AMF Fonder AB Årsberättelse fonder 2010

AMF Fonder AB Årsberättelse fonder 2010 Lipper Fund Awards Bästa Balansfond på 5 och 10 år Lipper Fund Awards Bästa Räntefond på 3, 5 och 10 år

Priser som AMF Fonder har vunnit de senaste åren: 2006 Aktiefond Sverige blev Årets fond, utses av Privata Affärer Räntefond Sverige blev Bästa räntefond i Lipper Fund Awards Förvaltaren för Aktiefond Sverige blev Årets Stjärnförvaltare, utses av Dagens Industri och Morningstar 2007 Räntefond Sverige blev Bästa räntefond på tre och fem år i Lipper Fund Awards Nordics Förvaltaren för Räntefond Kort blev Årets Stjärnförvaltare, utses av Dagens Industri och Morningstar 2010 Räntefond Lång blev Bästa räntefond de senaste tre, fem och tio åren i Lipper Fund Awards Balansfonden blev Bästa blandfond på fem och tio år i Lipper Fund Awards Småbolagsfonden var en av tre fonder som nominerades till Årets Småbolagsfond av Privata Affärer AMF Fonder var ett av tre fondbolag som nominerades till Årets Fondbolag av Privata Affärer 2008 AMF Fonder blev Bästa mindre aktieförvaltare (upp till 75 miljarder) de senaste tre åren i Lipper Fund Awards Förvaltaren för Räntefond Lång och Räntefond Kort fick silver i Årets Stjärnförvaltare, utses av Dagens Industri och Morningstar 2009 Småbolagsfonden blev Årets fond, utses av Privata Affärer Aktiefond Sverige blev Bästa svenska aktiefond på tio år i Lipper Fund Awards Balansfonden blev Bästa blandfond på fem och tio år i Lipper Fund Awards Räntefond Sverige blev Bästa räntefond på fem år i Lipper Fund Awards Privata Affärer Årets Småbolagsfond 2010 Nominerade till: Privata Affärer Årets Fondbolag 2010 Risker och möjligheter med fondsparande Att en fond tidigare har ökat i värde är ingen garanti för att den ska göra det i framtiden. Fondernas avkastning påverkas av börs-, ränte- och valutautvecklingen i det land/de länder vi placerar i. Dina fondandelar kan öka eller minska i värde. Därmed är det inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Årsberättelse och halvårsredogörelse samt informationsbroschyr med fullständiga fondbestämmelser finns att beställa hos kundservice, telefon 020-696 320 eller via www.amf.se

Innehåll 3 Magnus Sjöberg, förvaltare av Aktiefond Nordamerika och Aktiefond Global John Hernander, förvaltare av Aktiefond Sverige och Aktiefond Världen Angelica Hanson, förvaltare av Aktiefond Småbolag Jonas Romlin, förvaltare av Balansfond Anders Fagerlund, förvaltare av Aktiefond Euroland Christer Jönsson, förvaltare av Aktiefond Asien Stilla havet VD har ordet 5 Förvaltarnas syn på marknaden 6 Förvaltningsfilosofi 8 Våra avgifter 9 Aktiefond Småbolag 10 Aktiefond Sverige 16 Aktiefond Euroland 22 Aktiefond Nordamerika 28 Aktiefond Asien Stilla havet 36 Aktiefond Världen 44 Aktiefond Global 54 Balansfond 62 Räntefond Lång 72 Räntefond Kort 78 Styrelse, ledning och redovisningsprinciper 84 Ordlista 86 Välkommen att kontakta oss 88 Fondernas bankgironummer 89 Jonas Ahlander, förvaltare av Räntefond Lång och Räntefond Kort

Knepigt fondår för förvaltarna VD har ordet 5 Utmaningarna har varit stora under ett omvälvande år på världens aktie- och kapitalmarknader. Det har varit en stark utveckling på Stockholmsbörsen och våra förvaltare har klarat sig väl i förhållande till våra konkurrenter. Vi gläds också åt att många nya kunder har upptäckt våra låga avgifter och konkurrenskraftiga avkastning. När vi nu lägger 2010 bakom oss kan vi se tillbaka på ett år med en stark utveckling för Stockholmsbörsen. Efter en uppgång på sju procent vid halvårsskiftet ryckte börsen vilket resulterade i en nära 27-procentig uppgång för helåret. Bakom den starka utvecklingen ligger världsekonomins återhämtning men också de svenska börsbolagens stora exponering mot tillväxtländerna. Kronan stärktes under året vilket innebar att importerade varor blev billigare och att inflationen trycktes ned. Vi har fortfarande låga, om än stigande, räntor. Svensk ekonomi är väl rustad inför 2011 samtidigt som det går sämre för många andra länder. Aktiemarknaderna i det krisdrabbade Sydeuropa tillhör årets förlorare. Idag talar vi inte i termer av hur vissa banker ska överleva, utan snarare om hur vissa länder ska klara sig ekonomiskt. Greklands och Irlands skuldtyngda situation har varit i fokus, men det har även funnits en oro för läget i Portugal, Spanien, Irland och Belgien. I maj presenterade EU och IMF ett krispaket med syftet att rädda euroländer i nöd och i slutet av året enades EU:s ledare om en permanent nödfond för medlemsländer i kris. Det spekuleras till och med om eurons framtid är hotad. Utanför EMU försöker flera länder öka tillväxten genom att försvaga sina valutor och på så sätt stimulera exporten och den inhemska produktionen. Detta riskerar att leda till ett valutakrig. Med en sårbar världsekonomi i obalans är det riskabelt att försöka påverka valutakurserna för att uppnå egna fördelar. I ett läge med stora obalanser och artificiella valutakurser riskerar alla att bli förlorare. På samma sätt blir alla vinnare på en global ekonomi med tydliga riktlinjer. På fondmarknaden har det varit ett relativt svårt år för de flesta förvaltare och bara fyra av våra tio fonder överträffade sitt index. Vi är inte nöjda med det resultatet och kommer att anstränga oss ytterligare för att säkerställa en god avkastning. Trots detta relativt blygsamma resultat kan vi konstatera att sju av våra tio fonder hade högre avkastning än våra konkurrenters fonder inom respektive kategori. Glädjande är också att nio av våra tio fonder hade en positiv avkastning 2010. Aktiefond Nordamerika, som i september funnits i tre år, har fått tre stjärnor i ratingen från Morningstar. Det gör att vår genomsnittliga Morningstar-rating har sjunkit något och nu ligger på 4,2. Det är fortfarande ett mycket starkt snitt betyg och den högsta ratingen bland fondbolag på den svenska marknaden med ett aktivt förvaltat fondutbud.* Tack vare en stigande börs och stora insättningar i våra fonder har vi nu nära 65 miljarder kronor att förvalta. Med en ökad volym på över 12 miljarder under året behåller vi platsen som Sveriges sjätte största fondbolag. Vi är väldigt glada att så många vill spara i våra fonder. Vår årliga genomgång av avgifterna på fondmarknaden visade att avgifterna för aktie-, bland- och räntefonder är mer eller mindre oförändrade jämfört med året innan. Nya fonder har bidragit till lägre avgifter under det senaste året. Under finanskrisen sjönk avgifterna något då många förvaltare tvingades att lägga ner smala fonder med höga avgifter. Våra avgifter uppgår till en tredjedel av genomsnittet på marknaden. Vi kommer att fortsätta vara prispressare på den svenska fondmarknaden och se till att det blir mer pengar över till spararna. Det är glädjande att konstatera att vi har en god tillströmning av nya kunder och att de uppskattar våra låga kostnader och den konkurrenskraftiga avkastningen. Jag vill passa på att tacka er sparare för ert förtroende. Efter tio år som VD slutar jag i maj och lämnar över stafettpinnen till Anders Oscarsson. Anders är idag aktiechef på AMF och genom rekryteringen står fondbolaget starkt inför framtiden. Fredrik Nordström VD AMF Fonder Vi kommer att fortsätta vara prispressare och se till att det blir mer pengar över till spararna. * Undersökning beställd av Morningstar per den 31 december 2010. I undersökningen är definitionen av ett aktivt förvaltat fondutbud över tre fonder.

Förvaltarnas syn 6 Förvaltarnas syn på marknaden 2010 var ett år med stora svängningar på världens aktie- och räntemarknader. AMFs aktiechef och tillträdande VD för AMF Fonder, Anders Oscarsson och ränte chef Bengt Björkén summerar året och ger sin syn på hur marknaden kan komma att utvecklas under 2011. Bengt Björkén, räntechef Anders Oscarsson, aktiechef Sammanfatta 2010! Vad minns ni från året som gick? Bengt Björkén: 2010 var ett ganska stökigt år på räntemarknaden. Det inleddes med relativt höga räntor, men under våren påbörjades en kraftig, global nedgång i de långa räntorna som drog med sig även de svenska. Det hela utlöstes av ett kraftigt fall i den underliggande inflationen i USA. Nedgången i långräntor internationellt smittade även av sig på Sverige där långräntorna gick ner med cirka 100 punkter trots att Riksbanken började höja styrräntan. Först under hösten mattades räntenedgången av och de långa räntorna vände uppåt igen. Den svenska ekonomin har annars sett oförskämt bra ut med en exceptionellt stark tillväxt som bara överträffades av ett fåtal länder i världen. Ekonomiska fundamenta är starka och den svenska riksbanken är en av få centralbanker i världen som höjt räntan under året, tillsammans med bland annat den norska och australiensiska. Anders Oscarsson: Efter en kraftig kursuppgång 2009, som drevs av den globala återhämtningen, inleddes 2010 med vinsthemtagningar och en allmän oro på aktiemarknaderna. Det ledde till vikande kurser överlag i början av året. Företagsledarna som initialt känt sig osäkra på utvecklingen började dock indikera att man såg en liten ljusning. Ett fråge tecken var om företagens låga kostnadsnivåer skulle kunna hålla i sig. Genom att i princip sälja slut på sina lager kunde företagen så småningom få igång maskineriet. För Sveriges del var det ett oerhört bra år. Vi hade goda inflöden på börsen, företagen lyckades bibehålla sina låga kostnadsnivåer och vi hade en relativt stor exponering via exportbolagen mot starka marknader som Asien, Kina och Tyskland. Dessutom påverkades Sverige knappt av problemen i PIIGS-länderna (Portugal, Irland, Italien, Grekland och Spanien) eftersom vi har en begränsad export till dessa marknader. På de internationella aktiemarknaderna har oron och svängningarna varit större. De stora problemen i södra Europa smittade av sig på börserna, även om Tyskland stack ut positivt. Den amerikanska aktiemarknaden gick knackigt eftersom den inhemska ekonomin inte riktigt tog fart. Sammantaget imponerade utvecklingen under 2010.

Förvaltarnas syn 7 Vad bjöd året på för överraskningar? Hur ser utsikterna ut inför 2011? Anders Oscarsson: Marknaderna har bjudit på stor spänning under året. Kina gick om Japan och blev världens näst största ekonomi. Det har skett en maktförskjutning och det blir allt viktigare att vi lär oss mer om Kina och fokuserar på hur de formulerar sin femårsplan. Det var överraskande att makroproblematiken inte smittade av sig på aktiekurserna i större utsträckning. Det måste tillskrivas företagens låga kostnader och att de kunnat uppvisa goda vinster under 2010. Jag skulle vilja framhålla vår Sverigeförvaltning som gått bra och Europaförvaltningen som lyckats jämförelsevis väl även om den absoluta avkastningen var negativ. Vår småbolagsfond, som blev Årets fond 2009, hade ett väldigt bra år och blev återigen nominerad till Årets fond av Privata Affärer. Bengt Björkén: Att den svenska ekonomin skulle gå så starkt under året, med en tillväxt som formligen exploderade, blev en överraskning för många. En viktig förklaring är sannolikt det låga ränteläget. Det var även överraskande att de svenska långa räntorna gick ned samtidigt som Riksbanken satte igång med sina höjningar. Trots en ränteutveckling med stora rörelser som varit svåra att förutspå är vi mycket nöjda med hur räntefonderna har utvecklats under året. Oron i PIIGS-länderna överraskade också och försvårade analysen av räntorna. Det finns en stor misstro mot de här ländernas solvens och vi har fått en situation där företag med samma rating som länderna får tillgång till billigare krediter. Bengt Björkén: Jag tror att Sverige kommer att utvecklas väl även om tillväxten inte når upp till 2010 års nivå. Det fortsatt låga ränteläget, trots Riksbankens höjningar, kommer att gynna svensk ekonomi. Allt annat lika tror jag att den svenska kronan kommer att stärkas ytterligare vilket dock kan få en negativ betydelse för svenska exportbolag. De länder i Europa som haft problem kommer att fortsätta sina åtstramningar vilket i förlängningen kan påverka svensk export. Samtidigt har vi USA som kommer att försöka gasa sig ur krisen med hjälp av en expansiv finanspolitik. Vi är ett litet exportberoende land och vad som händer utanför Sveriges gränser kommer att ha avgörande betydelse för vår utveckling. Anders Oscarsson: Bolagen har byggt upp starka balansräkningar, de tjänar pengar och har en låg skuldsättning. Det blir spännande att se vad styrelserna väljer att göra med dessa kassakistor om de används till utdelningar eller förvärv. Oavsett vad de väljer att göra så kommer en stor del att återinvesteras på aktiemarknaden. På det makroekonomiska planet finns flera frågetecken. Får vi fortsatta oroligheter i PIIGS-länderna? Kommer USA:s ekonomi att resa sig? Orkar den kinesiska marknaden agera fortsatt draglok åt världsekonomin? Svaren på de här frågorna kommer att påverka aktiemarknaderna. Anders Oscarsson: Tidigare har Sverige påverkats av oroliga perioder, men under det här året har Sverige setts som en kvalitetsinvestering. Våra statsfinanser och vårt banksystem är i ordning, vilket många andra länder inte kan skryta med. Det är en ny situation. Vår småbolagsfond blev återigen nominerad till Årets Fond av Privata Affärer

Förvaltningsfilosofi 8 Koncentrerat förvaltningsarbete ger resultat Grundstenen i AMFs och AMF Fonders placeringsfilosofi är att arbeta med aktiv förvaltning. Den grundas på noggranna analyser där våra förvaltare bearbetar information om världsekonomins utveckling och om valuta-, aktie- och räntemarknaderna. Därutöver reser vi runt i världen och träffar många företag. Det ger oss en än bättre bild av vilka möjligheter och hot som kan komma att möta olika branscher och regioner. Den sammantagna bilden ligger sedan till grund för våra beslut när vi avgör hur dina pengar ska placeras. För oss har det länge varit en självklarhet att fondsparande ska vara långsiktigt. Vi har skapat en förvaltningsorgani- sation med mod och integritet, där inga kortsiktiga resultat stressas fram. Vi har en intern kultur som uppmuntrar förvaltarna att vara långsiktiga i placeringsverksamheten. Vår filosofi bygger på att vi gör det vi är bäst på därför har vi fokuserat vår verksamhet på ett fåtal fonder som får all vår uppmärksamhet. Få fonder leder också till att vi får bättre kontroll över investeringarna då analys och resurser koncentreras. Därför har vi också valt bort vissa länder och värdepapper. Vår fokusering gör att vi kan erbjuda dig toppförvaltning i kombination med riktigt låga avgifter. Rating per december 2010 Fond Morningstar Sv Fondstatistik Lipper Leaders Aktiefond Småbolag 3 5 3 Aktiefond Sverige 5 4 5 Aktiefond Euroland 4 5 3 Aktiefond Nordamerika 3 * 2 Aktiefond Asien Stilla havet * * * Aktiefond Världen 5 4 5 Aktiefond Global 4 3 4 Balansfond 4 4 5 Räntefond Lång 5 5 5 Räntefond Kort 5 5 - Genomsnitt 4,2 4,4 4,0 * Fonderna har inte funnits tillräckligt länge för att få rating. Våra fonder erhåller rating av oberoende bedömare på finansmarknaden. Mätmetoden som används skiljer sig åt. Det innebär att en och samma fond kan få olika rating hos olika bedömare. En sak är dock gemensam utgångspunkten är alltid historisk avkastning och risk. Därefter jämförs resultaten med ett relevant index eller med liknande fonder. Det vanliga är att fonderna får en rating på en femgradig skala, där 5 är bästa betyg. Snittratingen på vårt fondutbud är bland de bästa i branschen. John Hernander, förvaltare av Aktiefond Sverige och Aktiefond Världen Du väljer risknivå När man pratar om risk i placeringssammanhang betyder det att avkastningen är osäker. Allt sparande i fonder är förenat med någon form av risk och risk kan sägas vara ett mått på hur mycket värdet på fonden varierar över tiden. Vi använder oss av samma värderings metod som pensionsmyndigheten med en femgradig skala från Mycket låg risk till Mycket hög risk. Du hittar vilken risk fonderna har i respektive fonds årsberättelse. I en fond med hög risk kan värdet pendla mycket upp och ner. I en fond med låg risk varierar värdet inte lika mycket. Risk är väldigt personligt och det är bra att fundera igenom din ekonomiska situation och ditt övriga sparande när du väljer risknivå i ditt fondsparande. Risker och möjligheter går hand i hand. Det är olika risk i olika placeringsformer, till exempel har en bred aktiefond som placerar över hela världen, i olika branscher och i olika valutor, lägre risk än en aktiefond som bara investerar i ett visst område eller en viss bransch. Om sparandet är kortsiktigt och du inte vill riskera för stora svängningar bör du välja placeringar med lägre risk såsom en kort eller lång ränte fond. Det viktiga är att du sätter samman din sparportfölj utifrån dina egna villkor.

Våra avgifter 9 Låga avgifter Vi har marknadens lägsta avgifter för vårt aktivt förvaltade fondutbud. För oss är det en självklarhet att fondsparande är ett långsiktigt sparande. Därför lägger vi väldigt stor vikt vid de låga nivåerna på våra förvaltningsavgifter. På så vis säkerställer vi att fonderna har de bästa förutsättningarna att ge en bra långsiktig avkastning. När spartiden är år eller årtionden är låga förvaltningsavgifter väldigt viktigt för ett bra slutresultat och lämnar mer över till dig som kund. Historiskt sett har det visat sig att det över långa spartider på 10 20 år varit ganska liten skillnad mellan olika aktiemarknader och förvaltarresultat samtidigt som en avgiftsskillnad på någon procentenhet har en stor inverkan på fondkapitalets storlek. Oavsett hur många år du har framför dig i ditt sparande är våra fonder ett mycket förnuftigt val. Avgiften för våra aktie- och blandfonder är 0,4 procent, förutom för Aktiefond Småbolag och Aktiefond Asien Stilla havet där avgiften är 0,6 procent. För räntefonderna betalar du endast 0,15 procent. Så stor roll spelar avgifterna på 20 år Skillnaden mellan AMFs genomsnittliga aktiefondsavgift på 0,45 % och den genomsnittliga aktiefondens avgift på 1,40 % känns ju inte så stor. Men när fondavgiften tas ut år efter år sätter det stora spår i slutresultatet. Sparbelopp Avgifter Sparkapital Snittfond 30 300 kr/mån 15 058 kr 132 232 kr A M Fs fo n d e r 300 kr/mån 5 223 kr 148 018 kr Så här har vi räknat: År 2010 var den genomsnittliga aktiefondens förvaltningsavgift 1,40 %. AMFs motsvarande avgift var 0,45 %. Vi har också räknat med en spartid på 20 år, en årlig avkastning på 7 % och med att avgifter tas ut löpande. Reavinstskatt tillkommer vid försäljning av fondandelar. Månadssparande ger fördelar Världens börser och räntelägen kommer alltid att svänga upp och ner. Genom att spara regelbundet tar du inte risken att investera enbart när fondkurserna är höga, utan kommer att sätta in pengar även när fondandelarna är billiga. Långsiktigt kan ett månadssparande ge bättre avkastning på ditt fondsparande än engångsinsättningar. Månadssparande sprider riskerna över tiden. Du slipper göra insättningarna på egen hand då vi drar pengarna från ditt bankkonto per automatik i slutet av varje månad. Med Internettjänsten på vår hemsida kan du enkelt ändra månadsbelopp, byta fonder eller göra uppehåll i ditt sparande. Du har naturligtvis alltid möjlighet att även göra engångsinsättningar till ditt fondsparande till exempel om du får skatteåterbäring. Besök oss på www.amf.se På vår hemsida hittar du mycket nyttig information om fondsparande. Titta gärna in där när du har tid och läs mer. Vi har skapat en hemsida där du som kund snabbt och enkelt ska kunna hitta det du söker. Med hjälp av vår internettjänst kan du enkelt överblicka ditt innehav, börja månadsspara, byta fonder och följa dina fonders utveckling. Du ser det sparande du har hos oss för vanligt fondsparande, din tjänstepension och för privat pensionssparande. Har du inte tillgång till vår internettjänst idag, hör av dig till vår kundservice på 020-696 320 så skickar de hem en kod till dig som du loggar in med till internettjänsten. Från och med 2011 kan du signera med e-legitimation.

Aktiefond Småbolag 10 Aktiefond Småbolag Aktiefond Småbolag placerar merparten av kapitalet i svenska aktier, men kan även placera upp till 25 procent på övriga nordiska börser. Fonden investerar i mindre och medelstora företag. Fonden är inte branschinriktad, utan strävar efter att balansera placeringarna mellan olika typer av företag för att få en god riskspridning. Fondens avkastning inklusive utdelning uppgick under året till 31,6 (75,2) procent, medan fondens jämförelseindex under samma period ökade med 30,6 (68,9) procent. Fondens samlade förmögenhet ökade under perioden med 1 088,9 MSEK till 2 699,0 MSEK. Fonden hade nettoinflöde på 541,8 MSEK. Fondens flöden har fluktuerat, en effekt av en volatil börs under året även om börshumöret varit positivt. Marknadens utveckling Småbolagen utvecklades bättre än de stora bolagen trots en trevande inledning av året. Det fanns en oro inför höstens rapportperiod med en stark krona och ökade råvaru- och andra kostnader. Rapporterna mottogs dock positivt och cykliska bolag tillhörde vinnarna under året. Avslutningen på börsåret blev stark för småbolagen, drivet av förvärv och uppköpsrykten. Tillväxtländerna stöttar världsekonomin. Inom tio år är Kina världens största marknad för konsument- och industriprodukter och kringländerna Next 11 växer också starkt. Att fotbolls-vm hamnade i Sydafrika är ett tecken i tiden. Efter flera års svag utveckling i USA och med hjälp av stödköpsprogram ökar nu optimismen i landet kring den ekonomiska återhämtningen. Bland medelstora bolag med relativt hög USAexponering kan nämnas Hexagon, Höganäs och Husqvarna. gynnades av bud på Neonet, HL Display, Cardo och Q-Med. Innehav i finska och norska bolag uppgår till knappt 1,5 procent av fondförmögenheten. utsikter inför 2011 Med höjda investeringsbudgetar bland bolagen ser försäljningstillväxten lovande ut för 2011 och fortsatt kostnads fokus ger god lönsamhet. Det finns dock en risk att inledningen på året präglas av vinsthemtagningar efter två starka börsår. Kina har en överhettad ekonomi och dessutom brukar landets nyårsfirande stöka till makrosiffror. Skuldsituationen i Europa med tvingade skattehöjningar kan hämma efterfrågan. Volatiliteten på börsen har ökat vilket signalerar kursfall. Värderingarna är dock rimliga och räntenivåerna låga. 2010 års trend med förvärv och uppköp fortsätter, bolagen har starka balansräkningar som även räcker till rejäla utdelningar. Återigen hamnar småbolagen i fokus eftersom det är här de flesta transaktioner, bland annat av konkurrensskäl, kan ske. Förvärv ger högre tillväxt med förväntningar om ökade marginaler. Börsen brukar följa vinsterna och allt pekar på ett bra börsår även 2011, ett enat positivt konsensus oroar dock. Jakten på, i andras ögon, tråkiga och bortglömda bolag med god vinstpotential fortsätter. Siffrorna inom parentes avser motsvarande period 2009. Fondens utveckling Den positiva utvecklingen för fonden fortsatte under 2010 med en överavkastning gentemot index på 1,0 procentenheter. Bolagsmixen samt upp- och nedviktning av positionerna har fallit väl ut. Några bolag har haft en betydande exponering mot BRIC-länderna (Brasilien, Ryssland, Indien och Kina) både direkt och indirekt. De positioner som gynnat fonden mest är avsaknad av Eniro, övervikt i Medivir samt undervikt i SAS. De positioner som utvecklades sämst under perioden var Odd Molly, Net Insight samt avsaknaden av Fabege. Största nettoköpen i fonden var Hufvudstaden, Höganäs och Husqvarna. De största nettoförsäljningarna var MTG, Boliden och Autoliv. Fonden avgifter och ppm-nummer Fondnummer premiepension 269 357 Avgift premiepension 0,21% Årlig förvaltningsavgift 0,6% Fondbetyg Morningstar Rating 3 Sv Fondstatistik 5 Lipper Leaders 3 Oberoende bedömares fondbetyg (betyg per dec 2010).

Aktiefond Småbolag 11 Exponeringar i Aktiefond Småbolag 31 dec 2010 Mjukvara / IT-tjänster 3,1 % Energi 4,3 % Likvida medel m m 1,7 % Dagligvaror 0,2% Hårdvara / IT-utrustning 5,6% Hälsovård 9,3% Råvaror 9,5% Industri 25,4% Konsumentvaror 18,0% Tjänster 9,9% Finans 13,0% Största aktieinnehav 31 dec 2010 Företag Vikt Kursutveckling 091231 101231, SEK Hexagon 5,4% 55,6% Trelleborg 3,7% 32,3% Securitas 3,4% 12,3% Husqvarna 3,3% 6,5% Höganäs 2,9% 60,4% Utveckling 31 dec 2009 31 dec 2010 40 För att jämföra Aktiefond Småbolag med marknadens utveckling använder vi Carnegie Small Cap Return Sweden index, utdelande. 30 Aktiefond Småbolag Index 80 20 10 50 Fondens risknivå 0 20 Mycket låg risk Låg risk Medelrisk Hög risk Mycket hög risk 10 dec feb apr jun aug okt dec 10 dec fe Utveckling 31 dec 2006 31 dec 2010 Fondens utveckling 10-12-31 09-12-31 08-12-31 07-12-31 06-12-31 Fondförmögenhet, TSEK 2 698 951 1 610 038 438 091 738 243 1 102 677 Antal utelöpande andelar 10 592 029 8 219 534 3 798 469 3 161 221 4 331 780 Andelsvärde, kr 254,81 195,88 115,33 233,53 254,56 Utdelning, kr/andel 2,29 4,89 10,39 6,59 2,58 Totalavkastning, fond 31,60% 75,20% 48,04% 6,10% 38,15% Totalavkastning, jämförelseindex 30,64% 68,92% 44,40% 6,85% 37,52% Fonden startades 2004-05-17 med andelskurs 100 kr. Årlig förvaltningsavgift: 0,6 %. Fonden förvaltas av Angelica Hanson. Ingen uttags- eller insättningsavgift.

Aktiefond Småbolag 12 AMF Aktiefond Småbolag org. nr. 515601-9878 Nyckeltal Risk och avkastning 10-12-31 09-12-31 08-12-31 07-12-31 06-12-31 Totalrisk, % 20,93 32,05 25,03 16,30 14,83 Totalrisk, jämförelseindex, % 21,47 30,98 24,14 15,29 13,53 Aktiv risk, % 3,88 4,99 3,95 4,13 5,08 Genomsnittlig årsavkastning, 2 år, % 51,84 4,59 30,15 13,90 42,77 Genomsnittlig årsavkastning från start, 5 år, % 9,22 11,75 - - - Omsättningshastighet 0,66 0,61 0,60 0,37 0,69 Kostnader Förvaltningskostnad, % 0,60 0,60 0,60 0,60 0,60 Total Expense Ratio (TER), % 0,60 0,60 0,60 0,60 0,60 Totalkostnadsandel (TKA), % 0,74 0,75 0,72 0,69 0,80 Försäljnings- och inlösenavgift, % 0 0 0 0 0 Transaktionskostnader, TSEK 2 462 1 231 457 694 1 199 Transaktionskostnader, % 0,08 0,07 0,06 0,07 0,09 Vad kostar ditt fondsparande i kronor per år 1 Förvaltningskostnad: vid en engångsinsättning av 10 000 kr 66,39 82,97 46,33 61,70 69,89 vid ett månadssparande av 100 kr/mån 4,24 5,11 3,09 3,83 4,21 Totalkostnad: vid en engångsinsättning av 10 000 kr 81,75 103,81 55,75 71,39 93,54 vid ett månadssparande av 100 kr/mån 5,21 6,40 3,72 4,43 5,64 1 Engångsinsättning beräknas från tolv månader före respektive datum, månadssparande från första dagen i månaden. Största nettoköp Bransch Antal TSEK Hufvudstaden A Finans 850 000 62 003 Husqvarna B Konsumentvaror 1 120 200 55 874 Höganäs B Basmaterial 294 422 53 743 Avanza Finans 213 000 48 586 BioGaia B Hälsovård 361 000 33 196 Största nettoförsäljningar Bransch Antal TSEK Modern Times Group B Konsumenttjänster 81 274 40 946 Boliden Basmaterial 220 000 35 429 Autoliv SDB Konsumentvaror 66 500 25 164 Kappahl Konsumentvaror 250 800 15 083 Castellum Finans 205 000 14 029 Fonden har tillstånd att handla med derivat. Handel med derivat har inte skett under perioden. Andel av omsättning som skett genom närstående värdepappersinstitut i procent uppgår till noll. Fondinnehav 2010-12-31 Finansiella instrument Aktier och aktierelaterade instrument Bransch Antal Sverige Marknadsvärde, TSEK % av fondförmögenheten AarhusKarlshamn Konsumentvaror 145 000 27 333 1,01% Alfa Laval Industri 52 000 7 368 0,27% Alliance Oil Company SDR Olja & gas 235 000 24 981 0,93% Autoliv Konsumentvaror 19 500 10 394 0,39% Avanza Finans 213 000 49 842 1,85% Axfood Konsumenttjänster 113 000 28 420 1,05% Axis Communications Informationsteknologi 482 000 59 045 2,19% BE Group Basmaterial 655 200 29 681 1,10% BTS Group B Industri 354 007 20 886 0,77% Beijer Electronics Industri 181 000 38 463 1,43% Bilia AB A Konsumenttjänster 220 000 28 490 1,06% Billerud Basmaterial 600 000 34 950 1,29% BioGaia AB B Hälsovård 361 000 34 656 1,28% Björn Borg Konsumentvaror 450 276 27 579 1,02% Boliden Basmaterial 391 304 53 491 1,98% Byggmax Konsumenttjänster 487 000 28 124 1,04% CDON Group Konsumentvaror 661 400 20 570 0,76%

Finansiella instrument Aktier och aktierelaterade instrument Bransch Antal Forts Sverige Marknadsvärde, TSEK % av fondförmögenheten CTT Systems Industri 226 909 5 832 0,22% Cardo Industri 151 000 63 194 2,34% Castellum Finans 444 694 40 712 1,51% Clas Ohlson B Konsumenttjänster 176 000 19 360 0,72% DGC One Teleoperatörer 191 524 11 108 0,41% East Capital Explorer Basmaterial 230 100 19 501 0,72% Elekta B Hälsovård 288 858 74 756 2,77% Enea Data Informationsteknologi 364 907 16 932 0,63% Enquest plc Olja & gas 1 124 284 16 583 0,61% Flexenclosure* Informationsteknologi 5 571 6 964 0,26% GL Beijer Industri 127 225 35 623 1,32% Gunnebo Industri 625 800 33 167 1,23% HMS Networks Informationsteknologi 221 933 23 969 0,89% Hakon Invest Konsumentvaror 343 000 40 337 1,49% Hexagon B Industri 1 010 980 145 783 5,40% HiQ International Informationsteknologi 509 070 19 497 0,72% Holmen B Basmaterial 272 900 60 420 2,24% Hufvudstaden A Finans 850 000 66 768 2,47% Husqvarna B Konsumentvaror 1 575 200 88 447 3,28% Höganäs B Basmaterial 294 422 77 433 2,87% Indutrade Industri 160 893 37 327 1,38% Intrum Justitia Finans 350 400 36 266 1,34% JM Finans 432 900 68 182 2,53% Kappahl Holding Konsumentvaror 26 200 1 192 0,04% Kinnevik B Finans 3 948 541 0,02% Lindab International Basmaterial 485 300 42 828 1,59% Loomis Industri 394 000 39 794 1,47% Lundbergföretagen B Finans 15 850 7 925 0,29% Lundin Petroleum Olja & gas 877 000 73 361 2,72% Meda A Hälsovård 725 894 37 166 1,38% Medivir B Hälsovård 418 012 58 417 2,16% Modern Times Group B Konsumenttjänster 73 000 32 485 1,20% NCC B Industri 322 500 47 666 1,77% Net Insight B Informationsteknologi 6 092 357 20 897 0,77% New Wave Group B Konsumentvaror 813 000 32 845 1,22% Niscayah Industri 830 000 11 454 0,42% Nobia Konsumentvaror 640 000 38 560 1,43% Odd Molly Konsumentvaror 148 150 11 037 0,41% Opus Prodox Industri 2 750 000 1 788 0,07% Orc Software Informationsteknologi 339 100 43 320 1,61% Peab Industri 997 865 57 128 2,12% Poolia B Industri 223 287 9 400 0,35% Proffice B Industri 479 000 17 100 0,63% Q-Med Hälsovård 239 200 18 239 0,68% SAAB B Industri 293 789 36 136 1,34% SAS Industri 1 240 700 27 916 1,03% Seco Tools Industri 611 900 73 428 2,72% Securitas B Industri 1 150 472 90 485 3,35% Sweco B Industri 531 001 30 931 1,15% Swedish Orphan Biovitrum Hälsovård 717 800 29 071 1,08% Swedol Konsumenttjänster 662 600 38 100 1,41% Systemair Basmaterial 370 800 36 987 1,37% Tradedoubler Informationsteknologi 243 396 12 048 0,45% Transcom Worldwide A Industri 160 500 2 905 0,11% Trelleborg B Industri 1 407 113 100 046 3,71% Wihlborgs Fastigheter Finans 35 000 6 825 0,25% Summa Sverige 2 620 452 97,09% Aktiefond Småbolag 13 Finland F-Secure Oyj Informationsteknologi 145 000 2 616 0,10% Tekla Corporation Informationsteknologi 172 900 14 580 0,54% Vacon Industri 29 000 10 201 0,38% Summa Finland 27 396 1,02%

Aktiefond Småbolag 14 Finansiella instrument Aktier och aktierelaterade instrument Bransch Antal Norge Marknadsvärde, TSEK % av fondförmögenheten Statoil Fuel & Retail Konsumenttjänster 100 000 6 165 0,23% Summa Norge 6 165 0,23% Summa aktier 2 654 013 98,33% Summa finansiella instrument 2 654 013 98,33% Likvida medel 74 222 2,75% Övriga tillgångar och skulder, netto 29 283 1,08% Fondförmögenhet 2 698 951 100,00% Instrumenten utan asterisk är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES *Finansiella instrument som inom ett år från emissionen avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Balansräkning, TSEK Tillgångar 10-12-31 09-12-31 Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 1) 2 654 013 1 595 530 Bank och övriga likvida medel 74 222 20 330 Kortfristiga fordringar 5 132 1 657 Summa tillgångar 2 733 366 1 617 517 Skulder Övriga kortfristiga skulder 34 415 7 479 Summa skulder 34 415 7 479 Fondförmögenhet (not 3) 2 698 951 1 610 038 Poster inom linjen Inga Inga Resultaträkning Intäkter och värdeförändring 10-12-31 09-12-31 Värdeförändring aktierelaterade finansiella instrument (not 2) 517 429 479 394 Ränteintäkter 141 70 Utdelningar 41 744 18 497 Valutavinster och -förluster, netto 376 16 Övriga intäkter 0 0 Summa intäkter och värdeförändring 558 938 497 977 Kostnader Förvaltningskostnader 11 483 5 709 Räntekostnader 1 0 Summa kostnader 5 710 11 484 Periodens resultat 547 455 492 268 Not 1, se fondinnehav ovan Not 2, Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument Realisationsvinster 211 873 62 125 Realisationsförluster 62 660 88 079 Orealiserade vinster/förluster 368 216 505 348 Summa 517 429 479 394 Not 3, Fondförmögenhetens utveckling Fondförmögenhet vid årets början 1 610 038 438 091 Andelsutgivning 1 503 353 916 954 Andelsinlösen 942 532 205 299 Resultat enligt resultaträkning 547 455 492 268 Utdelat till andelsägarna 19 362 31 975 Fondförmögenheten vid periodens slut 2 698 951 1 610 038 I tabellerna är siffrorna avrundade till närmaste tusental respektive andra decimal, vilket gör att en summering av kolumnerna kan ge belopp som avviker från den angivna slutsumman. Redovisningsprinciper för fonden Till grund för fondens redovisning ligger bokföringslagens (BFL) bestämmelser i tillämpliga delar och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder (2008:11). Till grund för redovisning av nyckeltal för risker och kostnader ligger Fondbolagens Förenings rekommendation för fonders redovisning av nyckeltal. Fonderna tillämpar affärs dagsredovisning. I resultaträkningen ingår realiserade vinster och förluster vid försäljning av värdepapper samt orealierade förändringar av värdet på respektive fonds värdepappersinnehav. I balansräkningen värderas fondens värdepappersinnehav till marknadsvärde. Aktier värderas till senast betalt på balansdagen eller om sådan kurs saknas till senast noterade köpkurs. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån officiella (VM-Company) stängningskurser för balansdagen.

AMF Aktiefond Småbolag, org. nr. 515601-9878 Aktiefond Småbolag 15 Revisionsberättelse Till andelsägarna i AMF Aktiefond Småbolag (org.nr. 515601-9878) I egenskap av revisor i AMF Fonder AB (fondbolaget), org. nr. 556549-2922, har vi granskat års berättelsen och bokföring en samt fondbolagets förvaltning av AMF Aktiefond Små bolag (org. nr. 515601-9878) för räkenskapsåret 2010. Det är fondbolaget som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen och för att Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder tillämpas vid upprättandet av årsberättelsen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen och förvaltningen på grundval av vår revision. Revisionen har utförts i enlighet med god revisions sed i Sverige. Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att med hög men inte absolut säkerhet försäkra oss om att års berättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och fondbolagets tillämpning av dem samt att bedöma de betydelsefulla uppskattningar som fondbolaget gjort när de upprättat årsberättelsen samt att utvärdera den samlade informationen i årsberättelsen. Vi har granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i fonden för att kunna bedöma om fondbolaget handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för våra uttalanden nedan. Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen om investeringsfonder och Finans inspektionens föreskrifter om investeringsfonder. Fondbolaget har enligt vår bedömning inte handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Stockholm den 10 mars 2011 KPMG AB Anders Bäckström Auktoriserad revisor Stockholm den 10 mars 2011 Eddie Dahlberg, styrelsens ordförande Anders Bergström Ingrid Bonde Anders Thorstensson Lena Westerlund Gunilla Wikman Fredrik Nordström, Verkställande direktör

Aktiefond Sverige 16 Aktiefond Sverige Aktiefond Sverige placerar enbart i aktier och aktierelaterade instrument som är noterade i Sverige. Fondens avkastning inklusive utdelning uppgick under 2010 till 26,4 (53,8) procent, medan fondens jämförelseindex under samma period steg med 26,9 (53,3) procent. Fondens samlade förmögenhet ökade under perioden med 4 778,9 MSEK till 20 645,1 MSEK. Fonden hade ett nettoinflöde på 573,9 MSEK. Marknadens utveckling En fortsatt förbättring av den globala konjunkturen har under året gett bränsle till de exportberoende svenska börsföretagen och Stockholmsbörsen som steg med 27 procent 2010. Stockholmsbörsen var därmed en av de börser i världen som kunde uppvisa den starkaste utvecklingen. Året inleddes med tecken på att nedgången i världsekonomin bromsat in tack vare att stödpaket och räntesänkningar fått effekt. Stockholmsbörsen steg drygt 7 procent första halvåret med stora svängningar bland annat på grund av oron kring europeiska statsfinanser. Under andra halvåret fortsatte utvecklingen stabilt uppåt. Det är framför allt utvecklingen i Kina och de asiatiska tillväxtmarknaderna som bidragit till den starka försäljningsutvecklingen för de svenska verkstadsbolagen. Sektorer som sticker ut i positiv bemärkelse är underleverantörer till bilindustrin eller gruvutrustning. Samtidigt som många bolag har haft en ökad försäljning har kostnadsmedvetenheten efter finanskrisen varit fortsatt hög och räntorna på en låg nivå. När ekonomin stegvis normaliserats har detta resulterat i en snabb återhämtning av lönsamheten och mycket höga vinstmarginaler. Svenska banker har under året haft starkare balansräkningar och lägre kreditförluster än andra europeiska banker, vilket påverkat resultatutvecklingen och kurserna positivt. Banker såsom SEB och Swedbank, med betydande verksamhet i Baltikum, har också gynnats av att ekonomierna i framför allt Estland och Litauen förbättrats under året. Även svensk konsumtionsindustri har gått framåt på grund av ökad svensk sysselsättning samt gynnsamma fastighetspriser och räntenivåer. Fondens utveckling Fonden har under året gått 0,5 procent sämre än sitt jämförelseindex och har gynnats av en offensiv förvaltningsstrategi med exponering mot verkstadsbolag och banker. Fonden investerar även i kvalitetsbolag som bedöms vara lågt värderade. Tre av fondens övervikter som har bidragit positivt till den relativa utvecklingen är Hexagon, Volvo och SKF. Exempel på innehav som utvecklats sämre än förväntat är Lundin Petroleum. Vi har inte haft något innehav i Eniro och SAS, aktier som har haft en negativ utveckling under året. De största nettoförsäljningarna utgjordes av MTG och SKF som haft mycket starka kursutvecklingar sedan 2009. De största investeringarna gjordes i Volvo och Electrolux. utsikter inför 2011 Utvecklingen i Kina blir fortsatt mycket viktig för de svenska exportbolagen, som drivit börsutvecklingen under 2010, och vi tror att det finns ytterligare kraft i regionen. Kinesiska prishöjningar och åtföljande räntehöjningar skulle dock kunna få en negativ inverkan på svensk verkstadsindustri. En annan risk är att de sydeuropeiska ländernas statsfinanser påverkar likviditeten i det finansiella systemet, vilket skulle kunna hämma den ekonomiska tillväxten globalt sett. De starka balansräkningar många svenska företag byggt upp i kombination med fortsatt låga räntenivåer skapar goda förutsättningar för uppköp av mindre och medelstora bolag, vilket torde gynna börsutvecklingen under det kommande året. Från och med 1 januari 2011 förvaltas fonden av John Hernander som tagit över efter Mattias Kindstedt. Siffrorna inom parentes avser motsvarande period 2009. avgifter och ppm-nummer Fondnummer premiepension 681 783 Avgift premiepension 0,19% Årlig förvaltningsavgift 0,4% Fondbetyg Morningstar Rating 5 Sv Fondstatistik 4 Lipper Leaders 5 Oberoende bedömares fondbetyg (betyg per december 2010).

Aktiefond Sverige 17 Exponeringar i Aktiefond sverige 31 dec 2010 Tjänster 0,9% Media 1,2% Likvida medel m m 1,1 % IT-företag 0,4 % Råvaror 4,2 % Hälsovård 5,2% Industri 35,7% Telekommunikation 13,1% Konsumentvaror 16,4% Finans 21,8% Största aktieinnehav 31 dec 2010 Företag Vikt Kursutveckling 091231 101231, SEK H & M 8,1% 12,7% Nordea 7,4% 0,3% Volvo 7,4% 92,8% Ericsson 5,9% 18,6% TeliaSonera 5,2% 2,8% Utveckling 31 dec 2009 31 dec 2010 För att jämföra Aktiefond Sverige med marknadens utveckling använder vi SIXPRX, utdelande. 30 20 Aktiefond Sverige Index 10 Fondens risknivå 0 Mycket låg risk Låg risk Medelrisk Hög risk Mycket hög risk 10 dec feb apr jun aug okt dec Utveckling 31 dec 2006 31 dec 2010 Fondens utveckling 10-12-31 09-12-31 08-12-31 07-12-31 06-12-31 Fondförmögenhet, TSEK Antal utelöpande andelar 20 645 108 64 113 328 15 866 176 60 430 045 10 044 798 55 306 547 14 936 472 70 47 542 866 15 200 704 45 646 419 Andelsvärde, kr 322,01 262,56 181,62 314,17 Aktiefond Sverige 333,01 Index Utdelning, kr/andel 8,21 13,58 19,61 50 9,37 7,55 Totalavkastning, fond 26,43% 53,79% 37,95% 3,31% 30,29% Totalavkastning, jämförelseindex 26,90% 53,31% 39,10% 30 2,58% 28,71% Fonden startade 1998-12-30 med andelskurs 100 kr. Årlig förvaltningsavgift: 0,4 %. Fonden förvaltas av John Hernander. Ingen uttags- eller insättningsavgift. 10 10 dec feb apr jun aug okt dec

Aktiefond Sverige 18 AMF Aktiefond Sverige org. nr. 504400-4959 Nyckeltal Risk och avkastning 10-12-31 09-12-31 08-12-31 07-12-31 06-12-31 Totalrisk, % 18,56 28,81 23,56 14,73 13,09 Totalrisk, jämförelseindex, % 18,82 28,94 23,57 14,40 12,56 Aktiv risk, % 1,76 1,99 1,92 1,78 1,89 Genomsnittlig årsavkastning, 2 år, % 39,44 2,32 22,54 12,24 33,81 Genomsnittlig årsavkastning, 5 år, % 8,73 10,56 5,23 22,25 15,80 Omsättningshastighet 0,50 0,48 0,69 0,51 0,67 Kostnader Förvaltningskostnad, % 0,40 0,40 0,40 0,40 0,40 Total Expense Ratio (TER), % 0,40 0,40 0,40 0,40 0,40 Totalkostnadsandel (TKA), % 0,50 0,51 0,53 0,51 0,54 Försäljnings- och inlösenavgift, % 0 0 0 0 0 Transaktionskostnader, TSEK 14 334 10 806 14 141 15 320 16 063 Transaktionskostnader, % 0,08 0,08 0,09 0,09 0,09 Vad kostar ditt fondsparande i kronor per år 1 Förvaltningskostnad: vid en engångsinsättning av 10 000 kr 44,64 51,08 31,95 42,60 44,76 vid ett månadssparande av 100 kr/mån 2,83 3,25 2,17 2,59 2,81 Totalkostnad: vid en engångsinsättning av 10 000 kr 55,80 64,82 42,72 54,05 60,71 vid ett månadssparande av 100 kr/mån 3,54 4,13 2,91 3,28 3,81 1 Engångsinsättning beräknas från tolv månader före respektive datum, månadssparande från första dagen i månaden. Största nettoköp Bransch Antal TSEK Electrolux B Konsumentvaror 2 309 218 371 337 Volvo B Industri 2 770 512 279 835 Ericsson B Informationsteknologi 3 534 583 268 937 Nordea Finans 3 783 334 267 436 Scania B Industri 1 276 940 154 811 Största nettoförsäljningar Bransch Antal TSEK Modern Times Group B Konsumenttjänster 631 715 289 242 SKF B Industri 1 174 458 182 610 TeliaSonera Informationsteknologi 2 762 308 154 645 Svenska Handelsbanken A Finans 695 711 139 570 Oriflame Cosmetics Konsumenttjänster 344 753 138 220 Fonden har tillstånd att handla med derivat. Handel med derivat har inte skett under perioden. Andel av omsättning som skett genom närstående värdepappersinstitut i procent uppgår till noll. Fondinnehav 2010-12-31 Finansiella instrument Aktier och aktierelaterade instrument Bransch Antal Sverige Marknadsvärde, TSEK % av fondförmögenheten ABB Industri 4 300 000 651 880 3,16% AarhusKarlshamn Konsumentvaror 130 831 24 662 0,12% Alfa Laval Industri 3 400 000 481 780 2,33% Assa Abloy B Industri 1 050 000 198 975 0,96% AstraZeneca SDB Hälsovård 1 450 000 448 485 2,17% Atlas Copco A Industri 1 100 000 186 670 0,90% Atlas Copco B Industri 4 700 000 714 870 3,46% Autoliv Konsumentvaror 500 000 266 500 1,29% BE Group Basmaterial 1 030 283 46 672 0,23% Boliden Basmaterial 1 498 300 204 818 0,99%

Finansiella instrument Aktier och aktierelaterade instrument Bransch Antal Forts Sverige Marknadsvärde, TSEK % av fondförmögenheten Byggmax Konsumenttjänster 493 000 28 471 0,14% CDON Group Konsumentvaror 357 933 11 132 0,05% Castellum Finans 1 800 000 164 790 0,80% Electrolux B Konsumentvaror 3 550 000 678 050 3,28% Elekta B Hälsovård 350 000 90 580 0,44% Ericsson B Informationsteknologi 15 500 000 1 211 325 5,87% Fabege Finans 900 000 70 695 0,34% Getinge, B Hälsovård 2 100 000 295 890 1,43% H & M B Konsumenttjänster 7 500 000 1 680 000 8,14% Hexagon B Industri 3 544 211 511 075 2,48% HiQ International Informationsteknologi 50 000 1 915 0,01% Holmen B Basmaterial 200 000 44 280 0,21% Husqvarna A Konsumentvaror 990 714 55 183 0,27% Husqvarna B Konsumentvaror 3 390 832 190 395 0,92% Intrum Justitia Finans 490 000 50 715 0,25% Investor B Finans 3 500 000 503 650 2,44% JM Finans 1 850 000 291 375 1,41% Kinnevik B Finans 1 236 944 169 461 0,82% Lindab International Basmaterial 500 000 44 125 0,21% Meda A Hälsovård 1 475 000 75 520 0,37% Millicom Intl Cellular Teleoperatörer 225 000 145 350 0,70% Modern Times Group B Konsumenttjänster 357 933 159 280 0,77% NCC B Industri 440 595 65 120 0,32% Net Entertainment B Informationsteknologi 20 000 1 400 0,01% Net Insight B Informationsteknologi 7 789 968 26 720 0,13% New Wave Group B Konsumentvaror 1 235 000 49 894 0,24% Nobia Konsumentvaror 1 400 000 84 350 0,41% Nordea Finans 20 806 613 1 522 004 7,37% Orc Software Informationsteknologi 290 813 37 151 0,18% Oriflame Cosmetics Konsumenttjänster 250 000 88 500 0,43% Proffice B Industri 90 000 3 213 0,02% Q-Med Hälsovård 1 677 100 127 879 0,62% Ratos B Finans 850 000 211 650 1,03% SAAB B Industri 416 830 51 270 0,25% SCA B Konsumentvaror 3 200 000 339 840 1,65% SEB A Finans 10 000 000 561 000 2,72% SKF B Industri 3 048 923 584 174 2,83% SSAB A Basmaterial 1 600 000 180 800 0,88% Sandvik Industri 5 408 058 708 996 3,43% Scania B Industri 4 200 000 649 740 3,15% Seco Tools Industri 1 173 481 140 818 0,68% Securitas B Industri 1 800 000 141 570 0,69% Skanska B Industri 3 200 000 426 560 2,07% Stora Enso R SDB Basmaterial 1 500 000 104 100 0,50% Svenska Handelsbanken A Finans 2 600 000 558 740 2,71% Swedbank A Finans 6 300 000 590 940 2,86% Swedish Match Konsumentvaror 1 250 000 243 375 1,18% Swedish Orphan Biovitrum Hälsovård 845 000 34 223 0,17% Tele2 B Teleoperatörer 1 759 333 245 603 1,19% TeliaSonera Informationsteknologi 20 000 000 1 066 000 5,16% Tradedoubler Informationsteknologi 784 387 38 827 0,19% Trelleborg B Industri 1 300 000 92 430 0,45% Unibet Group Konsumenttjänster 538 256 75 625 0,37% Volvo A Industri 40 000 4 600 0,02% Volvo B Industri 12 800 000 1 516 800 7,35% Öresund Inlösen aktie 101118 Finans 128 604 17 297 0,08% Öresund Investment Finans 1 157 441 134 842 0,65% Summa finansiella instrument 20 424 618 98,93% Likvida medel 519 377 2,52% Övriga tillgångar och skulder, netto 298 887 1,45% Fondförmögenhet 20 645 108 100,00% Aktiefond Sverige 19 Samtliga instrument är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES

Aktiefond Sverige 20 Balansräkning, TSEK Tillgångar 10-12-31 09-12-31 Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 1) 20 424 618 15 801 205 Bank och övriga likvida medel 519 377 56 623 Kortfristiga fordringar 0 86 931 Summa tillgångar 20 943 996 15 944 759 Skulder Övriga kortfristiga skulder 298 887 78 583 Summa skulder 298 887 78 583 Fondförmögenhet (not 3) 20 645 108 15 866 176 Poster inom linjen Inga Inga Resultaträkning Intäkter och värdeförändring 10-12-31 09-12-31 Värdeförändring aktierelaterade finansiella instrument (not 2) 3 835 685 5 094 373 Ränteintäkter 2 168 2 539 Utdelningar 446 885 409 721 Valutavinster och -förluster, netto 0 0 Summa intäkter och värdeförändring 4 284 739 5 506 633 Kostnader Förvaltningskostnader 71 432 51 056 Summa kostnader 71 432 51 056 Periodens resultat 4 213 307 5 455 577 Not 1, se fondinnehav ovan Not 2, Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument Realisationsvinster 1 413 291 566 596 Realisationsförluster 120 096 1 249 120 Orealiserade vinster/förluster 2 542 490 5 776 897 Summa 3 835 685 5 094 373 Not 3, Fondförmögenhetens utveckling Fondförmögenhet vid årets början 15 866 176 10 044 798 Andelsutgivning 4 596 012 4 361 691 Andelsinlösen 3 526 823 3 227 823 Resultat enligt resultaträkning 4 213 307 5 455 577 Utdelat till andelsägarna 503 564 768 066 Fondförmögenheten vid periodens slut 20 645 108 15 866 176 I tabellerna är siffrorna avrundade till närmaste tusental respektive andra decimal, vilket gör att en summering av kolumnerna kan ge belopp som avviker från den angivna slutsumman. Redovisningsprinciper för fonden Till grund för fondens redovisning ligger bokföringslagens (BFL) bestämmelser i tillämpliga delar och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder (2008:11). Till grund för redovisning av nyckeltal för risker och kostnader ligger Fondbolagens Förenings rekommendation för fonders redovisning av nyckeltal. I resultaträkningen ingår realiserade vinster och förluster vid försäljning av värdepapper samt orealierade förändringar av värdet på respektive fonds värdepappersinnehav. Fonderna tillämpar affärsdagsredovisning. I balansräkningen värderas fondens värdepappersinnehav till marknadsvärde. Aktier värderas till senast betalt på balansdagen eller om sådan kurs saknas till senast noterade köpkurs. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån officiella (VM-Company) stängningskurser för balansdagen.

AMF Aktiefond Sverige, org. nr. 504400-4959 Aktiefond Sverige 21 Revisionsberättelse Till andelsägarna i AMF Aktiefond Sverige (org.nr. 504400-4959) I egenskap av revisor i AMF Fonder AB (fondbolaget), org. nr. 556549-2922, har vi granskat års berättelsen och bokföringen samt fondbolagets förvaltning av AMF Aktiefond Sverige (org. nr. 504400-4959) för räkenskapsåret 2010. Det är fondbolaget som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen och för att Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder tillämpas vid upprättandet av årsberättelsen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen och förvaltningen på grundval av vår revision. Revisionen har utförts i enlighet med god revisions sed i Sverige. Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att med hög men inte absolut säkerhet försäkra oss om att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och fondbolagets tillämpning av dem samt att bedöma de betydelsefulla uppskattningar som fondbolaget gjort när de upprättat årsberättelsen samt att utvärdera den samlade informationen i årsberättelsen. Vi har granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i fonden för att kunna bedöma om fondbolaget handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för våra uttalanden nedan. Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder. Fondbolaget har enligt vår bedömning inte handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Stockholm den 10 mars 2011 KPMG AB Anders Bäckström Auktoriserad revisor Stockholm den 10 mars 2011 Eddie Dahlberg, styrelsens ordförande Anders Bergström Ingrid Bonde Anders Thorstensson Lena Westerlund Gunilla Wikman Fredrik Nordström, Verkställande direktör