Resultat av utvärderingen av styrkeområdessatsningen

AVDELNINGEN FÖR ANALYS OCH UTVÄRDERING MAGNUS GUNNARSSON 031-786 6536 magnus.gunnarsson@gu.se 2012-05-08 V 2012/213 Förslag 1 / 3 REKTOR Resultat av utvärderingen av styrkeområdessatsningen Bakgrund I samband med att rektor beslutade godkänna utvecklingsplaner och tilldela medel för forskningens styrkeområden 2009-2012 bestämdes också att satsningen på styrkeområden skulle följas upp och utvärderas i två steg (se protokoll från rektorssammanträde 2009-06-22 och 2009-12-07). Det andra steget genomfördes i mars 2012 av rektors Advisory Board (AB),. AB:s rapport beskriver resultatet och ger förslag till fortsatt hantering. Utvärderingens resultat AB:s rapport finns i bilaga 1, men en kort sammanfattning ges här. AB är som helhet nöjda med satsningen och menar att den har varit ett effektivt sätt att stödja interdisciplinärt samarbete. I flera fall har satsningen lyckats förvandla löst sammansatta nätverk till grupper med konkreta samarbeten, som inte skulle ha kommit till stånd utan styrkeområdessatsningen. Satsningen har löpt i tre år, vilket inte är särskilt lång tid för att bygga upp stark forskning, och bedömargruppen rekommenderar därför att finansiering ges i ytterligare tre år. Efter det bör det finnas tillräckligt underlag för att avgöra om detta har varit ett effektivt sätt att använda resurser, om processen bör upprepas med andra områden, och hur de nuvarande styrkeområdena skulle kunna behålla och/eller utveckla den position som nåtts. Språkteknologi AB menar att Språkteknologi har använt sina resurser på ett bra sätt, och att deras val att stödja pilotprojekt och gemensamma infrastrukturella resurser har lett till en ökning av externa medel och till fler vetenskapliga publikationer. AB rekommenderar att området ges fortsatt finansiering på nuvarande nivå i ytterligare tre år. Styrkeområdet bör under denna period sträva efter att hitta andra finansieringskällor för framförallt de centrala gemensamma resurserna (särskilt forskningsingenjörerna). Avdelningen för analys och utvärdering Box 100, SE 405 30 Göteborg 031 786 0000, 031 786 1064 (fax) www.gu.se

2 / 3 Kulturarvet AB menar att Kulturarvet har gjort mycket goda framsteg med tanke på att området var outvecklat vi starten för satsningen. Finansieringsbesluten framstår som väl genomtänkta och har lett till att nya samarbetsvägar har etablerats. AB rekommenderar att området tilldelas fortsatt finansiering på samma nivå som tidigare i ytterligare tre år. Det förslag till omorganisation som styrkeområdet har presenterat avvisas av AB,. Den nuvarande organisationen där berörda dekaner är involverade har varit, och kommer fortsatt att vara, till stor fördel för styrkeområdet. Lärande AB var imponerade av utvecklingen inom styrkeområdet lärande. Tre så. LETStudios har etablerats.genom dessa har man stöttat ett flertal nya tvärfakultativa forskningsprojekt. Av 14 ansökningar om externa medel har 10 beviljats. Man rekommenderar att styrkeområdet får finansiering på samma nivå som tidigare i ytterligare tre årab ser även med gillande på de planer på förändringar i styrgruppen som styrkeområdet har. Globalisering AB menar att Globalisering har lyckats mycket väl med att rekrytera unga lovande forskare som postdoktorer, från Sverige och utlandet. De menar också att styrkeområdessatsningen inneburit att de tvärfakultativa samarbeten som fanns sedan tidigare har förstärkts och vidgats. Detta har också har lett till en ökad extern finansiering. Styrkeområdet bör enligt bedömargruppen få finansiering på samma nivå som tidigare i ytterligare tre år. AB ser också med gillande på förslaget att förenkla ledningsstrukturen, att fokusera medelsanvändningen till färre forskningsområden, och att lägga tyngdpunkten på postdoktorer och gästprofessorer. Demokrati och opinion Demokrati och opinion har valt att i första hand satsa sina medel på uppbyggnaden av LORe, ett verktyg för att samla in och analysera stora mängder enkätdata. Uppbyggnaden har lyckats, och LORe är idag en värdefull infrastruktur, men den har etablerats till priset av en mycket begränsad rekrytering av nya forskare. AB menar att Demokrati och opinion på det sättet har gått miste om den personella förnyelse som visat sig så framgångsrik i de övriga styrkeområdessatsningarna. Enligt AB måste styrkeområdet nu dels visa att LORe leder till viktig och nydanande forskning som annars inte skulle kommit till stånd, dels hitta en alternativ långsiktig finansiering av LORe. En sådan resurs kan i längden inte finansieras av tillfälliga såddpengar av det slag som styrkeområdessatsningen innebär. AB rekommenderar fortsatt finansiering på samma nivå som tidigare i ytterligare tre år, men att detta villkoras mot att styrkeområdet utformar en strategi som frigör mer resurser för postdoktorer och 2

3 / 3 doktorander, och som breddar satsningen till att omfatta forskare utanför den samhällsvetenskapliga fakulteten och även utanför Göteborgs universitet.. Överväganden AB menar generellt sett att satsningen har inneburit en effektiv användning av universitetets resurser och att viktiga framsteg gjorts som annars inte hade kommit till stånd. En satsning av detta slag kräver dock en viss uthållighet, och satsningen bör fortlöpa åtminstone tre år till. För styrkeområdet Demokrati och opinion pekar bedömarna vissa svagheter som bör beaktas i det fortsatta arbetet.. Området bör därför inte tilldelas finansiering för hela den kommande treårsperioden utan att kunna visa att de gjort förändringar i den riktning som AB rekommenderar. Förslag till beslut Rektor föreslås besluta: att styrkeområdena Lärande, Språkteknologi, Globalisering och Kulturarv ges finansiering för 2013-2015 på samma nivå som den föregående perioden, dvs. 7,5 mnkr per år. Finansiering sker inom anslaget för forskning. att styrkeområdet Demokrati och opinion tilldelas finansiering för 2013 på samma nivå som den föregående perioden, dvs. 7,5 miljoner kronor. Finansiering sker inom anslaget för forskning. att styrkeområdet Demokrati och opinion utvärderas av rektors Advisory Board i november 2013 med avseende på följande två mål: o att styrkeområdet kan beskriva hur LORe är en forskningsresurs av intresse för och som används av och kommer att användas av många forskare vid och utanför Göteborgs universitet representerande även andra discipliner än den statsvetenskapliga. o att styrkeområdet har genomfört rekrytering av forskare till miljön från andra lärosäten och/eller andra discipliner än statsvetenskap. att en mindre utvärdering görs av alla styrkeområdena november 2013, med fokus på att strategierna har uppdaterats och att verksamheten följer planerna. att alla styrkeområdena utvärderas av rektors AB i oktober 2015, med fokus på resultaten i förhållande till satsningens ursprungliga syften. I tjänsten, Magnus Gunnarsson 3

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

*)88&7)(&-/)2.=&2,-+%5*8%&(85+&0%2&.*%2-'8&2.)2:)/2:#$%1%8--+/.-%&3 +&,-+%')-%2-/&8-)*)2-(/79-%-))-+%('&(-.)1-+%I2/0%(./-5F.%0%(&83%,/*&8 &''8/*&-/)2.4%(%2&3%,&.4%88&..)*/&8P+93&2/-/%.&.'%*-.)1%?'%(-8&2:9&:% 7&((/%(.1)(-+%:%2%(&8'978/*`%#:#'&-/%2-:()9'.=)(.9(0%54)(<4/-+XJa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b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b)(,/* *)9(.%./2-+/.&(%&F'%(+&'.7%2%1/-/2:1()3b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b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c')../7853)(% +/%(&(*+/*&8c)(:&2/.&-/)2&8&((&2:%3%2-.# T

d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e97/8%93.1)2,*&3%*8).% -)7%/2:192,%,79-,/,2)-3&<%/-=.)/-/.&3&E)(&/3-)*)((%*--+%'%(*%/0%, :&'.=&2,(%.973/-&2%28&(:%,18&:.+/''()').&8-)Ue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fI\.')./-/)2)2-+%%*)2)3/**).-.&2,%11%*-/0%2%..)1/-.&/, /2-%(0%2-/)2.#N8-+)9:+-+%1)*9./.2&-9(&885:8)7&8=/-4&./2-%(%.-/2:-)+%&( &7)9-)-+%(4)(<)1-+/.8&(:%(-%&3)23)(%8)*&8/..9%.=.9*+&./2-%(2&-/)2&8 *)3'&2/%.\/2-%(&*-/)2.4/-+8)*&8.9''8/%(.=7)-+/2_+/2&=&2,/2HI4/-+8)*&8 /2,9.-(/%../3/8&(85&11%*-%,F%#:#W)80)PH%%85G#D+/.*&2.%(0%-)(&/.%8)*&8 &4&(%2%..)1-+%0&89%)1-+%4)(<)1-+%-%&3#

4.))&%3!!! $%(%*)33%2,-+&-192,/2:7%*)2-/29%,1)(&19(-+%(K@5%&('%(/),&-&()92, -+%.&3%8%0%8#$%%2,)(.%-+%/('()').&8-)./3'8/15-+%/(3&2&:%3%2-.-(9*-9(%=&2,&:(%%4/-+-+%/((%@)(/%2-&-/)2-)4&(,.&3)(%1)*9..%,192,/2: )21%4%(<%5-)'/*.=4/-+3)(%').-,)*.&.&3&/2'(/)(/-5=&2,)-+%(:9%.- '()1%..)(.#$%2)-%-+&--+%%?'8/*/-85.-&-%-+%51%%8-+%5*&2&**)3'8/.+-+/. 4/-+/2-+%*9((%2-192,/2:%20%8)'%#$%7%8/%0%-+%HI192,/2:)1-+/..-(&-%:/* /20%.-3%2-.)3%4+&-,%@(/.<.-+%.-(&-%:5)1&/3/2:1)(&3&E)(Ue:(&2-# X)(%)0%(=HI.9'')(-4/882),)97-&../.--+/..-(&-%:5=&2,%2&78%-+%-%&3-) *&((5)9-/3')(-&2-4)(<)2.97@'()E%*-..+)98,-+%Ue'()').&82)-.9**%%,# $%4)98,%2*)9(&:%-+%-%&3-)8))<1)()2%)(-4)19(-+%(%?'&2./)2&(%&. 4/-+/2-+%/()0%(&(*+/2:-+%3%='%(+&'.7()&,%2/2:-+%3%,/*&8P0&**/2%&(%&. 7%5)2,L;WPN;>Z=./2*%-+%(%&(%92-&''%,3%,/*&8.-(%2:-+./2-+%.%&(%&.&- Z&+8:(%2.<&# g

h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c3).-85=-+)9:+2)-%?*89./0%85=-).9'')(- -+%4)(<)1*)(%3%37%(.)1XJ>#D+/.3&E)(/20%.-3%2-/2/21(&.-(9*-9(% *&((/%.&+/:+&2,*)2-/29/2:8&7)9(*).-=&2,'%(+&'.%]9&885/3')(-&2-85=&2 )'')(-92/-5*).-/2-+%1)(3)18&*<)1(%.)9(*%.-)(%*(9/-2%4').-@,)*.)( )-+%(5)92:(%.%&(*+%(.#N8-+)9:+-+%'978/*&-/)2)9-'9-)1-+%XJ>-%&3/. (%.'%*-&78%=4%1%&(-+&--+%8)4'(/)(/-5:/0%2-)(%*(9/-/2:i1(%.+78)),j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k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

!B Z/-%W/./-[,#&%$8$-!&$;!@#;8&!/#01$2'2-3! D+/./.&-%&3-+&-/.&8(%&,59.%,-)4)(</2:&*()..3&25,/.*/'8/2%.#D+%/( *9((%2-'():(&3/20)80%.'&(-/*/'&2-.1()3./?1&*98-/%.=&2,7%2%1/-.1()3& *)2-%?-)1.)3%3&E)(%?-%(2&8:(&2-.&8(%&,5F%#:#S;b_ZG#D+%5+&0%9.%,-+/. %?-(&192,/2:-)%.-&78/.+-+%-+(%%Sf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