Halvårsredogörelse Granit Basfonden Granit Kina 130/30. Granit Småbolag Granit Sverige 130/30

Halvårsredogörelse 2012 Granit Basfonden Granit Kina 130/30 Granit Småbolag Granit Sverige 130/30

Innehållsförteckning Marknadskommentar... 2 Förvaltarna har ordet... 2 Granit Basfonden... 3 Förvaltningsberättelse... 3 Fondens utveckling... 3 Kommentarer... 3 Balansräkning... 4 Innehav och positioner i finansiella instrument... 5 Granit Kina 130/30... 6 Förvaltningsberättelse... 6 Fondens utveckling... 6 Kommentarer till resultatutvecklingen... 6 Riskinformation... 8 Balansräkning... 9 Innehav och positioner i finansiella instrument... 10 Redovisningsprinciper... 11 Värdering av finansiella instrument... 11 Granit Sverige 130/30... 12 Förvaltningsberättelse... 12 Fondens utveckling... 12 Kommentarer till resultatutvecklingen... 12 Riskinformation... 14 Balansräkning... 15 Innehav och positioner i finansiella instrument... 16 Redovisningsprinciper... 17 Värdering av finansiella instrument... 17 Granit Småbolag... 18 Förvaltningsberättelse... 18 Fondens utveckling... 18 Kommentarer till resultatutvecklingen... 18 Riskinformation... 20 Balansräkning... 21 Innehav och positioner i finansiella instrument... 22 Redovisningsprinciper... 23 Värdering av finansiella instrument... 23 Ordlista: Riskmått... 24 Granit Fonder AB... 25 1

Med denna halvårsredogörelse vill vi på Granit Fonder AB informera Er om våra fonders utveckling under första halvåret 2012. Samtidigt vill vi passa på att tacka Er för Ert förtroende. Vi är väldigt nöjda med att på så kort tid etablera ett alternativ till de mer namnkunniga fondbolag som funnits på den svenska fondmarknaden under många år. MARKNADSKOMMENTAR Förvaltarna har ordet När vi nu summerar det första halvåret kan vi konstatera att allt och samtidigt ingenting har hänt. Den svenska börsen har gått sidledes eller till och med upp lite. Eurokrisen har fortsatt att fördjupats utan att det kommit några permanenta lösningar. I Kina har en tilltagande oro kring vad och hur stor tillväxten ska vara och bli, resulterat i en medioker börsutveckling. Sverige har som genom ett under gått helt skadefritt genom Eurokrisen så här långt. Det kan vi tacka den missnöjesröstning som skedde en del år tillbaka i tiden om EMU-medlemskap. En ren sinkadus att väljarna som ångrade sig för att de röstade in Sverige i EU, röstade nej till EMU. Vårt broderland i öster som införde Euron har just nu ett oerhört trassligt läge eftersom det är väldigt svårt att få acceptans i Finland att skicka pengar söderut till ansvarslösa länder som levt och lever över sina tillgångar. I samband med krisen vi genomled 1990 1996 här uppe i norr så var det soppkök utplacerade i Helsingfors. I Stockholm var det inte lika illa men många tragedier utspelades i det tysta. Den renovering av statsfinanser och budgetdisciplin som då genomfördes lade grund för vår nuvarande stabilitet. Det kan bli så att Finland lämnar EMU före Grekland. I Kina så stundar skifte på de ledande positionerna. Normalt sett skulle det bara ha passerat men mord och intriger i värsta Dallas-stil har stökat till det lite. Sannolikt återgår allt snart till ordningen. Tillväxten i Kina bromsar in och målet ligger nu på 7,5%. Det är svårare att växa från den bas som nu är uppnådd. Kostnader för att producera varor har också ökat kraftigt från låga nivåer. En trend som kommer att fortsätta är att produktion nu ofta läggs i Vietnam eller långt västerut i Kina. Exporttillväxten minskar och tanken är att den inhemska efterfrågan ska ta över stafettpinnen. Dock är detta svårt för politikerna att styra över, så lite gnissel har de och framförallt kommer det att bli. När vi tittar framåt för resten av året blir gissningen att vi kommer att få mer av samma vara. Eurokrisen kommer dock vi i Sverige att vara en större del av. Presidentvalet i USA bedömer vi inte ha någon större inverkan och detta beroende på att Barack Obama rimligen blir omvald. Alternativet ser mer eller mindre kalkonartat ut. Grekland kommer att vara tvunget att lämna EMU under hösten men det blir bara en kortvarig oro kring detta eftersom allt redan är avskrivet och diskonterat. En allmän oro kring mellanöstern där det är svårt att se exakt vad allt skrammel kommer att resultera i. 2

GRANIT BASFONDEN Förvaltningsberättelse Under juni 2012 har vi tillsammans med Strukturinvest Fondkommission AB startat Granit Basfonden. Fonden är en blandfond som aktivt och systematiskt allokerar mellan flera olika tillgångar inom ett antal olika tillgångsslag, såsom aktier, obligationer och råvaror. Fondens utveckling Basfonden startades den 1 juni och har av Finansinspektionen beviljats undantag från vissa delar av fondbestämmelserna. Det är ett undantag som är till för nystartade fonder och gäller till 30 september 2012. Fondförmögenheten uppgick till 1.359 TSEK vid periodens slut. Kommentarer Fonden är nystartad och har vid halvårsskiftet endast ett innehav, XACT OMXS30. Fonden kommer att investera i obligationer och andra räntebärande värdepapper. Förändring av fondförmögenhet, KSEK Granit Basfonden 2012-01-01--06-30 Fondförmögenhet vid periodens början 0 Andelsutgivning 1 405 Andelsinlösen -49 Periodens resultat enligt resultaträkningen 3 Lämnad utdelning - Fondförmögenhet vid periodens slut 1 359 3

Granit Basfonden, balansräkning Not 2012-06-30 2011-12-31 KSEK KSEK TILLGÅNGAR Finansiella instrument med positivt marknadsvärde 50 - Bank och övriga likvida medel 1 318 - Kortfristiga fordringar 1 2 - SUMMA TILLGÅNGAR 1 370 - SKULDER Finansiella instrument med negativt marknadsvärde - - Övriga kortfristiga skulder 2-11 - SUMMA SKULDER -11 - FONDFÖRMÖGENHET 1 359 - POSTER INOM LINJEN Ställda säkerheter för inlånade värdepapper Finansiella instrument - - Ställda säkerheter för indexterminer Bankmedel - - Ställda säkerheters andel av fondförmögenheten - - Not 1 Kortfristiga fordringar Upplupna ränteintäkter 2 - Summa 2 - Not 2 Övriga kortfristiga skulder Skuld till fondbolaget -1 - Skuldförda teckningslikvider -10 - Summa -11-4

Granit Basfonden INNEHAV OCH POSITIONER I FINANSIELLA INSTRUMENT PER 2012-06-30 Finansiella instrument upptagna till handel vid Marknads- Andel i reglerad marknad Antal värde (KSEK) procent Övrigt XACT OMXS30 500 50 3,65% Summa 50 3,65% SUMMA 50 3,65% SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT MED POSITIVT MARKNADSVÄRDE 50 3,65% SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT MED NEGATIVT MARKNADSVÄRDE - - ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER, NETTO 1 309 96,35% FONDFÖRMÖGENHET 1 359 100,00% 5

GRANIT KINA 130/30 Förvaltningsberättelse Granit Kina 130/30 är en aktivt förvaltad 130/30-fond som investerar i den kinesiska aktiemarknaden med lite friare placeringsbestämmelser än traditionella aktiefonder och med möjlighet för förvaltaren att blanka enskilda aktier. Fondens utveckling Granit Kina 130/30 gick under perioden 2012-01-01 2012-06-30 ner med 5,1 (-5,2) procent. Fondens jämförelseindex, MSCI Golden Dragon Index (MSCI GDI), gick under samma period upp 5,8 (-6,3) procent. Fondförmögenheten minskade från 93 556 TSEK vid årets början till 10 136 TSEK vid periodens slut. Förändring av fondförmögenhet, KSEK Granit Kina 130/30 2012-01-01--06-30 Fondförmögenhet vid periodens början 93 556 Andelsutgivning 27 462 Andelsinlösen -113 279 Periodens resultat enligt resultaträkningen 2 397 Lämnad utdelning - Fondförmögenhet vid periodens slut 10 136 Fondens utveckling 2010-12-30-2012-06-30 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% Kina 130/30 MSCI GD Kommentarer till resultatutvecklingen Vid ingången av 2012 uppgick andelen aktier i Granit Kina 130/30 till 80 procent. Under halvåret som varit har aktieandelen minskat, den genomsnittliga aktieexponeringen har varit ca 70 procent, till förmån för exponeringar i futures, främst i Hang Seng China Enterprises Index (HSCEI). En anledning till exponeringen i futures var att de är kostnadseffektiva när fondkapitalet fluktuerar mycket. Under perioden var så fallet och huvudparten var utflöden ur fonden. Detta påverkade utvecklingen negativt. 6

Fondens aktieinnehav har varit koncentrerat med runt 25 olika bolag under perioden. Innehaven i cementsektorn utvecklades inte alls som förväntat och tillsammans med telekomtillverkaren ZTE var de en bidragande orsak till den svaga utvecklingen i fonden. Fonden har, från att vara positionerad för uppgång i mars, en mer marknadsneutral sammansättning vid halvårsskiftet. Dock placerar vi fortfarande inget i fastighetssektorn. De fem största innehav var vid halvårsskiftet First Tractor (4,8 %), Petrochina (4,4 %), Bank of China Hongkong (4,18 %), Agricultural BK (4,1 %) och Haier Electronics (4,1 %). First Tractor är som namnet antyder en traktortillverkare. Dessutom omfattar verksamheten andra jordbruksmaskiner samt utrustning till bygg- och gruvindustri. Jordbrukssektorn är ett prioriterat område för fortsatt tillväxt. Petrochina är ett av de stora oljebolagen med verksamhet genom hela kedjan från explorering och utvinning till bensinstationer. Balanserar portföljen vid oljeprisförändringar. Bank of China Hong Kong är en av tre sedelutfärdare i Hongkong och den bank som har en särställning i den växande handeln med kinesiska utlandshandeln med renminbi (Kinas valuta). Agricultural Bank är en av de stora statliga bankerna som delprivatiserades för några år sedan. Ursprunget och huvudverksamheten är på landsbygden samt inom jordbruket och gynnas genom satsningarna i sektorn. Haier Electronics är en av världens största vitvarutillverkare och ett av de första kinesiska bolag som skapat något av ett varumärke utomlands. Den stora marknaden ligger dock i att uppgradera den kinesiska landsbygden. Branschfördelning 2012-06-30 Energi Finans Industri IT Material Sällanköpsvaror Telekom Verktyg Övrigt 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 7

Nyckeltal Granit Kina 130/30 Fondens utveckling 2012-06-30 2011-12-31 2011-06-30 2010-12-31 Fondförmögenhet, KSEK 10 136 93 556 155 204 0 Andelsvärde, kr 74,29 78,34 94,80 100,00 Antal utestående andelar 136 442 1 194 184 1 637 147 1 Totalavkastning, fonden -25,68-21,26-5,22 - Totalavkastning, MSCI GDI -11,63-16,46-6,31 - Riskmått/riskjusterat avkastningsmått* Volatilitet, fond 31,45 28,01 12,09 - Volatilitet, MSCI GDI 24,43 28,01 12,09 - Tracking error 13,49 10,98 5,84 - Sharpe-kvot -0,03-0,03 - - Treynor-kvot -3,64-3,06 - - Jensens alfa -0,28-0,24 - - Förklaringsgrad 0,76 0,96 - - * Måtten baseras på data som hämtats sedan fondernas start. För att få en jämförbar- och rättvist bild av en fonds riskmått och riskjusterat avkastningsmått rekommenderas en period på 24 månader. Eftersom fonderna ej varit igång under en sådan lång period kan dessa värden vara icke rättvisande. Fonden har möjlighet att variera andelen aktier, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar samt konto hos kreditinstitut. Fonden använder derivatinstrument såsom ett led i fondens placeringsinriktning. Detta i syfte att skydda fondens tillgångar mot valutarisker vilket ska minska marknadsrisken. Marknadsrisken i fonden är framförallt kopplad till att priset på aktier uppvisar svängningar. Därför har andelen aktieplaceringar en stor inverkan på fondens riskexponering. För närvarande är aktieandelen i fonden kring 70 procent. Marknadsrisken i fondens aktieplaceringar minskas som ett resultat av att fonden äger aktier i flera bolag vars priser inte uppvisar exakt samma svängningar, vilket kallas diversifiering. Koncentrationen i fondens aktieinnehav har varit relativt konstant under halvåret och har god marginal till den tillåtna nivån enligt fondbestämmelserna. Således har fonden en god diversifieringseffekt. Marknadsrisken i absoluta termer, mätt som volatilitet för fondens avkastning, har ökat under halvåret och ligger högre än fondens benchmark (mätt som MSCI GDI). Fonden ska, vid normalmarknad, uppvisa likartad marknadsrisk som benchmark. Fonden får även använda sig av värdepapperslån (äkta blankning), detta har inte utnyttjats under halvåret då inga värdepapper ansetts lämpligt. Riskinformation Investeringar i finansiella instrument (exempelvis värdepapper och fondandelar) är förknippade med risk och en investering kan både öka och minska i värde eller komma att bli värdelös. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i en fond kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. För mer information, beställ fullständig informationsbroschyr, faktablad och årsrapport. 8

Granit Kina 130/30, balansräkning Not 2012-06-30 2011-12-31 KSEK KSEK TILLGÅNGAR Finansiella instrument med positivt marknadsvärde 7 239 74 968 Bank och övriga likvida medel 2 765 20 864 Kortfristiga fordringar 1 160 - SUMMA TILLGÅNGAR 10 164 95 832 SKULDER Finansiella instrument med negativt marknadsvärde - -3 Övriga kortfristiga skulder 2-28 -2 274 SUMMA SKULDER -28-2 277 FONDFÖRMÖGENHET 10 136 93 555 POSTER INOM LINJEN Ställda säkerheter för indexterminer Bankmedel 1 601 7 028 Ställda säkerheters andel av fondförmögenheten 16% 8% Not 1 Kortfristiga fordringar Upplupna aktieutdelningar 129 - Upplupna ränteintäkter 31 - Summa 160 - Not 2 Övriga kortfristiga skulder Skuld till fondbolaget -13-120 Skuldförda teckningslikvider -9-9 Skuld för inlösta andelar -3 - Fondlikvidskulder - -2 145 Upplupna bankavgifter -2 - Interimsskulder -1 - Summa -28-2 274 9

Granit Kina 130/30 INNEHAV OCH POSITIONER I FINANSIELLA INSTRUMENT PER 2012-06-30 Finansiella instrument upptagna till handel vid Marknads- Andel i reglerad marknad Antal värde (KSEK) procent 10 Energy SEK CHINA OILFIELD SERVICES-H 40 000 395 3,90% MIE HOLDINGS CORPORATION 150 000 249 2,45% PETROCHINA CO LTD-H 50 000 444 4,38% Summa 1 088 10,73% 15 Materials ANHUI CONCH CEMENT CO LTD-H 20 000 374 3,69% WEST CHINA CEMENT LTD 200 000 268 2,64% CHINA NATIONAL BUILDING MA-H 40 000 296 2,92% ZIJIN MINING GROUP CO LTD-H 150 000 348 3,43% Summa 1 286 12,68% 20 Industrials AIR CHINA LTD-H 60 000 243 2,40% CHINA LIANSU GROUP HOLDINGS 80 000 238 2,34% FIRST TRACTOR CO-H 88 000 487 4,80% Summa 968 9,54% 25 Consumer discretionary BYD CO LTD-H 20 000 261 2,57% HAIER ELECTRONICS GROUP CO 50 000 412 4,06% MELCO INTERNATIONAL DEVELOP. 50 000 275 2,71% Summa 948 9,34% 40 Financials AGRICULTURAL BANK OF CHINA-H 150 000 413 4,08% BANK OF CHINA LTD-H 100 000 262 2,59% CHINA LIFE INSURANCE CO-H 20 000 356 3,51% IND & COMM BK OF CHINA-H 100 000 383 3,77% BOC HONG KONG HOLDINGS LTD 20 000 421 4,20% Summa 1 835 18,15% 45 IT ZTE CORP-H 30 000 400 3,94% Summa 400 3,94% 50 Telecom Services CHINA TELECOM CORP LTD-H 100 000 301 2,96% Summa 301 2,96% 55 Utilities TIANJIN CAPITAL ENVIRON-H 60 000 98 0,97% Summa 98 0,97% 00 Others WISE - CSI 300 CHINA TRACKER 10 000 246 2,42% Summa 246 2,42% SUMMA AKTIER 7 170 70,73% 10

OVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT Derivat H-SHARES IDX FUT Jul12 5 2 126 20,98% Summa 2 126 20,98% SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT MED POSITIVT MARKNADSVÄRDE 9 296 91,71% SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT MED NEGATIVT MARKNADSVÄRDE - - ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER, NETTO 840 8,29% FONDFÖRMÖGENHET 10 136 100,00% Redovisningsprinciper Fondens redovisningsprinciper bygger på god redovisningssed och är i tillämpliga delar upprättad enligt lagen om investeringsfonder, finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2008:11) om investeringsfonder, finansinspektionens vägledning, fondbolagens förenings rekommendationer samt bokföringslagen. Värdering av finansiella instrument Fondens finansiella instrument inklusive skulder och derivatinstrument värderas till gällande marknadsvärde. Gällande marknadsvärde fastställs genom olika metoder, vilka tillämpas enligt följande ordning: 1. om det finansiella instrumentet handlas på en aktiv marknad används senaste betalkurs på balansdagen. 2. om det finansiella instrumentet inte handlas på en aktiv marknad härleds gällande marknadsvärde utifrån information om liknande transaktioner som skett under marknadsmässiga omständigheter den senaste tidsperioden. 3. om inte metod 1 eller 2 går att tillämpa, eller blir uppenbart missvisande, fastställs gällande marknadsvärde genom att en värderingsmodell som är etablerad på marknaden används. 11

GRANIT SVERIGE 130/30 Förvaltningsberättelse Granit Sverige 130/30 är en aktivt förvaltad 130/30-fond som investerar på den svenska aktiemarknaden med lite friare placeringsbestämmelser än traditionella aktiefonder och med möjlighet att öka eller minska marknadsexponeringen. Fondens utveckling Under det första halvåret utvecklades fonden positivt och gick upp med 6,8 (+1,1) procent. Fondens jämförelseindex, SIX Portfolio Return (SIX PRX), gick samma period upp 6,9 (+0,7) procent. Fondförmögenheten minskade från 191 288 TSEK vid årets början till 20 400 TSEK vid periodens slut. Förändring av fondförmögenhet, KSEK Granit Sverige 130/30 2012-01-01--06-30 Fondförmögenhet vid periodens början 191 288 Andelsutgivning 23 811 Andelsinlösen -207 180 Periodens resultat enligt resultaträkningen 12 481 Lämnad utdelning - Fondförmögenhet vid periodens slut 20 400 Fondens utveckling 2010-12-30-2012-06-30 10% 5% 0% -5% -10% -15% Sve 130/30 SIX PRX -20% -25% -30% Kommentarer till resultatutvecklingen Vid ingången av 2012 uppgick andelen aktier i Granit Sverige 130/30 till 95 procent. Under halvåret som varit har aktieandelen legat relativt konstant, den genomsnittliga aktieexponeringen har varit ca 92 procent. Fonden har under de första fem månaderna även haft exponering i futures, främst i OMXS30. Den genomsnittliga derivatexponeringen uppgick till ca 6,96 procent netto under perioden. Andelen derivatexponering redovisas netto eftersom fonden både använt sig av möjligheten att ha negativa och positiva exponeringar i futures. Under periodens första fem månader har fonden även använt möjligheten att blanka aktier, den genomsnittliga andelen uppgick till 4,12 procent av fondens genomsnittliga värde. 12

Första halvåret har landat på ett litet plus men färden har varit minst sagt gropig. Året inleddes som det förra slutade med en rejäl uppgång av karaktären rekyl. Detta varade några månader men oron kring Europa kom tillbaka vilket resulterade i en ny störtdykning. ECB blev tvungen att dela ut allmosor i form av en ny LTRO som sannolikt räddade många banker och andra aktörer från undergång. De svenska bolagen har allmänt kommit med mycket bra rapporter i Q1 och i Q2 kunde vi se att det mesta var fortsatt under kontroll. Dock ser kronförstärkningen och det fortsatta debaclet i Europa ut att stöka till det framåt. Fonden har haft låg omsättning i kärninnehaven men varit aktiv i terminshandel för att försöka gardera sig respektive surfa med i den svängiga handeln. Fondförmögenheten minskade kraftigt i slutet av perioden och i samband med det har inriktningen varit att lägga tyngdpunkten i de större bolagen. Naturligt blir också att terminer inte använts efter det att fondens storlek minskat kraftigt. De fem största innehaven vid halvårsskiftet var Investor B (6,5 %), Hennes & Mauritz B (6,1 %), Volvo B (5,8 %), Autoliv SDB (5,6 %) och Teliasonera (5,4 %). Investor är familjen Wallenbergs maktbolag. Kontrollposter i flera av de finaste bolagen vi har i Sverige. Rabatten har ökat och ligger över 30%. Teliasonera är en av de största aktörerna i telekom i Norden och Ryssland. Ägandet i Megafon i Ryssland går mot en lösning. H&M är en av världens största detaljhandlare i kläder och mode. Fortsatta framgångar i tillväxtmarknader. Volvo tillverkar tunga fordon med världen som marknad. Nordamerika levererar äntligen. Autoliv är en världsspelare på bilsäkerhet med Kina i fokus. En av få saker i en bil där kvalitet är viktigt. Branschfördelning 2012-06-30 Finans Hälsovård Industri IT Material Sällanköpsvaror Telekom 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 13

Nyckeltal Granit Sverige 130/30 Fondens utveckling 2012-06-30 2011-12-31 2011-06-30 2010-12-31 Fondförmögenhet, KSEK 20 400 191 288 219 246 0 Andelsvärde, kr 88,45 82,85 101,12 100,00 Antal utestående andelar 230 653 2 308 947 2 168 075 1 Totalavkastning, fonden -11,50-17,15 +1,1 - Totalavkastning, SIX PRX -7,65-13,60-0,7 - Riskmått/riskjusterat avkastningsmått* Volatilitet, fond 31,47 27,05 12,68 - Volatilitet, SIX PRX 30,78 26,80 12,68 - Tracking error 7,75 6,83 3,31 - Sharpe-kvot -0,02-0,02 - - Treynor-kvot -1,51-2,08 - - Jensens alfa -0,14-0,19 - - Förklaringsgrad 0,97 0,97 - - * Måtten baseras på data som hämtats sedan fondernas start. För att få en jämförbar- och rättvist bild av en fonds riskmått och riskjusterat avkastningsmått rekommenderas en period på 24 månader. Eftersom fonderna ej varit igång under en sådan lång period kan dessa värden vara icke rättvisande. Fonden har möjlighet att variera andelen aktier, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar samt konto hos kreditinstitut. Fonden använder derivatinstrument såsom ett led i fondens placeringsinriktning. Detta i syfte att skydda fondens tillgångar mot valutarisker vilket ska minska marknadsrisken. Marknadsrisken i fonden är framförallt kopplad till att priset på aktier uppvisar svängningar. Därför har andelen aktieplaceringar en stor inverkan på fondens riskexponering. För närvarande är aktieandelen i fonden över 90 procent. Marknadsrisken i fondens aktieplaceringar minskas som ett resultat av att fonden äger aktier i flera bolag vars priser inte uppvisar exakt samma svängningar, vilket kallas diversifiering. Koncentrationen i fondens aktieinnehav har varit relativt konstant under halvåret och har god marginal till den tillåtna nivån enligt fondbestämmelserna. Således har fonden en god diversifieringseffekt. Marknadsrisken i absoluta termer, mätt som volatilitet för fondens avkastning, har ökat under halvåret och ligger lite på samma nivå som fondens benchmark (mätt som SIXPRX). Fonden ska, vid normalmarknad, uppvisa likartad marknadsrisk som benchmark. Fonden får även använda sig av värdepapperslån (äkta blankning), denna möjlighet har utnyttjats under perioden. Riskinformation Investeringar i finansiella instrument (exempelvis värdepapper och fondandelar) är förknippade med risk och en investering kan både öka och minska i värde eller komma att bli värdelös. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i en fond kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. För mer information, beställ fullständig informationsbroschyr, faktablad och årsrapport. 14

Granit Sverige 130/30 Not 2012-06-30 2011-12-31 KSEK KSEK TILLGÅNGAR Finansiella instrument med positivt marknadsvärde 18 689 183 274 Bank och övriga likvida medel 1 730 8 218 Kortfristiga fordringar 1 51 - SUMMA TILLGÅNGAR 20 470 191 492 SKULDER Finansiella instrument med negativt marknadsvärde - - Övriga kortfristiga skulder 2-70 -204 SUMMA SKULDER -70-204 FONDFÖRMÖGENHET 20 400 191 288 POSTER INOM LINJEN Ställda säkerheter för inlånade värdepapper Finansiella instrument - 8 114 Ställda säkerheter för indexterminer Bankmedel - 7 145 Ställda säkerheters andel av fondförmögenheten - 8% Not 1 Kortfristiga fordringar Teckningslikvider - - Upplupna ränteintäkter 51 - Summa 51 - Not 2 Övriga kortfristiga skulder Skuld till fondbolaget -22-204 Skuld för inlösta andelar -45 - Fondlikvidskulder - - Upplupna bankavgifter -3 - Summa -70-204 15

Granit Sverige 130/30 INNEHAV OCH POSITIONER I FINANSIELLA INSTRUMENT PER 2012-06-30 Finansiella instrument upptagna till handel vid Marknads- Andel i reglerad marknad Antal värde (KSEK) procent 15 Materials BOLIDEN AB 5 000 480 2,35% HOGANAS AB-B 3 000 657 3,22% SVENSKA CELLULOSA AB-B SHS 5 000 518 2,54% Summa 1 655 8,11% 20 Industrials ALFA LAVAL AB 5 000 591 2,90% ATLAS COPCO AB-A SHS 5 000 742 3,64% CONCENTRIC AB 15 000 773 3,78% HALDEX AB 20 000 618 3,03% HEXAGON AB-B SHS 5 000 591 2,90% SANDVIK AB 10 000 884 4,33% SKANSKA AB-B SHS 5 000 529 2,59% SKF AB-B SHARES 7 000 951 4,66% TRELLEBORG AB-B SHS 15 000 953 4,67% VOLVO AB-B SHS 15 000 1 181 5,86% Summa 7 813 38,34% 25 Consumer discretionary ELECTROLUX AB-SER B 3 000 411 2,01% AUTOLIV INC-SWED DEP RECEIPT 3 000 1 138 5,57% HENNES & MAURITZ AB-B SHS 5 000 1 237 6,06% Summa 2 786 13,64% 35 Health Care ELEKTA AB-B SHS 2 000 630 3,09% GETINGE AB-B SHS 3 000 513 2,51% MEDA AB-A SHS 10 000 659 3,23% Summa 1 802 8,83% 40 Financials INVESTOR AB-B SHS 10 000 1 317 6,45% SKANDINAVISKA ENSKILDA BAN-A 10 000 448 2,19% NORDEA BANK AB 10 000 594 2,91% SWEDBANK AB - A SHARES 5 000 543 2,66% Summa 2 902 14,21% 45 IT ERICSSON LM-B SHS 10 000 631 3,09% Summa 631 3,09% 50 Telecom Services TELIASONERA AB 25 000 1 103 5,40% Summa 1 103 5,40% SUMMA AKTIER 18 692 91,62% 16

SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT MED POSITIVT MARKNADSVÄRDE 18 692 91,62% SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT MED NEGATIVT MARKNADSVÄRDE - - ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER, NETTO 1 709 8,38% FONDFÖRMÖGENHET 20 401 100,00% Redovisningsprinciper Fondens redovisningsprinciper bygger på god redovisningssed och är i tillämpliga delar upprättad enligt lagen om investeringsfonder, finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2008:11) om investeringsfonder, finansinspektionens vägledning, fondbolagens förenings rekommendationer samt bokföringslagen. Värdering av finansiella instrument Fondens finansiella instrument inklusive skulder och derivatinstrument värderas till gällande marknadsvärde. Gällande marknadsvärde fastställs genom olika metoder, vilka tillämpas enligt följande ordning: 1. om det finansiella instrumentet handlas på en aktiv marknad används senaste betalkurs på balansdagen. 2. om det finansiella instrumentet inte handlas på en aktiv marknad härleds gällande marknadsvärde utifrån information om liknande transaktioner som skett under marknadsmässiga omständigheter den senaste tidsperioden. 3. om inte metod 1 eller 2 går att tillämpa, eller blir uppenbart missvisande, fastställs gällande marknadsvärde genom att en värderingsmodell som är etablerad på marknaden används. 17

GRANIT SMÅBOLAG Förvaltningsberättelse Granit Småbolag är en aktivt förvaltad aktiefond som investerar i små- och medelstora svenska bolag. Bolagens börsvärde får vid investeringstillfället inte överstiga en procent av det totala börsvärdet. Fondens utveckling Granit Småbolag gick under halvåret 2012 upp med 5,4 (- 3,4) procent. Fondens jämförelseindex, Carnegie Small Cap Index (CXS), gick samma period upp med 0,8 (- 6,7) procent. Fondförmögenheten minskade från 65 454 TSEK vid årets början till 9 777 TSEK vid periodens slut. Förändring av fondförmögenhet, KSEK Granit Småbolag 2012-01-01--06-30 Fondförmögenhet vid periodens början 65 454 Andelsutgivning 24 860 Andelsinlösen -85 217 Periodens resultat enligt resultaträkningen 4 679 Lämnad utdelning - Fondförmögenhet vid periodens slut 9 776 Fondens utveckling 2010-12-30-2012-06-30 5% 0% -5% -10% -15% -20% Småbolag CXS -25% -30% Kommentarer till resultatutvecklingen Under perioden har fonden haft en relativt koncentrerad portfölj bestående av likvida aktier noterade på Stockholmsbörsen. De minsta bolagen samt de som är noterade på listor med lägre krav finns inte med i portföljen. Vid ingången av 2012 uppgick andelen aktier i Granit Småbolag till 97 procent. Under halvåret 2012 har aktieandelen legat relativt konstant, den genomsnittliga aktieexponeringen har varit ca 95 procent. Resterande är kontanta medel på kreditinstitut. Under inledningen av året hängde de mindre bolagen med bra, men i takt med att oron kring vart Europa är på väg kom det gamla mönstret tillbaka där likviditet i placeringar blir viktigare. Vilja till risk minskade. Även småbolagsfonden drabbades av större kunduttag och i samband med det valde vi att behålla några av de mindre innehaven som därigenom fick en större procentuell vikt. Vi följer småbolagen nära och ett stort antal presentationer, luncher, resor har ägt rum för att vara så informerad som möjligt. Intressanta trender under det första halvåret har varit den kräftgång som detaljhandeln genomlidit. De små verkstadsföretagen har gått bra eller mycket bra och många är ordentligt aktiva med 18

att köpa till omsättning. G&L Beijer är ett sådant bolag som växer på utan att marknaden egentligen växer något alls. Mekonomen, som är en gammal favorit, har vi helt gått ur efter det att bud lagts på Meca. Elekta som varit en fantastisk placering har värderingsmässigt hamnat väl högt och därför har vi avvecklat. Framåt så kan kronan ställa till en del problem för de bolag som säljer på Europa. Det kommer att visa sig under hösten. Tyvärr är rådande börsklimat lite för kyligt för nya bolag att göra entré så vi räknar inte med några sådana möjligheter i närtid. De bolag som nu väger tungt i fonden kan på lite olika sätt komma att överraska positivt. De fem största innehaven vid halvårsskiftet var Tradedoubler (6,9 %), Transmode (6,5 %), Trelleborg B (6,5 %), Sensys Traffic (6,1 %) och Micronic Mydata AB (4,9 %). Tradedoubler är den största spelaren i online marketing i Europa. Konsolideringskandidat. Transmode är en nischad aktör i den intressanta fiberoptikmarknaden. Unik konkurrenskraft i en växande fiberutbyggnad. Trelleborg har genomfört en total remakeover. Världsledande kvalitet i bl.a. offshore-tätningar. Sensys Traffic levererar trafikövervakningssystem. Micronic Mydata är ledande leverantör till bl.a. plattskärmstillverkare. Branschfördelning 2012-06-30 Dagligvaror Finans Hälsovård Industri IT Material Sällanköpsvaror 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 19

Nyckeltal Granit Småbolag Fondens utveckling 2012-06-30 2011-12-31 2011-06-30 2010-12-31 Fondförmögenhet, KSEK 9 777 65 455 86 101 0 Andelsvärde, kr 88,19 83,71 96,57 100,00 Antal utestående andelar 110 864 781 952 891 574 1 Totalavkastning, fonden -11,78-16,29-3,43 - Totalavkastning, CXS -15,17-15,85-6,67 - Riskmått/riskjusterat avkastningsmått* Volatilitet, fond 27,96 24,91 12,09 - Volatilitet, CXS 30,78 24,91 11,30 - Tracking error 8,17 6,69 3,72 - Sharpe-kvot -0,01-0,02 - - Treynor-kvot -1,68-2,16 - - Jensens alfa -0,14-0,18 - - Förklaringsgrad 0,91 0,95 - - * Måtten baseras på data som hämtats sedan fondernas start. För att få en jämförbar- och rättvist bild av en fonds riskmått och riskjusterat avkastningsmått rekommenderas en period på 24 månader. Eftersom fonderna ej varit igång under en sådan lång period kan dessa värden vara icke rättvisande. Fonden har möjlighet att variera andelen aktier, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar samt konto hos kreditinstitut. Sparande i aktier innebär en marknadsrisk i form av att priset på en aktie uppvisar svängningar. Därför har andelen aktieplaceringar en stor inverkan på fondens riskexponering. Under perioden har aktieandelen i fonden utgjort över 95 procent av fondens värde. Marknadsrisken i fondens aktieplaceringar minskas som ett resultat av att fonden äger aktier i flera bolag vars priser inte uppvisar exakt samma svängningar, vilket kallas diversifiering. Koncentrationen i fondens aktieinnehav har varit relativt hög och konstant under halvåret men har god marginal till den tillåtna nivån enligt fondbestämmelserna. Således har fonden en god diversifieringseffekt. Marknadsrisken i absoluta termer, mätt som volatilitet för fondens avkastning, har ökat under halvåret, dock ligger volatiliteten på samma nivå som fondens benchmark (mätt som CXS). Fonden ska, vid normalmarknad, uppvisa likartad marknadsrisk som benchmark. Riskinformation Investeringar i finansiella instrument (exempelvis värdepapper och fondandelar) är förknippade med risk och en investering kan både öka och minska i värde eller komma att bli värdelös. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i en fond kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. För mer information, beställ fullständig informationsbroschyr, faktablad och årsrapport. 20

Granit Småbolag, balansräkning Not 2012-06-30 2011-12-31 KSEK KSEK TILLGÅNGAR Finansiella instrument med positivt marknadsvärde 9 142 64 360 Bank och övriga likvida medel 530 1 195 Kortfristiga fordringar 1 122 - SUMMA TILLGÅNGAR 9 794 65 555 SKULDER Finansiella instrument med negativt marknadsvärde - - Övriga kortfristiga skulder 2-18 -101 SUMMA SKULDER -18-101 FONDFÖRMÖGENHET 9 776 65 454 Not 1 Kortfristiga fordringar Fondlikvidfordringar 78 - Interimsfordringar 23 - Upplupna ränteintäkter 21 - Summa 122 - Not 2 Övriga kortfristiga skulder Skuld till fondbolaget -14-93 Fondlikvidskulder - - Skuldförda teckningslikvider - -7 Upplupna bankavgifter -4-1 Summa -18-101 21

Granit Småbolag INNEHAV OCH POSITIONER I FINANSIELLA INSTRUMENT PER 2012-06-30 Finansiella instrument upptagna till handel vid Marknads- Andel i reglerad marknad Antal värde (KSEK) procent 15 - Materials BOLIDEN AB 2 000 192 1,96% HOGANAS AB-B 1 000 219 2,24% Summa 411 4,20% 20 - Industrials G & L BEIJER AB-B SHS 4 000 458 4,68% CONCENTRIC 5 000 258 2,63% HALDEX AB 15 000 464 4,74% HEXPOL AB 2 000 469 4,80% ITAB SHOP CONCEPT AB 2 000 203 2,08% INTRUM JUSTITIA AB 2 000 201 2,06% NCC AB-B SHS 2 000 248 2,54% NIBE INDUSTRIER AB-B SHS 2 000 189 1,93% TRELLEBORG AB-B SHS 10 000 635 6,49% Summa 3 125 31,95% 25 - Consumer discretionary HUSQVARNA AB-B SHS 10 000 326 3,33% JM AB 2 000 244 2,49% CDON GROUP 10 000 410 4,19% Summa 980 10,01% 30 - Consumer staples CLOETTA AB-B SHS 10 000 153 1,56% Summa 153 1,56% 35 - Health Care BIOINVENT INTERNATIONAL AB 10 000 55 0,56% MEDA AB-A SHS 2 000 132 1,35% MEDIVIR AB-B SHS 5 000 331 3,39% SWEDISH ORPHAN BIOVITRUM AB 15 000 353 3,60% Summa 871 8,90% 40 - Financials INVESTMENT AB KINNEVIK-B SHS 3 000 416 4,25% Summa 416 4,25% 45 - IT ADDNODE AB 5 000 164 1,67% HIQ INTERNATIONAL AB 10 000 368 3,76% MICRONIC MYDATA AB 35 000 474 4,85% PROACT IT GROUP AB 2 000 250 2,56% SENSYS TRAFFIC AB-CW13 222 222 13 0,14% SENSYS TRAFFIC AB-CW13 222 222 4 0,05% SENSYS TRAFFIC AB 2 500 000 600 6,13% TRANSMODE HOLDING AB 8 000 640 6,61% TRADEDOUBLER 40 000 676 6,91% Summa 3 189 32,68% SUMMA AKTIER 9 145 93,55% 22

SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT MED POSITIVT MARKNADSVÄRDE 9 145 93,55% SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT MED NEGATIVT MARKNADSVÄRDE - - ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER, NETTO 631 6,45% FONDFÖRMÖGENHET 9 776 100,00% Redovisningsprinciper Fondens redovisningsprinciper bygger på god redovisningssed och är i tillämpliga delar upprättad enligt lagen om investeringsfonder, finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2008:11) om investeringsfonder, finansinspektionens vägledning, fondbolagens förenings rekommendationer samt bokföringslagen. Värdering av finansiella instrument Fondens finansiella instrument inklusive skulder och derivatinstrument värderas till gällande marknadsvärde. Gällande marknadsvärde fastställs genom olika metoder, vilka tillämpas enligt följande ordning: 1. om det finansiella instrumentet handlas på en aktiv marknad används senaste betalkurs på balansdagen. 2. om det finansiella instrumentet inte handlas på en aktiv marknad härleds gällande marknadsvärde utifrån information om liknande transaktioner som skett under marknadsmässiga omständigheter den senaste tidsperioden. 3. om inte metod 1 eller 2 går att tillämpa, eller blir uppenbart missvisande, fastställs gällande marknadsvärde genom att en värderingsmodell som är etablerad på marknaden används. 23

ORDLISTA: RISKMÅTT Volatilitet beskriver hur mycket fondkursen varierar/avviker från medelvärdet. En hög volatilitet betyder att osäkerheten är större vad gäller storleken på förändringarna hos fondkursen, medan en låg volatilitet indikerar en mer stabil kurs. Observera att volatiliteten inte indikerar åt vilket håll fondkursen är på väg, utan bara avvikelsens storlek från medelvärdet. Tracking error visar skillnaden mellan fondens avkastning och jämförelseindexets avkastning, hur fondens kursutveckling följer utvecklingen av indexets kursutveckling. Sharpe kvot är ett riskjusterat avkastningsmått som mäter hur stor avkastning en förvaltare har lyckats åstadkomma för investeraren i förhållande till den risk som tagits. Ju högre sharpe kvot desto högre avkastning har förvaltaren lyckats åstadkomma för investeraren. Treynor-kvot visar hur stor en fonds överavkastning har varit i förhållande till marknadsrisken och om det beror på en god förvaltning eller ökat risktagande. En hög kvot innebär att hög riskjusterad avkastning har skapats för investeraren. Jensens alfa används för att mäta det värde fondens förvaltare tillför, hur mycket fondens faktiska avkastning har avvikit från den marknadsriskjusterande förväntade avkastningen i det aktuella jämförelseindexet. Ett positivt alfavärde indikerar att fonden utvecklat positiv jämfört med riskexponeringen. Måttet visar hur stor del av avkastningen som faktiskt beror på aktiv förvaltning och hur mycket mer avkastning som ges än vad marknadsrisken förutsagt. Förklaringsgrad visar sambandet mellan fondens avkastningsutveckling och indexets avkastningsutveckling. Förklaringsgraden varierar mellan 0 och 1. En indexfond har en förklaringsgrad nära 1. En förklaringsgrad på 0 innebär att det inte finns något samband mellan fondens avkastning och indexets avkastning. Måttet visar hur pass aktivt förvaltad en fond verkligen är eller om den endast rättar sig efter index. 24

GRANIT FONDER AB, ORG NR 556787-7088 STYRELSE Styrelseledamöter Ordförande: Fredrik Langley Styrelseledamot: Olof Gustafsson Claes Tallhage Georg Norberg VERKSTÄLLANDE DIREKTÖR Anders Alvin REVISORER Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB med auktoriserad revisor Peter Nilsson som huvudansvarig. FONDENS ANDELSVÄRDE Andelsvärdet i respektive fond beräknas dagligen och publiceras på vår hemsida, fondbolagens förening och Morningstar. FONDENS TILLGÅNGAR Fondens tillgångar förvaras hos Swedbank AB som är Granit Fonders förvaringsinstitut. Fondens tillgångar, aktier, andra värdepapper och likvida medel finns med andra ord aldrig hos Granit Fonder. Detta innebär att de pengar som sätts in på en fonds konto finns kvar i fonden och tillhör andelsägaren även om Granit Fonder skulle få ekonomiska problem. BÄSTA MÖJLIGA RESULTAT Fondbolag är enligt finansinspektionens regelverk skyldiga att eftersträva bästa möjliga resultat vid placering av order hos någon annan för fondernas räkning. Härmed avses fondbolagets skyldighet att vidta alla rimliga åtgärder för att uppnå bästa möjliga resultat för de fonder bolaget förvaltar med beaktande av ett antal faktorer, nämligen pris, kostnad, snabbhet, sannolikhet för utförande och avveckling, storlek och art samt andra för utförandet väsentliga förhållanden. Dessa faktorer ska ställas i relation till ett antal fond- och transaktionsspecifika kriterier, däribland fondens mål, placeringsinriktning, riskprofil och portföljtransaktionens beskaffenhet. Inom bolaget finns interna regler gällande hur bästa möjliga resultat ska uppnås och hur uppföljning och utvärdering av mellanhänder ska ske. Bolaget har fastställt att resultatet av bästa orderutförande normalt ska bedömas med hänsyn till pris och sannolikhet för utförande och avveckling. Priset på instrumentet och sannolikheten för utförande och avveckling har i normalfallet företräde när det gäller val av motpart i räntehandel. Andelsägare kan få tillgång till bolagets regler om bästa möjliga resultat vid förfrågan. ÄGARPOLICY Bolaget handlar uteslutande i fondandelsägarnas gemensamma intresse. Målet med förvaltningen är att uppnå högsta möjliga avkastning med hänsyn tagen till fondens mål, placeringsinriktning och riskprofil. Enligt fondlagstiftningen ska fondbolag företräda andelsägarna i alla frågor som rör fonden. Detta gäller också i ägarfrågor. Bolaget utövar ägarrollen i de bolag fonderna är aktieägare, på andelsägarnas uppdrag och för fondernas räkning. Ägarrollen utövas i syfte att maximera aktiens värde på lång sikt. 25

SKATTEREGLER Fondens skatt: Den 1 januari 2012 trädde nya skattebestämmelser för fonder och fondinnehav i kraft som gör att skatten på själva fonden försvinner medan en ny skatt på innehav av direktägda andelar i investeringsfonder har införts. Fondspararens skatt: Vid utdelning dras preliminärskatt (gäller ej juridiska personer). Kapitalvinst/förlust redovisas på kontrolluppgift till Skatteverket, men skatteavdrag görs ej. Obs! Kapitalförlust på onoterade fonder får enbart dras av till 70 procent. De nya skattebestämmelserna för fonder och fondinnehav innebär att skatten på själva fonden försvinner medan en ny skatt på innehav av direktägda andelar i investeringsfonder införs. Fondandelsägaren ska i sin deklaration ta upp en schablonintäkt som uppgår till 0,4 procent av kapitalunderlaget. Kapitalunderlaget utgörs av värdet på andelarna vid kalenderårets ingång. Schablonintäkten tas sedan upp i inkomstslaget kapital och beskattas med 30 procent. För juridiska personer beskattas schablonintäkten i inkomstslaget näringsverksamhet med 26,3 procent skatt. Kontrolluppgift lämnas för fysiska personer och svenska dödsbon. Juridiska personer får själva beräkna schablonintäkt och betala in skatt. Skatten kan påverkas av individuella omständigheter och den som är osäker på eventuella skattekonsekvenser bör söka experthjälp. 26

BESÖKSADRESS: Hamngatan 11 POSTADRESS: Box 7525, 103 92 Stockholm TEL: 08-588 927 80 FAX: 08-557 725 65 E-POST: info@granitfonder.se STYRELSENS SÄTE: Stockholm ORG NR: 556787-7088 WWW.GRANITFONDER.SE 27