Trendspaning med Gabriele Todesca, EIF Han ska ta Kasthall till nya höjder Norden bästa region 2014 Karnell summerar 2013 Efter arton månader med Karnell
Att utveckla en klenod Tommy Gullbo har rekryterats som försäljningschef till Kasthall. Därmed påbörjas en spännande förnyelseprocess som ska generera en ökad försäljning, utan att tumma på den höga kvaliteten. Det tar alltid lite tid att sätta sig in i detaljerna inom ett nytt område men vävterminologin är Tommy Gullbo i alla fall bekant med från sin tid i klädbranschen, där han har arbetat med marknadsföring och försäljning i företagen Diesel Jeans, J.Lindeberg och Acne. I jeansvärlden pratas det också om garnfärgning, varp och väft så jag känner mig som hemma, konstaterar han. Svenskt kvalitetshantverk är han också väl insatt i efter fem år som marknadschef på Hästens sängar. Nu får han möjlighet att kombinera dessa erfarenheter: Kasthall står för 125 år av svenskproducerad superkvalitet med fantastisk design och form. Det finns inte så många sådana klenoder i Sverige. Med Tommy Gullbo som försäljningschef påbörjas en förnyelseprocess. Vi ska utveckla kollektionerna, kommunikationen och återförsäljarsidan. Vi ska lyfta fram produkten och erbjuda den till ännu fler. Men ingenting ruckar de unikum som utmärker det anrika företaget och som garanterar den höga kvaliteten. Produktionen behåller vi självklart i Sverige. Därigenom har vi kontroll på hela kedjan, från ull och lin till färdig produkt. Kasthall säljer fler mattor utomlands än i Sverige. USA, Italien, Frankrike och Tyskland är de största marknaderna bland de 28 länder där företagets produkter är representerade. Sedan ett par år tillbaka har Kasthall en flaggskeppsbutik med showroom på Ingmar Bergmans gata 4 i Stockholm och Tommy Gullbo rekommenderar alla ett besök: Där kan man upptäcka de mest fantastiska mattor och ta del av riktiga konstupplevelser. Personalen är otroligt proffessionell. De kan allt om våra vävda och tuftade mattor och delar gärna med sig av sin kunskap. l louise ribbing 2
Framgångsrika fonder är mer operativa Intervju med Gabriele Todesca, investeringsansvarig hos European Investment Fund. Gabriele sitter i Karnell Advisory Council och är baserad i Luxemburg. Vad ser du för trender bland de fonder ni investerar i? Innehavsperioderna ökar på grund av den pågående finans krisen. Innan krisen hände det att bolag såldes efter ett eller två år, det ser vi inte nu. Denna utveckling är inte nödvändigtvis dålig. Innehaven tar nu längre tid, men värdeutvecklingen kommer från förbättringar hos bolaget. Tidigare räckte det för fondförvaltarna att köpa bolag med stark underliggande marknadstillväxt och belåna högt. Nu måste fondförvaltare ha en mer operativ ansats och kommer då närmare sina portföljbolag. De måste fokusera på värdeskapande. Vi ser nu att fler fonder tar in förvaltare med rent operativ bakgrund, som spenderar sin tid på operativa strategier bland portföljbolagen. Det utmanande klimatet har också påverkat hur vi utvärderar vilka fonder vi ska investera i. Vi kan nu bedöma hur fondförvaltarna har hanterat kriser och motgångar bland portföljbolagen. Bra förvaltare begränsar skadan. Krishantering får nu allt större utrymme i dialogen med fondförvaltare som vill resa en ny fond. Med tuffa tider har även avkastningen minskat och det är nu fler fonder än tidigare som inte kan få pengar till nya fonder. Intressant nog har det kapital som ska syssel sättas i tillgångsklassen inte minskat i samma utsträckning. De fonder som trots krisen har bra avkastning, har lättare än någonsin att få pengar. Särskilt de som har ett operationellt tillvägagångssätt. Vi ser inte att villkor och avgifter förändras. En tänkbar utveckling vore att de fonder som kämpar med att få in pengar skulle sänka sina avgifter och att de som är populära skulle höja avgifterna, men vi har inte sett en sådan dynamik i marknaden. Det är svårt att förändra så inarbetade parametrar som vi investerare i riskkapitalfonder är vana vid. Hur ser European Investment Fund på sitt uppdrag? Vi gör det möjligt för små- och mellanstora bolag att få tillgång till finansiering i alla delar av livscykeln, från preseed till mogna bolag. EIF genomför sitt uppdrag med riskkapitalfonder som mellanhänder och bidrar till en hälso sam riskkapitalindustri i Europa. Trots dessa politiska mål ska EIF vara självhushållande och behöver därför avkastning på sina investeringar. Är det inte utmanande att uppnå ett delvis samhällsnyttigt syfte i en kapitalistisk marknad? Visst kan det vara utmanande, men vi fokuserar på utvalda segment där konflikten är minimal och våra politiska mål bara är ytterligare ett investeringskriterium. För att stötta mer specifika länder eller marknader har vi särskilda program. Vanligtvis ligger utmaningen i att hitta en balans i att utveckla marknaden. Där riskkapitalbranschen är mindre utvecklad tar vi högre risk genom att investera i förstagångsfonder i dessa områden för att kultivera marknaden. Med en andel på 25 procent av allt investerat kapital är vi bland de mest aktiva investerararna i europeiska förstagångsfonder. l richard treffner European Investment Fund har investerat i fonden K3. startades 1994 för att stötta europeiska små- och mellanstora företag är med bred marginal den största investe raren inom europeiskt Venture Capital och en av de största inom mellanstora riskkapitalbolag 3
Norden fortsatt högaktuellt investeringsområde Är Nordens investeringsmarknad mättad? Absolut inte, menar Karnells delägare Patrik Rignell. Han medverkade i panelen Pitch your Patch under konferensen European Mid-Market 2013 som hölls i Amsterdam under hösten. Där listade han några starka skäl till varför Norden är den bästa regionen att investera i under 2014. Det finns ingen anledning till att de senaste årens investeringsiver i Norden ska mattas av. Tvärtom finns det goda möjligheter att investera mer, säger Patrik Rignell, delägare i Karnell. Stabilitet, bra historiska resultat, relativt låg skuldsättning och goda framtidsutsikter gör Norden till en attraktiv region för investerare. Affärsklimatet är väl fungerande och nordiska länder placerar sig högt i internationella rankinglistor som till exempel Global Competitiveness Index. Som investeringsform är private equity väl etablerat i de nordiska länderna och resultaten har varit mycket goda genom åren. Men allt detta innebär inte att marknaden är mättad. Tvärtom finns det en uppsida. De välskötta statsfinanserna skapar möjligheter till snabb tillväxt när världsekonomin vänder. Med sin stora exportinriktning är Norden väl positionerat när detta sker och världshandeln ökar, säger Patrik Rignell. Han framhåller också att Norden har en mycket stark internationell position inom sektorer som mjukvara, telekom, tunga fordon med mera. Det faktum att de finansiella marknaderna utvecklas, till exempel den svenska obligationsmarknaden, ger nya möjligheter för riskkapitalaktörer att hitta effektiva finansieringsformer. l louise ribbing Visste du att riskkapitalaktörerna i Sverige förvaltar cirka 470 miljarder kronor riskkapitalägda bolag står för cirka 8 procent av Sveriges BNP riskkapitalägda bolag sysselsätter 4 5 procent av Sveriges arbetsföra befolkning både omsättningen och antalet anställda har ökat mer i riskkapitalägda bolag under perioden 2006 2011 än för bolag på Stockholmsbörsen som helhet 9 av 10 riskkapitalägda bolag har ett positivt helhetsintryck av sina ägare Källor: SVCA, PWC 4
Arton månader med Karnell: Aktivt ägande och ambitiösa planer För ett och ett halvt år sedan köpte Karnell industriföretaget WBC Mechanics. Samtidigt renodlades verksamheten och företaget bytte namn till Wermland Mechanics. Att ha ett riskkapitalbolag som ägare ser han framför allt som positivt, även om det också skapar en viss osäkerhet bland personalen. Det är klart att det pratas lite om vem nästa ägare blir, vad nästa steg är, vad som kommer att hända. Sådant är ofrånkomligt men jag bedömer ändå att budskapet att detta är bra för oss har nått de flesta. Hela vitsen med den här typen av ägande är att skapa värde och det måste ses som bra för alla. Om vi behåller ett bra värde och utvecklas positivt, då blir också framtiden bra. Tage Andersson har varit verksam i WBC Mechanics sedan 1991 och är vd sedan tio år tillbaka. Han är positiv till det täta samarbete mellan styrelse och ledning som hösten 2013 resulterade i en ny ambitiös strategi för de kommande tre åren. Den är kopplad till en stark tro på vad vi vill åstadkomma och har därmed beviljats en offensiv investeringsplan och försäljningsprognos. Han berättar att företaget befinner sig i en investeringstung bransch och att det har en historia av att ligga i framkanten gällande användandet av ny teknik. Vi har goda erfarenheter av att exempelvis hålla lönekostnaderna nere genom automatiserade processer. De senaste åren har det dock varit återhållsamt med investeringar. Därför känns det väldigt bra att vara på banan med det nu. Tage Andersson tycker att Karnell är aktiva som ägare och att de genom styrelsearbetet visar stort intresse och hög ambition. Han är liksom andra i ledningen aktieägare och som sådan vill han självklart få en vettig avkastning på satsat kapital. Som boende på orten och med lång bakgrund inom företaget tycker han att det är viktigt med en långsiktighet i verksamheten. Båda dessa aspekter anser han att styrelsen har ett ansvar för. Deras roll är att bevaka aktieägarnas intresse och stå för en långsiktig och övergripande syn på verksamheten samtidigt som de inte ska vara för detaljerade. Det har varit väldigt positivt med nuvarande styrelsens nätverk och öra ut mot marknaden vilket vi hoppas ska generera både samarbeten och affärer. l louise ribbing Vitsen med den här typen av ägande är att skapa värde 5
Från Karnells portföljbolag... Karnell summerar 2013 Jul- och nyårshelgen närmar sig och vi på Karnell tittar tillbaka på det gångna året. Silva Gammal historik och toppmodern teknik Det är en kombo som funkar Både för den som springer och för den som lunkar Nordic Vehicle Wermland Mechanics Du kan tro att det är tjusig grannlåt Men det är faktiskt helt vanligt tunnplåt Bearbetad på diverse vis Helt enligt vår devis Konsolidering och utveckling av portföljbolagen har stått i fokus under 2013 och vi har dessutom fått några nya ansikten i teamet. Richard Treffner, som kom från Investor Growth Capital 2012, har kommit in i verksamheten ordentligt och han är ett värdefullt tillskott på Karnell. Under 2013 har en deltidsanalytiker rekryterats i samband med att Johan Bladh lämnat oss. Vi vill passa på att tacka Johan för allt han har gjort för Karnell och vi önskar honom lycka till i den fortsatta karriären. Vår nya deltidsanalytiker Simon Lönnvik kommer ursprungligen från Österbotten i Finland och han är en viktig koppling till vår andra hemmamarknad. Simon studerar tredje året på Handelshögskolan i Stockholm. Två av våra portföljbolag, Silva och Wermland Mechanics, har under året fått en ny styrelseordförande, Peter Carrick. Han är en så kallad executive in residence och bidrar med sin långa operativa erfarenhet till portföljbolagens utveckling. Peter är även ett bra bollplank för oss på kontoret. Vi har ända sedan starten haft ett mycket bra dealflöde. Det är därför extra glädjande att vårt dealflöde under året ökat med 40 procent jämfört med 2012. Marknadsaktiviteten i vårt segment har varit god under året vilket bland annat återspeglas i Iris avyttring av Svensk Linjebesiktning under första kvartalet. Med dessa ord vill alla vi på Karnell önska en riktigt God Jul och ett Gott Nytt År. Vi ser fram emot att under 2014 fortsätta arbetet med att förbättra portföljbolagen och att utöka portföljen. l simon lönnvik En mobil arbetsplats med mycket varierande last För alla yrkesmilen specialbygger vi bilen... Kasthall Iris Design och kvalitet på hög nivå Och mjukt och mysigt att gå på Här finns hjälp till en meningsfull sysselsättning För att inte tala om en klar resursförbättring önskas en riktigt god jul och ett gott nytt år! 6