Årsberättelse 2010
Innehåll VD har ordet 4 Awake Swedish Equity Fund 6 Förvaltarna har ordet 7 Nyckeltal och innehav 8 Förvaltningsberättelse 9 Balans- och resultaträkning 9 Awake Swedish Bond Fund 10 Förvaltarna har ordet 11 Nyckeltal och innehav 12 Förvaltningsberättelse 13 Balans- och resultaträkning 13 Awake Global Energy Fund 14 Förvaltarna har ordet 15 Nyckeltal och innehav 16 Förvaltningsberättelse 17 Balans- och resultaträkning 17 Ägare och styrelse 18
VD har ordet Det är glädjande att kunna konstatera att våra fonder utvecklats väl under ett mycket svårnavigerat år som kantats av räntehöjningar, skuldoro, stigande råvarupriser och naturkatastrofer samtidigt som vinsttillväxten bland börsbolagen varit remarkabel, BNP prognoserna är rekordhöga och sysselsättningen fortsätter att öka. Stockholmsbörsen utvecklades väl under året och med en uppgång på 21% överträffades i stort sett samtliga Europeiska börser. Vår Sverigefond, Awake Swedish Equity Fund, steg under året med 29%. Den goda utvecklingen kan förklaras av en väl balanserad portfölj där flera av fondens större innehav uppvisade kraftiga värdeökningar. Vår obligationsfond, Awake Swedish Bond Fund, rörde sig sidledes under året och avslutade tråkigt nog året på samma nivå som det inleddes. Förklaringen är delvis de stigande räntorna vilket är en obligationsförvaltares mardröm. Balansakten i denna typ av marknad blir att bedöma hur snabb ränteökningen blir. Detta beslut ligger sedan till grund för hur långt ut på räntekurvan man vågar placera sig och vilken typ av räntebärande instrument man därefter bör investera i. I det ovanligt svårbedömda marknadsklimat som rådde under 2010 valde vi att minska risken ytterligare och favorisera hypotekskrediter med korta löptider, givetvis med lägre förväntad avkastning som en direkt konsekvens. Vår energifond, Awake Global Energy Fund, lyckades även under 2010 leverera en avkastning som är i absolut toppklass jämfört med amerikanska och europeiska energifonder. Året summeras till en uppgång på 19% jämfört med Morgan Stanleys globala energiindex som steg med mer blygsamma 3%. Vi har under året fått många nya andelsägare som genom Awake Global Energy Fund söker ett placeringsalternativ med inriktning mot energitillgångar. En viktig framgångsfaktor för fonden är den kommitté av seniora rådgivare med mångårig industriell erfarenhet som hjälper förvaltarna att tolka branschtrender och fokusera på de områden och delsegment inom energisektorn som för tillfället är underanalyserade. Även om vi i Sverige har tillryggalagt två år med fina börsuppgångar tycker vi att förutsättningarna för 2011 ser ljusa ut. Bolagsvärderingarna är fortfarande på attraktiva nivåer. Hur så kan vara fallet beror givetvis på att börsen stigit i takt med att bolagen levererat högre vinster. Det kan låta märkligt men det är alltså inte dyrt att köpa svenska aktier trots att kurserna nästan fördubblats de senaste åren. Som tur är finns det orosmoln också. Det är ju det som gör att investerare från tid till annan har olika uppfattning om händelseutvecklingen och medför att det alltid finns både köpare och säljare på börsen. Ett orosmoment är exempelvis inhemska bostadspriser. Jag kan inte annat än förundras över hur priset på exempelvis bostadsrätter fortsätter att stiga. Det stora flertalet av större europeiska städer har upplevt en sättning i bostadsrättspriserna de senaste åren. I vårt närområde, Köpenhamn, har kvadratmeterpriset under tre år fallit med 35%. I Sverige däremot har prisutvecklingen fortsatt uppåt. I Stockholm har under samma treårsperiod priserna stigit med ca 15%. När en större andel av hushållens disponibla inkomst går till boendekostnad påverkar det...det är alltså inte dyrt att köpa svenska aktier trots att kurserna nästan fördubblats de senaste åren Årsberättelse 4
givetvis utrymmet för konsumtion vilket är avgörande för inhemsk detaljhandel och tjänstesektor. Den europeiska skuldoron är inte heller över. Även om EUs statschefer och IMF bedyrar att saken är under kontroll bör man nogsamt bevaka hur marknaden agerar när länder i farozonen ska refinansiera delar av sina statsskulder. Svårigheter att till normala räntenivåer förlänga dessa lån kommer att öka osäkerheten i marknaden och påverka tillgångsslag som aktier negativt. Sammantaget överväger dock de positiva signalerna och jag ser optimistiskt på framtiden. Jag kan dessutom konstatera att samtliga tre fonder är väl positionerade för värdeökningar på sina respektive marknader. Under 2010 har vi dessutom genomfört ett antal förbättringsåtgärder för andelsägarna. Exempelvis har vi infört daglig teckning/inlösen i samtliga fonder till skillnad mot månatlig teckning/inlösen som tidigare var fallet. Vi har minskat minsta teckningsbelopp till 10.000 kronor från tidigare 100.000 kronor och tagit bort avgiften för inlösen av andelar inom 12 månader från förvärvstillfället. Vi har även tagit bort lydelsen kring fondernas jämförelseindex då vi genom våra fria investeringsmandat med utgångspunkt i fundamental analys aldrig haft för avsikt att efterlikna något index. Tvärtom, vi söker konstant efter goda investeringsmöjligheter utanför de största och mest analyserade bolagen på börsen. I slutet av förra året rekryterade vi Christer Nilsson till Västra Hamnen Fondkommission. Christer har tidigare arbetat tretton år på Handelsbanken, både som aktiemäklare och kapitalförvaltare. De senaste fem åren som kontorschef i Skanör. Christer arbetar hos oss med kvalificerad investeringsrådgivning. Tveka inte att kontakta honom om Du har frågor kring våra fonder eller vill diskutera andra investeringar. Avslutningsvis vill jag tacka medarbetare, samarbetspartners och kunder för förtroende och engagemang under 2010 och samtidigt önska alla ett berikande 2011. Oscar Ahlgren VD Årsberättelse 5
Awake Swedish Equity Fund Awake Swedish Equity Fund bedriver en svensk indexoberoende förvaltning med ett balanserat risktagande. Fonden är en specialfond vilket möjliggör att antalet placeringar kan koncentreras till ett färre antal bolag än en traditionell investeringsfond. Investeringar sker utan restriktioner avseende branschtillhörighet eller bolagens storlek. Fonden har även rätt att ha upp till 50 procent av fondförmögenheten i likvida medel vilket ger möjlighet att sänka risken betydligt om bedömningen av marknadsförhållandena så motiverar. Fondens fria placeringsmandat borgar för att investeringar uteslutande bedöms utifrån avkastning och risk. Antalet innehav i fonden är relativt få jämfört med andra Sverigefonder då det är vår uppfattning att man med en fokuserad portfölj förbättrar möjligheterna att skapa överavkastning. Urvalsprocessen tar sin utgångspunkt i en fundamental värderingsansats där externa analyser och företagsbesök kompletteras med egna analyser i strävan att hitta bolagets verkliga värde. Vi använder oss således inte av trendföljande modeller eller modeller baserat på teknisk analys. Fondens mål är att över tiden uppvisa en högre riskjusterad avkastning än Stockholmsbörsen. Månadsavkastning 15% 10% 5% 0% Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec -5% 2010-10% Awake Swedish Equity Fund OMXS30 Månadsavkastning för Awake Swedish Equity Fund respektive OMXS30*. Historisk avkastning 1 400 000 kr 1 200 000 kr 1 000 000 kr 800 000 kr 600 000 kr 400 000 kr april 2006 april 2007 april 2008 april 2009 april 2010 Awake Swedish Equity Fund OMXS30 Avkastning för andelsägare som investerat 1 MSEK vid fondstart. Nyckeltal Avkastning sedan fondstart 4,0% Avkastning OMXS30* sedan fondstart 9,0% Andelsvärde 807,84 Fondförmögenhet 386 mkr Riskindikator 0% 10% 20% 30% Fondens historiska standardavvikelse var per 2010-12-31 18,9%. Branschfördelning Ytterligare information Värdepappersbolag Västra Hamnen Fondkommission AB Säte Malmö Besöksadress Jungmansgatan 12, Malmö Ansvarig förvaltare Peter Eliasson Förvaringsinstitut Swedbank AB Klagomålsansvarig Oscar Ahlgren Revisor Willard Möller och Karin Löwhagen, Mazars Set Tillsynsmyndighet Finansinspektionen Fondens startdatum 3 april 2006 Minsta insättning* 10 000 kr Försäljning och inlösen* Varje bankdag Fondtyp Specialfond Energi Råvaror Industri Kons. sällanköpsvaror Vård Finans It Kassa Branschfördelningen i fondens innehav. *OMXS30 består av de 30 största bolagen på Stockholmbörsen viktade i förhållande till marknadsvärde. Indexet är inte utdelningsjusterat. I slutet av 2010 beslutades om att ta bort fondens jämförelseindex vilket trädde i kraft 25 januari 2011. Samtidigt sänktes minsta insättning till 10 000 kr och daglig handel i fonden infördes. Awake Swedish Equity Fund 6
Förvaltarna har ordet För helåret 2010 redovisade Awake Swedish Equity Fund en uppgång om ca 29,4 procent. Fondens jämförelseindex, OMXS30, ökade under samma period med ca 21,4 procent. Per årsskiftet var fondandelsvärdet 807,84 kronor och den samlade fondförmögenheten uppgick till ca 386 miljoner kronor. Marknad Efter det urstarka börsåret 2009 var många investerare, inklusive vi, försiktigt inställda inför 2010. Hoten i form av risiga statsfinanser i västvärlden, risk för tillbakadragande av penning- och finanspolitiska stimulanser samt successivt högre räntor vägde mot möjligheter till stark vinsttillväxt i en fortsatt konjunkturåterhämtning. Facit blev ännu ett starkt börsår som framförallt drevs av en otroligt stark vinstutveckling i bolagen, framförallt inom verkstadssektorn. Trots att flertalet bolag fortfarande har en bit kvar till sina tidigare försäljningsrekord redovisar man i flera fall redan idag vinstrekord. Bolagen har strukturellt anpassat sin förmåga att hantera konjunkturskiftningar och höjt den underliggande lönsamheten väsentligt. De kraftiga störningarna på räntemarknaden till följd av PIGS-ländernas (Portugal, Irland, Grekland, Spanien) finansieringsproblem, störde emellertid världens börser både på våren, sensommaren och senhösten. Räddningspaket efter räddningspaket lanserades vilket slutligen utmynnade i en ny europeisk stabiliseringsfond. Huruvida denna är tillräckligt stabil får framtiden utvisa. Marknadsoron bedarrade dock mot bakgrund av det enade och kraftfulla agerandet såväl i Europa som internationellt. Aktier som tillgångsslag framstår ännu vid 2010 års utgång som attraktivt. Fondens utveckling Fonden inledde året med en relativt defensiv hållning med större innehav i hälsovårdssektorn och en tilltagen kassa. Under våren blev vi emellertid mer offensiva då vi via kvartalsrapporterna fått bekräftat vinstutvecklingen i företagen och blivit mer övertygade om återhämtningen. Samtidigt som ett par av innehaven i hälsovårdssektorn nådde våra målkurser (AstraZeneca, Getinge) och såldes gjordes nyinvesteringar i bland annat SHB, Alliance Oil, Enquest och Elekta. Under hösten tillkom även SEB och Nordea. De bolag som bidragit mest till fondens positiva utveckling under året är främst; Alfa Laval, Elekta, Intrum Justitia, Loomis, Medivir, SKF och Systemair. Samtliga, med undantag för Alfa Laval och Elekta, kvarstår som betydande innehav i fonden. Bland årets besvikelser finns främst PSI Group samt Unibet. Den senare på grund av det plötsliga strategiskiftet där man beslutade sig för att ansöka om en spellicens på den franska marknaden. Detta var vid tillfället bolagets enskilt största marknad. När man inför licenskraven (bland annat förändringar i IT- infrastrukturen) tog ett steg tillbaka från ansökningsprocessen förlorades denna marknad. Mot bakgrund av bolagets märkliga strategiska lappkast, samt svårbedömda politiska risk, valde vi att sälja innehavet. Kommentarer större innehav Medivir som alltjämt är fondens största innehav hade ett innehållsrikt år. Den stora värdedrivaren i detta bolag är utvecklingen av en ny substans mot hepatit C TMC 435. Under året presenterades mycket starka data från fas IIb studien som visade på substansens effektivitet och säkerhet. Projektet går under 2011 in i fas III och sannolikheten för marknadslansering är nu hög. ABB är ett relativt nytt innehav i portföljen. Vi bedömer att marknaden underskattar bolagets potential med mycket starka marknadspositioner i utvecklingsländer samt en sencyklisk försäljning mot kraftgenerering som nu successivt börjar ta fart. Lägg därtill bolagets styrka inom industriautomation, något som nu börjar ske i exempelvis Kina i allt större skala, samt det faktum att bolaget sitter på en alltför stor kassa. Systemair är en ledande producent och distributör av ventilationsprodukter såsom fläktar och luftbehandlingsaggregat. Bolaget är främst verksamt i Europa, Östeuropa/ Ryssland. På senare år har bolaget tagit första steget in på den indiska samt nordamerikanska marknaden. Systemair agerar konsolidator av den fragmenterade marknaden och har en fantastisk historik av framgångsrika förvärv. Med plattformar för tillväxt i både Indien och USA väntar flera år av fortsatt tillväxt. I Handelsbanken ser vi en av Europas mest välskötta banker. Under finanskrisen har banken successivt tagit marknadsandelar inom framförallt utlåning till företag och man har med anledning av sitt starka kreditbetyg fått billigare upplåning än övriga banker. I spåren av finanskrisen har flera utländska aktörer tagit en defensiv hållning på den nordiska marknaden och det är vår uppfattning att Handelsbanken har goda möjligheter att öka sin marknadsandel på sina hemmamarknader ytterligare. Framgent väntar även organisk tillväxt på den brittiska marknaden där många konkurrenter är fortsatt problemtyngda och har impopulärt rykte efter finanskrisen. Handelsbanken är dessutom en av få banker som inte lär dra ner på utdelningen utan kanske till och med kan höja den. Intrum Justitia är en av Europas ledande aktörer inom hantering av fordringar samt köpare av skuldportföljer. Efter nästan två år av marginalförsämring kan en förbättring skönjas då de tidigare ökade kostnaderna för legala ärenden successivt kommer att vändas till intäkter när indrivningar genomförts. Tillväxten i antalet ärenden har därtill varit god under finanskrisen och lär så förbli ett tag till. Marknaden för skuldportföljer börjar också bli bättre och Intrum räknar med fler förvärv framöver. Med tanke på den goda historiken med en avkastning på 2,3 gånger eget kapital inom denna verksamhet räknar vi med solid vinsttillväxt framöver. Awake Swedish Equity Fund 7
Nyckeltal för fonden Innehavsrapport Fondförmögenhet 386 491 936 kr Andelsvärde 807,84 Antal andelar 478 428,35 Utdelning per andel 2,28% Totalavkastning 2010 29,4% Avkastning OMXS30 2010 21,4% Avkastning OMXS30 inkl. utdelningar 24,9% Förvaltningsavgifter Transaktionsavgifter 3 102 180 kr 820 947 kr Omsättning genom närstående värdepappersinstitut 0 Fondens utveckling Fondförmögenhet (Mkr) 2010 2009 2008 2007 2006 386,5 392,7 251,4 495,7 555,8 Andelsvärde 807,84 652,93 448,42 925,13 1048,25 Antal andelar 478 428 601 401 560 730 535 779 529 094 Utgivna andelar 27 651 80 481 68 098 12 840 10 494 Inlösta andelar 150 624 39 810 43 147 6 156 1 000 Utdelning per andel Totalavkastning Avkastning OMXS30 Avk. OMXS30 inkl. utd. 2,28% 10,78% 3,27% 0,65% 0 29,4% 66,1% -48,8% -10,0% 5,0% 21,4% 43,7% -38,8% -5,7% 8,2% 24,9% 46,9% -36,3% -3,0% 10,9% Risk och avkastningsmått Totalrisk (standardavvikelse) 18,9% Totalrisk OMXS30 17,8% Aktiv risk 11,4% Genomsnittlig årsavkastning 0,8% Omsättning Omsättningshastighet 1,36 Omsättning genom närstående värdepappersinstitut 0 Kostnader Förvaltningsavgift 3 102 180 kr Transaktionskostnader 820 947 kr Transaktionskostnader i förhållande till omsättning 0,08% TER (Total Expense Ratio) 0,82% Resultatpremier 0,01% Kostnad vid köp 0% Kostnad vid inlösen* 0% Värdepapper Värde kkr Andel Finansiella instrument upptagna till 328 012 85% handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Energi 17 540 5% ALLIANCE OIL 17 540 5% Industri 137 756 36% ABB LTD 22 740 6% ADDTECH B 19 650 5% BE GROUP 2 388 1% INTRUM JUSTITIA 20 700 5% LOOMIS B 20 200 5% MALMBERGS ELEKTRISKA B 11 312 3% SKF B 19 160 5% SYSTEM AIR 21 606 6% Konsument sällanköpvaror 47 857 12% DUNI 14 600 4% HUSQVARNA B 17 968 5% KAPPAHL AB 15 289 4% Vård 50 058 13% MEDIVIR B 34 938 9% VITROLIFE 15 120 4% Finans 69 260 18% NORDEA 14 630 4% NORDNET B 16 310 4% SEB A 16 830 4% SHB A 21 490 6% Informationsteknologi 5 542 1% PSI GROUP SE 5 542 1% Finansiella instrument som är föremål 30 630 8% för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Råvaror 17 280 4% DANNEMORA MINERAL B 17 280 4% Informationsteknologi 13 350 3% DIBS 13 350 3% Summa finansiella instrument 358 642 93% Kassa 27 850* 7% Fondförmögenhet 386 492 100% *Alla poster avräknas på affärsdag. Vid årsskiftet uppgick nettot av ej likviderade affärer och upplupna insättningar/uttag ur fonden till 9 857 kkr. *Från och med 25 januari 2011 debiteras ingen avgift vid försäljning av andelar. Innan dess debiterades uttag inom 12 månader från köp en avgift på upp till 1,5 % av uttagsbeloppet. Awake Swedish Equity Fund 8
Förvaltningsberättelse Resultaträkning För helåret 2010 redovisar Awake Swedish Equity Fund en avkastning på 29,4 procent efter fasta och prestationsbaserade förvaltningsavgifter. Fondens jämförelseindex OMXS30 steg under samma period med 21,4 procent. Sedan start har Awake Swedish Equity Fund avkastat 4,0 procent vilket uttryckt i årstakt ger en genomsnittligt avkastning på 0,8 procent. Omsättningshastigheten på fondens innehav uppgick under året till 1,4 och fondens standardavvikelse var 18,9% uttryckt i årstakt. Fondförmögenhet Per den 31 december 2010 uppgick Awake Swedish Equity Funds fondförmögenhet till 386,5 miljoner kronor. Detta är en minskning med 6,2 miljoner sedan föregånde årsskifte. Under året var summan köpta andelar 0 miljoner kronor medan summan sålda andelar uppgick till 103,1 miljoner kronor. Periodens resultat uppgick till 97,0 miljoner kronor. Härtill kommer kupong- och preliminärskatt på utdelning ur fonden på 0,1 miljoner kronor. Fondens kostnader Under 2010 belastade fasta och prestationsbaserade förvaltningsarvoden till fondbolaget fonden med 3,1 respektive 0,0 miljoner kronor. En investerare som investerat 10 000 kr i fonden vid årets ingång har belastats med 88,9 kr i förvaltningskostnader. Fondbestämmelser Förändringar under året: Försäljning och inlösen av andelar kan ske varje bankdag. Minsta teckningsbelopp sänkt till SEK 10.000. Inlösenavgift vid försäljning av andelar inom 12 månader från förvärvstillfället är borttagen. Fondens beskrivning av jämförelseindex är bortagen. Fondens förvaltningsavgift är högst 1,2% årligen. Fondens prestationsbaserade avgift är borttagen. Finansiella instrument Realiserade värdeförändringar utgörs av skillnaden mellan försäljningsvärde och ursprungligt anskaffningsvärde. Vid beräkning av realiserade värdeförändringar har genomsnittsmetoden använts. Courtagekostnader har inräknats i anskaffningsvärdet och avräknats försäljningsvärdet. Överlåtbara värdepapper har upptagits till marknadsvärde motsvarande sista avslutskurs på balansdagen. Om sådan saknas eller ansetts missvisande har värdering skett i enlighet med den i fondbestämmelserna fastlagda värderingspolicyn. Fonden investerar i derivatinstrument som ett led i placeringsinriktningen. Under året har derivataffärer gjorts i begränsad omfattning. Belopp i kkr 2010 2009 Intäkter Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument 92 712 152 708 Ränteintäkter 131 63 Utdelningar 7 307 9 124 Summa intäkter 100 150 161 895 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till värdepappersbolaget -3 102-2 602 Ersättning till förvaringsinstutet -27-33 Summa kostnader -3 129-2 635 Resultat 97 021 159 260 Balansräkning Belopp i kkr 2010-12-31 2009-12-31 Tillgångar Finansiella tillgångar med positivt marknadsvärde 358 642 320 082 Bank och övriga likvida medel 17 993 66 584 Kortfristiga fordringar 13 940 10 590 Summa tillgångar 390 575 397 255 Skulder och fondförmögenhet Kortfristiga skulder 4 083 4 583 Fondförmögenhet 386 492 392 672 Summa skulder och 390 575 397 255 fondförmögenhet Skatteregler Fonden beskattas för sina inkomster. Fonden får dock göra avdrag för utdelning till andelsägarna. För att undvika dubbelbeskattning lämnar fonden utdelning. Skatt betalas normalt därför inte av fonden. Malmö 2011-02-17 Bengt Eckerwall Oscar Ahlgren Lennart Alvin Johan Kjell Roger Wikström I egenskap av revisorer i värdepappersbolaget Västra Hamnen Fondkommission AB, org nr 556660-1182, har vi granskat årsberättelsen och bokföringen samt värdepappersbolagets förvaltning av fonden Awake Swedish Equity Fund för räkenskapsåret 2010. Det är värdepappersbolaget som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen och för att lagen om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder tillämpas vid upprättandet av årsberättelsen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen och förvaltningen på grundval av vår revision. Revisionen har utförts i enlighet med god revisionssed i Sverige. Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att med hög men inte absolut säkerhet försäkra oss om att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och fondbolagets tillämpning av dem samt att bedöma de betydelsefulla uppskattningar som fondbolaget gjort när de upprättat årsberättelsen samt att utvärdera den samlade informationen i årsberättelsen. Vi har granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i fonden för att kunna bedöma om fondbolaget handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för vårt uttalande nedan. Årsberättelsen har upprättats enligt lagen om investeringsfonder 2004:46 och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder FFFS 2008:11. Värdepappersbolaget har enligt vår bedömning inte handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Malmö 2011-02-17 Willard Möller Auktoriserad revisor Karin Löwhagen Auktoriserad revisor Awake Swedish Equity Fund 9
Awake Swedish Bond Fund Awake Swedish Bond Fund kombinerar tryggheten hos ränteplaceringar med avkastningspotentialen hos optioner för att över tiden och med ett mycket begränsat risktagande uppnå en långsiktigt god kapitaltillväxt. Fonden består av två komponenter, en med låg risk och en med hög risk, där placeringarna med låg risk består av räntebärande värdepapper av god kreditvärdighet. Vid varje avräkningstillfälle ska lågriskkomponentens andel av fonden uppgå till minst 90 procent. Placeringarna med hög risk består huvudsakligen av optioner och obligationer med högre risk. Delen med hög risk kan i sämsta fall bli värdelös men i bästa fall få ett mycket högt värde. I förvaltningsarbetet innebär detta att vi använder en del av räntan från innehaven med låg risk till mer riskfyllda investeringar för att över tiden kunna leverera en avkastning som överstiger den hos en traditionell ränteplacering. Fonden eftersträvar att på årsbasis ha en risknivå, angiven som volatilitet, som uppgår till högst 10 procent. Durationen, det vill säga den återstående löptiden, för fondens placeringar skall vara mellan ett och fyra år. Avseende fondens innehav av räntebärande värdepapper får placeringar ske i instrument som är utgivna av svenska emittenter i svenska kronor samt upp till 20 procent av fondförmögenheten i EUR eller USD. Månadsavkastning 2% 1% 0% Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec 2010-1% Awake Swedish Bond Fund 50% T-BOND / 50% T-BILL Månadsavkastning för Awake Swedish Bond Fund respektive jämförelseindex. Historisk avkastning 1 225 000 kr 1 175 000 kr 1 125 000 kr 1 075 000 kr 1 025 000 kr 975 000 kr februari 2007 februari 2008 februari 2009 februari 2010 Awake Swedish Bond Fund 50% T-BOND / 50% T-BILL Avkastning för andelsägare som investerat 1 MSEK vid fondstart. Nyckeltal Avkastning sedan fondstart 18,0% Andelsvärde 1029,48 Fondförmögenhet 238 mkr Riskindikator 0% 10% 20% 30% Fondens historiska standardavvikelse var per 2010-12-31 2,4%. Värdepappersfördelning Ytterligare information Värdepappersbolag Västra Hamnen Fondkommission AB Förlagslån Hypotek Företagsobligationer Stat och kommun Certifikat Upplupen VP-ränta Kassa Fondens innehav fördelade utifrån typ av värdepapper. Säte Malmö Besöksadress Jungmansgatan 12, Malmö Ansvarig förvaltare Per Lönn Förvaringsinstitut Swedbank AB Klagomålsansvarig Oscar Ahlgren Revisorer Willard Möller och Karin Löwhagen, Mazars Set Tillsynsmyndighet Finansinspektionen Fondens startdatum 1 februari 2007 Fondtyp Specialfond Försäljning och inlösen Varje bankdag Minsta insättning 10 000 kr Awake Swedish Bond Fund 10
Förvaltarna har ordet Awake Swedish Bond Fund backade under 2010 med 0,1%. Fondandelsvärdet per den 31 december var 1 029,48 kr och den samlade fondförmögenheten uppgick till 238 mkr. Marknad Räntemarknaden under 2010 präglades av en fortsatt stark utveckling för företagsobligationer samt periodvisa chocker i form av ökade kreditspreadar då oron för finansieringsproblem i länder som Portugal, Irland, Grekland och Spanien tilltog. De redan låga långräntorna vid inledningen av året visade sig bli ännu lägre i spåren av den ovan nämnda förtroendekrisen mot flera av EUs medlemsländer. Det har blivit uppenbart att de senaste årens låga räntor varit skadligt för flera av de snabbväxande ekonomierna i Europa med Irland och Spanien som de två tydligaste exemplen. Att kontrollfunktionen av statsfinanserna inte heller fungerat och därmed möjliggjort för länder att dölja omfattningen av sina underskott har gjort att förtroendet för valutaunionen är på farligt låga nivåer. Styrkan i den svenska ekonomin har gjort kronan till en av de valutor som utvecklats bäst under året och mycket talar nu för en återgång till en mer normaliserad räntenivå i Sverige. Inledningen på året bjöd annars på fortsatt flackning av räntekurvan då räntan på längre löptider fortsatte att falla och ränteskillnaden mellan statspapper och företagsobligationer minskade. I spåren av den starka återhämtningen för svensk ekonomi med exportföretagen som draglok tog många företag tillfället i akt att emittera obligationer och förlänga löptiderna på sina låneportföljer då prisbilden generellt var förmånlig. En förklaring till de stora emissionsvolymerna på företagssidan är att många banker blivit mer restriktiva i sin utlåning i spåren av hårdare krav på kapitaltäckning samt att vissa industriföretag faktiskt har väl så bra rating som bankerna och därför kan finansiera sig billigare direkt via kapitalmarknaderna. Historiskt har ej heller europeiska bolag i samma utsträckning som till exempel amerikanska, använt sig av obligationsemissioner som finansieringsform, varför de stora emissionerna under 2010 är lite av ett strukturskifte. gör att vi även går in i 2011 med en kort löptid i fonden. I enlighet med fondens placeringsreglemente har vi möjlighet att till viss del investera i företagsobligationer och det är dessa investeringar som haft den bästa utvecklingen under året. En betydande del av fonden har också investerats i säkerställda obligationer utgivna av hypoteksinstitut då vi upplevt prissättningen av dessa som attraktiv jämfört med svenska statsobligationer. Dessa har dock haft en något svagare utveckling än vi förväntat i spåren av fortsatt stigande efterfrågan på bolån hos allmänheten och därmed ett stort utbud av nya obligationer i marknaden. I den mer risktagande delen av portföljen hade vi under inledningen av året en optionsposition med koppling till priset på naturgas. Vi trodde att även gaspriset skulle stärkas i spåren av det allt högre oljepriset och den historiskt sett stora skillnaden mellan dessa två energislag. Vi fick dock fel i vår syn och avyttrade positionen med förlust. Även ett par av fondens innehav noterade i utländsk valuta har bidragit negativt till avkastningen i spåren av den allt starkare svenska kronan. Andra optionspositioner under året har varit långa positioner i XACT bull samt i oljepriset vilka båda bidragit positivt till fondens resultat. Kommentarer innehav Vi fortsätter att ha en stor andel av portföljen exponerad mot hypotekslån via emittenter som Länsförsäkringar, Swedbank och SEB. Därtill har fonden även en betydande del i obligationer utgivna av svenska företag med god kreditvärdighet som Volvo, Swedish Match och Vasakronan för att nämna några. I den riskbärande delen av portföljen är det främst innehav högriskobligationer såsom t ex ett hybridlån i Swedbank utgivet i USD och en obligation i oljebolaget PA Resources. Fonden har även en derivatposition i avseende att valutasäkra ovan nämnda investering i Swedbank. Fonden Fonden har under 2010 varit positionerad i den nedre delen av intervallet mellan ett och fyra års duration då vår marknadstro varit att marknadsräntorna sakta men säkert skulle höjas i spåren av den starka återhämtningen i svensk ekonomi. De externa faktorer vi beskrivit ovan har dock gjort att räntorna stannat på en lägre nivå än vi förutspått varför vi med facit i hand skulle valt en något längre duration. Givet vår marknadssyn har vi ändå varit konsekventa i vår strategi vilket Awake Swedish Bond Fund 11
Nyckeltal för fonden Innehavsrapport Fondförmögenhet 238 053 743 kr Andelsvärde 1 029,48 Antal andelar 231 237 Utdelning per andel 2,03% Totalavkastning 2010-0,1% Förvaltningsavgifter 1 587 330 kr Transaktionsavgifter 134 088 kr Omsättning genom närstående värdepappersinstitut 0 Fondens utveckling 2010 2009 2008 2007 Fondförmögenhet (Mkr) 238,1 341,0 135,3 185,4 Andelsvärde 1 029,5 1 051,3 1 043,9 1051,0 Antal andelar 231 237 324 379 129 578 176 436 Utgivna andelar 6 103 200 420 7 406 66 100 Inlösta andelar 99 245 5 619 54 263 190 364 Utdelning per andel 2,0% 7,8% 4,2% 0 Totalavkastning -0,1% 8,6% 3,5% 5,10% Risk och avkastningsmått Totalrisk (standardavvikelse) 2,4% Sharpekvot 1,1 Genomsnittlig årsavkastning 4,3% Omsättning Omsättningshastighet 0,9 Omsättning genom närstående värdepappersinstitut 0 Kostnader Förvaltningsavgift 1 587 330 kr Transaktionskostnader 134 088 kr Transaktionskostnader i förhållande till omsättning 0,02% TER (Total Expense Ratio) 0,59% Resultatpremier 0,0% Kostnad vid köp 0% Kostnad vid inlösen 0% Värdepapper Värde kkr Andel Finansiella instrument upptagna till 230 543 97% handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Förlagslån 12 771 5% SBAB 7,16 12/49 4 225 2% SWED HYBRID 7,5% 8 546 4% Hypotek 121 192 51% LFHYP 504 4,5 120321 38 878 16% SEB 564 110615 4% 39 355 17% SWEDHYP 177 130619 4 148 2% SWEDHYP 4,25% 120620 38 810 16% Företagsobligationer 83 476 35% PA RESOURCES 2010/13 7 519 3% SWEDISH MATCH 120214 2 035 1% SWEDISH MATCH 140319 10 682 4% TELIASONERA 5% 110124 11 017 5% VASAKRONAN 110912 14 068 6% VOLVO FINANS 110907 10 088 4% VOLVO TR 3,75 110323 15 047 6% VOLVO TR 4,5 140404 7 984 3% VOLVO180 110607 4,13 5 035 2% Stat och kommun 10 145 4% SUNDSVALL 163 10 145 4% Certifikat 2 960 1% SHB BEAR USDX3 2 960 1% Summa finansiella instrument 230 543 97% Upplupen VP-ränta 5 553 2% Kassa 1 958 1% Fondförmögenhet 238 054 100% *Alla poster avräknas på affärsdag. Vid halvårskiftet uppgick nettot av ej likviderade affärer och upplupna insättningar/uttag ur fonden till -119 kkr. Awake Swedish Bond Fund 12
Förvaltningsberättelse Resultaträkning För 2010 redovisar Awake Swedish Bond Fund en avkastning på -0,1 procent efter fasta förvaltningsavgifter. Omsättningshastigheten på fondens innehav uppgick under året till 1,2 och fondens standardavvikelse var 2,4% uttryckt i årstakt. Fondförmögenhet Per den 31 december 2010 uppgick Awake Swedish Bond Funds fondförmögenhet till 238,1 miljoner kronor. Detta är en minskning med 103,0 miljoner kronor sedan föregående årskifte. Under perioden var summan av köpta andelar 1,5 miljoner kronor medan summan av sålda andelar uppgick till 103,2 miljoner kronor. Periodens resultat uppgick till -1,1 miljoner kronor. Härtill kommer kupong och preliminärskatt på utdelning ur fonden på 0,2 miljoner kronor. Fondens kostnader Under 2010 belastade förvaltningsarvoden till fondbolaget fonden med 1,6 miljoner kronor. En investerare som investerat 10 000 kr i fonden vid årets ingång har belastats med 59,9 kr i förvaltningskostnader. Fondbestämmelser Följande väsentliga förändringar har gjorts i fondens fondbestämmelser under året: Försäljning och inlösen av andelar kan ske varje bankdag. Minsta teckningsbelopp sänkt till SEK 10.000. Inlösenavgift vid försäljning av andelar inom 12 månader från förvärvstillfället är borttagen. Finansiella instrument Realiserade värdeförändringar utgörs av skillnaden mellan försäljningsvärde och ursprungligt anskaffningsvärde. Vid beräkning av realiserade värdeförändringar har genomsnittsmetoden använts. Courtagekostnader har inräknats i anskaffningsvärdet och avräknats försäljningsvärdet. Överlåtbara värdepapper har upptagits till marknadsvärde motsvarande sista avslutskurs på balansdagen. Om sådan saknas eller ansetts missvissande har värdering skett i enlighet med den i fondbestämmelserna fastlagda värderingspolicyn. Fonden investerar i derivatinstrument som ett led i placeringsinriktningen. Skatteregler Fonden beskattas för sina inkomster. Fonden får dock göra avdrag för utdelning till andelsägarna. För att undvika dubbelbeskattning lämnar fonden utdelning. Skatt betalas normalt därför inte av fonden. Belopp i kkr 2010 2009 Intäkter Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument Värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument -3 728 2 309-4 899 3 964 Ränteintäkter 9 959 5 596 Valutakursvinster och -förluster netto -824 229 Summa intäkter 510 12 098 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till värdepappersbolaget -1 587-836 Ersättning till förvaringsinstutet -6-2 Räntekostnader och liknande resultatposter -10 0 Summa kostnader -1 603-838 Resultat -1 093 11 260 Balansräkning Belopp i kkr 2010-12-31 2009-12-31 Tillgångar Finansiella tillgångar med positivt marknadsvärde 236 096 128 587 Bank och övriga likvida medel 2 077 9 733 Kortfristiga fordringar 3 202 777 Summa tillgångar 238 175 341 097 Skulder och fondförmögenhet Kortfristiga skulder 121 75 Fondförmögenhet 238 054 341 022 Summa skulder och fondförmögenhet 238 175 341 097 Malmö 2011-02-17 Bengt Eckerwall Oscar Ahlgren Lennart Alvin Johan Kjell Roger Wikström I egenskap av revisorer i värdepappersbolaget Västra Hamnen Fondkommission AB, org nr 556660-1182, har vi granskat årsberättelsen och bokföringen samt värdepappersbolagets förvaltning av fonden Awake Swedish Bond Fund för räkenskapsåret 2010. Det är värdepappersbolaget som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen och för att lagen om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder tillämpas vid upprättandet av årsberättelsen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen och förvaltningen på grundval av vår revision. Revisionen har utförts i enlighet med god revisionssed i Sverige. Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att med hög men inte absolut säkerhet försäkra oss om att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och fondbolagets tillämpning av dem samt att bedöma de betydelsefulla uppskattningar som fondbolaget gjort när de upprättat årsberättelsen samt att utvärdera den samlade informationen i årsberättelsen. Vi har granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i fonden för att kunna bedöma om fondbolaget handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för vårt uttalande nedan. Årsberättelsen har upprättats enligt lagen om investeringsfonder 2004:46 och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder FFFS 2008:11. Värdepappersbolaget har enligt vår bedömning inte handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Malmö 2011-02-17 Willard Möller Auktoriserad revisor Karin Löwhagen Auktoriserad revisor Awake Swedish Bond Fund 13
Awake Global Energy Fund I Awake Global Energy Fund kombineras finansiellt kunnande med shejk Mohammed Al-Amoudis mest erfarna oljeexperter för att skapa en portfölj av attraktiva aktier inom energibranschen. Hos medlemmarna i fondens advisory board överstiger den sammanlagda branscherfarenheten ett hundra år vilket innebär en unik skillnad jämfört med övriga energifonder på marknaden. Tillgång till energi är en av de viktigaste faktorerna för global tillväxt och oavsett hur denna framställs eller utvinns kommer investeringar inom energirelaterade bolag enligt vår bedömning att vara intressanta under lång tid framöver. Priset på olja kommer även framgent att vara föremål för stora svängningar på grund av sin starka konjunkturella koppling samt politiska och strategiska betydelse. Till följd av detta och i avsaknad av realistiska alternativ ser beroendet av fossila bränslen ut att vara fortsatt stort under överskådlig tid. Fonden investerar globalt i marknadsnoterade företag med verksamhet inom energisektorn, främst olja och gas. Det kan till exempel vara företag med verksamhet inom utvinning, vidareförädling, service, transport och distribution. Fonden har dessutom särskilt tillstånd att handla med råvaruderivat för att ytterligare optimera portföljsammansättningen. Månadsavkastning 15% 10% 5% 0% Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec -5% 2010-10% -15% Awake Global Energy MSCI World Energy Månadsavkastning för Awake Global Energy Fund respektive jämförelseindex. Historisk avkastning 1 200 000 kr 1 000 000 kr 800 000 kr 600 000 kr 400 000 kr november 2007 maj 2008 november 2008 maj 2009 november 2009 maj 2010 november 2010 Awake Global Energy Fund MSCI World Energy Avkastning för andelsägare som investerat 1 MSEK vid fondstart. Nyckeltal Avkastning sedan fondstart -6,8% Riskindikator 0% 10% 20% 30% Andelsvärde 901,7 Fondförmögenhet 220 mkr Fondens historiska standardavvikelse var per 2010-12-31 20,6% i årstakt. Landsfördelning Ytterligare information Värdepappersbolag Västra Hamnen Fondkommission AB Frankrike Kanada Storbritannien Norge Ryssland Sverige USA Kassa Säte Malmö Besöksadress Jungmansgatan 12, Malmö Ansvarig förvaltare Per Lönn Förvaringsinstitut Swedbank AB Klagomålsansvarig Oscar Ahlgren Revisorer Willard Möller och Karin Löwhagen, Mazars Set Tillsynsmyndighet Finansinspektionen Fondens startdatum 31 oktober 2007 Fondtyp Specialfond Försäljning och inlösen Varje bankdag Minsta insättning 10 000 kr Fondens innehav fördelade utifrån land. Awake Global Energy Fund 14
Förvaltarna har ordet Awake Global Energy Fund steg under 2010 med 19%. Fondandelsvärdet per den 31 december var 901,7 kr och den samlade fondförmögenheten uppgick till 220 mkr. Marknad Oljepriset som är en viktig faktor för energirelaterade investeringar steg under 2010 med 20% i dollartermer och med knappt 13% omräknat till svenska kronor. Mönstret från föregående år upprepade sig också såtillvida att större bolag som Exxon, Statoil och Total var relativa förlorare jämfört med mindre och medelstora bolag med större exponering av exploration. Inför 2010 fanns frågetecken kring bolagens investeringsvilja efter de senaste årens turbulens på oljemarknaden. Dock har det under året blivit uppenbart att bolagen känner sig tillräckligt komfortabla med det rådande oljepriset för att återigen öka investeringarna mot de tidigare rekordnivåerna vi såg ett par år tillbaka. Den huvudsakliga drivkraften för det stigande oljepriset under 2010 var än en gång den ökande efterfrågan från de asiatiska tillväxtekonomierna med Kina och Indien i spetsen. Av den globala tillväxten i oljeefterfrågan står exempelvis Kina för en tredjedel. Under 2010 beräknas Kina ha förbrukat närmare 10 miljoner fat olja per dag vilket är mer än dubbelt så mycket som för tio år sedan men ändå är förbrukningen per capita endast en femtedel av vår svenska eller en tiondel av genomsnittsamerikanens förbrukning. Detta förhållande är en viktig faktor i vår långsiktiga tro på ett högre oljepris och det är uppenbart att tillväxtekonomierna ser tillgången till energi som en nyckelfråga inför framtiden. 2010 var ett mycket aktivt år vad gäller transaktioner på oljemarknaden och återigen var det energibolag med statlig uppbackning, huvudsakligen från länder i Asien, som stod för lejonparten av dessa köp. Vi har under det senaste årtiondet sett ett stort antal uppköp av bolag med verksamhet i Afrika och Mellanöstern men under fjolåret kompletterades dessa områden med en lång rad transaktioner i Västeuropa och Nordamerika. Denna kapprusning efter energitillgångar kommer med säkerhet att fortsätta vilket vi hoppas kunna dra fördel av i förvaltningen av fonden. En avgörande händelse under 2010 var också det omfattande oljeutsläppet i Mexikanska golfen som satte fokus på riskerna med utvinning av olja på stora vattendjup. Med facit i hand kan vi konstatera att katastrofen blev långt mer omfattande än vad man kunnat förutspå och att oljebranschens alla aktörer kommer att få acceptera hårdare krav på säkerhet och katastrofberedskap. Rent konkret har det exempelvis inneburit ett stopp för borrningar på djupt vatten utanför USAs kust, en kraftigt fallande efterfrågan på äldre borriggar som inte uppfyller nya hårdare kravspecifikationer samt en lägre aktivitet för seismikbolagen. Fonden Fondens utveckling om +19% under 2010 översteg kraftigt avkastningen för det breda globala energiindexet MSCI World Energy som under samma period ökade med 3%. Även i relation till jämförbara fonder står sig resultatet för 2010 mycket bra. Fonden inledde året med en stor andel investerat i E&P bolag och en relativt begränsad del av fonden investerad i servicebolag. Mot andra halvan av 2010 ökade vi inslaget av servicebolag i fonden då det blev tydligt att oljebolagens investeringsbudgetar för 2011 såg ut att öka kraftigt. Vidare har vi med något enstaka undantag valt bort oljebranschens sk. supermajors som Exxon, Shell och BP då dessa har svårt att uppvisa en tydlig tillväxt i sin produktion vilket vi istället fått via de mindre och medelstora bolagen. Dessa har en tydligare koppling mellan värdetillväxt och nya fyndigheter och det är också här vår unika tillgång i form av fondens erfarna advisory board mest kommer till sin rätt. Av fondens innehav utmärkte sig Shamaran Petroleum som den stora procentuella vinnaren med en uppgång på närmare 200% sedan bolaget adderades till fonden i början av 2010. Även DNO, Afren och Interoil tillhörde de absoluta vinnarna under året och bidrog således positivt till fondens utveckling. Kommentarer innehav Afren har under de senaste åren upptäckt och utvecklat ett antal olika oljefyndigheter utanför kusten i Västafrika och har nått en imponerande produktionstakt på kort tid. Bolaget har med sin lokala förankring i länder som Elfenbenskusten, Ghana, Nigeria och Kongo en stor fördel jämfört med andra bolag verksamma i denna del av världen där en viktig faktor att beakta är den politiska risken. Subsea7 är efter sammanslagningen med franska Acergy ett av de ledande bolagen avseende offshoreinstallationer, en del av servicesektorn som historiskt sett haft ytterst hälsosam lönsamhet. Fonden äger även franska Technip i samma sektor då vi tror på fortsatt höga marginaler och bra volymtillväxt i spåren av alltfler komplexa projekt på stora vattendjup under kommande år, inte minst på de gigantiska fynd som gjorts utanför Brasiliens kust i så kallade sub-salt formationer. Interoil har ett turbulent 2010 att se tillbaka på med två misslyckade uppköpsförsök från externa intressenter och en efterföljande refinansieringsprocess. Bolaget har nu den finansiella kapacitet det behöver för att kunna växa produktionen från fälten i Peru och Colombia från dagens knappa 7 000 fat per dag. Av stor vikt är också förlängningen av licenserna för bolagets två block i Peru som löper ut 2013 och som skulle addera betydande värden. Dagens värdering är mycket lockande men kan delvis förklaras av det koncentrerade ägandet där insiders och närstående kontrollerar mer än två tredjedelar av aktierna. Awake Global Energy Fund 15
Nyckeltal för fonden Innehavsrapport Fondförmögenhet 220 349 005 kr Andelsvärde 901,65 Antal andelar 244 384 Utdelning per andel 0% Totalavkastning 2010 19,0% Förvaltningsavgifter 3 298 372 kr Transaktionsavgifter 912 200 kr Omsättning genom närstående värdepappersinstitut 0 Fondens utveckling 2010 2009 2008 2007** Fondförmögenhet (Mkr) 220,3 175,7 102,9 215,0 Andelsvärde 901,7 757,9 472,17 991,74 Antal andelar 244 384 231 886 217 910 216 770 Utgivna andelar 19 593 18 480 5 004 520 Inlösta andelar 7 095 4 504 3 863 0 Utdelning per andel 0% 3,38% 0,05% 0 Totalavkastning 19,0% 65,9% -52,4% -0,83% Risk och avkastningsmått Totalrisk (standardavvikelse) 20,6% Aktiv risk 16,1% Genomsnittlig årsavkastning -2,2% Omsättning Omsättningshastighet 1,3 Omsättning genom närstående värdepappersinstitut 0 Kostnader Förvaltningsavgift 3 298 372 kr Transaktionskostnader 912 200 kr Transaktionskostnader i förhållande till omsättning 0,19% TER (Total Expense Ratio) 1,82% Resultatpremier 0% Kostnad vid köp 0% Kostnad vid inlösen 0% **Fonden startade 2007-10-31 Värdepapper Värde kkr Andel Finansiella instrument upptagna till 199 381 90% handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Kanada 24 183 11% GASTEM 3 862 2% PETROMINERALES 10 985 5% SHAMARAN PETROLEUM 9 336 4% Frankrike 13 648 6% TECHNIP 13 648 6% Storbritannien 10 788 5% AFREN 10 788 5% Norge 58 289 26% DNO INTERNATIONAL 10 425 5% INTEROIL 24 741 11% NORECO 12 689 6% SUBSEA 7 10 433 5% Ryssland 9 518 4% INTEGRA 9 518 4% Sverige 8 504 4% ALLIANCE OIL 8 504 4% USA 74 452 34% APACHE 11 219 5% CNR 9 761 4% NABORS 10 094 5% NATIONAL OILWELL 11 227 5% QUICKSILVER 9 906 4% ROWAN 11 636 5% WEATHERFORD 10 608 5% Finansiella instrument som är föremål 18 460 8% för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Storbritannien 18 460 8% AWILCO DRILLING 8 534 4% GULFSANDS PETROLEUM 9 926 5% Summa finansiella instrument 217 842 99% Kassa 2 507* 1% Fondförmögenhet 220 349 100% *Alla poster avräknas på affärsdag. Vid halvårskiftet uppgick nettot av ej likviderade affärer och upplupna insättningar/uttag ur fonden till -424 kkr. Awake Global Energy Fund 16
Förvaltningsberättelse Resultaträkning För 2010 redovisar fonden en avkastning på 19,0 procent efter förvaltningsavgifter. Omsättningshastigheten på fondens innehav uppgick under året till 1,3 och fondens standardavvikelse var 20,6% uttryckt i årstakt. Fondförmögenhet Per den 31 december 2010 uppgick Awake Global Energy Funds fondförmögenhet till 220,3 miljoner kronor. Detta är en ökning med 44,6 miljoner kronor sedan föregående årskifte. Under perioden var summan av köpta andelar 15,7 miljoner kronor medan summan av sålda andelar uppgick till 5,7 miljoner kronor. Periodens resultat uppgick till 34,5 miljoner kronor. Fondens kostnader Under 2010 belastade förvaltningsarvoden till fondbolaget fonden med 3,3 miljoner kronor. En investerare som investerat 10 000 kr i fonden vid årets ingång har belastats med 182,4 kr i förvaltningskostnader. Fondbestämmelser Följande väsentliga förändringar har gjorts i fondens fondbestämmelser under året: Försäljning och inlösen av andelar kan ske varje bankdag. Minsta teckningsbelopp sänkt till SEK 10.000 Inlösenavgift vid försäljning av andelar inom 12 månader från förvärvstillfället är borttagen. Fondens beskrivning av jämförelseindex är bortagen. Finansiella instrument Realiserade värdeförändringar utgörs av skillnaden mellan försäljningsvärde och ursprungligt anskaffningsvärde. Vid beräkning av realiserade värdeförändringar har genomsnittsmetoden använts. Courtagekostnader har inräknats i anskaffningsvärdet och avräknats försäljningsvärdet. Vid värderingen av Awake Global Energy Funds noterade innehav har fondbolaget använt betalkurs, eller om sådan saknas, köpkurs vid en av fondbolaget fastställd tidpunkt. För onoterade innehav används den i enlighet med fondbestämmelserna fastlagda värderingspolicyn. Fonden investerar i derivatinstrument som ett led i placeringsinriktningen. Skatteregler Fonden beskattas för sina inkomster. Fonden får dock göra avdrag för utdelning till andelsägarna. För att undvika dubbelbeskattning lämnar fonden utdelning. Skatt betalas normalt därför inte av fonden. Malmö 2011-02-17 Belopp i kkr 2010 2009 Intäkter Värdeförändring på aktierelaterade 47 278 66 818 finansiella instrument Värdeförändring på ränterelaterade 0 1 605 finansiella instrument Ränteintäkter 18 166 Utdelningar 450 1 026 Valutakursvinster och -förluster netto -9 885 1 398 Övriga intäkter 3 396 Summa intäkter 37 863 71 409 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till värdepappersbolaget -3 298-2 569 Ersättning till förvaringsinstutet -42-31 Räntekostnader och liknande resultatposter -4-83 Övriga kostnader 0-4 Summa kostnader -3 344-2 687 Resultat 34 518 68 722 Balansräkning Belopp i kkr 2010-12-31 2009-12-31 Tillgångar Finansiella tillgångar med positivt 217 842 168 561 marknadsvärde Bank och övriga likvida medel 2 931 7 306 Kortfristiga fordringar 60 201 Summa tillgångar 220 833 176 068 Skulder och fondförmögenhet Kortfristiga skulder 484 326 Fondförmögenhet 220 349 175 742 Summa skulder och fondförmögenhet 220 833 176 068 Bengt Eckerwall Oscar Ahlgren Lennart Alvin Johan Kjell Roger Wikström I egenskap av revisorer i värdepappersbolaget Västra Hamnen Fondkommission AB, org nr 556660-1182, har vi granskat årsberättelsen och bokföringen samt värdepappersbolagets förvaltning av fonden Awake Global Energy Fund för räkenskapsåret 2010. Det är värdepappersbolaget som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen och för att lagen om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder tillämpas vid upprättandet av årsberättelsen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen och förvaltningen på grundval av vår revision. Revisionen har utförts i enlighet med god revisionssed i Sverige. Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att med hög men inte absolut säkerhet försäkra oss om att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och fondbolagets tillämpning av dem samt att bedöma de betydelsefulla uppskattningar som fondbolaget gjort när de upprättat årsberättelsen samt att utvärdera den samlade informationen i årsberättelsen. Vi har granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i fonden för att kunna bedöma om fondbolaget handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för vårt uttalande nedan. Årsberättelsen har upprättats enligt lagen om investeringsfonder 2004:46 och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder FFFS 2008:11. Värdepappersbolaget har enligt vår bedömning inte handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Malmö 2011-02-17 Willard Möller Auktoriserad revisor Karin Löwhagen Auktoriserad revisor Awake Global Energy Fund 17
Bolagets styrelse Bolagets huvudägare Bengt Eckerwall, Ordförande, har arbetat i olika ledande befattningar inom Tetra Pak koncernen, varav 6 år i koncernledningen, främst vid huvudkontoret i Schweiz men även i Japan. Efter en period som vvd och arbetande styrelseledamot i Sintercast AB har han arbetat med corporate finance och entreprenörsverksamhet inom ett brett spektra av branscher. Oscar Ahlgren, VD Västra Hamnen Fondkommission AB. Har tidigare arbetat med värdepappersrådgivning på Kaupthing Bank Sverige AB, Bankaktiebolaget JP Nordiska, Matteus Fondkommission AB och Nordea Bank AB både som specialist och i ledande befattning. Styrelseledamot i Midroc International AB, Linkmed AB och EffRx Pharmaceuticals SA. Lennart Alvin, Sveriges tidigare ambassadör i Kanada. Har dessförinnan även varit Sveriges ambassadör i Saudiarabien och Nederländerna, och har under sin karriär för Sveriges räkning haft förtroendeuppdrag i olika internationella organisationer. Styrelseledamot i Svenska Petroleum Exploration AB. Johan Kjell bedriver egen konsult- och investeringsverksamhet. Har lång erfarenhet från affärsutveckling och corporate finance och har bland annat varit Head of M&A på If Skadeförsäkring och projektledare på Alfred Berg Fondkommission. Styrelseordförande i Contector AB och C2 Vertical Saftey AB samt ledamot i Önskefoto AB och ett flertal familjeägda bolag. Roger Wikström, har lång erfarenhet av affärsutveckling och ledarskap. Med en bakgrund från fastighets- och entreprenadbranschen arbetar han sedan 1999 som styrelseledamot och koncernchef i den av Mohammed Al Amoudi ägda Midroc gruppen i Europa. Shejk Mohammed Al Amoudi, bolagets huvudägare, är en stor privat investerare i Sverige. Förutom ägarintresset i Västra Hamnen Fondkommission äger han Preem, Svenska Petroleum Exploration och Midroc Europe. De senaste 10 åren har Mohammed Al Amoudi investerat mer än 18 miljarder i Sverige. Idag omsätter hans svenska bolag mer än 72 miljarder och har totalt 4 000 anställda. Preem är Sveriges största oljebolag. Bolagets två raffinaderier utgör tillsammans 80 % av svensk oljeraffineringskapacitet. Utöver raffinaderierna äger Preem ett distributionsnätverk av 500 bensinstationer. Svenska Petroleum Exploration är ett oberoende olje- och gasbolag verksamt både inom prospektering och produktion. Bolaget äger offshoretillgångar i Norge, Storbritannien, Sverige, Elfenbenskusten, Guinea Bissau, Angola och Nigeria. Svenska Petroleum har av Veckans Affärer flera år i rad utsetts till ett av Sveriges mest lönsamma storbolag. Midroc Europe utvecklar bolag inriktade på tjänster mot fastighets-, bygg-, industri- samt miljösektorn. Gruppen omsätter 3 miljarder kronor och har totalt 2 700 anställda. Midroc Europe har huvuddelen av sin verksamhet förlagd till Sverige, men bedriver även verksamhet i Tyskland, Storbritannien, Frankrike och Polen. Hösten 2007 tilldelades Mohammed Al Amoudi utmärkelsen Kommendör av första klassen av Kungliga Nordstjärneorden av Kung Carl XVI Gustav. Mohammed Al Amoudi tilldelades utmärkelsen för förtjänstfulla insatser för Sverige och svenskt näringsliv. Årsberättelse 18
Västra Hamnen Fondkommission AB Jungmansgatan 12 211 19 Malmö tel: 040-200 250 fax: 040-200 259 info@vhfondkommission.se www.vhfondkommission.se Malmö 2011 Foto omslag: Joakim Lloyd Raboff Det finns inga garantier att en investering i Västra Hamnen Fondkommissions fonder inte kan leda till förlust. Detta gäller även vid en i övrigt positiv utveckling på de finansiella marknaderna. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De medel som placeras i fonderna kan såväl öka som minska i värde och det är inte säkert att den som investerar i fonderna återfår hela det insatta kapitalet.