Välkommen till företagspresentation av investmentbolaget Svolder. Ulf Hedlundh Verkställande direktör

Transkript

1 Välkommen till företagspresentation av investmentbolaget Svolder. Ulf Hedlundh Verkställande direktör

2 Slaget vid Svolder Svolder var platsen för ett sjöslag år 1000 då Sven Tveskägg och Olof Skötkonung besegrade den norske kungen Olav Tryggvason. Platsen är omtvistad men var sannolikt nära ön Ven i Öresund.

3 Disposition 1. Kort företagspresentation 2. Börsen utvecklingsfaser och värdering 3. Svolder i dag

4 Affärsidé Svolder är ett rent investmentbolag som placerar i börsnoterade aktier i svenska små och medelstora företag.

5 Affärsidé Svolder är ett rent investmentbolag som placerar i börsnoterade aktier i svenska små och medelstora företag.

6 Affärsidé Svolder är ett rent investmentbolag som placerar i börsnoterade aktier i svenska små och medelstora företag.

7 Affärsidé Svolder är ett rent investmentbolag som placerar i börsnoterade aktier i svenska små och medelstora företag.

8 Stockholmsbörsen (Nasdaq Stockholm, Belopp i miljarder SEK ) 19 % 18 % 82 % 90,6 %

9 Stockholmsbörsen (Nasdaq Stockholm, antal bolag) % % 84 % 102 Large cap Mid cap Small cap

10 CSX/CSRX Large cap (> 50 bn SEK) Mid cap Small cap (< 10 bn SEK)

11 ABB ALFA ALIV ASSA ATCO AZN EKTA ELUX ERIC GETI HEXA HM INDU INVE INVE KINV LUPE Large cap (> 50 bn SEK) MIC NDA NOKIA SAND SCA SCV SCV SEB SHB SKA SKF SWED SWMA TEL2 TLSN VOLV

12 ABB ALFA ALIV ASSA ATCO AZN EKTA ELUX ERIC GETI HEXA HM INDU INVE INVE KINV LUPE Large cap (> 50 bn SEK) MIC NDA NOKIA SAND SCA SCV SCV SEB SHB SKA SKF SWED SWMA TEL2 TLSN VOLV

13 Stockholmsbörsen (Nasdaq Stockholm, antal bolag) % % 74 % 102 Large cap Mid cap Small cap

14 Svolder i korthet» Bildat 1993» Noterat på NASDAQ OMX Nordic» Placeringstillgångar om ca MSEK» aktieägare, varav de största: Provobis Holding/Rolf Lundström (11,6/29,5 %) Investment AB Öresund (17,6/12,2 %) Avanza Pension Försäkring AB (3,0/2,2 %) Fjärde AP-fonden (2,8/2,0 %)» Styrelseordförande Fredrik Carlsson» 5 anställda, kontor i Stockholm

15 Aktievärdering, konjunktursvängningar, börscykler mm

16 Förenklad aktievärdering Vinst Avkastningskrav

17 Börskonjunkturen räntenivåer D A B C D Fas II A B aktiekurser Fas I

18 Positiv lång trend Rädda investerare Närmare nästa topp

19 Fallande obligationsräntor (SEK, 5år) OKT 2015: 0,07 %

20 Börspsykologi

21 En särpräglad investering

22 En särpräglad investering» Tydlig utdelningspolicy och affärsidé» Portföljkoncentration» Belåning (max 33 %)» Ägaraktiviteter utifrån avkastningsmöjligheter» Öppenhet, kvalitetsredovisning

23 Mottagen aktieutdelning Aktie MSEK Andel (%) Acando 8,5 22 Nolato 6,2 16 Beijer Alma 4,7 12 Placera diagram centrerat Unibet 4,7 12 Saab 4,1 10 Summa fem största 28,1 72 Totalt *) 38,8 100 *) Tillkommer 3,0 MSEK från konv lån Bong

24 Totalavkastning i procent Rabatt: 9,3% 2014/ / / mån 12 mån 12 mån 1/ / / / / / Aktiekurs (B) 1) 109,25 SEK 14,3% 34,2% 35,3% Substansvärde 1) 120,00 SEK 14,8% 29,0% 35,5% CSRX 1) 22,6% 27,8% 31,2% SIXRX 1) 15,0% 20,9% 23,7% 1) Svolder och index - inklusive reinvesterade utdelningar (2012/2013, 2013/2014 ej 2014/2015).

25

26 Aktier, aktiv aktieförvaltning eller absoluta avkastningsstrategier? %/år

27 Substansvärderabatt/-premium (%) -10% Källa: NASDAQ OMX Nordic Exchange and Svolder

28 Aktie Aktieportföljen Antal Dagskurs (köp) Marknadsvärde (MSEK) Andel av Portföljvärde % Ack. Andel % Saab ,30 186,0 12,6 12,6 Troax ,50 180,0 12,2 24,8 Nolato ,50 156,9 10,6 35,5 Acando ,35 113,9 7,7 43,2 Beijer Alma ,50 105,2 7,1 50,3 Unibet ,00 83,3 5,6 56,0 Platzer ,80 81,1 5,5 61,4 Proact ,25 76,6 5,2 66,6 New Wave Group ,10 62,6 4,2 70,9 SSAB B ,94 60,6 4,1 75,0 XANO Industri ,50 44,4 3,0 78,0 Magnolia Bostad ,00 43,5 2,9 81,0 Oriflame ,40 43,1 2,9 83,9 KappAhl ,50 39,8 2,7 86,6 AGES Industri ,00 38,9 2,6 89,2 Bong inkl KL ,25+90% 33,8 2,3 93,8 Elos Medtech ,50 33,4 2,3 91,5 Orexo ,75 25,4 1,7 95,5 Nettofordran 66,5 4,5 100,0 Substansvärde 1 475,0 115,20

29 Inriktning framåt

30 Volatila valutamarknader Svag SEK, men något stärkt NOK rekordsvag Dollarstyrkan över?

31 Långräntor (10 år): ingen dramatik! USA 2,16% +50 bp från botten Tyskland 0,61% Sverige +50 bp från botten +50 bp från botten

32 Något försämrat konjunkturläge

33 China continued to weaken along with the other three BRIC countries. North America and emerging Asia were soft as well. Japan and Australia both rose. The Eurozone was flat, but there was some weakness in peripheral Europe. Emerging Asia was soft. In the US, the ISM fell down to 51.1, the lowest level since June Europa OK, men i övrigt svagare

34 Stärkt svensk konjunktur under sommaren Barometerindikatorn, som sammanfattar hushållens och företagens syn på det ekonomiska läget, steg för andra månaden i rad till 104,6 i augusti från 103,2 i juli. Alla ingående sektorer i näringslivet bidrog till uppgången och hushållens förtroende för ekonomin steg något. Alla företagsindikatorer visar på ett starkare läge än normalt, medan hushållens konfidensindikator är i nivå med det historiska genomsnittet. Konjunkturbarometern Aug 2015

35 Billig eller dyr svensk börs? Förändrade trender? Räntestyrt? Vinststyrt? Räntestyrt? Källa: Carnegie

36 Plus och minus för svenska (småbolags-)aktier Positivt» Låg ränta, låg inflation» ECB och riksbanken aktiva» Aktier billiga i fht alternativ» Delvis svag svensk krona» Starka balansräkningar, god utdelningsförmåga Negativt» När och hur agerar FED?» Vinstnedrevideringar liksom lägre tillväxt i omvärlden (NIC-länder).» Sämre flöden till aktiemarknaden.» IPO och utplaceringar dränerar.» Osäker politisk, statsfinansiell och konjunkturell omvärld» Börsen ganska dyr på resultatförväntningar 2015, 2016 Något negativ börssyn i närtid, neutral på längre sikt Risk för håglös börs. Hög volatilitet på kapitalmarkn. Aktieurval ( Stock picking ) skapar mervärde Belåning/kassa inom intervallet +/- 10 %

37 Sammanfattning - Svolder» Nischad aktieförvaltare» Värde- och analysfokuserad» Lokalt, erfaret investerarteam» Koncentrerad aktieportfölj» God performance

38 Kvalitativ aktieägarinformation Årsredovisning och delårsrapporter sänds alltid till aktieägarna