Halvårsberättelse 2013

Transkript

1 East Capital Rysslandsfonden East Capital Baltikumfonden East Capital Östeuropafonden East Capital Balkanfonden East Capital Turkietfonden

2 Innehåll East Capital Rysslandsfonden 3 East Capital Baltikumfonden 6 East Capital Östeuropafonden 9 East Capital Balkanfonden 13 East Capital Turkietfonden 16 Viktig information Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Fondandelar kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att investerarna får tillbaka hela det insatta kapitalet. Basfakta för investerare och informationsbroschyr finns på Global Industry Classification Standard Global Industry Classification Standard ( GICS ) -industriklassificeringen har utvecklats av och är exklusiv egendom och varumärke tillhörande MSCI Inc. ( MSCI ) och Standard & Poor s ( S&P ), som ingår i koncernen MacGraw-Hill Companies, Inc. ( S&P ) med licensavtal för East Capital. Varken MSCI, S&P eller någon tredje part delaktig i skapandet eller framtagandet av GICS eller GICS-klassificeringar av något slag lämnar någon uttalad eller underförstådd garanti eller utfästelser avseende sådan standard eller klassificering (eller resultat framtagna med användning därav), och alla sådana parter avsäger sig härmed uttryckligen alla garantier gällande originalitet, exakthet, fullständighet, säljbarhet och lämplighet för ett specifikt syfte med hänsyn till alla slag av sådan standard eller klassificering. Utan att begränsa något av ovanstående: under inga omständigheter ska MSCI, S&P, någon av deras affärspartners eller någon tredje part delaktig i skapandet eller framtagandet av GICS eller GICS klassificeringar av något slag hållas ansvariga för någon direkt, indirekt, särskild, straffrelaterad, efterföljande eller annan skada (inklusive vinstbortfall) även om man underrättats om möjligheten att sådan skada skulle uppstå. GICS associerade av East Capital: East Capital Baltic Property Investors, East Capital Bering Funds, East Capital Financials Fund, Efes Zajecar, Fondul Proprietatea, Immoeast, Laivite, Pieno Zvaigzdes, Pik Cacak, Sif 2 (Moldova), Toza Markovic, Trev-2 Grupp, Univerzal Holding, Zitopromet Mlin. East Capital, 2013.

3 East Capital Rysslandsfonden Förvaltningsberättelse Fonden föll med 8,8 procent under det första halvåret, medan jämförelseindex föll med 8,7 procent (båda i SEK). Fondförmögenheten var miljoner SEK den 30 juni 2013, vilket kan jämföras med miljoner SEK den 31 december Nettoutflödet uppgick till miljoner SEK. Marknadskommentar Den ryska marknaden inledde året bra, men uppgången visade sig vara kortlivad. Investerare blev allt mer bekymrade över krisen i euroområdet, den ekonomiska avmattningen i Kina och en eventuell åtstramning av kvantitativa lättnader i USA. Den avsevärda mängden av ryskt kapital i det cypriotiska banksystemet innebar inte heller någon förbättring av marknadsläget. Dessa externa faktorer förvärrades av att den inhemska ekonomin bromsade in mer än väntat, och den politiska utvecklingen lyckades inte heller förändra det negativa helhetsintrycket utan hade helt motsatt effekt. Ryssland handlas sålunda även fortsättningsvis till riktigt låga värderingar. Fondens utveckling Ett antal mindre inhemska sektorer t.ex. konsument dagligvaror, IT och telekom lyckades avsluta halvåret på plus, medan konsument sällanköp och finans sjönk med cirka 5 procent, vilket ändå var bättre än den ryska börsens resultat. De svagaste aktörerna var exportbolag inom råvaru- och energisektorerna. De största innehavens utveckling varierade kraftigt. Det fortsätter att gå bra för matdetaljisten Magnit, och fondens innehav i bolaget rusade 40,6 procent tack vare en robust tillväxt och förbättrade marginaler. IT-företaget Yandex var också ett av de starkaste portföljbolagen och ökade med 26,8 procent tack vare ett starkt första kvartal 2013 och ett återköpsprogram. Energijättarna Gazprom och Lukoil var de svagaste av de tio största innehaven och tappade 28,3 respektive 11,9 procent på grund av sjunkande råvarupriser och orosmoment kring bolagsstyrningen inom sektorn. Det bästa bidraget till fonden kom från Bank of Georgia, som steg med 57,5 procent i en återhämtning efter ett kraftigt fall i samband med valet under hösten. Aeroflot klarade sig också bra och ökade 18,5 procent tack vare en ökning i passagerarantal. Flera el-, vatten- och gasföretag, som MRSK Holding och Federal Network Company, föll kraftigt efter förändringar inom lagstiftningen. Förändringar under perioden Exponeringen mot de två största sektorerna, energi och finans, minskade något, främst på grund av marknadseffekt. Vi började dock öka innehaven i några av de svagt presterande aktierna i slutet av perioden, inklusive Gazprom. Viktningen av konsument dagligvaror och IT ökade, inte minst på grund av vinnaraktier så som Yandex och Magnit. Fondens likviditetsrisk är större än i en fond som investerar i stora bolag på utvecklade marknader. Det betyder att det ibland kan vara svårt att sälja innehav på marknaden utan att negativt påverka aktiepriset. Risken hanteras genom att man kontrollerar storleken på innehaven, så att de inte blir för stora i förhållande till marknadsomsättningen. Organisatoriska förändringar Fondbolaget har ansökt om tillstånd att överlåta fondens förvaltning till East Capital Asset Management S.A., ett förvaltningsbolag registrerat i Luxemburg under UCITS-direktivet som bland annat får driva gränsöverskridande verksamhet i Sverige. Ansökan har medgivits av Finansinspektionen och en särskild underrättelse kommer att skickas till samtliga andelsägare 30 dagar innan ändringen träder i kraft. Mål och placeringsinriktning Fondens mål är att maximera avkastningen för andelsägarna. Fondens placeringsinriktning är knuten till den ryska ekonomin, och fonden får placera i finansiella tillgångar utgivna av emittenter hemmahörande i Ryssland. Både direkt och indirekt exponering är tillåten. Dock placeras minst 50 procent av fondens förmögenhet genom direktexponering. För att uppnå diversifiering och effektiv likviditetshantering får fonden vidare placera upp till 1/3 av fondförmögenheten i finansiella tillgångar utgivna av emittenter hemmahörande i Armenien, Azerbajdzjan, Estland, Georgien, Kazakstan, Kirgizistan, Lettland, Litauen, Moldavien, Tadzjikistan, Turkmenistan, Ukraina, Uzbekistan och Vitryssland. Andelen aktier och aktierelaterade instrument i fonden uppgår till minst 75 procent av fondens förmögenhet. Under normala marknadsförhållanden överskrider investeringarna i skuldebrev, oavsett typ, inte 25 procent av fondens tillgångar. Fonden är en s.k. UCITS-fond som högst kan ha 10 procent av fondförmögenheten investerad i en enskild emittent, och de flesta innehaven ligger under 5 procent. Fonden investerar huvudsakligen i aktier. Fonden får handla med derivatinstrument. Handel med s.k. OTC-derivat är bland annat tillåten för valutakurssäkring. Handel med derivatinstrument sker i begränsad omfattning. Denna handel används integrerat i förvaltningen med syfte att effektivisera förvaltningen av fondens tillgångar och att skydda fondens tillgångar mot valutakursförluster samt andra risker. Alla resultat i förvaltningsberättelsen redovisas i USD om inget annat anges. Fondens riskexponering Under halvåret exponerades fonden främst mot följande risker: marknadsrisk, valutarisk, likviditetsrisk, politisk risk och legal risk. Fondens standardavvikelse ligger i linje med jämförelseindex. Fonden består främst av aktier som är noterade i andra valutor än fondens basvaluta och är därmed exponerad för valutarisker. Större delen av fondens värdepapper handlas och prissätts i USD och RUB. 3 East Capital Rysslandsfonden

4 Kursutveckling jämfört med valutajusterat jämförelseindex Fondfakta Risk Hög Fondbolag East Capital Asset Management AB Startdatum 18 maj 1998 Kursnotering/handel Daglig Index MSCI Russia Index Total Return (net) Utdelning Nej Förvaltningsavgift 2,5 % Insättningsavgift 2,5 % Uttagsavgift 0 % Minsta investering 200 SEK ISIN-kod SE Bloomberg EACRUSS Månadsspar Ja, lägst 200 SEK Valbar i PPM Ja, nummer Valbar i IPS Ja Bankgiro Bryttid 15:00 Jämförelseindex per likställt fondandelens värde 100 kr East Capital Rysslandsfonden Index 1 Fondens nyckeltal 2 Totalavkastning 2013 H East Capital Rysslandsfonden -9% 8% -26% 25% 122% -69% 23% 42% 118% 10% Index 1 (SEK) -9% 8% -18% 16% 109% -67% 12% 47% 121% -1% Fondförmögenhet, tkr Andelsvärde (SEK) 1 086, , , , ,77 535, , ,82 999,41 458,31 Utdelning per andel (SEK) - 1, ,54 Fondens tio största innehav Fondförmögenhetens fördelning (%) Bolag Verksamhet % av fondförmögenheten Sberbank Finans 8,4 Lukoil Energi 7,8 Surgut NG Energi 6,4 Sistema Telekommunikation 6,0 Gazprom Energi 5,5 M. Video Konsument sällanköp 4,2 Transneft Energi 4,1 Magnit Konsument dagligvaror 3,7 Sollers Konsument sällanköp 3,5 Yandex Informationsteknik 3,3 Historisk avkastning är ingen garanti för nuvarande eller framtida avkastning. Fondens utveckling tar inte hänsyn till kostnader relaterade till köp och försäljning av fondandelar. 1 RTS Index t.o.m , MSCI Russia Index Total Return (net) fr.o.m Värderat till priserna kl. 16:00. 3 Värderat till priser vid handelsdagens slut. Energi 32,5 Finans 17,9 Konsument sällanköp 9,4 Telekommunikation 8,4 Konsument dagligvaror 7,8 Industri 7,8 El, vatten och gas 5,5 Råvaror 3,5 Informationsteknik 3,3 Övriga tillgångar och skulder, netto 3,9 4 East Capital Rysslandsfonden

5 Balansräkning (tkr) Finansiella instrument (fortsättning) Tillgångar Överlåtbara värdepapper Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bank och övriga likvida medel Upplupna utdelningar Övriga tillgångar Summa tillgångar Skulder Skatteskulder - 84 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga kortfristiga skulder Summa skulder Fondförmögenhet Finansiella instrument 1 Namn Land 2 Marknadsvärde, tkr % av fond- förmögen-- heten El, vatten och gas ,5 E.ON Russia ,2 FSK ,5 MRSK Holding total ,4 MRSK Holding pref ,1 MRSK Holding ,2 MRSK Tsentra ,3 MRSK Tsentra I Privolzhya ,9 MRSK Volgi ,3 OGK ,3 OGK ,6 Rus Hydro ,0 Energi ,5 Bashneft ,1 Gazprom ADR ,5 Gazprom Neft total ,3 Gazprom Neft ADR ,8 Gazprom Neft ,5 IG Seismic Service GDR ,6 Integra GDR ,4 Kazmunai Gas Ep GDR Kazakstan ,1 Kuzbasskaya Topli ,3 Lukoil ADR ,8 Rosneft GDR ,2 Surgut NG total ,4 Surgut NG ADR ,4 Surgut NG pref ,1 Surgut NG ,9 TNK BP Holding ,7 Transneft pref ,1 Finans ,9 Bank Aval Ukraina ,1 Bank of Georgia Georgien ,0 Bank Sankt-Petersburg ,0 Bank Tsentrkredit Kazakstan ,1 East Capital Bering Central Asia Fund* Kazakstan ,4 East Capital Bering Russia Fund* ,0 East Capital Bering Ukraine Fund* total Ukraina ,6 East Capital Bering Ukraine Class A Master* ,2 East Capital Bering Ukraine Class R Master* ,4 East Capital Explorer ,0 East Capital Financials Fund* ,8 Etalon GDR ,9 LSR Group ,6 Sberbank total ,4 Sberbank ADR ,5 Sberbank pref ,9 Industri ,8 Aeroflot ,4 FESCO ,2 Globaltrans GDR ,4 Mostotrest ,2 Novorossiysk GDR ,6 Informationsteknik ,3 Yandex ,3 Konsument dagligvaror ,8 Dixy ,8 Magnit ,7 Myronivsky Hliboproduct GDR Ukraina ,7 X5 Retail Group GDR ,6 Konsument sällanköp ,4 CTC Media ,7 GAZ total ,0 GAZ pref ,1 GAZ ,9 M.Video ,2 Sollers ,5 Råvaror ,5 Akron ,5 ENRC Kazakstan ,4 Evraz ,3 Highland Gold Mining ,4 Mechel total ,7 Mechel Pref ADR ,6 Mechel ADR ,1 Sibirskiy Cement ,2 Telekommunikation ,4 MTS ,9 Sistema total ,0 Sistema GDR ,1 Sistema ,9 Vimpelkom ADR ,5 Summa finansiella instrument ,1 Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad ,3 Övriga finansiella instrument (*) ,8 Övriga tillgångar och skulder, netto ,9 Fondförmögenhet ,0 1) Markering för typ av marknadsplats Ingen asterisk indikerar att det finansiella instrumentet är ett överlåtbart värdepapper som är upptaget till handel på en reglerad marknad eller motsvarande. En asterisk indikerar att instrumentet tillhör kategorin övriga finansiella instrument. 2) Om inget annat anges är instrumentet utgivet av en emittent hemmahörande i Ryssland eller av ett utländskt bolag som bedriver väsentlig verksamhet eller väsentligen investerar i Ryssland. 5 East Capital Rysslandsfonden

6 East Capital Baltikumfonden Förvaltningsberättelse Fonden steg med 11,1 procent under det första halvåret, medan jämförelseindex steg med 14,7 procent (båda i SEK). Fondförmögenheten upgick till 780 miljoner SEK den 30 juni 2013, vilket kan jämföras med 774 miljoner SEK den 31 december Nettoutflödet uppgick till 79 miljoner SEK. Marknadskommentar De baltiska marknaderna fortsatte att redovisa bättre resultat än övriga östeuropeiska marknader, baserat på en stark underliggande ekonomisk tillväxt och motståndskraft. Litauen, Estland och Lettland överträffades endast av den bulgariska marknaden under perioden och steg 12,1 procent, 9 procent respektive 7,6 procent. Den polska marknaden, där fonden också investerar, var en av de svagaste i regionen och tappade 16,7 procent. Den baltiska tillväxten fortsatte att överträffa förväntningarna och Lettland godkändes för att bli en del av eurosamarbetet nästa år, medan Litauen förväntas följa efter Tillväxten i Polen var svagare än väntat och marknaden drabbades hårt av osäkerhet kring landets pensionssystem. Konsumtionsvaror och vårdsektorn överträffade marknaden tack vare en ihållande inhemsk efterfrågan. De sektorer som gick sämst och avslutade halvåret med negativ avkastning var råvaror, telekom och energi. Fondens utveckling Fyra baltiska konsumtionsaktier toppade listan över de innehav som levererade de starkaste bidragen till fonden under halvåret. Linas Agro Group och Pieno Zvaigzdes i Litauen steg 24,2 respektive 19,5 procent. Den förstnämnde överträffade höga förväntningar och gynnades av en extremt bra skörd och lyckade nyförvärv. Den senare steg tack vare höga mejeripriser och en attraktiv utdelning. Den estniska klädåterförsäljaren Baltika lyckades vända verksamheten och blev halvårets bästa aktie med en uppgång på 58,2 procent tack vare ökad försäljning och förbättrad effektivitet. Den litauiska detaljisten Apranga redovisade också en stark försäljningstillväxt och steg med 20,1 procent. De polska aktierna tog stryk på grund av oron för minskning av USAs kvantitativa lättnader som påverkade tillväxtmarknaderna samt rådande osäkerhet kring pensionsfondernas framtid i Polen. Det var en bred skara aktier som drabbades. Bogdanka, PGE, KGHM och TPSA tappade mellan 20 och 30 procent. Fondens likviditetsrisk är större än i en fond som investerar i stora bolag på utvecklade marknader. Det betyder att det ibland kan vara svårt att sälja innehav på marknaden utan att påverka aktiepriset negativt. Risken hanteras genom att man kontrollerar storleken på innehaven, så att de inte blir för stora i förhållande till marknadsomsättningen. Organisatoriska förändringar Fondbolaget har ansökt om tillstånd att överlåta fondens förvaltning till East Capital Asset Management S.A., ett förvaltningsbolag registrerat i Luxemburg under UCITS-direktivet som bland annat får driva gränsöverskridande verksamhet i Sverige. Ansökan har medgivits av Finansinspektionen och en särskild underrättelse kommer att skickas till samtliga andelsägare 30 dagar innan ändringen träder i kraft. Mål och placeringsinriktning Fondens mål är att maximera avkastningen för andelsägarna. Fonden placerar huvudsakligen i baltiska finansiella tillgångar, utgivna av emittenter hemmahörande i Estland, Lettland och Litauen, och upp till 10 procent av fondförmögenheten kan placeras i Polen. Både direkt och indirekt exponering är tillåten. Dock placeras minst 50 procent av fondens förmögenhet genom direktexponering. Andelen aktier utgivna av emittenter inom EU uppgår till minst 75 procent av fondens förmögenhet. Under normala marknadsförhållanden överskrider investeringarna i skuldebrev, oavsett typ, inte 25 procent av fondens tillgångar. Fonden är en s.k. UCITS-fond som högst kan ha 10 procent av fondförmögenheten investerad i en enskild emittent, och de flesta innehaven ligger under 5 procent. Fonden investerar huvudsakligen i aktier. Fonden får handla med derivatinstrument. Handel med s.k. OTC-derivat är bland annat tillåten för valutakurssäkring. Handel med derivatinstrument sker i begränsad omfattning. Denna handel används integrerat i förvaltningen med syfte att effektivisera förvaltningen av fondens tillgångar och att skydda fondens tillgångar mot valutakursförluster samt andra risker. Alla resultat i förvaltningsberättelsen redovisas i USD om inget annat anges. Förändringar under perioden Exponeringen mot Polen reducerades, både genom marknadseffekt och försäljningar på företagsspecifik nivå. Fonden sålde hela innehavet i telekomföretaget TPSA och el-, vatten- och gasjätten PGE. Fonden deltog i en av de få noteringarna i Baltikum, vilket gjorde det möjligt att öka innehavet i den litauiska pappersproducenten Grigiskes med 15 procents rabatt på marknadspriset före investering. Fondens riskexponering Under halvåret exponerades fonden främst mot följande risker: marknadsrisk, valutarisk, likviditetsrisk, politisk risk och legal risk. Fondens standardavvikelse ligger i linje med jämförelseindex. Fonden består främst av aktier som är noterade i andra valutor än fondens basvaluta och är därmed exponerad för valutarisker. Större delen av fondens värdepapper handlas och prissätts i EUR. 6 East Capital Baltikumfonden

7 Kursutveckling jämfört med valutajusterat jämförelseindex Fondfakta Risk Hög Fondbolag East Capital Asset Management AB Startdatum 30 juni 1998 Kursnotering/handel Daglig Jämförelseindex OMX Baltic Benchmark Capped Index Total Return (gross) Utdelning Nej Förvaltningsavgift 2,5 % Insättningsavgift 2,5 % Uttagsavgift 0 % Minsta investering 200 SEK ISIN-kod SE Bloomberg EACBALT Månadsspar Ja, lägst 200 SEK Valbar i PPM Ja, nummer Valbar i IPS Ja Bankgiro Bryttid 13:00 Jämförelseindex per likställt fondandelens värde 10 kr East Capital Baltikumfonden Index 1 Fondens nyckeltal 2 Totalavkastning 2013 H East Capital Baltikumfonden 11% 15% -23% 38% 21% -57% 1% 12 % 48% 40% Index 1 (SEK) 15% 18% -19% 43% 10% -53% -6% 4 % 52% 48% Fondförmögenhet, tkr Andelsvärde (SEK) 49, , , , ,34 32,01 74,26 73,72 65,97 44,45 Utdelning per andel (SEK) - 0,78-0,71 1,13 0,53 0, ,02 Fondens tio största innehav Fondförmögenhetens fördelning (%) Bolag % av fondförmögenheten Land Verksamhet Linas Agro Group Litauen Konsument dagligvaror 8,9 Pieno Zvaigzdes Litauen Konsument dagligvaror 8,3 Tallink Estland Industri 6,8 Apranga Litauen Konsument sällanköp 6,5 Grindeks Lettland Hälsovård 4,2 City Service Litauen Industri 3,8 Baltika Estland Konsument sällanköp 3,6 Merko New Estland Industri 3,5 TeliaSonera Baltikum Telekommunikation 3,3 Tallinna Kaubamaja Estland Konsument dagligvaror 3,2 Historisk avkastning är ingen garanti för nuvarande eller framtida avkastning. Fondens utveckling tar inte hänsyn till kostnader relaterade till köp och försäljning av fondandelar. 1 Baltic 30 Index fram till , OMX Baltic Benchmark Capped Index Total Return (gross) från Värderat till priserna kl.16:00. 3 Värderat till priser vid handelsdagens slut. 4 Se redovisning av innehav på nästkommande sida. Konsument dagligvaror 30,4 Litauen 48,0 Konsument sällanköp 18,6 Estland 24,8 Industri 15,8 Baltikum 4 7,5 Energi 7,4 Polen 7,0 El, vatten och gas 5,7 Lettland 5,4 Finans 5,3 Övriga tillgångar och skulder, netto 7,3 Hälsovård 4,2 Telekommunikation 3,3 Råvaror 2,0 Övriga tillgångar och skulder, netto 7,3 7 East Capital Baltikumfonden

8 Balansräkning (tkr) Finansiella instrument (fortsättning) Tillgångar Överlåtbara värdepapper Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bank och övriga likvida medel Upplupna utdelningar Övriga tillgångar Summa tillgångar Skulder Skatteskulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga kortfristiga skulder Summa skulder Konsument sällanköp ,6 Apranga Litauen ,5 Baltika Estland ,6 Cyfrowy Polsat Polen ,8 Eesti Ekspress Grupp Estland ,7 Olympic Estland ,0 Utenos Trikotazas Litauen ,4 Vilniaus Baldu Kombinatas Litauen ,6 Råvaror ,0 Grigiskes Litauen ,1 KGHM Polen ,9 Fondförmögenhet Telekommunikation ,3 TeliaSonera 4 Baltikum ,3 Finansiella instrument 1 Namn Land Marknadsvärde, tkr % av fond- förmögen-- heten El, vatten och gas ,7 Inter Rao Lietuva Litauen ,7 Lietuvos Dujos Litauen ,3 Tallinna Vesi Estland ,7 Energi ,4 Bogdanka Polen ,1 Klaipedos Nafta Litauen ,1 LASCO Lettland ,0 PGNiG Polen ,2 Summa finansiella instrument ,7 Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad ,5 Övriga finansiella instrument (*) ,2 Övriga tillgångar och skulder, netto ,3 Fondförmögenhet ,0 1) Markering för typ av marknadsplats Ingen asterisk indikerar att det finansiella instrumentet är ett överlåtbart värdepapper som är upptaget till handel på en reglerad marknad eller motsvarande. En asterisk indikerar att instrumentet tillhör kategorin övriga finansiella instrument. 2) Kesko OYJ, ett finskt företag med verksamhet i Baltikum. 3) East Capital Baltic Property Investors, ett svenskt bolag med verksamhet i Baltikum. 4) TeliaSonera, ett svenskt företag med verksamhet i Baltikum. Finans ,3 Arco Vara As Estland 245 0,0 Bank Zachodni WBK SA Polen ,5 East Capital Baltic Property Investors* 3 Baltikum ,5 PZU Polen ,5 Siauliu Bankas Litauen ,8 Hälsovård ,2 Grindeks Lettland ,2 Industri ,8 City Service Litauen ,8 Laivite* Litauen ,2 Limarko Litauen 283 0,0 Merko Ehitus Estland ,5 Nordecon International Estland ,8 Rigas Kugu Buvetava Lettland ,2 Tallink Estland ,8 Trev-2 Grupp* Estland ,5 Konsument dagligvaror ,4 Kesko OYJ 2 Baltikum ,4 Linas Agro Group Litauen ,9 Olvi Baltikum ,3 Pieno Zvaigzdes Litauen ,3 Rokiskio Suris Litauen ,0 Tallinna Kaubamaja Estland ,2 Vilniaus Degtine Litauen ,6 Zemaitijos Pienas Litauen ,7 8 East Capital Baltikumfonden

9 East Capital Östeuropafonden Förvaltningsberättelse Fonden föll med 7,0 procent under det första halvåret, medan jämförelseindex föll med 8,6 procent (båda i SEK). Fondförmögenheten uppgick till miljoner SEK den 30 juni 2013, vilket kan jämföras med miljoner SEK den 31 december Nettoutflödet uppgick till 381 miljoner SEK. Marknadskommentar Utvecklingen i regionen varierade kraftigt under halvåret. Ett antal tillväxtmarknader, främst i Baltikum och sydöstra Europa, redovisade resultat över genomsnittet och avslutade perioden på plus. Ungern var den starkaste av indexmarknaderna och steg med 1,5 procent, medan Polen var svagast och sjönk med 19,6 procent, tätt följt av Tjeckien som backade 19,1 procent. Ryssland gick dåligt större delen av perioden och föll med 16,5 procent, medan Turkiet gick upp kraftigt fram till mitten av maj, och därefter underpresterade enormt och avslutade med en nedgång på 10,4 procent. Den gemensamma nämnaren bakom den svaga utvecklingen var en oro kring externa faktorer långvariga problem i euroländerna, globala orosmoment och eventuell åtstramning av USAs stimulanspaket kombinerat med vissa inhemska frågor. Ekonomierna i Ryssland och Polen bromsade in kraftigare än väntat, medan de tjeckiska och turkiska marknaderna påverkades negativt av den inhemska politiska utvecklingen. Fondens utveckling Ett aktivt aktieurval var avgörande i marknadsläget och listan över företag som gav positiv avkastning varierade mellan sektorer och marknader. Den ryska matdetaljisten Magnit gick fortsatt bra och fondens innehav i bolaget rusade 40,8 procent tack vare en robust tillväxt och förbättrade marginaler, medan IT-företaget Yandex steg med 26,6 procent efter ett starkt första kvartal 2013 och ett återköpsprogram. Både ryska Aeroflot och Turkish Airlines gick bra och steg med 18,4 respektive 28,9 procent efter att ha redovisat starka siffror. Den rumänska restitutionsfonden Fondul Proprietatea steg med 16,1 procent tack vare positiva återköps- och utdelningsnyheter. Även en bred skara med baltiska aktier, inklusive det lettiska vårdföretaget Grindeks och det litauiska mejeriet Pieno Zvaigzdes, bidrog positivt till fondens utveckling. Energijättarna Gazprom och Lukoil var bland de svagaste av de tio största innehaven och sjönk med 28,5 respektive 11,7 procent på grund av sjunkande råvarupriser och orosmoment kring bolagsstyrningen inom sektorn. Förändringar under perioden Den största förändringen under halvåret var en reducerad exponering mot Ryssland till förmån för Centraleuropa. Exponeringen mot Turkiet var i stort sett oförändrad under perioden som helhet, även om det skedde en betydande ökning under det första kvartalet och en minskning under det andra kvartalet. Fonden består främst av aktier som är noterade i andra valutor än fondens basvaluta och är därmed exponerad för valutarisker. Större delen av fondens värdepapper handlas och prissätts i USD, RUB och EUR. Fondens likviditetsrisk är större än i en fond som investerar i stora bolag på utvecklade marknader. Det betyder att det ibland kan vara svårt att sälja innehav på marknaden utan att negativt påverka aktiepriset. Risken hanteras genom att man kontrollerar storleken på innehaven, så att de inte blir för stora i förhållande till marknadsomsättningen. Organisatoriska förändringar Fondbolaget har ansökt om tillstånd att överlåta fondens förvaltning till East Capital Asset Management S.A., ett förvaltningsbolag registrerat i Luxemburg under UCITS-direktivet som bland annat får driva gränsöverskridande verksamhet i Sverige. Ansökan har medgivits av Finansinspektionen och en särskild underrättelse kommer att skickas till samtliga andelsägare 30 dagar innan ändringen träder i kraft. Mål och placeringsinriktning Fondens mål är att maximera avkastningen för andelsägarna. Fonden placerar huvudsakligen i östeuropeiska finansiella tillgångar, utgivna av emittenter hemmahörande i Albanien, Armenien, Azerbajdzjan, Bosnien-Hercegovina, Bulgarien, Estland, Georgien, Grekland, Kazakstan, Kirgizistan, Kroatien, Lettland, Litauen, Makedonien, Moldavien, Montenegro, Polen, Rumänien, Ryssland, Serbien, Slovakien, Slovenien, Tadzjikistan, Tjeckien, Turkiet, Turkmenistan, Ukraina, Ungern, Uzbekistan, Vitryssland och Österrike. Både direkt och indirekt exponering är tillåten. Dock placeras minst 50 procent av fondens förmögenhet genom direktexponering. Andelen aktier och aktierelaterade instrument i fonden uppgår till minst 75 procent av fondens förmögenhet. Under normala marknadsförhållanden överskrider investeringarna i skuldebrev, oavsett typ, inte 25 procent av fondens tillgångar. Fonden är en s.k. UCITS-fond som högst kan ha 10 procent av fondförmögenheten investerad i en enskild emittent, och de flesta innehaven ligger under 5 procent. Fonden investerar huvudsakligen i aktier. Fonden får handla med derivatinstrument. Handel med s.k. OTC-derivat är bland annat tillåten för valutakurssäkring. Handel med derivatinstrument sker i begränsad omfattning. Denna handel används integrerat i förvaltningen med syfte att effektivisera förvaltningen av fondens tillgångar och att skydda fondens tillgångar mot valutakursförluster samt andra risker. Alla resultat i förvaltningsberättelsen redovisas i USD om inget annat anges. Fondens riskexponering Under halvåret exponerades fonden främst mot följande risker: marknadsrisk, valutarisk, likviditetsrisk, politisk risk och legal risk. Fondens standardavvikelse ligger i linje med jämförelseindex. 9 East Capital Östeuropafonden

10 Kursutveckling jämfört med valutajusterat jämförelseindex Jämförelseindex per likställt fondens värde 10 kr East Capital Östeuropafonden Index 1 Fondfakta Risk Hög Fondbolag East Capital Asset Management AB Startdatum 18 mars 2002 Kursnotering/handel Daglig Jämförelsendex MSCI EM Europe Index Total Return (net) Utdelning Nej Förvaltningsavgift 2,5 % Insättningsavgift 2,5 % Uttagsavgift 0 % Minsta investering 200 SEK ISIN-kod SE Bloomberg EACOSTE Månadsspar Ja, lägst 200 SEK Valbar i PPM Ja, nummer Valbar i IPS Ja Bankgiro Bryttid 15:00 Fondens nyckeltal 2 Totalavkastning 2013 H East Capital Östeuropafonden -7% 14% -29% 18% 86% -64% 24% 24 % 88% 44% Index 1 (SEK) -9% 18% -22% 9% 65% -62% 20% 15 % 77% 22% Fondförmögenhet, tkr Andelsvärde (SEK) 32, , , , ,67 19,75 54,78 44,27 35,74 19,02 Utdelning per andel (SEK) - 0, ,03 Fondens tio största innehav Fondförmögenhetens fördelning (%) Bolag Land Verksamhet % av fondförmögenheten Sberbank Ryssland Finans 8,1 Lukoil Ryssland Energi 4,0 Surgut NG Ryssland Energi 3,4 Sistema Ryssland Telekommunikation 3,2 Gazprom Ryssland Energi 2,8 PZU Polen Finans 2,4 M. Video Ryssland Konsument sällanköp 2,3 Transneft Ryssland Energi 2,2 OTP Bank Ungern Finans 2,0 Magnit Ryssland Konsument dagligvaror 1,9 Historisk avkastning är ingen garanti för nuvarande eller framtida avkastning. Fondens utveckling tar inte hänsyn till kostnader relaterade till köp och försäljning av fondandelar. 1 MSCI EM Europe Index t.o.m , MSCI EM Europe Index Total Return (net) fr.o.m Värderat till priserna kl. 16:00. 3 Värderat till priser vid handelsdagens slut. 4 Se redovisning av innehav på nästkommande sida. Finans 32,8 Ryssland 50,5 Energi 21,7 Turkiet 13,8 Industri 9,5 Polen 9,1 Konsument sällanköp 7,5 Rumänien 4,3 Telekommunikation 7,0 Ungern 4,3 Konsument dagligvaror 6,4 Estland 3,1 El, vatten och gas 4,6 Tjeckien 2,4 Råvaror 4,0 Östeuropa 4 2,2 Informationsteknik 1,8 Litauen 1,9 Hälsovård 1,6 Övriga länder 5,3 Övriga tillgångar och skulder, netto 3,1 Övriga tillgångar och skulder, netto 3,1 10 East Capital Östeuropafonden

11 Balansräkning (tkr) Finansiella instrument (fortsättning) Tillgångar Överlåtbara värdepapper Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bank och övriga likvida medel Upplupna utdelningar Övriga tillgångar Summa tillgångar Skulder Skatteskulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga kortfristiga skulder Summa skulder Fondförmögenhet Finansiella instrument 1 Namn Sektor Marknadsvärde, tkr % av fondförmögenheten Balkan ,4 East Capital Bering Balkan Fund* Finans ,4 Baltikum ,4 East Capital Baltic Property Investors* 2 Finans ,4 Estland ,1 Olympic Konsument sällanköp ,9 Tallink Industri ,6 Tallinna Kaubamaja Konsument dagligvaror ,6 Georgien ,4 Bank of Georgia GDR REG S Finans ,4 Grekland ,3 Fourlis Holdings Konsument sällanköp ,2 Folli Follie Group Konsument sällanköp ,1 Kazakstan ,3 Bank Tsentrkredit Finans ,0 East Capital Bering Central Asia Fund* Finans ,1 ENRC Råvaror ,4 Kazmunai Gas Ep GDR Energi ,8 Lettland ,0 Grindeks Hälsovård ,0 Litauen ,9 City Service Industri ,5 Pieno Zvaigzdes Konsument dagligvaror ,4 Polen ,1 Bank Zachodni WBK SA Finans ,0 Bogdanka Energi ,3 Cyfrowy Polsat Konsument sällanköp ,6 KGHM Råvaror ,7 PGNiG Energi ,2 PKO Finans ,8 Polska Grupa Energetyczna El, vatten och gas ,2 PZU Finans ,4 TPSA Telekommunikation ,9 Rumänien ,3 Fondul Proprietatea Finans ,7 Petrom Energi ,1 Sif 2 (Moldova) Finans ,1 Sif 3 (Transilvania) Finans ,0 Sif 4 (Muntenia) Finans ,3 Sif 5 (Oltenia) Finans ,4 Transgaz Energi ,7 Ryssland ,5 Aeroflot Russian Airlines Jsc Industri ,3 Akron Råvaror ,8 Bank Sankt-Peterburg Finans ,0 Bashneft Energi ,6 CTC Media Konsument sällanköp ,4 Dixy Konsument dagligvaror ,4 East Capital Bering Russia Fund* Finans ,5 East Capital Explorer 6 Finans ,5 East Capital Financials Fund* Finans ,4 Etalon GDR Finans ,5 Evraz Råvaror ,2 FESCO Industri ,6 FSK El, vatten och gas ,3 GAZ total Konsument sällanköp ,5 GAZ pref ,1 GAZ ,4 Gazprom Energi ,8 Gazprom Neft total Energi ,6 Gazprom Neft ADR ,4 Gazprom Neft ,2 Globaltrans GDR Industri ,7 Highland Gold Mining Råvaror ,2 IG Seismic Service GDR Energi ,3 Integra GDR Energi ,2 Kuzbasskaya Topli Energi ,2 LSR Group Finans ,8 Lukoil ADR Energi ,0 M.Video Konsument sällanköp ,3 Magnit Konsument dagligvaror ,9 Mechel total Råvaror ,4 Mechel Pref ADR ,3 Mechel ADR ,1 Mostotrest Industri ,1 MRSK Holding total El, vatten och gas ,6 MRSK Holding pref ,0 MRSK Holding ,6 MRSK Tsentra El, vatten och gas ,2 MRSK Tsentra I Privolzhya El, vatten och gas ,5 MRSK Volgi El, vatten och gas ,1 MTS Telekommunikation ,0 Novorossiysk GDR Industri ,3 OGK-2 El, vatten och gas ,1 OGK-5 El, vatten och gas ,3 Rosneft GDR Energi ,1 Rus Hydro El, vatten och gas ,5 Sberbank total Finans ,1 Sberbank ADR ,3 Sberbank pref ,8 Sistema total Telekommunikation ,2 Sistema GDR ,1 Sistema ,1 Sollers Konsument sällanköp ,8 Surgut NG total Energi ,4 Surgut NG ADR ,2 Surgut NG pref ,7 Surgut NG ,5 TNK BP Holding Energi ,3 Transneft pref Energi ,2 Vimpelkom ADR Telekommunikation ,2 11 East Capital Östeuropafonden

12 Finansiella instrument (fortsättning) Finansiella instrument (fortsättning) X5 Retail Group GDR Konsument dagligvaror ,3 Yandex Informationsteknik ,8 Serbien ,3 AIK Bank* Finans ,2 Energoprojekt Holding Industri ,1 Slovenien ,4 Nova Kreditna Banka Maribor Finans ,1 Zavarovalnica Triglav Finans ,3 Tjeckien ,4 CEZ El, vatten och gas ,4 Komercni Banka Finans ,0 Summa finansiella instrument ,9 Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad ,6 Övriga finansiella instrument (*) ,3 Övriga tillgångar och skulder, netto ,1 Fondförmögenhet ,0 1) Markering för typ av marknadsplats Ingen asterisk indikerar att det finansiella instrumentet är ett överlåtbart värdepapper som är upptaget till handel på en reglerad marknad eller motsvarande. En asterisk indikerar att instrumentet tillhör kategorin övriga finansiella instrument. 2) East Capital Baltic Property Investors, ett svenskt bolag med verksamhet i Baltikum. 3) Erste Bank, ett finansbolag noterat i Österrike och verksamt i Östeuropa. 4) Immofinanz AG, ett finansbolag noterat i Österrike och verksamt i Östeuropa. 5) Raiffeisen International, ett finansbolag noterat i Österrike och verksamt i Östeuropa. 6) East Capital Explorer, ett investmentbolag noterat i Sverige med exponering mot Östeuropa. Turkiet ,8 Akbank Finans ,8 Aygaz El, vatten och gas ,3 Coca-Cola Icecek Konsument dagligvaror ,4 Do & Co Restaurants & Catering Konsument sällanköp ,3 Dogan Holding Industri ,5 Enka Insaat Industri ,5 Garanti Bankasi Finans ,7 Halkbank Finans ,5 Koc Holding Industri ,7 Koza Altin Råvaror ,3 Sabanci Holding Finans ,7 Tofas Konsument sällanköp ,4 TSKB Finans ,4 Tupras Energi ,8 Turkish Airlines Industri ,6 Turkcell Telekommunikation ,2 Turkiye Is Bankasi Finans ,4 Turkiye Vakifbank Bankasi Finans ,8 Yapi Kredi Bankasi Finans ,5 Ukraina ,8 Bank Aval* Finans ,1 East Capital Bering Ukraine Fund* total Finans ,3 East Capital Bering Ukraine Class A Master* ,1 East Capital Bering Ukraine Class R Master* ,2 Myronivsky Hliboproduct GDR Konsument dagligvaror ,4 Ungern ,3 Egis Hälsovård ,3 Gedeon Richter Hälsovård ,3 Magyar Telekom Telekommunikation ,5 MOL Energi ,1 OTP Bank Finans ,0 Pannenergy El, vatten och gas ,1 Östeuropa ,2 Erste Bank 3 Finans ,8 Immofinanz AG 4 Finans ,6 Raiffeisen International 5 Finans ,8 12 East Capital Östeuropafonden

13 East Capital Balkanfonden Förvaltningsberättelse Fonden föll med 1,0 procent under det första halvåret, medan jämförelseindex föll med 5,6 procent (båda i SEK). Fondförmögenheten uppgick till 881 miljoner SEK den 30 juni 2013, vilket kan jämföras med 978 miljoner SEK den 31 december Nettoutflödet uppgick till 72 miljoner SEK. Marknadskommentar De flesta marknaderna i sydöstra Europa klarade sig relativt bra under det första kvartalet men sjönk sedan under det andra kvartalet. Volatiliteten var mest markant i Serbien, som steg med 9,9 procent under det första kvartalet 2013, men såldes av under det andra kvartalet och avslutade perioden med en nedgång på 8,5 procent. Turkiet steg kraftigt under årets fyra första månader tack vare sin motståndskraft mot externa problem och förväntningar om en uppgraderad kreditvärdering, innan en kraftig försäljning skedde och perioden avslutades med ett fall på 10,4 procent. Rumänien och Kroatien var mindre volatila och avslutade perioden med uppgångar på 0,1 respektive 3,6 procent efter att ha varit mer motståndskraftiga under andra kvartalet. Slovenien var undantaget som föll under det första kvartalet på grund av oro för stödåtgärder, men återhämtade sig under det andra kvartalet efter att oron visat sig vara obefogad, och avslutade perioden på en medelmåttig nivå med en nedgång på 4,5 procent. Fondens utveckling Utvecklingen varierade kraftigt över tid och mellan marknader under perioden. Det var därmed en bred skara med aktier som levererade de starkaste bidragen till fonden, med en rumänsk restitutionsfond och ett slovenskt försäkringsbolag i framkanten. Fondul Proprietatea steg med 16,1 procent tack vare positiva återköps- och utdelningsnyheter medan Zavarovalnica Triglav ökade 15 procent när den slovenska regeringen presenterade ett omfattande reformprogram, inklusive privatiseringar, för att undvika internationella stödåtgärder. Även ett antal mindre konsumentaktier bidrog positivt till fondens utveckling, så som serbiska Alfa Plam och kroatiska Maistra, vilka steg med 67,2 respektive 56,6 procent, samt flera grekiska innehav. Den allmänna återhämtningen på den grekiska marknaden var tydligast hos aktier som Fourlis, Hellenic Telecommun och Hellenic Exchanges, som alla gick upp med mellan 15 och 25 procent. Finanssektorn och turkiska banker i synnerhet dominerade listan över aktier som påverkade fonden negativt. Förändringar under perioden Fonden tog hem vinster i Grekland efter en kraftig uppgång och minskade exponeringen mot Turkiet i slutet av perioden på grund av höga värderingar och inhemsk turbulens. Exponeringen mot Rumänien ökade å andra sidan med nästan 5 procentenheter, inte minst genom ett ökat innehav i Fondul Proprietatea. Vi fortsätter att gilla den långsiktiga aktien som handlas till 45 procents substansrabatt och ger cirka 6 procent i utdelning. Fonden består främst av aktier som är noterade i andra valutor än fondens basvaluta och är därmed exponerad för valutarisker. Större delen av fondens värdepapper handlas och prissätts i TRY, EUR, RON och RSD. Fondens likviditetsrisk är större än i en fond som investerar i stora bolag på utvecklade marknader. Det betyder att det ibland kan vara svårt att sälja innehav på marknaden utan att negativt påverka aktiepriset. Risken hanteras genom att man kontrollerar storleken på innehaven, så att de inte blir för stora i förhållande till marknadsomsättningen. Organisatoriska förändringar Fondbolaget har ansökt om tillstånd att överlåta fondens förvaltning till East Capital Asset Management S.A., ett förvaltningsbolag registrerat i Luxemburg under UCITS-direktivet som bland annat får driva gränsöverskridande verksamhet i Sverige. Ansökan har medgivits av Finansinspektionen och en särskild underrättelse kommer att skickas till samtliga andelsägare 30 dagar innan ändringen träder i kraft. Mål och placeringsinriktning Fondens mål är att maximera avkastningen för andelsägarna. Fonden placerar huvudsakligen i finansiella tillgångar på Balkan, utgivna av emittenter hemmahörande i Albanien, Armenien, Azerbajdzjan, Bosnien-Hercegovina, Bulgarien, Georgien, Grekland, Kazakstan, Kirgizistan, Kroatien, Makedonien, Moldavien, Montenegro, Polen, Rumänien, Ryssland, Serbien, Slovakien, Slovenien, Tadzjikistan, Tjeckien, Turkiet, Turkmenistan, Ukraina, Ungern, Uzbekistan, Vitryssland och Österrike. Både direkt och indirekt exponering är tillåten. Dock placeras minst 50 procent av fondens förmögenhet genom direktexponering. Andelen aktier och aktierelaterade instrument i fonden uppgår till minst 75 procent av fondens förmögenhet. Under normala marknadsförhållanden överskrider investeringarna i skuldebrev, oavsett typ, inte 25 procent av fondens tillgångar. Fonden är en s.k. UCITS-fond som högst kan ha 10 procent av fondförmögenheten investerad i en enskild emittent, och de flesta innehaven ligger under 5 procent. Fonden investerar huvudsakligen i aktier. Fonden får handla med derivatinstrument. Handel med s.k. OTC-derivat är bland annat tillåten för valutakurssäkring. Handel med derivatinstrument sker i begränsad omfattning. Denna handel används integrerat i förvaltningen med syfte att effektivisera förvaltningen av fondens tillgångar och att skydda fondens tillgångar mot valutakursförluster samt andra risker. Alla resultat i förvaltningsberättelsen redovisas i USD om inget annat anges. Fondens riskexponering Under halvåret exponerades fonden främst mot följande risker: marknadsrisk, valutarisk, likviditetsrisk, politisk risk och legal risk. Fondens standardavvikelse är mindre än standardavvikelsen för jämförelseindex. 13 East Capital Balkanfonden

14 Kursutveckling jämfört med valutajusterat jämförelseindex Jämförelseindex per likställt fondandelens värde 10 kr East Capital Balkanfonden Index 1 Fondfakta Risk Hög Fondbolag East Capital Asset Management AB Startdatum 1 oktober 2004 Kursnotering/handel Daglig Jämförelseindex STOXX Balkan Total Market Index Total Return (net) Utdelning Nej Förvaltningsavgift 2,5 % Insättningsavgift 2,5 % Uttagsavgift 0 % Minsta investering 200 SEK ISIN-kod SE Bloomberg EACBALK Månadsspar Ja, lägst 200 SEK Valbar i PPM Ja, nummer Valbar i IPS Ja Bankgiro Bryttid 15:00 Fondens nyckeltal 2 Totalavkastning 2013 H East Capital Balkanfonden -1% 25% -35% -4% 29% -66% 41% 22 % 70% 13% Index 1 (SEK) -6% 42% -37% -1% 66% -62% 20% 15 % 77% 3% Fondförmögenhet, tkr Andelsvärde (SEK) 10, ,01 4 8, , ,41 11,37 33,33 23,57 19,32 11,34 Utdelning per andel (SEK) - 0,12 0,04 0,06 0, Fondens tio största innehav Fondförmögenhetens fördelning (%) % av fondförmögenheten Bolag Land Verksamhet Fondul Proprietatea Rumänien Finans 8,9 Erste Bank Östeuropa Finans 5,7 Fondul Zavarovalnica Proprietatea Triglav Slovenien Finans 5,7 Petrom Rumänien Energi 5,4 Sabanci Holding Turkiet Finans 3,9 Turkish Airlines Turkiet Industri 3,5 Halkbank Turkiet Finans 3,4 Telecom Slovenije Slovenien Telekommunikation 3,1 Naftna Industrija Serbien Energi 2,9 Turkcell Turkiet Telekommunikation 2,8 Historisk avkastning är ingen garanti för nuvarande eller framtida avkastning. Fondens utveckling tar inte hänsyn till kostnader relaterade till köp och försäljning av fondandelar. 1 MSCI EM Europe Index till , STOXX Balkan Total Market Index Total Return (net) från Värderat till priserna kl. 16:00. 3 Sedan startdatum den 1 oktober Värderat till priser vid handelsdagens slut. 5 Se redovisning av innehav på nästkommande sida. Finans 49,4 Turkiet 31,8 Energi 12,5 Rumänien 21,3 Industri 10,2 Slovenien 13,7 Konsument sällanköp 8,7 Serbien 11,1 Telekommunikation 5,9 Östeuropa 5 6,6 Konsument dagligvaror 4,3 Grekland 4,9 Hälsovård 2,0 Balkan 2,8 El, vatten och gas 0,6 Kroatien 1,8 Råvaror 0,6 Bulgarien 0,2 Övriga tillgångar och skulder, netto 5,8 Övriga tillgångar och skulder, netto 5,8 14 East Capital Balkanfonden

15 Balansräkning (tkr) Finansiella instrument (fortsättning) Tillgångar Överlåtbara värdepapper Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bank och övriga likvida medel Upplupna utdelningar Övriga tillgångar Summa tillgångar Skulder Skatteskulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga kortfristiga skulder Summa skulder Fondförmögenhet Finansiella instrument 1 Namn Sektor Marknadsvärde, tkr % av fondförmögenheten Balkan ,8 East Capital Bering Balkan Fund* Finans ,8 Bulgarien ,2 Doverie Holding Finans ,2 Slovenien ,7 KRKA Hälsovård ,0 Nova Kreditna Banka Maribor Finans ,6 Petrol DD Ljubljana Konsument sällanköp ,8 Pivovarna Lasko Konsument dagligvaror ,5 Telekom Slovenije Telekommunikation ,1 Zavarovalnica Triglav Finans ,7 Turkiet ,8 Akbank Finans ,8 Aygaz El, vatten och gas ,6 Coca-Cola Icecek Konsument dagligvaror ,0 Do & Co Restaurants & Catering Konsument sällanköp ,8 Dogan Holding Industri ,2 Enka Insaat Industri ,9 Garanti Bankasi Finans ,6 Halkbank Finans ,4 Koc Holding Industri ,6 Koza Altin Råvaror ,6 Sabanci Holding Finans ,9 Tofas Konsument sällanköp ,0 TSKB Finans ,0 Tupras Energi ,0 Turkish Airlines Industri ,5 Turkcell Telekommunikation ,8 Turkiye Is Bankasi Finans ,0 Turkiye Vakiflar Bankasi Finans ,9 Yapi Kredi Bankasi Finans ,2 Grekland ,9 Fourlis Holdings Konsument sällanköp ,7 Frigoglass Industri ,9 Folli Follie Group Konsument sällanköp ,3 Östeuropa ,6 Erste Bank 2 Finans ,7 Raiffeisen International 3 Finans ,9 Kroatien ,8 Atlantic Grupa Konsument dagligvaror ,8 Jamnica Konsument dagligvaror ,4 Podravka Konsument dagligvaror ,6 Rumänien ,3 Banca Transilvania Finans ,8 Fondul Proprietatea Finans ,9 Petrom Energi ,4 Sif 2 (Moldova) Finans ,7 Sif 3 (Transilvania) Finans ,2 Sif 4 (Muntenia) Finans ,8 Sif 5 (Oltenia) Finans ,3 Transgaz Energi ,2 Summa finansiella instrument ,2 Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad ,4 Övriga finansiella instrument (*) ,8 Övriga tillgångar och skulder, netto ,8 Fondförmögenhet ,0 1) Markering för typ av marknadsplats Ingen asterisk indikerar att det finansiella instrumentet är ett överlåtbart värdepapper som är upptaget till handel på en reglerad marknad eller motsvarande. En asterisk indikerar att instrumentet tillhör kategorin övriga finansiella instrument. 2) Erste Bank, ett finansbolag noterat i Österrike och verksamt i Östeuropa. 3) Raiffeisen International, ett finansbolag noterat i Österrike och verksamt i Östeuropa. Serbien ,1 Aerodrom Nikola Industri ,5 AIK Banka* Finans ,0 Alfa Plam Konsument sällanköp ,1 Cacanska Banka Finans ,4 Efes Zajecar Konsument dagligvaror 727 0,1 Energoprojekt Holding Industri ,2 Imlek Konsument dagligvaror ,4 Komercijalna Banka Finans ,6 Nafta Industrija Energi ,9 Pupin Telecom* Informationsteknik 62 0,0 Toza Markovic* Industri ,4 Zitopromet Mlin* Konsument dagligvaror ,5 15 East Capital Balkanfonden