Allmänt om verksamheten Erik Penser Fondkommission AB bildades 1994 och är ett oberoende värdepappersinstitut med tillstånd från Finansinspektionen.

ÅRSREDOVISNING 2005

ERIK PENSER FONDKOMMISSION AB Org. nr 556031 2570 ÅRSREDOVISNING Styrelsen och verkställande direktören för Erik Penser Fondkommission AB (publ.) får härmed avge årsredovisning för år 2005. Förvaltningsberättelse Allmänt om verksamheten Erik Penser Fondkommission AB bildades 1994 och är ett oberoende värdepappersinstitut med tillstånd från Finansinspektionen. Erik Penser Fondkommission är medlem av Stockholmsbörsen, Helsingfors Fondbörs, Svenska Fondhandlareföreningen samt SwedSec, och har tillstånd att bedriva följande verksamheter: Kommissionshandel Värdepappersförmedling Kapitalförvaltning Garantigivning vid emissioner Inlåning och utlåning mot säkerhet i värdepapper Handel med finansiella instrument för egen räkning Bolagets verksamhet bedrivs från Biblioteksgatan 9 i Stockholm och omfattar följande områden: Privatrådgivning Institutionellt mäkleri Analys Kapitalförvaltning Strukturerade produkter Corporate Finance Trading Administration Stabsfunktioner i form av juridik, compliance, risk management, kreditansvarig, oberoende granskning, IT, ekonomi, internservice, marknad och ledning Bolaget är ett helägt dotterbolag till Provivo AB (org. nr 556040 9251) med säte i Malmö. Yggdrasil AB (org. nr 556097 8701) med säte i Eslöv, är moderbolag i koncernen. Händelser under 2005 Under 2005 vändes tidigare års förlust till en vinst före skatt om 25 (-10) Mkr. Bolaget har infört ett nytt portföljhanteringssystem som har rönt stor uppskattning bland kunderna. Systemet hanterar såväl egna som externa produkter och flera depåer kan adderas till en helhet. Kunden kan överblicka sin totala ställning på depåerna vilket underlättar vid placeringar och ger underlag för nya affärer. 1

Basen i rådgivningen till privatkunderna utgörs av modellportföljen. Placeringsrådet som ansvarar för modellportföljen består av analytiker och mäklare. Portföljens sammansättning baseras därmed på såväl fundamental analys som marknadsinfluenser. Denna kombination har visat sig fungera bra. Sedan modellportföljens start i maj 2004 har portföljen utvecklats bättre än index under 16 av 20 månader. Modellportföljens avkastning under 2005 var 51 % jämfört med SIX Return Index uppgång på 36 %. Risken mätt som standardavvikelse var 12,5 % för modellportföljen jämfört med 10,5 % för SIX Return Index. 160,0 150,0 140,0 130,0 120,0 110,0 100,0 90,0 jan mar maj jul sep nov EP modellportfölj SIX Return index Den institutionella aktiehandeln har uppvisat ökade affärsvolymer. Fokus på en strategibaserad case-analys har mottagits väl av de svenska fond- och kapitalförvaltarna. Erik Penser Fondkommissions marknadsandel på Stockholms Fondbörs uppgick vid utgången av året till 1,7 % (0,7 %). Inom den diskretionära kapitalförvaltningen har kunderna erhållit en god avkastning under 2005. Genom ett outsourcingavtal förvaltar bolaget även Erik Penser Hedgefond, vilken tillhör systerbolaget Erik Penser Fonder AB. Erik Penser Hedgefond har varit en av de bästa svenska hedgefonderna såväl under 2005 som under fondens treåriga historia. Under 2005 uppgick avkastningen (efter avgifter) till 17,5 %. Risken mätt som standardavvikelse under rullande 24 månader uppgick till 3,98 %. Value at risk* var fortsatt låg under året och uppgick per sista december till 0,46 %. Fondens kapital fyrdubblades under året till 800 Mkr. *Value at Risk uttrycker den sannolika förändringen i portföljen. I detta fall med ett 95-procentuellt konfidensintervall, dvs 95 dagar av 100 kommer fonden att förändras med mindre än VaR-måttet. Efterfrågan på företagets strukturerade produkter har varit fortsatt stark under året. Den positiva utvecklingen på de internationella aktiemarknaderna har medfört att avkastningen på många av produkterna varit god och uppgången har medfört ett stort antal vinstsäkringar. I en strukturerad produkt är det nominella beloppet skyddat vid en nedgång men deltar i en uppgång. Denna typ av produkt lämpar sig därför väl för kunder som vill minska sin totala risk men ändå bibehålla en hög exponering mot aktier. Efterfrågan på företagets tjänster inom Corporate Finance har varit god. Uppdragen har omfattat såväl publika transaktioner som förvärvs- och fusionsaffärer samt företagsrekonstruktioner. Under året har affärsområdet förstärkts med fyra medarbetare. 2

Erik Penser Fondkommission har under året arrangerat många välbesökta och av kunderna uppskattade aktiviteter. Dessa syftar till att ge kunderna underlag för investeringsbeslut och att skapa inspirerande möten för nya affärsmöjligheter. Under 2005 arrangerades 11 seminarier och 35 bolagsträffar med börsnoterade bolag. Vid seminarierna belyses intressanta och aktuella frågor med föredragshållare från svenskt näringsliv. Regelbundet återkommande är konjunkturseminariet samt seminariet om entreprenörskapets villkor. Bolaget är sedan ett antal år tillbaka involverat i några tvister. Reserveringar har gjorts utifrån bedömt utfall. I december 2005 avgick Johan Åkerhielm ur styrelsen. Personal Under 2005 rekryterades 24 personer (inklusive 6 personer som tillträder i början av 2006), främst till affärssidan. Medelantalet anställda har under året varit 87 (77) personer. Vid årets slut var 96 (87) personer anställda. Se vidare not 5. Finansiella och andra risker Finansiella och andra risker beskrivs under bokslutskommentarer. Se sidan 7. Nyckeltal 2003 2002 2001 2000 Rörelseintäkter, Mkr 205 179 167 157 186 273 Rörelseresultat, Mkr 25,3-9,6-6,9-38,8-18,7 39,6 Eget kapital, Mkr 200 150 150 150 170 170 Soliditet, % 13 16 13 16 12 12 Balansomslutning, Mkr 1.532 916 1.143 952 1.419 1.452 Kapitaltäckning, % 19 22 23 27 25 17 Medelantal anställda 87 77 75 85 101 97 För flerårsöversikt av resultat- och balansräkningar, se not 30. Styrelsen och verkställande direktören föreslår att årsstämman ökar aktiekapitalet med 20.000.000 kr genom att reservfonden överföres till aktiekapitalet. Därmed ökar antalet aktier med 400.000 till 2.000.000 aktier. Aktierna äger rätt till utdelning så snart emissionen är registrerad. Förslag till vinstdisposition Till årsstämmans förfogande står: balanserad vinst 77.745.708:- årets resultat 18.250.004:- 95.995.712:- Styrelsen och verkställande direktören föreslår att dessa vinstmedel disponeras enligt följande: balanseras i ny räkning 95.995.712:- Bolagets resultat och ställning framgår av nedanstående resultaträkning, balansräkning och kassaflödesanalys med tillhörande notanteckningar. 3

RESULTATRÄKNING tkr 1/1 31/12 Ränteintäkter Not 1 34.862 33.985 Räntekostnader Not 1-10.249-12.006 RÄNTENETTO 24.613 21.979 Erhållna utdelningar Not 2 44 43 Provisionsintäkter Not 3 151.977 110.849 Provisionskostnader Not 3-20.483-15.491 Nettoresultat av finansiella transaktioner Not 4 48.671 61.302 Övriga rörelseintäkter 45 17 SUMMA RÖRELSEINTÄKTER 204.867 178.699 Allmänna administrationskostnader Not 5-175.965-181.636 Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar Not 6-5.377-7.428 SUMMA KOSTNADER FÖRE KREDITFÖRLUSTER -181.342-189.064 RESULTAT FÖRE KREDITFÖRLUSTER 23.525-10.365 Kreditförluster netto Not 7 1.796 812 RÖRELSERESULTAT 25.321-9.553 Beräknad skatt Not 8-7.071 863 ÅRETS RESULTAT 18.250-8.690 4

BALANSRÄKNING tkr per 31/12 Tillgångar Belåningsbara statsskuldförbindelser m m Not 9 32.180 28.018 Utlåning till kreditinstitut Not 10 81.022 106.528 Utlåning till allmänheten Not 11 994.335 591.502 Aktier och andelar Not 12 529 2.258 Aktier och andelar i koncernföretag Not 13 2.851 2.851 Förvärvade emitterade värdepapper Not 14 76.235 54.854 Immateriella anläggningstillgångar Not 15 2.995 2.035 Materiella tillgångar Not 16 4.224 6.717 Övriga tillgångar Not 17 331.048 115.331 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Not 18 6.155 5.481 SUMMA TILLGÅNGAR 1.531.574 915.575 Skulder och eget kapital Skulder Skulder till kreditinstitut Not 19 219.476 Upplåning från allmänheten Not 20 772.844 619.362 Emitterade värdepapper Not 14 76.235 54.854 Övriga skulder Not 21 225.969 77.167 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Not 22 37.050 14.192 1.331.574 765.575 Eget kapital Not 23 Bundet eget kapital Aktiekapital 80.000 80.000 Reservfond 20.000 20.000 Fond för orealiserade vinster 4.004 2.171 Fritt eget kapital Balanserat resultat 77.746 56.519 Årets resultat 18.250-8.690 200.000 150.000 SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 1.531.574 915.575 Poster inom linjen För egna skulder ställda säkerheter Not 24 841.572 271.778 Övriga ställda säkerheter Not 24 38.559 32.033 Ansvarsförbindelser Åtaganden Not 25 148.338 73.832 5

KASSAFLÖDESANALYS tkr Den löpande verksamheten Erhållna provisioner och räntor 186.839 144.834 Betalda provisioner och räntor -30.732-27.497 Erhållna nettoresultat av finansiella transaktioner 48.671 61.302 Erhållna utdelningar på aktier och liknande värdepapper 44 43 Erhållna övriga intäkter 45 17 Utbetalningar till leverantörer och anställda -174.169-180.824 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i den löpande verksamhetens tillgångar och skulder 30.698-2.125 Förändring av den löpande verksamhetens tillgångar: Utlåning till allmänheten -402.833-191.863 Aktier och andelar 1.729 4.337 Övriga tillgångar -213.093 48.676 Förändring av den löpande verksamhetens skulder: Upplåning från allmänheten 153.482-116.895 Övriga skulder 193.041-110.515 Kassaflöde från den löpande verksamheten -219.476-368.385 Investeringsverksamheten Förvärv av materiella och immateriella tillgångar -3.844-3.611 Kassaflöde från investeringsverksamheten -3.844-3.611 Finansieringsverksamheten Utbetald utdelning Ökning av lån från kreditinstitut 219.476 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 219.476 Årets kassaflöde -21.344-371.996 Likvida medel vid periodens början 134.546 506.542 Likvida medel vid periodens slut 113.202 134.546 I likvida medel ingår delkomponenterna kassa och tillgodohavanden hos centralbanker belåningsbara statsskuldförbindelser och utlåning till kreditinstitut Ovanstående poster är kortfristiga och kan lätt omvandlas till kassamedel till ett känt belopp. De är utsatta för endast en obetydlig risk för värdefluktuationer. 6

BOKSLUTSKOMMENTARER Redovisningsprinciper Årsredovisningen har upprättats enligt lagen om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag samt efter Finansinspektionens föreskrift FFFS 2002:22 med tillägg för FFFS 2004:20. Finansiella poster i balansräkningen är upptagna till verkligt värde. Lämnade/mottagna koncernbidrag redovisas direkt i eget kapital med beaktande av en beräknad skatteeffekt av 28 %. Alla belopp i kommentarer och noter redovisas i tkr, där inte annat anges. Koncernredovisning har inte upprättats med stöd av 7 kapitlet Lagen om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag med hänsyn till 7 kapitlet 2 paragrafen i Årsredovisningslagen. Ett dotterbolag behöver inte omfattas av koncernredovisning, om företaget är av ringa betydelse med hänsyn till kravet på rättvisande bild av bolaget. Finansiella och andra risker Bolagets uttalade policy innebär en låg riskbenägenhet. Affärssidan har instruktioner utvisande maximala tillåtna exponeringar. Personer ej tillhörande affärssidan kontrollerar att instruktionerna efterlevs. Avvikelserapportering tillställs verkställande direktören. Ränterisker finns i tillgångsposterna Belåningsbara statsskuldförbindelser och Övriga tillgångar (obligationsdelen i aktieindexobligationen). Bolagets överskottslikviditet placeras i statsskuldväxlar. Se not 28. Aktiekursrisker finns i tillgångsposterna Aktier och andelar samt Övriga tillgångar (aktieindexoptionsdelen i aktieindexobligationen). Huvuddelen av positionerna är tagna för att underlätta kunders affärer. Se not 12, 17 och 25. Risken i aktieindexoptionerna har reducerats av att bolaget sålt aktieindexfutures. Valutakursrisker finns i tillgångsposterna Kassa och tillgodohavanden hos centralbanker, Utlåning till kreditinstitut samt Övriga tillgångar. Merparten av riskerna avser valutakonton i banker. Bolaget är medlem av börsen i Helsingfors. Valutakontona används vid avveckling av dessa affärer. Se not 10. På tillgångssidan finns två balansposter för vilka bolaget saknar säkerheter: Belåningsbara statsskuldförbindelser (motpart svenska staten). Utlåning till kreditinstitut (motpart svenska banker till huvuddelen). Aktier och aktierelaterade instrument finns som säkerheter för övriga tillgångar. Se not 29. 7

NOTER TILL RESULTAT- OCH BALANSRÄKNINGAR Not 1 Räntor Ränteintäkter Utlåning till kreditinstitut 2.720 3.856 Utlåning till allmänheten 31.236 26.264 Räntebärande värdepapper 864 3.865 Övriga ränteintäkter 42 34.862 33.985 Varav moderbolag Medelränta under året på utlåning till allmänheten 4,88 % 5,81 % Räntekostnader Skulder till kreditinstitut -999-813 Upplåning från allmänheten -9.081-11.020 Övriga räntekostnader -169-173 -10.249-12.006 Varav moderbolag -175-265 Medelränta under året på upplåning från allmänheten 1,08 % 1,47 % Samtliga ränteintäkter respektive räntekostnader på räntebärande värdepapper belöper på omsättningsklassificerade värdepapper. Not 2 Erhållna utdelningar Samtliga utdelningar härrör från balansposten Aktier och andelar. Not 3 Provisioner Samtliga provisionsintäkter och provisionskostnader är värdepappersprovisioner. Varav provisionsintäkter koncernbolag 7.588 1 Varav provisionskostnader koncernbolag -2.140-1.089 Not 4 Nettoresultat av finansiella transaktioner Realisationsresultat Aktier/andelar/aktieindexobligationer 46.009 60.224 Räntebärande värdepapper 563 427 46.572 60.651 Orealiserade värdeförändringar Aktier/andelar/aktieindexobligationer 1.833 804 Valutakursförändringar 266-153 Totalt 48.671 61.302 Derivatinstrument relaterade till aktier och räntebärande värdepapper ingår i posterna. 8

Not 5 Allmänna administrationskostnader Medelantal anställda män 59 51 kvinnor 28 26 87 77 Fördelningen mellan män och kvinnor i företagets styrelse män 5 5 kvinnor 2 2 Fördelningen mellan män och kvinnor i företagsledningen män 8 8 kvinnor 2 2 Personalens sjukfrånvaro (uttryckt i %) tiden 1/1 31/12 2005 Total sjukfrånvaro i förhållande till sammanlagd ordinarie arbetstid 4,3 5,4 Andelen av total sjukfrånvaro som har varat i 60 dagar eller mer (långtidsfrånvaro) 52,3 56,1 Sjukfrånvaro för män i förhållande till sammanlagd ordinarie arbetstid för män 3,5 5,3 Sjukfrånvaro för kvinnor i förhållande till sammanlagd ordinarie arbetstid för kvinnor 6,1 5,6 (Sjukfrånvaro för åldersgruppen 29 år och yngre redovisas ej då antalet anställda i denna grupp inte överstiger 10.) Sjukfrånvaro för åldersgruppen 30 49 år i förhållande till sammanlagd ordinarie arbetstid för denna åldersgrupp 3,7 5,1 Sjukfrånvaro för åldersgruppen 50 år och äldre i förhållande till sammanlagd ordinarie arbetstid för denna åldersgrupp 7,5 7,8 Löner, andra ersättningar och sociala kostnader Löner och andra ersättningar: Styrelse, VD och vvd 4.675 10.944 varav tantiem (1.000) (7.463) Övriga anställda 65.430 51.243 70.105 62.187 Sociala kostnader: Styrelse, VD och vvd 7.697 5.206 varav pensionskostnader (4.947) (1.309) Övriga anställda 29.553 32.849 varav pensionskostnader (6.591) (12.908) 37.250 38.055 varav pensionskostnader (11.538) (14.217) Rörlig Övriga Pensions- Övrig Grundlön ersättning förmåner kostnad ersättning Summa Styrelsens ordförande 0 0 VD 1.135 3.532 4.667 Övriga styrelsen 400 400 Andra ledande befattningshavare, 9 st 9.530 6.311 128 3.212 3 19.184 Summa 11.065 6.311 128 6.744 3 24.251 9

Bolagens pensionsförpliktelser är täckta av pensionsförsäkringar. VD och vvd har12 månaders uppsägningstid med oförändrade villkor. Information angående ersättning till revisorer Till bolagets revisorer och revisionsföretag har ersättning utgått för revision och annan granskning enligt aktiebolagslagen och årsredovisningslagen (inklusive moms). Revision: Ernst & Young AB 569 430 Deloitte AB 98 391 667 821 Konsultationer: Ernst & Young AB 262 224 929 1.045 Not 6 Avskrivningar enligt plan Avskrivningar enligt plan beräknas på tillgångarnas anskaffningsvärde. Avskrivningstiden är 5 år, dvs 20 % per år, för inventarier och immateriella tillgångar, samt 10 år, dvs 10 % per år, för investeringar i förhyrda lokaler oberoende av när under året anskaffningen har skett. Inventarier -3.969-6.138 Immateriella tillgångar -1.237-1.037 Investeringar i förhyrda lokaler -171-253 -5.377-7.428 Not 7 Kreditförluster netto Samtliga nedskrivningar hänför sig till fordringar på allmänheten. Specifik reservering för individuellt värderade lånefordringar Årets bortskrivning avseende konstaterade kreditförluster -985 Återförda tidigare gjorda reserveringar för sannolika kreditförluster som i årets bokslut redovisas som konstaterade förluster 985 Årets reservering avseende sannolika kreditförluster -519 Inbetalt på tidigare års konstaterade kreditförluster Återförda ej längre erforderliga reserveringar för sannolika kreditförluster 1.796 1.331 Årets nettokostnad 1.796 812 Not 8 Beräknad skatteskuld Beräknad skatt 28 % avseende lämnat respektive erhållet koncernbidrag -7.071 863 10

Not 9 Belåningsbara statsskuldförbindelser Samtliga positiva innehav är belåningsbara statspapper samt omsättningstillgångar då de ingår i handelslagret. Svenska staten står som emittent för samtliga innehav. Nominellt värde Uppl. anskaffnvärde Marknadsvärde Tillgångar (positiva innehav) Statsskuldväxlar 25.000 25.000 24.801 24.896 24.769 24.897 Realränteobligationer Premieobligationer 7.494 3.118 7.411 3.121 7.411 3.121 32.494 28.118 32.212 28.017 32.180 28.018 Bokfört värde 32.180 Statsskuldväxlarna har bokförts till marknadsvärdet. Bolagets överskottslikviditet placeras i statsskuldväxlar. Någon trading förekommer inte. Återstående löptid <1 år 24.769 25.711 1 år 5 år 7.411 2.307 5 år 10 år >10 år 32.180 28.018 Genomsnittlig återstående löptid, år 0,9 0,4 Genomsnittlig procentuell förräntning, % 2,16 2,12 Not 10 Utlåning till kreditinstitut Banker 81.011 106.525 Övriga kreditinstitut 11 3 81.022 106.528 Varav i utländsk valuta 21.435 15.189 Löptidsinformation Betalbara på anfordran 81.022 106.528 Not 11 Utlåning till allmänheten Utlåning nominellt värde depåkunder 994.335 593.297 Avgår: reserv för befarade kreditförluster -1.795 994.335 591.502 Löptidsinformation Återstående löptid om högst 3 månader 545.235 408.591 Återstående löptid längre än 3 månader men högst 1 år 21.300 300 Återstående löptid längre än 1 år men högst 5 år 427.800 172.711 Återstående löptid längre än 5 år 9.900 994.335 591.502 Se även not 29 kreditrisk. 11

Not 12 Aktier och andelar Anskaffningsvärde Marknadsvärde Svenska aktier, andelar 496 2.263 485 2.257 Utländska aktier, andelar 47 1 44 1 543 2.264 529 2.258 Bokfört värde 529 2.258 Noterade värdepapper 543 2.264 529 2.258 Onoterade värdepapper Bolagets aktiekursrisk vid en aktienedgång på 10 % 53 226 Not 13 Andelar och aktier i koncernföretag Erik Penser Fondkommission AB förvärvade i september 2004 3.162 aktier à nominellt belopp EUR 100 (51 % av röster och kapital) i Skandia & Partners S.A. Luxemburg (namnändrat till Erik Penser Luxemburg S.A.) av SkandiaBanken AB. Bolaget bedriver kapitalförvaltningsverksamhet. Rörelsens intäkter uppgick under 2005 till 8,0 Mkr (10,3) och rörelseresultatet till 0,6 Mkr (0). Not 14 Förvärvade emitterade värdepapper Bolaget har förvärvat ej standardiserade aktieindexoptioner och aktieindexobligationer. Dessa har sedan sålts i bolagets namn på villkor som är identiska med de förvärvade. Bolaget står ingen risk. Motsvarande post finns på skuldsidan benämnd emitterade värdepapper. Not 15 Immateriella anläggningstillgångar De immateriella tillgångarna består av licensrättigheter avseende datasystem. Avskrivningstiden är 5 år, dvs 20 % per år. Anskaffningsvärde vid årets början 19.119 18.246 Inköp under året 2.197 873 Försäljningar och utrangeringar under året Anskaffningsvärde vid årets slut 21.316 19.119 Ackumulerade avskrivningar vid årets början -17.084-16.047 Avskrivet på under året försålda och utrangerade tillgångar Årets avskrivningar -1.237-1.037 Ackumulerade avskrivningar vid årets slut -18.321-17.084 Bokfört värde 2.995 2.035 12

Not 16 Materiella tillgångar Avskrivningstiden är 5 år för inventarier och 10 för investeringar i förhyrd lokal. Anskaffningsvärde vid årets början 52.185 49.452 Inköp under året 2.345 2.757 Försäljningar och utrangeringar under året -10.374-24 Anskaffningsvärde vid årets slut 44.156 52.185 Ackumulerade avskrivningar vid årets början -45.468-39.082 Avskrivet på under året försålda samt utrangerade tillgångar 8.155 5 Årets avskrivning -2.619-6.391 Ackumulerade avskrivningar vid årets slut -39.932-45.468 Bokfört värde 4.224 6.717 Not 17 Övriga tillgångar Aktieindexobligationer/strukturerade produkter 143.413 83.460 Fondlikvidfordringar utländsk valuta 117.720 1.893 Fondlikvider Euroclear netto 16.664 1.084 Övrigt 53.251 28.894 331.048 115.331 varav koncernbolag 34.800 13.123 Aktieindexobligationer/strukturerade produkter Obligationsdel 107.423 70.639 Aktieindexoptionsdel 35.990 12.821 143.413 83.460 Derivatinstrument är upptagna under Övriga tillgångar. Verkligt värde Bokfört värde Aktierelaterade instrument Aktieindexobligationer/strukturerade produkter 35.990 12.821 35.990 12.821 Bolagets aktiekursrisk vid en aktienedgång på 10 % är -3.102 (-5.534), med beaktande av sålda aktieindexfutures till ett marknadsvärde av 68.662 ( ). Se även not 28 Ränterisk och not 25 Åtaganden. 13

Not 18 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Förutbetalda kostnader 6.111 5.458 Upplupna intäkter 44 23 6.155 5.481 Not 19 Skulder till kreditinstitut Banker 219.476 varav i utländsk valuta 57 Löptidsinformation Betalbara på anfordran 219.476 Not 20 Upplåning från allmänheten Depåkunder 772.844 619.362 Varav koncernbolag 2.069 468 Löptidsinformation Betalbara på anfordran 772.844 619.362 Not 21 Övriga skulder Fondlikvider VPC netto 31.954 833 Fondlikvider OM netto 1.622 18.156 Fondlikvidskulder utländsk valuta 118.102 5.441 Övrigt 74.291 52.737 225.969 77.167 Fondlikvider brutto Euroclear: Fordringar 16.664 1.084 Skulder 16.664 1.084 VPC: Fordringar 361.436 238.521 Skulder -393.390-239.354-31.954-833 Not 22 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Specifikation av upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Semesterlöner och löner 22.064 5.193 Sociala avgifter 8.762 2.823 Övriga upplupna kostnader 6.224 6.176 37.050 14.192 14

Not 23 Eget kapital Aktiekapitalet består av 1.600.000 aktier. Aktiekapital Reservfond Fond oreal. vinster Balanserat resultat Årets resultat Totalt Ingående balans 80.000 20.000 2.171 56.519-8.690 150.000 Vinstdisposition -8.690 8.690 0 Aktieägartillskott Utdelning 49.933 49.933 Koncernbidrag -18.183-18.183 Omföring fond för oreal. vinster 1.833-1.833 0 Årets resultat 18.250 18.250 Utgående balans 80.000 20.000 4.004 77.746 18.250 200.000 Koncernbidrag från Provivo AB före beräknad skatt -25.254 3.083 Ovillkorat aktieägartillskott från Provivo AB 49.933 6.470 Not 24 För egna skulder ställda säkerheter Börsnoterade aktier 184.025 103.657 Inlåningskonton 22.999 6.329 Aktieindexobligationer 499.998 104.057 Räntebärande värdepapper 24.771 15.936 Mottagen kontantsäkerhet för utlånade värdepapper 109.779 41.799 841.572 271.778 Övriga ställda säkerheter Verkliga värdet av vidareutlåning av inlånade värdepapper 148.338 73.832 Avgår: mottagen kontantsäkerhet -109.779-41.799 38.559 32.033 Verkliga värdet av erhållna säkerheter som inte redovisas i balansräkningen för kunder med värdepapperslån (säkerheterna täcker även kunders eventuella övriga engagemang) 217.326 187.045 Not 25 Åtaganden Oåterkalleligt åtagande mot långivaren vid vidareutlåning av inlånade värdepapper 148.338 73.832 Marknadsvärden på sålda aktieindexfutures som används för att hedga den långa positionen av aktieindexoptioner ingående i aktieindexobligationerna som kontantavräknas dagligen. Se not 17 Övriga tillgångar. 175 kontrakt OMXS306A 54 kontrakt Eurex Euro Stoxx 50 14 kontrakt Tokyo Stock Exchange Stock Price Index 36 kontrakt CME S+Poor 500 Mini Index Future 148.338 73.832 15

Not 26 Kapitaltäckningsanalys Beräkning av kapitalbas Primärt kapital (netto, efter avdrag för ej inbetalt aktieägartillskott och övriga immateriella tillgångar) 162.206 147.965 Supplementärt kapital Avräkning Summa primärt och supplementärt kapital 162.206 147.965 Utvidgad kapitalbas Reduktion Summa supplementärt kapital och utvidgad kapitalbas Kapitalbas 162.206 147.965 Beräkning av kapitalkrav för kreditrisker Poster i balansräkningen: Summa placeringar Riskvägt belopp Grupp A: Vägningstal 0 % 73.947 64.509 0 0 Grupp B: Vägningstal 20 % 655.957 358.255 131.191 71.651 Grupp C: Vägningstal 50 % Grupp D: Vägningstal 100 % 477.862 398.820 477.861 398.820 1.207.765 821.584 609.052 470.471 Poster utanför balansräkningen: Nominellt belopp Omräknat belopp Riskvägt belopp Grupp A 109.779 109.779 Grupp B 190.994 190.994 38.199 Grupp C Grupp D 38.559 38.559 38.559 339.332 339.332 76.758 Summa riskvägt belopp för kreditrisker 685.810 470.471 Grupp A är fordringar och placeringar mot svensk eller utländsk stat, svensk kommun samt koncernfordringar. Grupp B är fordringar och placeringar mot svenska och utländska kreditinstitut. Grupp C är fordringar för vilka säkerheten utgörs av panträtt i bostadsfastighet. Grupp D är övriga fordringar och placeringar. 16

Beräkning av kapitalkrav för marknadsrisker Riskvägt belopp Riskvägt belopp för ränterisker 43.269 12.855 varav för specifik risk (17.230) (11.226) varav för generell risk (26.039) (1.629) Riskvägt belopp för aktiekursrisker 83.487 163.650 varav för specifik risk (29.948) (1.129) varav för generell risk (53.539) (162.521) Riskvägt belopp för avvecklingsrisker 6.075 2.840 Riskvägt belopp för motpartsrisker och andra risker 7.516 Riskvägt belopp för valutakursrisker 29.932 14.083 Summa riskvägt belopp för marknadsrisker 162.763 200.944 Beräkning av kapitaltäckningsgrad Kapitalbas 162.206 147.965 Riskvägt belopp för kreditrisker och marknadsrisker 848.573 671.415 Total kapitaltäckningsgrad, % 19,12 22,04 Tillkommande specifikation för värdepappersbolag: Kapitalbas 162.206 147.965 25 % av fasta omkostnader 45.336 34.000 Överskott 116.870 113.965 Not 27 Utländsk valuta Tillgångar och skulder har värderats till balansdagens kurs. Tillgångar 29.932 22.786 Skulder -617-5.744 Nettoposition 29.315 17.042 Fördelning valutor EUR 88 % 114 % DKK 0 % USD 14 % 7 % NOK -1 % 1 % GBP 0 % CHF -22 % JPY 0 % CAD -1 % 100 % 100 % Bolagets valutarisk vid en valutanedgång på 5 % 1.466 852 17

Not 28 Ränterisk Poster i balansräkningen med ränterisk Belåningsbara statsskuldförbindelser 32.180 28.018 Utlåning till allmänheten (fast ränta) 466.500 182.911 Övriga tillgångar (obligationsdelen i aktieindexobligationen) 107.423 70.678 Bokfört värde med ränterisk 606.103 281.607 Bolagets ränterisk vid en ränteuppgång på 1 % 7.346 3.775 Not 29 Kreditrisk Post i balansräkningen Motpart Belåningsbara statsskuldförbindelser Svenska Staten 32.180 28.018 Utlåning till kreditinstitut Övervägande del svenska banker 81.022 106.528 Utlåning till allmänheten Svenska och utländska 994.335 591.502 privatpersoner och företag Aktier Spritt innehav i svenska och 529 2.258 utländska börsnoterade företag Övriga tillgångar (aktieindexobligationer/strukturerade produkter) Övervägande del utländska banker 143.413 83.460 1.251.479 811.766 Specifikation av säkerheterna till posten Utlåning till allmänheten : Svenska statens premieobligationer 46.095 35.030 Statsobligationer 822 47 Aktieindexobligationer 489.979 192.135 Aktierelaterade instrument 454.410 359.367 Övrigt (bl a borgen) 3.500 Blanco 3.029 1.423 994.335 591.502 Utlåning över belåningsvärdet inkl. ställda tilläggssäkerheter 4.152 13.563 18

Not 30 Flerårsöversikt i sammandrag, Mkr Resultaträkning 2003 2002 2001 2000 Rörelseintäkter 205 179 167 157 186 273 Rörelsekostnader -181-189 -176-196 -205-234 Rörelseresultat 24-10 -9-39 -19 39 Kreditförluster, netto 1 1 2 0-7 Skatt -7 1 2 11 2-20 Årets resultat 18-8 -5-28 -17 19 Balansräkning Tillgångar Belåningsbara statsskuldförbindelser 32 28 271 224 496 247 Utlåning till kreditinstitut 81 107 235 190 286 234 Utlåning till allmänheten 994 591 400 300 342 634 Aktier och andelar 4 5 9 9 4 21 Förvärvade emitterade värdepapper 76 55 69 65 86 104 Övriga tillgångar 345 130 159 164 205 212 1.532 916 1.143 952 1.419 1.452 Skulder och eget kapital Skulder till kreditinstitut 220 131 Upplåning från allmänheten 773 619 736 667 1.096 884 Emitterade värdepapper 76 55 69 65 86 104 Övriga skulder 263 92 188 70 67 163 Eget kapital 200 150 150 150 170 170 1.532 916 1.143 952 1.419 1.452 Poster inom linjen För egna skulder ställda panter 842 272 221 302 821 629 Övriga ställda säkerheter 39 32 23 25 54 21 Ansvarsförbindelser 0 0 0 0 Åtaganden 148 74 61 48 278 128 19

20

REVISIONSBERÄTTELSE Till årsstämman i Erik Penser Fondkommission AB (publ.), organisationsnr 556031 2570 Vi har granskat årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning i Erik Penser Fondkommission AB för räkenskapsåret 2005. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen och för att lagen om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag tillämpas vid upprättandet av årsredovisningen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen och förvaltningen på grundval av vår revision. Revisionen har utförts i enlighet med god revisionssed i Sverige. Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att i rimlig grad försäkra oss om att årsredovisningen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och styrelsens och verkställande direktörens tillämpning av dem samt att bedöma de betydelsefulla uppskattningar som styrelsen och verkställande direktören gjort när de upprättat årsredovisningen samt utvärdera den samlade informationen i årsredovisningen. Som underlag för vårt uttalande om ansvarsfrihet har vi granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i bolaget för att kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören är ersättningsskyldig mot bolaget. Vi har även granskat om någon styrelseledamot eller verkställande direktören på annat sätt har handlat i strid med aktiebolagslagen, värdepappersrörelselagen, lagen om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag eller bolagsordningen. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för våra uttalanden nedan. Årsredovisningen har upprättats i enlighet med lagen om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag och ger därmed en rättvisande bild av bolagets resultat och ställning i enlighet med god redovisningssed i Sverige. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen, disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. 21