VÄLKOMMEN TILL FÖRETAGSPRESENTATION AV INVESTMENTBOLAGET SVOLDER ; Ulf Hedlundh, vd

Transkript

1 VÄLKOMMEN TILL FÖRETAGSPRESENTATION AV INVESTMENTBOLAGET SVOLDER ; Ulf Hedlundh, vd

2 Slaget vid Svolder Svolder var platsen för ett sjöslag år 1000 då Sven Tveskägg och Olof Skötkonung besegrade den norske kungen Olav Tryggvason. Platsen är omtvistad men var sannolikt nära ön Ven i Öresund.

3 1. KortSVOLDER företagspresentation ÄR ETT INVESTMENTBOLAG SOM HUVUDSAKLIGEN INVESTERAR I BÖRSNOTERADE AKTIER 2. Börsen utvecklingsfaser I SVENSKA SMÅ OCH MEDELSTORAoch FÖRETAG. värdering I TERMER AV VÄRDESKAPANDE STRÄVAR SVOLDER EFTER ÖVER TID VARA DET LEDANDE INVESTMENTBOLAGET 3.ATT Svolder i dag PÅ NADSDAQ STOCKHOLM.

4 Investmentbolag Svolders affärsidé

5 Investmentbolag Börsnoterade aktier Svolders affärsidé

6 Investmentbolag Börsnoterade aktier Svenska Svolders affärsidé

7 Investmentbolag Börsnoterade aktier Svenska Små och medelstora företag Svolders affärsidé

8 STOCKHOLMSBÖRSEN (NASDAQ STOCKHOLM, MILJARDER SEK ) 30% (2 100) 70% (4 900)

9 STOCKHOLMSBÖRSEN (NASDAQ STOCKHOLM, MILJARDER SEK ) 19% (1 350) Svolder: 11 %; < % (4 900)

10 Svolder: 75 %; > 200 bolag STOCKHOLMSBÖRSEN (NASDAQ STOCKHOLM, MILJARDER SEK ) 12% (>30 st) 13% (>40 st)

11 Bolagskvalitet Nasdaq Stockholm (Huvudlistan) First North (Nasdaq) NGM (Nordic Growth Market) Spotlight (f d Aktietorget) Udda listor

12 SVOLDER I KORTHET» Bildat 1993» Noterat på NASDAQ OMX Nordic» Placeringstillgångar om ca MSEK» aktieägare, varav de största: Provobis Holding/Rolf Lundström (11,6 kapital/29,5 röster %) Investment AB Öresund (18,0/11,5 %) Avanza Pension Försäkring AB (3,2/2,4 %) Spiltan Fonder (3,1/2,1 %) Medarbetare i Svolder (1,1/0,8 %)» 5 anställda, kontor i Stockholm

13 AKTIEVÄRDERING, KONJUNKTUR- SVÄNGNINGAR, BÖRSCYKLER MM

14 FÖRENKLAD AKTIEVÄRDERING Vinst Avkastningskrav

15 FÖRENKLAD AKTIEVÄRDERING 100 = %

16 FÖRENKLAD AKTIEVÄRDERING 100 = P=12,5 8 % E

17 FÖRENKLAD AKTIEVÄRDERING Vinsten faller 20 % Avkastningskravet (räntan) sjunker med 2 %-enheter Vad händer med aktiens värde?

18 FÖRENKLAD AKTIEVÄRDERING % = 80 8 % - 2 %-eh 0,06

19 FÖRENKLAD AKTIEVÄRDERING % = 80 = % - 2 %-eh 0,06

20 FÖRENKLAD AKTIEVÄRDERING % = 80 = % - 2 %-eh 0,06 P=12,5 E P=16,7 E

21 FÖRÄDLAD AKTIEVÄRDERING Över-/undervärden Strukturförändring Stabilitet Tillväxt Vinstkvalitet Sverigeberoende Normaliserad vinst Avkastningskrav Utdelningsrisk Ägarna? Rörelserisk Finansiell risk

22 Börskonjunkturen D A B räntenivåer C D Fas II A B aktiekurser Fas I VINST RÄNTA = VÄRDE

23 Har vi passerat toppen för den här gången?

24 Fallande obligationsräntor (SEK, 10år) Januari 2019: 0,41 %

25 BÖRSPSYKOLOGI

26 EN SÄRPRÄGLAD INVESTERING

27 SVOLDER EN SÄRPRÄGLAD INVESTERING Tydlig utdelningspolicy och affärsidé Portföljkoncentration Belåning (max 33 %) Ägaraktiviteter utifrån avkastningsmöjligheter Öppenhet, kvalitetsredovisning

28 SVOLDER DECEMBER

29 Utdelning och utdelningstillväxt 2,50 25% 2,00 2,00 20% 1,63 1,50 1,00 1,05 1,13 1,25 1,38 15% 10% 0,50 5% 0, / / / / / /18 Utdelning/aktie (SEK) Utdelningstillväxt 0%

30 Totalavkastning i procent 2018/ / / / / / / mån 12 mån 12 mån 12 mån 12 mån 12 mån 12 mån 1/ / / / / / / (SEK)30/ / / / / / / Aktiekurs (B) 1) 92,50-9,6 2,8 30,0 58,9 14,3 34,2 35,3 Substansvärde 1) 102,50-14,1 12,5 30,9 50,8 14,8 29,0 35,5 CSRX -7,7 17,2 8,3 25,0 22,6 27,8 31,2 SIXRX -8,5 14,3 12,1 5,9 15,0 20,9 23, Svolder och index - inklusive reinvesterade utdelningar

31

32 Substansvärde MSEK (121 SEK/aktie) 15 %/år Juni 1993 Substansvärde 320 MSEK (12,50 SEK/aktie) Summa utdelningar: MSEK (43 SEK/aktie)

33 Totalavkastning 5 år ( i procent) Källa: Morningstar, Infront

34 Totalavkastning 5 år ( i procent) Totalavkastning i procent 10 år Spiltan Aktiefond Investmentbolag Källa: Morningstar, Infront

35 Sjunkande förvaltningskostnadsandel 2,2% 1,8% 1,4% 1,0% 0,6% 0,87% 0,62% Exkl rörlig ersättning Inkl rörlig ersättning

36 SUBSTANSVÄRDERABATT/-PREMIUM (%)

37 AKTIEPORTFÖLJEN (senaste delårsrapport)

38 PORTFÖLJEN Antal Dagskurs (köp) Marknadsvärde (MSEK) Andel av Portföljvärde % Andel bolags kapital, % Troax , ,9 5,5 GARO , ,2 15,0 Platzer Fastigheter , ,0 3,4 Nordic Waterproofing , ,3 10,3 Saab 4) , ,4 0,4 Scandic Hotels , ,3 2,0 New Wave Group , ,5 4,3 FM Mattsson Mora , ,7 12,5 Beijer Electronics , ,6 11,0 XANO Industri , ,4 4,1 Boule Diagnostics INRIKTNING ,51 FRAMÅT 112 4,3 10,1 Klövern B , ,0 1,1 Acando 3) , ,8 2,3 ITAB Shop Concept , ,6 3,7 Magnolia Bostad , ,6 4,4 Elos Medtech , ,4 11,5 Serneke Group , ,3 5,2 AGES Industri , ,3 7,1 Verisec , ,1 5,2 Bong , ,6 7,7 Aktieportföljen ,4 Nettoskuld (-) / nettofordran (+) 173 6,6 Totalt/substansvärde ,0 102,50 SEK/aktie

39 Exempel på ankarinvestering GARO utvecklar och tillverkar innovativa produkter och system för elinstallationsmarknaden Svolder ankarinvesterare: aktier à 73 kr (7% ägande), aktuell börskurs 172 kr

40 INRIKTNING FRAMÅT

41 Plus och minus för svenska (småbolags-)aktier Positivt» Låg ränta, låg inflation» ECB för expansiv penningpolitik» Tillväxt i världsekonomin (USA)» Aktier billiga i fht räntealternativ» Starka balansräkningar, god utdelningsförmåga» Positivt vinstmomentum» Svag svensk krona Neutral börssyn i ett medellångt tidsperspektiv (ca 5-7 %/år), Riskerna finns på nedsidan Aktieurval ( Stock picking ) skapar mervärde Belåning/kassa inom intervallet +/- 10 % Negativt» När och hur agerar FED? ECB?» Avtagande ekonomisk tillväxttakt» Osäker politisk, statsfinansiell och konjunkturell omvärld (Brexit?)» Ränteoro? Konsumtionsvilja? Bostadsprisfall.» Sämre flöden till småbolagsaktier» Nedjusteringar av vinstförväntningar SVOLDER DECEMBER

42 Sammanfattning - Svolder Nischad aktieförvaltare Värde- och analysfokuserad Lokalt, erfaret investerarteam Koncentrerad aktieportfölj Starkt historisk avkastning

43 KVALITATIV AKTIEÄGARINFORMATION Prenumerera på: Tryckt årsredovisning och delårsrapporter Digital version

44 Tack! SVOLDER DECEMBER