Sammanfattning: Föregående vecka

Transkript

1 Veckobreven kommer fortsättningsvis att ges ut fredagar. Sammanfattning: Föregående vecka Brett råvaruindex: -1,75 % UBS Bloomberg CCI TR Index Energi: -1,12 % UBS Bloomberg CCI Energy TR Index Ädelmetaller: -2,22% UBS Bloomberg CCI Precious etals TR Index Industrimetaller: -0,98 % UBS Bloomberg CCI Industrial etals TR Index ordbruk: -3,09 % UBS Bloomberg CCI griculture TR Index Kortsiktig marknadsvy: Guld: Neutral/köp Olja: Sälj Koppar: Sälj ajs: Sälj Vete: Neutral Vill du prenumerera på SEB:s nyhetsbrev för börshandlade certifikat? Nyhetsbrevet är gratis och innehåller analys, tradingtips och marknadskommentarer för råvaror och valutor. nmäl dig på.

2 Guld Guldet föll 1,9 procent under veckan. För första gången på länge ser vi ett betydande utflöde ur fysiska guld ETF: er. Samtidigt kan nämnas att under samma period som guldpriset sjunkit 20 procent sedan toppen 2011 har innehaven i världens största ETF, SPDR, stigit med tre procent Efterfrågan på guldsmycken i Indien förväntas sjunka för tredje kvartalet i rad efter att rupien försvagats till rekordlåg nivå mot dollarn Blå linje: Guldpris på COEX ($/v): Grön linje: Spekulativa positioner (h): Greklands f.d. premiärminister Papademos sa i veckan att det finns en betydande risk för att landet kommer att lämna euro-samarbetet. EU:s ledare blir allt mer medvetna om att försöken att rädda kvar Grekland i euron håller på att misslyckas. Helst ser man att Grekland behåller euron, så den politiska viljan finns, men fortsatt stöd förutsätter att Grekland följer överenskommelser om budgetmål. llt görs nu för att få de grekiska väljarna att förstå att de i valet den 17 juni i praktiken kommer att rösta om euromedlemskapet snarare än om fortsatta åtstramningar. Guldet har alltså fortsatt stöd av Eurozon stress. Skolbokens gamla sanningen ökad finansiell oro guldpriset stiger, ter sig alltmer avlägsen. Den starkare dollarn har också bidragit till prisfallet i guld. Euron har letat sig ned mot den svagaste nivån mot dollarn sedan sommaren Teknisk analys: Som tidigare gäller att så länge inte C vågens botten, 1521, bryts ligger vi i startblocken för nästa uppgångsfas. Givet närheten till huvudstödet krävs en noggrannare bevakning. Dessutom anser vi att nuvarande läge är ett intressant köptillfälle för den mer spekulativt lagde. Ett köp på nuvarande nivå med en stopp loss under 1521 ger också en angenäm chans/riskprofil, om man är positiv till guldet dvs. Teknisk nalys B Kortsiktig marknadsvy: Neutral/köp USD Ozs 1 Köp SEB Råvarucertifikat GULD S 1,800 1,700 1,600 2 C 1,500 vgift: Q2 11 S Q3 11 O N D Q4 11 F Q1 12 Q2 12 otståndsnivåer Commodities Investment Sales: Karin lmgren: , Torbjörn Iwarson: Teknisk nalys: nders Söderberg: , Dag üller: GC gold Future SE Skandinaviska Enskilda Banken B (publ) Nasdaq OX Stockholm 0,60 % per år

3 Olja Oljan backade 0,29 procent och spekulativa långa positioner föll till fyra månaders lägsta. Oljan befinner sig fortfarande i en "soft spot" pga. överproduktion (Saudiarabien försöker pressa ner oljepriset för att öka trycket på Iran) och ett negativt makrosentiment. 130 Chefen för International tomic Energy gency (IE) har sagt att han förväntar sig att teckna ett avtal med Iran om att få inspektera landets kärnenergianläggningar. Onsdagens möte i Bagdad där Iran och FN:s sex permanenta medlemmar i säkerhetsrådet + Tyskland möttes blev tämligen resultatlöst och resulterade främst i en sammanfattning av läget och inget nytt för framtiden. Förhoppningar fanns om en lösning på Irankonflikten efter mötet i Bagdad Enlig PI steg råoljelager med 1,5 miljoner fat och är nu på den högsta nivån sedan Enligt onsdagens statistik från DOE steg råoljelagren med 0,8 miljoner fat Blå linje: Pris på Brentolja ($/v): Enligt SEB:s analytiker kommer överskottet på olja att minska redan under det tredje kvartalet i år när efterfrågan ökar säsongsmässigt. Grön linje: Spekulativa positioner i WTI-olja (h): Orkansäsongen i US börjar nu återigen utgöra ett hot mot oljeproduktionen i exikanska golfen. I US är det långhelg och emorial Day firas på måndag och inleder amerikanska driving season vilket vanligtvis leder till en ökad efterfrågan på drivmedel. På kort sikt anser vi emellertid att mycket talar för ett fallande oljepris. Teknisk analys: I och med brottet av 233dagars medelvärdet utlöstes en ny medelsiktig säljsignal. Sedan dess har marknaden fortsatt att falla ned till stödet där i alla fall en mindre rekyl bör uppkomma. Väl avklarad (sälj tillfälle) ska marknaden fortsätta falla ned emot 100/101 området där nästa huvudstöd återfinnes. Teknisk nalys Kortsiktig marknadsvy: Sälj olja USD Bbl Köp SEB Råvarucertifikat Short OL S % S Q O N D Q otståndsnivåer F Q vgift: Q , Commodities Investment Sales: Karin lmgren: , Torbjörn Iwarson: Teknisk nalys: nders Söderberg: , Dag üller: CO Brent Crude Future SE Skandinaviska Enskilda Banken B (publ) Nasdaq OX Stockholm

4 Koppar Kopparpriset föll 0,44 procent under veckan och handlade som lägst på 7500 dollar. Spekulativa långa positioner föll till ringa fem tusen kontrakt. Positiva data från amerikansk husförsäljning påverkade inte kopparpriset. Försäljningen steg till en säsongsjusterad pristakt på enheter vilken var mer än vad analytiker räknat med Igår påvisade kinesiskt preliminärt inköpschefsindex för tillverkningsindustrin för maj, ett index som HSBC publicerar, en kontraktion till 48,7 från 49,3 i april. Tillverkningsindustrin gick tillbaka mot bakgrund av svagare export. Kopparn faller i takt med den europeiska krisen eftersom Europa är Kinas största handelspartner I Kina fortsätter fastighetspriser att falla. Enligt premiärminister Wen iabao kommer Kina fokusera framöver på att öka fokus på tillväxt igen. Detta skulle innebära en lättad penningpolitik, något som är positivt för koppar men på kortsikt är osäkerheten stor och vi tror att priserna kan sjunka något ytterligare Blå linje: Kopparpris på LE ($/v): Grön linje: Spekulativa positioner (h): Världsbanken sänkte utsikterna för Kinas BNP till 8,2 procent 2012 från 9,2 procent Siffran är högre än Kinas egen prognos som hamnade på 7,5 procent. Landet är nu på väg mot ett sjätte kvartal med fallande tillväxt. Kopparn har fått visst stöd av uttalande från Codelco, som bekräftade att produktionen under första kvartalet är 10 procent lägre jämfört med förra året p.g.a. låga metallhalter i malmen. Rykten säger att P organ ska lansera en ETC med fysiskt koppar som underliggande vilket skulle kunna driva upp priset. Samtidigt har vi noterat att produkter med fysiska industrimetaller (alltså inte terminskontrakt) inte varit en kommersiell framgång än så länge. Teknisk analys: arknaden har nu också brutit under 7885 stödet och därigenom utlöst ytterligare försäljningar. Vi kan inte se annat än att fortsatt nedgång är att vänta och att vi härnäst tar sikte på nacklinjen, 6940, på den stora huvud skuldra topp formationen. Teknisk nalys Kortsiktig marknadsvy: Sälj koppar USD T Köp SEB Råvarucertifikat Short KOPP S 6,000 4,000 vgift: otståndsnivåer Commodities Investment Sales: Karin lmgren: , Torbjörn Iwarson: Teknisk nalys: nders Söderberg: , Dag üller: HG Copper Future SE Skandinaviska Enskilda Banken B (publ) Nasdaq OX Stockholm

5 ajs Även jordbruksprodukterna drogs med ner av det negativa marknadssentimentet och krisen i Europa. 800 ajspriset föll 7,5 procent under veckan efter prognoser om nederbörd vilka gett förhoppningar om att den nyplanterade amerikanska skörden kommer att bli god. US är världens största producent och konsument av majs Fokus är på väderförhållanden de närmaste veckorna och enligt Global Weather onitoring förväntas regn i flera amerikanska delstater där man odlar majs vilket alltså är behövligt och positivt för skörden Enigt USD var 77 procent av amerikansk majs i good or excellent condition den 20:e maj vilket är den högsta nivån sedan Sådden i US är nu i princip avklarad, rekordtidigt. Blå linje: ajskontraktet på CE ($/v): Grön linje: Spekulativa positioner på CE (h): Kortsiktigt står vi fast vid vår negativa syn men skulle torkan istället hålla i sig är det onekligen ett riskmoment. Teknisk analys: Reaktionen från botten in kanalen renderade en mycket kraftig studs, vilken, i alla fall kortsiktigt, förhindrat det potentiella ras vi tidigare varnat för. Dock gäller även framgent att dessa kraftiga svängningar gör kortsiktiga vyer utmanande varför vi rekommenderar stor försiktighet och en mer eller mindre neutral vy. Teknisk nalys Kortsiktig marknadsvy: Sälj majs USc Bsh 700 Köp SEB Råvarucertifikat Short S S vgift: F Q1 11 Q2 11 otståndsnivåer S O Q3 11 N D Q ,50 F Q1 12 Q , ,25 644,50 570,25 659,75 568,25 Commodities Investment Sales: Karin lmgren: , Torbjörn Iwarson: Teknisk nalys: nders Söderberg: , Dag üller: C Corn Future SE Skandinaviska Enskilda Banken B (publ) Nasdaq OX Stockholm

6 Vete Vi har sett stora rörelser i vetemarknaden och vetepriset föll 1,16 procent under veckan som gått. 250 Föregående veckas prisuppgång berodde på torrt väder i Ryssland och US. Det är även torrt i Kina, Europa och Ukraina. Den långdragna torka som varit hotar att orsaka en sämre skörd än förväntat. atifvetet med novemberleverans steg med tio procent på rapporterna Nu innehåller nya prognoser regn i US och Europa (även om t ex Tyskland, utom de södra delarna, blir utan regn) vilket fått vetepriset att falla tillbaka. Egentligen borde risken för torka avta eftersom omfattande väderstörningar (ENSO) är neutrala och onormala väderförhållanden (La Niña- Sydostasien och Oceanien får betydligt mer nederbörd än vanligt medan delar av Sydamerika får torka) borde klinga av mar-11 jun-11 sep-11 dec-11 mar-12 Blå linje: EU illing Wheat på TIF ( /v): Grön linje: Spekulativa positioner på CE (h): Regn förväntas nu även i Ryssland och Ukraina vilket förbättrar förutsättningarna för skörden även där. Kvalitén för höstvetet i US, som rapporterades i måndags, ligger på 58 procent good /excellent och det är två procent lägre än förra veckan. Kvalitén har alltså fallit under 60 procent good/excellent. Det är en nedrevidering på veckobasis men betydligt bättre än förra årets siffror. Skörden av höstvete är nu redan klar i Louisiana, vilket är rekordtidigt. Skörden är väsentligt mindre än förväntat. Frågan är om priset på atif vetet kommer att falla tillbaka i spåren av mer nederbörd, eller kommer nya rapporter om torka att få priset att vända uppåt. Vi förhåller oss neutrala till vetet under kommande vecka. Teknisk analys: Den senaste uppgången (som tog sin början ifrån strax ovanför 233dagars bandet) gick lite väl fort varför vi nu befinner oss i en kortare konsolidering. Väl avslutad, vilket vi tror att den redan kan vara, bör vi se marknaden åter stiga upp till nya toppar (och till slut också kliva upp över toppen från förra våren). Teknisk nalys Kortsiktig marknadsvy: Neutral EUR T Du kan handla vete med följande certifikat Long (du tror på uppgång) 210 vgift; 200 Kort (du tror på nedgång) 190 vgift 180 Q2 11 S Q3 11 O N D Q4 11 F Q2 12 vgift: Q1 12 otståndsnivåer SE ,60 % per år Commodities Investment Sales: Karin lmgren: , Torbjörn Iwarson: Teknisk nalys: nders Söderberg: , Dag üller: SE C Wheat Future Skandinaviska Enskilda Banken B (publ) Nasdaq OX Stockholm

7 Källor SEB ansvarar inte för att materialet används på ett sätt som strider mot förbudet mot vidarebefordran eller offent- Bloomberg, Reuters, SEB liggörande i strid med bankens regler. För ytterligare invillkor formation om SEB:s produkter, inklusive riskinformation För varje enskilt certifikat finns Slutliga Villkor som anger hänvisas till SEB:s grundinformation kring börshandlade de fullständiga villkoren. Slutliga Villkor finns tillgängligt på certifikat som finns tillgängliga på bankens kontor eller på kurssidan för respektive certifikat på Börs &. finans, fliken Strukturerade placeringar. Risker En sammanfattning av de risker som är förknippade med Börshandlade certifikat generellt finns i Produktbroschyren för respektive certifikat som är tillgängligt på. För en fullständig bild av riskerna behö- ver du ta del av SEB:s offentliggjorda Grundprospekt för Certifikat- och Warrantprogram som är publicerat på. Disclaimer Detta placeringsförslag är framtaget av SEB Commodities Investment Sales, som är en del av Skandinaviska Enskilda Banken B (publ), org nr , i fortsättningen kallad SEB. De personer som utarbetat placeringsförslaget är inte analytiker och materialet är därför inte oberoende investeringsanalys enligt definitionen i relevanta lagar och föreskrifter. Syftet med materialet är att ge allmän information och ska inte ensamt utgöra underlag för investeringsbeslut. Kunden bör basera sina investeringsbeslut på egen erfarenhet och egna tillgångar och resurser och gärna inhämta råd från sina rådgivare. Informationen i förslaget grundar sig på allmänt tillgänglig information och är hämtad från källor som bedöms som tillförlitliga, men riktigheten kan inte garanteras och informationen kan vara ofullständig eller nedkortad. Ingen del av förslaget får reproduceras eller distribueras till någon annan person utan att SEB dessförinnan lämnat sitt skriftliga medgivande därtill. Commodities Investment Sales: Karin lmgren: , Torbjörn Iwarson: Teknisk nalys: nders Söderberg: , Dag üller: