1 (6) Kommunledningskontoret 20-11-12 Ekonomiavdelningen Uppföljning finansiella placeringar per den 31 oktober 20 Inledning Uppföljning av finansiella placeringar är en förenklad Finansrapport. Uppföljning av finansiella placeringar är framtagen för att informera om kommunens finansiella ställning. Denna uppföljning är avseende oktober 20. Pensionsmedelsplaceringar Kommunen har årligen från år 1997 satt av särskilda medel för att täcka en del av de framtida pensionsutbetalningar som tjänades in före 1998. För pensionsskuld som är intjänad från och med 1998 finns hela beloppet avsatt externt. De externa placeringarna minskar pensionsutbetalningarnas påverkan på likviditeten. knadsvärdet uppgick den 31 oktober till 1 652 mnkr. mnkr knadsvärde jämfört med bokfört värde 1800 1600 00 1200 1000 800 Bokfört värde knadsvärde 600 400 200 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Jan Jul Diagrammet ovan visar förhållandet mellan marknadsvärdet jämfört med det bokförda värdet för pensionsmedelplaceringar. Bokfört värde är per 31 oktober 1 412 mnkr, det bokförda värdet var inför 20 1 340 mnkr, värdeökningen beror på återinvestering av returprovisioner (fondrabatter) som gjorts under 20, samt rebalanseringar av portföljen, vilket inneburit reavinster om 66 mnkr, som återinvesterats i räntebärande placeringar. knadsvärdet är per 31 oktober 1 652 mnkr, marknadsvärdet inför 20 var 1 530 mnkr, det innebär en ökning med 122 mnkr under 20.
2 mnkr 300 250 200 150 100 50 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Jan Jul Diagrammet ovan visar övervärdet gällande pensionsmedelsplaceringar. t beskriver skillnaden mellan det bokförda värdet kontra marknadsvärdet och uppgår per den 31 oktober till 240 mnkr vilket är en ökning för 20 med 50 mnkr. De två större nedgångarna i kurvan gällande övervärde kommer sig av börsnedgångarna 2008 och 2011, den mindre nedgången i kurvan kommer sig av att det bokförda värdet har ökat i samband med tidigare beskriven rebalansering. Mnkr Enligt placeringsriktlinjer december 2012 Tillgångsslag knadsvärde 20-10-31 Procent av totala placeringsportföljen Min Normal Max Ränteplaceringar samt kassa 1 006 61% 50% 60% 80% Svensk Aktiefond 404 24% 15% 25% 35% Global Aktiefond 174 11% 0% 10% 15% Hedgefonder 67 4% 0% 5% 8% Totalt 1 651 100% Fördelningen gällande tillgångsslag följer beslutade placeringsriktlinjer. Vikten mellan de olika tillgångsslagen är även beroende av hur de olika tillgångsslagen utvecklas med tiden. Detta möjliggör uttag i form av reavinstförsäljningar.
3 Portföljens utveckling Avkastning janokt % Pensionsmedelsplaceringar, portföljens utveckling gentemot fondernas egna jämförelseindex Avvikelse okt % Avvikelse janokt 20 % Avvikelse sedan start % SEB räntefond (11/1-06) Öhman aktier index Sverige (10/1-06) Skagen aktier global (/5-11) Carnegie aktier global (17/5-11) Brummer Multi Strategy F (28/6-13) 6,84 0,04 0,35 0,68 10,13-0,07-0,20 0,31 9,11-1,51-9,83-0,43 25,66 1,81 5,30 11,42-0,20-2,11-1,95 Tabellen visar utvecklingen för pensionsmedelsportföljens fonder gentemot deras egna jämförelseindex, samt fondernas reella avkastning för januari-oktober 20. För oktober månad har SEB samt Carnegie haft en högre avkastning än deras respektive egna jämförelseindex. Sedan start har samtliga fonder förutom Skagen, haft en högre avkastning än fondernas egna jämförelseindex. Långsiktiga placeringar Genom ändrad lagstiftning under 2009 fick kommunens bolag inte längre göra avdrag för räntan på lån som erhållits inom koncernen. När lagstiftningen trädde i kraft hade Linköpings kommun reverser på 5 450 mnkr till kommunens bolag. För att undvika ökad beskattning har Linköpings Stadshus AB istället lånat upp motsvarande belopp på den externa kreditmarknaden för att därefter amortera reverslånen till Linköpings kommun. Linköpings kommun har beslutat att den återbetalda reversfordran ska placeras på finansmarknaden. Kommunstyrelsen har beslutat om särskilda placeringsriktlinjer för den långsiktiga placeringen. Placeringsstrategin för de långsiktiga placeringarna uttrycks i en normalportfölj som anger fördelningen mellan olika tillgångsslag. Normalportföljen har valts utifrån en bedömning av förväntad avkastning och risk. En revidering av placeringsriktlinjer och normalportföljens komposition gjordes hösten 2012. Kommunledningskontoret planerar att göra en analys och utvärdering av placeringsstrategin. Kommunen har under året bytt från aktivt förvaltade globala fonder till kostnadseffektiva globala indexfonder. I samband med fondbyte har det realiserats vinster om 105 mnkr. I samband med årets räntenedgång har kommunen även realiserat vinster i långa obligationer om 21 mnkr. I budget beräknas de finansiella intäkterna från de långsiktiga placeringarna till sammanlagt 234 mnkr. I delårsrapporten per den 31 oktober bedöms prognosen för helår 20 till 245 mnkr (se vidare s. 5).
4 Mnkr 6600 knadsvärde - Bokfört värde 6400 6200 6000 5800 5600 5400 5200 Jan 2011 Jul Nov Jan 2012 jul Nov Jan 2013 i Juli Nov Jan 20 i Juli usti tember ober kn.värde Bokfört värde Diagrammet ovan visar förhållandet mellan marknadsvärdet jämfört med det bokförda värdet för Långsiktiga placeringar. Både det Bokförda värdet samt marknadsvärdet har ökat under 20. Bokfört värde är per 31 oktober 6 073 mnkr, det bokförda värdet inför 20 var 5 835 mnkr, värdeökningen beror på återinvestering av kupongutbetalningar, returprovisioner samt reavinster som gjorts under 20. knadsvärdet är per 31 oktober 6 444 mnkr, marknadsvärdet inför 20 var 6 159 mnkr, marknadsvärdet har ökat med 285 mnkr under 20. Då kommunen har god likviditet har det inte funnits något behov av att plocka ut likviditet från den långsiktiga portföljen, avkastningen har återinvesterats i portföljen, främst i korta räntebärande värdepapper med låg risk. Mnkr 400 350 300 250 200 150 100 50 0 Diagrammet ovan visar övervärdet gällande Långsiktiga placeringar. t beskriver skillnaden mellan det bokförda värdet kontra marknadsvärdet och uppgår per den 31 oktober till 371 mnkr vilket är en ökning för 20 med 47 mnkr. Försäljningar har skett gällande aktivt förvaltade globala aktiefonder till förmån för mer kostnadseffektiva aktieindexfonder. Vid dessa försäljningar har det realiserats vinster. I samband med återinvestering stiger det bokförda värdet och till följd av detta minskar övervärdet, detta förklarar nedgången i kurvan för 20.
5 Tillgångsslag Procent av totala placeringsportföljen Enligt placeringsriktlinjer december 2012 Min Normal Max Kassa/bank 0% - 0% - Räntebärande inkl indexobligationer 79% 60% 80% 100% Svenska aktiefonder 11% 0% 10% 20% Utländska aktiefonder 6% 0% 5% 10% Hedgefonder 4% 0% 5% 10% Totalt 100% - 100% - Fördelningen gällande tillgångsslag följer beslutade placeringsriktlinjer. Intäkter långsiktiga placeringar 20, belopp tkr Budget 20 Resultat per 31/10 20 Prognos helår 20 Borgensavgifter 20 000 0 20 000 Finansiell intäkt/avkastning från Linköpings Stadshus AB etc. 63 735 0 0 Avkastning Långsiktig placering 150 000 209 399 225 000 Summa 233 735 209 399 245 000 Borgensavgifter betalas till kommunen från de kommunala bolagen i slutet av 20. För 20 kommer kommunen inte ta ut någon utdelning från Linköpings Stadshus AB utan detta görs istället under 2015-2016. Avkastning gällande Långsiktiga placeringar innefattar ränteintäkter, resultat bokförda rabatter samt realiserade reavinster. I resultatet per 31 oktober ingår reavinster vid försäljning med 125,6 mnkr, varav 105,4 mnkr avser försäljning av aktivt förvaltade aktiefonder och 20,2 mnkr avser försäljning av räntebärande statspapper. Prognosen innefattar inte framtida realisationsvinster eller realisationsförluster. Derivatinstrument får användas i samband med en underliggande finansiell transaktion härrörande från den operativa verksamheten och i syfte att minska den finansiella risken. Derivatinstrument (optioner, terminer, futures, caps, floors, swapar m fl) är finansiella instrument vars värde eller pris baseras på värdet av ett underliggande värdepapper. Linköpings kommun har under årets andra tertial ingått i två swapkontrakt vars syfte är att säkra avkastningen gällande lån givna till Mjölby Svartådalen Energi AB.
6 Aktiefondsporföljens risk t i de svenska och globala aktiefonderna uppgår till ca 290 mnkr. Det innebär att aktieportföljens marknadsvärde, kan falla med drygt 26 % utan att portföljens värde blir lägre än anskaffningsvärdet. Kommunens övriga värdepappersplaceringar Kommunens övriga värdepappersplaceringar i form av obligationer har ett bokfört värde på 152 mnkr och ett marknadsvärde exklusive upplupna räntor på 153 mnkr per den 31 oktober. Valutasäkring av utländska värdepappersinnehav I nuläget har Linköpings kommun inga räntevärdepapper utställda i utländsk valuta, därav har kommunen heller inga valutasäkringar. Ordlista Bokfört värde Lägsta värde av anskaffningsvärde eller marknadsvärde Anskaffningsvärde Vad tillgångarna har anskaffats till för värde knadsvärde Fiktivt värde vad tillgångarna skulle kunna säljas för Skillnad mellan marknadsvärde och bokfört värde