Bokslutskommuniké Telefonkonferens den 23 februari 2016

Transkript

1 Bokslutskommuniké 2015 Telefonkonferens den 23 februari 2016

2 Portföljens utveckling 2015 Portföljbolagen 2015 Investeringsverksamheten Fokus 2016 Sammanfattning 2

3 Portföljens utveckling

4 Förändring Bures substansvärde per aktie 2015 Substansvärdet per aktie ökade med +90% under 2015 (+41% 2014) Under Q4 var ökningen +45% Stark avslutning för SIX RX medförde att index ökade med 10% under 2015 (+16%) Under Q4 ökade SIX RX med +6% 90 Substansvärde per akite Bure ,6% ,4% Bure SIX RX 4

5 Fördelning Bures substansvärde 2014 och 2015 Substansvärdets delar: 2014 (inre ring) och 2015 (yttre ring) Treasury 17% 2015: MSEK Totalt ökade substansvärdet under 2015 med 2,769 Mkr Noterade portföljbolag ökade sin andel av substansvärdet till 72% (69% 2014) eller med 2,110 Mkr Onoterade portföljbolag 10% 17% Onoterade portföljbolag minskade sin andel av substansvärdet till 10% (från 14%) men ökade med 156 Mkr 14% 2014: MSEK Treasury andel av substansvärdet var oförändrat om 17% men ökade med 504 Mkr 69% Noterade portföljbolag 72% Återköp och utdelning minskade substansvärdet med 170 Mkr (219 Mkr 2014). Vilket medför att den totala värdeökningen var 2,939 Mkr Under Q4 ökade den totala substansen med 1,885 Mkr 5

6 Förändringar i portföljen under 2015 High- och Medtech Industri Finanssektorn Konsultbolag Media, reklam och info Avreglerade marknader Investment AB Bure = Förändringar 6

7 Fördelning av substansvärde per 31 december

8 Totalavkastning per aktie 2015 Totalavkastning per aktie ökade med +95% under 2015 (+43% 2014) Under Q4 var ökningen +57% Stark avslutning för SIX RX medförde att index ökade med 10% under 2015 (+16%) Under Q4 ökade SIX RX med +6% 230 Totalavkastning per aktie ,4% ,4% SIX RX Bure 8

9 Portföljbolagen

10 Nio portföljbolag Bure Equity Noterade Onoterade Treasury Cavotec MedCap Mycronic Vitrolife Xvivo Bure Financial Services IABB Mercuri BFS Bure Growth Kassa Övriga tillgångar 10

11 Noterade portföljbolag Mkr Helår 2015 Helår 2014 Nettoomsättning N.A. EURm 233 EBIT N.A. EURm 12,6 EBIT% N.A. 5,4% Ägarandel 13,1% 10,5% NAV i Bure Mkr 255 Mkr 214 Nettoomsättning* EBIT* 24,9 17,8 EBIT%* 3,1% 1,9% Ägarandel 20,0% 20,0% NAV i Bure Nettoomsättning EBIT EBIT% 29,8% 18,7% Ägarandel 29,9% 38,0% NAV i Bure Mkr Helår 2015 Helår 2014 Nettoomsättning EBIT EBIT% 31,3% 28,1% Ägarandel 21,7% 21,7% NAV i Bure Nettoomsättning EBIT 7 7 EBIT% 6,0% 8,8% Ägarandel 22,5% 22,5% NAV i Bure * Avser perioden nov 2014 okt 2015 samt nov 2012 okt

12 Onoterade portföljbolag Mkr Helår 2015 Helår 2014 Nettoomsättning* EBIT* EBIT% 100,0% 100,0% Ägarandel 100,0% 100,0% NAV i Bure Nettoomsättning* -15 N.A. EBIT* -15 N.A. EBIT% N.A. N.A. Ägarandel 100,0% N.A. NAV i Bure 43 N.A. Mkr Helår 2015 Helår 2014 Nettoomsättning EBIT EBIT% 62,7% 77,8% Ägarandel 100,0% 100,0% NAV i Bure Nettoomsättning EBIT 28 9 EBIT% 6,2% 1,8% Ägarandel 99,1% 99,1% NAV i Bure * Värdereglering samt resultatandelar 12

13 Investeringsverksamheten 13

14 Nya investeringar Situationsbaserad investeringsfilosofi Investeringskriterier Strukturerat arbetssätt Portföljstrategi 14

15 Situationsbaserad investeringsfilosofi Leta där ingen annan letar våga hitta annorlunda vägar Det kommer att innebära olika branscher, sektorer, tillgångar, cykler, mognadsfaser Vi behöver förlita oss på egen analys och vårt strukturerade arbetssätt Tänka långsiktigt avseende relationer och nätverk för att kunna hamna i rätt läge Vi behöver vara snabbrörliga och ha ett aktivt beslutsfattande Möjlighet att vara opportunistiska Titta på intressanta investeringsmöjligheter som faller utanför de andras modeller 15

16 Investeringskriterier Tre nyckelord Betydelse Signifikant uppsida IRR Fortsatt >12 % per investering Delaktighet Bures roll 16

17 Investeringshorisont Evig investeringshorisont om investment case över tiden är attraktivt för oss som ägare. Investment case II: 3-5 års affärsplan Investment case III: 3-5 års affärsplan Investment case I: 3-5 års affärsplan 17

18 Tydlig målbild för portföljen Målbilden för portföljens avkastningsprofil tror vi kan medföra till att Bure anses som ett lönsamt och konkurrenskraftigt investeringsalternativ. Målbild portföljens avkastningsprofil 18

19 Vad letar vi efter? 19

20 Bred branscherfarenhet ett urval High- och Medtech Industri Finanssektorn Konsultbolag Media, reklam och info Avreglerade marknader Investment AB Bure = nuvarande investeringar 20

21 Fokus

22 Fokus 2016 Marknadsförhållanden Stora korrigeringar på aktiemarknaderna drivet av ökad oro för konjunkturen främst i USA och Kina Fortsatt global expansiv penningpolitik Sverige ligger i framkant. Fed har börjat åtstramning vilket skapat oro Depreciering av kronan har givit stöd för svenska bolag Råvarupriser nere på 12-års lägsta! Ytterligare faktorer som drivit börserna är geopolitiska spänningar och flyktingkrisen Bolagsvärden på Large Cap börjar se attraktiva ut. Fortsatt höga värderingar på Small och Mid Cap Stora korrigering i bolagsvärden på tidigare vinnare som tex Unicorns och Healthcare Troligtvis kommer volatiliteten kvarstå under 2016 vilket kommer skapa intressanta möjligheter! 22

23 Fokus 2016 Nya investeringar Leta ingångslägen i de bolag vi följt under en lång tid men som varit för dyra Kontinuerlig leta efter nya intressanta situationer Beakta lagd portföljstrategi Räkna, räkna, räkna Portföljbolagen Kontinuerligt förbättra våra bolag och tillse att bolagen får det stöd som de behöver 28

24 Aktieägarvänliga åtgärder Stort fokus på aktieägarvärde med hjälp av olika aktieägarvänliga aktiviteter såsom utdelning och återköp Beakta substansrabatten Utskiftning 2015: Återköp av aktier ca 99 Mkr Utdelning 2015 uppgick till 1,00 kr/aktie. Totalt 71 Mkr Totalt utskiftning 2015 drygt 170 Mkr Total utskiftning till Bures aktieägare 11,8 mdr SEK Inlösen Återköp 1,7 1,9 3,0 Utdelning, kontant Utdelningsförslag 2016: 1,00 kr / aktie ordinarie + 1,00 kr / aktie i extra utdelning Totalt ca 138 Mkr 5,2 Utdelning, aktier 24

25 Sammanfattning 2015 Två bra avyttringar genererat ca 800 Mkr Stora förflyttningar i nästan samtliga portföljbolag +95 procent i totalavkastning Sammantaget 2015 var ett fantastiskt år! Totalavkastning 10 år (per 22 februari 2016) Bure Equity totalavkastning: +454% SIX RX: +111% 25

26 Tack för visat intresse

27 Mycronic Nettoomsättningen uppgick till Mkr (1 475) motsvarande en ökning om 81% Rörelseresultatet uppgick till 540 Mkr (277) motsvarande en marginal om 30% (19%) Operativt kassaflöde om 661 Mkr (418) och en kassa om 898 Mkr (661) Under 2015 erhölls order på 9 (8) maskritare Orderingången inom Ytmontering uppgick till 829 Mkr (756) motsvarande en ökning om 10% Aldrig haft högre system- eller eftermarknadsförsäljning Utvecklingssatsning inom ytmontering, samarbete i Japan Bure avyttrade 8% till Institutionella investerare Totalavkastning per aktie ,3% ,4% SIX RX Mycronic 27

28 Vitrolife Försäljningen uppgick till 722 Mkr 2015 (511) motsvarande en ökning om 41% (13) Rensat för Fertilitech-förvärvet uppgick tillväxten till 11% i lokala valutor EBITDA uppgick till 279 Mkr (167), motsvarande en marginal om 39% (33) Arbetet med integrationen av Fertilitech enligt plan, ett fantastiskt Q4 Något lägre försäljning i Kina under H1 vilket togs ikapp under H2 Arbetat med att skapa en ny organisationsstruktur som lanserades vid årets utgång. Tre affärsområden: media, disposable och Time-lapse Totalavkastning under året om 75,5% 180 Totalavkastning per aktie ,5% ,4% SIX RX Vitrolife 28

29 Vad är det vi letar efter? - Hög tillväxt - Ofta lite mindre bolag - Ny teknologi - Entreprenörsledda stukturer 29

30 Vad är det vi letar efter? - Beprövade affärsmodeller - Stabilt kassaflöde, direktavkastning - Lägre tillväxt 30

31 Vad är det vi letar efter? - Relativt mogna bolag - Identifierad situation - Förbättringspotential - Målavkastning 31