SCIENTIA HEDGE ÅRSBERÄTTELSE 2010 Scientia Fund Management AB
Fondfakta Fond Ansvarig förvaltare Registreringsnummer ISIN-nummer Typ Risk Fondens startdag Minsta insättning Teckning/inlösen av andelar Avgifter Fondbolaget Scientia Hedge Erik Liden 515602-3284 SE0002898312 Special fond Medel 2009-06-01 25 000 kr, därefter minst 100 kr per teckningstillfälle Teckning och inlösen av andelar sker varje bankdag Fonden betalar årligen ett fast förvaltningsarvode om högst 1,15 procent till fondbolaget, som ersättning för fondbolagets förvaltning, ersättning till förvaringsinstitutet samt för tillsynskostnad till Finansinspektionen. Utöver det fasta förvaltningsarvodet erlägger fonden ett prestationsbaserat arvode till fondbolaget. Detta arvode omfattar 20 procen t av den avkastning som överstiger fondens jämförelseindex som utgörs av ett index över stat ssku ldväxlar utgivna av Riksgälden, MRX T-bill. Scientia Fund Management ägs av Erik Liden, Sten K Johnson (Tibia Konsult), Markus Rosenberg, Roland Persson samt ett 20-tal mindre investerare. Aktiekapitalet uppgår till 2 176 171 kr. Fondbolaget tilldelades tillstånd av Finansinspektionen att bedriva fondverksamhet den 24 mars 2009. Förvaringsinstitut Revisor Kontakt Skandinaviska Enskilda Banken Auktorise rad revisor Stefan Kylebäck, Ernst & Young Scientia Fund Management Stora Nygatan 31, 2tr 411 08 Göteborg Telefon: 031-165 100 Telefax: 031-165215 E-mail: info@scientia.se www.scientia.se 2 IÄRsBERÄTTELsE 2010
I ro... ffi... ~ Årsberättelse 2010 Styrelsen och verkställande direktören för Scientia Fund Management AB avger härmed följande årsberättelse för fonden Scientia Hedge (rg nr 515602-3284) för räkenskapsåret 2010-01-01 till 2010-12- 31. ÅRSBERÄTTELSE 2010 I 3
Ärsberättelse n omfattar VD har ordet s Förvaltningsberättelse 7 Nyckeltal 9 Resultaträkning 11 Not 1: Innehav per 31/12 2010 (kr) 12 Övrig information 13 Redovisningsprinciper 14 SeJentia Hedge är en specialfond en ligt 1 kap 1 la gen (2004:46) om investeringsfonder. Sålunda är Selentia Hedge Inte en så kallad UeITS-fond. Andelarna i Sc;entia Hedge har Inte registrerats och kommer inte att registreras I enlighet med värdepapperslagstiftning i USA, Ka nada, Japan, Australien eller Nya Zeeland eller j något annat land och får Inte säljas eller erbjudas till försäljning till eller inom USA, Kanad a, Japan, Australien eller Nya Zeeland eller I sådana länder där sådant erbjudande eller försä lj ning skulle strida mot gällande lagar eller regler. Utländsk la g kan Innebära att en Investering Inte rår göras av investerare utanför Sverige. Sclentia Fund Management AB har Inget som helst ansvar rör att kontrollera att en investering från utlandet sker I enlighet med sådant lands lag. Det åligger envar att tillse att sådan investering sker i enlighet med gällande lag eller andra regleringar, såväl I Sverige som utomlands. Det finns inga garantier för att en Investering I fonden ger en god avkastning, trots en positiv utveckling på de finansiella marknaderna. Historisk avkast ning är ingen garanti rör framtida avkastning. De pengar som placeras I fonden kan både öka och minska i värde och det är Inte säkert att man rår tillbaka hela eller delar av det insatta kapitalet. En Investering j fonden bör betraktas som en långsikt ig investering, Tvist rörand e ronden eller information om fon den ska avgöras enligt sve nsk lag och av svensk domstol exklusivt. Scientia Fu nd Management AB tillhandahåller Inte sådan finansiell rådgivning som avses i lagen (2003:862) om finansiell rådgivning till konsumenter. 4 I ÅRSBERÄTTELSE 2010
I... ro 1::: (!)... ~ VD har ordet L~t mig börja med att tacka Er för det förtroende Ni har givit oss genom att investera i Scientia Hedge. Arbetet med förvaltningen av Scientia Hedge har som m~lsättning att generera högsta möjliga avkastning till Er andelsägare. Scientia Hedge är en specialfond som baseras p~ en mekanisk placeringsmodell - Scientias InsiderModell. Modellen investerar efter offentlig information om hur bolagens insynspersoner, dvs. ledande befattningshavare och ägare, investerar i sina egna bolag. Fonden investerar i svenska noterade aktier med god likviditet men ocks~ i tillg~ngar med en negativ korrelation med aktiemarknaden i syfte att uppn~ högsta möjliga riskjusterad avkastning. Till skillnad fr~n andra fonder som förvaltas efter matematiska modeller och ofta försöker göra m~nga affärer för att utnyttja exempelvis trender, arbetar InsiderModellen för att göra f~, men rätt, placeringar. Scientia Hedge redovisade en positiv avkastning p~ totalt +20,68 procent efter fast och prestationsbaserat arvode för 2010. Vid utg~ngen av 2010 uppgick fondförmögenheten till 63 488 tkr, vilket är en ökning med 30 013 tkr under 2010. Under ~ret tecknades andelar för 37 778 tkr och andelar inlöstes för 17 031 tkr. Arets resultat uppgick till 9 603 tkr. Aret i korthet Aterhämtningen efter finanskrisen började p~ allvar under 2009. Under 2010 fortsatte ~terhämtningen och Stockholmsbörse n steg med omkring 26 procent. Annars inleddes börs~ret n~got trevande och i mitten av februari registrerades nedgångar på 2,5 procent p~ Stockholmsbörsen. Nedgångarna kom som en följd av oro över statsfinanserna i PIIGS-Iänderna, men även ~tstramningar fr~n den kinesiska centralbanken spelade in. I april skulle askmolnet fr~n den isländska vulkanen Eyjafjallajökull ställa till problem för flygtrafiken, bl.a. ställde SAS in samtliga flygningar fr~n Köpenhamn, slo och Stockholm den 16 april. I början av maj tyngdes börserna rejält av oron över vilka konsekvenser Grekland-krisen skulle f~. EU och Internationella Valutafonden, IMF, kom att ge ett tre~rigt lån på 1 100 miljarder kronor till Grekland mot krav om en rad stora nedskärningar i landets budget. När rapporterna för det andra kvartalet hade lämnats av de svenska börsbolagen visar det sig att de stora vinnarbolagen ~terfa nn s i verkstadssektorn; 67 procent av bolagen överträffade marknadens förväntningar. När samma utvärdering gjordes efter det tredje kvartalet h~lier det fina rapportklimatet i sig; 69 procent av bolagen överträffade förväntningarna. Insynspersoner köpte p~ sig aktier i sina egna bolag under inledningen av 2010 vilket kulminerade i maj månad under en mycket hög aktivitet. När insiders slutade köpa började börsen stiga rejält, ett mönster som är vanligt för hur insiders agerar. De köper när massorna säljer och säljer när massorna köper. Fondens värdeutveckling Utvecklingen för fonden under 2010 var mycket god och slutade p~ 20,68 pro- ÅRSBERÄTTELSE 2010 I S
cent. Stockholmsbörsen steg som sagt med omkring 26 procent under ~ret. Som bekant placerar även fonden i terminer p~ guld och olja. Syftet med dessa placeringar är att sänka fondens riskniv~ samt att ge ett positivt bidrag i d~liga börstider. Figurerna till höger visar utvecklingen för fondens placeringar i r~varuterminer med respektive underliggande r~vara, dvs. settlementpriserna p~ de terminer som fonden placerade i under ~ret. S~väl placeringarna i guld som WTI-olja hade en positiv resultatp~verkan p~ fondens resultat under året. Guldpriset steg under ~ret med 30 procent och priset på WTI -olja steg med 15 procent. "'" 1450,.,., mo 1000 -- - Guld hctt ~li('fi l ~ur:lcf pol,mcl'jvd \Cfm,nL US!trYI. ~n rtb m~ ' ~pt ""'I Jun lul... a ~p ~ I nc)y <Wc -WTl.olP I ~ nltmcnt ~l/flef pl l/itieii~vdtff1'nnl. US/bl Göteborg den 1 april 2011 65 -,-- -- _ -- Erik Liden Verkställande Direktör % - - -- - - 90 -- -- _ ",, ~----------------~------------ 6 I ÅRSBERÄTTELSE 2010
I ro... ~.~ ~ F Ö rva I t n i n g s b e rä tte I se Fondens utveckling Scientia Hedge redovisade en positiv avkastning på totalt 20,68 procent efter fast och prestationsbaserat arvode under 2010. Fondförmögenhet Vid utgången av 2010 uppgick fondförmögenheten till 63 488 tkr, vilket är en ökning med 30 013 tkr under 2010. Under året tecknades andelar för 37 778 tkr och andelar inlöstes för 17 031 tkr. Ärets resultat uppgick till 9 603 tkr. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året 2 848 tkr i förvaltningsarvode t ill fondbolaget. Av detta arvode var 2 312 tkr prestationsbaserat arvode och 536 tkr fast arvode. Scientia Fund Management AB ersätter fondens förvaringsinstitut samt Finansinspektionen för tillsyn. Dessa kostnader har inte belastats Scientia Hedge. Scientia Hedge erlade under året 220 tkr i courtage och clearingavgifter. Fondbestämmelser Fondbestämmelserna ändrades vid två tillfällen; den 15 januari och den 15 oktober. Ändringarna som kom att gälla från och med den 15 januari omfattade bland annat att: fondandelarna kan köpas och säljas dagligen istället för månatligen; uttaget av prestationsbaserad ersättning sker på kollektiv nivå istället för på individuell nivå; lägsta tecknade belopp sänks från tidigare 100 000 kr till 25 000 kr och lägsta belopp för tilläggsinvesteringar från 25 000 kr till 100 kr. Ändringarna som kom att gälla från och med den 15 oktober omfattade bland annat att: fondens namn ändras från Scientia Alpha I till Scientia Hedge; fonden ges även möjlighet att investera i fondandelar; utdelningen kan i framtiden också utbetalas kontant om så begärs av andelsägaren istället för att återinvesteras i fondandelar. Utdelning Fonden lämnade under året en utdelning på 0,827319 kr per fondandel. Kommunikation med andelsägarna Andelsägarna erhåller varje år en årsberättelse och en halvårsrapport där fondens utveckling redovisas. Dessutom skickas månadsvis saldobesked till andelsägarna. Andelsvärdet, den sk. NAVkursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.scientia.se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna. Övrigt Finansiella instrument som ingår i fonden värderas till marknadsvärde. För att bestämma värdet på marknadsnoterade instrument används i normalfallet senaste betalkurs (samma dag). m betalkurs inte föreligger sker värdering till senast noterade köpkurs (även om denna noterats många dagar tidigare). m senast noterade betalkurs eller köpkurs inte framstår som relevant, skall Fondbolaget fastställa värdet på objektiva grunder. Tidpunkten för värderingen av investeringarna i Scientia Hedge är per respektive marknads stängningskurs 2010. Stängningskursen för investeringarna i aktier noterade på Stockholms Fondbörs ÅRSBERÄTTELSE 2010 I 7
är per klockan 17:30 den 30 december, i valutor per klockan 17:00 den 31 december och för investeringarna i guld och olja per klockan 23: 15 den 31 december. Fondens investeringar under verksamhetsåret 2010 har varit i svenska likvida aktier samt i penningmarknadsinstrument och terminer med råvarorna guld och olja som underliggande tillgångar. Per 31 december 2010 uppgick till av Scientia Hedge ställda säkerheter till 29 934 tkr motsvarande 47,1 procent av fondförmögenheten. Fonden ställer marginaisäkerheter för affärerna hos clearinginstitutet New York Mercantile Exchange, NYMEX, samt till Skandinaviska Enskilda Banken, SEB, för upptagna aktieiån. Fondens omsättningshastighet omräknat till årstakt uppgick till 2,80 gånger. B I ÅRSBERÄTTELSE 2010
I... ro ~ (!)... ~ N ekeltal 2010 2009* Fr. start Avkastning i procent (efter arvoden) Avkastning Genoms nittlig årsavk 20.69% 10.11 % 32.90"10 19.68% Avkastningsanalys i procent Andel positiva månader 58.33% 57.14% 57_89% Genomsnittlig månadsavkastning 1.58% 1.39% 1.51 % Bästa månaden Sämsta månaden 8.37% -7.01 % 4.24% -2.91% 8.37% -7.01 % Riskmått och övriga nyckeltal Standardavvikelse i procent 14.33% 8.94% 12.34% Sharpekvot 1.37 1.87 1.50 Jämförelseindex avkastning MRX T-Bill, Statsskuldväxelindex 0.32% 0.13% 0.45% MXSGI, Stockholmsbörsen inkl utdelningar 26.49% 23.88% 56.69% Månadsavkastning och övriga nyckeltal Avkastning i procent (efter arvoden) Januari - 1.21% Februari Mars April Maj Juni Juli Augusti September ktober November December 1.15% 5.95% 4.31% -7.01% -0.10% 2.43% -1.67% 8.37% -0.30% 2.45% 5.52% -2.91% 4.05% -0.13% 1.99% 4.24% 2.68% -0.01% Största ackumulerade värdefall, % -7.10% -2.91% -7.10% Återhämtning av största ack. värdefall, månader Längsta tid till nya högsta kurs, månader 3 5 3 5 från fondstart i juni 2009 ÅRSBERÄTTELSE 2010 I 9
Balansräkning Balansräkning (kr) Not 2010-12- 31 2009-12-31 TIllgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bank och övriga likvida medel Kortfristiga fordringar Summa tillgångar l l 2 80755268 8282847 108200 B9 146315 18 896 201 14877 533 33799204 Skulder Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Övriga kortfristiga skulder Sum m a s kulde r l 3-24695492 -963306-25658798 - 299 027-25470 - 324497 Fondförmögenhet Fondförmögenhet 63487518 33474707 Poster inom linjen Säkerhetskonto SEK Säkerheter som % av fondförmögenhet 29934187 47.1% 466634 1.4% Not 1 Se fliken innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Övriga fordringar/ intäkter (ej likviderade affärer) Summa 108200 108200 Not 3 Övriga skulder ( förva/tningsarvode) Övriga skulder (vp-/~n sek) Övriga skulder (ej likviderade affärer) Summa -839 700-6 089-117517 - 963306-25470 10 I ÅRSBERÄTTELSE 201 0
I ro...... ~ Resultat rä kni n Resultaträkning (kr Not 2010-12- 31 2009-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring p aktierelaterade finansielfa instrument 4 9336840 1 665 387 Värdeförändring p rvarurelaterade finansiella instrument 5 2736175 706578 Värdeförändring pli ränterelaterade nnansiejla instrument 6-28 709 Ränteintäkter 223630 Utdelningar 527405 7526 Vafutakursvinster och -förluster netto -153 508-16 722 Övri'J.a intäkter 7 900 Summa Intäkte r och värde förändring 12641835 2 363669 Kostnader Förvaltningsarvode (orealiserat och realiserat) -2847960-492652 Ersättning till förvaringsinstitutet Räntekostnader -128 578-8 Övri'J.B kostnader 8-62 701-10 897 Summa kostnader -3039239-503557 Arets resultat 9602596 1860112 Not 4 Realisationsvinster aktierefaterade instrument 5 331 131 844873 Realisationsförluster aktierelaterade instrument -2600615-233 130 realiserade förändringar aktierelaterade instrument 6606 324 1 053 645 Surrrra 9336840 1665387 Not 5 Realisationsvinster r~varurelaterade instrument 3782647 1 253 809 Realisationsförluster r~varurelaterade instrument -2095986-405 572 realiserade förändringar r~varurelaterade instrument l 049 513-141 660 Surrrra 2736175 706578 Not6 Realisationsvinster ränterelaterade instrum=nt Realisationsförluster ränterelaterade instrum=nt -28709 Surrrra - 28709 Not 7 Övriga intäkter 900 Surrrra 900 Not8 Courtage - 26 921-9 541 Bankkostnad -l 237 -l 347 Upplupen kostnad vp-i n SEK -6089 Avgift SEB Futures -28447 Öresavrundning -6-9 Surrrra -62701-10897 ÅRS BERÄTTELS E 2010 I 11
Not l' Innehav er 31/ 12 2010 iji.pi,i ltjifji,i!l,', ij,ijli rj.j,f,f1iimj,,'t:m,! ",,! AeUv/! BIot ech AsSII "'bloy B ",- Hl':x.agor'l B H6c,lan,b B!1orn.n B HUfvudstaden A iooustrlvln:len C Iovem l\lnd~'!lfor'hallen B Mekonornen Modem Tlrl'el Gp ITIg II Q-med It'Itos B $anemi.: SCA B Securit~s 8 Sk.llnska 8 r"'1i!213 Volvo B Aarhus Karlshalm A8 Sverl$ka Handelsbanken A IafTll'd MedICal B,,,Ii Ui'~'I!'''' :t!-! 1, ',.;.,,'1 j""iillilill! j i, ",;0)11 H,i.U Mi illi l.i m.lin,! 8120 16147 12381 ",... 40 Q16 4122 10479 3'.1 761 2171'.1 24044 17 681 31'.18 3285 19821 4'.1964 "" 2Q 841 21213 7626 46478 17 916 6908 23 41 '.1 5035 18'.1.5 '" 251.5 144.2 '",J 221.4 18.55 '" 3< '00 m 76.25 '" >4' 131.1 106.2 78.65 133.3 139.6 118.5 188.5 2H.9 ljj.5 HeXillgon B STA 580J 144.2 NyIf1l)( We st Tuas lmenrndlll te r"b-ll o o NyrreJc Gold FUlu,", Fen. l! II 13 1421.4 Hymtlt West Teos IntelJredlllt l! mils-il" 10 92.22 Statsskuklvlxelt1B119 10 000 000 99.92561Q29 "i,ii..! di/ri",: ", J"i Mi. HI,i ii. FfimMfffj'! -~.- Alfa Laval -o &13 AStrneneca (orne ) -4 299 AtIllS Co~o A -19 266 Elec l roux B. <\ 1362 Ericsson B -9 599 Investor 8 Nordea Bank Sc;1lnl.l 8 SESA S><f $wedbllnk A S""d!';h Ma tch T,,~soner;, BliNi l." I. Hedge Investetit><lslumto SEK HedQ~ InvesteM9$konto US HEGE fur USD HECGt' FUT EUR HEDGE FUT SEt: Ukvlder pl vag (ej I'lcvid~rade aktieaffärer) Ukvider pl \l3g (upplupet förllaltnlngsarllode) Ukvider p~ \läg (uppl\jpen kostnad vp-lln) tii@,.jä. I, I.fil.m.H 3. f: I " i'fi!iifi",';; US Do llar "ro -'l" -65 $01'.1-6 466 35 187 6651 ~ls 442-3502 - 72 562 6 $019 188.54 854.26 256659.18 269.90 0.0<> -8397Q. 14 6089.11 l S1.6 141.7 309.3 169,1 711.15 '" 143.9 73.1S 154.7 56. 1 191.6 93.8 194.7 53.3 6.72285 9.Q19QQ '" '" '" '" 050 '" US US '" 050 050 eu, 1 372 280 3173 557 3 In 822 3885 056 S 770 3Q7 1241 S86 2 32Q Q51 3 123698 2569922 8174'.16 8 84Q 500 846 '.154 l 461 825 I 511 351 I '.IQ2 360 6 55Q 280 2 213 314 1668 4 Q2 l Q16 546 6488 329 2 123 046 1302 158 S Q32 743 67217) 836 793 46200 65540 23300 9 992 567-1340 S99-969 653-1 329681-3269 44Q -928642-75Q 162 - l Q62 84S -4 794 9'l -10(13384-1973991 - 1274 332-1 ~4846 681839 3 867555 6549188.54 ", 256659 >l 5EK - 8391(10 SEK - 6 Q89 S:. likvidkonton e:o:klllkvlder pi dg' S:. Ukvidkonton ink! likvider pi Mg 1372 280 3173 557 3 Il) 822 3 885 Q56 5 77Q JQ1 1241886 2320051 3123 698 2 569922 817496 884Q 500 8469~ l 461 825 l 511 351 l '.IQ2 360 6 55Q 280 2 2n 314 16684Q2 l QI6 546 6488 329 2 123 046 l 302 158 5 032 743 672 173 836793 3lQ 596 44Q616 156 642 9 992 567 80755268 1 J.4Q 599-969 653-1329681 -3269440-928642 - 750162-1 Q62 845-4 194 909-1 Q03 380l 1 973 991-1214332 - 1448460 681839 - J 861 555-204 695492 6549188.54 5743 1125481 2<3, o -9317-839 7QQ' -6 Q89' 8282 ""'7 7427141 #"'UU Samtliga finansiella instrument förutom 5tats5kuldvaxel 11011 g ar upptagna till handel ps svensk eller ut ländsk börs (utgör totalt 72,6% av fond förmögenheten). Statsskufdväxel 110119 är upptagen t ill handel ps auktoriserad handelsplats (utgör totalt 15,7% av fondförmbgenheten). ~ Samtliga av fondens innehavda terminer är standardiserade Instrument """l" 5amtlJga finansiella instrument med negativt marknadsvarde ar vardepapper som fonden ISnat. De motsvarar 38,9% av fndförmögenheten. För att stafia sakerheter t ill detta har fo nden ISnat ut vardepapper för motsvarande 66,8% av fondförrnögenheten 2.16,<> 4.'.IQ 6.12,." 1.96 3.65 4.92 4.05 1.2'.1 13.92 1.33 2.JQ 2.J8 3.00 10.32 3.49 2.63 L" IQ.22 3.3< 2.Q5 7.93 L. 1.32 Q.49 Q.69 0.25 15.74 127. 20-2.H -1.53-2.09 5.15-1.46-1.18-1.67-1.55-1.58 3.11 2.Q1-2.28-1.01-6.09-38.90 10.32.Ql 2.12 0.00 0.00-1.32 Q.Q1 13.05 11.70 lo.g 1. 5<!.Iicnköps\'i:lror Di;lg1ig aror Aktieinnehav per bransch (GleS). lndustrfvifor rnformtltinsteknik 4.9% '" TelekomcpefZltijrer 12 I ÅRSBERÄTTELSE 2010
.. vrig information I... ro ~.!B hl Övrig information Förändring av fondfärmägenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet Andelsutgivning Andelsintäsen Utdelning Årets res utat Total fondförmögenhet vid årets slut Not 2010 33475 3777B -17 031-33 6 9603 634BB 2009 31 B20-206 l B60 33 475 Andelsvärde Fondförmögenhet per sista NAV-dag (tkr) Antal utestående andelar Andetsvärde, kr Utdelning per andel, kr 2010 63337 4B3671 130.7B4233 0.B27319 2009 33462 306683 109.110636 Andelsägares kostnader Investering per årets början Vardestegring före kostnader Kostnader Fast arvode Prestationsbaserat arvode Övriga kostnader Kostnader totalt Vardestegring efter kostnader Marnadsvärde per årets sista NAV l 2 3 kr 10000 2766 123-512 -61-697 2069 12 069 kr 10000 1346-70 219-46 -334 l 011 11 011 Kostnader Transaktionskostnader (tkr) msättning genom närstående värdepappersinstitut Förvaltningskostnad, % av genomsnittlig fondförmögenhet 4 Försäljnings- och inlösenavgifter 5 220 6.10% 0.00% 75 5.37% 0.00% Not 1 1 J 15 procent per år. Debiteras dagligen. Not 2 20 procent av den avkastning som överstiger fondens tidigare högsta andelsvärde uppräknat med MRX T bi~. Not 3 Courtage samt clearingavgifter till externa motparter. Not 4 En månadssparare som investerat 100 kr per månad 2010 skutte betalat 7.93 kr i fast och 35.40 kr i rörligt arvode Not 5 Mellan 2010 01-15 och 2010 03 1 1 drogs en köpavgift på 1 % ÅRSBERÄTTELSE 201 0 I 13
Redovisn i ngspri nei per Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer i tillämpliga delar. Finansiella instrument som ingår i fonden skall värderas till marknadsvärde. För att bestämma värdet på marknadsnoterade instrument används i normalfallet senaste betalkurs (samma dag). m betalkurs inte föreligger sker värdering till senast noterade köpkurs (även om denna noterats många dagar tidigare). m senast noterade betalkurs eller köpkurs inte framstår som relevant, skall Fondbolaget fastställa värdet på objektiva grunder. Tidpunkten för värderingen av investeringarna i Scientia Hedge är per respektive marknads stängningskurs 2010. Stängningskursen för investeringarna i aktier noterade på Stockholms Fondbörs är per klockan 17:30 den 30 december, i valutor per klockan 17:00 den 31 december och för investeringarna i terminer på guld och olja per klockan 23 :15 den 31 december. Göteborg den 1 april 2010 Scientia Fund Management AB JtlL William af Sa deberg Styrelsens or förande Erik Liden Verkställande direktör 14 IÄRSBERÄTTELSE 2010
I ro... "E (!)... hl ÅRSBERÄTTELSE 2010 I 15
www.scientia.se
11111111111111111111111111["" go ERNST & YUNG Revisionsberättelse Till andelsägarna i Scientia Hedge rg nr 515602-3284 I egenskap av revisor i Scientia Fund Management AB organisationsnummer 556739-2849 har jag granskat årsberättelsen och bokföringen samt fondbolagets förvaltning av fonden för perioden 2010-01-01 2010-12-31. Det är fondbolaget som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen och för att lagen om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder tillämpas vid upprättandet av årsberättelsen, Mitt ansvar är att uttala mig om årsberättelsen och förvaltningen på grundval av min re vision. Revisionen har utförts i enlighet med god rev isionssed i Sverige. Det innebär att jag planerat och genomfört revisionen för att med hög men inte absolut säkerhet försäkra mig om att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter, En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna, I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och fondbolagets tillämpning av dem samt att bedöma de betydelsefulla uppskattningar som fondbolaget gjort när det upprättat årsberättelsen samt att utvärdera den samlade informationen i årsberättelsen. Jag har granskat väsentliga beslut. åtgärder och förhållanden i fonden för att kunna bedöma om fondbolaget handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna, Jag anser att min revision ger en rimlig grund för uttalanden nedan, Arsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder. Fondbolaget har enligt min bedömning inte handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Göteborg den 27 april 2011,,- ~Q Stefa Kyl bäck '~ Aukto iser d revisor