VÄLKOMMEN TILL FÖRETAGSPRESENTATION AV INVESTMENTBOLAGET SVOLDER ; Ulf Hedlundh, vd

Transkript

1 VÄLKOMMEN TILL FÖRETAGSPRESENTATION AV INVESTMENTBOLAGET SVOLDER ; Ulf Hedlundh, vd

2 Slaget vid Svolder Svolder var platsen för ett sjöslag år 1000 då Sven Tveskägg och Olof Skötkonung besegrade den norske kungen Olav Tryggvason. Platsen är omtvistad men var sannolikt nära ön Ven i Öresund.

3 1. Kort företagspresentation SVOLDER ÄR ETT INVESTMENTBOLAG SOM HUVUDSAKLIGEN INVESTERAR I BÖRSNOTERADE AKTIER I SVENSKA SMÅ OCH MEDELSTORA FÖRETAG. 2. Börsen utvecklingsfaser och värdering I TERMER AV VÄRDESKAPANDE STRÄVAR SVOLDER EFTER ATT ÖVER TID VARA DET LEDANDE INVESTMENTBOLAGET PÅ NADSDAQ STOCKHOLM. 3. Svolder i dag

4 Investmentbolag Börsnoterade aktier Svenska Små och medelstora företag Svolders affärsidé

5 STOCKHOLMSBÖRSEN (NASDAQ STOCKHOLM, MILJARDER SEK ) 30% (2 100) 70% (4 900)

6 STOCKHOLMSBÖRSEN (NASDAQ STOCKHOLM, MILJARDER SEK ) 19% (1 350) Svolder: 11 %; < % (4 900)

7 Svolder: 75 %; > 200 bolag STOCKHOLMSBÖRSEN (NASDAQ STOCKHOLM, MILJARDER SEK ) 12% (>30 st) 13% (>40 st)

8 Bolagskvalitet Nasdaq Stockholm (Huvudlistan) First North (Nasdaq) NGM (Nordic Growth Market) Spotlight (f d Aktietorget) Udda listor

9 SVOLDER I KORTHET» Bildat 1993» Noterat på NASDAQ OMX Nordic» Placeringstillgångar om ca MSEK» aktieägare, varav de största: Provobis Holding/Rolf Lundström (11,6 kapital/29,5 röster %) Investment AB Öresund (18,0/11,5 %) Avanza Pension Försäkring AB (3,2/2,4 %) Spiltan Fonder (3,1/2,1 %) Medarbetare i Svolder (1,1/0,8 %)» 5 anställda, kontor i Stockholm

10 AKTIEVÄRDERING, KONJUNKTUR- SVÄNGNINGAR, BÖRSCYKLER MM

11 FÖRENKLAD AKTIEVÄRDERING Vinst Avkastningskrav

12 FÖRENKLAD AKTIEVÄRDERING 100 = %

13 FÖRENKLAD AKTIEVÄRDERING 100 = P=12,5 8 % E

14 FÖRENKLAD AKTIEVÄRDERING Vinsten faller 20 % Avkastningskravet (räntan) sjunker med 2 %-enheter Vad händer med aktiens värde?

15 FÖRENKLAD AKTIEVÄRDERING % = 80 8 % - 2 %-eh 0,06

16 FÖRENKLAD AKTIEVÄRDERING % = 80 = % - 2 %-eh 0,06

17 FÖRÄDLAD AKTIEVÄRDERING Över-/undervärden Strukturförändring Stabilitet Tillväxt Vinstkvalitet Sverigeberoende Normaliserad vinst Avkastningskrav Utdelningsrisk Ägarna? Rörelserisk Finansiell risk

18 Börskonjunkturen räntenivåer D A B C D Fas II A B aktiekurser Fas I VINST RÄNTA = VÄRDE

19 Har vi passerat toppen för den här gången? 1482

20 Fallande obligationsräntor (SEK, 10år) Oktober 2018: 0,71 %

21 BÖRSPSYKOLOGI

22 EN SÄRPRÄGLAD INVESTERING

23 SVOLDER EN SÄRPRÄGLAD INVESTERING Tydlig utdelningspolicy och affärsidé Portföljkoncentration Belåning (max 33 %) Ägaraktiviteter utifrån avkastningsmöjligheter Öppenhet, kvalitetsredovisning

24 SVOLDER DECEMBER

25 Utdelning och utdelningstillväxt 2,50 25% 2,00 2,00 20% 1,63 1,50 1,00 1,05 1,13 1,25 1,38 15% 10% 0,50 5% 0, / / / / / /18 Utdelning/aktie (SEK) Utdelningstillväxt 0%

26 Totalavkastning i procent 2017/ / / / / / mån 12 mån 12 mån 12 mån 12 mån 12 mån 1/ / / / / / (SEK) 28/ / / / / / Aktiekurs (B) 1) 92 2,8 30,0 58,9 14,3 34,2 35,3 Substansvärde 1) ,5 30,9 50,8 14,8 29,0 35,5 CSRX 17,2 8,3 25,0 22,6 27,8 31,2 SIXRX 14,3 12,1 5,9 15,0 20,9 23, Svolder och index - inklusive reinvesterade utdelningar

27

28 Substansvärde MSEK (121 SEK/aktie) 15 %/år Juni 1993 Substansvärde 320 MSEK (12,50 SEK/aktie) Summa utdelningar: MSEK (43 SEK/aktie)

29 Totalavkastning 5 år ( i procent) Källa: Morningstar, Infront

30 500 Totalavkastning 5 år ( i procent) Spiltan Aktiefond Investmentbolag Källa: Morningstar, Infront

31 Sjunkande förvaltningskostnadsandel 2,2% 1,8% 1,4% 1,0% 0,6% 0,87% 0,62% Exkl rörlig ersättning Inkl rörlig ersättning

32 SUBSTANSVÄRDERABATT/-PREMIUM (%)

33 AKTIEPORTFÖLJEN

34 Dagskurs (köp) Marknadsvärde (MSEK) Andel av Portföljvärde % Ack., % PORTFÖLJEN Antal Troax , ,9 11 GARO , ,1 19 Platzer Fastigheter , ,0 27 Boule Diagnostics , ,4 33 New Wave Group , ,1 40 Saab , ,8 45 Scandic Hotels , ,8 51 Nordic Waterproofing , ,3 56 XANO Industri , ,0 60 Klövern B , ,0 64 FM Mattsson Mora , ,0 68 Beijer Electronics , ,7 71 INRIKTNING FRAMÅT Serneke Group , ,4 75 Magnolia Bostad , ,3 78 ITAB Shop Concept , ,1 81 Acando , ,9 84 Elos Medtech , ,1 86 AGES Industri , ,2 87 Verisec , ,0 88 Bong , ,6 89 Totalt ,9 Likvida medel ,1 Substansvärde ,0 121,70

35 Exempel på ankarinvestering GARO utvecklar och tillverkar innovativa produkter och system för elinstallationsmarknaden Svolder ankarinvesterare: aktier à 73 kr (7% ägande), aktuell börskurs 167 kr

36 INRIKTNING FRAMÅT

37 Plus och minus för svenska (småbolags-)aktier Positivt» Låg ränta, låg inflation» ECB för expansiv penningpolitik» Tillväxt i världsekonomin (USA)» Aktier billiga i fht räntealternativ» Starka balansräkningar, god utdelningsförmåga» Positivt vinstmomentum» Svag svensk krona Negativt» När och hur agerar FED?» Avtagande tillväxttakt» Osäker politisk, statsfinansiell och konjunkturell omvärld (Brexit?)» Ränteoro? Bostadsprisfall. Neutral börssyn i ett medellångt tidsperspektiv (ca 5-7 %/år), Riskerna finns på nedsidan Aktieurval ( Stock picking ) skapar mervärde Belåning/kassa inom intervallet +/- 10 %» Sämre flöden till småbolagsaktier» Börsen ganska dyr utifrån resultatförväntningar SVOLDER DECEMBER

38 Sammanfattning - Svolder Nischad aktieförvaltare Värde- och analysfokuserad Lokalt, erfaret investerarteam Koncentrerad aktieportfölj Starkt historisk avkastning

39 KVALITATIV AKTIEÄGARINFORMATION Prenumerera på: Tryckt årsredovisning och delårsrapporter Digital version

40 Tack! SVOLDER DECEMBER