SCIENTIA HEDGE H A L V Å R S R A P P O R T 2 0 11 S c i e n t i a F u n d M a n a g e m e n t AB
2 SCIENTIA HEDGE HALVÅRSRAPPORT 2011
Halvårsrapporten omfattar VD har ordet 4 Förvaltningsberättelse 6 Balansräkning 7 Redovisningsprinciper 9 Fondfakta 10 Scientia Hedge är en specialfond enligt 1 kap 1 lagen (2004:46) om investeringsfonder. Sålunda är Scientia Hedge inte en så kallad UCITS-fond. Andelarna i Scientia Hedge har inte registrerats och kommer inte att registreras i enlighet med värdepapperslagstiftning i USA, Kanada, Japan, Australien eller Nya Zeeland eller i något annat land och får inte säljas eller erbjudas till försäljning till eller inom USA, Kanada, Japan, Australien eller Nya Zeeland eller i sådana länder där sådant erbjudande eller försäljning skulle strida mot gällande lagar eller regler. Utländsk lag kan innebära att en investering inte får göras av investerare utanför Sverige. Scientia Fund Management AB har inget som helst ansvar för att kontrollera att en investering från utlandet sker i enlighet med sådant lands lag. Det åligger envar att tillse att sådan investering sker i enlighet med gällande lag eller andra regleringar, såväl i Sverige som utomlands. Det finns inga garantier för att en investering i fonden ger en god avkastning, trots en positiv utveckling på de finansiella marknaderna. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att man får tillbaka hela eller delar av det insatta kapitalet. En investering i fonden bör betraktas som en långsiktig investering. Tvist rörande fonden eller information om fonden ska avgöras enligt svensk lag och av svensk domstol exklusivt. Scientia Fund Management AB tillhandahåller inte sådan finansiell rådgivning som avses i lagen (2003:862) om finansiell rådgivning till konsumenter. SCIENTIA HEDGE HALVÅRSRAPPORT 2011 3
VD har ordet Låt mig börja med att tacka Er för det förtroende Ni har givit oss genom att investera i Scientia Hedge. Arbetet med förvaltningen av Scientia Hedge har som målsättning att generera högsta möjliga avkastning till Er andelsägare. Scientia Hedge är en specialfond som baseras på en mekanisk placeringsmodell - InsiderModellen. InsiderModellen investerar efter offentlig information om hur bolagens insiders, dvs. ledande befattningshavare och ägare, investerar i sina egna bolag samt i råvarorna guld och olja med syfte att uppnå en hög riskjusterad avkastning. Kostnadseffektiv förvaltning säkerställs genom att insynspersonerna gör analysen åt förvaltarna att jämföras med traditionell fondförvaltning där samma arbete genomförs av ett analytikerteam. Scientia Hedge redovisade en värdeutveckling på totalt -6,11 procent efter fast och prestationsbaserat arvode för det första halvåret 2011. Vid utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till 58 848 tkr, vilket kan jämföras med 44 130 tkr den 30 juni 2010. Periodens resultat uppgår till -4 479 tkr. På grund av det negativa resultatet för fonden lämnades ingen utdelning. Perioden i korthet Året började en aning trevande med börser som utvecklades sidledes. Därefter sjönk börserna till mitten av mars. Nedgångarna kom som en direkt följd kring oro kring statsfinanserna, framförallt i Grekland. Under drygt två månader hade Stockholmsbörsen en mycket stark period till mitten av maj då kurserna steg förhållandevis kraftigt och i stort återhämtade de tidigare kursfallen under årets inledning. Från mitten av maj till och med den sista juni sjönk Stockholmsbörsen dock med drygt 6 procent. Fonden påverkades också negativt av den allmänna nedgången på börsen. För det första halvåret räknades nedgången för fonden på 6,11 procent. Under samma period var utvecklingen för Stockholmsbörsen med utdelningar återinvesterade 0,68 procent. Utav de innehavda tillgångsslagen gav guld och olja båda två ett positivt bidrag till fondens utveckling. Priset på guld steg med 6,9 procent och priset på WTIolja steg med 5,8 procent under perioden. Fondens aktiedel gav således ett ganska kraftigt negativt bidrag till fondens utveckling. Insynspersoner hade inledningsvis på året en försiktig syn på börsen. I slutet av halvåret 2011 tilltog dock köplusten väsentligt och insiders köpte då betydligt mer i sina egna bolag än vad som är normalt, även med hänsyn tagen till årstiden. Vi såg också att många av börsbolagens VD:ar köpte vilket vanligtvis är ett positivt tecken. Risknivå Beräknat på månadsavkastningarna under halvåret är risknivån för Scientia Hedge 12 procent omräknat till årstakt, att jämföra med 9,4 procent under samma period för Stockholmsbörsens generalindex. Denna halvårsrapport är inte granskad av fondens revisorer. Göteborg den 22 augusti 2011 Erik Lidén Verkställande Direktör 4 SCIENTIA HEDGE HALVÅRSRAPPORT 2011
SCIENTIA HEDGE HALVÅRSRAPPORT 2011 5
Förvaltningsberättelse Fondens utveckling Scientia Hedge redovisade en avkastning för det första halvåret 2011 på -6,11 procent efter fast och prestationsbaserat arvode. NAV-värdet (andelsvärdet) var 122,798433 per den 30:e juni 2011. Fonden hade en negativ inledning på året. Utvecklingen vände i slutet av mars med en uppgångsfas som varade till mitten av maj. Därefter utvecklade andelsvärdet negativt. Fondens innehav i aktier utvecklades sämre än börsen till följd av dåliga kvartalsrapporter för det första kvartalet för flera av fondens innehav. Fonden värdeutveckling hjälptes dock upp av stigande guld- och oljepriser. Fondförmögenhet Fondförmögenheten var vid årsskiftet 2010/2011 63 339 tkr. Under året tecknades andelar för 15 275 tkr och andelar inlöstes för 15 435 tkr. Periodens resultat uppgick till -4 479 tkr. Fondbestämmelser Inga förändringar skedde i fondens fondbestämmelser under perioden. Övrigt Finansiella instrument som ingår i fonden värderas till marknadsvärde. För att bestämma värdet på marknadsnoterade instrument används aktuell stängningskurs på aktuell marknadsplats. Om senast noterade aktuell stängningskurs inte framstår som relevant, får fondbolaget fastställa värdet på objektiva grunder. Tidpunkten för värderingen av investeringarna i Scientia Hedge är per respektive marknads stängningskurs den 30 juni 2011. Stängningskursen för investeringarna i aktier noterade på Stockholms Fondbörs är per klockan 17:30, i valutor per klockan 17:00 samt för investeringarna i guld och olja per klockan 23:15. Förvaltningskostnader Fonden erlade under årets första halvår totalt 363 tkr i fast arvode och 187 tkr i prestationsrelaterat arvode till fondbolaget. Scientia Fund Management ersätter Finansinspektionen för tillsyn. Dessa kostnader har inte belastat Scientia Hedge. Scientia Hedge erlade under perioden 89 tkr i courtage och clearingavgifter. 6 SCIENTIA HEDGE HALVÅRSRAPPORT 2011
Balansräkning Balansräkning (kr) Not 2011-06-30 2010-06-30 Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde 1 78 706 270 39 713 835 Bank och övriga likvida medel 1 4 400 017 4 678 954 Kortfristiga fordringar 2 985 539 183 964 Summa tillgångar 84 091 826 44 576 753 Skulder Finansiella instrument med negativt marknadsvärde 1-25 178 415-275 794 Övriga kortfristiga skulder 3-65 144-170 763 Summa skulder -25 243 559-446 557 Fondförmögenhet Fondförmögenhet 58 848 267 44 130 196 Poster inom linjen Säkerhetskonto SEK 28 001 407 531 192 Säkerheter som % av fondförmögenhet 47,58% 0 Not 1 Se fliken innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Upplupen kontoränta 33 Övriga fordringar (ej likviderade affärer) 985 506 183 964 Summa 985 539 183 964 Not 3 Förvaltningsarvode -56 955-42 415 Övriga skulder (förvaltningsarvode) -8 189-128 348 Summa -65 144-170 763 SCIENTIA HEDGE HALVÅRSRAPPORT 2011 7
Not 1: Innehav per den 30/6 2011 VÄRDEPAPPER ANTAL KURS MARKNADSVÄRDE VALUTA VALUTAKURS MARKNADSVÄRDE (SEK) ANDEL I % FINANSIELLA INSTRUMENT MED POSITIVT MARKNADSVÄRDE Assa Abloy B 17 101,00 170,00 2 907 170,00 SEK 1,00 2 907 170 4,94 Axfood 13 154,00 222,30 2 924 134,20 SEK 1,00 2 924 134 4,97 Axis 11 002,00 128,50 1 413 757,00 SEK 1,00 1 413 757 2,40 Getinge 15 806,00 169,80 2 683 858,80 SEK 1,00 2 683 859 4,56 Hennes & Mauritz B 16 866,00 218,10 3 678 474,60 SEK 1,00 3 678 475 6,25 Höganäs B 4 837,00 253,00 1 223 761,00 SEK 1,00 1 223 761 2,08 Holmen B 12 207,00 197,20 2 407 220,40 SEK 1,00 2 407 220 4,09 Hufvudstaden A 42 267,00 75,80 3 203 838,60 SEK 1,00 3 203 839 5,44 Industrivärden C 24 593,00 104,70 2 574 887,10 SEK 1,00 2 574 887 4,38 Kinnevik B 10 724,00 140,50 1 506 722,00 SEK 1,00 1 506 722 2,56 Klovern 26 304,00 31,60 831 206,40 SEK 1,00 831 206 1,41 Lundbergforetagen B 35 517,00 231,90 8 236 392,30 SEK 1,00 8 236 392 14,00 Meda A 33 583,00 68,80 2 310 510,40 SEK 1,00 2 310 510 3,93 Mekonomen 3 798,00 219,00 831 762,00 SEK 1,00 831 762 1,41 Modern Times Gp.mtg B 3 677,00 417,70 1 535 882,90 SEK 1,00 1 535 883 2,61 Nibe Industrier B 11 254,00 109,50 1 232 313,00 SEK 1,00 1 232 313 2,09 Peab B 49 467,00 45,18 2 234 919,06 SEK 1,00 2 234 919 3,80 Sandvik 56 612,00 110,90 6 278 270,80 SEK 1,00 6 278 271 10,67 SCA B 22 779,00 89,05 2 028 469,95 SEK 1,00 2 028 470 3,45 Skanska B 12 450,00 113,20 1 409 340,00 SEK 1,00 1 409 340 2,39 Tele2 B 47 652,00 125,00 5 956 500,00 SEK 1,00 5 956 500 10,12 Volvo B 26 755,00 110,50 2 956 427,50 SEK 1,00 2 956 428 5,02 Svenska Handelsbanken A 27 083,00 195,10 5 283 893,30 SEK 1,00 5 283 893 8,98 Statsskuldväxel 110720 13 000 000,00 99,92 12 989 990,00 SEK 1,00 12 989 990 22,07 Nymex Gold Future Juni-11 0,00 0,00 144 120,00 USD 6,31 909 404 1,55 Nymex West Texas Intermediate Sep-11 10,00 95,96 22 610,00 USD 6,31 142 670 0,24 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 79 691 776 135,42 FINANSIELLA INSTRUMENT MED NEGATIVT MARKNADSVÄRDE ABB Ltd -8 843,00 162,60-1 437 871,80 SEK 1,00-1 437 872-2,44 Alfa Laval -6 843,00 136,30-932 700,90 SEK 1,00-932 701-1,58 Astrazeneca -4 299,00 313,50-1 347 736,50 SEK 1,00-1 347 737-2,29 Atlas Copco A -19 215,00 166,50-3 199 297,50 SEK 1,00-3 199 298-5,44 Electrolux B -4 862,00 150,90-733 675,80 SEK 1,00-733 676-1,25 Ericsson B -11 059,00 91,20-1 008 580,80 SEK 1,00-1 008 581-1,71 Investor B -7 386,00 145,00-1 070 970,00 SEK 1,00-1 070 970-1,82 Nordea Bank -67 735,00 68,00-4 605 980,00 SEK 1,00-4 605 980-7,83 Scania B -6 486,00 146,70-951 496,20 SEK 1,00-951 496-1,62 SEB A -35 187,00 51,70-1 819 167,90 SEK 1,00-1 819 168-3,09 SKF B -6 651,00 183,00-1 217 133,00 SEK 1,00-1 217 133-2,07 Swedbank A -15 442,00 106,30-1 641 484,60 SEK 1,00-1 641 485-2,79 Swedish Match -3 502,00 212,10-742 774,20 SEK 1,00-742 774-1,26 Teliasonera -71 467,00 46,40-3 316 068,80 SEK 1,00-3 316 069-5,63 Nymex West Texas Intermediate Juli-11 0,00 0,00-108 110,00 USD 6,31-682 180-1,16 Nymex West Texas Intermediate Aug-11 0,00 0,00-50 510,00 USD 6,31-318 721-0,54 Nymex Gold Future Aug-11 12,00 1 502,80-24 180,00 USD 6,31-152 577-0,26 Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde -25 178 415-42,79 LIKVIDKONTON Hedge Investeringskonto SEK -11 874,74 1,00 973 631,26 SEK 1,00 973 631 1,65 Hedge Investeringskonto USD 854,26 1,00 854,26 USD 6,31 5 390 0,01 HEDGE FUT USD 534 989,18 1,00 534 989,18 USD 6,31 3 375 808 5,74 HEDGE FUT EUR 4 939,20 1,00 4 939,20 EUR 9,15 45 187 0,08 Summa likvidkonton 4 400 017 7,48 ÖVRIGA TILLGÅNGAR Upplupen ränta SEK 32,94 1,00 32,94 SEK 1,00 33 0,00 Summa övriga tillgångar 33 0,00 ÖVRIGA SKULDER Upplupen kostnad vp-lån SEK -8 188,54 1,00-8 188,54 SEK 1,00-8 189-0,01 Upplupet förvaltningsarvode -56 954,98 1,00-56 954,98 SEK 1,00-56 955-0,10 Summa övriga skulder -65 144-0,11 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET 58 848 267 100,00 8 SCIENTIA HEDGE HALVÅRSRAPPORT 2011
Redovisningsprinciper Halvårsrapporten har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer i tillämpliga delar. Finansiella instrument som ingår i fonden värderas till marknadsvärde. För att bestämma värdet på marknadsnoterade instrument används aktuell stängningskurs på aktuell marknadsplats. Om senast noterade aktuell stängningskurs inte framstår som relevant, får fondbolaget fastställa värdet på objektiva grunder. Tidpunkten för värderingen av investeringarna i Scientia Hedge är per respektive marknads stängningskurs den 30 juni 2011. Stängningskursen för investeringarna i aktier noterade på Stockholms Fondbörs är per klockan 17:30, i valutor per klockan 17:00 samt för investeringarna i guld och olja per klockan 23:15. Göteborg den 22 augusti 2011 Scientia Fund Management AB Staffan Gavel Styrelsens ordförande Göran Axeheim Jan Wiberg Markus Rosenberg Erik Lidén SCIENTIA HEDGE HALVÅRSRAPPORT 2011 9
Fondfakta Fond Ansvarig förvaltare Scientia Hedge Erik Lidén Registreringsnummer 515602-3284 ISIN-nummer Typ Risk SE0002898312 Specialfond Medel Fondens startdag 2009-06-01 Minsta insättning Teckning/inlösen av andelar Avgifter Fondbolaget Förvaringsinstitut Revisor Kontakt 25 000 kr, därefter minst 100 kr per teckningstillfälle Teckning och inlösen av andelar sker varje bankdag. Anmälan ska vara fondbolaget tillhanda innan klockan 15 för att teckning ska ske till nästkommande bankdags andelskurs. Fonden betalar årligen ett fast förvaltningsarvode om högst 1,15 procent till fondbolaget, som ersättning för fondbolagets förvaltning och ersättning till förvaringsinstitutet. Utöver det fasta förvaltningsarvodet erlägger fonden ett prestationsbaserat arvode till fondbolaget. Detta arvode omfattar 20 procent av den avkastning som överstiger en så kallad avkastningströskel, som utgörs av fondens tidigare högsta andelsvärde uppräknat med statskuldväxelindexet OMRX T-Bill. Scientia Fund Management ägs av Erik Liden, Sten K Johnson (Tibia Konsult), Markus Rosenberg, Roland Persson samt ett 20-tal mindre investerare. Aktiekapitalet uppgår till 2 176 171 kr. Fondbolaget tilldelades tillstånd av Finansinspektionen att bedriva fondverksamhet den 24 mars 2009. Fondbolaget förvaltar förutom Scientia Hedge även värdepappersfonden Scientia Sverige. Skandinaviska Enskilda Banken Auktoriserad revisor Stefan Kylebäck, Ernst & Young Scientia Fund Management Engelbrektsgatan 26 411 37 Göteborg Telefon: 031-165 100 Telefax: 031-165 215 E-mail: info@scientia.se www.scientia.se
SCIENTIA HEDGE HALVÅRSRAPPORT 2011 11
www.scientia.se