STRÖMSTADS KOMMUN SAMMANTRÄDESPROTOKOLL Sida 2 (20) Kommunfullmäktige Sammanträdesdatum 2012-05-24 Au 113 KS/2011-0408 KS 67 KF Finansiell rapport 2011 avseende medelsförvaltning/pensionsmedelsförvaltning Kommunstyrelsens förslag till kommunfullmäktiges beslut: Årsrapporten noteras till protokollet Ärendet Carlson Investment Management har enligt avtal med kommunen uppdraget att förvalta finansiella tillgångar för kommunens framtida pensionsåtaganden. Årsrapport för 2011 har inkommit från förvaltaren. Ekonomichef Agneta Johansson har inkommit med tjänsteskrivelse daterad 2012-03-28. Av skrivelsen noteras bland annat att marknadsvärdet på pensionsportföljen per 31 december 2011 uppgår till 81 517 tusen kronor (tkr), vilket är en förändring med - 770 tkr i jämförelse med 2010-12-31. Enligt pensionsmedelspolicyn ska en skriftlig årsrapport överlämnas till Kommunfullmäktige. Justerandes sign Strömstads Kommun Kommunstyrelsen 452 80 STRÖMSTAD Telefon: 0526-191 24 Fax: 0526-191 10 E-postadress: ks@stromstad.se Kommunens hemsida: www.stromstad.se
Kommunledningsförvaltningen Tjänsteskrivelse 1 (4) Ekonomiavdelningen 2012-03-28 Agneta Johansson tele 0526-191 43 Dnr: agneta.johansson@stromstad.se Kommunstyrelsen Finansiell rapport 2011 Långsiktig medelsförvaltning/pensionsmedelsförvaltning Värdeförändring under år 2011 Under år 2011 förändrades pensionsportföljens värde enligt nedan: Rad Värde i kr 2010-12-31 Värde i kr 2011-12-31 Förändr i kr Förändr i % 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Anskaffningsvärde räntebärande fonder (bokf värde) räntebärande fonder./. anskaffningsvärde räntebärande fonder Anskaffningsvärde aktiefonder (bokfört värde) aktiefonder./. anskaffningsvärde aktiefonder Anskaffningsvärde Hela portföljen (bokfört värde) Hela portföljen./. anskaffningsvärde hela portföljen 52 449 898 54 313 077 1 863 179 3,55% 52 702 917 56 255 372 3 552 455 6,74% 253 019 1 942 295 1 689 276 25 181 408 24 881 240-300 168-1,19% 29 825 501 25 502 246-4 323 255-14,50% 4 644 093 621 006-4 023 087 77 631 306 79 194 317 1 563 011 2,01% 82 528 418 81 757 618-770 800-0,93% 4 897 112 2 563 301 Kommentarer till förändringarna på respektive rad: 1. förändring anskaffningsvärde räntebärande fonder till följd av: a. rabatt på förvaltningsavgiften; köp av fondandelar för 203.782 kr b. utdelning; köp av fondandelar för 1.146.038 kr c. omallokering netto; köp av fondandelar för 1.211.303 kr d. realisationseffekter netto; försäljning av fondandelar för 697.944 kr 2. förändring marknadsvärde räntebärande fonder 3. förändring orealiserad vinst/förlust räntebärande fonder 4. förändring anskaffningsvärde aktiefonder till följd av: a. rabatt på förvaltningsavgiften; köp av fondandelar för 302.101 kr b. utdelning; köp av fondandelar för 600.870 kr c. omallokering netto; försäljning av fondandelar för 1.211.303 kr d. realisationseffekter netto; köp av fondandelar för 8.164 kr 5. förändring marknadsvärde aktiefonder 6. förändring orealiserad vinst/förlust, har medgivit återföring av föregående års nedskrivning 7. total förändring portföljens anskaffningsvärde, raderna 1 och 4 8. total förändring portföljens marknadsvärde, raderna 2 och 5
2 (4) Fördelning i tillgångsslag Utöver löpande rabattköp samt utdelningsköp i maj och oktober har omallokering skett vid tre tillfällen under året. Effekten av årets transaktioner och värdeförändring blev att andelen räntebärande fonder ökade från 63,9 till 68,8 procent. I januari flyttades 11,9 Mkr från långa till korta obligationsfonden. I april köptes andelar i en ny utlandsfond, globalfonden, för 4 Mkr, varav 2 Mkr såldes från vardera korta och långa obligationsfonden. I augusti flyttades 4,5 Mkr från utlandsfonden till korta obligationsfonden. 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1012 1101 1102 1103 1104 1105 1106 1107 1108 1109 1110 1111 1112 Svenska räntebärande Aktier Rad 2010-12-31 2011-12-31 1 2 Carlson Long Bond Lång räntefond, svensk Carlson Short Bond Kort räntefond, svensk i kr Portföljandel i % i kr Portföljandel i % 48 597 874 58,9% 37 394 129 45,7% 4 105 043 5,0% 18 861 243 23,1% 3 Summa räntefonder 52 702 917 63,9% 56 255 372 68,8% 4 5 5 Carlson Sverigefond Svenska aktier Carlson Globalfond Utländska aktier Carlson Utlandsfond Utländska aktier 16 853 757 20,4% 14 082 107 17,2% 0 0,0% 3 706 265 4,5% 12 971 744 15,7% 7 713 874 9,4% 5 Summa aktiefonder 29 825 501 36,1% 25 502 246 31,2% 6 Summa portfölj 82 528 418 100,0% 81 757 618 100,0%
3 (4) Risk Durationen (motsvarar ungefär löptiden) för räntebärande papper ligger på 2,9 år, att jämföra med jämförelseindex 4 år, vilket innebär ett lägre risktagande. 2,9 år är något kortare än normalläget 3 år, men ligger inom finanspolicyns föreskrivna intervall. Avkastning Totala portföljens avkastning (marknadsvärdets förändring) sjönk med 0,9 procent under året, medan jämförelseindex steg med 2 procent. Samtliga tillgångsslag ligger under jämförelseindex. Underavkastningen jämfört med index berodde i huvudsak på en lägre durationsrisk i Kommunens ränteportfölj än index och att aktieportföljerna var positionerade för en måttlig global tillväxt under årets första hälft. (Läs mer i bifogad förvaltarrapport.) Sedan starten 2000-09 har portföljen ökat 52,9 procent och jämförelseindex 54,8 procent. Avkastning December 2011 Differens År 2011 Differens Utfall Jämförelseindex index, % portföljen index index % utfall - Utfall Jämförelse- utfall - Tillgångsslag portföljen Aktier 0,6% 1,1% -0,5% -10,6% -8,6% -2,0% varav svenska aktier 0,7% 1,1% -0,4% -16,4% -13,5% -2,9% varav utländska aktier 0,7% 1,6% -0,9% -5,1% -3,7% -1,4% Svenska räntebärande papper 0,3% 0,4% -0,1% 6,0% 8,4% -2,4% Totalt portfölj 0,4% 0,8% -0,4% -0,9% 2,0% -2,9% Måluppfyllelse Den långsiktiga målsättningen för pensionsmedelsförvaltningen fastställdes i finanspolicyn från år 2007 till KPI + 4 procent per år. En lämplig tidsperiod för avstämning av ett långsiktigt mål är rullande fem år som minimum. Vid avstämning av utvecklingen 5 år bakåt, under åren 2007-2011, uppgår genomsnittlig real avkastning till 1,8 procent. Målet är inte uppnått. Det löpande avkastningsmålet för respektive tillgångsslag, att vid aktiv förvaltning överträffa valt jämförelseindex över rullande 3-årsperioder, har nåtts för utländska aktier, plus 9,1 procent, men inte för svenska aktier, minus 3,5 procent eller för räntebärande papper, minus 3,1 procent. Målet är delvis uppnått. Likviditetsförvaltning Efter ändring av redovisningsprincip redovisas numera de kommunala bolagens behållning på kommunens koncernkonto som en del av kommunens likvida medel. Bolagens tillgångsvärde uppgår till 45,4 Mkr, vilket motsvaras redovisningsmässigt av en kortfristig skuld. Totala likvida medel uppgår därmed till 73,9 Mkr, en minskning med 9,9 Mkr. Behållningen på kommunens egna likvidkonton uppgick sista december till 28,5 Mkr, en minskning med 10,7 Mkr sedan föregående årsskifte. Dessa är reserverade för pågående men ej avslutade investeringsprojekt. Saldot på huvudbankkontot uppgick till 22,4 Mkr, en minskning med 15,6 Mkr. Utöver banktillgodohavanden utgörs den kortsiktiga likviditetsreserven av kontokrediten på 40 Mkr, vilken kan utnyttjas upp till 20 Mkr. Kontokrediten har inte utnyttjats till någon del under innevarande år. Likviditetsrisken bedöms som i princip obefintlig.
4 (4) Upplåningsuppföljning I Kommunfullmäktiges budgetbeslut för år 2011 bemyndigades Kommunstyrelsen att uppta lån upp till högst 40 Mkr för finansiering av VA-kollektivets investeringar och exploateringsverksamhet. Bland annat på grund av fortsatta förseningar inom investeringsverksamheten så har inte upplåning behövt verkställas under året. Kommunen har för närvarande inga lån i egen balansräkning och därmed föreligger ingen risk relaterad till extern finansiering. Den långfristiga skuld som kommunen har avser skuld till VA-kollektivet avseende erlagda, periodiserade anslutningsavgifter, totalt 33,8 Mkr. De kommunala bolagen Strömstadsbyggen och Strömstadslokaler är dock högt belånade med kommunal borgen, vilket innebär att det föreligger en borgensrisk. Hur stor risken är för infriande av borgen är inte klarlagt men den bedöms som låg. Bilaga Årsrapport 2011 från portföljförvaltaren Staffan Thorslund, DNB Asset Management 1 1 Den 11 november 2011 bytte Carlson Investment Management namn till DNB Asset Management AB. Anledningen till namnbytet är att DnB Nor, som ägt Carlson sedan 2002, har bytt namn till DNB. Det innebär även att respektive fond byter namn, till exempel Carlson Sverigefond som numera heter DNB Sverigefond. I övrigt är det inga förändringar.
Bilaga Årsrapport 2011 Övergripande ekonomisk utveckling 2011 Demonstrationer och senare störtande av förstenade diktaturer i norra Afrika under den så kallade arabiska våren fyllde löpsedlarna under årets inledning. Den viktiga omedelbara globala ekonomiska konsekvensen blev en rejäl höjning av oljepriset. Japan drabbades i mars av en svår tsunami efter en extremt kraftfull undervattensjordbävning. Tusentals människor omkom. De materiella skadorna blev enorma inklusive kollapsande kärnkraftsanläggningar. Trots dessa dramatiska händelser med negativa effekter på den globala konjunkturen var de finansiella marknaderna i stort sett stabila under vintermånaderna. Till förklaringarna hör att USA i alla fall uppvisade en hyfsad styrfart i ekonomin, viktiga tillväxtmarknader med Kina i spetsen fortsatte i högt tempo, alltjämt lyckades positiva tyska nyheter balansera negativa nyheter från de svaga Euromedlemmarna och den svenska ekonomin förblev stark. Stämningsläget försämrades drastiskt från maj. Så gott som oavbrutet under sommaren föll aktiekurserna och statsobligationsräntorna föll för länder som uppfattas vara säkra låntagare men räntorna steg rejält för andra, vilket således radikalt vidgade ränteskillnaderna speciellt inom Euroområdet. Portugal blev det tredje landet efter tidigare Grekland och Irland att få ett finansiellt stödpaket från Internationella Valutafonden och Euroinstitutioner. Mera illavarslande började obligationsräntorna för de större Euromedlemmarna Italien och Spanien att stiga. Den löpande amerikanska konjunkturstatistiken blev något bättre än nedjusterade förväntningar. Politikerna och tjänstemännen inom Euroområdet försökte vid upprepade toppmöten att bemästra krisen. Mot slutet av året agerade centralbanken ECB mer kraftfullt genom att två gånger sänka räntan och förse bankerna med likviditet till fördelaktiga villkor. Politikerna under Tysklands och Frankrikes ledarskap började skissa på en samordnad finanspolitik. Euroområdets kris förändrade det politiska landskapet. Grekland, Italien, Portugal och Spanien fick nya regeringar. De sjösatte tuffa men nödvändiga åtstramningspaket trots det svaga konjunkturläget möjligen redan recession. USA förlorade också för första gången i landets historia sin AAA-kreditvärdighet. Hittills åtnjuter dock USA investerarnas förtroende i form av mycket låga räntor och dollarn har mot slutet av året tenderat att stiga mot de europeiska valutorna. Den svenska ekonomin förblev osedvanligt stark fram till höstmånaderna. Bland utropstecknen återfinns speciellt offentliga finanser i balans och krympande statsskuld, vilket står i synnerligen skarp kontrast mot situationen i USA och Euroområdet. Riksbanken fortsatte sin strategi mot långsamt stramare penningpolitik och höjde räntan tre gånger. Den lilla och öppna svenska ekonomin bromsade dock hårt på samma sätt som övriga Europa mot slutet av året. Aktiemarknaderna Aktiemarknaderna började året volatilt men var relativt oförändrad t.o.m. mitten av juli då oron för tillväxten och skuldkrisen i USA och i Euroområdet tilltog och börserna föll med Sverige i spetsen. Botten nåddes i oktober och vi har haft en viss återhämtning till årsskiftet. Under 2011 föll er svenska aktieplacering, Carlson Sverigefond med -16,4 % medan ert jämförelseindex, SIX Return Index, sjönk med -13,5 %. Svenska börsen var en av de sämre aktiemarknaderna i världen. Er utländska aktieplacering, Carlson Utlandsfond tappade -5,1 % under 2011 medan MSCI World Net i SEK minskade med -3,7 %. Tillväxtmarknadernas börskurser (MSCI Emerging Markets) sjönk ännu mer och slutade året på -12,5% men värst var det för Europa där indexet, DJ EURO STOXX 50 rasade -17,1%. En av få index som där emot steg var S&P 500 i USA vilket stängde året på 2,1%. Räntemarknaderna Svenska Riksbanken fortsatte med sina stegvisa höjningar på de tre penningpolitiska mötena i februari, april och juli. Under sensommaren och hösten ändrades omvärldens finansiella situation radikalt och att Sverige som ett mycket exportberoende land skulle påverkas av övriga Europas svaga tillväxt blev alltmer uppenbar. Den svenska lönerörelsen kunde inte skapa oro för Riksbanken samtidigt som inflationen överraskat på nedsidan. På mötet i december sänkte således Riksbanken reporäntan med 0,25 % till 1,75 %. Statsobligationsräntorna har under 2011 fallit till de lägsta nivåerna någonsin hjälpta av kreditoron i Europa. Svenska och internationella institutioner har under året valt att köpa svenska och tyska statsobligationer till extremt låg avkastning vilket innebär att långa statsobligationer gett den bästa avkastningen på räntemarknaden under 2011. Er ränteförvaltning som vi har valt att hantera med hjälp av Carlson Short Bond och Carlson Long Bond har avkastat 6,0 % jämfört med ert index, OMRX Bond som steg med 8,4 %. Portföljen i sin helhet Totala portföljen hade en negativ avkastning för 2011 på -0,9 %. Jämförelseindexet förändring var 2,0 %. Underavkastningen jämfört med index berodde i huvudsak på en lägre durationsrisk i Kommunens ränteportfölj än index och att aktieportföljerna var positionerade för en måttlig global tillväxt under årets första hälft, där andelen innehav av cyklisk karaktär var betydande. Under sommaren blev det uppenbart att tillväxten i den globala ekonomin upplevt en kraftigare inbromsning än vad som förväntades vilket resulterade i fallande aktiemarknader. Risknivån i portföljerna minskades i omgångar under sommaren och hösten för att på så sätt anpassas till det rådande ekonomiska klimatet. Den något offensiva portföljsammansättningen under sommaren tillsammans med ett par aktiespecifika händelser förklarar den svaga relativa avkastningen i aktieportföljerna under året. /Staffan Thorslund, Portföljförvaltare