Välkommen till företagspresentation av investmentbolaget Svolder. Ulf Hedlundh Verkställande direktör

Transkript

1 Välkommen till företagspresentation av investmentbolaget Svolder. Ulf Hedlundh Verkställande direktör

2 Slaget vid Svolder Svolder var platsen för ett sjöslag år 1000 då Sven Tveskägg och Olof Skötkonung besegrade den norske kungen Olav Tryggvason. Platsen är omtvistad men var sannolikt nära ön Ven i Öresund.

3 Disposition: 1. Kort företagspresentation 2. Börsen utvecklingsfaser och värdering 3. Svolder i dag

4 rent investmentbolag börsnoterade aktier svenska små och medelstora företag Svolders affärsidé

5 Stockholmsbörsen (Nasdaq Stockholm, miljarder SEK ) 28% (1 800) 18 % 19 % 82 % 72% (4 700)

6 16% (1 000) Stockholmsbörsen (Nasdaq Stockholm, miljarder SEK ) Svolder: 12 %; < % 19 % 82 % 72% (4 700)

7 Stockholmsbörsen (Nasdaq Stockholm, ca 300 bolag) Svolder: 70 %; > 200 bolag 18 % 15% 19 % (>40 st) 15% (>40st) 82 %

8 Bolagskvalitet Nasdaq Stockholm (Main list) First North (Nasdaq) NGM (Nordic Growth Market) Aktietorget Udda listor

9 Svolder i korthet» Bildat 1993» Noterat på NASDAQ OMX Nordic» Placeringstillgångar om ca MSEK» aktieägare, varav de största:» Provobis Holding/Rolf Lundström (11,6 kapital/29,5 röster %)» Investment AB Öresund (16,0/11,1 %)» Avanza Pension Försäkring AB (3,2/2,3 %)» Fjärde AP-fonden (2,8/2,0 %)» Spiltan Fonder (2,4/1,7 %)» Medarbetare i Svolder (1,0/0,7 %)» 5 anställda, kontor i Stockholm

10 Aktievärdering, konjunktursvängningar, börscykler mm

11 Förenklad aktievärdering Vinst Avkastningskrav

12 Förenklad aktievärdering 100 = %

13 Förenklad aktievärdering» Vinsten faller 20 %» Avkastningskravet (räntan) sjunker med 2 %-enheter Vad händer med aktiens värde?

14 Förenklad aktievärdering % = 80 = % - 2 %-eh 0,06

15 Förädlad aktievärdering Över-/undervärden Strukturförändring Stabilitet Tillväxt Vinstkvalitet Sverigeberoende Normaliserad vinst Avkastningskrav Ägarna? Utdelningsrisk Rörelserisk Finansiell risk

16 Börskonjunkturen räntenivåer D A B C D Fas II A B aktiekurser Fas I VINST RÄNTA = VÄRDE

17 Positiv lång trend Överhettning 2000 Rädda investerare Närmare nästa topp

18 Har vi passerat toppen för den här gången?

19 Fallande obligationsräntor (SEK, 10år) OKT 2017: 0,62 %

20 Börspsykologi

21 En särpräglad investering

22 En särpräglad investering» Tydlig utdelningspolicy och affärsidé» Portföljkoncentration» Belåning (max 33 %)» Ägaraktiviteter utifrån avkastningsmöjligheter» Öppenhet, kvalitetsredovisning

23 Totalavkastning i procent 2016/ / / / / mån 12 mån 12 mån 12 mån 12 mån 1/ / / / / (SEK) 31/ / / / / Aktiekurs (B) 1) ,0 58,9 14,3 34,2 35,3 Substansvärde 1) ,9 50,8 14,8 29,0 35,5 CSRX 8,3 25,0 22,6 27,8 31,2 SIXRX 12,1 5,9 15,0 20,9 23,7 Svolder och index - inklusive reinvesterade utdelningar

24 Långsiktig värdetillväxt

25 Totalavkastning i procent 5 år (aktiekurs + utdelning)

26 Substansvärde MSEK (220 SEK/aktie) 15 %/år Summa utdelningar: 995 MSEK (78 SEK/aktie)

27 Sjunkande förvaltningskostnadsandel

28 Substansvärderabatt/-premium (%) Källa: NASDAQ OMX Nordic Exchange and Svolder

29 Premie/rabatt -1,6%

30 Aktieportföljen

31 Aktier per Antal Dagskurs (köp) Marknadsvärde (MSEK) Andel av Substansvärde % Ack. Andel % Troax , ,1 13 Mekonomen , ,7 20 Scandic Hotels , ,2 26 GARO , ,1 32 Platzer , ,5 38 Serneke , ,2 43 Saab , ,1 48 Klövern B , ,1 53 Boule Diagnostics , ,1 58 Acando , ,9 63 Nolato , ,6 68 New Wave , ,1 72 N Waterproofing , ,1 76 Magnolia Bostad , ,7 79 XANO Industri , ,3 83 FM Mattsson M , ,9 85 Beijer Electronics , ,1 88 Elos Medtech , ,0 90 AGES Industri , ,0 92 Verisec , ,3 93 Kambi , ,1 94 Nobina , ,7 95 Bong , ,6 95 Aktieportföljen ,4 Likvida medel mm 131 4,6 Substansvärde ,0 220 SEK/aktie

32 Exempel på ankarinvestering GARO utvecklar och tillverkar innovativa produkter och system för elinstallationsmarknaden Svolder ankarinvesterare: aktier à 73 kr (7% ägande), aktuell börskurs 190 kr

33 Inriktning framåt

34 Plus och minus för svenska (småbolags-)aktier Positivt» Låg ränta, låg inflation» ECB och riksbanken aktiva» God världs- och Europakonjunktur» Svensk konjunktur stark» Svag svensk krona» Aktier billiga i fht alternativ» Starka balansräkningar, god utdelningsförmåga» Positivt vinstmomentum Negativt» När och hur agerar FED?» Ränteoro? Bostadsprisfall.» Småbolagsaktier, sämre flöden och högre värdering. Tekniskt svagare.» IPO och utplaceringar dränerar.» Osäker politisk, statsfinansiell och konjunkturell omvärld (USA?)» Börsen ganska dyr på resultatförväntningar 2017, 2018 Neutral börssyn i ett medellångt tidsperspektiv (ca 6-8 %/år) Aktieurval ( Stock picking ) skapar mervärde Belåning/kassa inom intervallet +/- 10 %

35 Sammanfattning - Svolder» Nischad aktieförvaltare» Värde- och analysfokuserad» Lokalt, erfaret investerarteam» Koncentrerad aktieportfölj» Utmärkt performance

36 Kvalitativ aktieägarinformation Årsredovisning och delårsrapporter sänds alltid till aktieägarna