Halvårsredogörelse för IKC Avkastningsfond Perioden 2015-01-01-2015-06-30
IKC Avkastningsfond 1 Förvaltningsberättelse Verkställande direktören för IKC Fonder AB, 556732-6953, får härmed avge halvårsredogörelse för perioden 2015-01-01-2015-06-30 avseende IKC Avkastningsfond,. Allmänt om verksamheten IKC Fonder AB har sitt säte i Malmö och fick tillstånd att bedriva fondverksamhet 2009-12-10. Fondbolaget har även tillstånd att bedriva diskretionär förvaltning. Ansvarig förvaltare för fonden är Lars Bredenberg, verkställande direktör för fondbolaget är Hans Andersson. Delar av fondadministrationen är utlagd till ISEC Services AB. Under det första halvåret har det inte skett någon förändring avseende ansvaret för förvaltningen av fonden. I början på året har vissa förändringar av fonden genomförts. I januari 2015 ändrades fondens fondbestämmelser. Fondens namn ändrades från IKC Sunrise till IKC Avkastningsfond samtidigt som jämförelseindexet togs bort. Placeringsinriktningen påverkades inte. De finansiella marknaderna Under inledningen av året gick aktiemarknaderna i Europa och Sverige upp kraftigt. Vid utgången av februari månad hade de gått upp cirka 15 procent medan den amerikanska aktiemarknaden i stort sett var oförändrad. Däremot förstärktes den amerikanska dollarn kraftigt mot euron och kronan under motsvarande tidsperiod. Marknaderna i Europa påverkades positivt av ett omfattande program från ECB att köpa obligationer i marknaden för cirka 1100 miljarder euro. Detta fick räntorna att falla en bit och euron försvagades kraftigt. I Schweiz gav centralbanken upp sin knytning av schweizerfrancen till euron. Detta ledde till en kraftig valutaturbulens, ett tag förstärktes schweizerfrancen med nästan fyrtio procent mot euron. Svenska riksbanken överraskade med att sänka räntan till en negativ nivå, -0,1 procent samtidigt som man öppnade för möjligheten att de skulle köpa obligationer i marknaden. Detta ledde till en försvagning av den svenska kronan vilket påverkade den svenska börsen positivt. I slutet av halvåret så kom Grekland att stå allt mer i fokus och aktiemarknaden föll tillbaka något p.g.a. oro kring en eventuell Grekisk betalningsinställelse och eventuellt utträde ur EMU. Under det första halvåret gick världsindex i SEK upp med ca 9,1 procent. I maj blev det oroligt på räntemarknaden när det kom en snabb rekyl för de sjunkande långräntorna som medförde högre volatilitet och en del stökighet. Kreditmarknaderna har varit förvånansvärt lugna med generellt sjunkande riskpremier på företagsobligationer. Det kan delvis förklaras av att det var en jobbig avslutning på förra året för mer riskfyllda obligationer och att allt mer kapital kommer till denna del av marknaden i sökande efter avkastning. Det har också varit en viss återhållsamhet från företag att emittera nya obligationer vilket har hållit tillbaka utbudet. Sammantaget ger det en situation där efterfrågan förefaller starkare än utbudet, men det kan skifta snabbt med kapitalflöden eller ökad företagsupplåning. Fondens utveckling IKC Avkastningsfond är en räntefond med inriktning på att skapa en relativt stabil avkastning genom investeringar i företrädesvis penningmarknadsinstrument och obligationer. Större delen av fondens medel investeras i nordiska räntebärande instrument med fokus på företagsobligationer och valutaexponeringen hålls primärt till svenska kronor. Fondens medel placeras utan restriktioner kring bransch och emittent. Fondens andelsvärde gick under första halvåret upp med 1,98 procent. Utvecklingen har varit relativt jämn under perioden med vissa skiftningar i perioder då kreditspreadarna påverkats av ökad riskaversion. Grundavkastningen kommer från kuponger på obligationerna. Det allmänna ränteläget har påverkat i relativt liten omfattning genom att först vara sjunkande och sedan rekylera. En större positiv påverkan har kommit från minskande kreditspreadar. Fonden har deltagit i ett antal emissioner och dessa har sammantaget påverkat utvecklingen positivt. Fondens placeringar
IKC Avkastningsfond 2 Under första halvåret har fonden haft en minskande andel i högavkastande företagsobligationer genom vissa skiften mot certifikat, obligationer mer korta löptider samt i viss mån obligationer med hög kreditkvalitet. Den underliggande avkastningen och kreditrisken har därmed sjunkit något. En relativt låg kreditkvalitet i portföljen motverkas i viss mån av en fokusering på att bedöma kreditrisken i de enskilda obligationerna samt en god diversifiering på emittenter. Vid halvårsskiftet var räntedurationen i fonden relativt kort som en följd av att en stor andel av innehaven är FRN lån med koppling till 3 månaders stibor. Den genomsnittliga kvarvarande löptiden, som ger en bättre bild av durationen i kreditrisken, är därmed klart längre. En del företagscertifikat hålls för god likviditet och det finns några fondinnehav med räntekaraktär för att balansera risken. De fem största emittentexponeringarna var vid halvårsskiftet Bonnier, Danske Bank, Sparbanken Öresund, Catella och Akelius. Vi bedömer att det positiva klimatet för kreditmarknaden kan hålla i sig ytterligare en tid med stöd från centralbankernas agerande och marknadens riskaptit även om det kan komma en del svängningar. Den förväntade avkastningen har kommit ner och i vissa fall får man dåligt betalt för att ta risk, vilket manar till selektiva val av obligationer och en balans i strävan att skapa avkastning.
IKC Avkastningsfond 3 Ekonomisk översikt Fond- Andels- Antal utestående Utdelning Total - Jämförelse förmögenhet, kr värde andelar per andel, kr avkastning, % index, % 2015-06-30 153 969 057 107,00 1 439 014,94-1,98-2014-12-31 114 327 626 104,92 1 089 656,18-2,14 1,18 2013-12-31 92 103 290 102,72 896 472,12-1,60 1,73 2012-12-31 54 413 283 101,10 538 208,02-1,10 1) 1,66 1) 1) Avser perioden 2012-04-19-2012-12-31 Jämförelseindex: 2012-04-19-2014-03-21 Stibor 3 mån +0,5 %, 2014-03-21-2014-12-31 Stibor 3 mån. Fr.o.m. januari 2015 följer fonden inte något jämförelseindex
IKC Avkastningsfond 4 Balansräkning Belopp i kr Not 2015-06-30 2014-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 112 047 103 95 361 686 Penningmarknadsinstrument 19 967 643 10 989 331 Fondandelar 8 058 277 6 093 693 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 1 140 073 023 112 444 710 Bankmedel och övriga likvida medel 13 222 898 1 524 683 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 953 498 680 662 Övriga tillgångar 0 40 000 Summa tillgångar 154 249 419 114 690 055 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 77 090 62 229 Övriga skulder 203 272 300 200 Summa skulder 280 362 362 429 Fondförmögenhet 1,2 153 969 057 114 327 626 Poster inom linjen Inga Inga
IKC Avkastningsfond 5 Redovisningsprinciper och bokslutskommentarer Belopp i kr om inget annat anges Allmänna redovisningsprinciper Fonden tillämpar lagen om värdepappersfonder 2004:46 och Finansinspektionens föreskrifter för redovisning av värdepappersfonder 2013:9 och följer Fondbolagens förenings riktlinjer där de är tillämpliga. Värderingsregler De finansiella instrument inklusive derivat som ingår i fonden värderas till marknadsvärde enligt följande turordning. 1. De finansiella instrument som handlas på en aktiv marknad ska värderas med senaste betalkurs på balansdagen om den inte är en handelsdag används senaste handelsdag före balansdagen. 2. Om det finansiella instrumentet inte handlas på en aktiv marknad ska marknadsvärdet härledas av information från liknande transaktioner som skett under marknadsmässiga omständigheter. 3. Om inte metod 1 eller 2 går att använda, eller blir missvisande ska marknadsvärdet fastställas genom en på marknaden etablerad värderingsmodell. Nyckeltal Fonden följer Fondbolagens förenings riktlinjer när det gäller framtagande av nyckeltal.
IKC Avkastningsfond 6 Noter Not 1 Finansiella Instrument Per 2015-06-30 innehades följande finansiella instrument. Värdepapper Bransch Antal Marknadsvärde Andel % Överlåtbara värdepapper Kategori 1 AKELIUS FRN 180309 3 000 000 3 053 040 1,98 AKELIUS FRN 190327 2 000 000 2 058 100 1,34 AKER FRN 190724, Norge 3 000 000 3 016 410 1,96 ALIGERA FRN 190507 2 000 000 1 935 000 1,26 BAYPORT 170612, Mauritius 1 000 000 1 061 090 0,69 BAYPORT MGT 151119 1 000 000 1 025 000 0,67 BL EARTH 171030, Ryssland 1 000 000 880 000 0,57 BONNIER FRN 180617 2 000 000 2 003 060 1,30 CATELLA FRN 170919 5 000 000 5 141 250 3,34 COREM 6,75% 150708 500 000 500 445 0,33 COREM FRN 160530 2 000 000 2 025 520 1,32 DANSKE BANK 5,1192, Danmark 5 000 000 5 297 200 3,44 DNB BANK FRN 250528, Norge 2 000 000 2 004 960 1,30 ELEKTA 2,75% 170425 2 000 000 1 975 260 1,28 ELEKTA FRN 200326 2 000 000 1 981 400 1,29 ESTANCIA 7,5% 190529 1 000 000 1 018 750 0,66 FASTPART FRN 160928 2 000 000 2 050 040 1,33 GETINGE FRN 180521 2 000 000 2 026 240 1,32 HEIMSTADN FRN 190916 2 000 000 1 977 460 1,28 INDEX FRN 180522 1 000 000 895 000 0,58 ISLBAN FRN 171216, Island 4 000 000 4 137 520 2,69 JSM 8% 170331 1 000 000 1 035 000 0,67 KLOV FRN 170119 2 000 000 2 058 420 1,34 KLOV FRN 180304 1 000 000 996 860 0,65 KLOVERN FRN 190302 1 000 000 1 021 940 0,66 KUNGSLED FRN 151018 1 000 000 1 008 090 0,65 KVALITENA FRN 160405 1 000 000 1 015 000 0,66 LAURITZ FRN 190617 2 000 000 1 990 000 1,29 MARGB 7,5% 191009 2 000 000 2 020 000 1,31 MEDA FRN 160405 4 000 000 4 026 880 2,62 NIBE FRN 200528 2 000 000 2 012 640 1,31 NORDAX FRN 160321 4 000 000 4 063 360 2,64 NORLANDIA FRN 180410, Norge, NOK 1 000 000 1 078 650 0,70
IKC Avkastningsfond 7 OPUS FRN 171017 1 000 000 1 034 230 0,67 OPUS FRN 181120 1 000 000 1 031 690 0,67 RESURS BK FRN 180403 2 000 000 2 013 220 1,31 SBAB 5,22% 160630 2 500 000 2 564 275 1,67 SBAB FRN 250611 2 000 000 2 009 720 1,31 SCANDNVN 8,5% 180627 1 000 000 1 085 630 0,71 SEADRILL FRN 190318, Bermuda 1 000 000 778 350 0,51 SEFYR 7% 170224 4 500 000 4 714 020 3,06 SHBASS 4,25% 200617 3 000 000 3 442 950 2,24 SPB ÖRESN FRN 181025 2 000 000 2 103 640 1,37 SPB ÖRESN FRN 231127 3 000 000 3 149 280 2,05 STENDORRN FRN 180218 1 000 000 1 017 500 0,66 STORA E 5,75% 150901, Finland 3 500 000 3 530 520 2,29 STORA FRN 150901, Finland 500 000 502 680 0,33 STROHOL 6,75% 161204 2 000 000 2 085 000 1,35 STUDSVIK FRN 160307 2 000 000 2 023 240 1,31 SW ORP BV FRN 170626 2 000 000 2 064 360 1,34 TELECARE FRN 180523 2 000 000 1 500 000 0,97 WA 9% 171205 2 000 000 2 050 000 1,33 WEST AIR 8% 180508 2 000 000 2 140 000 1,39 VV FRN 190710, Norge, NOK 1 000 000 1 052 212 0,68 YA HOLD FRN 190618 2 000 000 1 765 000 1,15 Fixed Income 112 047 103 72,77 Summa Kategori 1 112 047 103 72,77 Summa Överlåtbara värdepapper 112 047 103 72,77 Penningmarknadsinstrument Kategori 7 BALDER FC 150824 4 000 000 3 996 947 2,60 BOLIDEN FC 150924 4 000 000 3 996 315 2,60 BONNIER FC 151009 4 000 000 3 994 095 2,59 BONNIER FC 160412 3 000 000 2 982 973 1,94 PEAB FIN FC 150812 5 000 000 4 997 314 3,25 Fixed Income 19 967 643 12,97 Summa Kategori 7 19 967 643 12,97 Summa Penningmarknadsinstrument 19 967 643 12,97 Fondandelar Kategori 7 FIDELITY GL STR BOND, Luxemburg 25 162,64 2 974 224 1,93
IKC Avkastningsfond 8 JPM INCOME OPP C, Luxemburg 2 369,14 2 022 862 1,31 JPM SYSTEM ALPHA, Luxemburg 3 358,04 3 061 191 1,99 Mutual Fund Fix Inco 8 058 277 5,23 Summa Kategori 7 8 058 277 5,23 Summa Fondandelar 8 058 277 5,23 Summa värdepapper 140 073 023 90,97 Övriga tillgångar och skulder 13 896 034 9,03 Fondförmögenhet 153 969 057 100 Fondens innehav av värdepapper har indelats i följande kategorier: 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 3. Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. 4. Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. 5. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 6. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. 7. Övriga finansiella instrument. Not 2 Förändring av fondförmögenhet 2015-01-01-2014-01-01- 2015-06-30 2014-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 114 327 626 92 103 290 Andelsutgivning 42 910 261 37 094 205 Andelsinlösen -5 599 851-16 846 129 Periodens resultat enligt resultaträkning 2 331 021 1 976 260 Fondförmögenhet vid periodens slut 153 969 057 114 327 626