Konsten att få pengar att växa - presentation vid Stockholm universitets Forskardagar 6-7 oktober 2010 Fredric Korling Stockholm Centre for Commercial Law Juridiska fakulteten
Slutsatser: 1. Människor har ofta svårt att tillgodogöra sig information och använder felaktiga strategier vid val av investeringsalternativ 2. En rådgivare har många skyldigheter att uppfylla gentemot en kund 3. Som kund har man ett stort eget ansvar för de investeringar man väljer att göra 4. Det är inte vanligt att en kund vinner en tvist mot en finansiell rådgivare 2
Innehåll 1. Behavioral finance 2. Reglering av finansiell rådgivning 3. Vad ska en finansiell rådgivare egentligen göra? 4. Varför vinner så få konsumenter tvister mot finansiella rådgivare? 5. Vad bör åtgärdas för att skapa ett bättre skydd? 6. Så vad ska man då tänka på? 3
Avsnitt 1 - Behavioral finance Det mänskliga beteendet kan ställa till det för oss vid investeringsbeslut eftersom vi inte alltid agerar rationellt! Behavioral finance - Ekonomisk psykologi Rational economic man vs. verkligheten 4
Behavioral finance, forts. Några kognitiva defekter Vi överskattar vår egen förmåga (bilförare) Efterklokhet, värdering av tidsperspektiv (analys av börsen) Förlustaversivitet (värdering av förvärvad egendom) Tumregler (fördelning mellan alternativ) Kortsiktigt perspektiv, värderar pengar olika 5
Behavioral finance, forts. Förmåga att leva med sina beslut (sälja respektive att inte ha köpt) Vilseledande mönsterseende, värdering av tidsperspektiv 1. krona, krona, krona, klave klave klave 2. klave, krona, klave, krona, klave, krona 6
Sammanfattning investerarbeteenden Vi människor har en tendens att ta till hjälpregler och genvägar när vi får stora mängder komplicerad information Eftersom den finansiella marknaden och dess reglering skapar sådana informationsmängder måste såväl rådgivare som kund vara medveten om detta Rådgivaren måste beakta att kunden tar genvägar, vilket påverkar rådgivningen Kunden måste vakta sig själv vid val av produkter 7
Avsnitt 2 Reglering av finansiell rådgivning: Varför fick vi en rådgivningslag? Hur ser regelverket ut idag? Vad är finansiell rådgivning? 8
Varför fick vi en rådgivningslag? Ingen lagstiftning om rådgivning Fick jämföra med praxis och lagreglering om advokater, revisorer och fastighetsmäklare men vad är då vårdslös rådgivning? 95% av alla svenskar mellan 18-65 äger finansiella instrument IT-bubblan orsakade småsparare stora förluster, många hävdade att förlusterna var rådgivarnas fel 9
Hur ser regelverket ut idag? Lagen (2003:862) om finansiell rådgivning till konsumenter Lagen (2005:405) om försäkringsförmedling Lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden Vad skiljer lagarna åt? 10
Vad är finansiell rådgivning? Vad är egentligen skillnaden mellan information, marknadsföring, försäljning och rådgivning? 11
Vad är finansiell rådgivning?, forts. Information, marknadsföring och försäljning kan ofta tolkas vara rådgivning beror på hur kunden har uppfattat informationen Varför är det så viktigt att dra en gräns mellan marknadsföring, information och rådgivning? Är finansiella rådgivare försäljare? Spelar det någon roll? 12
Avsnitt 3 - Vad ska en finansiell rådgivare egentligen göra? Ta reda på information om kundens förutsättningar, mål och kunskap, dvs. undersöka Förklara begreppet risk och utreda kundens riskbenägenhet Föreslå lämpliga investeringsalternativ utifrån kundens förutsättningar 13
Vad ska en finansiell rådgivare egentligen göra?, forts. Avråda kunden från olämpliga investeringar Rekommendera investeringsförslag utifrån vad kunden egentligen vill Dokumentera rådgivningen Ha tillräckliga kunskaper! 14
Vad ska en finansiell rådgivare egentligen göra?, forts. En rådgivare måste: se till kundens bästa undvika intressekonflikter vara skeptisk till kundens information om risk och kunskap t.ex. inte utgå från kundens nuvarande placeringar vid bedömningen av kundens riskbenägenhet 15
Vad ska en finansiell rådgivare egentligen göra?, forts. men kunden har alltid ansvaret för beslutet att investera! (jämför med köp av en fastighet) 16
Avsnitt 4 varför vinner så få konsumenter tvister mot finansiella rådgivare? Vad innebär det att vinna en tvist? Olika vägar att klaga på finansiell rådgivning: Klagomålsansvarig på bank, försäkringsbolag etc. Allmänna reklamationsnämnden Tingsrätt, Hovrätt och Högsta domstolen Biträde av Konsumentombudsmannen 17
Varför vinner så få konsumenter tvister mot finansiella rådgivare?, forts. Ingen praxis från Högsta domstolen Hur ser det ut i underrätterna? Domstolar anser att kunderna lär sig efter hand Underskrift av dokument där riskinformation finns, påverkar bedömningen av kundens kunskap Kundens tidigare placeringar påverkar bedömningen av kundens kunskap 18
Varför vinner så få konsumenter tvister mot finansiella rådgivare?, forts. Svårigheter: Att bevisa innehållet i ett muntligt samtal Att bevisa vad som är en olämplig investering Att bevisa hur du som kund skulle ha agerat om du inte fått det vårdslösa rådet Att beräkna hur stor skada kunden vållats p.g.a. den vårdslösa rådgivningen 19
Avsnitt 5 Vad bör åtgärdas för att skapa ett bättre skydd? Tydligare gränsdragning mellan information, marknadsföring och försäljning/rådgivning Skydda titeln rådgivare? Tydliggör kundens eget ansvar i lagtexten Arbeta för att utjämna skillnaderna mellan olika rådgivartyper, t.ex. kunskapskrav Utbildning, inte bara i skolan 20
FRÅGOR? 21
Avsnitt 6 - Så hur ska man då göra? Ta god tid på dig inför beslut om investeringar Se till att du förstår hur produkterna fungerar Fokusera lika mycket på investeringsförslagets negativa som positiva aspekter Se till att dokumentationen innehåller det som rådgivningen har handlat om Hämta information från flera källor 22