Omslagsbild: Ramnäs Bruk AB Fotograf: Lars Clason

Relevanta dokument
Delårsrapport. januari september 2014

Delårsrapport. januari mars 2014 REKORDSTOR GARANTIGIVNING TILL SMÅ- OCH MEDELSTORA FÖRETAG

BUSINESS SWEDENS MARKNADSÖVERSIKT SEPTEMBER Mauro Gozzo, Business Swedens chefekonom

Delårsrapport. januari mars 2016 DE EXPORTERANDE FÖRETAGEN FORTSÄTTER ATT EFTERFRÅGA EKN:S GARANTIER, MED FLER OFFERERADE OCH GARANTERADE AFFÄRER

Varför högre tillväxt i Sverige än i euroområdet och USA?

Medelstora företag. Medelstora företag. AB Svensk Exportkredit

Den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i 2011 års budgetproposition

Delårsrapport JANUARI AUGUSTI.18

Delårsrapport. januari juni 2014 EKN GÖR MER FÖR SMÅ OCH MEDELSTORA FÖRETAG

.16. Delårsrapport januari september

Effekterna av de. statliga stabilitetsåtgärderna

Effekterna av de. statliga stabilitetsåtgärderna

Den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i budgetpropositionen för OFRs RAPPORTSERIE OFFENTLIG SEKTOR I FOKUS 1/2010

Medelstora företag. Medelstora företag. AB Svensk Exportkredit

Perioden i korthet. Garantigivningen ligger på en fortsatt hög nivå. EKN garanterade affärer i 105 länder för nära 26 miljarder kronor.

Så gör du fler exportaffärer

Effekterna av de. statliga stabilitetsåtgärderna

Delårsrapport. januari juni 2015

Delårsrapport. januari mars EKN främjar svensk export genom att försäkra risken för utebliven betalning.

CHECK AGAINST DELIVERY

Regeringens proposition 2008/09:73

FASTIGHETSÄGARNAS SVERIGEBAROMETER FEBRUARI 2016 SVERIGE- BAROMETERN

14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED

Småbolags export till tillväxtmarknader

Delårsrapport januari - juni 2011 för Sparbanken Skaraborg AB

Kvartalsrapport 2012 STOR EFTERFRÅGAN PÅ EKN:S TJÄNSTER UNDER TREDJE KVARTALET

Månadskommentar januari 2016

Sverige i den globala ekonomin nu och i framtiden

Delårsrapport januari - mars 2015

DNR Marknadsaktörers syn på risker och de svenska ränteoch valutamarknadernas funktionssätt

Månadskommentar oktober 2015

Finländska dotterbolag utomlands 2012

Makrokommentar. Januari 2014

Månadsanalys Augusti 2012

Riksbankens Företagsundersökning MAJ 2014 SMÅ STEG MOT STARKARE KONJUNKTUR OCH STIGANDE PRISER

RÄNTEFOKUS DECEMBER 2014 FORTSATT LÅGA BORÄNTOR

8 JUNI, 2015: MAKRO & MARKNAD DET GÅR ÅT RÄTT HÅLL

Jag är glad att se så många här idag. En årsstämma är ett tillfälle både att summera det gångna året och förstås att blicka framåt.

Investeringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport juni 2014

VALUTAPROGNOS FEBRUARI 2015

FÖRETAGS- OBLIGATIONER

Agenda. 1. Inledning: Fler jobb gör Sverige starkare 2. Det ekonomiska läget. 3. Alliansens riktlinjer för den ekonomiska politiken

SMÅFÖRETAGSBAROMETERN

.16. Delårsrapport januari juni

Månadskommentar mars 2016

RÄNTEFOKUS NOVEMBER 2012 BRA LÄGE BINDA RÄNTAN PÅ LÅNG TID

Särskilt yttrande vad gäller Aktiekontrolluppgiftsutredningens betänkande

Bokslutskommuniké för verksamhetsåret till

Företagskompassen, 10 mars 2010: Svenskt företagsklimat behöver bli bättre

ScandiDos AB (publ) ( )

Området strukturerade produkter, främst Spax, har haft en stor efterfrågan under året. Vid halvårsskiftet fanns placeringar i spaxar på 63 Mkr.

DATUM LANDRISKANALYS. Chile POLITIK

Vad vill Moderaterna med EU

Sverige tappar direktinvesteringar. Jonas Frycklund April, 2004

Penningpolitiken och Riksbankens kommunikation

1,3% Minskningstakt av koldioxidintensiteten sedan år 2000

Utgångspunkter för AVTAL16

Positiv utveckling i Sverige, Tyskland och Dedicare klar i Storbritannien

Risker i livförsäkringsföretag till följd av långvarigt låga räntor

FöreningsSparbanken Analys Nr november 2005

Stockholms besöksnäring. Augusti 2015

Stockholms besöksnäring. Oktober 2015

Stockholms besöksnäring. Juni 2015

Fodersäd Rekordskörd väntas enligt USDA Världslagren av fodersäd minskar för femte året i rad

Scania delårsrapport januari mars 2015

Rapport för första halvåret 1999 Nolato AB (publ)

1.1 En låg jämviktsarbetslöshet är möjlig

Stockholms besöksnäring. Februari 2016

"Allting ska göras så enkelt som möjligt men inte enklare." (A. Einstein)

Ska ingångslön bli slutlön? Om löneökningar i kronor eller i procent

Öppna gränser och frihandel. - Risker och möjligheter för svensk industri i dagens EU Cecilia Wikström Europaparlamentariker

Kära förälder, kära värdfamilj

Riksbankschef Stefan Ingves Brussels Economic Forum, Bryssel

Månadsbrev Maj I korthet: MIDAS Fem största innehav: Palfinger 7,4% Temenos 6,9% Andritz 6,5% Imtech 6,2% Fuchs 6,0% Största positivt bidrag

Rekommendation till RÅDETS REKOMMENDATION. om Maltas nationella reformprogram 2016

STATSRÅDETS MEDDELANDE TILL RIKSDAGEN OM ÅTGÄRDER SOM STÄRKER KOSTNADSKONKURRENSKRAFTEN

VADSTENA SPARBANK. Delårsrapport 1 januari 30 juni Allmänt om verksamheten

DIGITALISERINGEN PÅVERKAR oss alla

Råvaruobligation Mat och bränsle

Nytt bränsle åt ditt sparande. Fega och vinn med oss

Utmaningar för svensk ekonomi i en orolig tid

Det ekonomiska läget i Europa - Maj Jan Bergstrand

Amerikanska ekonomer räknar med kortvarig nedgång i USA

GÖTEBORGS STAD DELÅRSRAPPORT

ÅLEMS SPARBANK DELÅRSRAPPORT Juni 2014

SVENSK FÖRSÄKRING SID 1

Effekter av den finanspolitiska åtstramningen

Ett nytt sätt att placera i Kina & Ryssland

Antal studiemedelstagare i utlandsstudier per världsdel och land. Källa: CSN (10)

Herr ordförande, ärade aktieägare, mina damer och herrar

Översikten i sammandrag

Årsstämma Mina damer och herrar, aktieägare och anställda,

FÖRDEL TREMÅNADERS- RÄNTAN

Skatteverkets meddelanden

Delårsrapport JANUARI APRIL

Riksbanken och fastighetsmarknaden

Provisionsintäkterna har ökat med 8 % till 11,2 Mkr (10,4 Mkr). Ökning har främst skett av intäkter från värdepappersförmedling och försäkringar.

Ljus i mörkret. Analys av riskkapitalmarknaden första halvåret 2009

Nyckeltal 2010 (prog.)

Antal studiemedelstagare i utlandsstudier per världsdel och land. Källa: CSN (10)

Transkript:

Årsredovisning 2014 Satsningar på etablering av nya kontor och utökade samarbeten med andra aktörer ökade garantivolymen för små och medelstora företag till 3,1 miljarder kronor.

Omslagsbild: Ramnäs Bruk AB Fotograf: Lars Clason

Innehåll 4 Året i korthet 6 GD har ordet 8 Mål och måluppfyllelse 10 Case exportaffärer 16 Omvärldsanalys 24 Den svenska exporten 36 Hållbarhet 46 Risk och riskhantering 55 Redovisning och räkenskaper 83 Styrelsens underskrifter 84 Styrelse 86 Ledning SÄRREDOVISAD SIDHÄNVISNING 44. Åldersfördelning personal 45. Sjukfrånvaro 56. Rambelopp och ramutnyttjande 63. Resultaträkning 64. Balansräkning 66. Anslagsredovisning 67. Noter till resultat- och balansräkning 79. Sammanställning över väsentliga uppgifter Totalt antal sidor 88 inklusive omslag.

ÅRET I KORTHET Året i korthet Under året etablerade EKN kontor i Malmö och Örnsköldsvik, och finns på ännu fler orter i Sverige genom vårt samarbete med Almi. Rekord i garantier till små och medelstora företag: 3,1 miljarder kronor (2,4 miljarder kr 2013). Skadeutbetalningarna under året uppgick till 537 miljoner kronor (358). Årets resultat uppgick till 1 824 miljarder kronor (1 743). Garantigivningen minskade med 38 procent till 27 miljarder kronor. Antalet garanterade affärer ökade från 1 518 affärer till 1 529 affärer 2014. 2,3 miljarder av EKN:s resultat tillförs statskassan. NYA OFFERTER OCH GARANTIER (MKR) ANTAL KUNDER 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 350 300 250 200 150 100 50 0 2010 2011 2012 2013 2014 0 2010 2011 2012 2013 2014 Nya offerter Nya garantier Små och medelstora företag Stora företag 4 EKN ÅRSREDOVISNING 2014

ÅRET I KORTHET SKADEUTBETALNINGAR NETTO (MKR) 2014 2013 2012 2011 2010 Skadeutbetalningar 537 358 446 373 400 Utestående garantier 174 245 194 713 204 396 210 398 201 448 Skadeutbetalningar/Utestående garantier 0,31 % 0,18 % 0,22 % 0,18 % 0,20 % Skadeutbetalningar under året som andel av utestående garantier vid årets slut. ÅRETS AFFÄRER OCH RESULTAT (MKR) UTESTÅENDE EXPONERING OCH ACKUMULERAT RESULTAT (MKR) 2014 2013 Nya offerter 54 243 45 042 Nya garantier 26 695 43 950 Premieintäkter 1 476 1 765 2014-12-31 2013-12-31 Utestående offerter 125 814 117 571 Utestående garantier 174 245 194 713 Reservering 5 412 5 945 Försäkringsersättningar -31 239 Resultat 1 824 1 743 Utestående skadefordringar, nominellt Utestående skadefordringar, beräknat nettovärde 6 725 5 947 1 737 1 364 Eget kapital 25 075 23 262 ANTAL AFFÄRER 22000 11500 11000 500 0 2010 2011 2012 2013 2014 Små och medelstora företag Stora företag 90 nya kunder under året EKN ÅRSREDOVISNING 2014 5

GD HAR ORDET Rekordvolym i garantier till SME Det är glädjande att EKN:s satsning på små och medelstora företag har varit framgångsrik under 2014. Antalet affärer är rekordmånga och kännedomen om EKN och vårt erbjudande har ökat väsentligt. Efterfrågan på EKN:s garantier är återigen främst inriktad mot export till utvecklingsoch tillväxtmarknader. FRAMGÅNGSRIK SATSNING PÅ SMÅ OCH MEDELSTORA FÖRETAG EKN har nu kontor i Stockholm, Göteborg, Malmö och Örnsköldsvik och finns på ännu fler orter tack vare vårt utökade samarbete med Almi. Bankkontor över hela landet är också viktiga partners. Tillsammans stärker vi exportföretagens finansiella kapacitet och gör ännu fler exportaffärer möjliga. Genom satsningen på ökad lokal närvaro ute i landet har små och medelstora företags kännedom om EKN ökat till 66 procent, jämfört med 48 procent år 2013. Garantivolymen för små och medelstora företag blev rekordhög och uppgick till 3,1 miljarder kronor, jämfört med 2,4 miljarder kronor 2013. Enligt EKN:s undersökning av små och medelstora företags export till tillväxtmarknader, ökade antalet företag som erbjuder sina kunder kredit med nära femtio procent, en väsentlig ökning jämfört med föregående år. De mindre exportföretagen tar efter storföretagens framgångsrika strategi att erbjuda finansiering som en del i en affär. Här deltar EKN genom att täcka delar av kredit- och betalningsrisken, vilket gör det möjligt för bankerna att finansiera fler affärer. FOKUS PÅ TILLVÄXTMARKNADER Garantiportföljen uppgick vid årsskiftet till 174 miljarder kronor för exportaffärer i 120 länder. Den totala garantigivningen uppgick under året till 27 miljarder kronor, vilket är en minskning jämfört med år 2013. Stort utbud av kapital på de finansiella marknaderna och ökad riskaptit hos finansiella aktörer är viktiga faktorer bakom minskningen. Ökad geopolitisk oro i världen, bland annat på grund av krisen i Ukraina och sanktionerna mot Ryssland, har haft en dämpande effekt på svensk export. Återigen är efterfrågan på EKN:s garantier främst inriktad mot export till utvecklings- och tillväxtmarknader. Flera afrikanska länder är bland de mest snabbväxande i världen och efterfrågan på EKN:s garantier för export till regionen är fortsatt hög. Därför är det extra positivt att EKN uppmärksammas internationellt för arbetet med att stimulera export till de afrikanska länderna söder om Sahara. För andra året i rad har EKN utnämnts till Bästa exportkreditinstitut i Subsahara av finanstidningen Global Trade Reviews läsare. ANSVARSFULL EXPORT Under de senaste åren har vi metodiskt infört hållbarhetsgranskning som en integrerad del i affärsbedömningen. Alla affärer som garanteras ska vara hållbara i enlighet med internationella standarder och FN:s principer för företag och mänskliga rättigheter. Om vi bedömer att det finns en risk för att internationella standarder inte uppnås, gör vi en fördjupad granskning och ställer krav på ansvarsfull hantering. Globalt samarbete är viktigt för hållbarhetsfrågorna inom internationell handel. Under våren 2014 samlades OECD:s hållbarhetsexperter i Stockholm med EKN som värd tillsammans med AB Svensk Exportkredit, SEK. På mötet diskuterades hållbara exportaffärer och enhetliga krav för konkurrens på lika villkor. POSITIVT RESULTAT UNDER FINANSKRISEN Med facit i hand står det klart att rörelsekreditgarantierna var en framgångsfaktor för den svenska exporten under finanskrisen. Garantierna gjorde det möjligt för många svenska storföretag att fortsätta att exportera under den då rådande situationen på finansmarknaderna. När vi sätter punkt för år 2014 har vi avslutat och avräknat en stor del av dessa rörelsekreditgarantier. Förlusterna i satsningen har blivit lägre än förväntat, trots 6 EKN ÅRSREDOVISNING 2014

GD HAR ORDET Kännedomen om EKN ökade stort 2014. den långa och djupa krisen, och resultatet har stärkt kapitalet. EKN kommer att tillföra statskassan 2,3 miljarder kronor, en del av det totala övers kottet som huvudsakligen är hänförligt till den stora garantigivningen under finanskrisen. EKN:s verksamhet ska vara finansiellt självbärande över tid och premier tas ut enligt fastställda regelverk. Varje år avsätts premiebelopp till reserver för att täcka eventuella framtida förluster. Dessa uppgick till 5,4 miljarder kronor vid årsskiftet. Kapitalbehovet för koncentrationsrisken, med betydande enhandsengagemang, uppgick till 5,1 miljarder kronor. INTERNATIONELLT SAMARBETE I takt med den ökade globaliseringen av handeln är samverkan allt viktigare. EKN deltar aktivt i olika internationella sammanhang, där Bernunionen, en global branschorganisation för privata och statliga exportkreditorganisationer är ett exempel. Under 2014 har jag lett arbetet i Bernunionens kommitté för kreditförsäkringar med medellång och lång löptid. De 76 medlemmarna i Bernunion försäkrar cirka tio procent av den totala internationella handeln, motsvarande cirka två triljoner US-dollar. EKN PÅ PLATS HOS KUND TILLSAMMANS MED EXPORTÖRER EKN har ett tydligt uppdrag att främja svensk export samt de svenska företagens internationalisering och konkurrenskraft. Våra medarbetare involveras allt tidigare i affärer och tillsammans med exportörer besöker vi deras kunder på plats. Under våren genomförde styrelsen en resa till Brasilien i syfte att träffa kunder och samarbetspartners. I Rio de Janeiro träffade vi Volvo som bland annat levererat miljövänliga bussar till kollektivtrafiksystemet Bus Rapid Transit, BRT. Vi besökte Scanias fabrik och träffade Ericssons representanter i São Paulo. Tillsammans med Saab träffade EKN:s styrelse representanter från Brasiliens flygvapen. EKN har åtagit sig att garantera finansieringen av Saab Gripen-affären som kommer att ha stor betydelse för Sveriges och Brasiliens handelsrelationer för lång tid framöver. Med betydande riskkapacitet, kompetenta medarbetare och med stort engagemang, fortsätter EKN att stärka svenskt näringsliv på världsmarknaden för alla företag, oavsett storlek. Karin Apelman Generaldirektör EKN ÅRSREDOVISNING 2014 7

MÅL OCH MÅLUPPFYLLELSE EKN:s resultatredovisning EKN:s uppdrag från riksdag och regering är att främja svensk export och det svenska näringslivets internationalisering och konkurrenskraft. Uppdraget formuleras i en förordning (instruktion) och i ett årligt regleringsbrev från regeringen. Punkterna nedan avser de mål och återrapporteringskrav som framgår av regleringsbrevet för 2014. ÅTERRAPPORTERING TILL REGERINGEN I SAMBAND MED ÅRSREDOVISNINGEN SIDA Hur målet om ökad svensk export har uppfyllts 25-35 Samarbete med andra exportfrämjande organisationer, med särskild betoning på små och medelstora företag Resultatet av arbetet med att bredda kundbasen och främja små och medelstora företag 32-33 30-31 Antalet nya kunder under 2014 vid utgången av året 5, 30 Insatser som vidtagits för att öka kunskapen om EKN 30-33 Antal och volym av garantier som ingåtts under 2014, även branschvis Hur EKN verkar för att generationsmålet nås och hur arbetet integreras med EKN:s kärnverksamhet 28-29, 34 43 Analys av eventuell ändring i EU:s definition av marknadsmässig risk 20 Redogörelse av utvecklingen för verksamhetens kostnader 61-62 Förutsättningar för exportkreditgaranti enligt mandatet 29 Rättvis hållbar global utveckling samt ansvarsfullt företagande 37-42 Redovisning av tjänsteexport 21, 60, not 4 8 EKN ÅRSREDOVISNING 2014

MÅL OCH MÅLUPPFYLLELSE PRESTATION UTIFRÅN FÖRORDNINGEN EKN ansvarar för att utfärda statliga export kreditoch investeringsförsäkringar (s.k. statsgarantier), i enlighet med föreskrifter från regeringen. Vi mäter EKN:s prestation utifrån dessa föreskrifter och följer upp våra driftskostnader på en övergripande nivå. Mätning görs av driftskostnad per affär och driftskostnad per utestående garantivolym. Affärerna EKN garanterar har olika omfattning och komplexitet. Det kan ta allt från en dag till ett decennium från att en ansökan kommer in till att en garanti utfärdas. I många fall lägger EKN ner stora resurser på offerter som inte leder till garantier. Det kan exempelvis bero på att exportören inte fick affären. EKN lägger också ner ett stort arbete på att bevaka och följa upp garanterade affärer för att tidigt kunna upptäcka och förebygga problem. En rekonstruktion eller ett återvinningsavtal kan sträcka sig över ett par decennier. Att mäta våra prestationer på årsbasis är därför en utmaning. AFFÄRSPLANERING OCH MÅLSTYRNING Varje år gör EKN en affärsplan främst utifrån de förutsättningar som ges i regleringsbrevet. EKN:s uppdrag är att genom att utfärda garantier främja svensk export och svenska företags international- isering och konkurrenskraft. Vi sätter ett volymmål för vår garantigivning då detta relaterar till genomförda exportaffärer. Under 2014 uppnåddes inte volymmålet för garantigivningen. Detta berodde främst på att branscherna kraft och telekom inte nådde upp till de förväntade garantivolymerna. I dessa branscher är det ofta mycket stora projekt, vilket innebär att några enstaka affärer har stor inverkan på garantivolymen. Under EKN:s huvudmål finns tre underliggande strategiska mål: uppföljning av vårt säljarbete, satsning på små och medelstora företag, samt fortsatt digitalisering. Målen följs upp månadsvis. Avvikelser analyseras och åtgärder vidtas. För att uppnå målen genomförde vi under året 1 615 kundmöten (1 145 föregående år) och 393 kännedomsskapande aktiviteter (236 föregående år). Kännedomen bland små och medelstora företag ökade under året och uppgick till 66 procent, att jämföra med 48 procent föregående år. Vid utgången av året hade EKN 352 aktiva kunder (föregående år 329). Av dessa var 260 små och medelstora företag (236 föregående år). DRIFTSKOSTNADER FÖRDELADE PER NY AFFÄR 2014 2013 2012 2011 2010 Stora företag (kr) 199 302 159 637 155 866 166 718 147 672 Antal affärer stora företag (st) 775 943 914 824 893 Små och medelstora företag (kr) 91 273 104 094 96 972 90 283 78 760 Antal affärer små och medelstora företag (st) 753 575 597 634 710 EKN genomsnitt (kr) 146 029 138 598 132 597 133 481 117 149 DRIFTSKOSTNAD PER ENGAGEMANGSMILJON (KRONOR) 2014 2013 2012 2011 2010 Stora företag 526 497 429 406 353 Små och medelstora företag 10 801 6 908 10 551 10 390 9 865 EKN genomsnitt 744 674 593 566 495 Driftskostnaden per engagemangsmiljon var lägre år 2013 p g a en mycket stor offert för en affär som sedermera blev avbokad. EKN ÅRSREDOVISNING 2014 9

CASE: EXPORTAFFÄRER EKN:s erbjudande EKN:s roll är att främja svensk export genom att ställa ut garantier. Dessa garantier fungerar som en försäkring mot utebliven betalning i exportaffärer och underlättar finansiering. Kunderna är företag och banker. De olika EKN-garantierna passar olika skeden i en exportörs affärsprocess. KOSTNADSFRI OFFERT Det kostar ingenting att ansöka om en garanti hos EKN och få en offert. I varje affär gör EKN en värdering av kreditrisken, landrisken och hållbarhets aspekter innan beslut om offert fattas. Det är först när sökanden exportföretaget eller banken väljer att använda offerten och begär en garanti, som EKN fakturerar en premie. PREMIERNA SPEGLAR RISKEN EKN:s premier varierar beroende på hur stora och vilka riskerna är i en affär. Premierna ska täcka framtida försäkringsersättningar till våra kunder samt EKN:s administrationskostnader. FÖRSÄKRING AV RISK ELLER FÖR FINANSIERING Garantierna kan fylla flera syften dels riskavtäckning, dels underlättar garantin finansiering. En exportör kan teckna EKN-garanti för att försäkra sig mot utebliven betalning. Rättig heterna under garantin kan överlåtas på en bank och underlättar därmed finansiering. I större affärer är det vanligt att en kredit lämnas av en bank i ett separat låneavtal. Då är det banken som söker garanti. EKN erbjuder även garantier som delar bankers risk i bekräftade remburser, utställda kontraktsgarantier, diskonterade växelkrediter samt i rörelse- och investeringskrediter till små och medelstora företag. ERSÄTTNING FRÅN EKN Om betalning uteblir i en EKN-garanterad affär, betalar EKN ut ersättning i enlighet med garantins villkor. Mer information finns i avsnittet Skador i garanterade affärer, faktarutan sid 35. Garantier för olika faser i en exportaffär INFÖR- SÄLJNING FÖRHANDLING TILLVERKNING LEVERANS KREDITTID RÖRELSEKREDITGARANTI/INVESTERINGSKREDITGARANTI MOTGARANTI/SÄKERHETSGARANTI TILLVERKNINGS- FÖRLUST- GARANTI GARANTI FÖR EXPORTKREDITER REMBURSGARANTI VÄXELGARANTI 10 EKN ÅRSREDOVISNING 2014

CASE: EXPORTAFFÄRER EKN:s garantier EKN erbjuder garantier för hela affärsprocessen, från införsäljning och förhandling, under tillverkning och leverans, ända fram till kundens sista betalning. GARANTIER FÖR EXPORTKREDITER ger skydd mot risken att exportörens kund inte betalar i enlighet med köpe- eller låneavtalet. Exporterande företag säkrar sin kundfordran och kan därmed lättare finansiera affären. Garantin finns i olika varianter, anpassade till hur lång kredittiden är och om det är exportören eller en bank som står för krediten. GARANTI FÖR TILLVERKNINGSFÖRLUST, som ges tillsammans med en garanti för exportkrediten, skyddar mot förlust när köparen bryter avtalet under tillverkningstiden och nedlagda kostnader inte kan faktureras. Med VÄXELGARANTIN försäkrar EKN banken mot betalningsrisken i diskonterade växlar. Garantin förbättrar företagens likviditet när banken tar över växlarna och betalar exportören. Banken ställer ut kontraktsgarantin och delar regressrisken på exportören med EKN om kontraktsgarantin tas i anspråk. Även underleverantörer till exporterande företag kan dra nytta av garantin. SÄKERHETSGARANTIN används av exportören som skydd för risken att kunden orättmätigt tar en kontraktsgaranti i anspråk. Med garantin får exportföretaget ersättning om kunden utnyttjar kontraktsgarantin otillbörligt. INVESTERINGSGARANTIN täcker risken för politiska händelser vid investeringar utomlands. Med garantin får företaget ersättning om det på grund av myndighetsingripande i investeringslandet inte går att förfoga över investeringen eller dess avkastning, eller att betalning av investeringslånet uteblir. REMBURSGARANTIN delar bankens risk i bekräftade remburser. Garantin gör det möjligt för företagen att få fler rembursaffärer bekräftade av banken. Med en RÖRELSE- ELLER INVESTERINGSKREDIT- GARANTI delar banken risk med EKN i rörelse- eller investeringskrediter till små och medelstora företag som exporterar eller är underleverantörer till exporterande företag. Garantierna ökar därmed utrymmet för nya krediter. EKN SÄTTER PREMIE för garantier baserat på risken i transaktionen. För exportkreditgarantier inklusive växelgarantier till höginkomstländer, landriskklass 0, sätter EKN enligt överenskommelse inom OECD en premie i nivå med marknaden. Det kan innebära en högre premie än den premie EKN bedömer motsvarar risken i transaktionen. Även för remburs-, rörelsekredit-, investeringskreditoch motgarantier sätter EKN en premie i nivå med marknaden. MOTGARANTIN används när exportörens kund begär kontraktsgaranti, till exempel en förskottsgaranti. EKN ÅRSREDOVISNING 2014 11

CASE: EXPORTAFFÄRER Rörelsekapital till underleverantören Arcos Hydraulik Exporterande företag är EKN:s huvudsakliga målgrupp, men EKN hjälper också underleverantörer till exportörer. En av de underleverantörer som under året anlitat EKN är Arcos Hydraulik. Företaget har viss egen export men merparten av produktionen hydrauliska och pneumatiska cylindrar - går till svenska exporterande industriföretag. Oftast är Arcos Hydrauliks produkter skräddar sydda och används i allt från mobila applikationer till tung industri som pappersbruk, stålverk, vattenkraft och gruvor. KRAV FRÅN VIKTIG KUND En av Arcos viktiga kunder ställde krav på att Arcos skulle bygga upp ett lager, för att ha möjlighet att göra snabba leveranser. För att kunna tillmötesgå detta krav behövde Arcos mer rörelsekapital från sin bank. Lösningen blev EKN:s rörelsekreditgaranti. Swedbank, som ger Arcos rörelsekredit, försäkrar sig hos EKN. Det innebär att EKN delar bankens risk på Arcos, vilket gör att banken kan ställa upp med en rörelsekredit. Vi hade en kortsiktig finansiering, men vågade inte bygga upp lagret om vi inte var säkra på att ha kvar finansieringen under en längre tid, säger Torsten Helgesson, vd på Arcos. Banken hade inte möjlighet att ta hela utökningen av krediten själva, men med EKN:s garanti kunde de ställa upp. ERFARENHET SOM KAN GAGNA FLER KUNDER Nu när vi har erfarenhet från affären med Arcos och EKN, kan vi ta initiativet och hjälpa fler av våra kunder. Jag ser absolut en möjlighet att applicera samma upplägg på andra kunder och att genomföra flera affärer, säger Alexandra Bennström på Swedbank i Falun. 12 EKN ÅRSREDOVISNING 2014

CASE: EXPORTAFFÄRER Viking Malt exporterar till högriskländer Viking Malt förser bryggerier och destillerier med totalt 360 000 ton malt varje år. Malten produceras i anläggningar i Sverige, Finland och Litauen och säljs till öl- och whiskyproducenter med verksamhet i hela världen. HÖG POLITISK RISK Vi är en strategisk leverantör till stora bolag, och de vill naturligtvis värna om sin affärsrelation med oss. Därför är den kommersiella risken låg. Däremot finns det stora politiska risker i många av de länder där våra kunder finns, och då måste vi se till att säkerställa våra fordringar. Där är EKN viktiga för oss, säger Johanna Knutsson, Financial Manager på Viking Malt AB. Sudan, Angola, Venezuela och Moçambique är exempel på länder där Viking Malt gör affärer. Ofta skrivs kontrakten exempelvis i form av ett ramavtal före det att en slutgiltig leveransplan är klar. Innebörden blir att Viking Malt i många fall ställs inför de politiska riskerna först efter kontraktstecknande. Exempelvis kan det vara ett ramavtal där den exakta leveransplanen tas fram först senare eller att kunden vill göra en omförhandling av destinationerna för Viking Malts leveranser. Vid affärer i sådana högriskländer överväger vi EKN:s garanti för kundfordringar. Det gör att vi kan hålla oss inom den risknivå som styrelsen beslutat i vår riskpolicy, säger Johanna Knutsson. Genom att arbeta med EKN kan Viking Malt begränsa och kontrollera sitt risktagande, speciellt på nya marknader. EKN ÅRSREDOVISNING 2014 13

CASE: EXPORTAFFÄRER Scania har lång erfarenhet av växel- och ramgarantier Varje år säljer Scania cirka 200 lastbilar till sin återförsäljare i Tunisien, Ets Dalmas et Cie SARL. Dalmas behöver en längre kredittid än Scania kan erbjuda. Lösningen är sedan sju år EKN:s växel garanti med Swedbank som garantitagare. Swedbank diskonterar löpande de utfärdade växlarna, vilket är möjligt då EKN tagit risken för utebliven betalning. Vår erfarenhet av EKN:s växelgaranti är mycket god. Upplägget fungerar mycket bra i affärer där vi känner köparen väl, säger Kerstin Andersson, Senior Trade Finance Adviser på Scania. Det är viktigt att sätta upp bra rutiner och förklara förfarande och fördelar för alla inblandade kund, kundens bank och egna banken. Räkna med en viss inkörningsperiod. Scania använder också EKN:s ramgaranti, en lösning när Scania vill försäkra risken för utebliven betalning i löpande affärer med kortare kredittid. Ramgarantin är ett administrativt enkelt sätt att försäkra risken för utebliven betalning i löpande affärer till återkommande kunder. Ramen består av ett antal kvoter, för vilka Scania söker en limit. En kvot är antingen en köpare eller, vid endast politisk risktäckning, ett land. Scania rapporterar samtliga kvoter i ett förutbestämt intervall och kvoterna förnyas årsvis. Ett exempel på denna lösning är i affärer med Scanias återförsäljare i Turkiet, Dogus Otomotiv Servis ve Tic A.S. Scania säljer cirka 2 000 lastbilar om året till Dogus. Vår erfarenhet av EKN:s växelgaranti är mycket god. Upplägget fungerar mycket bra i affärer där vi känner köparen väl. Kerstin Andersson, Senior Trade Finance Adviser. 14 EKN ÅRSREDOVISNING 2014

CASE: EXPORTAFFÄRER Boule Diagnostics erbjuder kvalitet och finansiering Boule Diagnostics säljer kompletta system för blodanalys till cirka 200 distributörer i 100 länder. Största marknaderna är USA, Ryssland, Indien och Mexiko. Förutom själva systemen erbjuder Boule sina kunder en förmånlig finansiell lösning med hjälp av EKN:s garantier. Risken för utebliven betalning försäkrar Boule hos EKN. Problemet för oss är det typiska för svenska exportföretag. Hög kvalitet kostar. För att stötta våra kunder, distributörerna, så att de kan sälja vidare till laboratorier på sjukhus, vårdcentraler och läkarmottagningar, har vi kopplat en finansiell lösning till vårt erbjudande. EKN:s garanti för kundfordringar är en del av helhetslösningen från oss. När distributörerna förstår att det inte är ett banklån med dyra räntor, utan en helt annan typ av finansiell lösning, återkommer de alltid, förklarar Claes Blanche, ansvarig för den globala försäljningen av Boules system. FÖRDUBBLING AV EKN-SÄKRADE AFFÄRER Distributörerna vågar gå in i större affärer när de erbjuds kredit. För Boule blir det enklare att ta stora upphandlingar, när betalningsrisken är försäkrad. Det ger fler affärer. Förra året fördubblade vi antal affärer och antal länder som stöttades med hjälp av finansiering från EKN, konstaterar Claes Blanche. EKN är en viktig partner för oss, särskilt nu när vi ska öka våra affärer i Latinamerika. Vi kommer därför att öka samarbetet. Med EKN kan vi erbjuda något unikt för våra kunder utan att vi själva hamnar i finansiella problem, säger Claes Blanche. Vi får alltid betalt och kan tryggt sälja våra system med en utmärkt finansiell lösning. EKN ÅRSREDOVISNING 2014 15

LORUM IPSUM Omvärldsanalys I tillväxt- och utvecklingsländerna har den ekonomiska aktiviteten varit hög under en lång följd av år, även om en avmattning skett 2014. 16 EKN ÅRSREDOVISNING 2014

OMVÄRLDSANALYS Gradvis förbättrade tillväxtutsikter Den globala ekonomiska tillväxten förväntas bli 3,3 procent för 2014, vilket är samma ökningstakt som under 2013 men något lägre än den prognos som gjordes i april 2014. Tillväxten i den globala ekonomin är således fortsatt svag. 2015 väntas världsekonomin växa med 3,5 procent. Orsakerna till att den globala tillväxten inte tar fart som förväntat står fortfarande att finna i eurozonen. Hög offentlig och privat skuldsättning samt flera länders oförmåga att åtgärda strukturella svagheter, bidrar till att ekonomierna inte når tillväxtprognoserna. De strukturella svagheterna i dessa ekonomier består framför allt av höga offentliga budgetunderskott, tillväxthämmande skattesystem och en inflexibel arbetsmarknad. USA STÖRSTA BIDRAGET TILL TILLVÄXTEN Trots en sämre utveckling än förväntat under de senaste två åren pågår en gradvis förbättring av tillväxtutsikterna. För 2015 väntas världsekonomin växa med 3,5 procent. Därmed närmar sig den ekonomiska tillväxten nivåer som har rått under den senaste 30-årsperioden. Störst bidrag till den globala förstärkningen av tillväxten är kraften i den amerikanska ekonomin. Med en tillväxttakt på över två procent 2014 och positiva utsikter de närmaste åren, överträffar utvecklingen i USA de flesta av OECD:s höginkomstländer. KONFLIKTEN MELLAN RYSSLAND OCH UKRAINA De mest framträdande globala riskerna har under 2014 alltmer tenderat att skifta från den svaga tillväxten inom eurozonen till konflikten mellan Ryssland och Ukraina. Sanktionerna som EU och USA har infört som en konsekvens av Rysslands annektering av Krim och det påstådda stödet till separatisterna i östra Ukraina, förefaller bli långvariga. Sanktionerna drabbar Ryssland, men också handeln med EU. Den minskade handeln slår framför allt mot Rysslands grannländer. RESURSER OMFÖRDELAS FRÅN OLJEPRODUCENTER TILL OLJEKONSUMENTER Fallande råvarupriser, i synnerhet oljepriser, har förändrat de ekonomiska och finansiella utsikterna för många länder. Medan exportintäkterna minskar för de exporterande länderna sjunker importnotan för de länder som är beroende av import. Länder som Saudiarabien, Förenade Arabemiraten och Kuwait har stora reserver och kan hantera de fallande oljepriserna. Andra som exempelvis Venezuela, Iran och Ryssland drabbas snabbare av växande budgetunderskott och lägre ekonomisk tillväxt. På global nivå kommer lägre oljepriser att bidra till en högre ekonomisk tillväxttakt. Detta eftersom de stora ekonomierna, USA, EU och Kina, är betydande importörer av energi. TILLVÄXTLÄNDERNA HAR TILLGÅNG TILL KAPITAL I tillväxt- och utvecklingsländerna har den ekonomiska aktiviteten varit hög under en lång följd av år. Men en avmattning har skett under 2014 i flera av de större tillväxtländerna, bland andra Kina, Ryssland, Brasilien och Sydafrika. För fortsatt god tillväxt i de snabbväxande länderna krävs god tillgång till riskvilligt kapital. USA:s och andra centralbankers expansiva penningpolitik ledde under några år efter finanskrisen till god tillgång till kapital, som delvis sökte sig till de snabbväxande länderna i jakt på högre avkastning. Avvecklingen av köpen av obligationer och andra räntebärande tillgångar i USA av Federal Reserve har bara kortsiktigt lett till att kapital återvänt till höginkomstländerna. Inflödet av direktinvesteringar i tillväxtländerna är stabilt på en hög nivå, vilket är en viktig förutsättning för den ekonomiska tillväxten. DEN SVENSKA EXPORTEN HAR ÖKAT Den svenska varuexportens tillbakagång under 2012 och 2013 har bromsats upp. Ökningen av varuexporten 2014 beräknas bli cirka tre procent. Tillbakagången av den svenska exporten under 2012 och 2013 skedde både till höginkomstländer och till tillväxt- och utvecklingsländer. Ökningen EKN ÅRSREDOVISNING 2014 17

OMVÄRLDSANALYS Viss avmattning i Kinas tillväxt 2014. under 2014 gäller framför allt Sveriges traditionella exportmarknader som höginkomstländer inom EU och Nordamerika. Exporten till tillväxt- och utvecklingsländerna är fortsatt svag med minskande export till bland annat Latinamerika och Asien. Dessa länders ekonomier uppvisar dock en hög tillväxttakt, vilket leder till ökad import. FÖRBÄTTRAD FINANSIERINGSMÖJLIGHET Historiskt låga styrräntor, fortsatt god likviditet på finansmarknaderna och stärkta globala tillväxtutsikter har bidragit till sjunkande riskpremier för obligationer och räntepapper. Trenden av fallande riskpremier gäller alla kreditbetyg, branscher och regioner. Ett stort intresse för att placera i företagsobligationer har förbättrat finansieringsmöjligheterna för kreditvärdiga svenska och utländska företag. Riskpremierna har för flertalet kreditbetyg och regioner kommit ner till, eller till och med understigit, de nivåer som rådde före finanskrisens utbrott under hösten 2008. Det faktum att det nu finns fler och billigare finansieringsalternativ betyder att företag har större tillgång till obligations- och banklån, vilket minskar efter frågan på exportkreditgarantier. Tillväxten i världsekonomin förstärks, om än i långsam takt. Med denna tillväxt följer en ökande global handel, vilket bidrar till möjlig heten till en förbättrad svensk exportutveckling till tillväxt- och utvecklingsländerna. EKN:s roll som komplementär till marknaderna är fortsatt viktig. Stabilare finansiella marknader och lägre riskpremier har breddat företagens finansieringsmöjligheter, vilket har lett till lägre garantivolymer för EKN. Efter flera år av en historiskt hög andel garantigivning till höginkomstländer ökar nu i stället andelen garantier till tillväxtländerna. 18 EKN ÅRSREDOVISNING 2014

OMVÄRLDSANALYS EKN:s roll under finanskrisen Utvecklingen av internationell ekonomi är alltjämt färgad av den finansiella kris som inleddes för närmare ett decennium sedan. Under den globala finanskrisen kunde EKN träda in och ta en betydande roll för att hålla ångan uppe i den svenska exporten. Ingen visste då hur utfallet skulle bli. Nu kan vi sammanfatta krisen och våra erfarenheter. DET BÖRJADE I USA I USA gjorde ändrade regler det lättare för banker och bolåneinstitut att bevilja bostadslån till hushåll med låga eller osäkra inkomster. Detta och rekordlåga räntor samt snabbt stigande bostadspriser lade grunden till ett ökat risktagande och snabbt stigande skulder. En flora av nya finansiella instrument växte fram. Olika lån buntades ihop och såldes i form av obligationspaket. Instrumenten gavs högre kreditbetyg än vad som var motiverat utifrån summan av delarna. AMERIKANSKA BOSTADSPRISER FALLER Räntorna gick upp och bostadspriserna störtdök något som tidigare inte hade ansetts troligt. Amerikanska hushåll ställde in betalningarna och överlämnade husen till bankerna. KRISEN SPRIDER SIG När den amerikanska staten lät Lehman Brothers gå i konkurs var krisen ett faktum. Det rådde en stor osäkerhet om värdet på de strukturerade produkterna och var kreditförlusterna förknippade med dessa skulle dyka upp. Den finansiella oron fortplantade sig. Banker världen över blev extremt försiktiga med att låna ut pengar till varandra och även finansiellt starka banker fick problem med sin refinansiering. EKN FÅR UTÖKAD RAM För att säkerställa fortsatt svensk export under krisåren vidtog regeringen och Riksbanken en rad åtgärder för att återställa förtroendet på den svenska kreditmarknaden. En åtgärd var att ge EKN en utökad garantiram. Dessutom erbjöd EKN under en begränsad period möjligheten att täcka rörelsekrediter till större svenska exportföretag. EKN:S GARANTIVOLYM FEMDUBBLAS EKN:s roll som komplement till den privata kreditförsäkringsmarknaden, att försäkra risken för utebliven betalning i affärer där privata alternativ saknas, var densamma men det fanns ett betydligt större tomrum att fylla. Åren efter finanskrisens utbrott femdubblades EKN:s garantigivning. Ökningen gällde främst export till marknader som tidigare varit förknippade med låg risk, som länder inom OECD. EKN:s garantigivning är nu tillbaka på ungefär samma nivå som innan finanskrisen. SVÅRT SIA OM FINANSKRISER Finanskrisen uppstod till följd av en kedja av händelser som var för sig inte gav anledning till oro eller skäl till regleringar men som sammanlänkade oundvikligen styrde mot en krasch. Det visar på svårigheten att identifiera risker och att skatta sannolikheten för förlust och framför allt vikten av att ta höjd för förlust. Exportkreditgarantiers roll som ett verkningsfullt instrument för att mildra konsekvenserna av krisen för den globala handeln blev tydlig. NYA GARANTIER (MKR) 120000 100 100000 80 80000 60 60000 40 40000 20 20000 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Den tillfälliga lösningen med rörelsekreditgarantier för stora företag Nya garantier exkl. rörelsekreditgarantier för stora företag EKN ÅRSREDOVISNING 2014 19

OMVÄRLDSANALYS Internationell samverkan Prioriterade områden i OECD-samarbetet har under året varit klimatfrågor samt riskpremier för export till höginkomstländer. EKN ingick ytterligare samarbetsavtal med andra exportkreditinstitut. Genom olika internationella samarbeten följer EKN konkurrenssituationen mellan det svenska exportkreditsystemet och andra länders system. Vi har ett tydligt uppdrag och ett mandat som fungerar väl, och har under 2014 inte sett behov av att föreslå förändringar för att kunna öka exportfrämjandet. REGLER FÖR HUR PREMIERNA SÄTTS Inom OECD finns ett gemensamt regelverk för premiesättning av exportkreditgarantier. Under 2014 låg fokus på premiesättning i affärer till köpare i höginkomstländer. Medlemsländerna har utvecklat ett system med marknadsreferenser för statliga riskpremier. Syftet är dels att skapa lika konkurrensförutsättningar för ländernas exportörer och banker, dels motverka statlig konkurrens med privata aktörer. KLIMATFRÅGAN PRIORITERAS Klimatfrågan har blivit en av de viktigaste frågorna i OECD-samarbetet. OECD:s ministerråd har antagit ett uttalande om klimatförändring och uppmanat till fortsatt arbete i arbetsgrupperna, däribland exportkreditgrupperna, om åtgärder inom detta område. Målet är att bidra till att ett nytt klimatavtal kan antas vid nästa FN-konferens i Paris 2015. För export av klimatvänlig teknologi finns en OECD-överenskommelse som gör det möjligt för exportkreditinstituten att ge garantier med särskilt gynnsamma villkor. Detta är ett incitament för att få köpare att välja klimatsmart. Under 2014 utvidgades avtalet till att omfatta projekt som avser anpassning till ändrade klimatförhållanden. Diskussionen om det ursprungligen svenska initiativet om en utvidgning även för smarta elnät fortsätter. OECD-möte i Stockholm, juni 2014. 20 EKN ÅRSREDOVISNING 2014

OMVÄRLDSANALYS MILJÖ OCH SOCIALA FRÅGOR För såväl EKN som våra motsvarigheter i andra länder är kraven på ansvarsfull hantering av miljö frågor och sociala frågor en viktig del i arbetet. Inom OECD finns ett gemensamt regelverk för hänsyn till miljö och sociala förhållanden i den export som instituten garanterar. Utöver detta regelverk, finns andra internationella åtaganden såsom FN:s principer för företag och mänskliga rättigheter och OECD-riktlinjerna för multinationella företag. I juni 2014 stod EKN värd för ett expertmöte för exportkreditinstituten. Vi drev då frågan om hur dessa principer kan införas i OECD-regelverket för statlig exportfinansiering. BRANSCHSAMMANKOMSTER Bernunionen (BU) är den internationella branschorganisationen för världens exportkredit- och investeringsförsäkrare. BU är en plattform för erfarenhetsutbyte. Uppskattningsvis försäkras tio procent av världens export av BU:s medlemmar. Under perioden 2014-2015 är EKN:s generaldirektör Karin Apelman ordförande i BU:s kommitté för kreditförsäkringar med medellång och lång löptid. Ordförandeskapet ger möjlighet att fördjupa EKN:s engagemang och inflytande i frågor om konkurrensneutralitet mellan de statliga instituten och utvecklingen av exportkreditgarantier som medel för att främja handeln. År 2014 höll BU två möten för sina medlemmar, med fokus på tre områden. Dessa var sanktionerna mot Ryssland, Basel III:s påverkan på bankmarknaden samt den framväxande kapitalmarknadens vilja att delta i långsiktig exportfinansiering. SAMARBETSAVTAL Under året har EKN ingått samarbetsavtal med sin motsvarighet i Polen samt med ICIEC (The Islamic Corporation for the Insurance of Investment and Export Credit). Därmed har EKN samarbetsavtal med 28 exportkreditinstitut världen över. Samarbetsavtalen syftar i första hand till att underlätta export från Sverige och ett annat land till ett tredje land, men kan även avse informations utbyte inom exempelvis skadehantering och utveckling av nya garantityper. TJÄNSTEEXPORT EKN har sedan många år ett avtal med Nya Zeelands exportkreditinstitut, vilket innebär att EKN mot ersättning utför analyser och affärsbedömningar. Samarbetet bidrar till att höja kunskapen både hos NZECO och EKN. Avtalet förlängdes under året med tre år och gäller nu till och med 30 september 2017. Samarbetsavtal tecknades med ICIEC. EKN ÅRSREDOVISNING 2014 21

OMVÄRLDSANALYS Sju länder uppgraderade, två nedgraderade, ett nyklassat Under 2014 ändrade EKN landriskklass för nio länder. Av sju uppgraderingar var tre länder i Latinamerika och två länder i Asien. Litauen och Lettland uppgraderades också. Nya Kaledonien klassades för första gången. EKN gör löpande bedömningar av landrisken för länder och områden världen över. En del av arbetet sker inom ramen för OECD. Syftet är att etablera en samsyn hos OECD-länderna på hur världens länder ska klassificeras på den gemensamma skalan från 0 till 7. De länder där risken för uteblivna betalningar bedöms som lägst återfinns i landriskklass 0 och de med högst risk i landriskklass 7. Landriskklassen avgör den lägsta premien för affärer i landet. FÖRBÄTTRINGAR I LATINAMERIKA Den ekonomiska utvecklingen i Bolivia har varit positiv under senare år. Landet har gynnats av de höga internationella priserna på råvaror. Bolivia har fört en konsekvent ekonomisk politik, med balanserade statsfinanser och överskott i bytesbalansen. Nationaliseringsprogrammet har avslutats, vilket förbättrat förutsättningarna för en mer stabil politisk och ekonomisk utveckling. Bolivia uppgraderades som ett resultat av detta till landriskklass 5 (från 6). Ecuador har i det närmaste varit utestängt från den internationella kapitalmarknaden sedan landet ställde in betalningarna på obligationslån under 2008. De senaste två åren har landet fört en mer pragmatisk politik och återupptagit relationerna med de multilaterala institutionerna. Detta och återinträdet på den internationella kapitalmarknaden ledde till att EKN uppgraderade Ecuador till landriskklass 6 (från 7). Guatemala har en lång tradition av att föra en ansvarsfull ekonomisk politik samtidigt som landet präglas av betydande sociala konflikter. Den konsekventa ekonomiska politiken har gett en stabil växelkurs, vilket har underlättat utrikeshandeln. Ekonomin stärktes också genom landets goda relationer till de multilaterala institutionerna. En jämn ekonomisk tillväxt under senare år är en grund för EKN:s uppgradering av landet till landriskklass 4 (från 5). Den karibiska önationen Antigua och Barbuda nedgraderades till landriskklass 7 (från 6) på grund av ökande svårigheter att överföra pengar till andra länder och betalningsproblem. Bakgrunden är den svaga finanssektorn där stödet till problemtyngda banker belastar statsfinanserna och påverkar hela ekonomin. FÖRÄNDRINGAR I EKN:S LANDRISKKLASSIFICERING UNDER 2014 Uppgraderingar Nedgraderingar 2014 2013 Bangladesh 5 6 Bolivia 5 6 2014 2013 Antigua och Barbuda 7 6 Mongoliet 6 5 Ecuador 6 7 Guatemala 4 5 Nyklassificerat land Litauen 2 3 Lettland 3 4 2014 Nya Kaledonien 3 Nepal 6 7 22 EKN ÅRSREDOVISNING 2014

OMVÄRLDSANALYS Landriskklass 0 Landriskklass 1 Landriskklass 2 Landriskklass 3 Landriskklass 4 Landriskklass 5 Landriskklass 6 Landriskklass 7 Oklassificerat EKN:S KLASSIFICERING AV VÄRLDENS LÄNDER, 2014-12-31. Ju lägre landriskklass desto bättre kreditvärdighet har landet. TVÄ LÄNDER UPPGRADERADE I ASIEN Bangladeshs ekonomi har utvecklats väl under det senaste decenniet, trots den polariserade och många gånger stökiga politiska situationen i landet. Tillväxten förväntas framöver uppgå till mellan sex och sju procent per år. Uppgraderingen till landriskklass 5 (från 6) innebär att EKN har Bangladesh i en bättre landriskklass än den sammanvägda bedömningen inom OECD. I Nepal utsågs Sushil Koirala i februari 2014 till Nepals premiärminister. Han är den sjätte premiär ministern sedan 2008 då monarkin avskaffades. Förutsättningarna för ökad stabilitet i landet har ökat. Att landet ska anta en ny konstitution bedöms också öka stabiliteten. Landets utlandsskuld är begränsad och inflödet av pengar från emigrantarbetare bidrar till en försiktigt positiv utveckling. Under året uppgraderade EKN Nepal till landriskklass 6 (från 7). I Mongoliet har däremot utvecklingen varit mer dyster. Fallande priser på landets viktiga råvaruexport och nedgången i direktinvesteringar har försvagat betalningsbalansen. Dessutom har statsskulden ökat och valutareserven minskat. Detta ledde till att EKN nedgraderade landet till landriskklass 6 (från 5). LITAUEN OCH LETTLAND STABILARE Litauens positiva ekonomiska utveckling har gjort att EKN uppgraderade landet till landriskklass 2 (från 3). Litauen är nu tillbaka i samma landriskklass som 2008, innan finanskrisen. Tillväxtutsikterna ser betydligt ljusare ut och i januari 2015 införde landet euro. De offentliga finanserna har stärkts och bytesbalansunderskottet har minskat. Lettland var ett av de länder i Europa som drabbades hårdast av den finansiella krisen 2008. Tack vare stödlån från IMF och EU, flera år med finanspolitisk åtstramning och kostnadsnedskärningar i företagssektorn är ekonomin åter på fötter. Lettland är sedan 2014 medlem i EU:s valutaunion, något som gynnar exportsektorn och stärker den finansiella stabiliteten i finanssektorn. EKN uppgraderade Lettland till landriskklass (3 från 4). RISKKLASSNING I OCEANIEN Nya Kaledonien är formellt en del av Frankrike, men med förhållandevis hög grad av autonomi. Under 2014 klassificerade EKN landet för första gången, i landriskklass 3. Ekonomin är liten och sårbar genom ett ensidigt exportberoende av nickel och nickelprodukter. Frankrike tillför årligen betydande resurser, vilket är en stabiliserande faktor. EKN ÅRSREDOVISNING 2014 23

Den svenska exporten Garantigivningen till Afrika ökade med 28 procent till 6,3 miljarder kronor. Affärerna var huvudsakligen inom telekom, transport, gruvor och kraft.

DEN SVENSKA EXPORTEN Marknaden mer riskbenägen Ökad riskvilja och stark likviditet har präglat de finansiella marknaderna under de senaste två till tre åren. Företagen har därmed fått större tillgång till lån i banker och på obligationsmarknaderna. Det förklarar till stor del minskningen i garantigivningen under 2014 jämfört med tidigare år. EKN:s garantigivning återgick under året till de nivåer som var vanliga innan finanskrisen. Export kreditgarantier blev under krisåren i många fall en nödvändig förutsättning för att bankerna skulle vara beredda att finansiera exportaffärer. Detta gällde inte minst för affärer i de länder som var mest påverkade av finansoch skuldkrisen. Efterfrågan på garantier har 2014 fallit mest påtagligt i OECD:s höginkomstländer medan utvecklingen i flera tillväxt- och utvecklingsregioner, EKN:s traditionella marknader, varit mer stabil. FÄRRE GARANTIER TILL OECD-LÄNDER Att euroområdet under 2014 uppvisade ekonomisk tillväxt efter två år av fallande BNP har ökat de finansiella aktörernas vilja att ta risk. Samtidigt växte den amerikanska ekonomin med över två procent. Sammantaget har detta stärkt de globala tillväxtutsikterna. Även om länder som exempelvis Spanien, Grekland och Portugal fortsatt är högt skuldsatta, har deras budgetunderskott och bytesbalans stärkts betydligt. Denna trend i kombination med likvida finansiella marknader har lett till låga riskpremier på obligationsmarknaderna. De företag som tidigare efterfrågade exportkreditgarantier har i ökad utsträckning finansierat inköp från svenska företag på obligations- och banklånemarknaderna istället. Detta ledde under året till att utfärdade garantier till OECD:s höginkomstländer minskade med 71 procent. EKN:s roll att vara ett komplement till finansiering på den privata marknaden blev påtaglig under finans- och skuldkrisen. När nu de finans iella NYA GARANTIER PER REGION (MKR) 2014 2013 2012 2011 2010 Asien 2 731 6 425 12 666 8 658 3 643 Latinamerika 3 084 3 675 6 671 4 556 7 168 OSS 3 120 2 235 3 500 11 698 2 993 Balkan 1 061 2 233 1 348 4 411 5 808 Afrika 6 262 4 899 3 577 7 367 5 327 Mellanöstern 3 515 3 813 2 720 8 690 5 185 OECD höginkomstländer 5 402 18 915 15 540 12 814 22 493 Sverige 1 506 1 726 3 233 4 036 60 767 Övriga länder 14 30 89 882 233 TOTALT 26 695 43 950 49 344 63 113 113 618 Japan och Sydkorea ingår i OECD höginkomstländer (ej i Asien). Israel ingår i OECD höginkomstländer. Kazakstan och Uzbekistan ingår i OSS (ej i Asien). Turkiet ingår i Balkan (ej i Asien). För 2010 ingår den tillfälliga lösningen med rörelsekreditgarantier för stora svenska företag. EKN ÅRSREDOVISNING 2014 25

DEN SVENSKA EXPORTEN EKN garanterar svensk export till Afrika. marknaderna gradvis återgår till mer normala förhållanden, minskar behovet av EKN:s garantier. De affärer som dominerade garantigivningen till OECD under 2014 var inom telekomsektorn, vilket även var fallet de senaste åren. EXPORT TILL AFRIKA ÖKADE Garantigivningen till Afrika ökade under året med 28 procent till 6,3 miljarder kronor. Affärerna var huvudsakligen inom telekom, transport, gruvor och kraft. EKN garanterade affärer till ett värde motsvarande cirka 40 procent av den svenska varuexporten till regionen, vilket är en ökad andel sett över de senaste fem åren. Efter två år av fallande svensk export till Afrika ökar den nu åter. Den ekonomiska tillväxten i Afrika söder om Sahara var på en stabilt hög nivå på knappt fem procent under 2014. Länder som Angola och Nigeria är starkt beroende av oljeindustrin för valutaintjäning, statsbudget och ekonomisk tillväxt. De fallande oljepriserna under andra hälften av året satte därför press på dessa ekonomier. Andra länder som exempelvis Etiopien, Kenya och Uganda har haft en hög tillväxt även 2014, driven av bland annat jordbruk, offentliga investeringar, bygg- och transportsektorerna och ett spirande privat näringsliv. ASIEN I FOKUS Utvecklingen i Asien präglades under 2014 av en något dämpad ekonomisk tillväxt i regionens dominant, Kina. Från en tidigare tvåsiffrig tillväxttakt tycks nu en ny normalnivå ha infunnit sig kring sju procent. Indien fick under året en ny regering vars ekonomiska politik har skapat ett ökat förtroende för landet. 26 EKN ÅRSREDOVISNING 2014

DEN SVENSKA EXPORTEN I Sydostasien var däremot tillväxttakten något lägre under året. Framför allt förmådde inte Thailand, Indonesien och Filippinerna nå samma tillväxt som under 2013. Men Asiens förmåga att prestera en solid ekonomisk tillväxt om än något lägre än tidigare består. EKN:s garantigivning till Asien var under 2014 den lägsta sedan 2003. Mellan åren 2013 och 2014 mer än halverades den till 2,7 miljarder kronor. Den lägre volymen förklaras bland annat av att inga större affärer inom exempelvis telekom- och kraftsektorn finansierades med exportkreditgarantier hos EKN. De senaste två årens fall för svensk export till Asien bromsades upp 2014. EKN:s garantier motsvarade under finanskrisen cirka tio procent av den svenska varuexporten till regionen, en andel som sjönk till fyra procent 2014. TAPP I LATINAMERIKA Ekonomin i Latinamerikas gigant, Brasilien, utvecklades fortsatt svagt under 2014 med en tillväxt på under en halv procent. Regionen i stort har haft en sämre utveckling än vad tidigare års prognoser pekat mot, med en tillväxt på drygt en procent. Bakom den dämpade ekonomiska tillväxten ligger bland annat låga investeringar, fallande priser på exportvaror och i flera länder en stark statlig styrning som inte minst hämmar den privata sektorn. Mexiko har däremot beslutat om reformer som syftar till att konkurrensutsätta bland annat oljeoch elsektorn. Under året växte landets ekonomi dubbelt så snabbt som regionen i snitt. Garantigivningen för affärer till Latinamerika har fortsatt att minska. Tappet under 2014 blev 16 procent och utfärdade garantier uppgick till 3,1 miljarder kronor. Affärer inom papper och massa samt entreprenad och transport dominerar. Även den svenska varuexporten har fortsatt att minska. Under årets första tio månader föll exporten med åtta procent. Garantigivningen motsvarade 13 procent av exporten; en normal nivå sett över en längre tidsperiod. AFFÄRER I MELLANÖSTERN TROTS ORO De pågående konflikterna i delar av Mellanöstern och Nordafrika visar inga tecken på att avta eller få en lösning. Våldsspiralen i Syrien, Irak, Jemen och Libyen har snarare eskalerat. Då ekonomierna på den arabiska halvön, i framför allt de oljeproducerande länderna, uppvisade tillväxtnivåer på drygt fyra procent, framstår skillnaderna mellan olika länder än tydligare. Fallande oljepriser under senare delen av året hade dock en negativ effekt för såväl exportintäkter som statsfinanser. Ökad stabilitet i Egypten har stärkt utsikterna för en viss ekonomisk återhämtning, medan avsaknaden av en lösning på kärnenergifrågan mellan Iran och omvärlden betydde fortsatta sanktioner och ekonomisk stagnation. Utfärdade garantier för affärer till Mellanöstern minskade i volym med åtta procent under 2014, till 3,5 miljarder kronor. Affärerna var främst inom transport, entreprenad och telekom. Inom framför allt transport och entreprenad uppvisar affärsflödet en stabilitet över många år. Trots oron i regionen ökade den svenska exporten med sex procent under årets första tio månader. EKN:s garantigivning för affärer till regionen motsvarade samtidigt drygt tio procent av Sveriges varuexport. Fram till 2011 var denna relation mellan 20 och 30 procent. Bakgrunden till minskningen är att EKN sedan 2012, som en följd av sanktioner, inte utfärdar nya garantier på Iran. OSS OCH BALKAN, KONFLIKT OCH OLJA OSS-området har under 2014 dominerats av konflikten mellan Ryssland och Ukraina. Rysslands annektering av Krim och det påstådda stödet till separatisterna i östra Ukraina ledde till att bland andra EU och USA införde sanktioner. Dessa tillsammans med kraftigt sjunkande oljepriser har försatt den ryska ekonomin i ett tillstånd av nolltillväxt. Detta har även påverkat andra länder i regionen negativt. För Turkiets del fick de lägre oljepriserna konsekvensen att det stora underskottet i bytesbalansen minskade. Effekterna på den ekonomiska tillväxten var däremot mindre. Under året växte den turkiska ekonomin med ungefär tre procent. Garantigivningen till OSS-länderna ökade med 40 procent till 3,1 miljarder kronor under 2014, vilket motsvarar tolv procent av svensk varuexport till regionen. Affärer inom kraft, transport och petrokemi dominerade. Under årets första tio månader minskade samtidigt svensk varuexport med sju procent till OSS. Till Balkanområdet minskade garantigivningen med 52 procent till 1,1 miljarder kronor. En lägre garantivolym till Turkiet förklarar minskningen. EKN ÅRSREDOVISNING 2014 27