NUMBERS
ÅRSREDOVISNING 2012 Proventus AB 556042-3443
INNEHÅLLSFÖRTECKNING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE... 5 KONCERNENS RESULTATRÄKNING I EURO... 9 KONCERNENS RESULTATRÄKNING... 10 RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT FÖR KONCERNEN... 11 KONCERNENS BALANSRÄKNING... 12 KONCERNENS FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL... 14 KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS...15 MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING... 17 MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING... 18 MODERBOLAGETS FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL... 20 MODERBOLAGETS KASSAFLÖDESANALYS... 21 NOTER... 22 REVISIONSBERÄTTELSE... 62 3
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Styrelsen och verkställande direktören för Proventus AB 556042-3443, får härmed avge årsredovisning för verksamheten i moderbolaget och koncernen för räkenskapsåret 2012. Efterföljande resultat- och balansräkningar, specifikationer över förändringar i eget kapital, kassaflödesanalyser, redovisningsprinciper och bokslutskommentarer utgör en integrerad del av årsredovisningen. Årsredovisningen upprättas av legala skäl i svenska kronor. Förvaltningen sker i huvudsak i Euro och för att återspegla förvaltningsresultatet följer först koncernens resultaträkning i Euro, därefter legal redovisning i kronor. Verksamhetsåret 2012 VERKSAMHET Proventus är ett privatägt investeringsbolag. Den huvudsakliga verksamheten är lånefinansiering av medelstora företag samt investeringar i företagsobligationer i Norden och Norra Europa. Denna verksamhet bedrivs tillsammans med ett antal medinvesterare i dotterbolagen Proventus Capital, Proventus Capital Partners II och Proventus Capital Partners IIB. Den första investeringsstrukturen Proventus Capital Partners I, med ett totalt kapital på ca 2 miljarder SEK lanserades hösten 2009 och var i september 2011 fullinvesterad. Den andra strukturen Proventus Capital Partners II, lanserades i april 2011 med ett totalt kapital på 5,3 miljarder SEK. Investeringsverksamheten påbörjades under juni 2011. Den tredje strukturen Proventus Capital Partners IIB lanserades det tredje kvartalet 2012 med ett totalt kapital på 2,1 miljarder SEK. Vid årsskiftet uppgick de totala tillgångarna i Proventus Capital Partners bolagen till 3 863 (2 789) Mkr. I den första strukturen har sedan starten 56,1 Meur återbetalts av ursprungligt commitment. Proventus AB är störste investerare i de två första strukturerna. Andra större investerare är t ex Fjärde AP-fonden, Folksam, Länsförsäkringar, SPP, Ericssons pensionsstiftelse, SEBs pensionsstiftelse och Nobelstiftelsen. Utöver verksamheterna inom Proventus Capital Partners bedrivs en egen likviditetsförvaltning i moderbolaget samt förvaltning av ett antal portföljbolag i dotterbolaget Proventus Invest. Vid sidan av investeringsverksamheten är Proventus ägare av kulturinstitutionerna Magasin 3 Stockholm Konsthall och Judiska Teatern. Proventus grundades 1980 av Robert Weil och ägs av familjen Weil. Bakgrunden till satsningarna på företagsfinansiering genom Proventus Capital Partners är att Proventus i kölvattnet av kreditkrisen ser ett strukturellt skifte i kapitalmarknaden där behoven av finansiering utanför banksystemet ökar. Detta är både drivet av fortsatt hög efterfrågan på kapital och av att utbudet från de traditionella källorna kommer att begränsas av nya regleringar och ökande konkurrens om kapitalet. Proventus har etablerat sig som en ledande nordisk aktör på denna marknad och fortsätter att utveckla och expandera denna verksamhet. Proventus har sedan 2003 haft Euro som huvudvaluta. Detta innebär att vi har ambitionen att bevara tillgångarnas värde och skapa avkastning i Euro och att vi mäter vår finansiella framgång i Euro. Anledningen är att Proventus ägare delvis är bosatta utanför Sverige och vill ha sin avkastning och utdelning i Euro. Under åren 2003 till och med 2008 var strategin värdehöjande mätt i svenska kronor, medan den under 2009 och 2010 med stor volatilitet i valutakurserna innebar en negativ påverkan på resultatet. Under 2012 och 2011har eurons kursrörelse mot kronan varit mindre. Över hela tidsperioden har valutapositionen dock varit tämligen neutral jämfört med en investering i kronor. HISTORIK Proventus har en lång historik som oberoende långsiktig investerare och har alltid fokuserat på outvecklade delar av kapitalmarknaden. 1969 grundade Robert Weil företaget WeilInvest, vilket senare slogs samman med Proventus. Under WeilInvest/Proventus tidiga år, på 1970-talet 5
och tidigt 80-tal, var den svenska aktiemarknaden illikvid och underutvecklad. Svenska bolag värderades mycket lägre än deras europeiska motsvarigheter, vilket berodde på bristande transparens samt att marknaden var hårt reglerad och valutaregleringen förhindrade utländska investerare att investera i svenska aktier. När valutaregleringen togs bort och andra avregleringar följde förändrades aktiemarknadens funktionssätt fundamentalt, med större transparens och likviditet som resultat. Men den svenska och även den europeiska industriella strukturen var på många sätt ineffektiv. Ingenjörsdominerade företagsledningar och bristande bolagsstyrning låg bakom bildandet av flera stora konglomerat och ibland bristande fokus på effektivitet. Detta skapade en nisch för Proventus som nu kunde fokusera på omstruktureringar och att aktivt arbeta med att utveckla företag i behov av förändring. Mellan 1980-talets början och tidigt 90-tal genomförde Proventus nästan 70 omstruktureringar med positivt resultat. En av de första affärerna var köpet av Upsala Ekeby. Proventus byggde, under de senare åren tillsammans med Kansalis och Pohjola, Gotagruppen med ambitionen att utveckla en Nordisk bank och försäkringskoncern. Andra uppmärksammade affärer var Aritmos bland annat innehållande Puma. Även på senare år har Proventus varit aktiva i betydande omstruktureringar som till exempel i svenska TV4 och finska MTV3. I ljuset av erfarenheterna av att först ha investerat i aktier på en outvecklad aktiemarknad på 70-talet och sedan varit aktiva i rekonstruktioner på 80- och tidigt 90-tal, kan Proventus nuvarande inriktning ses som en tredje fas i företagets utveckling. Efter en period av aktivitet på obligationsmarknaden parallellt med engagemang i omstruktureringsprocesser fokuserar Proventus sedan 2007 helt på företagsobligationer och lån. Detta är tredje gången Proventus agerar för att möta otillfredsställda behov genom att fokusera på det vi ser som outvecklade delar av kapitalmarknaden. KONCERNEN Substansvärdet per den 31 december 2012 uppgick till 312,4 (309,8) Meur, vilket är en nettoförändring med 2,6 Meur. Under 2012 har 8,9 (8,4) Meur lämnats i utdelning till aktieägarna vilket ska beaktas vid jämförelse mellan åren. Bolagets huvudägare genomförde under 2011 en nyemission vilket tillförde bolaget totalt 14 Meur i nytt kapital. Styrelsen uppskattar att substansvärdet inklusive dolda reserver uppgår till ca 400 450 Meur. s rörelseresultat uppgick till 11,8 (42,6) Meur. Resultatet efter finansiella poster uppgick till 8,5 (39,4) Meur och nettoresultatet var 4,1 (39,8) Meur. Resultatet i investeringsverksamheten är rensat för reavinsterna från försäljningen av Power Wind Partners och J.Lindeberg 6,7 Meur eller 58 Mkr bättre. s balansomslutning ökade från 618,2 Meur till 728,2 Meur. Ökningen beror på högre utlåningsvolymer inom Proventus Capital Partners. Totalt ökade utlåningen med 99,6 (145,1) Meur. Redovisat i svenska kronor uppgick koncernens rörelseresultat till 82,4 (367,1) Mkr. Resultatet efter finansiella poster uppgick till 53,7 (338,9) Mkr. Årets nettoresultat uppgick till 14,1 (342,3) Mkr och årets totalresultat blev 1,3 (192,4) Mkr. s balansomslutning var 6 274 (5 529) Mkr varav eget kapital 2 691 (2 771) Mkr. Investeringsverksamheten UTVECKLINGSKAPITAL Verksamheterna i dotterbolagen Proventus Capital, Proventus Capital Partners II och Proventus Capital Partners IIB utgör den dominerade delen av investeringsverksamheten. Verksamheterna har utvecklats väl med en nettoavkastning som är väl i nivå med förväntan, cirka 10 procent eller mer. Den utlåningsverksamhet som tidigare bedrivits inom moderbolaget är, med undantag för koncernintern utlåning, avslutad under 2013. LIKVIDITETSFÖRVALTNING s obligationsportföljer innehåller både high-yieldobligationer och mer likvida obligationer med ratingen investment grade. Portföljen har varit placerat i euro, dollar, pund samt norska och svenska kronor. Den underliggande värdeutvecklingen i lokala valutor har varit positiv. Avkastningen i den riskfria portföljen har varit låg under de senaste åren till följd av det allmänt låga ränteläget. Till följd av de stora valutaförändringar som nämnts inledningsvis var det redovisade resultatet i svenska kronor under 2012 och 2011varit sämre än resultatet i euro. OPERATIVA INVESTERINGAR Proventus portföljbolag förvaltas under dotterbolaget Proventus Invest. Bolaget ägs till 91 (91) procent av Proventus. Finansieringen av Proventus Invest har i huvudsak skett genom villkorade aktieägartillskott från Proventus. Till portföljbolagen räknas BRIO, Design Research och Artek. I portföljbolagen ingår även Power Wind Partners, tidigare Proventus Wind Power, i vilket Proventus vindkraftsinvesteringar samlats. Innehavet i portföljbolaget J.Lindeberg avyttrades under 2011. Utvecklingen i innehaven sammanfattas kort nedan. BRIO BRIO är sedan 2011 efter tvångsinlösen av resterade aktier i bolaget ett helägt dotterbolag. BRIOs försäljning uppgick till 94,6 (101,0) Meur. Bruttovinsten Minskade från 44,0 till 40,5 Meur, vilket är en minskning med 3,5Meur. Redovisat i svenska kronor uppgick försäljningen till 823,7 (912,6) Mkr. Bruttovinsten minskade från 397,7 Mkr till 352,6 Mkr. Det operativa resultatet förbättrades men totalt påverkades resultatet negativt av en nedskrivning av BRIO Care. Det koncernmässiga värdet på BRIO har i Proventuskoncernen justerats. Efter justeringen belastar BRIO koncernens resultat efter finansiella poster med -53,6 Mkr och netto -81,6 Mkr efter skatt. Bolaget befinner sig i ett fortsatt svårt läge. Verksamheten inom BRIO Care har avyttrats under 2013. PROVENTUS WIND POWER Proventus Wind Power driver och förvaltar 6 vindkraftparker och två nätbolag. Totalt äger bolaget 37 vindkraftverk på 94 MW med en årlig uppskattad produktion på 261 GWh el. Proventus, som har varit med och utvecklat bolaget sedan start, avvecklade under 2011 delar av innehavet till Folksam samt Foundation Asset Management Sweden. Efter försäljningen, som medförde en reavinst om drygt 90 Mkr, ägs bolaget till lika delar av de tre intressenterna. Kvarvarande aktier värderades efter försäljningen initialt till marknadsvärde vilket medfört en resultatjustering med ytterligare 62 Mkr under 2011. Rearesultatet redovisas under värdeförändringar i investeringsverksamheten. Bolaget har efter försäljningen haft en negativ resultatutveckling till följd av lägre priser på el och el-certifikat. Proventus andel av resultatet 2012 och andra halvåret 2011 har konsoliderats med -9,8 (-10,1) Mkr. J.LINDEBERG Innehavet i J.Lindeberg avyttrades under 2011 och medförde en reavinst i koncernen med drygt 89 Mkr. Rearesultatet redovisas under värdeförändringar investeringsverksamheten. DESIGN RESEARCH Design Research med varumärket Tom Dixon har haft en positiv utveckling under hela Proventus innehavstid. Bolagets omsättning ökade till 15,9 (12,5) Meur. Det redovisade resultatet före skatt uppgick till 1,8 (1,9) Meur. Redovisat i svenska kronor uppgick omsättningen till 138,5 (112,2) Mkr. Det redovisade resultatet före skatt uppgick till 15,4 (17,1) Mkr. ARTEK Artek som under 2010 förvärvade samtliga aktier i Aero Design Furniture Oy fortsatte att växa. Försäljningen ökade från 18,4 Meur till 19,8 Meur. Till följd av högre omkostnader minskade resultatet något jämfört med 2011. Nettoresultatet före skatt minskade från 0,6 Meur till 0,1 Meur. Redovisat i svenska kronor uppgick omsättningen till 172,1 (170,8) Mkr och nettoresultatet före skatt minskade från 5,6 Mkr till 1,0 Mkr. ÖVRIGA INNEHAV Övriga innehav omfattar resultat från Magasin 3 Stockholm Konsthall, Judiska Teatern, och reklambyrån Voice The Brand Liberation Company. I övriga innehav ingår även Proventus Israel och Proventus Inc som äger koncernens fastigheter. 6 7
Totalt investerade Proventus -4,4 (-4,8) Meur i de kulturella verksamheterna, vilket påverkar koncernens resultat. Motsvarande i svenska kronor uppgår till -38,7 (-43,5) Mkr. Finansiella kostnader Finansiella kostnader 2012 är i nivå med 2011 och är främst relaterade till BRIO. Personal Antalet anställda inom koncernen uppgår till 460 (450) personer. Av dessa arbetar 10 (9) i hu vudsak inom investeringsverksamheten. Föränd ringen i antalet anställda är främst relaterad till Artek som ökat personalstyrkan i samband med förvärv. Övriga verksamheter hade i stort sett oförändrat antal anställda. Styrelsearbete inom Proventus Styrelsen består av fyra personer inklusive verkställande direktören. Proventus har styrelserepresentation i samtliga investeringar av större betydelse. Risker och riskkontroll Riskerna i Proventus kapitalförvaltning följs på daglig basis. Alla positioner baseras på egen makro-ekonomisk analys som kompletteras med underlag från externa bedömare. Styrelsen fastställer riskmandat för de olika strategierna och placeringskommittén ger stöd i utarbetandet av strategierna. Risk och resultat rapporteras till ledningen varje vecka och en mindre grupp av ledande befattningshavare inom Proventus utvärderar utifrån denna rapportering kapitalförvaltningen löpande. För ytterligare information om innehav och positioner, se not 3 och 24. Framtida utveckling Proventus huvudverksamhet under de närmaste åren kommer att vara att tillhandahålla utvecklingskapital genom lånefinansiering av medelstora bolag i behov av expensions- och omstruktureringskapital samt genom investeringar i publika företagsobligationer. Proventus direktinvesteringar i företag med förändringsbehov kommer att begränsas i omfattning och några förvärv utöver de bolag som redan finns i portföljen planeras inte. Utdelning Beslut om utdelning till ägarna fattas normalt på extra bolagsstämma under slutet av räkenskapsåret. Styrelsen har därför inte föreslagit någon utdelning till årsstämman. Vinstdisposition Förslag till vinstdisposition framgår på sidan 60. KONCERNENS RESULTATRÄKNING I EURO 1 januari 31 december Teur Not Investeringsverksamheten Utvecklingskapital ränteintäkter 55 496 31 200 Utvecklingskapital räntekostnader -36 938-12 771 Värdeförändringar och räntor likviditetsförvaltningen 6 279 23 216 Övriga intäkter 664 3 421 Administrationskostnader -6 277-6 621 Nettoresultat investeringsverksamheten 19 244 38 445 Operativa investeringar (portföljbolagen) Omsättning 131 142 133 430 Kostnad för sålda varor -73 065-71 843 Försäljning, FOU och administration -69 886-71 439 Övriga intäkter 5 266 22 609 Övriga kostnader -927-8 664 Nettoresultat operativa investeringar -7 470 4 093 Rörelseresultat 11 754 42 538 Resultat från andelar i intresseföretag -1 127-1 113 Finansiella intäkter 340 232 Finansiella kostnader -2 513-2 237-3 300-3 118 Resultat efter finansiella poster 8 454 39 420 Skatt på årets resultat -4 379 378 Årets resultat 4 075 39 798 8 9
KONCERNENS RESULTATRÄKNING I SEK 1 januari 31 december Tkr Not Investeringsverksamheten Ränteintäkter 483 108 281 848 Värdeförändringar 6 34 750 192 537 Räntekostnader -321 555-115 371 Övriga intäkter 5 784 30 907 Administrationskostnader -54 642-59 807 Nettoresultat investeringsverksamheten 147 445 330 114 Operativa investeringar Omsättning 1 145 478 1 205 336 Kostnad för sålda varor -636 055-648 991 Försäljningskostnader -358 282-366 839 Forsknings- och utvecklingskostnader -28 338-19 690 Administrationskostnader -221 760-258 816 Övriga intäkter 41 993 204 242 Övriga kostnader -8 068-78 268 Nettoresultat operativa investeringar -65 032 36 974 RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT FÖR KONCERNEN Tkr Not Årets resultat 14 129 342 329 Årets övriga totalresultat efter skatt Inlösen minoritet - -42 712 Strukturförändring - -125 091 Kassaflödessäkring upplåning - 36 541 Skatt hänförlig till säkringsposter - -9 606 Säkring av nettoinvestering - - Valutadifferenser (omräkningsdifferens) -12 834-9 088 Summa övrigt totalresultat -12 834-149 956 Årets totalresultat 1 295 192 373 Hänförligt till: s aktieägare -2 841 308 836 Minoritetsintresse 4 136-116 463 1 295 192 373 Rörelseresultat 5, 7, 8, 9,10,11 82 413 367 088 Resultat från andelar i intresseföretag -9 809-10 055 Finansiella intäkter 12 2 958 2 096 Finansiella kostnader 13-21 876-20 216-28 727-28 175 Resultat efter finansiella poster 53 686 338 913 Skatt på årets resultat 14-39 557 3 416 Årets resultat 14 129 342 329 Hänförligt till: s aktieägare 9 993 333 701 Minoritetsintresse 4 136 8 628 14 129 342 329 10 11
KONCERNENS BALANSRÄKNING 31 december Tkr Not Tillgångar Immateriella anläggningstillgångar 15 Balanserade utvecklingsutgifter 10 685 15 784 Varumärken 127 336 59 720 Goodwill 21 738 73 328 Hyresrätter 36 094 35 765 Pågående investeringar 3 454 2 226 199 307 186 823 Materiella anläggningstillgångar 16 Byggnader, mark och markanläggningar 210 453 234 904 Maskiner och andra tekniska anläggningar 1 935 1 402 Inventarier 34 436 39 594 Pågående investeringar - 2 172 246 824 278 072 Finansiella anläggningstillgångar Andelar i intresseföretag 17 116 105 125 914 Andra långfristiga värdepappersinnehav 18 5 176 1 264 Uppskjutna skattefordringar 20 90 193 123 262 Långfristiga fordringar 21 2 953 511 1 806 724 3 164 985 2 057 164 Summa anläggningstillgångar 3 611 116 2 522 059 Varulager 22 295 042 351 815 Kortfristiga fordringar 23 Kundfordringar 153 677 180 779 Övriga fordringar 30 842 39 001 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 28 509 23 359 Kortfristiga placeringar 24 1 908 634 2 271 127 Kassa och bank 25 148 701 141 271 Summa omsättningstillgångar 2 565 405 3 007 352 Tillgångar i avyttringsgrupp som innehas till Försäljning 32 98 037 - Summa tillgångar 6 274 558 5 529 411 KONCERNENS BALANSRÄKNING 31 december Tkr Not Eget kapital Aktiekapital 26 59 000 59 000 Övrigt tillskjutet kapital 31 431 31 431 Andra reserver -11 483-11 483 Balanserat resultat 2 600 436 2 683 277 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 2 679 384 2 762 225 Minoritetsintressen 12 574 8 438 Summa eget kapital 2 691 958 2 770 663 Långfristiga skulder Pensionsförpliktelser 27 64 325 64 156 Övriga avsättningar 28 4 537 22 195 Övriga långfristiga skulder 29 3 079 016 2 384 940 Uppskjuten skatteskuld 20 27 999 16 701 Summa långfristiga skulder 3 175 877 2 487 992 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 92 294 95 769 Skatteskulder 6 039 8 066 Övriga skulder 30 206 207 91 550 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 31 63 656 75 371 Summa kortfristiga skulder 368 196 270 756 Skulder i avyttringsgrupp som innehas till försäljning 32 38 527 - Summa skulder 3 583 600 2 758 748 Summa eget kapital och skulder 6 274 558 5 529 411 Ställda säkerheter 34 Ställda säkerheter 656 371 616 793 Summa ställda säkerheter 656 371 616 793 Eventualförpliktelser 35 Övriga ansvarsförbindelser 706 345 877 280 Summa eventualförpliktelser 706 345 877 280 12 13
Tkr KONCERNENS FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL Hänförligt till moderbolagets aktieägare Minoritets- Summa intresse eget kapital Aktie- Övrigt Andra Balanserad kapital tillskjutet reserver vinst kapital Ingående balans per 1 januari 2011 58 980 31 431-11 483 2 323 461 124 901 2 527 290 Transaktioner redovisade direkt i eget kapital Utdelning - - - -75 000 - -75 000 Nyemission minoritet 20 - - 125 980-126 000 Strukturförändring - - - - - - Summa transaktioner redovisade direkt i eget kapital 20 - - 50 980 0 51 000 Årets totalresultat - - - 308 836-116 463 192 373 Utgående balans per per 31 december 2011 59 000 31 431-11 483 2 683 277 8 438 2 770 663 Ingående balans per 1 januari 2012 59 000 31 431-11 483 2 683 277 8 438 2 770 663 Transaktioner redovisade direkt i eget kapital Utdelning - - - -80 000 - -80 000 Summa transaktioner redovisade direkt i eget kapital - - - -80 000 - -80 000 Årets totalresultat - - - -2 841 4 136-1 295 Utgående balans per per 31 december 2012 59 000 31 431-11 483 2 600 436 12 574 2 691 958 KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS 1 januari 31 december Tkr Not Kassaflöden från den löpande verksamheten Förvärv/avyttring likviditetsförvaltningen netto 807 570-708 628 Resultat från portföljbolag och rörelsens kostnader -141 551-86 268 Betald skatt -4 339-5 156 33 661 680-800 052 Kassaflöde från investeringsverksamheten Förvärv av immateriella anläggningstillgångar -11 333-9 195 Förvärv av materiella anläggningstillgångar -7 626-14 806 Förvärv av finansiella anläggningstillgångar -3 912-47 563 Förvärv av utestående minoritet - -62 712 Ökning av långfristiga fordringar -1 198 704-538 682 Ökning av kortfristiga fordringar - -23 798 Minsking/ökning av kortfristiga skulder - -76 354-1 221 575-773 110 Kassaflöde från finansieringsverksamheten Minskning av långfristiga fordringar - 18 075 Minskning av korta fordringar 22 238 22 055 Likvid avyttrade verksamheter - 449 597 Ökning av långfristiga skulder 474 334 900 292 Aktieägartillskott/emission - 126 000 Utbetald utdelning -80 000-75 000 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 577 959 1 441 019 Årets kassaflöde 18 064-132 143 Likvida medel i avyttringsgrupp som innehas för försäljning -10 634 - Likvida medel vid årets början 141 271 333 003 Avgår likvida medel i avyttrade verksamheter - -59 589 Likvida medel vid årets slut 148 701 141 271 14 15
MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING 1 januari 31 december Tkr Not Investeringsverksamheten Utdelningar 4 305 171 700 Värdeförändringar 6 34 826 47 981 Övriga intäkter 26 273 23 666 Administrationskostnader -48 521-51 669 Nettoresultat investeringsverksamheten 16 883 191 678 Operativa investeringar Administrationskostnader -5 615-5 857 Övriga intäkter 2 619 13 972 Övriga kostnader -23 061-22 517 Nettoresultat operativa investeringar -26 057-14 402 Rörelseresultat 5, 7, 8, 9-9 174 177 276 Finansiella intäkter 12 8 139 25 163 Erhållna koncernbidrag 132 363 28 226 Finansiella kostnader 13-2 610-6 956 Lämnade koncernbidrag -76 468-15 069 61 424 31 364 Resultat efter finansiella poster 52 250 208 640 Skatt på årets resultat 14-13 839-13 770 Årets resultat 38 411 194 870 16 17
MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING 31 december Tkr Not Tillgångar Materiella anläggningstillgångar 16 Byggnader och mark 17 329 17 886 Inventarier 15 000 16 969 32 329 34 855 Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernföretag 19 1 327 801 1 248 131 Fordringar hos koncernföretag 706 138 603 554 Uppskjutna skattefordringar 20 92 404 106 244 Långfristiga fordringar 21 153 953 186 314 2 280 296 2 144 243 Summa anläggningstillgångar 2 312 625 2 179 098 Kortfristiga fordringar 23 Kundfordringar 245 254 Fordringar hos koncernföretag 7 412 - Övriga fordringar 6 635 4 818 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2 395 2 622 16 687 7 694 Kortfristiga placeringar 24 902 557 1 085 364 Kassa och bank 25 18 457 37 349 Summa omsättningstillgångar 937 701 1 130 407 Summa tillgångar 3 250 326 3 309 505 MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING 31 december Tkr Not Eget kapital Bundet eget kapital Aktiekapital 26 59 000 59 000 Reservfond 31 411 31 411 Fritt eget kapital 90 411 90 411 Andra fonder -25 696-4 221 Balanserad vinst 2 971 599 2 856 729 Årets resultat 38 411 194 870 2 984 314 3 047 378 Summa eget kapital 3 074 725 3 137 789 Avsättningar Avsatt till pensioner 27 12 986 13 676 Summa avsättningar 12 986 13 676 Långfristiga skulder Övriga långfristiga skulder 29 61 005 65 059 Skulder till koncernföretag - - Uppskjuten skatteskuld 20 - - Summa långfristiga skulder 61 005 65 059 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 4 738 2 919 Skulder till koncernföretag 62 122 60 212 Övriga skulder 30 22 439 14 234 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 31 12 311 15 616 Summa kortfristiga skulder 101 610 92 981 Summa skulder 162 615 171 716 Summa eget kapital, avsättningar och skulder 3 250 326 3 309 505 Ställda säkerheter 34 Fordringar - - Ställda säkerheter för termins- och optionskontrakt 64 741 42 961 Summa ställda säkerheter 64 741 42 961 Eventualförpliktelser 35 Finansieringsåtaganden 700 000 850 000 Borgensförbindelser 255 816 256 037 Övriga ansvarsförbindelser 243 254 Summa eventualförpliktelser 956 059 1 106 291 18 19
MODERBOLAGETS FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL Aktie- Reserv- Andra Balanserad Årets Summa Tkr kapital fond fonder vinst resultat eget kapital Ingående balans per 1 januari 2011 58 980 31 411-10 999 2 860 906-55 157 2 885 141 Transaktioner redovisade direkt i eget kapital Nyemission 20 - - 125 980 - -126 000 Säkring av nettoinvestering - - 6 778 - - 6778 Valutadifferenser (omräkningsdifferens) - - - - - - Lämnad utdelning - - -75 000 - -75 000 Omföring av föregående års resultat - - - -55 157 55 157 - Summa transaktioner redovisade direkt i eget kapital 20-6 778-4 177 55 157 57 778 Årets resultat - - - - 194 870 194 870 Utgående balans per 31 december 2011 59 000 31 411-4 221 2 856 729 194 870 3 137 789 Ingående balans per 1 januari 2012 59 000 31 411-4 221 2 856 729 194 870 3 137 789 Transaktioner redovisade direkt i eget kapital Säkring av nettoinvestering - - -21 475 - - -21 475 Valutadifferenser (omräkningsdifferens) - - - - - - Lämnad utdelning - - -80 000 - -80 000 Omföring av föregående års resultat - - - 194 870-194 870 - Summa transaktioner redovisade direkt i eget kapital - - -21 475 114 870-194 870-101 475 MODERBOLAGETS KASSAFLÖDESANALYS 1 januari 31 december Tkr Not Kassaflöden från den löpande verksamheten Mottagen utdelning 171 700 - Likviditetsförvaltning förvärv/avyttringar netto 194 166-289 377 Övrig verksamhet och rörelsens kostnader 15 676 30 352 Betald skatt - - 33 209 842-87 325 Kassaflöde från investeringsverksamheten Förvärv av materiella anläggningstillgångar -444-338 Kapitaltillskott till dotterbolag -79 670-260 567 Ökning av långfristiga fordringar - -107 713 Minskning/ökning av långfristiga fordringar Koncernbolag -91 400 15 428 Ökning av kortfristiga fordringar -8 993 1 294 Minskning/ökning av kortfristiga fordringar koncernbolag - 301 325 Minskning av långfristiga skulder -4 054-97 998 Ökning/minskning av kortfristiga skulder - 2 730 8 893-187 291-139 676 Kassaflöde från finansieringsverksamheten Lämnad utdelning -80 000-75 000 Minskning av långa fodringar 38 557 - Ökning av långfristiga skulder - 58 338 Nyemission - 126 000 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -41 443 184 338 Årets kassaflöde -18 892-117 663 Likvida medel vid årets början 37 349 155 012 Likvida medel vid årets slut 18 457 37 349 Årets resultat - - - - 38 411 38 411 Utgående balans per 31 december 2012 59 000 31 411-25 696 2 971 599 38 411 3 074 725 20 21
1. Allmän information Moderföretaget är ett aktiebolag med säte i Stockholm. Adressen till huvudkontoret är Katarinavägen 15, Box 1719, 111 87 Stockholm. Denna årsredovisning har godkänts av styrelsen den 14 juni 2013. 2. Redovisningsprinciper Allmänna principer tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU, Årsredovisningslagen samt RFR. Kompletterande redovisningsregler för koncerner. tillämpar Årsredovisningslagen och RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Tillämpade principer är oförändrade i jämförelse med föregående år. I de fall moderbolaget tillämpar andra redovisningsprinciper än koncernen anges detta separat i slutet av denna not. Förändrade redovisningsprinciper under 2012 för koncernen är följande: Inga av de IFRS eller IFRIC-tolkningar som för första gången är obligatoriska för det räkenskapsår som började 1 januari 2012 har haft någon väsentlig inverkan på koncernen. Nya standarder, ändringar och tolkningar av befintliga standarder som ännu inte har trätt i kraft och som inte har tillämpats i förtid av koncernen. -I IAS 1 Utformning av finansiella rapporter har införts ändringar avseende övrigt totalresultat. Den mest väsentliga förändringen i den ändrade IAS 1 är kravet att de poster som redovisas i övrigt totalresultat ska presenteras fördelat på två grupper. Fördelningen baseras på om posterna kan komma att omklassificeras till resultaträkningen (omklassificeringsjusteringar) eller ej. Ändringen behandlar inte frågan om vilka poster som ska ingå i övrigt totalresultat. -IFRS 13 Fair value measurement syftar till att värderingar till verkligt värde ska bli mer konsekventa och mindre komplex genom att standarden tillhandahåller en exakt definition och engemensam källa i IFRS till verkligt värdevärderingar och tillhörande upplysningar. Standarden ger vägledning till verkligt värdevärderingar för alla slag av tillgångar och skulder, finansiella som icke-finansiella. Kraven utökar inte tillämpningsområdet för när verkligt värde ska tillämpas men tillhandahåller vägledning kring hur det ska tillämpas där andra IFRS redan kräver eller tillåtervärdering till verkligt värde. -IAS 19 Ersättningar till anställda ändrades i juni 2011. Kostnader för tjänstgöring under tidigare år kommer att NOTER redovisas omgående. Räntekostnader och förväntad avkastning på förvaltningstillgångar kommer att ersättas av en nettoränta som beräknas med hjälp av diskonteringsräntan, baserat på nettoöverskottet eller nettounderskottet i den förmånsbestämda planen. har ännu inte utvärderat effekten. -IFRS 9 Financial instruments hanterar klassificering, värdering och redovisning av finansiella skulder och tillgångar. IFRS 9 gavs ut i november 2009 för finansiella tillgångar och i oktober 2010 för finansiella skulder och ersätter de delar i IAS 39 som är relaterat till klassificering och värdering av finansiella instrument. IFRS 9 anger att finansiella tillgångar ska klassificeras i två olika kategorier; värdering till verkligt värde eller värdering till upplupet anskaffningsvärde. Klassificering fastställs vid första redovisningstillfället utifrån företagets affärsmodell samt karaktäristiska egenskaper i de avtalsenliga kassaflödena. För finansiella skulder sker inga stora förändringar jämfört med IAS 39. Den största förändringen avser skulder som är identifierade tillverkligt värde. För dessa gäller att den del av verkligt värdeförändringen som är hänförlig till den egna kreditrisken ska redovisas i övrigt totalresultat istället för resultatet såvida detta inte orsakar inkonsekvens i redovisningen (accounting mismatch). har för avsikt att tillämpa den nya standarden senast det räkenskapsår som börjar 1 januari 2015 och har ännu inte utvärderat effekterna. kommer att utvärdera effekterna av de återstående faserna avseende IFRS 9 när de är slutförda av IASB. -IFRS 10 Consolidated financial statements bygger på redan existerande principer då den identifierar kontroll som den avgörande faktorn för att fastställa om ett företag ska inkluderas i koncernredovisningen. Standarden ger ytterligare vägledning för att bistå vid fastställandet avkontroll när detta är svårt att bedöma. avser att tillämpa IFRS 10 för det räkenskapsår som börjar 1 januari 2014 och har ännu inte utvärderat den fulla effekten på de finansiella rapporterna. -IFRS 12 Disclosures of interests in other entities omfattar upplysningskrav för dotterföretag, joint arrengements, intresseföretag och ej konsoliderade strukturerade företag. avser att tillämpa IFRS 12 för det räkenskapsår som börjar 1 januari 2014 och har ännu inte utvärderat den fulla effekten på de finansiella rapporterna. Inga andra av de IFRS eller IFRIC-tolkningar som ännu inte har trätt i kraft, väntas ha någon väsentlig inverkan på koncernen. Grunder för redovisningen Koncernredovisningen har upprättats enligt anskaffningsvärdemetoden förutom vad beträffar vissa finansiella tillgångar och skulder (inklusive derivatinstrument) som är värderade till verkligt värde via resultaträkningen. De balansposter som rubriceras omsättningstillgångar och kortfristiga skulder förväntas återvinnas eller betalas inom en 12-månadersperiod. Alla andra balansposter förväntas återvinnas eller betalas senare. 2.1 Grund för rapporternas upprättande s funktionella valuta är svenska kronor som också är rapporteringsvalutan för såväl moderbolaget som koncernen. Samtliga belopp som anges är om inget annat anges avrundade till närmaste tusental. Finansiella tillgångar som värderas till verkligt värde består av aktier i intresseföretag, kortfristiga placeringar samt derivat. Dessa klassificeras som finansiella tillgångar till verkligt värde och finansiella tillgångar som kan säljas. Att upprätta rapporter i överensstämmelse med IFRS kräver användning av viktiga redovisningsmässiga uppskattningar. Vidare krävs att ledningen gör vissa bedömningar vid tillämpningen av företagets redovisningsprinciper. De områden som innefattar hög grad av bedömning, som är komplexa eller sådana områden där uppskattningar är av väsentlig betydelse för redovisningen anges i not 4. tillämpar samma redovisningsprinciper med de undantag och tillägg som stipuleras i RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Redovisningsprinciperna för moderbolaget anges i avsnittet s redovisningsprinciper 2.18. 2.2 Koncernredovisning Dotterbolag Dotterbolag är alla de företag där koncernen har rätten att utforma finansiella och operativa strategier på ett sätt som vanligen följer med ett aktieinnehav uppgående till mer än hälften av rösträtterna. Dotterbolag inkluderas i koncernredovisningen från och med den dag då det bestämmande inflytandet överförs till koncernen. De exkluderas från och med den dag då det bestämmande inflytandet upphör. Förvärvsmetoden används för redovisning av koncernens förvärv av dotterbolag. Anskaffningskostnaden för ett förvärv utgörs av verkligt värde på tillgångar som lämnats som ersättning, emitterade egetkapitalinstrument och uppkomna eller övertagna skulder per överlåtelsedagen, plus kostnader som är direkt hänförbara till förvärvet. Identifierbara förvärvade tillgångar och övertagna skulder och eventualförpliktelser i ett företagsförvärv värderas inledningsvis till verkliga värden på förvärvsdagen oavsett omfattningen på eventuellt minoritetsintresse. Det överskott som utgörs av skillnaden mellan anskaffningsvärdet och det verkliga värdet på koncernens andel av identifierbara förvärvade nettotillgångar redovisas som goodwill. Om anskaffningskostnaden understiger det verkliga värdet för det förvärvade dotterbolagets nettotillgångar, redovisas mellanskillnaden direkt i resultaträkningen. Koncerninterna transaktioner och balansposter samt orealiserade vinster på transaktioner mellan koncernföretag elimineras. Även orealiserade förluster elimineras, om inte transaktionen utgör ett bevis på att ett nedskrivningsbehov föreligger för den överlåtna tillgången. Redovisnings principerna för dotterbolagen har i förekommande fall ändrats för att garantera en konsekvent tillämpning av koncernens principer. Intresseföretag Intresseföretag är alla de företag där koncernen har ett betydande men inte bestämmande inflytande, vilket i regel gäller för aktieinnehav som omfattar mellan 20% och 50% av rösterna. Innehav i intresseföretag redovisas enligt kapitalandelsmetoden. Vid tillämpning av kapital-andelsmetoden värderas investeringen inledningsvis till marknadsvärde och det redovisade värdet ökas eller minskas därefter för att beakta koncernens andel av intresseföretagets vinst eller förlust efter förvärvstidpunkten. Anpassning till verkligt värde samt andel av konsoliderad vinst eller förlust redovisas under värdeförändringar i resultatet. 2.3 Omräkning av utländsk valuta Poster som ingår i de finansiella rapporterna för de olika enheterna i koncernen är värderade i den valuta som används i den ekonomiska miljö där respektive företag huvudsakligen är verksamt. I koncernredovisningen används svenska kronor, som är moderbolagets funktionella valuta och rapportvaluta. Fordringar och skulder i utländsk valuta har omräknats till balansdagskurs. Kursdifferenser som uppkommer inom investeringsverksamheten och inom kapitalförvaltningen redovisas i rörelseresultatet, medan kursdifferenser som uppkommer på övriga fordringar och skulder redovisas bland finansiella poster. Utländska dotterbolags tillgångar och skulder omräknas till balansdagskurs medan intäkter och kostnader omräknas till genomsnittskurs. Uppkomna kursdifferenser vid omräkning av nettotillgångar i utländska dotterbolag redovisas i rapport över koncernens totalresultat. Nettotillgångarna i utländska dotterbolag säkras över tiden. Kursdifferenser på dessa valutakontrakt redovisas i rapport över koncernens totalresultat tillsammans med den om räkningsdifferens som beskrivits ovan. har utlåning i utländsk valuta till vissa dotterbolag där lånen representerar en bestående del av moderbolagets finansiering av dotterbolaget. Lånen omvärderas till balansdagskurs och eventuella kursdifferenser förs direkt mot årets totalresultat. 2.4 Materiella anläggningstillgångar Byggnader och inventarier redovisas till anskaffningsvärde. 22 23
Tillkommande utgifter läggs till anskaffningsvärdet i de fall det bedöms höja fastighetens värde. Alla andra former av reparationer och underhåll redovisas som kostnader i resultaträkningen under den period som de uppkommer. Avskrivning påbörjas från och med den tidpunkt då den värdehöjande åtgärden anses färdigställd. Inga avskrivningar görs på mark. Avskrivningar på byggnader och inventarier görs linjärt över den beräknade nyttjandeperioden, enligt följande; Byggnader 20 50 år Markanläggningar 20 27 år Inventarier 3 10 år 2.5 Immateriella anläggningstillgångar Balanserade utvecklingsutgifter Utgifter för forskning kostnadsförs när de uppstår. Utgifter som uppstått i utvecklingsprojekt (hänförliga till formgivning och test av nya eller förbättrade produkter) redovisas som immateriella tillgångar när följande kriterier är uppfyllda: a) det är tekniskt möjligt att färdigställa den immateriella tillgången så att den kan användas eller säljas, b) ledningen har för avsikt att färdigställa den immateriella tillgången och använda eller sälja den, c) det finns förutsättningar att använda eller sälja den immateriella tillgången, d) det kan visas hur den immateriella tillgången kommer att generera troliga framtida ekonomiska fördelar, e) adekvata tekniska, ekonomiska och andra resurser för att fullfölja utvecklingen och för att använda eller sälja den immateriella tillgången finns tillgängliga, och f) de utgifter som är hänförliga till den immateriella tillgången under dess utveckling kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Utvecklingsutgifter som inte uppfyller dessa villkor redovisas som kostnader när de uppstår. Utvecklings utgifter som tidigare har redovisats som en kostnad, redovisas inte som en tillgång i en efterföljande period. Balanserade utvecklingsutgifter redovisas som immateriella tillgångar och avskrivningar görs från den tidpunkt då tillgången är färdig att användas, linjärt över nyttjandeperioden, ej överskridande fyra år. Balanserade utvecklingsutgifter testas årligen avseende eventuellt nedskrivningsbehov i enlighet med IAS 36. Goodwill Goodwill utgörs av det belopp varmed anskaffningsvärdet överstiger det verkliga värdet på koncernens andel av det förvärvade dotterbolagets identifierbara nettotillgångar vid förvärvstillfället. Goodwill på förvärv av dotterbolag redovisas som immateriella tillgångar med obestämbar nyttjandeperiod. Goodwill redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade nedskrivningar. Goodwill fördelas på kassagenererande enheter vid prövning av eventuellt nedskrivningsbehov. Fördelningen görs på de kassagenererande enheter som förväntas bli gynnade av det rörelseförvärv som gett upphov till goodwillposten. Goodwill i Proventus koncernen är hänförligt Arteks förvärv av Aero Design Furniture samt det engelska designföretaget Design Research. Varumärken Varumärket inom Proventus är relaterade till BRIO. Varumärket i koncernen har bedömts ha en obestämbar nyttjandeperiod då det är fråga om ett väl etablerat varumärke. har för avsikt att behålla och utveckla varumärket. Vid fastställande av obestämbar nyttjandeperiod har speciell hänsyn tagits till varumärkets långa historia. BRIO-koncernen har verkat i över 120 år och varumärket präglas av hög kvalitet och säkerhet. BRIO har genom planerade satsningar lyckats bibehålla och stärka sin ställning som ett av de mest omtyckta varumärkena både i Sverige och internationellt. BRIO har genomfört undersökningar med fokus på varumärkt och kundgruppers uppfattning av varumärket BRIO har påvisats vara ett av de mest kända och omtyckta varumärkena oavsett bransch eller marknad. Posten testas årligen för att identifiera eventuellt nedskrivningsbehov och redovisas till anskaffningsvärde minskat med eventuella nedskrivningar. Värdet bedöms utifrån den underliggande intjäningsförmågan. Hyresrätter Hyresrätter redovisas till anskaffningsvärde. Tillkommande utgifter läggs till anskaffningsvärdet i de fall de bedöms höja tillgångens värde. Reparationer och underhåll redovisas i resultaträkningen under den period som de uppkommer. Hyresrätter skrivs av linjärt över 20 år. 2.6 Finansiella instrument klassificerar sina finansiella instrument som finansiella placeringar redovisade som anläggningstillgångar, kortfristiga placeringar redovisade som omsättningstillgångar samt övriga kortfristiga skulder. De instrument som redovisas som övriga kortfristiga skulder avser derivatkontrakt med negativt värde. Finansiella placeringar redovisade som anläggningstillgångar Under finansiella placeringar redovisade som anläggningstillgångar redovisas placeringar där syftet är att inneha placeringen längre än ett år. Lånefordringar värderas till upplupet anskaffningsvärde i respektive valuta och omräknas därefter till balansdagskurs. Investeringar i intresseföretag marknadsvärderas med värdeförändring över resultaträkningen. Marknadsnoterade innehav värderas utifrån noterade marknadsvärden och onoterade innehav värderas utifrån en, för respektive innehav, lämplig värderingsmodell. Kortfristiga placeringar redovisade som omsättningstillgångar Kortfristiga placeringar redovisade som omsättningstillgångar utgörs i huvudsak av de affärer som görs inom kapitalförvaltningsverksamheten. Placeringarna består till största delen av räntebärande stats- och företagsobligationer med hög likviditet men viss del är även investerad i aktier. Under kortfristiga placeringar redovisas också de aktie-, ränte- och valutaterminer och optioner som har ett positivt marknadsvärde på balansdagen, se vidare not 24. Derivatinstrument används både för positionstagande och för säkring av tillgångar och skulder i utländsk valuta samt för säkring av upplåningskostnaden i vindkraftsinvesteringarna. Derivatinstrument redovisas till verkligt värde på balansdagen. Det resultat som uppkommer på säkringsinstrument redovisas direkt i övrigt totalresultat. Derivat som används i tradingsyfte redovisas till verkligt värde med värdeförändring över resultaträkningen. Derivatinstrument med positivt marknadsvärde redovisas som separat rubrik i balansräkningen under omsättningstillgångar, medan derivatinstrument med negativt marknadsvärde redovisas som separat rubrik under kortfristiga skulder. För derivatinstrument som utgör säkringsinstrument i en kassaflödessäkring gäller att den effektiva delen av värdeförändringen redovisas i övrigt totalresultat, medan den ineffektiva delen redovisas direkt i resultaträkningen. Den del av värdeförändringen som redovisas i övrigt totalresultat förs sedan över till resultaträkningen i den period då den säkrade posten påverkar resultaträkningen. Om förutsättningarna för säkringsredovisning inte längre är uppfyllda, förs de ackumulerade värdeförändringar som redovisats i övrigt totalresultat över till resultaträkningen/balansräkningen i den senare period då den säkrade posten påverkar resultaträkningen/ balansräkningen. Värdeföränd ringar från och med den dag då förutsättningarna för säkringsredovisning upphör redovisas direkt i resultaträkningen. Om den säkrade transaktionen inte längre förväntas inträffa överförs säkringsinstrumentets ackumulerade värdeförändringar omedelbart från övrigt totalresultat till resultaträkningen. Kassaflödessäkringar används huvudsakligen när ränteswapar används för att ersätta upplåning till rörlig ränta med fast ränta. Resultat från säkring av utländska nettotillgångar redovisas direkt mot eget kapital i syfte att eliminera den omräkningsdifferens som uppkommer i samband med konsolidering. Kortfristiga placeringar redovisade som övriga kortfristiga skulder Derivatinstrument med negativt värde redovisas under övriga kortfristiga skulder. Värdeförändringen på dessa instrument redovisas över resultaträkningen som värdeförändringar i de fall där instrumentet innehas för handel och direkt mot övrigt totalresultat i de fall syftet med instrumentet är säkring. Värderingsprinciper för finansiella instrument Noterade innehav värderas utifrån innehavens börskurs på balansdagen. Onoterade innehav värderas utifrån den värderingsmetod som bedöms mest lämplig för respektive innehav. Beaktande görs av om det nyligen skett en finansieringsrunda eller transaktion på armlängds avstånd. I andra fall bedöms värdet genom användande av relevanta multiplar på det aktuella bolagets nyckeltal (t ex EBITA). Vid bedömningen av relevanta multiplar tas hänsyn till den specifika bransch som bolaget verkar i. I de fall det finns andra metoder som bättre återspeglar marknadsvärdet så kommer dessa att användas. Innehav i utländsk valuta marknadsvärderas i lokal valuta och omräknas därefter till svenska kronor utifrån valutakurser fastställda av Sveriges Riksbank. 2.7 Varulager Varulager värderas till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljningsvärdet. Anskaffningsvärdet fastställs med användning av först in-, först ut-metoden. An skaffnings värdet för färdiga varor består av råmaterial, direkt lön och andra direkta kostnader och hänförbara indirekta tillverkningsomkostnader (baserade på normal tillverkningskapacitet). Lånekostnader ingår inte. Nettoförsäljningsvärdet är det uppskattade försäljningspriset i den löpande verksamheten, med avdrag för tillämpliga rörliga försäljningskostnader. I varulagret redovisas även den konst som innehas i Magasin 3 Stockholm Konsthall. Konsten värderas till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljningsvärdet. 2.8 Kundfordringar Kundfordringars löptid är kort varför värdet redovisas till nominellt belopp minskat med eventuell reservering för värdeminskning. Det reserverade beloppet redovisas i resultaträkningen. 2.9 Likvida medel I likvida medel ingår kassa och banktillgodohavanden samt checkräkningskrediter med positiv behållning. Utnyttjade checkkrediter redovisas som upplåning bland långfristiga skulder. 2.10 Upplåning s upplåning består av inlåning från bolagets ägare samt utnyttjade krediter i dotterbolagen. Under 2011 och 2012 har vinstandelsbevis emitterats. Räntan på lånen är villkorad av avkastningen i utlåningsverksamheten. 2.11 Uppskjuten skatt Uppskjuten skatt redovisas i sin helhet, enligt balansräkningsmetoden, på alla temporära skillnader som uppkommer mellan det skattemässiga värdet på tillgångar och skulder och dess redovisade värde i koncernredovisningen. Uppskjuten skatt beräknas med tillämpning av skattesat- 24 25
ser (och -lagar) som har beslutas eller aviserats per balansdagen och som förväntas gälla när den berörda uppskjutna skattefordran realiseras eller den uppskjutna skatteskulden regleras. Uppskjutna skattefordringar redovisas i den omfattning det är troligt att framtida skattemässiga överskott kommer att finnas tillgängliga, mot vilka de temporära skillnaderna kan utnyttjas. 2.12 Ersättning till anställda Utländska dotterbolag Samtliga utländska dotterbolag har avgiftsbestämda pensionsplaner. Ersättning vid uppsägning Avsättning för ersättningar i samband med uppsägning redovisas endast i de fall den anställde inte har någon formell arbetsplikt men samtidigt har rätt till ersättning. Förmåner som förfaller efter mer än 12 månader från balansdagen diskonteras till nuvärde. sas som anläggningstillgång och framtida leasingavgifter som räntebärande skulder. För leasingobjekt som klassificeras som operationell leasing redovisas leasingkostnaden som rörelsekostnad i resultaträkningen. har inga avtal om finansiell leasing av väsentlig karaktär. Det innebär att samtliga leasingavtal klassificeras som operationell leasing. Betalningar som görs under leasingtiden kostnadsförs linjärt över löptiden. 2.17 Nedskrivningar trollerat risktagande. Verksamheten regleras av en policy som utarbetats av styrelsen. Limiter för de olika strategierna beviljas av investeringskommittén. Risken mäts genom en internt utvecklad metod, där styrelsen sätter en risk för varje enskild strategi och för portföljen som helhet. Denna risk följs upp fortlöpande av VD och ekonomichefen. Inom utlåningsverksamheten och de större dotterbolagen handlar det mer om att skydda och begränsa de finansiella riskerna. Avkastningen ska där skapas i den underliggande affären och inte genom ett finansiellt risktagande. Ersättning till anställda efter avslutad anställning har både avgiftsbestämda och förmånsbestämda planer. För de avgiftsbestämda pensionsplanerna betalar företaget en fastställd avgift och har därefter fullgjort sina förpliktelser. Avgiften följer i princip ITP-planen och är beroende på den anställdes ålder och inkomst. s resultat belastas i takt med att pensionerna tjänas in. Vid förmånsbestämda pensionsplaner utgår ersättning till anställda och före detta anställda baserat på antal tjänsteår och lön vid pensioneringen. bär risken för att de utfästa ersättningarna utbetalas. Förpliktelsen avseende en förmånsbestämd plan fastställs genom en försäkringsteknisk beräkning baserad på ett antal aktuariella antaganden. Beräkningen utförs årligen av en oberoende aktuarie. De förmånsbestämda pensionsåtagandena tryggas på två olika sätt. En del av planerna redovisas som skuld i den egna balansräkningen. Åtagandet tryggas genom FPG/PRI samt SPP Livförsäkring AB. De andra förmånsbestämda planerna tryggas via två pensionsstiftelser. Förmånsbestämda pensioner Kapitalvärdet av framtida förutbestämda förpliktelser har beräknats enligt försäkringstekniska grunder baserat på aktuariella antaganden. De pensionsnivåer som råder på balansdagen har legat till grund för beräkningen av kapitalvärdet. Pensionsantagandena redovisas i balansräkningen under rubriken pensionsförpliktelser. Aktuariella vinster och förluster som uppstår på grund av förändringar i aktuariella antaganden överstigande det högre av 10 procent av värdet på förvaltningstillgångarna och 10 procent av den förmånsbestämda förpliktelsen, kostnads- eller intäktsförs över de anställdas uppskattade genomsnittliga återstående tjänstgöringstid. Dotterbolaget BRIO har bl a ITP-plan tryggad via Alecta, vilket är en förmånsbestämd plan. Bolaget har inte haft tillgång till information som gör det möjligt att redovisa planen som förmånsbestämd utan har istället redovisat denna som avgiftsbestämd. Den del av pensionskostnaderna som avser beräknad ränta redovisas som räntekostnad. Avgiftsbaserade pensioner Bolagets förpliktelser för varje period utgörs av det belopp som bolaget ska bidra med för den aktuella perioden. Följaktligen behövs inga aktuariella antaganden för att beräkna förpliktelsen eller kostnaden. Aktierelaterade ersättningar Proventus har inget optionsprogram för sina anställda. Däremot finns optionsprogram i dotterbolaget Proventus Invest. Optionsprogrammet omfattar totalt 4 personer inom koncernen. Värdet av optionsprogrammet beräknas löpande och belastar resultatet. Programmet hade inget värde vid utgången av året. Tidigare optionsprogram har funnits i Proventus Industrier har påverkat koncernens resultat t o m avvecklingen under 2007. Reglering av programmet gentemot innehavarna kommer att ske tidigast 2013. 2.13 Avsättningar En avsättning redovisas i balansräkningen när det finns ett formellt eller informellt åtagande till följd av en inträffad händelse för vilken det är troligt att ett utflöde av resurser krävs för att reglera åtagandet och en tillförlitlig uppskattning av beloppet kan göras. 2.14 Intäktsredovisning Intäkter består i huvudsak av realisationsresultat och värdeförändringar på värdepapper, utdelningar samt försäljning av varor och tjänster i den övriga verksamheten. Intäktsredovisning sker i resultaträkningen när det är sannolikt att de framtida ekonomiska fördelarna kommer att tillfalla bolaget och dessa fördelar kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Intäkterna redovisas till det verkliga värdet av vad som erhållits eller kommer att erhållas. Utdelning redovisas när rätten att erhålla betalning har fastställts. Intäkter i operativa investeringar redovisas när vara är levererad. Arvoden redovisas i takt med upparbetning. 2.15 Utdelningar Utdelning till moderbolagets aktieägare redovisas som skuld i koncernens finansiella rapporter i den period då utdelningen fastställs av moderbolagets aktieägare. 2.16 Leasing Anläggningstillgångar som disponeras via leasing klassificeras i enlighet med leasingavtalets ekonomiska innebörd. Leasingobjekt som disponeras via finansiell leasing redovi- De redovisade värdena för koncernens tillgångar, med undantag för finansiella tillgångar som redovisas till verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen, prövas vid varje balansdag för att bedöma om det finns indikation på nedskrivningsbehov. En nedskrivning redovisas när återvinningsvärdet för tillgången bedöms vara lägre än det redovisade värdet. Nedskrivningar belastar resultaträkningen. 2.18 Redovisningsprinciper moderbolaget Dotterbolag Aktier i dotterbolag redovisas i moderbolaget enligt anskaffningsvärdemetoden. Redovisade värden prövas vid varje balansdag för att bedöma om det finns indikation på nedskrivningsbehov. Som intäkt redovisas endast erhållna utdelningar under förutsättning att dessa härrör från vinstmedel som intjänats efter förvärvet. Utdelningar som överstiger dessa intjänade vinstmedel betraktas som en återbetalning av investeringen och reducerar andelens verkliga värde. Intresseföretag Intresseföretag redovisas i moderbolaget till anskaffningsvärde enligt Årsredovisningslagen. Pensioner Bolaget tillämpar Årsredovisningslagen. Pensionsåtagande avseende tidigare anställda redovisas i egen balansräkning. Nuvärdet av åtagandena har beräknats enligt försäkringsmatematiska grunder baserat på aktuariella antaganden. Åtagandet är återförsäkrat inom FPG/PRI-systemet. För avgiftsbestämda planer tas kostnaden för dessa löpande i takt med åtagandet. 3. Finansiell riskhantering Finansiella riskfaktorer Proventus exponeras genom sin verksamhet för ett antal finansiella risker, i huvudsak valutarisker, prisrisker och kreditrisker men även för likviditets-, motparts- och operationella risker. Riskhanteringen avseende kapitalförvaltningen och utlåningsverksamheten sköts av en central finansavdelning medan de större dotterbolagen inom koncernen hanterar sina egna finansiella risker. Inom kapitalförvaltningen sker ett medvetet och kon- Valutarisk Proventuskoncernen är exponerad främst mot euro. Viss exponering finns även i dollar och andra valutor där felprissättningar identifierats. Positioner tas i enlighet med beviljade mandat från styrelse och investeringskommité. Både inom kapitalförvaltningen och inom utlåningsverksamheten har en betydande del medvetet placerats i euro. Förändringar i euron mot den svenska kronan påverkar därför löpande resultatet. Detta kan enskilda år få väsentliga effekter i balans- och resultaträkningen i både i moderbolaget och på koncernnivå. Euron har sedan länge bedömts som mer relevant valuta än kronan. s exponering mot dollar uppkommer dels på grund av innehav i utländska dotterbolag med tillgångar i dollar, dels på grund av den transaktionsexponering som finns framför allt i BRIO. s investeringar i dotterbolag valutasäkras så att valutarisken minimeras. Säkringen görs genom försäljning av dollar mot euro på termin. Resultatet av terminssäkringen liksom valutaeffekten på den underliggande investeringen redovisas direkt i övrigt totalresultat i så väl moderbolaget som koncernen. Den transaktionsexponering som finns är i huvudsak relaterad till verksamheterna i BRIO. Stora delar av intäkterna i BRIO genereras i Norden, övriga Europa, USA och Japan. Fakturering till dessa sker i lokal valuta samtidigt som kostnaderna till stor del hänför sig till inköp gjorda i dollar. För att minska valutarisken säkras en betydande del av de kontrakterade flödena i utländsk valuta. Normalt säkras mellan 50 och 80 procent av kommande flöden inom en sexmånadersperiod. Valutasäkringen sker via valutaterminer. Då kraven för säkringsredovisning enligt IAS 39 inte är uppfyllda fullt ut för de kommersiella flödena så marknadsvärderas samtliga valutaterminer med värdeförändring över resultaträkningen. I tabellen till på nästa sida visas effekten per tillgångsslag vid en femprocentig förändring av respektive valuta mot svenska kronor eller den valuta som framgår av tabellen. Terminer i euro/dollar avser säkring av utländska dotter-bolag. Effekten på nettotillgångarna i dessa bolag uppgår till motsvarande belopp men med omvänt tecken. Av tabellen framgår även transaktionsexponeringen vid en femprocentig kursförändring i de för dotterbolagen tre viktigaste valutorna. 26 27
Valutarisk i finansiella tillgångar 2012 Finansiella tillgångar Total USD -5% EUR -5% EUR/USD -5% NOK -5% Långfristiga fordringar 2 953 511-32 517-35 362 - - Kundfordringar 153 677 - - - - Övriga fordringar 30 842 - - - - Korta placeringar exklusive derivat 1 874 087-17 535-29 989 - -14 787 Optioner och terminer 34 547 34 534-5 346-7 854 10 765 Likvida medel 148 701-447 -1 679 - Summa 5 195 365-15 965-61 683-7 854-4 022 Skulder Övriga långfristiga skulder 3 079 016-60 429 - - Nettoposition - -15 965-1 254-7 854-4 022 Transaktionsexponering i dotterbolag - 12 300-5 600 - - - -4 000 Valutarisk i finansiella tillgångar 2011 Finansiella tillgångar Total USD -5% EUR -5% EUR/USD -5% NOK -5% Långfristiga fordringar 1 806 724-29 095-7 512 - - Kundfordringar 180 779 - - - - Övriga fordringar 39 001 - - - - Korta placeringar exklusive derivat 2 238 873-8 874-55 553 - -10 036 Optioner och terminer 32 254 17 153-46 660 11 257 7 239 Likvida medel 141 271-80 -442 - Summa 4 438 902-20 896-110 167 11 257-2 797 Prisrisker i finansiella tillgångar 2012 Finansiella tillgångar Total Rta +1% Utlåning och långfristiga fordringar 2 953 511-4 414 Kundfordringar 153 677 - Övriga fordringar 30 842 - Korta placeringar exklusive derivat 1 874 086-10 255 Optioner och terminer 34 547 - Likvida medel 148 701 - Summa 5 195 364-14 402 Prisrisker i finansiella tillgångar 2011 Finansiella tillgångar Total Rta +1% Utlåning och långfristiga fordringar 1 806 724-2 700 Kundfordringar 180 779 - Övriga fordringar 39 001 - Korta placeringar exklusive derivat 2 238 873-11 702 Optioner och terminer 32 254 - Likvida medel 141 271 - Summa 4 438 902-14 402 Skulder Övriga långfristiga skulder 2 384 940-74 258 - - Nettoposition - -20 896-35 909 11 257-2 797 Transaktionsexponering i dotterbolag - 11 200-5 600 - - - -3 500 Prisrisk Proventus exponeras för prisrisk gällande både ränterisker och aktiekursrisker. Ränterisken är relaterad till likviditetsförvaltningen där huvuddelen av placeringarna görs i räntebärande obligationer. Durationen i obligationsportföljen var vid årsskiftet drygt ett och ett halvt år. Tillåtna instrument och duration regleras genom de mandat som finns för placeringsverksamheten. Även vad gäller utlåningsverksamheten finns en underliggande ränterisk. Ränterisken mäts normalt inte i utlåningsverksamheten då syftet är att hålla krediterna till förfall. Proventus saknar aktieplaceringar i enskilda noterade bolag inom likviditetsförvaltningen. Av tabellen framgår vilken effekt en räntehöjning med en procentenhet får på obligationsportföljen. Valutapåverkan framgår av tabellen ovan, se valutarisker. 28 29
Av tabellen nedan framgår hur finansiella tillgångar och skulder klassificerats utifrån IFRS7 Finansiella tillgångar 2012 Total Finansiella tillgångar Derivat som Låne- Övriga skulder värderade till används i och kund- finansiella verkligt värde via RR säkerhetssyfte fordringar skulder Innehav för handels- ändamål Tillgångar/ skulder som tillhör denna kategori Utlåning och långfristiga fordringar 2 953 511 - - - 2 953 511 - Kundfordringar 153 677 - - - 153 677 - Övriga fordringar 30 842 - - - 30 842 - Korta placeringar exklusive derivat 1 874 086 1 874 086 - - - - Optioner och terminer 34 547-746 33 801 - - Likvida medel 148 701 - - - 148 701 - Summa 5 195 364 1 874 086 746 33 801 3 286 731 - Finansiella skulder Lån från aktieägarna 40 833 - - - - 40 833 Skulder till kreditinstitut 161 934 - - - - 161 934 Vinstandelsbevis 2 841 448 2 841 448 - - - - Checkkrediter 5 358 - - - - 5 358 Övriga skulder 29 443 - - - - 29 443 3 079 016 2 841 448 - - - 237 568 Leverantörsskulder 92 294 - - - - 92 294 Derivat 21 501-17 678 3 823 - - Övriga skulder 184 706 - - - - 184 706 206 207-17 678 3 823-184 706 Summa 3 377 517 2 841 448 17 678 3 823-514 568 Av tabellen nedan framgår hur finansiella tillgångar och skulder klassificerats utifrån IFRS7 Finansiella tillgångar 2011 Total Finansiella tillgångar Derivat som Låne- Övriga skulder värderade till används i och kund- finansiella verkligt värde via RR säkerhetssyfte fordringar skulder Innehav för handels- ändamål Tillgångar/ skulder som tillhör denna kategori Utlåning och långfristiga fordringar 1 806 724 - - - 1 806 724 - Kundfordringar 180 779 - - - 180 779 - Övriga fordringar 39 001 - - - 39 001 - Korta placeringar exklusive derivat 2 238 873 2 238 873 - - - - Optioner och terminer 32 254-26 271 5 983 - - Likvida medel 141 271 141 271 - - - Summa 4 438 902 2 380 144 26 271 5 983 2 026 504 - Finansiella skulder Lån från aktieägarna 45 762 - - - - 45 762 Skulder till kreditinstitut 190 798 - - - - 190 798 Vinstandelsbevis 2 114 421 2 114 421 - - - - Checkkrediter 6 322 - - - - 6 322 Övriga skulder 27 637 - - - - 27 637 2 384 940 2 114 421 - - - 270 519 Leverantörsskulder 95 769 95 769 Derivat 44 619 - - 44 619 - - Övriga skulder 46 931 - - - - 46 931 91 550 - - 44 619-46 931 Summa 2 572 259 2 114 421-44 619-413 219 Kreditrisker Utlåningsverksamheten och delvis kapitalförvaltningen är utsatta för kreditrisk. Utlåning sker till bolag som oftast saknar kreditrating medan placeringar inom kapitalförvaltningen i huvudsak sker till motparter med hög kreditvärdighet, se vidare not 24. För att begränsa kreditrisken görs en noggrann intern analys av respektive bolag, ägare och marknad som bolaget verkar på. Den interna analysen kompletteras med finansiell och legal due diligence innan beslut om investering fattas och affären genomförs. Alla låneaffärer beslutas i Proventus investeringskommitté. I samband med respektive affär görs en intern riskbedömning av den maximala förlustrisken i respektive affär. Bolagen rapporterar kvartalsvis till Proventus som utvärderar om villkoren för respektive kredit följs. Av tabellen prisrisker i finansiella tillgångar ovan framgår den internt bedömda kreditrisken i utlåningsportföljen. 30 31
Likviditetsrisk Styrelsen har satt en ram för vilken likviditetreserv som moderbolaget skall ha. Över tiden hålls en betydande del av tillgångarna (mer än 250 Mkr) inom kapitalförvaltningen i likvida tillgångar tillgängliga med kort varsel. Vid årsskiftet uppgick koncernens finansiella fordringar som förfaller inom ett år till drygt 1,3 Mdr. Kortfristiga skulder inom koncernen med motsvarande löptid uppgick till drygt 0,9 Mdr. Styrelsen bedömer, med hänsyn till ovanstående och det faktum att huvuddelen av placeringarna är gjorda i säkra motparter och i standardiserade instrument med hög likviditet och låg prisrisk, att koncernens likviditetsrisk är obefintlig. Av tabellen nedan framgår koncernens finansiella fordringar och skulder uppdelade efter den tid som på balansdagen återstår fram till den avtalsenliga förfallodagen. Det belopp som anges är det avtalsenliga odiskonterade beloppet. Valutaterminer har redovisats netto. Avvecklingen av dessa kan variera. I vissa fall utväxlas bruttobelopp och i vissa fall sker avveckling genom reglering av nettobelopp. Samtliga terminer görs dock med etablerade motparter och risken för att enbart det ena flödet i terminen ska utväxlas och därmed innebära en risk för Proventus ses som endast teoretisk. Underliggande bruttobelopp framgår av information i not 24. Finansiella tillgångar 2012 FFD Totalt < 1 år 1 2 år 2 5 år > 5 år Utlåning och långfristiga fordringar 3 983 092 344 195 757 715 2 563 527 327 655 Kundfordringar 153 677 153 677 - - - Övriga fordringar 30 842 30 842 - - - Korta placeringar exklusive derivat 2 242 740 584 046 496 940 860 207 301 547 Optioner och terminer 31 168 31 168 - - - Likvida medel 148 701 148 701 - - - Summa 6 600 220 1 292 629 1 254 655 3 423 734 629 202 Finansiella skulder Lån från aktieägarna 38 508 30 000 8 508 - - Övriga långfristiga skulder 3 507 425 551 832 701 418 2 254 175 - Skulder till kreditinstitut 280 386 18 692 18 692 56 076 186 926 Checkkrediter 97 118 4 624 92 493 - - Övriga skulder 408 408 - - - 3 923 844 605 556 821 111 2 310 251 186 926 Leverantörsskulder 92 294 92 294 - - - Derivat 3 824 3 824 - - - Övriga skulder 202 383 202 383 - - - 206 207 206 207 - - - Summa 4 222 345 904 057 821 111 2 310 251 186 926 Finansiella tillgångar 2011 FFD Totalt < 1 år 1 2 år 2 5 år > 5 år Utlåning och långfristiga fordringar 3 011 010 190 650 151 463 974 624 1 694 273 Kundfordringar 181 033 181 033 - - - Övriga fordringar 39 001 39 001 - - - Korta placeringar exklusive derivat 2 685 323 309 716 509 473 1 256 467 609 667 Optioner och terminer 32 213 32 213 - - - Likvida medel 178 621 178 620 - - - Summa 6 127 200 931 233 660 936 2 231 091 2 303 939 Finansiella skulder Lån från aktieägarna 45 763 35 000 10 763 - - Övriga långfristiga skulder 3 090 260 132 959 248 695 1 293 214 1 415 392 Skulder till kreditinstitut 190 789 190 789 - - - Checkkrediter 5 564 5 564 - - Övriga skulder 1 789 1 789 - - - 3 334 165 366 101 259 458 1 293 214 1 415 392 Leverantörsskulder 95 769 95 769 - - - Derivat 44 641 44 641 - - - Övriga skulder 46 909 46 909 - - - 91 550 91 550 - - - Summa 3 521 484 553 420 259 458 1 293 214 1 415 392 Motpartsrisk Med motpartsrisk avses risken att en intermediär inte kan fullgöra sina åtaganden. Styrelsen har i sin policy angivit vilken sorts motpartsrisk som är acceptabel. Endast motparter med hög kreditvärdighet, mätt som kreditbetyg BBB eller högre hos Moody s eller StandardPoor s får användas. Risken begränsas vidare genom att Proventus använder ett flertal intermediärer och att affärskontrakten för att sprida motpartsrisken. Operationell risk Operationell risk är risken för förlust på grund av brister i interna rutiner och system. Proventus söker genom tydliga instruktioner, rollfördelning, samt kontroll och uppföljning minska den operationella risken inom den centrala finansavdelningen så långt det är möjligt. Övriga dotter- och intresseföretag har egna instruktioner som är utformade med utgångspunkt från de risker som hanteras på respektive bolag. 32 33
Tillgångar värderade till verkligt värde I Tabellerna nedan lämnas upplysning om hur verkligt värde har bestämts för de finansiella instrument som värderas till verkligt värde i balansräkningen. Uppdelningen av hur verkligt värde har bestämts görs utifrån tre nivåer: Nivå 1: enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument Nivå 2: utifrån direkt eller indirekt observerbar marknadsdata som inte inkluderas i nivå1 Nivå 3: utifrån indata som inte är observerbar på marknaden Finansiella tillgångar och skulder per nivå 2012 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Totalt Finansiella tillgångar Korta placeringar exklusive derivat 737 091 1 084 510 52 486 1 874 087 Optioner och terminer - 34 548-34 548 Summa 737 091 1 119 058 52 486 1 908 635 Finansiella skulder Derivat - 21 502-21 502 Vinstandelsbevis - - 2 841 448 2 841 448 Summa - 21 502 2 841 448 2 862 950 Finansiella tillgångar och skulder per nivå 2011 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Totalt Finansiella tillgångar Korta placeringar exklusive derivat 914 310 1 289 714 34 858 2 238 882 Optioner och terminer - 32 245-32 245 Summa 914 310 1 321 959 34 858 2 271 127 Finansiella skulder Derivat - 44 663-44 663 Vinstandelsbevis - - 2 114 421 2 114 421 Summa - 44 663 2 114 421 2 159 084 Nedan beskrivs de metoder och antaganden som främst använts för att fastställa verkligt värde på de finansiella tillgångar och skulder som redovisas i tabellerna ovan. Derivatinstrument För valutakontrakt bestäms det verkliga värdet med utgångspunkt för noterade kurser om sådana finns tillgängliga. Det verkliga värdet för ränteswapar baseras på en diskontering av beräknade framtida kassaflöden enligt kontraktets villkor och förfallodagar med utgångspunkt i marknadsräntan för liknande instrument på balansdagen. Optioner Verkliga värdet på optioner fastställs utifrån noterade kurser då sådana finns tillgängliga. hade inga optionskontrakt under 2012 och 2011. 4. Viktiga uppskattningar och bedömningar för redovisningsändamål Byggnader Med hänsyn till svårigheten att göra en relevant marknadsvärdering av samtliga fastigheter så redovisas koncernens fastigheter till anskaffningsvärde. Marknadsvärdet av fastigheten i Israel är p g a dess karaktär och geografiska läge svårt att uppskatta medan värdet av koncernens fastighet i centrala New York är betydligt lättare att fastställa. Andelar i intresseföretag s andelar i intresseföretaget värderas till marknadsvärde. Noterade innehav värderas till köpkurs på balansdagen. Kursen bedöms med hänsyn till Proventus kännedom om respektive bolags framtida intjäning. Onoterade innehav värderas utifrån underliggande bolags intjäning med tillämpning av relevanta EBITDA-multiplar för jämförbara bolag inom samma bransch. Uppskjutna skattefordringar Uppskjutna skattefordringar redovisas som tillgång till den del som bedöms kunna utnyttjas under den närmaste 5-årsperioden. Intjäningen har uppskattats baserat på innehav i kortfristiga placeringar och underliggande derivatpositioner. Antagandet om framtida avkastning stärks av historiska resultat från förvaltningen. Immateriella tillgångar Se noterna 2.5 och 13. 5. Anställda, personalkostnader och information rörande ledande befattningshavares förmåner Belopp i Tkr Styrelse/VD Styrelse/VD Ersättningar Varav Övriga Ersättningar Varav Övriga tantiem anställda Totalt tantiem anställda Totalt 1 748-13 041 14 789 1 645-14 044 15 689 Dotterbolag 13 594 834 165 261 178 855 21 539 1 447 153 543 175 082 Totalt 15 342 834 178 302 193 644 23 184 1 447 167 587 190 771 Kortfristiga placeringar och andra finansiella placeringar För noterade värdepapper bestäms det verkliga värdet med utgångspunkt från noterad köpkurs på balansdagen. För övriga placeringar beräknas det verkliga värdet genom en diskontering av beräknade framtida kassaflöden enligt kontraktets villkor och förfallodagar och med utgångspunkt i marknadsräntan för liknande instrument på balansdagen. Onoterade innehav och fondandelar Värderingen av onoterade innehav görs med utgångspunkt från International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines. Vid värderingen beaktas följande: Jämförelse av relevanta multiplar med företag inom samma bransch (EV/Sales, EV/EBITDA) Värdering baserad på nyligen genomförd finansieringsrunda eller transaktion på armlängds avstånd Måluppfyllelseanalys för företag i uppstartsfas. Företagets uppfyllelse av mål jämfört med plan som fastställts i samband med investeringen. 34 35
Medelantalet anställda Män Kvinnor Totalt Män Kvinnor Totalt 9 14 23 10 11 21 Svenska dotterbolag 100 101 201 100 97 197 Summa i Sverige 109 115 224 110 108 218 Danmark 1 6 7 3 6 9 England 15 28 43 15 28 43 Finland 27 45 72 28 39 67 Frankrike 4 2 6 8 3 11 Hongkong/Kina 13 10 23 14 10 24 Israel 3 2 5 3 2 5 Japan 3 3 6 3 2 5 Norge 11 7 18 10 10 20 Tyskland 7 7 14 7 7 14 Ungern 12 28 40 13 19 32 USA - 2 2-2 2 Summa i utlandet 96 140 236 104 128 232 Totalt 205 255 460 214 236 450 Sociala kostnader och pensioner samtliga anställda Pensioner 15 311 18 938 Övriga sociala kostnader 45 019 48 724 Totalt uppgår antalet ledande befattningshavare i moderbolaget till 9 (9) personer, av dessa är 3 (3) kvinnor. Ledande befattningshavare i moderbolaget definieras som VD samt personer som ingår i ledningsgruppen. Utöver denna krets finns tre ledamöter i Proventus styrelse. Sjukfrånvaro Upplysning om sjukfrånvaro i moderbolaget lämnas ej då enskilda grupper av anställda är för få för att omfattas av upplysningskravet. Avtal om avgångsvederlag Inga väsentliga avtal om avgångsvederlag finns i moderbolaget. 6. Värdeförändringar Finansiella placeringar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Derivatinstrument, obligationer 34 750-49 177 34 826 47 981 Övriga verkligt värdeförändringar *) - 241 714 - - Summa värdeförändringar 34 750 192 537 34 826 47 981 7. Kostnader fördelade på kostnadsslag Kostnad sålda varor i operativa investeringar -636 055-648 991 - - Personalkostnader (not 8) -256 329-267 369-20 814-24 176 Hyres- och kontorskostnader -88 519-78 879-7 850-7 694 Övriga omkostnader -309 315-322 250-22 502-23 447 Avskrivningar (not 15, 16) -35 324-36 654-2 970-2 209 Värdering varumärken och nedskrivningar (not 15, 16) 26 465 - - - Summa kostnader -1 299 077-1 354 143-54 136-57 526 8. Kostnader för ersättning till anställda Löner, inklusive omstruktureringskostnader och ersättningar vid uppsägning -177 211-189 745-12 572-15 689 Sociala avgifter -45 160-48 598-4 347-5 251 Pensionskostnader, avgifts- och förmånsbestämda planer -16 411-19 394-2 524-2 357 Övriga personalkostnader -17 547-9 632-1 371-879 Summa kostnader -256 329-267 369-20 814-24 176 9. Arvoden och kostnadsersättningar till revisorer Revisionsuppdrag -4 893-4 519-742 -718 Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget -74-384 -74-93 Skatterådgivning -639-581 -500-342 Övriga tjänster -1 718-1 270 - -217 Summa -7 324-6 754-1 316-1 370 Vid upplysning om arvoden och kostnadsersättningar till revisorer har klassificering av revisionsuppdrag och andra uppdrag skett med tillämpning av FAR:s vägledning Om årsredovisning i aktiebolag. *) (-) = Övriga verkligt värdeförändringar avser innehavet i Power Wind Partners och J.Lindeberg. 36 37