Nå dina mål utan att ta onödiga risker

kapitalskyddade placeringar 932 Nå dina mål utan att ta onödiga risker Sista dag för köp 20 mars Marknadsföringsmaterial Februari 2011 1

Den 11 februari 2011 Återhämtningen har tagit ny fart Världsekonomins återhämtning går nu in på sitt tredje år. I världens största ekonomi, USA, är det fortsatt optimism hos företagen. Medvind från vinstökningar och skattestimulanser sätter fart på investeringarna. Hushållen ser ljusare på framtiden och konsumtionen har tagit riktigt bra fart. Både centralbanken och politikerna fortsätter att stimulera ekonomin. Europas största ekonomi, Tyskland, utvecklas också starkt. Utsikterna ser goda ut för både exporten, investeringarna och för de lågt skuldsatta hushållens konsumtion. Här finns också ett stort utrymme för vinstförbättringar genom att produktiviteten förbättras. Problemen i Sydeuropa ska inte förringas, men har relativt liten påverkan på Europas konjunktur. Den snabba utvecklingen i tillväxtmarknaderna visar få tecken på att avta. Inflationen har börjat stiga, men uppgången är främst kopplad till råvarupriserna. Tillväxtländerna har också vidtagit åtgärder för att styra in tillväxten på en mer uthållig bana. Vi räknar med att de fortsätter att växa snabbt framöver, även om takten blir något lägre än 2010. Både aktiemarknaden och råvarumarknaden har stigit de senaste två åren. Aktiemarknaden är dock lågt värderad i ett historiskt perspektiv, och gynnas av fortsatt stigande vinster. Råvarumarknaden å sin sida får hjälp av den starka efterfrågan från tillväxtländerna. Utsikterna är därför goda både för den globala aktiemarknaden och för råvarumarknaden. Den starka återhämtningen i USA, jämfört med andra rika länder, gör det också troligt att dollarn kommer att stärkas under kommande år, något som brukar gynna den svenska börsen. Vill du ta vara på de möjligheter som bjuds, men ändå ta begränsade risker, kan Handelsbankens kapitalskyddade placeringar vara ett bra alternativ. Jan Häggström Chefsekonom, Handelsbanken PS. Gå in på www.handelsbanken.se/kapitalskydd så ser du vilka kapitalskyddade placeringar som jag tycker är mest intressanta denna gång. 2

Nya möjligheter att få pengarna att växa Aktieindexobligation Sverige Kupong Nu finns ett intressant alternativ till traditionellt räntesparande. Med Aktieindexobligation Sverige Kupong får du en kupong (avkastning) på preliminärt 5,75 procent varje år som börsen inte har fallit med mer än 20 procent från startnivån. Samtidigt är ditt placerade belopp skyddat. Låt dina räntepengar växa tryggt med hjälp av den svenska aktiemarknaden. Aktieindexobligation Världen Utsikterna för världens största aktiemarknader är goda. Återhämtningen fortsätter, vinsterna stiger och värderingen är intressant. Med Aktieindexobligation Världen får du världens största aktiemarknader: USA, euroområdet och tillväxtländerna, i en enda bekväm placering. Den finns i två varianter, en som är ett bra alternativ till räntesparande och en med lite högre risk som kan ge ännu högre avkastning. Råvaruobligation Tre Råvaror Råvaruobligation Tre Råvaror är kopplad till prisutvecklingen på tre råvaror som konsumeras allt mer i tillväxtländerna: Nickel, olja och sojabönor. Den passar dig som vill placera tryggt i den högaktuella råvarumarknaden. Samtidigt sprider du riskerna i ditt sparande och får ett skydd mot stigande inflation. Råvaruobligationen finns i två alternativ, ett basalternativ och ett med lite högre risk där du kan tjäna ännu mer pengar. Valutaobligation Dollar Den amerikanska dollarn är ovanligt svag mot kronan just nu. Vi tror att den återhämtar sig i takt med den dynamiska amerikanska ekonomin. Vill du tjäna pengar på en starkare dollar, utan att ta onödiga risker? Då är Valutaobligation Dollar något för dig. Kapitalskyddade placeringar 932 Alternativ Pris per post Du får minst tillbaka (nominellt belopp) Preliminär deltagandegrad 1 Löptid Aktieindexobligation Sverige Kupong 932AS 2 10 000 kr 10 000 kr - 5 år Aktieindexobligation Världen 932AV 10 000 kr 10 000 kr 55 % 3 år Aktieindexobligation Världen 932AX 11 000 kr 10 000 kr 120 % 3 år Råvaruobligation Tre Råvaror 932RT 10 000 kr 10 000 kr 90 % 4 år Råvaruobligation Tre Råvaror 932RX 11 000 kr 10 000 kr 160 % 4 år Valutaobligation Dollar 932VD 11 000 kr 10 000 kr 215 % 2,5 år 1. Deltagandegraden fastställs den 24 mars 2011 och är oförändrad under hela löptiden. 2. Kupong fastställs den 24 mars 2011. Preliminär kupong är 5,75 procent. Så här enkelt köper du Både du som är kund i Handelsbanken och du som inte är det kan enkelt köpa våra kapitalskyddade placeringar. Du kan köpa på internet eller på något av våra bankkontor senast den 20 mars. Betalning sker den 24 mars. På internet Har du Handelsbankens Internettjänst loggar du in på www.handelsbanken.se och köper under Spara och placera Aktuella erbjudanden Anmälan Har du inte Internettjänsten eller är du inte kund hos Handelsbanken köper du på www.handelsbanken.se/kapitalskydd På våra bankkontor Besök något av våra bankkontor och fyll i en anmälningssedel. 3

Låt oss presentera Fega och vinn principen Behöver man ta stora risker för att kunna få se sina pengar växa? Eller enklare uttryckt: behöver man våga för att vinna? Diagrammet nedan visar att de som sparat i våra aktieindexobligationer sedan 1994 har fått en avkastning på i genomsnitt 7,3 procent per år*. Det betyder att 100 000 kronor växt till 321 000 kronor. Bilden visar också att världens börser gett en avkastning på 5,2 procent per år under samma period. Det blir bara 232 000 kronor. De som valt att placera sina sparpengar i våra aktieindexobligationer har alltså inte behövt våga för att vinna; de har kunnat fega och vinna! Handelsbankens aktieindexobligationer Världens börser 400 000 350 000 300 000 250 000 200 000 150 000 100 000-94 -95-96 -97-98 -99-00 -01-02 -03-04 -05-06 -07-08 -09-10 Källa: Handelsbanken Capital Markets Världens börser representeras av aktieindexet MSCI World Net Total Return. * Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. 4

Så här fungerar våra kapitalskyddade placeringar Att spara i aktier har över tiden gett en bra avkastning. Det finns dock en nackdel med att placera direkt i aktier; när aktiemarknaden faller förlorar du pengar. Våra kapitalskyddade placeringar består av två delar, en obligationsdel och en del som är kopplad till utvecklingen på en marknad. Vår vanligaste kapitalskyddade placering är aktieindexobligationen, som är kopplad till aktiemarknaden. Obligationen står för säkerheten och gör att du minst får nominellt belopp tillbaka. Aktiedelen i sin tur gör att du kan få en bra avkastning när börsen stiger. Kombinationen av de två gör att du kan tjäna pengar utan att ta några onödiga risker. På sidan 15 kan du läsa om de risker som är förknippade med ett köp av Kapitalskyddade placeringar 932. Alla våra kapitalskyddade placeringar har en bestämd löptid, men du kan sälja när du vill. När löptiden är slut beräknas hur mycket pengar du får tillbaka. Hur mycket pengar du får tillbaka är dels beroende av det nominella beloppet, dels av tilläggsbeloppet. Återbetalt belopp = Nominellt belopp + Tilläggsbelopp Låt oss ta ett exempel med en aktieindexobligation Det nominella beloppet utgör kapitalskyddet och är 10 000 kronor per aktieindexobligation du köper. Det nominella beloppet får du alltid tillbaka. Tilläggsbeloppet utgör värdetillväxten i aktieindexobligationen. Ju större tilläggsbelopp, desto mer pengar tjänar du. Hur stort tilläggsbeloppet blir bestäms av hur mycket marknaden stigit och hur stor del av uppgången du får tillgodoräkna dig, den så kallade deltagandegraden. I några av våra aktieindexobligationer kan du välja att betala lite mer, en så kallad överkurs. Överkursen är 1 000 kronor per aktieindexobligation och är pengar som du förlorar om börsen faller. Samtidigt gör överkursen att du ofta får en hävstång, det vill säga tillgodoräknar dig mer än den faktiska uppgången, när börsen stiger. Det är Handelsbanken som ansvarar för att både det nominella beloppet och tilläggsbeloppet återbetalas. I denna broschyr finns också två råvaruobligationer och en valutaobligation. De har samma trygghet som våra aktieindexobligationer, men är kopplade till råvarumarknaden respektive valutamarknaden. Läs mer om råvaruobligationerna på sidorna 10 11 och valutaobligationen på sidorna 12 13. Tilläggsbelopp = Nominellt belopp Deltagandegrad Uppgång i marknaden Här kommer ett räkneexempel Anta att du köper 10 stycken Aktieindexobligation Världen 932AX, för totalt 110 000 kronor. Det nominella beloppet är då 100 000 kronor. Låt oss vidare anta att deltagandegraden fastställs till 120 procent och att aktiekorgen stiger med 40 procent. Då beräknas tilläggsbeloppet så här: Tilläggsbelopp = 100 000 kr 120 % 40 % = 48 000 kr. Det du får tillbaka, återbetalt belopp, blir alltså: 100 000 kr + 48 000 kr = 148 000 kr. Skulle aktiekorgen däremot ha fallit under perioden, får du ändå tillbaka det nominella beloppet, 100 000 kronor! 5

Aktieindexobligation Sverige Kupong 932AS Låt dina räntepengar växa tryggt med hjälp av den svenska aktiemarknaden Den svenska börsen hör till de aktiemarknader som haft högst avkastning i världen på lång sikt i genomsnitt 10,1 procent per år sedan år 1900. Förklaringen till den höga aktieavkastningen är till stor del de allt mer globala svenska bolagen. Flera av dem har varit verksamma utomlands i mer än 100 år. Tack vare den uthålliga tillväxten utomlands är många av bolagen i dag världsledande inom sina områden. Detta är till stor nytta när de nu expanderar på tillväxtmarknaderna. Samtidigt är svenska företag beroende av den globala konjunkturen. När tillväxten är stark gynnas den svenska börsen. Svenska företag gynnas också av tillväxtens sammansättning, med snabbt växande globala investeringar. Generellt har svenska storföretag goda finanser, vilket tillsammans med starka marknadspositioner gjort att företagen kommit starka ur lågkonjunkturen. Stora kostnadsbesparingar under de senaste åren gör att vinsterna tar rejäl fart när efterfrågan ökar. Stockholmsbörsen har stigit kraftigt sedan 2008. Samtidigt har vinsterna stigit snabbt, tack vare besparingar och den ekonomiska återhämtningen. Detta gör att börsen fortfarande är lågt värderad. Tar man hänsyn till de låga räntorna framstår börsen som ännu billigare. För- och nackdelar Många svenska bolag är globala ledare inom sina områden och starka på tillväxtmarknaderna + Svenska företag har generellt starka finanser och därför låg finansiell risk Stora besparingar under senare år gör att lönsamheten redan nu är god Svenska börsen svänger kraftigt med konjunkturen (både upp och ner) Den svenska börsen har stigit en del, men är fortfarande lågt värderad. Sverige KUPONG 932AS Nu finns ett intressant alternativ till traditionellt räntesparande. Aktieindexobligation Sverige Kupong betalar ut en kupong (avkastning) på preliminärt 5,75 procent per år. Kupongens storlek fastställs den 24 mars 2011. Avläsning för att fastställa om det ska betalas ut någon kupong för den senaste årsperioden sker den 26 mars 2012, den 25 mars 2013, den 24 mars 2014, den 24 mars 2015 och den 24 mars 2016. En förutsättning för att den årliga kupongen ska betalas ut är att stängningskursen för OMXS30 TM index har varit lika hög som eller högre än barriärnivån varje dag den senaste årsperioden. Så bestäms antal kuponger Aktieindexobligationens barriärnivå är 80 procent av OMXS30 TM index stängningskurs på startdagen den 24 mars 2011. Det innebär att OMXS30 TM index kan falla med 20 procent från indexets stängningskurs den 24 mars 2011 och du får ändå kupongen på preliminärt 5,75 procent den årsperioden. Om stängningskursen för OMXS30 TM index däremot någon gång under en årsperiod är lägre än barriärnivån betalas inte någon kupong ut för den perioden. OMXS30 index och barriärnivån* 1400 1200 Fakta om Sverige Kupong 932AS Pris per styck 10 000 kr Minst tillbaka (nominellt belopp) 10 000 kr Preliminär kupong per år 5,75 % Barriärnivå* 80 % Löptid 5 år Courtage 1 % * Barriärnivån är 80 procent av OMXS30 TM index stängningskurs den 24 mars 2011. 1000 800 600 400 jan 06 jan 07 jan 08 jan 09 jan 10 jan 11 OMXS30 TM index Barriärnivå Källa: Bloomberg *Historisk utveckling är ingen garanti för framtida utveckling. Barriärnivån är i diagrammet satt till 80 procent av OMXS30 index stängningskurs den 4 februari 2011. 6

God historisk avkastning Ett bra sätt att bilda sig en uppfattning om förväntad avkastning och risk i Aktieindexobligation Sverige Kupong är att göra en historisk simulering. Diagrammet nedan visar utfallet av placeringar i Aktieindexobligation Sverige Kupong varje månad mellan december 1986 (då OMXS30 TM index startade) och januari 2006* och med antagandet att kupongen varit 5,75 procent. Under perioden hade man kunnat göra 230 stycken placeringar. Av dem hade: 44,8 procent betalat ut 5 kuponger 18,3 procent betalat ut 4 kuponger 17,8 procent betalat ut 3 kuponger 8,3 procent betalat ut 2 kuponger 5,2 procent betalat ut 1 kupong 5,7 procent inte gett någon kupong Historiskt utfall för kupongfördelning 50 % 40 % I genomsnitt hade obligationerna betalat ut 3,72 kuponger, vilket motsvarar en avkastning på 3,66 procent per år efter avdrag för courtage. En närmare studie visar att antalet utbetalade kuponger till stor del bestäms av om börsen var högt eller lågt värderad vid starttillfället. När börsen är högt värderad vid starttidpunkten för Aktieindexobligation Sverige Kupong är risken högre för att antalet kuponger blir lågt. Omvänt, när börsen är lågt värderad vid starttidpunkten ökar chansen för ett högt antal kuponger. I dagsläget är Stockholmsbörsen relativt lågt värderad. Det gäller både när vi tittar på värderingen av bolagens eget kapital eller jämför med en normal vinstnivå. Det genomsnittliga antal kuponger som betalats ut efter placeringar i Aktieindexobligation Sverige Kupong som gjorts på dagens värderingsnivå är 4,26 stycken, vilket motsvarar en avkastning på 4,22 procent per år efter avdrag för courtage. Aktieindexobligation Sverige Kupong är därför ett intressant alternativ till vanligt räntesparande. 30 % 20 % 10 % 0 % 4 kuponger 3 kuponger 2 kuponger 1 kupong 5 kuponger 0 kuponger Källa: Handelsbanken Diagrammet visar att fler än fyra av fem placeringar i Aktieindexobligation Sverige Kupong har betalat minst 3 kuponger. Historisk utveckling är ingen garanti för framtida utveckling. * Aktieindexobligationer köpta efter denna tidpunkt hade inte hunnit förfalla och kan därför inte analyseras. 7

Aktieindexobligation Världen 932AV och Världen 932AX Världens största aktiemarknader i en och samma placering Den amerikanska ekonomin har visat en förvånansvärd styrka den senaste tiden. Den privata konsumtionen ökade till exempel med 4,4 procent fjärde kvartalet 2010. Företagens lönsamhet är god, eftersom de skar ner kostnaderna kraftigt under lågkonjunkturen. Bankerna är i relativt gott skick och de börjar nu öka utlåningen till företag, samtidigt som amerikanska storföretag är starka på tillväxtmarknaderna. Läget är därför gott för ökad försäljning, både till amerikanska konsumenter, investeringar och för export. Samtidigt är företagens kostnadsökningar låga, vilket talar för fortsatt goda vinstmarginaler. Den amerikanska aktiemarknaden är i dag lågt värderad, vilket ökar chansen till en rejäl uppgång på lite sikt. I Europa är konjunkturbilden lite mer blandad. Länderna i norra Europa, som står för tre fjärdedelar av de europeiska aktierna i Aktieindexobligation Världen, är inne i en kraftig högkonjunktur. Tyskland har en industri som är ganska lik den svenska och som drar nytta av den snabba utvecklingen i tillväxtländerna. De tyska hushållen är lågt skuldsatta och ökar konsumtionen när inkomsterna tar fart. Länderna i södra Europa och Irland, som utgör en betydligt mindre del av den europeiska aktiemarknaden, har förmodligen en svagare tillväxt framför sig de närmaste åren. Den mycket låga värderingen av europeiska aktier avspeglar å andra sidan redan detta faktum. Om länderna i södra Europa sanerar statsfinanserna och blir lite mer konkurrenskraftiga, samtidigt som Tysklands export fortsätter att växa, finns alla förutsättningar för en uppgång i europeiska aktier på några års sikt. Tillväxtländerna kom snabbt ur finanskrisen, tack vare starka statsfinanser och banker. Till skillnad från de redan rika länderna är problemet för en del av dessa länder att inflationen riskerar att ta fart. Detta är skälet till att många tillväxtländer hade en svag börsutveckling under förra året. Vår bedömning är att den åtstramning som påbörjats kommer att nå önskad effekt. Tillväxten kommer att fortsätta, men i en mer uthållig takt under kommande år. Därmed finns också förutsättningar för tillväxtländernas aktiemarknader, som trots den höga tillväxten är lågt värderade, att ge hög avkastning. För- och nackdelar + De rika ländernas stabilitet och tillväxtländernas dynamik i en enda placering Låga kostnadsökningar talar för fortsatt höga vinster under kommande år Världens aktiemarknader är lågt värderade, trots de senaste årens uppgång Räntorna är på väg upp i tillväxtmarknaderna på kort sikt, och i västvärlden på längre sikt De stora budgetunderskotten i USA och Europa är problem som måste hanteras. VÄRLDEN 932AV Aktieindexobligation Världen 932AV är en trygg placering på världens största aktiemarknader, där du minst får tillbaka ditt placerade belopp. Avkastningen är kopplad till utvecklingen i en korg med 40 procent USA (indexet S&P 500 ), 40 procent Euroland (indexet EURO STOXX 50 ) och 20 procent tillväxtländer (fonden ishares MSCI Emerging Markets). Så här har det gått för korgen* 140 120 100 Fakta om Världen 932AV Pris per styck 10 000 kr Minst tillbaka (nominellt belopp) 10 000 kr Preliminär deltagandegrad 55 % Löptid 3 år Courtage 2 % 80 60 40 jan 06 jan 07 jan 08 jan 09 jan 10 jan 11 Källa: Bloomberg *Historisk utveckling är ingen garanti för framtida utveckling. 8

Så här kan det bli Korgens utveckling 1 Utveckling per år Placerat belopp Återbetalt Avkastning 3 Avkastning belopp 2 per år 3 80 % 21,6 % 10 000 kr 14 400 kr 41,2 % 11,9 % 60 % 17,0 % 10 000 kr 13 300 kr 30,4 % 9,1 % 40 % 11,9 % 10 000 kr 12 200 kr 19,6 % 6,1 % 20 % 6,3 % 10 000 kr 11 100 kr 8,8 % 2,8 % 0 % 0,0 % 10 000 kr 10 000 kr -2,0 % -0,6% - 20 % -7,2 % 10 000 kr 10 000 kr -2,0 % -0,6 % 1. Med hänsyn tagen till genomsnittsberäkning (se sidan 14). 2. Baserat på en deltagandegrad på 55 procent. 3. Avkastningen är beräknad efter avdrag för courtage. VÄRLDEN 932AX Aktieindexobligation Världen 932AX passar dig som vill få större utväxling på din placering jämfört med Världen 932AV. I Världen 932AX gör deltagandegraden att du får ta del av preliminärt 120 procent av korgens uppgång. Fakta om Världen 932AX Pris per styck 11 000 kr Minst tillbaka (nominellt belopp) 10 000 kr Preliminär deltagandegrad 120 % Löptid 3 år Courtage 2 % Så här har det gått för korgen* 140 120 100 80 60 40 jan 06 jan 07 jan 08 jan 09 jan 10 jan 11 Källa: Bloomberg * Historisk utveckling är ingen garanti för framtida utveckling. Så här kan det bli Korgens utveckling 1 Utveckling per år Placerat belopp Återbetalt Avkastning 3 Avkastning belopp 2 per år 3 80 % 21,6 % 11 000 kr 19 600 kr 74,7 % 20,0 % 60 % 17,0 % 11 000 kr 17 200 kr 53,3 % 15,0 % 40 % 11,9 % 11 000 kr 14 800 kr 31,9 % 9,5 % 20 % 6,3 % 11 000 kr 12 400 kr 10,5 % 3,3 % 0 % 0,0 % 11 000 kr 10 000 kr -10,9 % -3,7 % - 20 % -7,2 % 11 000 kr 10 000 kr -10,9 % -3,7 % 1. Med hänsyn tagen till genomsnittsberäkning (se sidan 14). 2. Baserat på en deltagandegrad på 120 procent. 3. Avkastningen är beräknad efter avdrag för courtage. 9

Råvaruobligation Tre Råvaror 932RT och Tre Råvaror 932RX Råvaror en naturlig del av ditt sparande Det finns många argument för att placera en del av sitt sparande i råvarumarknaden. Råvaror har historiskt gett hög avkastning. Sedan 1969 har den globala råvarumarknaden gett en betydligt högre avkastning än den globala aktiemarknaden. Sedan 1999 har en placering i råvaror mer än fördubblats i värde, samtidigt som aktiemarknaden knappt gett någon avkastning alls.* Råvaror är också ett bra komplement i en portfölj med till exempel aktier och räntebärande placeringar, eftersom de sprider riskerna. När aktiemarknaden faller, stiger ofta råvaror i värde. Genom att inte lägga alla ägg i samma korg kan du minska risken i ditt sparande. Därför rekommenderar Handelsbanken att du bör placera upp till 20 procent av ditt långsiktiga sparande i råvaror. Råvaror är också bra att ha om inflationen tar fart. Historiskt har råvaror varit den enda tillgång som ökar i värde när inflationen stiger. Andra tillgångar, som räntesparande och aktier, brukar påverkas negativt av stigande inflation. Det finns ytterligare ett bra argument för att placera i råvaror: Kina och många andra tillväxtländer är just nu inne i en expansiv tillväxtfas. Investeringsbehoven i infrastruktur är enorma och hushållens levnadsstandard stiger snabbt. Behovet av metaller, energi och livsmedel kommer att öka dramatiskt under kommande år. Utbudet har svårt att hålla jämna steg. Råvaruobligationen är kopplad till en korg av tre råvaror: Nickel, olja och sojabönor. Du får alltså de tre viktiga råvarugrupperna metall, energi och livsmedel i en enda placering. Kinas import av dessa tre råvaror växer snabbt, eftersom den inhemska produktionen är begränsad. Trots den snabba tillväxten i Kina de senaste 30 åren, har landet fortfarande långt kvar till de rika ländernas välstånd. Kinas ekonomiska politik är inriktad på att upprätthålla den snabba utvecklingen. Därför är det mycket som talar för att den höga tillväxten kommer att fortsätta i många år framöver. Det har funnits ett starkt argument mot att placera i råvaror: Det har varit komplicerat. Men med Handelsbankens råvaruobligation är det både enkelt och tryggt. För- och nackdelar + En placering i råvaror är ett sätt att tjäna på den höga tillväxten i Kina Råvaror ger ett skydd mot stigande inflation Råvaror gör ditt sparande tryggare, eftersom de sprider dina risker Råvaror är ofta konjunkturkänsliga, de följer konjunkturen både upp och ner Risk för tillfällig inbromsning i Kina, vilket skulle leda till lägre råvarupriser. Tre Råvaror 932RT Råvaruobligation Tre Råvaror 932RT passar dig som vill placera tryggt i den högaktuella råvarumarknaden. Samtidigt sprider du riskerna i ditt sparande och får ett skydd mot stigande inflation. Råvaruobligationen är kopplad till utvecklingen på tre råvaror och består av en korg med en tredjedel var av nickel, olja och sojabönor. Fakta om Tre Råvaror 932RT Pris per styck 10 000 kr Minst tillbaka (nominellt belopp) 10 000 kr Preliminär deltagandegrad 90 % Löptid 4 år Courtage 2 % Valutakursförändringar mellan den svenska kronan och den amerikanska dollarn påverkar avkastningen. Läs mer om detta på sidan 14 under Valuta. Så här har det gått för råvarukorgen* 220 200 180 160 140 120 100 80 jan 06 jan 07 jan 08 jan 09 jan 10 jan 11 Källa: Bloomberg * Historisk utveckling är ingen garanti för framtida utveckling. * Aktieindexet msci world jämfört med råvaruindexet S&P gsci. 10

Så här kan det bli Råvarukorgens utveckling 1 Utveckling per år Placerat belopp Återbetalt Avkastning 3 Avkastning belopp 2 per år 3 80 % 15,8 % 10 000 kr 17 200 kr 68,6% 13,8 % 60 % 12,5 % 10 000 kr 15 400 kr 51,0 % 10,7 % 40 % 8,8 % 10 000 kr 13 600 kr 33,3 % 7,4 % 20 % 4,7 % 10 000 kr 11 800 kr 15,7 % 3,7 % 0 % 0,0 % 10 000 kr 10 000 kr - 2,0 % - 0,5 % - 20 % - 5,4 % 10 000 kr 10 000 kr - 2,0 % - 0,5 % 1. Med hänsyn tagen till genomsnittsberäkning (se sidan 14). 2. Baserat på en deltagandegrad på 90 procent och att förhållandet mellan den svenska kronan och den amerikanska dollarn varit oförändrad under löptiden. 3. Avkastningen är beräknad efter avdrag för courtage. Tre råvaror 932RX Råvaruobligation Tre Råvaror 932RX passar dig som vill få större utväxling på din placering jämfört med Tre Råvaror 932RT. I Tre Råvaror 932RX gör deltagandegraden att du får ta del av preliminärt 160 procent av råvarukorgens utveckling. Fakta om Tre Råvaror 932RX Pris per styck 11 000 kr Minst tillbaka (nominellt belopp) 10 000 kr Preliminär deltagandegrad 160 % Löptid 4 år Courtage 2 % Valutakursförändringar mellan den svenska kronan och den amerikanska dollarn påverkar avkastningen. Läs mer om detta på sidan 14 under Valuta. Så här har det gått för råvarukorgen* 220 200 180 160 140 120 100 80 jan 06 jan 07 jan 08 jan 09 jan 10 jan 11 Källa: Bloomberg * Historisk utveckling är ingen garanti för framtida utveckling. Så här kan det bli Råvarukorgens utveckling 1 Utveckling per år Placerat belopp Återbetalt Avkastning 3 Avkastning belopp 2 per år 3 80 % 15,8 % 11 000 kr 22800 kr 103,2 % 19,1 % 60 % 12,5 % 11 000 kr 19 600 kr 74,7 % 14,7 % 40 % 8,8 % 11 000 kr 16 400 kr 46,2 % 9,8 % 20 % 4,7 % 11 000 kr 13 200 kr 17,6 % 4,1 % 0 % 0,0 % 11 000 kr 10 000 kr - 10,9 % - 2,8 % - 20 % - 5,4 % 11 000 kr 10 000 kr - 10,9 % - 2,8 % 1. Med hänsyn tagen till genomsnittsberäkning (se sidan 14). 2. Baserat på en deltagandegrad på 160 procent och att förhållandet mellan den svenska kronan och den amerikanska dollarn varit oförändrad under löptiden. 3. Avkastningen är beräknad efter avdrag för courtage. 11

Valutaobligation Dollar 932VD Du får mer än dubbelt upp när den amerikanska dollarn stiger Under de två senaste åren har den svenska kronan stärkts och den amerikanska dollarn försvagats kraftigt. Faktum är att med undantag för en period under 2007-2008 har kronan inte varit så här stark mot dollarn sedan Riksbanken gav upp kronförsvaret 1992. Vi förväntar oss att trenden med en allt svagare dollar vänder under kommande år, och att dollarn återigen börjar stärkas mot kronan. Det främsta skälet till att vi tror på en starkare dollar är att den amerikanska ekonomin är starkare än den europeiska. Den amerikanska centralbanken, Federal Reserve, har stimulerat mer än den Europeiska Centralbanken, ECB. Amerikanska politiker har också stimulerat ekonomin med skattesänkningar och investeringar, medan Europas politiker har beslutat om åtstramningar för kommande år. Amerikanska företag har en högre lönsamhet än europeiska efter att ha skurit mycket hårdare i kostnaderna. Slutligen är amerikanska banker generellt i bättre skick än europeiska, vilket gör att de i högre grad kan låna ut pengar. Den internationella valutafonden, IMF, höjde nyligen sin tillväxtprognos för USA till 3,0 procent för 2011, dubbelt så mycket som prognosen för euroområdet. Även Handelsbankens ekonomer tror på en betydligt högre tillväxt i USA än i euroområdet under kommande år. Vi räknar med att Federal Reserve kommer att börja höja räntorna tidigare än ECB. Räntor som stiger snabbare i USA än i euroområdet brukar leda till att dollarn stärks mot euron. Det är inte omöjligt att även den svenska kronan stärks något mot euron framöver, men med tanke på att kronan redan är på 10-årshögsta mot euron bedömer vi sannolikheten för en kraftig och bestående förstärkning av kronan som begränsad. Därför bör dollarn även stärkas mot kronan under kommande år. Att förutspå valutor är svårt, även för våra prisbelönta analytiker*. Valutor brukar dock gå tillbaka till sina långsiktiga värden. USA är världens mest flexibla ekonomi och har återhämtat sig snabbt efter tidigare kriser. En förstärkning av dollarn med 10 procent skulle innebära att den kom tillbaka till sin genomsnittliga nivå för de senaste fem åren. Bankens analytiker förutspår en förstärkning av dollarn med ungefär 20 procent mot den svenska kronan på två och ett halvt års sikt. Har de rätt i sin prognos kan Valutaobligation Dollar betala ett tilläggsbelopp på drygt 40 procent av obligationens nominella värde. För- och nackdelar + Dollarn är på en historiskt låg nivå mot kronan, vilket ger stor potential för återhämtning Starka stimulanser i USA bidrar till ekonomisk återhämtning och dollarstyrka USA är världens mest dynamiska och flexibla ekonomi, något som påskyndar återhämtningen Det är svårt att göra prognoser på valutor De stora budgetunderskotten i USA är en risk för dollarn, om de inte börjar minska snart. Dollar 932VD Valutaobligation Dollar passar dig som tror att den amerikanska dollarn ska stärkas mot den svenska kronan. Den höga deltagandegraden, på preliminärt 215 procent, gör att du får tillgodoräkna dig mer än den dubbla uppgången i dollarns värde mot kronan. Observera att dollarns förstärkning är maximerad till 20 procent från startdagen. Exempelvis, om valutakursen på startdagen fastställs till 6,50 kronor per dollar tillgodoräknar du dig en förstärkning upp till 7,80 kronor per dollar (6,50 kr x 120 %). Handelsbankens prognos är att en dollar kommer att kosta 7,75 kronor om 12 månader. Vi vill också göra dig uppmärksam på att valutaobligationens konstruktion gör att obligationens köp- och säljkurs är trögrörlig i början på löptiden, även om dollarn skulle stärkas kraftigt då. Valutaobligationen ska därför ses som en löptidsplacering, det vill säga behållas i 2,5 år. * Undersökning bland placerare genomförd av Prospera 2010 och Financial Hearings 2010. 12

Så här har det gått för dollarn mot svenska kronan* 9,5 Fakta om Dollar 932VD Pris per styck 11 000 kr Minst tillbaka (nominellt belopp) 10 000 kr Preliminär uppräkningsfaktor 215 % Maximal dollarförstärkning (tak) 20 % Löptid 2,5 år Courtage 2 % 8,5 7,5 6,5 5,5 jan 06 jan 07 jan 08 jan 09 jan 10 jan 11 Svenska kronor per amerikansk dollar Tak (20%) Källa: Bloomberg * Historisk utveckling är ingen garanti för framtida utveckling. Taknivån är i diagrammet satt till 20 procent över valutakursen USDSEK den 4 februari 2011. Så här kan det bli Valutakurs USDSEK Dollarns förstärkning 1 Dollarförstärkning per år Placerat belopp Återbetalt Avkastning 3 Avkastning belopp 2 per år 3 8,13 kr 25,0 % 9,2 % 11 000 kr 14 300 kr 4 27,5 % 4 10,0 % 4 7,80 kr 20,0 % 7,4 % 11 000 kr 14 300 kr 4 27,5 % 4 10,0 % 4 7,48 kr 15,0 % 5,6 % 11 000 kr 13 225 kr 17,9 % 6,7 % 7,15 kr 10,0 % 3,8 % 11 000 kr 12 150 kr 8,3 % 3,2 % 6,83 kr 5,0 % 1,9 % 11 000 kr 11 075 kr -1,3 % -0,5 % 6,50 kr 0,0 % 0,0 % 11 000 kr 10 000 kr -10,9 % -4,4 % 6,18 kr -5,0 % -2,0 % 11 000 kr 10 000 kr -10,9 % -4,4 % 1. Med antagandet om en startkurs på 6,50 kronor per dollar. 2. Baserat på en uppräkningsfaktor på 215 procent. 3. Avkastningen är beräknad efter avdrag för courtage. 4. Maximal avkastning eftersom maximal nivå för dollarn är 7,80 kronor vid en startkurs på 6,50 kronor per dollar. 13

Det här är också viktigt att veta Courtage När du köper Kapitalskyddade placeringar 932 betalar du courtage. Courtaget är 1 procent på priset för alternativ Aktieindexobligation Sverige Kupong 932AS. För övriga alternativ är courtaget 2 procent på priset. Du betalar inga löpande förvaltnings avgifter eller avgifter i samband med återbetalning. Betalningsdag Köp av Kapitalskyddade placeringar 932 ska betalas den 24 mars 2011. Startkurser Startkurser fastställs den 24 mars 2011. Värdet under löptiden andrahandsmarknad Kapitalskyddade placeringar 932 avses handlas på börsen från och med den 28 mars 2011. Du kan följa värdet på dem på www.handelsbanken.se/kapitalskydd. Börsnoteringen gör det enkelt för dig att sälja under löptiden. Väljer du att sälja före löptidens slut betalar du courtage, precis som när du handlar aktier. Det är viktigt att veta att kapitalskyddet endast gäller på återbetalningsdagen. Under löptiden kan värdet vara lägre än det nominella beloppet. Slutdag, Slutkurser och genomsnittsberäkning Slutdag och Slutkurser fastställs enligt följande: Slutdag för Aktieindexobligation Sverige Kupong 932AS är den 24 mars 2016. Slutkurs för Aktieindexobligation Världen 932AV och Världen 932AX: Korgens genomsnittliga värde från och med den 24 september 2013 till och med den 24 mars 2014, med en avläsning varje månad. Slutkurs för Råvaruobligation Tre Råvaror 932RT och Tre Råvaror 932RX: Råvarukorgens genomsnittliga värde från och med den 24 september 2014 till och med den 24 mars 2015, med en avläsning varje månad. Slutdag för Valutaobligation 932VD är den 24 september 2013. Genomsnittsberäkningen ger ett skydd mot kursfall mot slutet av löptiden. Samtidigt innebär den att en uppgång i marknaden under genomsnittsperioden inte får fullt genomslag. Återbetalningsdag Pengarna sätts avgiftsfritt in på ditt konto följande datum: Aktieindexobligation Sverige Kupong 932AS den 14 april 2016. Aktieindexobligation Världen 932AV och Världen 932AX den 10 april 2014. Råvaruobligation Tre Råvaror 932RT och Tre Råvaror 932RX den 14 april 2015. Valutaobligation Dollar 932VD den 11 oktober 2013. Deltagandegrad Deltagandegraden talar om hur stor del av uppgången i marknaden du får. Om deltagandegraden är högre än 100 procent, får du mer än den faktiska uppgången. Deltagandegraderna i denna broschyr är preliminära. Definitiva deltagandegrader fastställs den 24 mars 2011. Nivåerna avgörs bland annat av hur svenska och internationella räntor samt den förväntade framtida kursrörligheten (volatiliteten) på marknaderna förändras fram till den 24 mars 2011. Kupong Kupongen i Aktieindexobligation Sverige Kupong 932AS är preliminärt 5,75 procent. Definitiv kupong fastställs den 24 mars 2011. Storleken på kupongen avgörs bland annat av den förväntade framtida kursrörligheten (volatiliteten) på marknaderna samt hur marknadsräntorna förändras fram till den 24 mars 2011. Kupongen i Aktieindexobligation Sverige Kupong 932AS kommer att betalas ut den 5 april 2012, den 8 april 2013, den 3 april 2014, den 7 april 2015 och den 14 april 2016. En förutsättning för att den årliga kupongen ska betalas ut är att stängningskursen för OMXS30 index har varit lika hög som eller högre än barriärnivån varje dag den senaste årsperioden. Ytterligare information om kuponger finns i Slutliga Villkor. Barriärnivå Barriärnivån för Aktieindexobligation Sverige Kupong 932AS är 80 procent av OMXS30 index stängningskurs den 24 mars 2011. Valuta I Råvaruobligation Tre Råvaror 932RT och Tre Råvaror 932RX påverkas tilläggsbeloppet av valutakursförändringar mellan den svenska kronan och den amerikanska dollarn. En förstärkning av dollarn ger ett högre tilläggsbelopp och en försvagning av dollarn ger ett lägre tilläggsbelopp. Observera att det nominella beloppet inte påverkas av valutakursförändringar. Index, råvaror och valutor Information om index, råvaror och valutor finns i Slutliga Villkor. Licenser Handelsbanken har enligt licensavtal rätt att använda indexen i denna broschyr. Licensgivarnas ansvarsbegränsning för respektive index finns i Slutliga Villkor. Tilldelning och villkor för emissionens genomförande Avräkningsnota beräknas sändas ut den 21 mars 2011. Volymen är i respektive alternativ begränsad till följande: 200 000 000 kronor i Aktieindexobligation Sverige Kupong 932AS 300 000 000 kronor totalt i Aktieindexobligation Världen 932AV och Världen 932AX 300 000 000 kronor totalt i Råvaruobligation Tre Råvaror 932RT och Tre Råvaror 932RX 200 000 000 kronor i Valutaobligation Dollar 932VD Handelsbanken förbehåller sig dock rätten att utöka eller ytterligare begränsa dessa volymer. Se Slutliga Villkor för ytterligare information om tilldelning. Handelsbanken kommer att ställa in alternativ där deltagandegraden inte kan fastställas till minst: 45 procent för Aktieindexobligation Världen 932AV 105 procent för Aktieindexobligation Världen 932AX 75 procent för Råvaruobligation Tre Råvaror 932RT 145 procent för Råvaruobligation Tre Råvaror 932RX 180 procent för Valutaobligation Dollar 932VD Handelsbanken kommer att ställa in Aktieindexobligation Sverige Kupong 932AS om kupongen inte kan fastställas till minst 5 procent. Handelsbanken har rätt att ställa in hela eller delar av emissionen i vissa fall. För ytterligare information, se Slutliga Villkor. Om emissionen ställs in efter att betalning genomförts, betalar Handelsbanken tillbaka beloppet till det konto som angetts. Beskattning Aktieindexobligation Världen 932AV och Världen 932AX beskattas som delägarrätter, det vill säga på samma sätt som aktier. Valutaobligation Dollar 932VD beskattas som fordringsrätter, det vill säga på samma sätt som räntor. Råvaruobligation Tre Råvaror 932RT och Tre Råvaror 932RX bör beskattas som fordringsrätter. I Aktieindexobligation Sverige Kupong 932AS bör - förutsatt att avyttring inte sker - de fyra första årens kupong beskattas på samma sätt som ränteinkomster och utdelningar. Vid försäljning under löptiden eller i samband med återbetalning ska hela det då utbetalade beloppet tas upp för beräkning av kapitalvinst respektive kapitalförlust. 14

Kapitalförsäkring Du kan lägga våra kapitalskyddade placeringar i en kapitalförsäkring. Då betalar du ingen kapitalvinstskatt, utan istället en årlig avkastningsskatt. För mer information om Handelsbankens kapitalförsäkring Kapitalspar Depå, se www.handelsbanken.se/kapitalspar_depa. Arrangörsarvode På betalningsdagen fastställs villkoren för de kapitalskyddade place ringarna och likvid inklusive courtage betalas. Därefter tillkommer inga löpande förvaltningsavgifter eller avgifter vid återbetalning. Handelsbanken kalkylerar med ett arrangörsarvode motsvarande cirka 0,4 1,0 procent per år av den kapitalskyddade placeringens pris. Arrangörsarvodet bestäms utifrån ett av Handelsbanken bedömt pris för de finansiella instrument som ingår i den kapitalskyddade placeringen. Arvodet ska bland annat täcka kostnader för riskhantering, produktion och distribution. Arvodet är inkluderat i den kapitalskyddade placeringens pris. Fullständiga villkor Kapitalskyddade placeringar 932 ges ut under Handelsbankens MTN-, Warrant- och Certifikatprogram. Det fullständiga prospektet utgörs dels av Grundprospektet för Handelsbankens MTN-, Warrant- och Certifikatprogram, dels av Slutliga Villkor. Båda dokumenten finns på www.handelsbanken.se/prospektochprogram. Grundprospektet för Handelsbankens MTN-, Warrant- och Certifikatprogram har godkänts av Finansinspektionen. Försäljningsrestriktioner Erbjudandet riktar sig till personer i Sverige vars deltagande inte förutsätter ytterligare prospekt, registrerings- eller andra åtgärder utöver de som vidtas av Handelsbanken. Prospektet får inte distribueras i något annat land där distributionen eller erbjudandet kräver sådan åtgärd eller strider mot reglerna i sådant land. Förvärv av värdepapper som emitteras i enlighet med detta prospekt i strid med ovanstående kan komma att anses vara ogiltigt. Ansvarsbegränsning Detta material är producerat av Svenska Handelsbanken AB (publ) i fortsättningen kallad Handelsbanken. De som arbetar med innehållet är inte analytiker och materialet är inte oberoende investeringsanalys. Innehållet är uteslutande avsett för kunder i Sverige. Syftet är att ge en allmän information till Handelsbankens kunder och utgör inte ett personligt investeringsråd eller en personlig rekommendation. Informationen ska inte ensamt utgöra underlag för investeringsbeslut. Kunder bör inhämta råd från sina rådgivare och basera sina investeringsbeslut utifrån egen erfarenhet. Informationen i materialet kan ändras och också avvika från de åsikter som uttrycks i oberoende investeringsanalyser från Handelsbanken. Informationen grundar sig på allmänt tillgänglig information och är hämtad från källor som bedöms som tillförlitliga, men riktigheten kan inte garanteras och informationen kan vara ofullständig eller nedkortad. Ingen del av förslaget får reproduceras eller distribueras till någon annan person utan att Handelsbanken dessförinnan lämnat sitt skriftliga medgivande. Handelsbanken ansvarar inte för att materialet används på ett sätt som strider mot förbudet mot vidarebefordran eller offentliggörs i strid med bankens regler. Finansiellt instruments historiska avkastning är inte en garanti för framtida avkastning. Värdet på finansiella instrument kan både öka och minska och det är inte säkert att du får tillbaka hela det investerade kapitalet. Important notice - in English This communication is a product of Svenska Handelsbanken AB (publ). It is not an independent or objective research report prepared by research analysts. This information is not directed to persons whose participation requires prospectuses, registration, or other measures beyond those taken by Handelsbanken. This information may not be distributed in any country, for instance the US, in which distribution requires such measures or contravenes the laws of such country. Risker med Kapitalskyddade placeringar 932 Det finns risker som är viktiga att känna till innan du köper en kapital skyddad placering. Kreditrisk (emittentrisk) Kapitalskyddade placeringar 932 ges ut av Handelsbanken. Därför innebär ett köp en kreditrisk på Handelsbanken. Med kreditrisk menas risken att Handelsbanken inte skulle kunna fullfölja sina betalningsåtaganden gentemot placeraren. Om Handelsbanken skulle hamna på obestånd riskerar placeraren då att förlora delar av eller hela sin placering, oavsett hur den underliggande marknaden har utvecklats under löptiden. Oberoende kreditbedömningsinstitut ger betyg på bankers och andra företags förmåga att klara av sina finansiella åtaganden. Handelsbanken har höga kreditbetyg: AA- från Standard & Poor s och Aa2 från Moody s. Det finns ingen bank i Norden som har högre kreditbetyg än Handelsbanken. Ett innehav av Kapitalskyddade placeringar 932 omfattas inte av den statliga insättningsgarantin. Marknadsrisk och risk vid förtida försäljning Under löptiden påverkas värdet på en kapitalskyddad placering av flera faktorer, bland annat marknadens utveckling, återstående löptid, förväntad framtida volatilitet, marknadsräntor och eventuella aktieutdelningar. Kapitalskyddet gäller endast på återbetalnings dagen. Under löptiden kan värdet vara lägre än det nominella beloppet. Eftersom en kapitalskyddad placering återbetalar nominellt belopp om marknaden faller, tas en risk motsvarande den ränta som hade kunnat fås om pengarna istället hade placerats i rena räntebärande instrument. Likviditetsrisk Under vissa perioder kan det vara svårt eller omöjligt att sälja en kapitalskyddad placering. Detta kan till exempel inträffa vid illikviditet i marknaden, vid kraftiga kursrörelser eller då handeln på någon relevant marknadsplats stängs eller åläggs restriktioner under viss tid. Även tekniska fel kan störa handeln. Överkurs Risken är större i kapitalskyddade placeringar som köps till överkurs, eftersom kapitalskyddet enbart gäller det nominella beloppet. Valutarisk I de fall den underliggande tillgången handlas i annan valuta än svenska kronor kan kursförändringar påverka den kapitalskyddade placeringens värde. Detta är dock inte fallet med kapitalskyddade placeringar som enligt Slutliga Villkor är valutaskyddade, det vill säga löper med fast växelkurs. Specifika risker avseende olika kapitalskyddade placeringar Såväl Handelsbanken som andra aktörer ger ut kapitalskyddade placeringar. Olika kapitalskyddade placeringar kan vara kopplade till samma marknad, men vara konstruerade på olika sätt. Därför är jämförbarheten mellan olika kapitalskyddade placeringar ofta begränsad. För att få en helhetsbild av Kapitalskyddade placeringar 932 bör du läsa Grundprospektet och Slutliga Villkor. Handelsbanken är medlem av Svenska Fondhandlareföreningen som antagit en branschkod för vissa strukturerade placeringsprodukter. Den anger riktlinjer för innehållet i marknadsföringsmaterialet, se vidare på www.fondhandlarna.se/struktprod. 15

Visste du att... flera oberoende institut anser att Handelsbanken är en av världens mest trygga banker. Det finns ingen bank i Norden som bedöms vara mer stabil och säker än Handelsbanken. Handelsbanken erbjudit kapitalskyddade placeringar sedan 1992. Handelsbanken är störst i Sverige på kapitalskyddade placeringar, med cirka en fjärdedel av marknaden. Handelsbankens aktieindexobligationer sedan 1994 i genomsnitt har gett en avkastning på 7,3 procent per år*. Handelsbankens kapitalskyddade placeringar handlas på börsen, vilket gör det enkelt för dig att sälja under löptiden. Vill du veta mer Vill du veta mer om hur du kan tjäna pengar utan att ta några onödiga risker? På www.handelsbanken.se/kapitalskydd finns alla svaren. Gå in redan i dag och lär dig mer om kapitalskyddade placeringar. Där kan du se aktuella kurser, prenumerera på vårt nyhetsbrev och mycket, mycket mer. Självklart kan du också köpa Kapitalskyddade placeringar 932 direkt på nätet. * Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. www.handelsbanken.se/kapitalskydd 16