Sammanfattning: Föregående vecka

Transkript

1 Sammanfattning: Föregående vecka Brett råvaruindex: +1,62 % UBS Bloomberg CMCI TR Index Energi: +1,42 % UBS Bloomberg CMCI Energy TR Index Ädelmetaller: +2,12 % UBS Bloomberg CMCI Precious Metals TR Index Industrimetaller: +3,47 % UBS Bloomberg CMCI Industrial Metals TR Index Jordbruk: +0,59 % UBS Bloomberg CMCI Agriculture TR Index Kortsiktig marknadsvy: Guld: Neutral/köp Olja: Sälj Koppar: Sälj Majs: Sälj Vete: Neutral/sälj Vill du prenumerera på SEB:s nyhetsbrev för börshandlade certifikat? Nyhetsbrevet är gratis och innehåller analys, tradingtips och marknadskommentarer för råvaror och valutor. Anmäl dig på.

2 Guld Guldet steg 1,97 procent förra veckan och har för tillfället svårt att bryta ut på uppsidan. Flera länder går till val i Europa vilket försvårar för gemensamma förhandlingar. Tidigare överenskommelser såsom den förhandlade budgetpakten, som drivits fram av Tyskland, kan komma att rivas upp eller omförhandlas vilket försvagar euron och ger styrka till dollarn vilket i sin tur dämpar guldpriset I USA redovisade U.S Mint guldmyntförsäljningen för april vilken var den lägsta på fem år. Endast troy ounce (ett troy ounce är ca 31 gram) har sålts i april jämfört med ton under årets tre första månader. Spekulativa positioner på Comex har också minskat. Blå linje: Guldpris på COMEX ($/v): Grön linje: Spekulativa positioner (h): Fed lämnade räntan oförändrad vilket ger stöd åt guldpriset samtidigt som avsaknaden av ytterligare stimulanser verkade dämpande. Guldpriset var oförändrat på Feds räntebesked. Centralbanker är fortfarande nettoköpare av guld och den ryska centralbanken ökade sin reserv med 15,5 ton. Guldet kommer troligen från inhemsk produktion.börsen i Shanghai kommer att införa högre marginalkrav för några råvaror, däribland guld. Höjningen träder i kraft den 27:e april. Detta kan tillfälligt förhindra prisökningar. Teknisk Analys: Dubbelbotten? Bara marginella rörelser noterade sedan förra fredagen. Dock har vi fått ett par spikar på nedsidan vilket visar att köparna har visat intresse under 1640 området något som vi tolkar lätt positivt. Som tidigare krävs dock åtminstone en uppgång över 1680 för att öka på sannolikheten för att en botten äntligen är på plats. Kortsiktig marknadsvy: Neutral/köp Köp SEB Råvarucertifikat GULD S GC gold Future SE ,60 % per år Motståndsnivåer Stödnivåer

3 Olja Blå linje: Pris på Brentolja ($/v): Grön linje: Spekulativa positioner i WTI-olja (h): Europa fortsätter att oroa marknaden och statistik från det viktiga dragloket Tyskland har varit sämre än förväntat. Preliminära inköpschefsindexet för den tyska industrin sjönk till 46,3 i april jämfört med 48,4 i mars. Det är den lägsta siffran på 33 månader. Att S & P:s beslutade att sänka Spaniens kreditbetyg två steg med fortsatt negativa utsikter spär på oro och ovisshet. Fed lämnade räntan oförändrad på onsdagen med en förväntad låg ränta t.o.m. slutet av 2014 eftersom de ekonomiska förhållandena enligt Fed kräver en extrem lågräntepolitik. Vad gäller kvantitativa lättnader så är Fed redo att göra mer om förhållanden i marknaden skulle kräva det. Oljepriset steg på beskedet att Fed trots allt reviderade upp sin prognos för amerikansk tillväxt i Förra veckan gjorde Iran ett utspel där landet meddelade att man kommer att överväga rysslands förslag om att inte vidareutveckla landets kärnvapenprogram och att tillåta ytterligare inspektioner. Utspelet kan mycket väl vara ett sätt för landet att vinna tid. Oljan sjönk en procent efter uttalandet. Nytt atommöte med Iran kommer att hållas i Bagdad den 23:e maj. Veckostatistik från American Petroleum Institute (API) visade att råoljelager föll med en miljon fat medan onsdagens DOE siffra visade att råoljelager steg med fyra miljoner fat mot förväntade tre miljoner. Teknisk Analys: Återtest av bandet & sedan ned. Vi bör nu vara i slutfasen av återtestet av 55 dagars bandet (vi flaggade för förra veckan). Återtestet har gått långsammare än förväntat vilket å andra sidan visar på lågt deltagande av köpare, något som passar bra in i vår nu något mer negativ vy. Kortsiktig marknadsvy: Sälj olja Köp SEB Råvarucertifikat Short OLJA A S CO Brent Crude Future SE Motståndsnivåer Stödnivåer ,70

4 Koppar S & P:s beslutade i torsdags att sänka Spaniens kreditbetyg två steg med fortsatt negativa utsikter. Motiveringen är en ökad risk att spanska staten behöver mer kapital för att kunna bistå bankerna samt risk för två år med recession. Hela Eurozonen fick en känga av S & P: strategin att hantera Europas statsskuldkris fortsätter att sakna effektivitet. Euroländerna måste besluta om man ska hjälpa Spanien Dollarn stärktes på S & Ps besked och kopparpriset steg t.o.m något trots dollarns förstärkning Blå linje: Kopparpris på LME ($/v): Grön linje: Spekulativa positioner (h): Enligt kinesiska myndigheter importerade Kina 345,7 ton koppar i mars vilket är en minskning med 8 procent från februari. Flera rapporter bekräftar att kopparlagren i Kina är välfyllda till bredden. Inkluderat ton i frihamnslager uppges lagren uppgå till 1 miljon ton. Enligt estimat finns ¾ av globala lager i Kina nu. Marknaden i Kina är stängd idag. Terminskurvan i koppar är i backwardation dvs. framtida förväntade priser är billigare än aktuellt pris och denna skillnad blir allt större vilket vi tolkar som att tillgången på koppar utanför Kina är begränsad. USA:s BNP ökade med 2,2 procent på årlig basis under det första kvartalet vilket var lägre än vad analytiker hade räknat med enligt Bloomberg. Siffran kan tolkas på så sätt att sannolikheten för kvantitativa lättnader ökar. Teknisk Analys: Färdig korrektion. Studsen upp från trend linjen blev lite starkare än vad vi initialt räknade med (8218) vilket i och för sig inte ändrar något av den större vyn. Vi ser fortfarande marknaden som negativ och kommer att fortsätta göra så länge vi inte återetablerar oss över medelvärdesbanden. Kortsiktig marknadsvy: Sälj koppar Köp SEB Råvarucertifikat Short KOPPA A S HG Copper Future SE Motståndsnivåer Stödnivåer

5 Majs Majspriset steg ca en halv procent förra veckan. Vi kan se en fortsatt hög volatilitet i majsmarknaden, där majkontraktet i Chicago handlades upp och ned med några procent varje dag, men utan tydlig riktning En faktor som hjälpt till att trycka upp priset är den kinesiska efterfrågan, där USDA i början av veckan kom ut med statistik som påvisade en god export av amerikansk majs till okända destinationer. Det kunde senare under veckan bekräftas att en stor del av denna majs gått till Kina Blå linje: Majskontraktet på CME ($/v): Grön linje: Spekulativa positioner på CME (h): Samtidigt har det spekulerats en hel del kring huruvida den goda starten på den amerikanska majsplanteringen ska kunna fortsätta på samma sätt framöver, där det funnits en viss oro för att det kalla väder som råder norr om flera viktiga majsstater ska leta sig söderut. Då en mängd prognoser visat på att så inte är fallet har oron minskat och med dessa även efterfrågan på majs. Vi anser inte att förra veckans uppgång kan motiveras av stark efterfrågan från Kina och tror med detta att majspriset under den kommande veckan kommer att kunna falla tillbaka något. Teknisk Analys: Lite förvirrat. Efter det falska brottet under botten linjen samt efterföljande test och studs av densamma ser det ut som om marknaden skulle kunna vara på väg att söka sig norrut. Å andra sidan har vi än så länge inte lyckats hålla oss kvar över mitten punkten, 624, av den kraftigt stigande candlen per 30:e mars. För att minska förvirringen måste vi bryta antingen 632 eller 609 ½. Kortsiktig marknadsvy: Neutral/sälj majs Köp SEB Råvarucertifikat Short MAJS A S C Corn Future SE Motståndsnivåer / ¾ Stödnivåer /2 599 ½ 593+

6 Vete Vetet i Paris föll nära två procent veckan som gick. För närvarande är korrelationen mellan det amerikanska och det europeiska vetet mycket låg I Europa är det en blandad utveckling med förhållandevis goda prognoser avseende veteskörden i Tyskland, Storbritannien och Frankrike. Samtidigt är förutsättningarna bedrövliga i Spanien, där man gång på gång tvingas justera ned sina produktionsestimat Blå linje: EU Milling Wheat på MATIF ( /v): Grön linje: Spekulativa positioner på CME (h): I början av veckan kom International Grains Councils senaste spannmålsrapport, i vilken organisationen justerar ned sin prognos för den globala veteskörden. Denna nedrevidering av tidigare estimat är i princip uteslutande baserad på de europeiska köldproblemen från första kvartalet. Vi förhåller oss neutrala till svagt negativa till vetet i Paris denna vecka, där vi dock är beredda att snabbt positionera oss mot en nedgång om planteringssiffrorna fortsätter att överraska oss positivt i USA och Europa. Teknisk Analys: Tunga motstånd bromsar. Efter att i princip ha tangerat årshögsta faller vi tillbaka något i vad som får anses vara en mindre vinsthemtagning. Vidare behöver nog marknaden samla lite styrka för att kunna ta sig an ett så pass tungtmotstånd som 219-området. Det mest troliga utfallet ser ut att bli intervall handel mellan medelvärdesbandet och topp området. Kortsiktig marknadsvy: Neutral/sälj Köp SEB Råvarucertifikat Short VETE A S CAA Wheat Future SE Motståndsnivåer Stödnivåer

7 Källor Bloomberg, Reuters, SEB Villkor För varje enskilt certifikat finns Slutliga Villkor som anger de fullständiga villkoren. Slutliga Villkor finns tillgängligt på kurssidan för respektive certifikat på Börs & finans, fliken Strukturerade placeringar. SEB ansvarar inte för att materialet används på ett sätt som strider mot förbudet mot vidarebefordran eller offentliggörande i strid med bankens regler. För ytterligare information om SEB:s produkter, inklusive riskinformation hänvisas till SEB:s grundinformation kring börshandlade certifikat som finns tillgängliga på bankens kontor eller på. Risker En sammanfattning av de risker som är förknippade med Börshandlade certifikat generellt finns i Produktbroschyren för respektive certifikat som är tillgängligt på. För en fullständig bild av riskerna behöver du ta del av SEB:s offentliggjorda Grundprospekt för Certifikat- och Warrantprogram som är publicerat på. Disclaimer Detta placeringsförslag är framtaget av SEB Commodities Investment Sales, som är en del av Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), org nr , i fortsättningen kallad SEB. De personer som utarbetat placeringsförslaget är inte analytiker och materialet är därför inte oberoende investeringsanalys enligt definitionen i relevanta lagar och föreskrifter. Syftet med materialet är att ge allmän information och ska inte ensamt utgöra underlag för investeringsbeslut. Kunden bör basera sina investeringsbeslut på egen erfarenhet och egna tillgångar och resurser och gärna inhämta råd från sina rådgivare. Informationen i förslaget grundar sig på allmänt tillgänglig information och är hämtad från källor som bedöms som tillförlitliga, men riktigheten kan inte garanteras och informationen kan vara ofullständig eller nedkortad. Ingen del av förslaget får reproduceras eller distribueras till någon annan person utan att SEB dessförinnan lämnat sitt skriftliga medgivande därtill.