyckeltal 10 % Antal lägenheter 2 229 Bostadsyta 129 229 kvm andel bostäder 95 % andel affärslokaler 5 % Hyresintäkter 2011 MEUR 8,5 Teknisk och ekonomisk förvaltare Cenda Investeringstidpunkt september 2006 10 Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB

Nidda Portföljen består av cirka 1 680 lägenheter i området kring städerna Frankfurt (cirka 50 procent), Hannover (cirka 33 procent) och Kiel (cirka 17 procent). Frankfurt är ett av Europas viktigaste finanscentrum. Generellt ligger portföljen i områden med högre befolkningstillväxt än genomsnittet i Tyskland och arbetslösheten är lägre än genomsnittet. Cuxhaven Bremen Kiel Hamburg Utvecklingen för den underliggande driften har varit god under 2010 och vakansgraden i portföljen har stabiliserats på en acceptabel nivå. Investeringen uppfyller dock fortfarande inte de villkor i låneavtalet som ställer krav på relationen mellan belåningsgrad och fastigheternas marknads värde. Likviditeten i Nidda kontrolleras därför av långivaren. Delförsäljning bedöms kontinuerligt i syfte att uppfylla kraven. Den senaste försäljningen genomfördes hösten 2010, då 60 lägenheter såldes. Likviditeten från försäljningen användes huvudsakligen för att betala av på lånet. Banken genomför nästa bedömning i januari 2011. Fram tills dess kommer banken att fortsätta kontrollera likviditeten i portföljen. Herne Essen Hilden Düsseldorf Köln Frechen Bonn Saarbrucken Hannover Bielefeld Frankfurt am Main Aschaffenburg Mannheim Jena Nürnberg BERLIN Leipzig Dresden Chemnitz Ludvigsburg Andel av årliga hyresintäkter Nyckeltal 36 % Antal lägenheter 1 620 Bostadsyta 111 996 kvm andel bostäder 95 % andel affärslokaler 5 % Hyresintäkter 2011 MEUR 9,0 Teknisk och ekonomisk förvaltare Brömer & Koch Investeringstidpunkt september 2006 Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB 11

Dresden Portföljen består av 465 lägenheter med centralt läge i Dresden, som är huvudstaden i delstaten Sachsen med cirka 500 000 invånare. Dresden är en av de städer som har den mest positiva utvecklingen i östra Tyskland med en stabil arbetslöshet och befolkningsökning under de senaste åren. Dresden förväntas också vara ett av de viktigaste tillväxtområdena i denna del av Tyskland framöver. na A 14 Döbeln Riesa Meissen Sachsen De fl esta lägenheterna i den här portföljen totalrenoverades under 1995/1996 och är generellt i gott skick. Driftsmässigt fungerar portföljen bra, med lokala förvaltare som har bra kunskaper om fastigheterna. Vakansgraden är låg och motsvarar bara fluktuationen i portföljen. Kommersiella lokaler som blev lediga under 2009 är återuthyrda. g KAU B 180 B 173 CHEMNITZ Freiberg A 4 DRESDEN Freital Pirna E 55 Andel av årliga hyresintäkter Nyckeltal 8 % Antal lägenheter 465 Bostadsyta 29 067 kvm andel bostäder 93 % andel affärslokaler 7 % Hyresintäkter 2011 MEUR 2,1 Teknisk och ekonomisk förvaltare Integra GmbH Investeringstidpunkt januari 2007 12 Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB

Obelix Detta är en utspridd portfölj som består av cirka 2 663 lägenheter och 24 kommersiella lokaler med läge i framför allt norra Tyskland. Förvaltningen av portföljen togs över av Cenda under 2010. Cuxhaven Kiel Hamburg Utvecklingen under sista kvartalet 2010 var god och vakansgraden minskade under året från 5,7 procent till 4,6 procent. Huvudfokus framöver kommer därför att ligga på att upprätthålla denna nivå och minska den ytterligare. Portföljen genererar idag liten likviditet, eftersom den tillgängliga likviditeten används för investeringar. Om vakansgraden stabiliseras på den nuvarande nivån kommer också kapitalfl ödet att bli starkare. Portföljen är fortsatt krävande och det krävs starkt fokus framöver från förvaltaren för att upprätthålla dagens vakansgrad och inte minst för att minska den ytterligare. Herne Essen Hilden Düsseldorf Köln Frechen Bonn Bremen Bielefeld Hannover Jena BERLIN Leipzig Dresden Chemnitz Frankfurt am Main Aschaffenburg Mannheim Nürnberg Saarbrucken Andel av årliga hyresintäkter Nyckeltal 40 % Antal lägenheter 2 663 Bostadsyta 169 793 kvm andel bostäder 98 % andel affärslokaler 2 % Hyresintäkter 2011 MEUR 10,0 Teknisk och ekonomisk förvaltare Cenda Investeringstidpunkt december 2006 Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB 13

Bad Kissingen Portföljen består av 364 äldreboenden i Bad Kissingen i Bayern i Tyskland där bolaget äger 50 procent. Den återstående andelen ägs av Global Eiendom Utbetaling 2007, som är ett annat fastighetsbolag som etablerats av Acta Asset Management. Huvudbyggnaden uppfördes 1973 och fastigheten byggdes ut 1990 med två nya byggnader. Lägenheternas storlek varierar mellan 30 kvm och 100 kvm. Som en del av utbudet för äldrebostäderna ingår simbassäng, restaurang, bank och medicinsk behandling samt attraktiva parkområden. Avtalen med fastighetens operatör löper till den 31 december 2027. Under de senaste åren har operatören genomfört en rad uppgraderingar och omstruktureringar och planerar ytterligare uppgraderingsåtgärder under den närmaste tiden för att göra fastigheten mer attraktiv för befi ntliga och nya hyresgäster. Portföljen genererar ett stabilt kapitalfl öde och man förväntar sig också en positiv utveckling under 2011. Künzell Schotten Eichenzell ungen Grebenhain A 66 Gedem Flieden Mittelkalbach hzell Hirzenhain Nidda 7 Birstein A 7 Schlüchtern Nidder Steinau Büdingen Wächterbach Bad Orb Gründau Gelnhausen Burgjoß Kinzig Hanau am Main nken B8 au Bieber Flörsbach Kleinkahl Langenbom Frammenbach Partenstein Hö b h Zeitiofs Poppenhausen Gersfeld Wildflecken Sandberg Bad Brückenau Burkardroth Obersinn Bad Kissingen Oberthulba Burgsinn Fuchsstadt Rieneck Hammelburg Gemünden Wernfeld Andel av årliga hyresintäkter 1 6 % Nyckeltal 1 Antal lägenheter 364 Bostadsyta 34 374 kvm andel bostäder 100 % andel affärslokaler 0 % Hyresintäkter 2011 MEUR 2,8 1 Visar 100 % ägarandel Teknisk och ekonomisk förvaltare Axion Consult Investeringstidpunkt juni 2007 14 Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB

Nyckeltal Hyresfastigheter Holding IV Vit AB ("HFH IV") äger 34,32 % av aktierna i Hyresbostäder i Sverige IV Vit AB ("HBS IV"). Koncernredovisningen upprättas av det norska moderbolaget. Den offi ciella årsredovisningen för HFH IV omfattar endast moderbolagets redovisning, och visar inte utfallet från den underliggande driften i fastighetsportföljerna. Nedan visas därför nyckeltal från resultat- och balansräkningen för HBS IV. Hyresbostäder i Sverige IV Vit AB (SEK i tusentals kronor) Resultaträkning 2010 2009 Intäkter 303 253 335 824 Driftskostnader -153 658-168 476 Övriga kostnader -14 339-15 467 Avskrivningar -26 129-29 230 Nedskrivningar 24 022 115 353 Driftsresultat 133 149 238 004 Finansiellt resultat -99 170-144 450 Resultat före skatt 33 979 93 554 Skatt 2 605-20 316 Resultat efter skatt 36 584 73 238 Minoritetsandel -174-113 (SEK i tusentals kronor) Balansräkning 2010 2009 Materiella anläggningstillgångar 2 799 476 3 307 320 Finansiella anläggningstillgångar 70 033 75 586 Summa anläggningstillgångar 2 869 509 3 382 906 Omsättningstillgångar 237 915 241 940 Summa Tillgångar 3 107 424 3 624 846 Eget kapital 856 234 950 969 Minoritetsandel 1 181 1 301 Summa eget kapital (inkl minoritetsandel) 857 415 952 270 Avsättningar och obeskattade reserver 2 674 4 278 Långfristiga skulder 2 192 352 2 616 319 Kortfristiga skulder 54 983 51 979 Summa skulder 2 247 335 2 668 298 Summa Eget kapital och skulder 3 107 424 3 624 846 Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB 15

Information om finansiering Bolagets lånefi nansiering är knuten till varje enskild investering i etablerade single purpose bolag. Varje enskilt låneavtal kommer således ha egna lånevillkor att förhålla sig till. Här presenteras en översikt över bolagens totala lån och de villkor som föreligger: Portfölj Bank Lånebelopp 3 Förfall ICR krav 1 LTV krav 2 Faktisk ICR Faktisk LTV Nidda SEB 105 559 30.12.2013 1,35 77,5 % 1,45 80,3 % Obelix Hypo Real Estate 100 000 15.07.2014 1,30 90 % 1,31 80,1 % Dresden Areal Bank 24 000 31.01.2012 1,25 85 % 1,42 76,0 % Bad Kissingen Hypo Real Estate 14 834 31.08.2014 1,40 80 % 1,58 73,0 % Max Frisch (30 %) Hypo Real Estate 22 500 15.04.2014 1,40 90 % 1,44 72,0 % 1 ICR: Interest Coverage Ratio. Räntetekningsgraden är ett nyckeltal för både soliditet och lönsamhet, då den visar i vilken grad bolaget är kapabelt att betala sina räntekostnader och förmåga att påta sig större lån. Generellt beräknas ränteteckningsgraden genom att ta EBIT och dela på räntekostnader, men de fl esta låneavtal har en egen defi nition där bland annat investeringar i många tillfällen exkluderas EBIT. 2 LTV: Loan to Value Ratio. Lånebeloppet delas på markedsvärdet av fastighetsportföljen. 3 Lånebelopp är nominerat i projektvaluta (EUR) Banken har inhämtat en egen värdering på Nidda-portföljen som visar ett brott med LTV klausulen i låneavtalet. Kvartalsvisa amorteringar kommer fortsätta framöver tills bolaget inte är i brott med låneavtalens LTV klausuler. LTV beräkningen i Nidda är baserat på värdering för bank i januari 2011. Räntederivat Bolaget har som strategi att säkra upp till 100% av räntebärande lån vid investeringar. Låneavtalen ingås primärt med rörliga lånevillkor, men långivare kommer normalt kräva kontrakt på separata derivatkontrakt motsvarande lånebeloppet som säkrar löpande fastränta. Finanskostnaderna är presenterade netto. Värdet av derivatpositionerna är inte balansförda enligt god redovisningssed i Norge och värdeförändringar är således heller inte överförda i bolagets resultat. Nedan följer en översikt över bolagets räntederivat per 31.12: Portfölj Bank Lånebelopp Valuta Fast ränta Förfallodatum Orealiserad vinst / (-) förlust per 31 december Nidda SEB 105 559 EUR 3,92 % 31.12.2013-6 860 Obelix Hypo Real Estate 100 000 EUR 4,63 % 30.06.2014-8 428 Dresden Areal Bank 24 000 EUR 4,05 % 31.01.2012-622 Bad Kissingen Hypo Real Estate 15 000 EUR 4,50 % 29.08.2014-1 228 Max Frisch (30 %) Hypo Real Estate 22 500 EUR 3,96 % 15.04.2014-1 386 Summa räntederivat EUR 267 059-18 524 Information om nedskrivningar Bolaget har värderat bokfört värde av sina investeringar i fastigheter per 31.12 2010 och genomfört nedskrivningar och reversering av tidigare nedskrivningar. Fastighetsvärden har baserats på värderingar från oberoende tredje part i januari 2011. Värderingar hämtas varje halvår för alla fastighetsinvesteringar i koncernen. Mot bakgrund av dessa värderingar har bolaget per 31.12 genomfört följande reversering av tidigare nedskrivningar: Portfölj / bolag Bokfört värde före årets nedskrivning Nedskrivning Reverserade nedskrivningar Nytt bokfört värde Värdering EUR Obelix, Bartol 182 236-2 867 185 103 20 630 Obelix, Certram 154 187-9 658 163 845 18 260 Obelix, Zidal 145 492-4 352 149 844 16 700 Obelix, Sivaka 610 539-10 286 620 825 69 160 Bad Kissingen 186 426-4 549 0 181 877 20 270 Totalt netto nedskrivet balansvärde -4 549 27 163 Omräkningsdifferens -278 1 687 Netto nedskrivning över resultat -4 827 28 850 Not: Översikten visar bara investeringar som är konsoliderade i det norska moderbolaget. Investeringar som är redovisade efter kapitalandelsmetoden är ej inkluderade. 16 Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB

Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB 17

18 Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB

Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB 19

20 Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB

Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB 21

22 Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB

Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB 23

24 Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB

Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB 25

26 Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB

Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB 27

17 27. 28 Årsrapport 2010, Hyresfastigheter Holding IV AB

Hyresfastigheter Holding IV AB C/O ABG Sundal Collier Postboks 1444 Vika NO-0115 Oslo signatur.no 110309