Öhman Fonder Öhman Sweden Micro Cap
Årsberättelse 2015 Öhman Sweden Micro Cap (tidigare DNB Sweden Micro Cap) FÖRVALTNING UNDER 2015 Marknadens utveckling Stockholmsbörsens utveckling har återigen präglats av de stora penningpolitiska stimulanserna som tillhandahållits från den svenska, men även många av världens övriga, centralbanker. Först ut var Europeiska centralbaken (ECB), som redan i januari lanserade ett stort program för köp av tillgångar för att på så sätt stimulera tillväxten i Europa. Den svenska Riksbanken följde efter med tre räntesänkningar till rekordlåga -0,35 procent samt program för köp av statsobligationer. Merparten av världens övriga centralbanker har på olika sätt försökt att stimulera den ekonomiska tillväxten. Det enda undantaget är USA där man gjorde en första räntehöjning med 0,25 procent i december, vilket är den första höjningen sedan 2006. Året har också inkluderat den nu nästan obligatoriska Greklandskrisen. Återigen var det Greklands problem att nå en överenskommelse med sina långivare kring reformkrav som var den utlösande faktorn. Krisen gick så långt att landet tvingades till valutakontroll. Det blev dock den avgörande faktorn, som fick parterna att komma överens om ett nytt treårigt stödpaket. Under hösten har den allt svagare ekonomiska tillväxten i Kina påverkat börsen negativt. Den kinesiska börsen, som tidigare stigit kraftigt upplevde några stora och snabba fall under sommaren. Oron fortsatte sedan under hösten och spred sig till resten av världens aktiemarknader. I Sverige har vi sett en ökad volatilitet och press på många av de bolag som har hög Kinaexponering. Trots den ökade osäkerheten kring tillväxttakten i världsekonomin, och vilken effekt den kommer få på börsbolagens försäljnings- och resultatutveckling, hade småbolagen en mycket stark utveckling under året. Småbolagsindex hade en utveckling som vidare översteg den för stora bolag. En bidragande orsak har varit den höga exponeringen mot Sverige och Nordeuropa där den ekonomiska utvecklingen varit bättre. För småbolagen har det inneburit högre vinsttillväxt, något som investerarna varit beredda att betala allt mer för. Fondens utveckling Fondförmögenheten har ökat från 1,3 miljarder kronor vid början av året till 2,7 miljarder kronor vid utgången av 2015. Inflöden i fonden under perioden uppgick till 1,4 miljarder kronor och utflöden uppgick till -551 miljoner kronor. Fonden ökade med 41,4 procent i värde under året. Fondens jämförelseindex ökade med 30,1 procent i värde under samma period, vilket innebär att fonden utvecklades bättre än sitt jämförelseindex. De bolag som bidrog starkast till fondens utveckling under året var Micro Systemation, Unibet, Itab Shop Concept och Mycronic. Micro Systemation uppvisade stark försäljnings- och resultatutveckling efter lanseringen av - och hårdvaror för bevissäkring ur mobiltelefoner), vilket gav bolagets aktie ett rejält kurslyft. Unibet fortsatte att uppvisa hög tillväxttakt trots en kraftig valutamotvind. ITAB hade en stark utveckling i sin butiksinredningsverksamhet och förhoppningarna växte för utvecklingsprojektet inom helautomatiserad kassahantering. Bidragande till Mycronics stora uppgång var en stark försäljnings- och orderingångsutveckling. Stefan Kopperud, ansvarig förvaltare Mest negativ påverkan, ur ett relativperspektiv, hade Fingerprint Cards, som fonden inte ägde. Aktien utvecklades explosionsartat efter ett oväntat snabbt kommersiellt genombrott och bolagets egen försäljningsprognos fick upprevideras flera gånger. En ny aktie i fonden var det finska vårdbolaget Pihlajalinna. Bolaget har en intressant affärsmodell som inkluderar samägande med uppdragsgivaren, vilket underlättar fortsatta privatiseringsuppdrag. Ett flertal nya kontrakt i kombination med mindre förvärv skapar en god plattform för tillväxt. Som ett mått på fondens aktivitet i förhållande till index hade fonden en active share (aktiv andel) på 62,3 procent vid utgången av 2015. Övrig information Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen, men har inte utnyttjat denna möjlighet under 2015. Fondens placeringar har följt fondens riktlinjer för utökade etiska begränsningar och inga överträdelser har skett under perioden. Fondens främsta risker per balansdagen är inte kopplade till enskilda innehav då fonden har en bred riskspridning. Det som dominerar riskbilden är kopplat till konjunkturutvecklingen och den generella börsutvecklingen. Den totala risken är hög eftersom fondens kapital investeras i aktier. Det har inte varit någon väsentlig förändring vare sig i förvaltarteamets sammansättning eller i dess filosofi och process under 2015. Händelser efter balansdagen I samband med årsskiftet 2015/2016 övertog E. Öhman J:or Fonder AB (Öhman) förvaltningsansvaret för fonden. I och med överlåtelsen så bytte fonden namn från DNB Sweden Micro Cap till Öhman Sweden Micro Cap. Fondens förvaltare Stefan Kopperud följde med till Öhman och kvarstår som ansvarig för fondens förvaltning.
Årsberättelse 2015 Öhman Sweden Micro Cap (tidigare DNB Sweden Micro Cap) Placeringsinriktning och mål Fonden är en aktiefond med inriktning på små och medelstora bolag i Sverige, med begränsad möjlighet att placera i andra nordiska länder. Förvaltningen av fonden karakteriseras av långsiktig fundamental analys. Fondens avkastningsmål är att på längre sikt överträffa utvecklingen för Carnegie Small Cap Return Index, som är ett brett svenskt aktieindex för små och medelstora bolag med återinvesterade utdelningar. Fondens riskprofil De huvudsakliga riskerna vid en placering i fonden är marknadsrisk, geografisk risk och likviditetsrisk. Fondens värde kan förväntas variera i större omfattning än små och medelstora bolag på den svenska aktiemarknaden generellt och ännu mer än den bredare svenska aktiemarknaden. En portfölj av svenska mindre bolag har historiskt präglats av en högre risk jämfört med en placering i ett brett svenskt aktieindex som även innehåller de större börsbolagen. Därför kan det bedömas att fonden i fortsättningen kommer att uppvisa högre risk än en svensk aktiefond med en bredare placeringsinriktning. Vidare innebär placeringar i mindre bolag en likviditetsrisk som medför att vissa innehav kan vara svåra att värdera eller sälja till rimligt pris inom utsatt tid. Fondens eventuella placeringar i danska, finska eller norska bolag valutasäkras inte vilket får till följd att fonden kan exponeras med totalt upp till 10 procent av sitt värde mot förändringar i växelkurserna mot danska och norska kronor samt mot euron. För att beräkna fondens totala exponering används gällande marknadsvärden på fondens tillgångar. I den mån fonden investerar i derivatinstrument används åtagandemetoden för att beräkna fondens totala exponering. Åtagandemetoden innebär att exponering genom derivatinstrument tas upp till den underliggande tillgångens värde. Utökade etiska begränsningar Fonden förvaltas i enlighet med DNBs riktlinjer för utökade etiska begränsningar. Det innebär att fonden placerar i företag som följer väletablerade internationella normer, framförallt FNs Global Compact och OECDs riktlinjer för multinationella företag. Fonden investerar inte i företag verksamma inom vapen och krigsmateriel, alkohol, tobak eller pornografi.
Årsberättelse 2015 BALANS- OCH RESULTATRÄKNING NOTER 2015 2014 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 2?565?160 1?223?535 Penningmarknadsinstrument OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde Fondandelar Summa fin. instrument med positivt marknadsvärde 2?565?160 1?223?535 Placering på konto hos kreditinstitut Summa placeringar med positivt marknadsvärde 2?565?160 1?223?535 Bankmedel och övriga likvida medel 147?104 46?453 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar (Not 2) 0 4?865 Summa tillgångar 2?712?264 1?274?853 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga finansiella instrument med negativt marknadsvärde Summa fin. instrument med negativt marknadsvärde Skatteskulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3?361 1?598 Övriga skulder (Not 2) 818 147 Summa skulder 4?179 1?745 Fondförmögenhet (Not 1) 2?708?086 1?273?108 Poster inom linjen Utlånade finansiella instrument Mottagna säkerheter för utlånade finansiella instrument Mottagna säkerheter för OTC-derivatinstrument Mottagna säkerheter för övriga derivatinstrument Övriga mottagna säkerheter Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument Övriga ställda säkerheter Resultaträkning 1/1-31/12, tkr 2015 2014 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper (Not 3) Värdeförändring på penningmarknadsinstrument (Not 4) Värdeförändring på OTC-derivatinstrument (Not 5) Värdeförändring på övriga derivatinstrument (Not 6) Värdeförändring på fondandelar (Not 7) Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinster och -förluster netto Övriga finansiella intäkter 572?408 227?818 79 276 33?695 26?989-264 -96 Övriga intäkter Noter per 31/12, tkr 2015 2014 Not 1. Förändring av fondförmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 1?273?108 1?052?161 Andelsutgivning 1?407?830 546?227 Andelsinlösen -550?959-561?308 Årets resultat enligt resultaträkning 578?107 236?029 Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen Lämnad utdelning Fondförmögenhet vid årets slut 2?708?086 1?273?108 Not 2. Övriga tillgångar och skulder I övriga tillgångar ingår olikviderade affärer 0 4?865 I övriga skulder ingår olikviderade affärer -818-147 Not 3. Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Realisationsvinster 121?039 133?108 Realisationsförluster -11?401-23?755 Orealiserade vinster och förluster 462?770 118?464 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 572?408 227?818 Not 4. Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Not 5. Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Not 6. Värdeförändring på övriga derivatinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på övriga derivatinstrument Not 7. Värdeförändring på fondandelar Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på fondandelar Not 8. Övriga intäkter Not 9. Övriga kostnader -1?164 Summa intäkter och värdeförändring 605?918 254?986 Kostnader Förvaltningskostnader -26?738-17?793 Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -26?735-17?791 Ersättning till förvaringsinstitutet -4-2 Ersättning till tillsynsmyndighet Ersättning till revisorer Räntekostnader Övriga finansiella kostnader 0-1 Övriga kostnader (Not 9) -1?073-1?164 Summa kostnader -27?811-18?958 Skatt Årets resultat (Not 1) 578?107 236?029
Årsberättelse 2015 INNEHAV Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmögenhet Del av fondförmögenhet per emittent ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER SOM ÄR UPPTAGNA TILL HANDEL PÅ EN REGLERAD MARKNAD ELLER EN MOTSVARANDE MARKNAD UTANFÖR EES Aktier Dagligvaror Aarhuskarlshamn AB Sverige 68?596 2,53 % 2,53 % Axfood AB Sverige 32?944 1,22 % 1,22 % Bakkafrost P/F Färöarna 49?304 1,82 % 1,82 % Kesko Oyj Finland 35?744 1,32 % 1,32 % Salmar ASA Norge 11?073 0,41 % 0,41 % Summa Dagligvaror 197?661 7,30 % Energi Aker Solutions ASA Norge 25?974 0,96 % 0,96 % Det Norske Oljeselskap ASA Norge 20?995 0,78 % 0,78 % Subsea 7 SA Luxemburg 19?818 0,73 % 0,73 % Summa Energi 66?786 2,47 % Finans och fastighet Castellum AB Sverige 33?874 1,25 % 1,25 % Fabege AB Sverige 66?015 2,44 % 2,44 % Fastighets AB Balder Sverige 77?633 2,87 % 2,87 % Hemfosa Fastigheter publ AB Sverige 38?844 1,43 % 1,43 % Kungsleden AB Sverige 49?028 1,81 % 1,81 % Platzer Fastigheter Holding AB Sverige 11?374 0,42 % 0,42 % Sagax B Sverige 22?212 0,82 % 0,82 % Wihlborgs Fastigheter AB Sverige 59?796 2,21 % 2,21 % Summa Finans och fastighet 358?777 13,25 % Hälsovård Attendo Sverige 2?573 0,10 % 0,10 % Biogaia B Sverige 37?161 1,37 % 1,37 % Elekta Instrument B Sverige 101?990 3,77 % 3,77 % Medivir B Sverige 2?243 0,08 % 0,08 % Pihlajalinna Oy Finland 31?167 1,15 % 1,15 % Sectra B Sverige 40?696 1,50 % 1,50 % Swedish Orphan Biovitrum AB Sverige 74?737 2,76 % 2,76 % Vitrolife AB Sverige 40?234 1,49 % 1,49 % Summa Hälsovård 330?801 12,22 % Industrivaror och tjänster Addtech B Sverige 22?09,82 % 0,82 % Asiakastieto Group Oyj Finland 15?311 0,57 % 0,57 % Beijer Alma B Sverige 44?325 1,64 % 1,64 % Beijer Ref AB B Sverige 58?456 2,16 % 2,16 % Concentric AB Sverige 31?022 1,15 % 1,15 % Eltel AB Sverige 6?239 0,23 % 0,23 % Gunnebo AB Sverige 48?978 1,81 % 1,81 % Haldex AB Sverige 15?462 0,57 % 0,57 % Inwido AB Sverige 55?175 2,04 % 2,04 % ITAB Shop Consept B Sverige 91?053 3,36 % 3,36 % Loomis AB Sverige 86?390 3,19 % 3,19 % Nibe Industrier B Sverige 113?488 4,19 % 4,19 % Nolato B Sverige 72?504 2,68 % 2,68 % OEM International B Sverige 17?069 0,63 % 0,63 % Proffice B Sverige 7?972 0,29 % 0,29 % Semcon AB Sverige 13?00,48 % 0,48 % Sweco AB B Sverige 13?088 0,48 % 0,48 % Transcom Worldwide AB Sverige 45?741 1,69 % 1,69 % Summa Industrivaror och tjänster 757?362 27,97 % Informationsteknologi Acando AB Sverige 17?24,64 % 0,64 % Doro AB Sverige 9?735 0,36 % 0,36 % HIQ International AB Sverige 32?965 1,22 % 1,22 % Hms Networks AB Sverige 30?142 1,11 % 1,11 % Micro Systemation B Sverige 65?978 2,44 % 2,44 % Mycronic AB Sverige 19?525 0,72 % 0,72 % Summa Informationsteknologi 175?586 6,48 % Material BillerudKorsnas AB Sverige 67?737 2,50 % 2,50 % Granges AB Sverige 51?390 1,90 % 1,90 % Hexpol AB Sverige 36?021 1,33 % 1,33 % Lundin Mining Corp SDR Kanada 30?410 1,12 % 1,12 % Munksjo Oyj Finland 11?748 0,43 % 0,43 % Summa Material 197?307 7,29 % Sällanköpsvaror och tjänster Betsson AB Sverige 46?819 1,73 % 1,73 % Dometic Group AB Sverige 27?626 1,02 % 1,02 % Duni AB Sverige 65?974 2,44 % 2,44 % JM AB Sverige 28?050 1,04 % 1,04 % Modern Times Group B Sverige 71?818 2,65 % 2,65 % MQ Holding AB Sverige 23?773 0,88 % 0,88 % Nobia AB Sverige 61?830 2,28 % 2,28 % Qliro Group AB Sverige 9?087 0,34 % 0,34 % Unibet Group Plc SDR Malta 121?192 4,48 % 4,48 % XXL ASA Norge 24?711 0,91 % 0,91 % Summa Sällanköpsvaror och tjänster 480?879 17,76 %
Årsberättelse 2015 INNEHAV forts. Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmögenhet Del av fondförmögenhet per emittent Summa Aktier 2?565?160 94,72 % Summa Överlåtbara värdepapper 2?565?160 94,72 % Finansiella instrument med positivt och negativt marknadsvärde Med positivt marknadsvärde 2?565?160 94,72 % Med negativt marknadsvärde Summa Finansiella instrument 2?565?160 94,72 % Övriga tillgångar och skulder 142?925 5,28 % Varav likvida medel DNB 147?104 5,43 % Fondförmögenhet 2?708?086 100,00 % Total fördelning av tillgångar och skulder Aktierelaterade finansiella instrument 2?565?160 94,72 % Ränterelaterade finansiella instrument Övrigt 142?925 5,28 % Summa tillgångar och skulder 2?708?086 100,00 %
Årsberättelse 2015 Öhman Sweden Micro Cap (tidigare DNB Sweden Micro Cap) REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad i enlighet med lagen om värdepappersfonder (2004:46), Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd (FFFS 2013:9) samt ansluter till Fondbolagens Förenings rekommendationer. Värdering av finansiella instrument Värderingsprinciperna för fondernas innehav framgår av fondbestämmelserna. För noterade finansiella instrument gäller att de värderas med ledning av gällande marknadsvärde, varmed avses den senast kända betalkursen vid värderingstillfället. Om något sådant värde inte föreligger, fastställer förvaltningsbolaget värdet på objektiv grund. ÖVRIGT Ersättningsprinciper hos E. Öhman J:or AB E. Öhman J:or AB är moderbolag i Öhmangruppen. Ersättningsprinciper publiceras på bolagets hemsida: www.ohman.se Stockholm den 29 april 2016 Styrelsen E. Öhman J:or Fonder AB Fredrik von Baumgarten Björn Fröling Håkan Gustavson Ordförande Åsa Hedin Catharina Versteegh Lars Melander Verkställande direktör Vår revisionsberättelse har avlämnats den 29 april 2016 Ernst & Young AB Peter Strandh Auktoriserad revisor
Årsberättelse 2015 Öhman Sweden Micro Cap (tidigare DNB Sweden Micro Cap) REVISIONSBERÄTTELSE Till andelsägarna i Öhman Sweden Micro Cap (tidigare DNB Sweden Micro Cap) org.nr 504400-5741. Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisorer i E. Öhman J:or Fonder AB, organisationsnummer 556050-3020, utfört en revision av årsberättelsen för Öhman Sweden Micro Cap (tidigare DNB Sweden Micro Cap) org.nr 504400-5741 för år 2015. Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalande Enligt vår uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Stockholm den 29 april 2016 Ernst & Young AB Peter Strandh Auktoriserad revisor
Årsberättelse 2015 Öhman Sweden Micro Cap (tidigare DNB Sweden Micro Cap) ORDLISTA Aktiv andel/active share Anger hur fondens placeringar skiljer sig från sammansättningen av fondens jämförelseindex. Active share beräknas som summan av skillnaderna mellan innehavens vikt i fondens portfölj och jämförelseindex, delat med två. En active share på 0 procent betyder att fonden har samma innehav som index, medan en active share på 100 procent betyder att fonden inte äger några av de värdepapper som ingår i index. Aktiv risk/tracking error Visar hur fondens avkastning avviker från index. Om fondens placeringar avviker kraftigt från index ökar möjligheterna och därmed också riskerna att avkastningen avviker från index. En fond med låg aktiv risk har alltså en liten sannolikhet att avvika från index, både positivt och negativt, medan en fond med högre aktiv risk har större sannolikhet att gå såväl bättre som sämre än index. Analyskostnader Kostnader som uppkommer hos externa analysleverantörer i samband med värdepappersaffärer i fonder och som får belasta fonden i de fall analysen höjer kvalitén på förvaltningen och inte hindrar fondbolaget från att agera i fondandelsägarnas intresse. Analysleverantörer kan vara banker och värdepappersbolag men kan även vara andra slags leverantörer. Nyttan av analysen ska som ett minimum bedömas motsvara den uppkomna kostnaden. Kostnad för analys ska även särskiljas från kostnad för utförande av order, dvs courtage, per fond i syfte att redovisa dessa kostnader på ett sätt som är transparent för fondandelsägarna. Andelsvärde Värdet på en andel styrs av det sammanlagda värdet på allt som fonden äger. Andelsvärdet beräknas varje dag. I tidningarna kallas ofta andelsvärdet för NAV-kurs, vilket är en förkortning av den engelska beteckningen Net Asset Value, se NAV. Avkastningskurva Visar den effektiva årsräntan för räntebärande värdepapper med olika löptider, från statsskuldväxlar till obligationer. Kurvan ger en samlad bild av ränteläget på marknaden vid en viss tidpunkt. Courtage Mäklararvode vid handel. Derivat Riskhanteringsinstrument vars värde kan härledas till ett underliggande värdepapper. Exempel på derivat är köp- och säljoptioner i aktier eller ränteterminer. Duration Visar den effektiva löptiden på tillgångarna i en portfölj då hänsyn tagits till kuponger som utfaller under löptiden. Ju högre duration desto större är känsligheten för rörelser i marknadsräntorna. Förvaltningsarvode Den avgift fondbolaget tar ut från andelsägaren för att förvalta och administrera fonden. Arvodet dras dagligen från andelsvärdet med 1/365- del av den i fondfakta angivna procentsatsen. Index Ett index visar hur den genomsnittliga utvecklingen för en viss marknad har varit. Genom att jämföra med ett relevant index kan man mäta hur bra en viss fond har utvecklats relativt marknaden. Kort ränta Räntan på ett räntebärande värdepapper med en löptid under ett år. Lång ränta Räntan på ett räntebärande värdepapper med en löptid över ett år. NAV Net Asset Value (se Andelsvärde). Omsättningshastighet Mått på den andel av fonden som omsatts under perioden. Måttet beräknas som den lägsta summan av köpta och sålda värdepapper dividerat med den genomsnittliga fondförmögenheten. Räntebärande värdepapper Ett värdepapper som lämnar en bestämd ränta till innehavaren under en bestämd tidsperiod. Ränterisk Talar om hur mycket andelsvärdet svänger upp eller ned vid en förändring av marknadsräntorna. Ju längre löptid (duration) fondens räntebärande värdepapper har desto högre risk och därmed också större påverkan på andelsvärdets utveckling. Statsskuldväxel Räntebärande värdepapper med en löptid under ett år, utgivet av den svenska staten. Totalrisk/Volatilitet Är ett mått på kurssvängningarna, svängningarna runt ett medelvärde (standardavvikelse). En hög totalrisk innebär stora svängningar, stor osäkerhet och därmed stor risk. Totalrisken mäter svängningarna både uppåt och nedåt i kursen. En hög totalrisk innebär därmed en stor risk för nedgång men även en stor möjlighet till uppgång. Underviktad Ett visst instruments andel i fonden är lägre än instrumentets andel i jämförelseindex. Årlig avgift Årlig avgift är summan av fondens kostnader enligt resultaträkningens förvaltningskostnader. Eventuella insättnings- och uttagsavgifter samt resultatbaserad ersättning ingår inte i årlig avgift. I fondandelsfonders årliga avgift inkluderas även underliggande fonders årliga avgift. Årlig avgift uttrycks i procent av den genomsnittliga fondförmögenheten. Återstående löptid Den tid för ett räntebärande värdepapper som är kvar till förfall. Överviktad Ett visst instruments andel i fonden är större än instrumentets andel i jämförelseindex.
Med rätt värderingar sedan 1906 -
Öhman Fonder Box 7837, 103 98 Stockholm Kundtjänst: 020-520 53 00 fonder@ohman.se www.ohman.se/fonder