EUROPAPARLAMENTET 2004 Utskottet för rättsliga frågor 2009 2007/2238(INI) 29.5.2008 YTTRANDE från utskottet för rättsliga frågor till utskottet för ekonomi och valutafrågor över hedgefonder och private equity (2007/2238(INI)) Föredragande (*): Piia-Noora Kauppi (*) Förfarande med associerade utskott Artikel 47 i arbetsordningen AD\726126.doc PE404.799v02-00
PA_NonLeg PE404.799v02-00 2/6 AD\726126.doc
FÖRSLAG Utskottet för rättsliga frågor uppmanar utskottet för ekonomi och valutafrågor att som ansvarigt utskott infoga följande i sitt resolutionsförslag: A. I synnerhet långsiktiga investeringar från hedgefonder och private equity kan spela en viktig och positiv roll i Europas ekonomi genom att öka Europas konkurrenskraft och bidra till skapandet av arbetstillfällen. B. Hedgefonder och private equity är av väldigt olika karaktär, och det finns inte någon entydig definition för någon av dem. När det gäller produktspecifik reglering vore det inte adekvat att behandla dem som en enda kategori. C. Det finns inte någon specifik EU lagstiftning för hedgefonder eller private equity. D. Principbaserad reglering är det riktiga angreppssättet för reglering av finansmarknaderna, då detta gör det lättare att hålla jämna steg med marknadsutvecklingen än om man har produktspecifik lagstiftning. E. Hedgefonder och private equity bör inte behandlas annorlunda än andra investeringar och inte heller vara föremål för särskild lagstiftning som på ett orättvist sätt påverkar deras konkurrenskraft. F. Dagens finansiella kris har tydliggjort vikten av transparens, och man har insett att det finns ett behov av adekvata transparensnivåer. Transparens är mycket viktig för en välfungerande marknad, men den måste vara anpassad till målgruppen. Transparens som inte är målinriktad kommer att få negativa effekter för marknadens stabilitet genom flockbeteende och s.k. predatory trading samt riskerar att förstöra hela modellen för alternativa investeringar som baseras på innovativa handelsstrategier. G. Den nuvarande diversifieringen när det gäller definitioner av private placement i medlemsstaterna utgör ett hinder för den inre marknaden och skapar incitament för spridning av högriskprodukter till marknaden för privatpersoner och småföretagare. H. Ersättningssystemen för hedgefond- och private equity-förvaltare kan leda till olämpliga incitament som i sin tur leder till oansvarigt risktagande. 1. Europaparlamentet konstaterar att det finns ett regelverk inom gemenskapslagstiftningen för finansmarknaderna som direkt eller indirekt hänför sig till hedgefonder och private equity. Det mesta av denna lagstiftning är av relativt sent datum, och därför är det ännu inte möjligt att utvärdera de fulla effekterna. Parlamentet uppmanar därför medlemsstaterna och kommissionen att se till att denna lagstiftning införs och tillämpas på ett konsekvent sätt. Parlamentet betonar att man inte får skapa någon obalans mellan den affärsinformation som krävs av private equity-bolag och den som krävs av andra bolag. Alla ytterligare ändringar av existerande lagstiftning måste bli föremål för en riktig kostnads nyttoanalys och vara icke-diskriminerande. 2. Europaparlamentet noterar att hedgefond- och private equity-branschen har utvecklat egna AD\726126.doc 3/6 PE404.799v02-00
frivilliga standarder för bästa praxis, som komplement till den gällande lagstiftningen. Parlamentet stöder dessa initiativ och anser att sådana icke bindande instrument är lämpliga för regleringen av dessa två sektorer, eftersom standarder som har utvecklats på branschens initiativ kan följa marknadsutvecklingen bättre än lagstiftning och har större chans än gemenskapslagstiftningen att kunna fungera som en viss global kontroll, särskilt när det gäller offshore-baserade marknadsaktörer. Överdriven reglering kommer att få skadliga effekter och leda till att allt fler hedgefonder och private equity-fonder flyttar offshore med sina förvaltare, vilket i sin tur leder till sämre transparens och tillsyn. 3. Europaparlamentet uppmanar kommissionen att undersöka möjligheterna att globalt reglera offshore-marknadsaktörer. 4. Europaparlamentet medger att private equity har spelat en viktig roll för att stödja venturebolag och tillföra mervärde i form av finansiell expertis och ledningserfarenhet till företag i kris. Även om bolagen ibland töms på tillgångar är det ingen regel. Medlemsstaterna har vidtagit eller kan vidta åtgärder för att motverka att bolag töms, och direktörer för portföljbolag har också förvaltningsansvar gentemot sina företag och liksom i andra företag krav på sig att samråda med de anställda. 5. Europaparlamentet uppmanar kommissionen att överväga att i definitionen av försiktighetsprincipen, där principen finns införlivad i existerande gemenskapslagstiftning, även ta med kravet att investerarna verifierar att de alternativa investeringsfonder i vilka de investerar respekterar tillämplig lagstiftning och lever upp till branschens standarder för bästa praxis. 6. Europaparlamentet uppmanar kommissionen att undersöka huruvida det är möjligt att kräva av hedgefond- och private equity-branschens organ att de ska informera Europeiska värdepappertillsynskommittén om sina standarder för bästa praxis samt eventuella väsentliga ändringar av dessa. En offentlig och harmoniserad databas med dessa uppgifter kunde tjäna som en referens för investerarna. Parlamentet uttrycker sin erkänsla för det arbete som utförts för frivilliga koder och principer på global nivå, såsom principerna för värdering av hedgefonders portföljer från den internationella organisationen för börstillsynsmyndigheter, och anser att varje lösning i så stor utsträckning som möjligt måste sökas på global nivå. 7. Europaparlamentet anser att behovet att av tillsynsskäl övervaka vad som sker på marknaden kräver att behöriga tillsynsorgan t.ex. via prime brokers får tillgång till information om hedgefondernas exponeringar och utlåning. Dessa informationskrav får inte bli så omfattande att de blir till en orimlig börda, och de nationella tillsynsmyndigheterna bör försöka harmonisera sina krav där så är möjligt och/eller lämpligt i syfte att undvika överreglering (gold-plating) och regleringsarbitrage och för att främja en verkligt integrerad finansmarknad. 8. Europaparlamentet inser att en alltför stor låneandel kan innebära en risk för den finansiella stabiliteten för företag och på finansmarknaderna. Risk är emellertid en del av dessa marknader, och det måste vara marknadsaktörernas sak att bedöma vilken risknivå som man vill ha. Därför motsätter sig parlamentet idén att införa en rättsligt bindande högsta nivå för låneandelen. PE404.799v02-00 4/6 AD\726126.doc
9. Europaparlamentet uppmanar kommissionen att fastställa en europeisk private placementordning i syfte att eliminera hinder för gränsöverskridande distribution av alternativa investeringar. AD\726126.doc 5/6 PE404.799v02-00
RESULTAT AV SLUTOMRÖSTNINGEN I UTSKOTTET Antagande 29.5.2008 Slutomröstning: resultat +: : 0: Slutomröstning: närvarande ledamöter Slutomröstning: närvarande suppleanter 21 0 0 Carlo Casini, Bert Doorn, Monica Frassoni, Giuseppe Gargani, Lidia Joanna Geringer de Oedenberg, Neena Gill, Piia-Noora Kauppi, Katalin Lévai, Antonio Masip Hidalgo, Hans-Peter Mayer, Manuel Medina Ortega, Aloyzas Sakalas, Francesco Enrico Speroni, Diana Wallis, Jaroslav Zvěřina, Tadeusz Zwiefka Sharon Bowles, Luis de Grandes Pascual, Sajjad Karim, Georgios Papastamkos, Jacques Toubon PE404.799v02-00 6/6 AD\726126.doc