Fondrapport. Halvårsrapport

Transkript

1 Fondrapport Halvårsrapport

2 Innehållsförteckning Verkställande direktörens översikt 3 Presentation av SEB Gyllenberg 4 Val av risknivå och placeringsfond 6 Marknadsöversikt 8 Så här läser du fondrapporten 1 Aktiefonder Finland SEB Gyllenberg Finlandia 11 SEB Gyllenberg Small Firm 12 Europa SEB Gyllenberg European Equity Value 13 SEB Gyllenberg European Index 14 SEB Europe Fund 15 SEB Europe Chance/Risk Fund 16 SEB Europe 1 Fund 17 SEB Europa Småbolagsfond 18 Global SEB Gyllenberg Global Equity Multimanager 19 SEB Global Fund 2 SEB Global Chance/Risk Fund 21 Regionala och landsvisa fonder SEB Gyllenberg North America Index 22 SEB Choice North America Chance/Risk Fund 23 SEB Choice Nordamerika Medelstora Bolagsfond 24 SEB Choice Japan Fund 25 SEB Choice Asia ex Japan Fund 26 SEB Nordic Fund 27 SEB Russia Fund 28 Tillväxtmarknader SEB Eastern Europe Small Cap Fund 29 SEB Eastern Europe ex Russia Fund 3 SEB Choice Emerging Markets Fund 31 SEB Choice Latinamerikafond 32 Branschfonder SEB Medical Fund 33 SEB Concept Biotechnology 34 SEB Technology Fund 35 SEB Internetfond 36 SEB Wireless Fund 37 Riskfonder SEB Gyllenberg Momentum 42 Blandfonder SEB Gyllenberg Optimum 43 SEB Gyllenberg European Optimum 44 Etiska fonder SEB Gyllenberg Forum 45 Portföljfonder SEB Gyllenberg 2 46 SEB Gyllenberg 5 47 SEB Gyllenberg 8 48 Kapitalgaranterade fonder SEB Garantifond 8 49 Räntefonder Obligations- och företagslånefonder SEB Gyllenberg Euro Bond 5 SEB Gyllenberg High Yield 51 SEB Corporate Bond Fund EUR 52 Korträntefonder SEB Gyllenberg Money Manager 53 SEB Gyllenberg Money Manager Plus 54 SEB Short Bond Fund EUR 55 Provisionerna 56 Teckning, inlösning och byte av fondandelar 57 Allmän information om fonderna 59 Ord- och begreppslista 6 Information om distansförsäljning 61 Teckningsblankett i Finland registrerade fonder 62 Teckningsblankett regelbundet fondsparande i SEB Gyllenbergs fonder 63 Teckningsblankett fonder registrerade i övriga länder än Finland 64 Fastighetsfonder SEB European Property Fund 38 Etiska fonder SEB Ethical Global Index Fund 39 SEB Ethical Europe Fund 4 SEB Östersjöfond/WWF 41

3 Verkställande direktörens översikt En långvarig period av global tillväxt i ekonomin bröts 28. Ännu i början av året var konjunkturutsikterna relativt goda varför höstens krasch drabbade placeringsmarknaderna både hårt och överraskande. Centralbankerna skyndade till med räntesänkningar och stödpaket av aldrig tidigare upplevd omfattning. Krisen på USA:s bostadsmarknad, som fick sin början 27, spred sig till finanssektorn och kulminerade i investmentbanken Lehman Brothers konkurs. Efterföljande förtroendekris i bankerna spred sig snabbt till Europa och ledde till en nästan total kollaps på finansieringsmarknaderna under slutet av 28. Bankkrisen medförde också ett stort antal omstruktureringar i sektorn och många, också väletablerade, banker fick ty sig till statliga stöd och garantier. Under slutet av året blev det uppenbart att finanssektorns problem också skulle drabba realekonomin. Att effekterna blev så eftertryckliga var däremot en överraskning. Företagens orderböcker minskade kraftigt i volym och näringslivets förtroendeindex sjönk till rekordlåga nivåer. Sjunkande efterfrågan fick råvarupriserna kraftigt på fall, vilket drabbade tillväxtmarknadernas hittills så positiva utveckling. Särskilt påtaglig var nedgången i Ryssland. Börsen störtdök och valutan tappade stort då oljepriset sjönk och de politiska oroligheterna tilltog. Det nya året 29 inleder vi med en överskuggande, global recession. I skrivande stund är osäkerheten gällande den ekonomiska tillväxten exceptionellt stor, men samtidigt agerar centralbankerna med en aldrig skådad intensitet för att stöda återhämtningen. Vår bedömning är att stödåtgärderna sätter stop för den negativa utvecklingen under nästa år. Med nuvarande prissättning finns det för en långsiktig placerare fyndmöjligheter, om än få, på marknaderna under det följande året. Stort utbud av placeringsfonder SEB Gyllenberg och vårt moderbolag SEB erbjuder ett omfattande utbud av placeringsfonder. Genom våra samarbetspartners breddas fondutbudet ytterligare med ett stort antal internationella fonder. På grund av det svåra marknadsläget 28 var avkastningsutvecklingen i SEB Gyllenbergs och SEB:s fonder i regel negativ på helårsbasis. Den totala fondvolymen för SEB Gyllenbergs fonder var i slutet av översiktsperioden 4,1 miljarder euro. Motsvarande volym för SEB-gruppen var ca 4 miljarder euro. Också tillväxten i Kina visade tecken på avmattning. Vi tackar nya och gamla fondandelsägare för det förtroende ni visat oss. Aktiemarknaderna sjönk rejält under året. I ett historiskt perspektiv var kursnedgångarna ovanligt stora på de flesta marknaderna; de största på årtionden. I euro räknat var kursutvecklingen för MSCI World -38,7 % och för MSCI Europe hela -45,5 %. På den konjunkturkänsliga finska aktiemarknaden tappade börsen nästan 5 %. Helsingfors, den 3 januari 29 Matti Byman Verkställande direktör På räntemarknaderna var året oenhetligt. En skakig banksektor och en snabbt avtagande tillväxt fick statsobligationsräntorna att vända i en klart sjunkande trend. Statobligationer var en av få förmögenhetsklasser som avkastade positivt under året, över 9 procent. Företagslånemarknaden upplevde däremot ett mycket mödosamt år. Riskpremierna steg rekordhögt då recession fördjupades och avkastningsnivåerna under perioden var klart negativa. 3

4 SEB Gyllenberg sedan år 1911 Lång historia Brett servicesortiment SEB Gyllenberg som är grundat år 1911 är specialiserat på förmögenhetsförvaltning. SEB Gyllenberg är Finlands äldsta och ledande förmögenhetsförvaltare, vars långa traditioner ger en stabil grund för internationell och förstklassig förmögenhetsförvaltning samt personlig service. Vi erbjuder heltäckande och internationell förmögenhetsförvaltning för institutioner och privatpersoner. SEB Gyllenbergs breda servicesortiment omfattar fyra olika servicehelheter: placeringsfonder, diskretionär förmögenhetsförvaltning, placeringskonsultering samt förvarstjänster. På SEB Gyllenberg har kunden oberoende av service form alltid förmögenhets förvaltningens hela kunnande och resurser till sitt förfogande. SEB Gyllenbergs förmögenhetsförvaltning består av tre bolag: SEB Gyllenberg Fondbolag Ab, SEB Gyllenberg Asset Management Ab och SEB Gyllenberg Private Bank Ab. SEB Gyllenberg Fondbolag Ab, som är Finlands fjärde största fondbolag, svarar för fondernas verksamhet medan SEB Gyllenberg Asset Management Ab svarar för placeringskonsultering, skräddarsydd förmögenhetsförvaltning samt representerar SEB:s fonder i Finland. Förmögenhetsförvaltningstjänster riktade speciellt till privatpersoner, som stöds av SEB Gyllenberg Private Bank Ab erbjuder avistadepositionskonton, depositioner och värdepappersförvar. Ur SEB Gyllenbergs heltäckande fondsortiment finner placeraren lätt ett lämpligt placeringsalternativ i alla situatio ner. Gyllenberg Fondbolag Ab förvaltar 2 i Finland registrerade fonder och därtill erbjuds nästan 3 SEB fonder. Utöver dessa har våra kunder möjlighet att teckna internationella SEB Gyllenberg External Funds såsom AllianceBernstein, Baring, East Capital, Fidelity, Goldman Sachs, HSBC, JPMorgan, BlackRock, Pictet och Schroders. Till SEB Gyllenbergs fondfamilj hör globala fonder, eurofonder, branschfonder, etiska fonder, regionala fonder, fonder som placerar i små och medelstora bolag o.s.v. SEB GIPS SEB Gyllenberg har sedan år 1997 ägts av Skandinaviska Enskilda Banken Ab (publ) (SEB), vars traditioner sträcker sig ända till år SEB Gyllenberg är organisatoriskt en del av SEB Wealth Management, där det arbetar över 15 portföljförvaltare och analytiker. SEB är den ledande finanskoncernen i Norden, både för företag och privatkunder. Förmögenhetsförvaltning är SEB:s centrala affärsverksamhetsområde. SEB-koncernen är verksam i 2 länder och SEB:s förmögenhetsförvaltningsorganisation förvaltar medel för över miljarder euro. Förutom många institutionella kunder har banken även rikligt med privatkunder, allt som allt över 5 miljoner kunder. SEB Gyllenberg Fondbolag Ab har beviljats ett internationellt GIPS-certifikat år 21. GIPS (Global Investment Performance Standards) är en internationellt erkänd standard för beräkning och presentation av placeringsverksamhetens avkastning. Revisionssamfundet Deloitte & Touche har utfört verifieringen och konstaterat att SEB Gyllenberg Fondbolag Ab uppfyller GIPSstandarden. Internationell verksamhet Ur den finländska placerarens synvinkel täcker SEB Gyllenbergs och SEB:s förmögenhetsförvaltning de viktigaste centra inom placeringsverksamheten. SEB Gyllenbergs och SEB:s verksamhet är koncentrerat på kärnkunskapsområden. På de områden som kräver specialkunskap används utomstående portföljförvaltare såsom AllianceBernstein Limited, Barclays Global Investors Ltd., Pier Capital LLC, Schroder Investment Management Ltd. och Muzinich & Co. Inc. Fondbolagets ägarpolitik SEB Gyllenberg Fondbolag Ab:s primära och viktigaste skyldighet är att alltid sköta de förvaltade placeringsfondernas medel och placeringar till andelsägarnas förmån. Fondbolagets målsättning är att få avkastning åt andelsägarnas medel. Som stöd för dessa skyldigheter och målsättningar har det utarbetats direktiv för ägarpolitiken, vilka Fondbolagets styrelse har bekräftat. En framgångsrik placeringsverksamhet förutsätter att välstyrda företag verkar på marknaden, vars värdepapper placeringsfonderna kan placera i. Genom att använda ägarmakten kan Fondbolaget för sin del påverka en sådan utveckling. Principerna gällande Fondbolagets ägarstyrning (Corporate Governance) kan fås från SEB Gyllenberg Fondbolag Ab samt på SEB Gyllenbergs Internetsidor Under tiden har SEB Gyllenberg Finlandia, SEB Gyllenberg Forum, SEB Gyllenberg Momentum ja SEB Gyllenberg Optium deltagit i Elisa Oyj:s bolagsstämma. På stämman motsatte sig fonderna att Elisa Oyj:s styrelse befrias från sina uppgifter. 4

5 Vårt fondutbud kompletteras av världens mest meriterade internationella portföljförvaltares fonder. SEB Gyllenberg External Funds -fondfamilj består av över tiotals fonder tillhörande våra internationella samarbetspartners: AllianceBernstein, Baring, East Capital, Fidelity, Goldman Sachs, HSBC, JPMorgan, BlackRock Merrill Lynch, Pictet och Schro ders. De utvalda fonderna har en god avkastningshistoria och de flesta har sedan länge hört till världens bästa fonder. Information om produkter och tjänster Produkter och tjänster som nämns i denna fondrapport erbjuds av SEB Gyllenberg-gruppens bolag SEB Gyllenberg Asset Management Ab, SEB Gyllenberg Fondbolag Ab, SEB Gyllenberg Private Bank Ab samt övriga bolag tillhörande SEB-koncernen. SEB Gyllenberg och SEB marknadsför även externa tjänsteutövares produkter, så som placeringsfonder, men ansvarar inte för produkterna. Kundservicen hjälper Vår kundservice svarar gärna på frågor gällande placeringar, fondval och fondteckningar. SEB Gyllenbergs placeringsexperter når ni antingen på numret (9) eller på det avgiftsfria servicenumret Ni kan även be oss kontakta er via vår hemsida Vi betjänar er vardagar kl Fondrapporten är inte en placeringsrekommendation och placeringsbeslut bör inte fattas enbart på basis av den. Produktspecifika uppgifter (beskrivning av produkten och dess huvuddrag, arvoden och kostnader, beskattning mm) och placeringsfondernas förenklade prospekt kan erhållas från SEB Gyllenberg. Placeringsbeslut bör inte fattas utan att först bekanta sig med den produktspecifika informationen. De erbjudna produkterna och tjänsterna medför vanligen risk för att delvis eller helt förlora placerat kapital. SEB Gyllenberg Private Bank Ab:s depositions-konton omfattas av det finska depositionsskyddet till ett värde av 5. euro. Historisk avkastning är aldrig en garanti för framtida avkastning. Kundmedel i SEB Gyllenbergs placeringsfonder Beskattningen av de presenterade produkterna eller tjänsterna kan ändras. Skillnader i beskattningen kan även förekomma på kundspecifika grunder. Stiftelser, fonder, kommuner och församlingar 29,9 % 14,7 % 1,5 % Företag 29,6 % 29,9 % Privata 24,3 % Pensionssamfund 14,7 % Övriga 1,5 % 24,3 % 29,6 % SEB Gyllenberg Fondbolag Ab:s styrelse Eeva Grannenfelt, värdepappersdirektör, Ömsesidiga Försäkringsbolaget Pensions-Fennia (vald av fondandelsägarna); Christer Holmström, ekon. direktör, Folkhälsan (vald av fondandelsägarna); Ralf Sunell, ombudsman, Suomen kulttuurirahasto; Petteri Karttunen, verkställande direktör, SEB Gyllenberg Asset Management Ab; Matti Byman, verkställande direktör, SEB Gyllenberg Fondbolag Ab; Martti Saikku, direktör, SEB Gyllenberg Asset Management Ab. 5

6 Val av risknivå och placeringsfond Inom SEB Gyllenbergs fondfamilj finns det många olika placeringsmöjligheter. Det är bra att observera att det mellan de olika fonderna kan förekomma markanta skillnader. Både den förväntade avkastningen och risken kan variera stort. Genom att bekanta er med fondernas stadgar samt genom att diskutera med SEB Gyllenbergs representanter erhåller ni information om de olika fon-dernas verksamhetsmodeller. Vid val av place ringsfond, borde man fråga sig själv åtminstone följande frågor: Vilken är målsättningen med min placering? Hur lång är min placeringshorisont? Vilken risk är jag färdig att ta? Placeringshorisont Målsättningarna bestämmer riktlinjerna också för placeringshorisonten. Valet av fond påverkas kanske mest av den egna placeringshorisontens längd. Huvudregeln är att en placerare med en lång placeringshorisont bode placera åtminstone en del av sina medel i aktier, eftersom aktierna historiskt sett avkastat bäst på lång sikt. För placeringar på kort sikt är det bästa alternativet räntefonder med låg risk. Ifall placeringshorisonten är oklar lönar det sig att överväga obligations- eller blandfonder. Svaren på de här frågorna avgör vilken fond som lämpar sig för just er. I Finland registrerade fonder Rekommenderad placeringstid Målsättning Före valet av placeringsfond är det bra att utreda varför man placerar. De egna målsättningarna, den ekonomiska situationen, åldern, familjen o.s.v. påverkar väsentligt valet av placerings objekt. Som utgångspunkt lönar det sig att komma ihåg att avkastning och risk alltid går hand i hand. Huvudregeln är att risknivån för räntefonderna är lägre än för aktiefonderna och därmed är räntefondernas avkastning också lägre. Ju högre avkastning man eftersträvar, desto högre risk måste man uthärda. På längre sikt är det mer sannolikt, att placeringsobjekt med högre volatilitet avkastar bättre i genomsnitt. SEB Gyllenberg 5 SEB Gyllenberg High Yield SEB Gyllenberg Forum SEB Gyllenberg 2 SEB Gyllenberg European Bond SEB Gyllenberg Money Manager SEB Gyllenberg North America Index SEB Gyllenberg 8 SEB Gyllenberg European Optimum SEB Gyllenberg Optimum SEB Gyllenberg Money Manager Plus SEB Gyllenberg Momentum SEB Gyllenberg Small Firm SEB Gyllenberg Finlandia SEB European Property Fund SEB Gyllenberg European Equity Value SEB Gyllenberg European Index SEB Gyllenberg Global Equity Multimanager Räntefonder SEB Gyllenberg Money Manger SEB Gyllenberg Money Manger Plus SEB Gyllenberg Euro Bond SEB Gyllenberg High Yield Blandfonder SEB Gyllenberg 2 SEB Gyllenberg 5 SEB Gyllenberg 8 SEB Gyllenberg Optimum SEB Gyllenberg European Optimum SEB Gyllenberg Forum 1 mån eller längre 1 mån eller längre 2 år eller längre 3 år eller längre 2 år eller längre 3 4 år eller längre 4 år eller längre 3 4 år eller längre 3 4 år eller längre 2 3 år eller längre Aktiefonder SEB Gyllenberg Finlandia 5 år eller längre SEB Gyllenberg Small Firm 5 år eller längre SEB Gyllenberg European Equity Value 5 år eller längre SEB Gyllenberg European Index 5 år eller längre SEB European Property Fund 5 år eller längre SEB Gyllenberg Global Equity Multimanager 5 år eller längre SEB Gyllenberg North America Index 5 år eller längre SEB Gyllenberg Momentum 5 år eller längre Risktagningsförmåga Risk innebär volatilitet. På grund av aktie- och räntemarknadernas fluktuation kan det hända att placeringarnas avkastning uteblir och en del av kapitalet går förlorat. Räntefondernas volatilitet är i allmänhet mindre än aktiefondernas, men i och med en lägre risk är även den förväntade avkastningen mindre. För blandfonder är den förväntade avkastningen på lång sikt något mindre än för rena aktiefonder, men därmed är även risknivån lägre. I praktiken tar den lägre risknivån sig uttryck i en jämnare värdeutveckling. Aktiefonder lämpar sig för placerare som accepterar stora årliga värdefluktuationer. Aktiefondens avkastning och risk baserar sig på de underliggande aktiernas kursutveckling. Förväntad avkastning och risk 6

7 Förutom en diversifiering mellan olika förmögenhetsklasser, är ett effektivt sätt att minska risken för placeringarna att sprida en del av placeringarna utomlands. Internationella placeringar minskar den s.k. Finland-risken. Internationella placeringar avkastar inte nödvändigtvis bättre än inhemska, men med hjälp av dem kan man effektivt balansera avkastningen. Riskhantering Placeringspolitik Då målsättningen, placeringshorisonten och risknivån är klara, lönar det sig att studera placeringsfondernas placeringspolitik. Det finns lika många definitioner på placeringspolitik som det finns fonder. Det lönar sig också att bekanta sig med fondernas avkastningsmål, placeringsobjekt, placeringsområde, etiska kriterier o.s.v. I den här broschyren och i fondernas stadgar samt fondernas förenklade fondbroschyrer finner ni hjälp till de aspek ter som nämns ovan. Den centrala principen i fondplaceringen är att sprida risken som uppkommer i placeringsverksamheten. Därför regleras det för placeringsfonderna i lagen exakta stadgar, hur medlen ska diversifieras i olika placeringsmål och hur mycket man får placera i enstaka placeringsmål. Om fondernas risker kan man läsa noggrannare i fondernas förenklade fondbroschyrer. Hög och låg risk Fondernas risknivå kan mätas på olika sätt. Fondens placeringsobjekt är viktigt såsom också den huvudsakliga marknaden, volatiliteten samt fondens Tracking Error. Allmänt kan sägas att ju högre andel aktier det finns i fonden, desto högre är risken och tvärtom. I SEB Gyllenbergs breda fondurval finns det allt från aktiefonder med hög risk till räntefonder med låg risk. Genom att spara regelbundet minskar den tidsmässiga risken Nyckelordet för fondsparandet är långsiktighet. Regelbundet månadssparande är behändigt och förmögenheten ökar obemärkt. Det regelbundna fondsparandet hjälper även att effektivt jämna ut kursfluktuationer. Risken att göra placeringen vid fel tidpunkt minskar, när placeringar görs fortlöpande. När kurserna sjunker, får placeraren flera fondandelar för samma summa. När kurserna åter stiger, ökar alla fondandelarnas värde. På det viset blir fondandelarnas genomsnittliga anskaffningsvärde rimligt och placeraren behöver inte fundera på den rätta placerings tidpunkten. Fondens risk mäts med hjälp av standardavvikelse Standardavvikelsen mäter kursvärdets fluktuationer i fonden. Standardavvikelsen för en fond med låg risk är liten och tvärtom. Sannolikheten att fonden når sin förväntade avkastning är högre för fonder med liten standardavvikelse. Motsvarande är avkastningens fluktuation större för fonder med hög standardavvikelse. Placeringsfondens förväntade avkastning uppnås dock med större sannolikhet ju längre placeringstiden är. Euro Fond Bankkonto 2 Aktiv risk fondens avkastning jämfört med sitt index Med Tracking Error -riskmåttet mäter man fondens aktivitet att avvika från jämförelseindexet. Med andra ord visar Tracking Error hur stor tendens fonden har att avvika från sitt jämförelseindex. Fondens låga Tracking Error innebär oftast att placeringarnas sammansättning långt följer jämförelseindexets sammansättning och därmed är fondens förväntade avkastning också nära jämförelseindexets avkastning. Ju större Tracking Error -siffran för fonden är, desto större överavkastning eftersträvas jämfört med jämförelseindexet. Man bör dock minnas att med en högre Tracking Error -siffra kan man även få en avkastning som är betydligt sämre än jämförelseindexets Förväntad avkastning IFALL MAN SPARAR EURO UNDER 15 ÅR i fonden, vars genomsnittliga årsavkastning är 8 %, kommer placeringens värde om 15 år att vara euro på bankkonto, vars genomsnittliga årsränta är 2 %, kommer placeringens värde om 15 år att vara euro. År Exemplet är kalkylmässigt uträknat och ger ingen garanti för framtida avkastning. Beroende på marknadsläget kan fondens värde stiga eller sjunka. 7

8 Marknadsöversikt 8 De tecken på en vändning i konjunkturen som började visa sig allt tydligare under 28 års första hälft, blev full verklighet under hösten. Den oroliga hösten nådde sin kulmen i september då amerikanska investmentbanken Lehman Brothers ansökte om konkursskydd, vilket i praktiken är lika med konkurs. Följden var ett dramatiskt förtroendefall i banksektorn som snabbt nådde även Europa. Följdsjukdomen i form av stängda kreditkranar präglade återstoden av året och effekterna i realekonomin lät inte vänta på sig; alla ekonomiska barometrar svängde utför och recessionen var ett faktum. För företagen innebar detta en väsentlig försämring av finansieringsmöjligheterna och kraftigt reducerade framtidsutsikter. Problemet med kredittorkan kunde centralbankerna snabbt attackera med stora räntesänkningar och från statligt håll utlovades under slutet av året en rad finanspolitiska stödpaket, som på lite längre sikt också har betydelse då men bedömer effekterna av räntejusteringarna och inflationsförväntningarna. Ekonomiska tillväxtprognoser för åren E 29E 21E Finland 4,9 % 4,5 % 2,1 %,5 %,7 % Euroområdet 3, % 2,8 %,9 % 1,8 %,8 % Storbritannien 2,9 % 3, %,7 % 2,2 %,8 % Förenta Staterna 2,9 % 2, % 1,3 % 1,5 % 2, % Japan 2, % 2,4 %,2 % 2, %,6 % Kina 11,6 % 13, % 9, % 7,7 % 8,5 % Globalt 3,9 % 5,2 % 3,4 %,5 % 3, % Dramatik och förändringar Källä: Bloomberg, Finlands bank Senaste år kommer med all säkerhet att minnas som de stora förändringarnas år i ekonomin. Allt såg relativt bra ut ännu i början av året men efter sommaren vände alla framtidsförväntningar i ett aldrig tidigare skådat störtlopp. Inflationsprognoserna, som skenat med råvaru- och energipriserna i spetsen, gjorde en U-sväng i slutet av året och förväntningarna bytte skepnad till deflatoriska. Lika överraskande var dollar- och yenvärdets upphämtning mot euron på valutamarknaderna. Aktiekurserna sågade under våren men föll snabbt och brant under årets sista månader på alla marknader; på många blev börsåret 28 det sämsta genom tiderna. På räntemarknaderna steg långa räntorna hela våren med draghjälp från inflationsförväntningarna, men sjönk också de kraftigt under senhösten. Marknadsräntorna vände likaså nedåt. Riskpremierna i företagslån var på uppgång hela året men höstens topp var helt i en klass för sig. Riskpremierna steg till en nivå som matchas endast av depressionsåren på 193-talet. Den gemensamma nämnaren för all marknadsutveckling har varit krisen i finanssektorn. Den ledde till investmentbankernas död i USA, otaliga ägarbyten i banksektorn och en mycket kännbar konkurs. Bankkrisen innebar i USA och Europa att bankena under slutet av året fungerade med statligt stöd eller inom ramen för statliga garantier. De realekonomiska effekterna visade sig snabbt i form av kreditstoppet, som har lett till stora problem för alla parter i det ekonomiska maskineriet. Ingen ljusning i sikte År 28 slutade katastrofalt dåligt på alla aktiemarknader. Analytikerna skyndar i kapp, ackompanjerade av resultatvarningar och -besvikelser, för att få ner årets prognoser till realistiska nivåer. Förutom bankerna har de cykliska industrierna och exportbolagen fått mest stryk oavsett var i världen man tittar. Stämningen på aktiemarknaderna har ytterligare dämpats av de offentliga stödpaketen till banksektorn som är uppbyggda till gagn för lånespekulanter, inte för aktieplacerare. Den växande pessimismen på aktiemarknaderna framträder också av det faktum att avkastningsutvecklingen i olika aktieslag (geografiska, stilmässiga) likformades i slutet av året oberoende av bolagsstorlek eller cykliskhet. Skillnader i avkastning uppstod endast genom valutakursförändringar. Det här betyder å ena sidan att den exceptionella ovissheten i ekonomin fortsätter att öka, å anda sidan att de relativa skillnaderna mellan aktier och andra förmögenhetsklasser poängteras. I skrivande stund verkar konsensusestimat för 29, trots korrigeringar, fortfarande allt för optimistiska. Det samma gäller i högsta grad även prognoserna för 21, som visserligen kan bli en vändpunkt för den ekonomiska utvecklingen men som sannolikt måste genomgå stora nedjusteringar ännu. Upp och ner på räntemarknaderna Senaste år blev ett bra år för europeiska statsobligationer. Avkastningen för EMU-obligationsindex JP Morgan EMU Government Bond var 9 procentenheter. Merparten av index avkastning kom till i slutet av året, då avkastningen ännu i juli var negativ. Statsobligationerna, klassade som säkra placeringsobjekt, blev riktigt i ropet i slutet av året då bankernas bekymmer bara växte och konjunkturkurvor och inflationsförväntningar rasade. Populariteten har lett till att statspappren har blivit rejält mycket dyrare i förhållande till andra placeringsklasser och att nominalavkastningen nu är exceptionellt låg. Konjunkturläget, som i december och början av januari var främsta orsak till den låga räntenivån, har nu minskat en aning i betydelse då ovissheten gällande utbudet har ökat. Stödpaketen får de offentliga budgetunderskotten att växa på alla marknader. Tecken på ökad ovisshet har vi redan sett i Grekland och Irland, vars räntedifferenser gentemot Tyskland steg kraftigt i slutet av året. På marknaden för företagslån var året riktigt svårt. Riskpremierna var på uppgång redan under 27, men tog en andhämtningspaus i början av 28. Hösten blev däremot en period av mycket kraftigt stigande premier, och både Investment Grade (emittentbolag med högre riskklassificering) och High Yield (lägre riskklassificering) riskpremierna nådde all time high. Trycket på företagslånemarknaden kom från många håll; det allmänna fallet i konjunkturläget, spekulationerna i banksektorn påhejade av Lehman Brothers konkurs, den fullskaliga bankkrisen i USA och Europa, bristen på likviditet som ledde till tvångsförsäljningar på företagslånemarknaden och investerarnas flykt till säkrare marker. Många faktorer inverkade negativt på marknaden och i slutet av året började prissättningen te sig allt attrak-

9 Räntemarknader 6, % Källa: Bloomberg 5,5 % 5, % 4,5 % 4, % 3,5 % 3, % 2,5 % USA, statens referenslån, 1 år Tyskland, statens referenslån, 1 år 3kk euribor 2, % 12/5 7/6 1/7 7/7 1/8 7/8 1/9 tivare. En kännbar ökning i antalet konkurser och betalningssvårigheter finns redan beaktad i prissättningen. Dessutom verkar de statliga stödåtgärderna innehålla direkt stöd till också andra sektorer än bank och finans. Bil- och flygindustrin, liksom media är exempel på branscher som får sin beskärda del, vilket för företagslånemarknadens del betyder att en del av risken överförs på den offentliga sektorn. För tillfället finns det inget hopp om en snabb vändning i sikte. De penningpolitiska knepen är redan utnyttjade till fullo i USA och Storbritannien ser ut att följa efter. Tyngdpunkten i penningpolitiken skiftar därmed till att öka utbudet på pengar. På euroområdet finns det fortfarande ett visst utrymme i regleringen av styrräntan. Centralbankerna kan pumpa in mera pengar i bankväsendet, men i USA har centralbanken dessutom gått in för att t ex själv köpa företagscertifikat. Förutom nya och aktiva penningpolitiska åtgärder har vi fått se en kraftigt expansiv finanspolitik. EU-länderna, USA och Japan hör till de länder som har utlovat betydande stödpaket, liksom även Kina och Ryssland. Trots att alla löften om massivt stöd innebär stora konsekvenser för den offentliga sektorns underskott, kommer stöden att föra med sig någon form av lättnader i ekonomins trängda läge i slutet av 29 och under 21. När upphämtningen väl kommer igång, får vi sannolikt konstatera att den tar längre tid än brukligt och att tillväxten håller sig lägre än trenderna förespråkar en lång tid. Antti Katajisto Placeringsdirektör SEB Gyllenberg Asset Management Ab Aktiemarknader USA, S&P 5 Europa, MSCI Finland, OMX Helsinki CAP Japan, Nikkei /5 7/6 1/7 7/7 1/8 7/8 1/9 Källa: Bloomberg 9

10 Så här läser du fondrapporten Fondernas portföljfördelning, nyckeltal och övrig information I början av fondrapporten finner ni verkställande direktörens överblick av granskningsperioden samt en mer omfattande marknadsöversikt gällande de olika marknadernas utveckling samt framtidsutsikter. I de fondspecifika rapporterna presenteras avkastningen och förändringarna i diagram och tabeller, av vilka det finns exempel nedan. I rapporterna presenteras t.ex. fondens portföljfördelning, avkastning, tio största innehav samt nyckeltal. I slutet av fondrapporten finner ni information om fondernas teckningssätt, beskattningen, rapporteringen, provisionerna samt en ordlista, där ni finner förklaringar till fackterminologin. Exempel på diagram och tabeller Fonden 25,12 % 28,4 % 1,49 % 7,13 % 12,35 % Index 21,43 % 16,21 % 9,4 % 1,23 % 7,47 % Material Informationsteknik 17,5 % 21,2 % Industrivaror och -tjänster 16,6 % Ur tabellen framgår fondens totalavkastning under olika tidsperioder. Samtliga avkastningar är i euro. Finans och fastighet Kraftförsörjning Telekomoperatörer 8,4 % 7,8 % 11,9 % Sällanköpsvaror och -tjänster 7,6 % Energi 3,8 % Dagligvaror 2,4 % % Hälsovård 1,7 % 5 % 1 % 15 % 2 % 25 % 9 8 SEB Gyllenberg Finlandia B Fondens maturitetsfördelning /93 9/95 9/97 9/99 9/1 9/3 9/5 9/7 12/8 Över 1 år 7 1 år 5 7 år 3 5 år 1 3 år Övriga tillgångar och skulder 2,8 % 15, % 13,3 % 16,8 % 23,3 % 29,2 % % 5 % 1 % 15 % 2 % 25 % 3 % 35 % Ur bilden framgår fondens avkastningsutveckling jämfört med fondens jämförelseindex. Ur diagrammen framgår den procentuella lands- eller bransch fördelningen för aktiefonderna och maturitets- eller kredit klassifi ce rings fördelningen för räntefonderna. 1 Denna broschyr inklusive bilagor utgör halvårsrapporten för de av SEB Gyllenberg Fondbolag Ab förvaltade placeringsfonderna. Halvårsrapporten består av två delar: de fondspecifika sidorna samt bilagorna, vilka inte ingår i denna broschyr. Ur bilagorna framgår det bland annat fondernas samtliga placeringar per Information gällande de fonder, som för tillfället enbart marknadsförs utanför Finland, finns till påseende enbart i bilagorna. Bilagorna finns kostnadsfritt tillgängliga hos fondbolaget samt på våra Internet-sidor. Fondernas fullstängliga stadgar, förenklade fondprospekt, den officiella fondbroschyren och årsberättelserna finns kostnadsfritt tillgängliga hos fondbolaget och på våra Internet-sidor. Beräkningsgrunderna för nyckeltalen kan på begäran erhållas från fondbolaget. Den här broschyren innehåller även information gällande SEB:s fonder registrerade i Sverige, Luxemburg och Malta. Tilläggsinformation angående dessa fonder finns att tillgå hos fondbolaget och på våra Internet-sidor. För specialplaceringsfonderna publiceras även kvartalsrapporter, vilka fås kostnadsfritt från fondbolaget. Fondbolaget upprätthåller en lista över eventuella fel som uppstått i värdeberäkningen, som finns till åsyn för andelsägarna hos fondbolaget. SEB Gyllenberg Fondbolag Ab, som grundades , ansvarar för förvaltningen av SEB Gyllenbergs placeringsfonder. Företagets hemort är Helsingfors och det i sin helhet betalda aktiekapitalet är 1,89 miljoner euro. Fondernas förvarsinstitutet är SEB Gyllenberg Private Bank Ab. Förvarsinstitutets hemort är Helsingfors och bolagets huvudsakliga verksamhetsområde är bankverksamhet. SEB Gyllenbergs moderbolag är SEB. SEB Gyllenberg Asset Management marknadsför SEB:s fonder i Finland.

11 Placeringsfond SEB Gyllenberg Finlandia Inhemsk aktiefond Aktiefonder Finland Suomi SEB Gyllenberg Finlandia är en aktiefond, som huvudsakligen placerar sina medel i finska offentligt noterade företags aktier. Fondens målsättning är att på lång sikt uppnå en avkastning som är bättre än OMX Helsinki CAP -avkastningsindex. Målsättningen uppnås med hjälp av aktiv förmögenhetsförvaltning som grundar sig på heltäckande analysverksamhet. Fondens medel är brett diversifierade på olika branscher enligt rådande marknadsläge. Genom den aktiva placeringspolitiken förbättras fondens långsiktiga avkastningsutveckling samtidigt som de för aktiemarknaderna typiska svängningarnas inverkan på förmögenhetens avkastning minskar. Fonden lämpar sig för placerare, som söker hög avkastning och som är in tresserade av långsiktiga placeringar på den finska aktiemarknaden. Fonden 32,43 % 43,2 % 6,54 % 4,93 % 9,86 % Index 37,82 % 47,35 % 9,55 % 2,78 % 5,91 % Inhemsk aktiefond Grundad: Registreringsland: Finland Jukka Lindén : OMX Helsinki CAP avkastningsindex Fondandelarna indelas i A- och B-serier. A-serien delar årligen ut vinstandel. Minimiplacering: 5 eller 8 /mån Förvaltningsprovision, TER: 1,3 % p.a., inkluderar förvarsprovision. Fondens storlek: 124,4 M 1274 st Fondandelens värde A: 213,22 Fondandelens värde B: 353, ,954 st Fondens totala aktierisk: 92,4 % Standardavvikelse: 31,71 % Tracking Error (12 mån): 9,81 % Portföljens omsättningshastighet (12 mån): 1,87 Närstående provisionsandel (12 mån): 22, % Sharpe (12 mån): 1,53 Transaktionskostnader:,36 % SEB Gyllenberg Finlandia B Material Finans och fastighet Industrivaror och -tjänster Informationsteknik Kraftförsörjning Telekomoperatörer Sällanköpsvaror och -tjänster Dagligvaror Energi Hälsovård 3, % 9/93 9/95 9/97 9/99 9/1 9/3 9/5 9/7 12/8 4,1 % 3,8 % 6,9 % 11,4 % 1,5 % 9,9 % 9,4 % 13,6 % % 5% 1% 15% 2% Fortum 9,9 Nokia 9,7 Sampo A 9,7 UPM 7,6 Elisa 4,8 TeliaSonera 4,6 Stora Enso R 4,4 Neste Oil 3,8 Kesko B 3,7 Sanoma 3,5 19,5 % Placeringar som överstiger,39 % Aktieplaceringar 92,6 % 93,28 % Material 19,48 % 15,36 % UPM 7,6 % 4,83 % Stora Enso R 4,41 % 3,72 % Outokumpu A 3,46 % 3,27 % Huhtamäki 1,97 % 1,2 % Rautaruukki K 1,27 % 2,37 % Kemira,53 %,15 % Finans och fastighet 13,64 % 15,56 % Sampo A 9,69 % 9,92 % Nordea 2,45 % 4,51 % Pohjola Pankki Oyj 1,12 % 1,1 % Industrivaror och -tjänster 11,41 % 15,25 % Kone B 3, % 2,47 % Wärtsilä 2,8 % 2,88 % Metso 1,48 % 2,35 % YIT-Yhtymä 1,15 % 1,3 % Konecranes,84 % 1,34 % Lassila & Tikanoja,67 %,62 % Outotec,52 % 2,8 % Cargotec B,52 % 1,2 % Informationsteknik 1,48 % 1,62 % Nokia 9,73 % 9,49 % Tietoenator,75 %,87 % Kraftförsörjning 9,89 % 1,17 % Fortum 9,89 % 1,17 % Telekomoperatörer 9,39 % 9,66 % Elisa 4,75 % 4,87 % TeliaSonera 4,64 % 4,79 % Sällanköpsvaror och -tjänster 6,92 % 8,89 % Sanoma 3,46 % 2,14 % Stockmann B 1,87 % 3,19 % Nokian Renkaat 1,16 % 3,42 % Amer Sports,43 %,14 % Dagligvaror 4,6 % 1,75 % Kesko B 3,73 % 1,29 % Energi 3,83 % 3,58 % Neste Oil 3,83 % 3,58 % Hälsovård 2,96 % 2,44 % Orion B 2,43 % 1,49 % Oriola-KD B,42 %,83 % Övriga tillgångar och skulder netto 7,94 % 6,72 % 11

12 Placeringsfond SEB Gyllenberg Small Firm Inhemsk aktiefond, som placerar i små och medelstora bolag 12 SEB Gyllenberg Small Firm är en aktiefond som huvudsakligen placerar sina medel i finska börsnoterade små och medelstora bolag. Fondens målsättning är att på lång sikt överstiga Carnegie Small Cap Finland -index avkastning. Målsättningen uppnås med hjälp av förmögenhetsförvaltning som grundar sig på heltäckande analysverksamhet. SEB Gyllenberg Small Firm -fondens förväntade avkastning är på lång sikt högre än vad den är i traditionella aktiefonder. Likaledes är fondens risknivå högre än vad den är i genomsnitt för aktiefonder. Fondens medel är väl diversifierade på olika branscher, men valen av de enskilda företagen har större inverkan på avkastningen än vad de har på traditionella aktiefonder. Fonden lämpar sig för placerare, som önskar diversifiera en del av sina långsiktiga aktieplaceringar i små och medelstora företag med stora tillväxtpotential. Fonden 34,37 % 44,56 % 11,83 % 2,14 % 7,89 % Index 42,79 % 54,43 % 19,51 % 2,4 % 5,4 % Industrivaror och -tjänster Informationsteknik Dagligvaror Sällanköpsvaror och -tjänster Hälsovård Material Telekomoperatörer Finans och fastighet SEB Gyllenberg Small Firm B Energi 4/94 4/96 4/98 4/ 4/2 4/4 4/6 4/8 12/8 4,5 % 3,1 % 2,3 % 14,1 % 11,9 % 11,8 % 11,1 % 9, % 22,9 % % 5% 1% 15% 2% 25% 3% Orion B 7,8 Kesko B 5,1 Elisa 4,5 Huhtamäki 4,4 Talentum 4,1 Finnair 4, Tietoenator 3,4 Stockmann B 3,4 Cargotec B 3,2 F-Secure 2,9 Inhemsk aktiefond Grundad: Registreringsland: Finland Jukka Lindén, Linda Högström : Carnegie Small Cap Finland -index Fondandelarna indelas i A- och B-serier. A-serien delar årligen ut vinstandel. Minimiplacering: 5 eller 8 /mån Förvaltningsprovision, TER: 2,5 % p.a., inkluderar förvarsprovision. Fondens storlek: 2,5 M 484 st Fondandelens värde A: 158,39 Fondandelens värde B: 364, ,6778 st Fondens totala aktierisk: 9,61 % Standardavvikelse: 24,92 % Tracking Error (12 mån): 9, % Portföljens omsättningshastighet (12 mån): 2,91 Närstående provisionsandel (12 mån): 28, % Sharpe (12 mån): 2, Transaktionskostnader:,48 % Placeringar som överstiger 1,14 % Aktieplaceringar 9,61 % 9,4 % Industrivaror och -tjänster 22,88 % 32,83 % Finnair 3,99 %,33 % Cargotec B 3,19 % 3,52 % Lassila & Tikanoja 2,52 % 2,26 % Konecranes 2,49 % 3,61 % Outotec 2, % 4,94 % YIT-Yhtymä 1,92 % 3,2 % Vacon 1,84 % 2,85 % Pöyry 1,69 % 3,4 % Uponor 1,37 % 2,9 % Metso 1,24 %, % Informationsteknik 14,14 % 14,76 % Tietoenator 3,4 % 2,27 % F-Secure 2,88 % 2,63 % Affecto 2,72 % 3,78 % Comptel 2,35 % 3,2 % Okmetic 2,26 % 1,78 % Dagligvaror 11,85 % 6,5 % Kesko B 5,11 %, % Olvi A 2,55 % 2,87 % Lännen Tehtaat 2,26 % 1,87 % Raisio V 1,93 %,3 % Sällanköpsvaror och -tjänster 11,79 % 16,16 % Talentum 4,9 % 2,67 % Stockmann B 3,4 % 4,88 % Sanoma 1,8 % 1,8 % Amer Sports 1,14 %,71 % Hälsovård 11,9 % 8,23 % Orion B 7,82 % 3,89 % Oriola-KD B 2,78 % 2,36 % Material 8,99 % 5,32 % Huhtamäki 4,41 %,61 % Kemira 1,74 %,5 % Outokumpu A 1,61 %, % Telekomoperatörer 4,49 % 4,49 % Elisa 4,49 % 4,49 % Finans och fastighet 3,5 % 2,25 % Sponda 2,84 %,4 % Energi 2,32 %, % Neste Oil 2,32 %, % Övriga tillgångar och skulder netto 9,39 % 9,6 %

13 Placeringsfond SEB Gyllenberg European Equity Value Aktiefond, som placerar i europeiska värdeaktier Europa Suomi SEB Gyllenberg European Equity Value är en aktiefond, som placerar sina medel på EU-ländernas, Norges och Schweiz aktiemarknader. Fondens målsättning är att på lång sikt erhålla en avkastning som överstiger MSCI Europe-index. Målsättningen kan uppnås genom aktiv spridning av medlen på Europas centralaste aktiemarknader och mellan olika branscher enligt rådande marknadsläge. Med diversifieringen kan man säkerställa att fondens placeringar inte är för beroende av ett enskilt land eller en enskild bransch. Tyngdpunkten för fondens placeringar är i europeiska värdeaktier som traditionellt utvecklas stabilare än den allmänna marknadsutveckling en, och vars bakomliggande företag typiskt är ledande inom sin egen bransch. En fond som placerar i Europa har möjlighet att dra nytta av de olika ländernas och branschernas varierande avkastningsförväntningar. Genom investeringar i fonden uppnås en lägre risknivå än genom placeringar endast på inhemska marknader. Fonden lämpar sig för placerare, som vill dra nytta av de möjligheter som de europeiska placeringsmarknaderna erbjuder med en moderat risknivå. Fonden 33,66 % 48,44 % 16,9 % 4,79 %,26 % Index 3,67 % 44, % 13,25 % 2,6 %,2 % Storbritannien Tyskland Frankrike Nederländerna Italien Sverige Schweiz Spanien Finland Belgien SEB Gyllenberg European Equity Value B 3,1 % 3, % 2,5 % 2,5 % 1,9 % 5, % 5,8 % % 5% 1% 15% 2% 25% 3% 6/97 6/99 6/1 6/3 6/5 6/7 12/8 18,2 % 23,1 % 28,8 % Royal Dutch Shell B 4,5 BP Ord 4, Glaxosmithkline Ord 3, Vodafone Group 2,9 Total SA 2,9 Sanofi-Aventis 2,9 Telefonica SA 2,5 Deutsche Bank AG 2,5 Eni Spa 2,5 Allianz Ag 2,5 Europeisk aktiefond Grundad: Registreringsland: Finland AllianceBernstein Limited : MSCI Europe -index Fondandelarna indelas i A- och B-serier. A-serien delar årligen ut vinstandel. Minimiplacering: 5 eller 8 /mån Förvaltningsprovision, TER: 1,3 % p.a., inkluderar förvarsprovision. Fondens storlek: 127,6 M 822 st Fondandelens värde A: 49,75 Fondandelens värde B: 8, ,37 st Fondens totala aktierisk: 95,86 % Standardavvikelse: 42,59 % Tracking Error (12 mån): 6,52 % Portföljens omsättningshastighet (12 mån):,47 Närstående provisionsandel (12 mån):, % Sharpe (12 mån): 1,26 Transaktionskostnader:,1 % Placeringar som överstiger 1,8 % Börsaktier 95,85 % 94,52 % Storbritannien 28,8 % 28,57 % Royal Dutch Shell B 4,48 % 4,13 % BP Ord 3,98 % 2,8 % Glaxosmithkline Ord 3,2 % 2,38 % Vodafone Group 2,91 % 2,61 % BHP Billiton 1,63 %, % Royal Bank of Scotland 1,59 % 2,76 % Bae Systems Ord 1,46 % 1,56 % Tyskland 23,1 % 19,62 % Deutsche Bank AG 2,53 % 2,25 % Allianz Ag 2,5 % 2,35 % Muenchener Rueckve NPV 2,35 % 1,74 % Siemens AG 2,13 %, % Basf Ag 1,94 % 1,99 % E. ON AG 1,86 % 1,77 % Deutsche Telekom NPV 1,72 % 1,24 % Bayer AG NPV (BR) 1,54 %, % Suedzucker AGPV 1,4 %,95 % Frankrike 18,22 % 17,1 % Total SA 2,9 % 2,61 % Sanofi-Aventis 2,88 % 1,79 % Soc Generale 1,87 % 1,69 % BNP Paribas 1,61 % 2,19 % France Telecom 1,57 % 1,9 % Lagardere Sca 1,5 % 1,39 % Michelin (Cie Gle Des Etabl.) 1,48 % 1,34 % Nederländerna 5,77 % 8,97 % Italien 4,97 % 3,92 % Eni Spa 2,5 % 2, % Sverige 3,11 % 4,73 % Schweiz 2,96 % 2,14 % Credit Suisse 1,43 % 2,14 % Spanien 2,53 % 1,1 % Telefonica SA 2,53 %, % Finland 2,49 % 2,33 % Nokia Oyj 2,2 %,76 % Belgien 1,86 % 2,16 % Norge 1,8 % 2,98 % Övriga tillgångar och skulder netto 4,15 % 5,45 % 13

14 Specialplaceringsfond SEB Gyllenberg European Index Europeisk indexfond Placeringsfond SEB Gyllenberg European Index är en indexbaserad aktiefond som placerar inom Västeuropa. Fondens målsättning är att på lång sikt uppnå MSCI Europe -index avkastningsnivå. Strukturen för fonden är en fondernas fond som består av två underfonder: UK Index Selection Fund och Europe ex-uk Index Selection Fund som förvaltas av Barclay s Global Investors. Den övervakande myndigheten och förvarssamfundet är Irländ ska Centralbanken. Man eftersträvar att placera fondens medel så att strukturen av placeringarna motsvarar så exakt som möjligt strukturen av jämförelseindexet. Grunden för fonden är en aktieportfölj som följer MSCI Europe -index och innehåller över 5 företag. Fondandelar kan tecknas och inlösas en gång i veckan, på måndagar. Indexfond (aktiefond) Grundad: Registreringsland: Finland Barclay s Global Investors Ltd och SEB Gyllenberg : MSCI Europe -index Fondandelarna indelas i A- och B-serier. A-serien delar årligen ut vinstandel. Förvaltningsprovision, TER:,4 % p.a., inkluderar förvarsprovision. Fonden lämpar sig för placerare, som vill följa med en kostnadseffektiv europeisk funktionsmodell. Fonden 3,78 % 43,81 % 11,85 %,77 % 4,28 % Index 3,67 % 44, % 13,25 % 2,6 % 5,96 % Fondens storlek: 13, M 122 st Fondandelens värde A: 43,61 Fondandelens värde B: 67, ,657 st Standardavvikelse: 38,56 % Tracking Error (12 mån):,4 % Portföljens omsättningshastighet (12 mån):, Närstående provisionsandel (12 mån):, % Sharpe (12 mån): 1,27 Transaktionskostnader:, % SEB Gyllenberg European Index B Placeringar som överstiger, % 75 5 Placeringsfonder 99,99 % 99,97 % BGI Europe ex-uk Index Sub-Fund 67,21 % 65,35 % BGI UK Index Sub Fund 32,78 % 34,62 % Övriga tillgångar och skulder netto,1 %,3 % 25 12/99 12/ 12/1 12/2 12/3 12/4 12/5 12/6 12/7 12/8 Finans och fastighet 2,9 % Dagligvaror Energi Hälsovård 12,1 % 11,9 % 11,8% Industrivaror och -tjänster Telekomoperatörer Kraftförsörjning Sällanköpsvaror och -tjänster Material 9,6 % 8,2 % 8,1 % 7,8 % 6,8 % Informationsteknik 3, % % 5% 1% 15% 2% 25% 14

15 Placeringsfond SEB Europe Fund inc Europeisk aktiefond SEB Europe Fund är en aktiefond, som placerar sina medel på EU-ländernas, Norges och Schweiz aktiemarknader. Fondens målsättning är att på lång sikt erhålla en avkastning som överstiger Financial Times Europe -index. Målsättningen kan uppnås genom aktiv spridning av medlen på Europas centralaste aktiemarknader och mellan olika branscher enligt rådande marknadsläge. Med diversifieringen kan man säkerställa att fondens placeringar inte är för beroende av ett enskilt land eller en enskild bransch. Fondens placeringsverksamhet stöds dessutom av en effektiv riskkontroll. En fond som placerar i Europa har möjlighet att dra nytta av de olika ländernas och branschernas varierande avkastningsförväntningar. Fonden lämpar sig för placerare, som vill dra nytta av de möjligheter som de europeiska placeringsmarknaderna erbjuder. Fonden 38,7 % 51,6 % 14,9 % 1,5 % 3,62 % Index 31,34 % 43,2 % 1,8 %,27 % Finans och fastighet Konsumentvaror Olja & Gas Hälsovård Verkstadsindustri Telekommunikation El-, Gas- och Vattenbolag SEB Europe Fund - inc Råvaror Tjänster % 2% 4% 6% 8% 1% 12% 14% 16% 18% 2% 12/3 12/4 12/5 12/6 12/7 12/8 12,5 % 12,1 % 1,3 % 9,8 % 8,2 % 8,2 % 6,5 % 6,4 % 18,2 % E.ON 3,4 British Petroleum 2,6 Royal Dutch Shell 2,6 Total 2,5 Nestlé 2,4 Novartis 2,1 Azimut Hldg 2, Electricite de France 2, Vodafone 2, HSBC Hldgs 1,9 Europeisk aktiefond Grundad: Registreringsland: Luxemburg Gabriel Gemmel, SEB AM : Financial Times Europe -index Eventuell utdelning delas ut året efter räkenskapsåret Förvaltningsprovision: Förvaltning 1,4 % p.a., förvar %. TER: 1,5 % p.a. Fondens storlek: 71,5 M 818 st Fondandelens värde: 1, st Standardavvikelse: 23,7 % Tracking Error (12 mån): 5,6 % Portföljens omsättningshastighet (12 mån):,86 Närstående provisionsandel (12 mån): 4,3 % Transaktionskostnader:,3 % Placeringar som överstiger 1,2 % Börsnoterade 94,6 % 97, % Finans 18,2 % 21,4 % Azimut Hldg 2, % 2,5 % HSBC Hldgs 1,9 %, % Fondiaria - Sai 1,8 % 2, % Unicredito Italienno 1,8 % 2,7 % Turkiye Garanti Bankasi 1,5 % 2,2 % Unione di Banche Italienne 1,2 % 1,8 % Konsumentvaror 12,5 % 8, % Nestlé 2,4 % 1,2 % BAT Industries 1,5 %, % Adidas 1,2 % 2,9 % Diageo 1,2 %, % Olja & Gas 12,1 % 12,9 % British Petroleum 2,6 %, % Royal Dutch Shell 2,6 %,6 % Total 2,5 % 5,5 % Statoil 1,7 % 3,5 % Hälsovård 1,3 % 7,5 % Novartis 2,1 %,7 % GlaxoSmithKline 1,6 % 1, % Fresenius 1,2 % 1,2 % Sanofi-Aventis 1,2 %,3 % Verkstadsindustri 9,8 % 1,3 % Pfleiderer 1,6 % 1,7 % Siemens 1,3 % 1,8 % El-, Gas- och Vattenbolag 8,2 % 8,6 % E.ON 3,4 % 4,3 % Electricite de France 2, % 2,3 % Telekommunikation 8,2 % 6,4 % Vodafone 2, % 1,8 % Cesky Telecom 1,6 % 2, % Deutsche Telekom 1,5 %, % Telekom Austria 1,3 % 1,1 % Råvaror 6,5 % 9,7 % Bayer 1,8 % 1,2 % Tjänster 6,4 % 11,2 % Tesco 1,8 % 1,9 % United Business Media 1,4 % 1,2 % IT-företag 2,5 % 1,1 % Nokia 1,5 % 1,1 % Övriga tillgångar och skulder netto 5,4 % 3, % 15

16 Placeringsfond SEB Europe Chance/Risk Fund acc Europeisk aktiefond Fonden placerar i aktier och aktierelaterade värdepapper på de europeiska börserna. Genom placeringar i flera olika länder och branscher sprids ris kerna. Förvaltningsstrategin är sektorbaserad. Fondens mål är att på lång sikt överträffa Financial Times Europe -index avkastningsnivå. Fonden pla cerar i ett begränsat antal företag, vilket innebär att fondens portfölj är mer koncentrerad än vanliga traditionella Europa-fonder. Begränsningen av antalet företag medför att fondens risk ökar, samtidigt som möjligheten till en bättre avkastning ökar. Fonden lämpar sig för placerare, som på lång sikt eftersträvar högre avkastning än vad traditionella europeiska aktiefonder kan erbjuda. Europeisk aktiefond Grundad: Registreringsland: Luxemburg Gabriel Gemmel, SEB AM : Financial Times Europe -index Fonden ger ingen utdelning, avkastningen återinvesteras Förvaltningsprovision: Förvaltning 1,4 % p.a., förvar %. TER: 1,5 % p.a. 16 Fonden 42, % 54,9 % 17, % 3,2 % 1,88 % Index 31,34 % 43,23 % 1,79 %,27 %,64 % Finans och fastighet Konsumentvaror Olja & Gas Hälsovård Verkstadsindustri El-, Gas- och Vattenbolag Telekommunikation SEB Europe Change/Risk Fund Tjänster Råvaror 12/3 12/4 12/5 12/6 12/7 12/8 12,3 % 11, % 9,9 % 9,3 % 8,2 % 8,1 % 7,1 % 6,4 % 18,3 % % 5% 1% 15% 2% Total 7,5 E.ON 4,3 Nestlé 3,9 Cesky Telecom 3,3 Fondiaria - Sai 3,1 Azimut Hldg 3, Pfleiderer 2,9 Telekom Austria 2,9 United Business Media 2,9 Electricite de France 2,8 Fondens storlek: 35,4 M 4 51 st Fondandelens värde: 762, st Standardavvikelse: 25,9 % Tracking Error (12 mån): 7,9 % Portföljens omsättningshastighet (12 mån):,66 Närstående provisionsandel (12 mån): 2,7 % Transaktionskostnader:,2 % Placeringar som överstiger 1,5 % Börsnoterade 91,6 % 95,9 % Finans 18,3 % 21, % Fondiaria - Sai 3,1 % 3,4 % Azimut Hldg 3, % 3,2 % Turkiye Garanti Bankasi 2,7 % 2,6 % HSBC Hldgs 2,1 %, % Unione di Banche Italienne 2, % 2,1 % Unicredito Italienno 1,9 % 2,7 % Olja & Gas 12,3 % 13,4 % Total 7,5 % 7,3 % Statoil 2,6 % 4,3 % Konsumentvaror 11, % 9,2 % Nestlé 3,9 %, % Cadbury Schweppes 1,7 %, % Adidas 1,6 % 3,9 % Groupe Danone 1,5 %, % Verkstadsindustri 9,9 % 11,1 % Pfleiderer 2,9 % 2,3 % Rheinmetall 1,9 % 3, % Hälsovård 9,3 % 7,3 % Fresenius 2,5 % 2,3 % AstraZeneca 2,3 %, % Getinge Industrier 2,3 % 3,1 % Rhoen Klinikum 2,2 % 1,8 % El-, Gas- och Vattenbolag 8,2 % 9, % E.ON 4,3 % 4,5 % Electricite de France 2,8 % 2,4 % Telekommunikation 8,1 % 6,6 % Cesky Telecom 3,3 % 3,2 % Telekom Austria 2,9 %,5 % Deutsche Telekom 1,9 %, % Tjänster 7,1 % 11,5 % United Business Media 2,9 % 2,5 % Intralot Integrated Lottery 1,9 % 4, % Unibet Group 1,7 % 2,1 % Råvaror 6,4 % 7, % Bayer 2,5 %, % IT-företag 1, %, % Övriga tillgångar och skulder netto 8,4 % 4,1 %

17 Placeringsfond SEB Europe 1 Fund acc Europeisk aktiefond SEB Europe 1 Fund är en aktiefond, som placerar sina medel på EU-ländernas, Norges och Schweiz aktiemarknader. Fondens målsättning är att på lång sikt erhålla en avkastning som överstiger Financial Times Europe -index. Målsättningen kan uppnås genom aktiv spridning av medlen på Europas centralaste aktiemarknader och mellan olika branscher enligt rådande marknadsläge. Med diversifieringen kan man säkerställa att fondens placeringar inte är för beroende av ett enskilt land eller en enskild bransch. Fondens placeringsverksamhet stöds dessutom av en effektiv riskkontroll. En fond som placerar i Europa har möjlighet att dra nytta av de olika ländernas och branschernas varierande avkastningsförväntningar. Fonden lämpar sig för placerare, som vill placera på den europeiska aktiemarknaden utan valutakursrisk. Aktiefond Grundad: Registreringsland: Luxemburg Gabriel Gemmel, SEB AM : Financial Times Europe -index Fonden ger ingen utdelning, avkastningen återinvesteras. Förvaltningsprovision: Förvaltning 1,4 % p.a., förvar %. TER: 1,5 % p.a. Fonden 38,15 % 51,6 % 15,17 % 1,87 % 3,18 % Index 31,34 % 43,23 % 1,79 %,26 % SEB Europe 1 Fund 12/3 12/4 12/5 12/6 12/7 12/8 Finans och fastighet Konsumentvaror Olja & Gas Hälsovård Verkstadsindustri Telekommunikation El-, Gas- och Vattenbolag Råvaror Tjänster 12,8 % 12,4 % 1,6 % 1, % 8,2 % 8,4 % 6,7 % 6,6 % 18,6 % % 5% 1% 15% 2% E.ON 3,5 British Petroleum 2,7 Royal Dutch Shell 2,7 Total 2,5 Nestlé 2,4 Electricite de France 2,1 Novartis 2,1 Azimut Hldg 2, Vodafone 2, HSBC Hldgs 1,9 Fondens storlek: 96,2 M st Fondandelens värde: 2, st Standardavvikelse: 23,6 % Tracking Error (12 mån): 5,7 % Portföljens omsättningshastighet (12 mån): 1,15 Närstående provisionsandel (12 mån): 8,8 % Transaktionskostnader:,2 % Placeringar som överstiger 1,3 % Börsnoterade 96,9 % 97,8 % Finans och fastighet 18,6 % 21,5 % Azimut Hldg 2, % 2,5 % HSBC Hldgs 1,9 %, % Fondiaria - Sai 1,8 % 2, % Unicredito Italienno 1,8 % 2,6 % Turkiye Garanti Bankasi 1,5 % 2,2 % Konsumentvaror 12,8 % 8,1 % Nestlé 2,4 % 1,2 % BAT Industries 1,5 %, % Adidas 1,3 % 2,9 % Diageo 1,3 %, % Olja & Gas 12,4 % 13, % British Petroleum 2,7 %, % Royal Dutch Shell 2,7 %,6 % Total 2,5 % 5,5 % Statoil 1,7 % 3,6 % Hälsovård 1,6 % 7,6 % Novartis 2,1 %,8 % GlaxoSmithKline 1,6 % 1, % Verkstadsindustri 1, % 1,3 % Pfleiderer 1,6 % 1,8 % Siemens 1,3 % 1,8 % El-, Gas- och Vattenbolag 8,4 % 8,6 % E.ON 3,5 % 4,3 % Electricite de France 2,1 % 2,3 % Telekommunikation 8,4 % 6,4 % Vodafone 2, % 1,8 % Cesky Telecom 1,6 % 2, % Deutsche Telekom 1,5 %, % Telekom Austria 1,3 % 1,2 % Råvaror 6,7 % 9,8 % Bayer 1,8 % 1,2 % Tjänster 6,6 % 11,3 % Tesco 1,9 % 1,9 % United Business Media 1,4 % 1,2 % IT-företag 2,5 % 1,1 % Nokia 1,6 % 1,1 % Övriga tillgångar och skulder netto 3,1 % 2,2 % 17