Folksam LO:s fonder Årsberättelse 2004
Innehållsförteckning Folksam LO Sverige 2 Folksam LO Världen 6 Folksam LO Obligation 14 Folksam LO Västfonden 18 Förklaring av risksymbolen och några riskmått 22 Redovisningsprinciper 23 Valutakurser 23 Folksam LO:s etiska placeringskriterier 24 Jämförelseindex 25 Ägarpolicy 26 Förändringar i organisationen 27 Svensk kod för fondbolag 28 Frågor och svar om aktieindexinstrument 28 Avgivande av årsberättelse 29 Revisionsberättelse 29
2 Folksam LO Sverige Folksam LO Sverige i korthet Avkastning 2004, % 19,5 Indexutveckling 2004, % 21,4 Fondens utveckling de senaste fem åren, % 17,3 Jämförelseindex utveckling de senaste fem åren, % 15,7 Andelsvärde Bokslutskurs 2004-12-31 121,30 Handelskurs 2004-12-30 121,17 Fondfakta Fondens startdatum 1999-03-18 Inträdesavgift, kr 0 Utträdesavgift, kr 0 Förvaltningsavgift, % 0,4 Lägsta första insättning, kr 100 000 Utdelning Ja, i mars Förvaltarteam Claes Folkmar Viktoria Bäck-Eriksson Fondnummer i PPM 976 928 Fondinriktning Fonden placerar i aktier noterade på Stockholmsbörsen. Fonden har möjlighet att även placera i så kallade indexinstrument. Genom att placera i många företag i flera branscher uppnås en god riskspridning. Målsättningen är att uppnå en långsiktigt god avkastning. Placeringsstrategin syftar till att kombinera långsiktigt hållbar tillväxt med god lönsamhet. Fonden följer Folksam LO:s etiska placeringskriterier som verkar för en bättre framtid för människa och miljö. Kriterierna omfattar mänskliga rättigheter, tobak och miljö. Fonden vänder sig främst till sparande i avtalspensioner och premiepension. Vad har hänt på fondens placeringsmarknader under 2004? Stockholmsbörsen utvecklades starkt under 2004. En viktig orsak till uppgången var Ericssons kraftiga kursuppgång under främst det första kvartalet. Bolaget redovisade ett flertal oväntat starka kvartalsrapporter. Aktiemarknaden blev överraskad av den mycket positiva och kraftiga vinstutvecklingen efter flera svaga år, vilket ledde till att prognoserna justerades upp rejält under året. Mer än hälften av årets indexuppgång på Stockholmsbörsen kom under det första kvartalet. Bakom kurslyften låg även en allmänt sett mycket fin resultatutveckling hos flertalet av storbolagen, liksom stora kapitalinflöden till börsen. Att aktiekurserna efter det första kvartalet inte fortsatte uppåt i samma takt under resten av året berodde bland annat på stigande oljeoch råmaterialpriser samt på en växande oro för världskonjunkturen. Till årets kursvinnare hörde, förutom Ericsson, främst aktier i så kallade defensiva bolag, det vill säga bolag som inte är känsliga för konjunktur- eller ränteförändringar. Från mitten av mars till slutet av september rörde sig Stockholmsbörsens index inte nämnvärt. Under årets sista kvartal vände kurserna dock uppåt igen. Bidragande orsaker var fallande räntor och ett sjunkande oljepris men också att flera av de större företagen lämnade besked om betydande engångsutdelningar under 2005. Eftersom de svenska storbolagen generellt sett är överkapitaliserade, välkomnades beskedet av marknaden. Till kursuppgången under det sista kvartalet 2004 bidrog också att antalet företagsköp ökade, även om budgivningen främst gällde ett antal mindre bolag. Hur har fonden utvecklats? Sverigefonden gick under 2004 upp med 19,5 procent. Fondens jämförelseindex gick under samma period upp med 21,4 procent. Vilka viktiga förändringar har skett i fonden? I början av året hade vi en, som det skulle visa sig, alltför försiktig syn på aktiemarknaden. Sverigefonden hade en mindre andel IT-aktier än sitt jämförelseindex (beträffande Ericsson dock lika mycket), liksom en mindre andel cykliska, alltså konjunkturkänsliga, aktier. Samtidigt hade fonden en övervikt i banker och telekomoperatörer. Fonden innehöll även övervikter i ett antal bolag där extra utdelningar eller program för inlösen av aktier eller återköp förväntades. Hit hörde exempelvis Eniro, Skanska och TeliaSonera. Eniro delade visserligen ut extrakapital till ägarna, men en mycket svag utveckling av rörelseresultatet sänkte aktien. Telia Sonera sköt upp kapitalbeslutet med fallande kurs som följd. Under hösten beslutade dock Telia Sonera att göra en större engångsutdelning. Detta besked hade en positiv inverkan på kursen och aktien hörde till vinnarna under det andra halvåret. Fonden har varit överviktad i denna aktie under hela året. En av de bästa placeringarna under 2004 var dialysbolaget Gambro, som lyckades vända en svag utveckling. Aktien har utklassat jämförelseindex och har varit kraftigt överviktad i fonden under året. En av de sämsta placeringarna 2004 var läkemedelskoncernen AstraZeneca, som fonden hade en större andel av än jämförelseindex. En rad bakslag, bland annat att blodproppsmedicinen Exanta inte blev godkänd för försäljning i USA, fick aktien att sjunka mycket kraftigt under det andra halvåret. Fonden drog därefter ned övervikten i AstraZeneca till en neutral position. Även Tele2, som tidigare haft en bra kursutveckling, föll kraftigt under 2004. Bolaget pressas i Sverige av hård konkurrens från nykomlingen 3 och har fått problem med vinstmarginalerna och försäljningstillväxten i sin europeiska verksamhet. Vilken strategi gäller för fonden framöver? De låga räntorna kombinerade med en rimlig värdering av bolagen ger anledning att se positivt på börsutvecklingen under inledningen av 2005. Orosmomenten är att fallande räntor normalt betyder avmattning i konjunkturen. Fonden kommer dock även i fortsättningen att försöka identifiera bolag som har förutsättningar att leverera positiva överraskningar. Ett exempel är medicinteknikbolaget Getinge som sannolikt kommer att fortsätta att förvärva andra bolag. Assa Abloy är ett annat företag som vi bedömer kan visa upp en mycket stark vinstutveckling under 2005. Ett generellt tema som vi tittar på även för 2005 är direktavkastningen. Många företag har mycket starka balansräkningar men få expansionsmöjligheter genom förvärv. I sådana bolag kan det komma stora extrautdelningar. Vi tror också att ett flertal bolag kommer att ändra sin utdelningspolitik, eftersom redovisningsreglerna har ändrats så att utdelningarna kan ökas. Fondens risknivå Låg 1 2 3 4 5 Hög Risk mätt som volatilitet, 36 månader.
Folksam LO Sverige 3 Risk- och avkastningsmått Fondens volatilitet, % 1) 15,5 Jämförelseindex volatilitet, % 1) 14,9 Tracking Error, % 1) 1,7 Beta 1,0 Genomsnittlig årsavkastning, % 1) 25,2 Genomsnittlig årsavkastning, % 2) 3,7 Kostnader Förvaltningskostnad, % 3) 0,4 Transaktionskostnader, tkr 4) 4 304 Transaktionskostnader, % 5) 0,1 TER, % 3) 0,4 TKA, % 3) 0,5 Schablonberäknad förvaltningskostnad för sparande Engångsinsättning på 10 000 kr vid årets början Förvaltningskostnad, kr 43,26 Utveckling 2004-12-31 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 2000-12-31 Fondförmögenhet, tkr 5 100 079 3 468 260 1 786 999 1 850 333 1 095 793 Andelsvärde, kr 121,30 103,55 80,58 126,86 141,95 Utdelning, kr/andel 2,28 2,14 1,93 0,67 0,31 Totalavkastning, % 19,5 31,2 35,2 10,2 9,5 Jämförelseindex, % 21,4 34,2 34,7 11,5 10,4 Omsättningshastighet, ggr 0,3 0,3 0,2 0,3 0,7 1) Beräknad på 24 månader 2) Beräknad på 60 månader 3) Beräknad på genomsnittlig fondförmögenhet 4) Courtage, skatter och övriga kostnader i samband med köp och försäljning av värdepapper. Courtage har uppgått till tkr 4 283 (3 027). 5) Beräknade på värdet av köpta och sålda värdepapper De fem största innehaven (andel av fondförmögenheten, %) Ericsson 9,6 Utvecklingen i Folksam LO Sverige % 10 0 Fonden Jämförelseindex se sid 25 Nordea 8,6-10 TeliaSonera 8,2-20 -30 Hennes & Mauritz 7,1-40 Svenska Handelsbanken 5,5-50 -60 Övriga 61,0 1999-12-31 2000-12-31 2001-12-31 2002-12-31 2003-12-31 2004-12-31
4 Folksam LO Sverige % av fond- % av fond- Balansräkning, tkr 2004-12-31 förmögenhet 2003-12-31 förmögenhet Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 3) 5 057 685 99,1 3 445 544 99,3 Bank och övriga likvida medel 44 000 0,9 21 443 0,6 Kortfristiga fordringar 62 0,0 5 761 0,2 Summa tillgångar 5 101 747 100,0 3 472 748 100,1 Skulder Övriga kortfristiga skulder 1 668 0,0 4 488 0,1 Summa skulder 1 668 0,0 4 488 0,1 Fondförmögenhet (not 2, 3) 5 100 079 100,0 3 468 260 100,0 2004-01-01 2003-01-01 Resultaträkning, tkr 2004-12-31 2003-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument (not 1) 658 971 756 999 Ränteintäkter 972 2 127 Utdelningar 118 799 76 815 Summa intäkter och värdeförändring 778 742 835 941 Kostnader Förvaltningskostnad 18 187 11 241 Övriga kostnader 0 0 Summa kostnader 18 187 11 241 Skatt Årets resultat 760 555 824 700 Not 1 Specifikation av värdeförändring, tkr 2004-01-01 Aktierelaterade finansiella instrument 2004-12-31 Realisationsvinster 204 128 Realisationsförluster 88 123 Orealiserade vinster/förluster 542 966 Summa 658 971 Not 2 Förändring av fondförmögenhet, tkr 2004-01-01 2004-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 3 468 260 Andelsutgivning 1 023 878 Andelsinlösen 58 523 Årets resultat enligt resultaträkning 760 555 Lämnad utdelning 94 091 Fondförmögenhet vid årets slut 5 100 079 Derivat Möjligheten att handla med derivat har inte utnyttjats av fonden. Utdelning till andelsägarna, tkr Att utdelas mars 2005 153 267
Folksam LO Sverige 5 Not 3 Fondens värdepappersinnehav Anskaff- % av nings- Marknads- fondför- Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Aktieindexinstrument Xact SBX 101 900 21 855 22 744 0,4 21 855 22 744 0,4 Dagligvaror Axfood 83 070 13 526 18 691 0,4 Oriflame Cosmetics 94 287 15 181 14 520 0,3 28 706 33 211 0,7 Energi Lundin Petroleum 317 590 11 835 12 100 0,2 11 835 12 100 0,2 Castellum 132 171 17 822 31 457 0,6 D. Carnegie & Co 157 855 12 450 13 576 0,3 FöreningsSparbanken A 1 321 914 166 916 218 777 4,3 Investor B 2 233 995 173 306 188 773 3,7 Kinnevik Investment B 1 106 608 63 571 78 293 1,5 Lundbergs B 93 508 21 475 26 603 0,5 Nordea 6 516 016 329 806 436 573 8,6 OMX 233 263 21 163 19 827 0,4 Ratos B 267 454 30 130 38 380 0,8 SEB A 1 087 965 106 567 139 804 2,7 Skandia 3 688 693 132 640 122 096 2,4 Svenska Handelsbanken A 1 612 129 231 259 278 898 5,5 1 307 105 1 593 055 31,2 Hälsovård AstraZeneca 710 598 266 930 171 609 3,4 Capio 333 736 21 646 26 365 0,5 Elekta B 60 743 9 717 11 632 0,2 Gambro A 1 462 650 89 349 138 586 2,7 Gambro B 42 619 3 339 3 974 0,1 Getinge B 1 088 305 64 715 90 057 1,8 Q-Med 51 298 9 361 9 388 0,2 465 057 451 612 8,9 Industrivaror och -tjänster ABB 551 426 22 597 20 568 0,4 Alfa Laval 210 570 22 559 22 636 0,4 Assa Abloy B 1 290 276 128 644 146 446 2,9 Atlas Copco A 217 021 48 944 65 106 1,3 Intrum Justitia 533 231 20 968 27 461 0,5 NCC B 330 182 20 331 29 056 0,6 SAAB B 168 702 18 042 19 485 0,4 Sandvik 404 497 92 142 108 405 2,1 SAS 324 357 22 049 19 461 0,4 Scania B 357 675 77 267 94 069 1,8 Securitas B 1 348 682 163 392 153 750 3,0 Skanska B 1 414 528 91 107 112 809 2,2 SKF B 182 655 46 866 54 066 1,1 Volvo B 770 615 142 870 203 057 4,0 917 779 1 076 376 21,1 Not 3 Fondens värdepappersinnehav Anskaff- % av nings- Marknads- fondför- Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Informationsteknik Ericsson B 23 094 727 404 133 489 608 9,6 Nokia 385 395 55 101 40 274 0,8 WM-Data B 1 141 994 18 298 16 445 0,3 477 533 546 327 10,7 Material Höganäs B 65 791 10 586 11 744 0,2 Holmen B 163 823 41 895 37 679 0,7 SCA B 480 956 131 009 136 351 2,7 SSAB A 107 552 16 987 17 208 0,3 Stora Enso R 68 448 7 061 6 947 0,1 207 539 209 930 4,1 Sällanköpsvaror och -tjänster Autoliv 26 403 7 352 8 396 0,2 Clas Ohlson B 52 750 5 203 6 594 0,1 Electrolux B 484 607 73 059 73 660 1,4 Eniro 557 474 38 381 37 908 0,7 Hennes & Mauritz B 1 567 275 292 913 362 824 7,1 Lindex 28 114 5 890 7 478 0,1 Mekonomen B 82 911 9 448 16 333 0,3 Metro A 1 365 173 16 928 19 385 0,4 MTG B 215 263 31 879 38 963 0,8 Trelleborg B 196 581 24 473 22 214 0,4 505 527 593 756 11,6 Telekomoperatörer Millicom International Cellular 38 398 6 069 5 702 0,1 Tele2 B 361 244 112 234 94 285 1,8 TeliaSonera 10 517 283 383 376 418 588 8,2 501 679 518 575 10,2 Summa börsnoterade 4 444 614 5 057 685 99,1 Summa finansiella instrument 5 057 685 99,1 Övriga tillgångar och skulder, netto 42 394 0,9 Fondförmögenhet 5 100 079 100,0 Emittenter med mer än ett värdepapper i fonden: Gambro 142 560 2,8
6 Folksam LO Världen Folksam LO Världen Folksam LO Världen i korthet Avkastning 2004, % 3,5 Indexutveckling 2004, % 5,8 Fondens utveckling de senaste fem åren, % 41,0 Jämförelseindex utveckling de senaste fem åren, % 31,0 Andelsvärde Bokslutskurs 2004-12-31 68,10 Handelskurs 2004-12-30 67,77 Fondfakta Fondens startdatum 1999-03-18 Inträdesavgift, kr 0 Utträdesavgift, kr 0 Förvaltningsavgift, % 0,4 Lägsta första insättning, kr 100 000 Utdelning Ja, i mars Förvaltarteam Johan Cederin Ulrika Enhörning (t.o.m. den 30 november 2004) Birgitta Redig Philip Wendt Fondnummer i PPM 941 096 Fondinriktning Fonden placerar i aktier noterade på börser över hela världen, exklusive Sverige, med tyngdpunkt på USA och Europa. Fonden har möjlighet att även placera i så kallade indexinstrument. Målsättningen är att uppnå en långsiktigt god avkastning. Placeringsstrategin styrs av vår syn på konjunkturutvecklingen i världen samt de olika regionernas tillväxtpotential. Fonden följer Folksam LO:s etiska placeringskriterier som verkar för en bättre framtid för människa och miljö. Kriterierna omfattar mänskliga rättigheter, tobak och miljö. Fonden vänder sig främst till sparande i avtalspensioner och premiepension. Vad har hänt på fondens placeringsmarknader under 2004? 2004 kom att präglas av att statistiken om ekonomierna i framför allt USA och Japan visade på en ljusning. Även företagens vinster, liksom sysselsättningstalen i USA kom att förbättras. Sammantaget ledde signalerna om en förestående konjunkturuppgång till att den amerikanska centralbanken Federal Reserve påbörjade en serie förväntade styrräntehöjningar. Aktiemarknaderna reagerade inledningsvis positivt. Bland annat steg det japanska börsindexet med 16 procent under det första halvåret 2004. Under sommaren och hösten steg råvarupriserna, framför allt oljepriset, till rekordnivåer samtidigt som rapporter kom om en något svagare återhämtning av ekonomin än väntat. Detta fick till följd att aktiemarknaderna föll tillbaka. I oktober nådde oljepriset sin högsta nivå på över 30 år. Under det sista kvartalet återhämtade sig flertalet av fondens placeringsmarknader. Mycket av uppgångarna gav dock ett lägre verkligt resultat till följd av att den svenska kronan stärktes, inte minst mot den amerikanska dollarn. Totalt tappade dollarn drygt 7,5 procent sammantaget över hela året och mer än tio procent under dess sista månader. De bästa marknaderna blev de asiatiska. Även den japanska börsen återhämtade sig mot slutet av året och stängde på plus 6,9 procent. Hur har fonden utvecklats? Världenfonden gick under 2004 upp med 3,5 procent. Fondens jämförelseindex gick under samma period upp med 5,8 procent. Vilka viktiga förändringar har skett i fonden? Fonden har under större delen av året varit underviktad både på den nordamerikanska marknaden och på den japanska. Placeringar har i stället gjorts i Europa och i de asiatiska länderna. Det visade sig vara en framgångsrik strategi, eftersom marknaderna i Europa och Asien utvecklades bäst. Fonden har också haft en övervikt i IT-branschen i USA och Japan. Detta har påverkat fonden svagt negativt, eftersom IT-branschen utvecklats sämre än övriga sektorer. Huvuddelen av förklaringen till varför fonden inte nått upp till sitt jämförelseindex återfinns inom Europa, där avkastningen varit sämre än index. Det beror delvis på att fonden haft en lägre andel innehav i branschen energi och delvis på en övervikt i läkemedelsbranschen. Under slutet av året minskades andelen europeiska aktier i fonden till förmån för placeringar i USA och Japan. I branschen dagligvaruföretag har en förändring skett beträffande matvarujätten Nestlé. Vi har tidigare inte investerat i Nestlé, eftersom vi har bedömt att företagets marknadsföring av mjölkersättning i bland annat Afrika inte följt våra etiska krav. Under hösten ändrade Nestlé sin policy och fonden har därför åter börjat investera i bolaget. Vilken strategi gäller för fonden framöver? Enligt våra beräkningar kommer tillväxten i världen att hålla sig på en fortsatt hög nivå, även om en viss avmattning kan förväntas till följd av höga oljepriser. Tillväxten i euroområdet ser fortsatt relativt svag ut. Dollarnedgången kan komma att ytterligare minska tillväxttakten. Generellt ser vi möjligheter att marknaderna kan komma ge ett positivt bidrag under året. Bolagen är fortfarande förhållandevis lågt värderade. På räntesidan finns däremot risk att vi får se både korta och långa räntor stiga något. Inledningsvis fortsätter vi att satsa på bolag med stabila kassaflöden och starka balansräkningar. Innehav som har sålts på grund av Folksam LO:s etiska placeringskriterier Bolag Land Bransch Orsak Richemont Schweiz Konsumentvaror Tobak Singapore Tech. Engineering Singapore Industriföretag Mänskliga rättigheter, landminor Fondens risknivå Låg 1 2 3 4 5 Hög Risk mätt som volatilitet, 36 månader. Innehav som har tillkommit på grund av att bolaget numera uppfyller Folksam LO:s etiska placeringskriterier Bolag Land Bransch Nestlé Schweiz Dagligvaror
Folksam LO Världen 7 Risk- och avkastningsmått Fondens volatilitet, % 1) 11,4 Jämförelseindex volatilitet, % 1) 11,4 Tracking Error, % 1) 0,7 Beta 1,0 Genomsnittlig årsavkastning, % 1) 5,8 Genomsnittlig årsavkastning, % 2) 10,0 Kostnader Förvaltningskostnad, % 3) 0,4 Transaktionskostnader, tkr 4) 11 103 Transaktionskostnader, % 5) 0,1 TER, % 3) 0,4 TKA, % 3) 1,0 Schablonberäknad förvaltningskostnad för sparande Engångsinsättning på 10 000 kr vid årets början Förvaltningskostnad, kr 40,94 Utveckling 2004-12-31 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 2000-12-31 Fondförmögenhet, tkr 4 129 992 3 074 071 1 865 474 1 958 905 1 215 950 Andelsvärde, kr 68,10 66,75 62,86 101,29 115,11 Utdelning, kr/andel 0,98 1,18 1,58 0,54 0,33 Totalavkastning, % 3,5 8,1 36,5 11,5 6,2 Jämförelseindex, % 5,8 9,7 33,4 7,4 3,7 Omsättningshastighet, ggr 0,8 0,7 0,6 0,7 0,1 1) Beräknad på 24 månader 2) Beräknad på 60 månader 3) Beräknad på genomsnittlig fondförmögenhet 4) Courtage, skatter och övriga kostnader i samband med köp och försäljning av värdepapper. Courtage har uppgått till tkr 8 882 (5 796). 5) Beräknade på värdet av köpta och sålda värdepapper De fem största innehaven (andel av fondförmögenheten, %) MSCI OPALS 8,7 UBS, London PERLES 8,6 ishares S&P 500 Growth 3,7 General Electric 2,0 Exxon Mobil 1,5 Utvecklingen i Folksam LO Världen % 10 0-10 -20-30 Fonden Jämförelseindex se sid 25-40 Övriga 75,5-50 -60 1999-12-31 2000-12-31 2001-12-31 2002-12-31 2003-12-31 2004-12-31
8 Folksam LO Världen % av fond- % av fond- Balansräkning, tkr 2004-12-31 förmögenhet 2003-12-31 förmögenhet Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 3) 4 117 892 99,7 3 056 567 99,4 Bank och övriga likvida medel 16 626 0,4 12 724 0,4 Kortfristiga fordringar 4 859 0,1 5 878 0,2 Summa tillgångar 4 139 377 100,2 3 075 169 100,0 Skulder Finansiella instrument med negativt marknadsvärde (not 3) 8 036 0,2 Övriga kortfristiga skulder 1 349 0,0 1 098 0,0 Summa skulder 9 385 0,2 1 098 0,0 Fondförmögenhet (not 2, 3) 4 129 992 100,0 3 074 071 100,0 2004-01-01 2003-01-01 Resultaträkning, tkr 2004-12-31 2003-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument (not 1) 44 652 230 166 Ränteintäkter 704 727 Utdelningar 70 093 49 601 Valutakursvinster och -förluster, netto 12 398 8 336 Övriga intäkter 0 Summa intäkter och värdeförändring 103 051 272 158 Kostnader Förvaltningskostnad 15 953 10 879 Räntekostnader 0 Övriga kostnader 44 Summa kostnader 15 997 10 879 Skatt Årets resultat 87 054 261 279 Not 1 Specifikation av värdeförändring, tkr 2004-01-01 Aktierelaterade finansiella instrument 2004-12-31 Realisationsvinster 215 601 Realisationsförluster 377 924 Orealiserade vinster/förluster 206 975 Summa 44 652 Not 2 Förändring av fondförmögenhet, tkr 2004-01-01 2004-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 3 074 071 Andelsutgivning 1 102 462 Andelsinlösen 74 846 Årets resultat enligt resultaträkning 87 054 Lämnad utdelning 58 749 Fondförmögenhet vid årets slut 4 129 992 Derivat Fonden har i enlighet med fondbestämmelserna utnyttjat derivat, dock i begränsad omfattning. Inga säkerhetskrav förekommer för fonden. Utestående standardiserade valutaterminer per den 31 december 2004: Sålt på termin EUR/USD, EUR 9.800.000 Marknadsvärde 8.036 tkr Utdelning till andelsägarna, tkr Att utdelas mars 2005 96 311
Folksam LO Världen 9 Not 3 Fondens värdepappersinnehav Anskaff- % av nings- Marknads- fondför- Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Australien Dagligvaror Coca-Cola Amatil 16 700 521 707 0,0 Coles Myer 37 112 1 481 1 906 0,0 Fosters Group 85 193 1 985 2 570 0,1 Woolworths 33 032 2 183 2 583 0,1 6 170 7 766 0,2 Energi Origin Energy 26 548 691 953 0,0 Woodside Petroleum 16 419 1 221 1 719 0,0 1 912 2 672 0,1 AMP 46 101 1 252 1 744 0,0 ANZ Banking Group 44 846 4 419 4 810 0,1 Commonwealth Bank of Australia 37 112 5 771 6 206 0,2 DB Reef Trust NPV 124 182 819 854 0,0 General Property Trust 93 977 1 582 1 831 0,0 HHG 34 600 77 260 0,0 Insurance Australia Group 53 935 1 114 1 807 0,0 Investa Property Group 78 984 830 930 0,0 Macquarie Bank 7 319 1 217 1 773 0,0 National Australian Bank 45 161 7 376 6 780 0,2 QBE Insurance Group 19 238 1 056 1 538 0,0 Suncorp-Metway 19 238 1 275 1 742 0,0 Westfield Group 41 932 3 030 3 589 0,1 Westpac Banking 52 795 4 589 5 360 0,1 34 406 39 223 0,9 Industrivaror och -tjänster Brambles Industries 36 377 1 011 1 317 0,0 MACQ Infrastructure 65 129 1 194 1 154 0,0 Wesfarmers 12 649 1 797 2 623 0,1 4 001 5 093 0,1 Kraftförsörjning Australian Gas Light 15 994 988 1 141 0,0 988 1 141 0,0 Material Alumina 36 167 942 1 119 0,0 Amcor 28 543 1 182 1 093 0,0 BHP Billiton 112 165 6 364 8 963 0,2 BHP Steel 29 687 801 1 276 0,0 Boral 24 673 710 883 0,0 James Hardie Industry 15 600 538 544 0,0 Newcrest Mining 10 200 542 927 0,0 Orica 11 394 754 1 209 0,0 Rinker 34 602 1 113 1 920 0,0 Rio Tinto 9 824 1 762 2 002 0,0 WMC Resources 35 852 867 1 348 0,0 15 574 21 285 0,5 Sällanköpsvaror och -tjänster John Fairfax Holdings 45 371 767 1 075 0,0 Tabcorp 17 348 1 051 1 563 0,0 1 819 2 638 0,1 Telekomoperatörer Telstra 68 784 1 651 1 759 0,0 1 651 1 759 0,0 Summa Australien 66 520 81 578 2,0 Belgien Dagligvaror Groupe Delhaize 5 734 2 530 2 898 0,1 2 530 2 898 0,1 Dexia 33 402 4 373 5 105 0,1 Fortis 35 476 6 071 6 521 0,2 10 444 11 626 0,3 Kraftförsörjning Electrabel 1 470 4 235 4 355 0,1 4 235 4 355 0,1 Summa Belgien 17 208 18 879 0,5 Danmark Den Danske Bank 25 181 4 836 5 129 0,1 4 836 5 129 0,1 Hälsovård Novo Nordisk B 15 774 4 945 5 727 0,1 4 945 5 727 0,1 Industrivaror och -tjänster A.P. Möller-Maersk 46 2 452 2 525 0,1 2 452 2 525 0,1 Summa Danmark 12 233 13 381 0,3 Europa Aktieindexinstrument OPALS MSCI Europe 7 981 27 703 28 182 0,7 27 703 28 182 0,7 Summa Europa 27 703 28 182 0,7 Not 3 Fondens värdepappersinnehav Anskaff- % av nings- Marknads- fondför- Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Finland Informationsteknik Nokia 119 700 18 868 12 564 0,3 TietoEnator 17 385 3 877 3 675 0,1 22 745 16 238 0,4 Material Stora Enso 21 583 2 166 2 197 0,1 UPM-Kymmene 18 864 2 618 2 788 0,1 4 785 4 985 0,1 Summa Finland 27 530 21 223 0,5 Frankrike Dagligvaror Carrefour 14 782 4 744 4 679 0,1 Danone 7 130 4 380 4 376 0,1 Pernod Ricard 8 656 7 976 8 812 0,2 17 100 17 867 0,4 Energi Total 15 163 21 281 22 010 0,5 21 281 22 010 0,5 AXA 35 302 6 225 5 797 0,1 BNP 21 094 9 275 10 156 0,2 Société Générale 8 649 5 455 5 816 0,1 20 955 21 769 0,5 Hälsovård Essilor 7 030 2 839 3 661 0,1 Sanofi-Aventis 33 861 17 035 17 984 0,4 19 874 21 645 0,5 Industrivaror och -tjänster ASF Autoroutes 16 626 5 654 5 557 0,1 Eads 13 361 2 302 2 581 0,1 Eiffage 8 005 5 549 6 146 0,1 Saint-Gobain 9 692 3 376 3 880 0,1 Schneider Electric 4 797 2 148 2 219 0,1 Vinci 10 180 8 216 9 085 0,2 27 245 29 468 0,7 Informationsteknik Cap Gemini 5 944 1 605 1 265 0,0 Dassault Systèmes 7 895 2 902 2 646 0,1 Sagem 8 965 1 913 1 270 0,0 STMicroelectronics 13 794 1 828 1 788 0,0 8 247 6 968 0,2 Kraftförsörjning SUEZ 23 420 3 246 4 151 0,1 3 246 4 151 0,1 Material Air Liquide 2 853 3 300 3 505 0,1 Arcelor 15 637 2 127 2 397 0,1 Lafarge 4 966 3 086 3 185 0,1 8 513 9 087 0,2 Sällanköpsvaror och -tjänster Lagardere 5 439 2 338 2 609 0,1 LVMH 8 070 4 113 4 108 0,1 Michelin 6 011 1 968 2 562 0,1 Pinault-Print. Redoute 2 461 1 966 1 637 0,0 Thomson 12 621 1 925 2 217 0,1 Vivendi Universal 27 466 6 574 5 828 0,1 18 885 18 961 0,5 Telekomoperatörer France Telecom 71 756 13 784 15 789 0,4 13 784 15 789 0,4 Summa Frankrike 159 129 167 714 4,1 Grekland Alpha Bank 13 220 2 283 3 064 0,1 National Bank of Greece 14 224 2 247 3 120 0,1 4 530 6 184 0,1 Sällanköpsvaror och -tjänster OPAP 16 697 1 862 3 068 0,1 1 862 3 068 0,1 Summa Grekland 6 392 9 251 0,2 Hongkong Aktieindexinstrument OPALS MSCI Hong Kong 51 613 24 281 26 494 0,6 24 281 26 494 0,6 Bank East Asia 30 055 714 621 0,0 BOC Hong Kong 58 000 807 736 0,0 Cheung Kong Holdings 33 100 2 343 2 193 0,1 Hang Lung Properties 25 000 290 256 0,0 Hang Seng Bank 17 300 1 746 1 597 0,0 Henderson Land 15 600 600 539 0,0 Hong Kong Exchanges & Clearing 22 000 437 391 0,0 Hysan Development 13 500 195 189 0,0 New World Development 34 000 281 253 0,0
10 Folksam LO Världen Not 3 Fondens värdepappersinnehav Anskaff- % av nings- Marknads- fondför- Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Sino Land 33 000 181 216 0,0 Sun Hung Kai Properties 29 000 2 147 1 928 0,0 Swire Pacific 20 000 1 061 1 111 0,0 Wharf Holdings 27 300 684 635 0,0 11 485 10 666 0,3 Industrivaror och -tjänster Cathay Pacific Airways 22 300 303 280 0,0 Hopewell 13 000 177 222 0,0 Hutchison Telecommunication 493 31 3 0,0 Hutchison Whampoa 47 000 2 920 2 923 0,1 Johnson Electric Holdings 32 600 308 210 0,0 MTR 28 700 344 305 0,0 4 082 3 944 0,1 Informationsteknik ASM Pacific Technology 4 000 135 96 0,0 135 96 0,0 Kraftförsörjning CLP Holdings 39 400 1 458 1 506 0,0 Hongkong China Gas 80 900 1 011 1 110 0,0 HongKong Electric 30 150 915 915 0,0 3 384 3 531 0,1 Material Cheung Kong Infrastructure 9 000 172 173 0,0 172 173 0,0 Sällanköpsvaror och -tjänster Esprit Holdings 13 350 383 536 0,0 Giordano International 31 000 126 129 0,0 Li & Fung 34 100 455 382 0,0 SCMP 16 000 61 44 0,0 Shangri-La Asia 20 000 155 191 0,0 Techtronic 20 000 234 290 0,0 Texwinca 8 000 45 50 0,0 TV Broadcasts 5 500 213 170 0,0 Yue Yuen Industrial 10 000 217 183 0,0 1 888 1 975 0,0 Telekomoperatörer PCCW 71 000 408 299 0,0 Smartone Telecom 5 000 44 37 0,0 453 336 0,0 Summa Hongkong 45 879 47 215 1,1 Irland Allied Irish Bank 31 562 3 915 4 348 0,1 Bank of Ireland 45 378 4 517 5 021 0,1 8 432 9 369 0,2 Material CRH, Dublin 21 939 3 535 3 914 0,1 3 535 3 914 0,1 Summa Irland 11 967 13 283 0,3 Italien Energi ENI 76 656 11 166 12 754 0,3 11 166 12 754 0,3 Banca Intesa 128 898 3 390 4 122 0,1 Banca Nazionale Lavoro 106 763 1 932 2 116 0,1 Banca Pop Verona Nova 28 298 3 672 3 824 0,1 Generali 21 336 4 358 4 812 0,1 Mediobanca 30 679 2 541 3 300 0,1 RAS 19 300 2 749 2 901 0,1 San Paolo - IMI 42 754 3 687 4 094 0,1 Unicredito Italiano 118 480 4 527 4 527 0,1 26 857 29 696 0,7 Industrivaror och -tjänster Finmeccanica 234 214 1 317 1 409 0,0 1 317 1 409 0,0 Kraftförsörjning Enel 52 421 2 916 3 424 0,1 2 916 3 424 0,1 Sällanköpsvaror och -tjänster Mediaset 21 200 1 638 1 787 0,0 1 638 1 787 0,0 Telekomoperatörer Telecom Italia 204 634 3 122 4 412 0,1 Telecom Italia Mobile 95 370 3 903 4 738 0,1 Telecom Italia Ord. 251 462 5 861 6 837 0,2 12 886 15 987 0,4 Summa Italien 56 780 65 057 1,6 Japan Aktieindexinstrument OPALS MSCI Japan 44 207 145 407 165 686 4,0 PERLES Nikkei 225 3 964 313 269 764 295 368 7,2 415 171 461 055 11,2 Summa Japan 415 171 461 055 11,2 Not 3 Fondens värdepappersinnehav Anskaff- % av nings- Marknads- fondför- Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Kanada Aktieindexinstrument OPALS MSCI Canada 30 451 50 582 58 378 1,4 50 582 58 378 1,4 Summa Kanada 50 582 58 378 1,4 Kina Aktieindexinstrument ishares MSCI China Tracker 702 583 16 785 15 257 0,4 16 785 15 257 0,4 Summa Kina 16 785 15 257 0,4 Nederländerna Dagligvaror Ahold 58 410 3 478 3 007 0,1 Numico 10 790 2 508 2 586 0,1 Unilever Certificate 8 399 3 685 3 742 0,1 9 671 9 336 0,2 Energi Royal Dutch Petroleum 50 660 19 774 19 379 0,5 19 774 19 379 0,5 ABN-Amro Holding 43 434 6 987 7 646 0,2 Aegon 45 070 6 529 4 083 0,1 ING Groep 39 629 6 823 7 968 0,2 20 339 19 698 0,5 Industrivaror och -tjänster TPG 16 458 2 868 2 970 0,1 2 868 2 970 0,1 Informationsteknik ASML Holding 13 208 1 795 1 409 0,0 1 795 1 409 0,0 Material Akzo Nobel 10 119 2 656 2 868 0,1 2 656 2 868 0,1 Sällanköpsvaror och -tjänster AGFA-Gevaert 11 682 2 276 2 634 0,1 Philips Electronics 41 108 9 088 7 244 0,2 Reed Elsevier 27 258 2 427 2 470 0,1 VNU 9 609 1 963 1 886 0,0 Wolters Kluwer 16 356 1 905 2 182 0,1 17 658 16 416 0,4 Telekomoperatörer KPN 72 083 4 071 4 551 0,1 4 071 4 551 0,1 Summa Nederländerna 78 832 76 627 1,9 Norge Energi Norsk Hydro 5 399 2 189 2 826 0,1 2 189 2 826 0,1 Telekomoperatörer Telenor 53 887 2 891 3 252 0,1 2 891 3 252 0,1 Summa Norge 5 080 6 078 0,1 Portugal Kraftförsörjning EDP - Energias de Portugal 243 022 4 929 4 895 0,1 4 929 4 895 0,1 Telekomoperatörer Portugal Telecom 48 193 3 996 3 961 0,1 3 996 3 961 0,1 Summa Portugal 8 926 8 857 0,2 Schweiz Dagligvaror Nestlé 12 303 21 727 21 390 0,5 21 727 21 390 0,5 Credit Suisse Group 31 425 7 941 8 779 0,2 Swiss Reinsurance 11 556 5 027 5 477 0,1 UBS 33 810 16 401 18 840 0,5 Zürich Financial Services 5 332 5 384 5 908 0,1 34 753 39 004 0,9 Hälsovård Novartis 79 084 27 385 26 483 0,6 Roche Holdings 24 972 18 006 19 104 0,5 Sereno 812 3 834 3 554 0,1 Synthes 3 604 2 545 2 685 0,1 51 770 51 826 1,3 Industrivaror och -tjänster Adecco 5 400 2 348 1 807 0,0 2 348 1 807 0,0
Folksam LO Världen 11 Not 3 Fondens värdepappersinnehav Anskaff- % av nings- Marknads- fondför- Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Material Ciba Spez. Chemie 5 251 2 409 2 654 0,1 Holcim 7 397 2 916 2 961 0,1 Syngenta 5 184 3 297 3 660 0,1 8 621 9 275 0,2 Telekomoperatörer Swisscom 1 154 2 748 3 021 0,1 2 748 3 021 0,1 Summa Schweiz 121 967 126 324 3,1 Singapore Aktieindexinstrument OPALS MCSI Singapore 26 897 7 849 7 934 0,2 7 849 7 934 0,2 Dagligvaror Fraser & Neave 15 214 787 1 010 0,0 787 1 010 0,0 Capital Commercial Trust 18 400 92 95 0,0 Capitaland 92 000 461 798 0,0 City Developments 37 411 1 134 1 081 0,0 City Developments Wts 060504 3 741 0 69 0,0 DBS Group Holdings 79 211 4 830 5 192 0,1 OCBC Bank 70 666 4 134 3 884 0,1 Singapore Exchange 74 000 466 539 0,0 United Overseas Bank 85 600 6 333 4 809 0,1 United Overseas Land 30 000 254 247 0,0 17 704 16 714 0,4 Industrivaror och -tjänster ComfortDelgro 137 022 507 865 0,0 Keppel 41 722 1 024 1 461 0,0 Sembcorp Industries 71 000 322 468 0,0 Singapore Airlines 41 600 2 699 1 931 0,0 4 553 4 724 0,1 Informationsteknik Chartered Semiconductor 74 000 338 295 0,0 Creative Technology 4 000 241 397 0,0 Sembcorp Logistics 21 000 180 148 0,0 Venture 16 011 1 505 1 036 0,0 2 263 1 877 0,0 Sällanköpsvaror och -tjänster Jardine Cycle & Carriage 743 16 32 0,0 Singapore Press 116 598 3 071 2 183 0,1 3 087 2 216 0,1 Telekomoperatörer Singapore Telecom 422 370 4 074 4 092 0,1 4 074 4 092 0,1 Summa Singapore 40 317 38 566 0,9 Spanien Energi Repsol YPF 40 145 5 387 6 948 0,2 5 387 6 948 0,2 Banco Bilbao 88 240 8 808 10 402 0,3 Banco Popular 9 818 4 114 4 301 0,1 Banco Santander Central Hispano 122 389 9 455 10 093 0,2 22 377 24 796 0,6 Industrivaror och -tjänster Abertis 25 560 2 663 3 740 0,1 ACS Actividades 3 0 0 0,0 2 663 3 741 0,1 Kraftförsörjning Endesa 36 299 5 225 5 669 0,1 Iberdrola 34 928 5 512 5 900 0,1 10 737 11 569 0,3 Sällanköpsvaror och -tjänster Inditex 9 145 1 644 1 793 0,0 1 644 1 793 0,0 Telekomoperatörer Telefonica 131 472 14 787 16 460 0,4 14 787 16 460 0,4 Summa Spanien 57 595 65 305 1,6 Storbritannien Dagligvaror Allied Domecq 134 484 8 224 8 802 0,2 Diageo 79 081 7 788 7 497 0,2 Reckitt Benckiser 23 435 3 869 4 706 0,1 Sabmiller 32 455 3 220 3 577 0,1 Scot & Newcastle 32 577 1 735 1 811 0,0 Tesco 512 599 16 774 21 042 0,5 41 610 47 436 1,1 Not 3 Fondens värdepappersinnehav Anskaff- % av nings- Marknads- fondför- Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Energi BG Group 112 312 4 174 5 073 0,1 BP 556 103 37 404 36 043 0,9 Shell T & T 222 006 13 292 12 576 0,3 54 870 53 692 1,3 3i Group 35 878 2 952 3 049 0,1 Aviva 67 598 5 511 5 416 0,1 Barclays 187 673 12 868 14 031 0,3 British Land 41 905 3 987 4 789 0,1 HBOS 114 974 11 417 12 439 0,3 HSBC Holdings 314 092 36 077 35 225 0,9 Land Securities Group 19 517 3 028 3 486 0,1 Legal & General 254 675 3 428 3 574 0,1 Lloyds TSB Group 157 718 9 044 9 518 0,2 Man Group 14 706 2 930 2 759 0,1 Prudential 66 049 4 508 3 812 0,1 Royal Bank of Scotland 81 819 17 976 18 289 0,4 113 726 116 387 2,8 Hälsovård AstraZeneca 57 308 20 297 13 812 0,3 GlaxoSmithKline 187 750 30 722 29 272 0,7 Smith & Nephew 70 120 4 629 4 768 0,1 55 648 47 852 1,2 Industrivaror och -tjänster BAE Systems 287 903 8 281 8 467 0,2 British Airport Authority 46 776 3 192 3 491 0,1 Exel 17 973 1 726 1 658 0,0 Group 4 Securicor 139 733 2 341 2 500 0,1 Hays 113 332 1 574 1 800 0,0 Rolls-Royce A 61 418 1 989 1 935 0,0 Rolls-Royce B 2 972 664 40 36 0,0 Smiths Group 14 059 1 394 1 474 0,0 Tomkins 52 215 1 813 1 690 0,0 Wolseley 27 987 2 682 3 474 0,1 25 031 26 526 0,6 Informationsteknik ARM Holdings 69 744 1 192 983 0,0 Logica 46 931 1 731 1 154 0,0 Sage Group 68 000 1 714 1 755 0,0 4 637 3 892 0,1 Kraftförsörjning National Grid Transco 82 093 5 133 5 195 0,1 Scottish & Southern Energy 38 161 4 085 4 248 0,1 Scottish Power 76 900 4 406 3 959 0,1 13 623 13 402 0,3 Material BHP Billiton 80 531 5 530 6 273 0,2 BOC Group 22 667 2 725 2 873 0,1 Hanson 54 907 2 915 3 133 0,1 ICI 69 331 2 082 2 132 0,1 Rio Tinto 35 429 6 783 6 929 0,2 20 035 21 340 0,5 Sällanköpsvaror och -tjänster British Sky Broadcasting 49 583 4 731 3 555 0,1 Carnival 7 583 2 279 3 075 0,1 Compass Group 70 592 4 063 2 218 0,1 Dixons Group 81 794 1 488 1 584 0,0 Great Universal Stores 32 729 3 574 3 919 0,1 Hilton Group 83 475 2 150 3 030 0,1 Intercontinental Hotels 23 090 1 825 1 910 0,0 ITV 174 823 2 812 2 348 0,1 Kingfisher 307 914 11 491 12 169 0,3 Next 13 499 1 989 2 840 0,1 Pearson 34 695 3 850 2 782 0,1 Reed Elsevier 51 410 3 658 3 152 0,1 Reuters Group 55 707 2 626 2 683 0,1 Whitbread 20 628 1 954 2 228 0,1 WPP Group 39 765 3 080 2 907 0,1 51 569 50 398 1,2 Telekomoperatörer Cable & Wireless 110 913 1 721 1 687 0,0 Vodafone Group 2 443 024 48 253 44 027 1,1 49 974 45 714 1,1 Summa Storbritannien 430 724 426 638 10,3 Tyskland Allianz Holding 9 012 8 975 7 945 0,2 Commerzbank 23 437 3 092 3 209 0,1 Deutsche Börse 5 723 2 240 2 287 0,1 Deutsche Bank 14 983 8 355 8 840 0,2 Hypovereinsbank 21 673 2 881 3 269 0,1 Münchener Rückversicherung 5 302 3 592 4 332 0,1 29 135 29 883 0,7
12 Folksam LO Världen Not 3 Fondens värdepappersinnehav Anskaff- % av nings- Marknads- fondför- Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Hälsovård Altana 7 921 2 928 3 328 0,1 Schering 11 601 4 917 5 764 0,1 7 845 9 092 0,2 Industrivaror och -tjänster Siemens 14 068 7 666 7 927 0,2 7 666 7 927 0,2 Informationsteknik Infineon Technologies 17 355 1 967 1 240 0,0 SAP 7 698 8 783 9 137 0,2 10 750 10 377 0,3 Kraftförsörjning E. ON 17 338 8 722 10 502 0,3 RWE 14 277 5 470 5 249 0,1 14 192 15 751 0,4 Material BASF 13 415 5 235 6 422 0,2 Bayer 17 754 3 607 4 000 0,1 Thyssen Krupp 16 179 1 997 2 367 0,1 10 840 12 789 0,3 Sällanköpsvaror och -tjänster Adidas-Salomon 3 488 2 769 3 741 0,1 Continental 6 516 1 859 2 759 0,1 4 627 6 500 0,2 Telekomoperatörer Deutsche Telekom 70 151 9 291 10 550 0,3 9 291 10 550 0,3 Summa Tyskland 94 346 102 870 2,5 USA Aktieindexinstrument ishares S&P 500 Barra Growth Index Fund 393 543 157 076 151 031 3,7 OPALS MSCI USA 16 530 75 953 72 302 1,8 PERLES Nasdaq 100 56 320 58 789 59 554 1,4 291 818 282 887 6,8 Dagligvaror Anheuser-Busch 22 110 9 033 7 454 0,2 Archer-Daniels-Midland 19 494 2 220 2 890 0,1 Avon Products 19 327 5 296 4 970 0,1 Clorox 10 258 3 993 4 017 0,1 Coca-Cola 60 359 24 341 16 698 0,4 Colgate-Palmolive 15 035 4 986 5 112 0,1 Conagra Foods 38 201 7 783 7 476 0,2 Costco Wholesale 14 520 4 855 4 671 0,1 CVS 35 848 9 917 10 737 0,3 Estee Lauder Companies 12 961 3 877 3 942 0,1 General Mills 10 263 3 903 3 390 0,1 Gillette 26 717 7 625 7 950 0,2 Kimberly-Clark 15 392 7 519 6 731 0,2 Kraft Foods 26 712 7 085 6 321 0,2 Pepsico 46 328 18 529 16 071 0,4 Procter & Gamble 67 436 25 540 24 684 0,6 Sysco 19 889 4 935 5 045 0,1 Walgreen 29 707 7 785 7 575 0,2 Wrigley 5 968 2 472 2 744 0,1 161 693 148 479 3,6 Energi Apache 16 983 5 508 5 707 0,1 Baker Hughes 3 737 1 064 1 060 0,0 BJ Services 20 713 6 991 6 406 0,2 Burlington Resources 7 457 1 646 2 156 0,1 ChevronTexaco 65 837 23 518 22 974 0,6 Conocophillips 8 372 5 012 4 831 0,1 Devon Energy 15 434 4 170 3 992 0,1 El Paso 48 397 3 324 3 345 0,1 EOG Resources 3 832 1 965 1 817 0,0 Exxon Mobil 187 014 64 648 63 705 1,5 Globalsantafe 18 165 4 003 3 997 0,1 Halliburton 39 266 10 551 10 239 0,2 Marathon Oil 6 815 1 988 1 703 0,0 Nabors Industries 21 710 7 215 7 416 0,2 Schlumberger 14 995 6 707 6 671 0,2 Transocean 38 614 9 374 10 878 0,3 Williams 16 674 1 728 1 805 0,0 159 410 158 701 3,8 ACE 7 872 2 127 2 236 0,1 Allstate 32 765 11 565 11 261 0,3 American Express 32 133 12 057 12 037 0,3 American Int'l Group 85 351 47 785 37 247 0,9 AON 9 151 1 338 1 451 0,0 Bank of America 113 857 35 191 35 554 0,9 Bank of New York 22 062 4 956 4 900 0,1 Capital One Financial 9 186 4 851 5 141 0,1 Citigroup 143 656 53 945 45 995 1,1 Not 3 Fondens värdepappersinnehav Anskaff- % av nings- Marknads- fondför- Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Countrywide Financial 15 737 3 806 3 870 0,1 Fannie Mae 48 269 22 888 22 842 0,6 Franklin Resources 5 116 1 986 2 368 0,1 General Growth Properties 24 830 5 906 5 967 0,1 Goldman Sachs Group 2 176 1 477 1 504 0,0 Hartford Financial Services 8 234 3 910 3 793 0,1 Host Marriott 35 665 3 941 4 100 0,1 Jefferson-Pilot 4 280 1 553 1 478 0,0 JP Morgan Chase 99 864 28 791 25 888 0,6 Keycorp 10 410 2 439 2 345 0,1 Kimco Realty 15 754 6 116 6 071 0,1 Lincoln National 20 428 6 416 6 337 0,2 Marshall & Isley 5 714 1 724 1 678 0,0 MBIA 4 200 1 810 1 766 0,0 MBNA 35 028 6 527 6 562 0,2 Mellon Financial 11 587 2 346 2 395 0,1 Metlife 39 650 10 347 10 674 0,3 Moodys 12 302 6 822 7 100 0,2 Morgan Stanley 13 592 4 978 5 015 0,1 North Fork Bancorporation 12 242 2 413 2 347 0,1 PNC Financial Services Group 7 864 3 010 3 002 0,1 Providian Financial 53 474 5 746 5 853 0,1 Prudential Financial 14 607 5 159 5 335 0,1 Simon Property Group 14 973 6 533 6 435 0,2 SLM 13 101 3 730 4 648 0,1 St Paul Travelers Companies 46 983 12 211 11 574 0,3 State Street 9 788 2 927 3 195 0,1 Suntrust Banks 10 101 4 873 4 959 0,1 T Rowe Price Group 15 160 5 945 6 266 0,2 Unumprovident 53 978 5 764 6 435 0,2 US Bancorporation 51 816 10 863 10 785 0,3 Wachovia 33 580 11 632 11 738 0,3 Washington Mutual 23 684 7 487 6 654 0,2 Wells Fargo & Co 36 315 15 583 14 999 0,4 Zions Bancorporation 2 611 1 170 1 180 0,0 402 641 382 982 9,3 Hälsovård Abbot Laboratories 41 649 15 311 12 912 0,3 Aetna 12 841 8 954 10 645 0,3 Amerisourcebergen 15 540 6 275 6 060 0,1 Amgen 59 871 27 150 25 523 0,6 Applied Biosystems Group 40 645 5 737 5 648 0,1 Baxter International 18 257 3 949 4 191 0,1 Becton Dickinson 8 449 2 754 3 189 0,1 Biogen Idec 20 384 8 763 9 023 0,2 Boston Scientific 18 065 4 305 4 268 0,1 Bristol-Myers Squibb 52 666 8 970 8 967 0,2 Caremark 32 128 8 029 8 418 0,2 Cigna 12 949 6 970 7 019 0,2 Eli Lilly & Co 28 366 10 865 10 698 0,3 Express Scripts 1 969 974 1 000 0,0 Genentech 28 141 9 894 10 181 0,2 Genzyme 6 638 2 857 2 562 0,1 Gilead Sciences 33 037 7 821 7 682 0,2 Guidant 8 894 3 951 4 261 0,1 IMS Health 8 327 1 478 1 284 0,0 Johnson & Johnson 95 333 43 484 40 178 1,0 Medco Health Solutions 8 157 2 052 2 255 0,1 Medtronic 51 030 17 849 16 844 0,4 Merck & Co 62 665 21 937 13 384 0,3 Millennium Pharmaceuticals 8 027 1 019 648 0,0 Omnicare 14 220 3 131 3 272 0,1 Pfizer 239 590 66 262 42 813 1,0 Quest Diagnostics 2 766 1 485 1 756 0,0 St Jude Medical 26 437 6 392 7 366 0,2 Stryker 6 516 2 012 2 089 0,1 UnitedHealth Group 28 231 13 306 16 515 0,4 Wellpoint 15 734 10 609 12 024 0,3 Wyeth 38 211 10 822 10 815 0,3 Zimmer 7 083 3 935 3 771 0,1 349 304 317 261 7,7 Industrivaror och -tjänster 3M 20 906 12 188 11 402 0,3 Apollo Group 4 055 2 096 2 175 0,1 Boeing 20 176 7 677 6 941 0,2 Burlington Northern Santa Fe 10 131 2 972 3 185 0,1 Caterpillar 19 617 11 133 12 712 0,3 Cendant 27 531 4 444 4 277 0,1 CSX 6 216 1 588 1 656 0,0 Danaher 15 694 5 352 5 987 0,1 Deere & Co 21 740 10 256 10 749 0,3 Emerson Electric 12 699 5 822 5 916 0,1 FedEx 8 499 4 441 5 563 0,1 General Dynamics 5 104 3 364 3 548 0,1 General Electric 335 010 101 207 81 259 2,0 Honeywell International 22 207 5 906 5 226 0,1
Folksam LO Världen 13 Not 3 Fondens värdepappersinnehav Anskaff- % av nings- Marknads- fondför- Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Illinois Tool Works 8 532 5 217 5 255 0,1 Ingersoll-Rand 6 863 3 476 3 662 0,1 Lockheed Martin 10 365 4 705 3 826 0,1 Masco 16 239 3 857 3 942 0,1 Norfolk Southern 11 127 2 570 2 676 0,1 Northrop Grumman 10 048 3 520 3 630 0,1 Paccar 5 294 2 227 2 831 0,1 Parker Hannifin 4 794 2 107 2 413 0,1 Pitney Bowes 8 394 2 441 2 582 0,1 Raytheon 12 786 4 034 3 299 0,1 Robert Half 6 600 1 093 1 291 0,0 Textron 4 317 1 824 2 117 0,1 Tyco International 108 923 27 995 25 870 0,6 Union Pacific 6 698 2 961 2 993 0,1 United Parcel Service B 15 095 8 190 8 573 0,2 United Technologies 16 646 10 913 11 433 0,3 265 573 246 988 6,0 Informationsteknik Accenture 61 498 11 625 11 034 0,3 Adobe Systems 6 813 1 883 2 841 0,1 Advanced Micro Devices 9 024 1 374 1 320 0,0 Agilent Technologies 12 302 1 979 1 970 0,0 Apple Computer 10 345 4 039 4 427 0,1 Automatic Data Processing 17 026 6 875 5 018 0,1 Avaya 12 829 1 322 1 466 0,0 Bea Systems 166 346 9 112 9 794 0,2 BMC Software 42 191 5 330 5 215 0,1 Broadcom A 7 547 1 607 1 619 0,0 Cisco Systems 190 750 31 835 24 490 0,6 Computer Associates 13 094 2 120 2 703 0,1 Computer Sciences 7 845 2 930 2 939 0,1 Converse Technology 35 933 6 012 5 838 0,1 Dell 81 364 21 023 22 785 0,6 Electronic Data Systems 14 922 2 211 2 291 0,1 EMC 65 765 7 260 6 499 0,2 First Data 24 523 6 916 6 933 0,2 Hewlett-Packard 114 541 15 602 15 962 0,4 IBM 48 546 35 621 31 803 0,8 Intel 181 356 36 213 28 189 0,7 Marvell Technology Group 5 240 1 195 1 235 0,0 Micron Technology 15 406 1 215 1 264 0,0 Microsoft 276 688 64 997 49 130 1,2 Motorola 65 048 7 255 7 435 0,2 National Semiconductor 10 045 1 194 1 198 0,0 Network Appliance 9 541 1 719 2 106 0,1 Oracle Systems 67 569 7 932 6 161 0,1 Paychex 9 691 2 175 2 195 0,1 Qualcomm 48 267 11 922 13 600 0,3 Sun Microsystems 143 442 5 122 5 138 0,1 Sungard Data Systems 8 637 1 567 1 626 0,0 Texas Instruments 48 469 7 436 7 930 0,2 Unisys 24 870 1 927 1 682 0,0 Veritas Software 11 560 2 054 2 193 0,1 Xerox 72 093 7 227 8 149 0,2 Xilinx 9 656 2 067 1 904 0,0 Yahoo 15 492 3 948 3 879 0,1 343 842 311 962 7,6 Kraftförsörjning Centerpoint Energy 77 065 5 817 5 787 0,1 Constellation Energy Group 30 986 8 891 9 001 0,2 Duke Energy 79 308 13 326 13 350 0,3 Entergy 6 873 2 890 3 087 0,1 Exelon 44 202 11 625 12 945 0,3 PPL 21 121 7 223 7 478 0,2 Southern 10 186 2 293 2 269 0,1 TXU 29 572 8 171 12 687 0,3 60 236 66 604 1,6 Material Air Products & Chemicals 15 457 6 090 5 955 0,1 Alcoa 6 865 1 795 1 433 0,0 Arch Coal 16 596 4 053 3 920 0,1 Dow Chemical 39 700 12 845 13 062 0,3 Du Pont De Nemours 19 042 7 295 6 207 0,2 Ecolab 21 103 4 635 4 927 0,1 Monsanto 42 811 11 619 15 804 0,4 Newmont Mining 6 093 2 038 1 798 0,0 Nucor 5 654 2 061 1 967 0,0 Phelps Dodge 5 804 3 414 3 815 0,1 PPG Industries 6 173 2 974 2 796 0,1 Praxair 29 575 8 657 8 677 0,2 Weyerhaeuser 7 038 3 273 3 144 0,1 70 748 73 504 1,8 Not 3 Fondens värdepappersinnehav Anskaff- % av nings- Marknads- fondför- Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Sällanköpsvaror och -tjänster Caesars Entertainment 60 868 7 723 8 146 0,2 Carnival 11 452 3 731 4 386 0,1 Coach 5 254 1 770 1 969 0,0 Comcast A Special 61 850 12 277 13 498 0,3 DIRECTV Group 65 533 8 238 7 290 0,2 Ebay 12 414 9 444 9 598 0,2 Echostar Communications 28 188 6 667 6 228 0,2 Fortune Brands 4 060 2 152 2 082 0,1 Genuine Parts 37 976 10 893 11 119 0,3 Harley-Davidson 13 476 5 435 5 440 0,1 Hilton Hotels 77 632 10 957 11 731 0,3 Home Depot 45 346 13 660 12 879 0,3 International Game Technology 9 706 2 549 2 218 0,1 JC Penney 44 497 12 053 12 242 0,3 Kohls 9 201 2 904 3 006 0,1 Liberty Media 68 533 5 919 5 001 0,1 Lowes 21 213 8 445 8 118 0,2 Marriott International 6 910 2 499 2 892 0,1 News Corp B 56 279 7 003 7 181 0,2 Omnicom Group 22 614 13 305 12 672 0,3 Pulte Homes 16 161 6 049 6 852 0,2 Stanley Works 17 990 5 571 5 857 0,1 Starwood Hotels 23 639 7 626 9 174 0,2 Target 12 284 4 101 4 239 0,1 Time Warner 159 805 31 415 20 645 0,5 Walt Disney 58 191 11 774 10 750 0,3 Viacom B 42 184 12 216 10 201 0,2 226 378 215 416 5,2 Telekomoperatörer AT&T 26 622 3 120 3 372 0,1 Nextel Communications 82 421 14 280 16 437 0,4 Qwest Communications 40 507 998 1 195 0,0 SBC Communications 15 522 3 697 2 658 0,1 Sprint - Fon Group 46 271 6 299 7 641 0,2 Verizon Communications 100 636 33 140 27 092 0,7 61 534 58 395 1,4 Summa USA 2 393 177 2 263 178 54,8 Österrike Immofinanz Immobilien 47 104 2 912 2 995 0,1 2 912 2 995 0,1 Summa Österrike 2 912 2 995 0,1 Summa börsnoterade 4 147 755 4 117 892 99,7 Valutaterminer 8 036 0,2 Summa finansiella instrument 4 109 856 99,5 Övriga tillgångar och skulder, netto 20 136 0,5 Fondförmögenhet 4 129 992 100,0 Emittenter med mer än ett värdepapper i fonden: MSCI OPALS 358 976 8,7 UBS, London PERLES 354 922 8,6 Telecom Italia 11 249 0,3 BHP 10 239 0,2 Rio Tinto 8 932 0,2 Carnival 7 460 0,2 Reed Elsevier 5 621 0,1 Hutchison Whampoa 2 926 0,1 Rolls Royce 1 972 0,0 City Developments 1 151 0,0
14 Folksam LO Obligation Folksam LO Obligation i korthet Avkastning 2004, % 6,7 Indexutveckling 2004, % 7,2 Fondens utveckling de senaste två åren, % 11,7 Jämförelseindex utveckling de senaste två åren, % 12,6 Andelsvärde Bokslutskurs 2004-12-31 117,73 Handelskurs 2004-12-30 117,68 Fondfakta Fondens startdatum 1999-03-18 Inträdesavgift, kr 0 Utträdesavgift, kr 0 Förvaltningsavgift, % 0,4 Lägsta första insättning, kr 100 000 Utdelning Ja, i mars Förvaltarteam Björn Johansson Anders Bewiz Fredrik Böhm Mats Lindblom Fondnummer i PPM 869 438 Fondinriktning Fonden placerar i svenska och utländska räntebärande värdepapper med medellång löptid. Placeringsstrategin är inriktad på aktiv hantering av ränterisker. Urvalet görs i första hand bland de mest kreditvärdiga låntagarna såsom exempelvis stater, bostadsfinansieringsinstitut och stabila, välskötta företag. Fonden följer Folksam LO:s etiska placeringskriterier som verkar för en bättre framtid för människa och miljö. Kriterierna omfattar mänskliga rättigheter, tobak och miljö. Fonden vänder sig främst till sparande i avtalspensioner och premiepension. Vad har hänt på fondens placeringsmarknader under 2004? Obligationsmarknaderna präglades under 2004 av stora ränterörelser. Året inleddes med fallande obligationsräntor. Den tvååriga svenska statsobligationen föll under det första kvartalet med cirka en procentenhet och den tioåriga med 0,6 procentenheter. Under våren vände räntorna upp igen, varefter de åter föll för att vid årets slut ligga cirka en procentenhet lägre än vid årets början. Riksbanken lämnade, efter en sänkning i april, sin styrränta (reporäntan) oförändrad på två procent. I USA kom vid halvårsskiftet den förväntade räntehöjningen från centralbanken Federal Reserve. Under året höjdes den amerikanska styrräntan successivt från en procent till 2,25 procent. Detta innebar bland annat att den amerikanska tvååriga statsobligationen under året gick upp med över en procentenhet samtidigt som den tioåriga statsobligationen i stort sett låg kvar på samma nivå som vid årets början. Ränteskillnaden mellan Sverige och USA förändrades från att ha varit 0,5 procentenheter högre i Sverige i början av 2004 till nuvarande 0,3 procentenheter lägre vid årets slut. I takt med fallande marknadsräntor har ränteskillnaden mellan statsobligationer och bostads- och företagsobligationer successivt minskat. Hur har fonden utvecklats? Obligationsfonden gick under 2004 upp med 6,7 procent. Fondens jämförelseindex gick under samma period upp med 7,2 procent. Vilka viktiga förändringar har skett i fonden? Under 2004 har fonden haft en varierad ränterisk, som dock under större delen av perioden varit lägre än fondens jämförelseindex. Detta påverkade avkastningen positivt under våren då räntorna steg, men negativt under slutet av året då de sjönk. Fonden har periodvis varit underviktad i sin USA-del till förmån för Sverige. Detta har, tillsammans med övervikt i andra värdepapper än statsobligationer, givit ett positivt bidrag till avkastningen. Vilken strategi gäller för fonden framöver? Fonden kommer i högre grad att anpassa sin ränterisk i ett kortare perspektiv än under 2004 på grund av den osäkerhet som råder på marknaden. Både de korta och de långa räntorna är på rekordlåga nivåer. Det är inte uteslutet att räntorna kommer att stiga under 2005. Fondens risknivå Låg 1 2 3 4 5 Hög Risk mätt som volatilitet, 36 månader.
Folksam LO Obligation 15 Risk- och avkastningsmått Fondens volatilitet, % 1) 2,9 Jämförelseindex volatilitet, % 1) 3,0 Duration, år 4,0 (3,8) 2) Duration index, år 4,1 (4,0) 2) Tracking Error, % 1) 0,2 Genomsnittlig årsavkastning, % 1) 5,7 Genomsnittlig årsavkastning, % 3) 6,8 Kostnader Förvaltningskostnad, % 4) 0,4 Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader, % 5) TER, % 4) 0,4 TKA, % 4) 0,4 Utveckling 2004-12-31 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 2000-12-31 Fondförmögenhet, tkr 1 429 541 1 113 413 852 062 568 607 312 732 Andelsvärde, kr 117,73 115,97 116,11 110,66 107,62 Utdelning, kr/andel 5,93 5,56 4,06 1,85 0,34 Totalavkastning, % 6,7 4,7 8,7 4,5 9,4 Jämförelseindex, % 7,2 5,1 9,2 4,5 9,4 Omsättningshastighet, ggr 0,4 0,4 0,4 0,8 0,8 1) Beräknad på 24 månader 2) 2003-12-31 3) Beräknad på 60 månader 4) Beräknad på genomsnittlig fondförmögenhet 5) Beräknade på värdet av köpta och sålda värdepapper Schablonberäknad förvaltningskostnad för sparande Engångsinsättning på 10 000 kr vid årets början Förvaltningskostnad, kr 40,96 Utvecklingen i Folksam LO Obligation % 15 Fonden Jämförelseindex se sid 25 12 9 6 3 0 2002-12-31 2003-06-30 2003-12-31 2004-06-30 2004-12-31
16 Folksam LO Obligation % av fond- % av fond- Balansräkning, tkr 2004-12-31 förmögenhet 2003-12-31 förmögenhet Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 3) 1 401 685 98,1 1 100 384 98,8 Bank och övriga likvida medel 26 132 1,8 5 353 0,5 Kortfristiga fordringar 664 379 46,5 9 484 0,8 Summa tillgångar 2 092 196 146,4 1 115 221 100,1 Skulder Finansiella instrument med negativt marknadsvärde (not 3) 2 531 0,2 1 406 0,1 Övriga kortfristiga skulder 660 124 46,2 402 0,0 Summa skulder 662 655 46,4 1 808 0,1 Fondförmögenhet (not 2, 3) 1 429 541 100,0 1 113 413 100,0 2004-01-01 2003-01-01 Resultaträkning, tkr 2004-12-31 2003-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument (not 1) 10 321 18 064 Ränteintäkter 65 739 55 006 Valutakursvinster och -förluster, netto 14 487 15 079 Övriga intäkter 0 Summa intäkter och värdeförändring 90 547 52 021 Kostnader Förvaltningskostnad 5 370 4 243 Övriga kostnader 0 Summa kostnader 5 370 4 243 Skatt Årets resultat 85 177 47 778 Not 1 Specifikation av värdeförändring, tkr 2004-01-01 Ränterelaterade finansiella instrument 2004-12-31 Realisationsvinster 6 200 Realisationsförluster 2 564 Orealiserade vinster/förluster 6 685 Summa 10 321 Not 2 Förändring av fondförmögenhet, tkr 2004-01-01 2004-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 1 113 413 Andelsutgivning 319 266 Andelsinlösen 19 759 Årets resultat enligt resultaträkning 85 177 Lämnad utdelning 68 556 Fondförmögenhet vid årets slut 1 429 541 Derivat Fonden har i enlighet med fondbestämmelserna utnyttjat derivat, dock i begränsad omfattning. Inga säkerhetskrav förekommer för fonden. Utestående standardiserade valutaterminer per den 31 december 2004: Sålt på termin EUR/SEK, EUR 23.060.000 Marknadsvärde 1.415 tkr Sålt på termin USD/SEK, USD 18.000.000 Marknadsvärde 1.116 tkr Utdelning till andelsägarna, tkr Att utdelas mars 2005 80 527
Folksam LO Obligation 17 Not 3 Fondens värdepappersinnehav Nominellt Anskaff- % av belopp i tusental nings- Marknads- fondför- Marknadsnoterade lokal valuta värde tkr värde tkr mögenhet Sverige SEK Industri AP Fastigheter 105 5,40% 050314 6 000 6 005 6 293 0,4 AP Fastigheter 109 6,00% 060509 3 000 2 988 3 247 0,2 General Electric 5,25% 140701 7 000 7 000 7 688 0,5 Industrivärden 129 3,70% 070917 5 000 4 998 5 130 0,4 Investor 122 4,75% 060111 5 000 5 118 5 344 0,4 Sandvik 103 5,70% 070125 4 000 4 008 4 434 0,3 Scania CV 153 5,80% 050705 4 000 4 000 4 180 0,3 Scania CV 158 4,50% 060220 6 000 5 992 6 361 0,4 Stora Enso 301 6,90% 070516 4 000 4 133 4 517 0,3 Stora Enso 9 EMTN 6,25% 060317 4 000 4 005 4 370 0,3 Stora Enso 313 3,875% 091215 11 000 10 956 10 991 0,8 Sydkraft 125 6,10% 051003 4 000 4 106 4 168 0,3 Telia 210 5,50% 060315 6 000 5 914 6 467 0,5 Telia 217 5,75% 060123 3 000 3 032 3 262 0,2 Volvo Treasury 320 MTN 5,10% 051223 4 500 4 505 4 617 0,3 76 758 81 068 5,7 Kredit- och mellanhandsinstitut Landshypotek 5027 5,50% 060920 45 000 46 894 47 801 3,3 Nordea Hypotek 5515 5,75% 050921 11 000 11 282 11 443 0,8 Nordea Hypotek 5516 5,00% 060621 35 000 34 974 37 169 2,6 Nordea Hypotek 5517 6,00% 070919 48 000 50 737 52 573 3,7 Nordea Hypotek 5518 4,50% 080917 25 000 25 662 26 396 1,8 SBAB 118 5,50% 081217 44 000 46 804 47 633 3,3 SBAB 119 5,50% 060315 10 000 10 444 10 804 0,8 SBAB 169 MTN 5,00% 050901 2 000 1 915 2 068 0,1 SEB BoLån 559 5,25% 070613 67 000 69 948 72 650 5,1 SEB BoLån 560 4,75% 080618 45 000 45 826 48 415 3,4 Spintab 168 6,00% 090420 56 000 58 118 64 058 4,5 Stadshypotek 1565 6,00% 061220 20 000 20 856 21 291 1,5 Stadshypotek 1566 6,00% 070919 20 000 21 419 21 905 1,5 Stadshypotek 1567 6,00% 080618 29 000 31 469 32 566 2,3 Stadshypotek 1568 6,00% 090318 48 000 52 265 55 119 3,9 528 614 551 890 38,6 Stat och kommun Statsobl 1037 8,00% 070815 34 500 40 067 40 030 2,8 Statsobl 1040 6,50% 080505 30 200 33 102 34 816 2,4 Statsobl 1041 6,75% 140505 77 600 91 692 97 962 6,9 Statsobl 1043 5,00% 090128 20 000 20 590 22 324 1,6 Statsobl 1044 3,50% 060420 71 000 71 193 73 801 5,2 Statsobl 1045 5,25% 110315 38 000 39 152 43 121 3,0 Statsobl 1046 5,50% 121008 34 000 35 814 38 338 2,7 Statsobl 1047 5,00% 201201 25 000 25 034 27 431 1,9 Statsobl 1048 4,00% 091201 30 000 30 778 30 991 2,2 Statsobl 1049 4,50% 150812 25 000 25 409 26 435 1,8 412 831 435 250 30,4 Summa Sverige 1 018 204 1 068 209 74,7 Italien EUR Stat och kommun Buoni Poliennali Del Tes 6,75% 070701 2 000 19 926 20 450 1,4 19 926 20 450 1,4 Italien USD Stat och kommun Italian Gov. Bond 6,00% 080529 3 394 35 864 24 990 1,7 35 864 24 990 1,7 Summa Italien 55 790 45 439 3,2 Not 3 Fondens värdepappersinnehav Nominellt Anskaff- % av belopp i tusental nings- Marknads- fondför- Marknadsnoterade lokal valuta värde tkr värde tkr mögenhet Tyskland EUR Kredit- och mellanhandsinstitut Dexia Municipal Agency 5,50% 121025 2 100 20 348 21 643 1,5 20 348 21 643 1,5 Stat och kommun Bundesrep. Deutschland 4,25% 140104 9 100 84 714 90 400 6,3 Bundesrep. Deutschland 5,00% 110704 4 000 38 788 40 581 2,8 Bundesrep. Deutschland 6,25% 060426 2 000 19 138 19 727 1,4 142 640 150 708 10,5 Summa Tyskland 162 988 172 351 12,1 USA EUR Kredit- och mellanhandsinstitut Freddie Mac 4,75% 130115 2 118 19 263 21 465 1,5 19 263 21 465 1,5 USA USD Stat och kommun US Treasury Bond 7,125% 230215 2 630 23 555 22 742 1,6 US Treasury Bond 7,25% 160515 1 000 11 950 8 378 0,6 US Treasury Note 3,125% 090415 3 000 21 642 19 758 1,4 US Treasury Note 3,50% 061115 3 000 22 642 20 197 1,4 US Treasury Note 5,00% 110215 1 000 10 252 7 196 0,5 US Treasury Note 7,50% 050215 2 010 18 032 13 824 1,0 108 073 92 095 6,4 Överstatliga organ IBRD World Bank 4,375% 060928 310 3 242 2 126 0,1 3 242 2 126 0,1 Summa USA 130 579 115 686 8,1 Summa utländska 349 356 333 477 23,3 Summa marknadsnoterade 1 367 560 1 401 685 98,1 Valutaterminer 2 531 0,2 Summa finansiella instrument 1 399 154 97,9 Övriga tillgångar och skulder, netto 30 387 2,1 Fondförmögenhet 1 429 541 100,0 Emittenter med mer än ett värdepapper i fonden: Svenska staten 435 250 30,4 Tyska staten 150 708 10,5 Stadshypotek 130 882 9,2 Nordea Hypotek 127 581 8,9 SEB BoLån 121 065 8,5 US Government 92 095 6,4 SBAB 60 504 4,2 Italienska staten 45 439 3,2 Stora Enso 19 878 1,4 Scania 10 541 0,7 TeliaSonera 9 729 0,7 AP Fastigheter 9 540 0,7
18 Folksam LO Västfonden Folksam LO Västfonden i korthet Avkastning 2004, % 21,4 Indexutveckling 2004, % 21,4 Fondens utveckling de senaste fem åren, % 15,3 Jämförelseindex utveckling de senaste fem åren, % 15,7 Andelsvärde Bokslutskurs 2004-12-31 119,68 Handelskurs 2004-12-30 119,56 Fondfakta Fondens startdatum 1999-03-18 Inträdesavgift, kr 0 Utträdesavgift, kr 0 Förvaltningsavgift, % 0,4 Lägsta första insättning, kr 100 000 Utdelning Ja, i mars Förvaltarteam Claes Folkmar Viktoria Bäck-Eriksson Fondnummer i PPM 905 265 Fondinriktning Fonden placerar i aktier noterade på Stockholmsbörsen. Fonden har möjlighet att även placera i så kallade indexinstrument. Fonden kan, relativt index, ha en större andel av förmögenheten placerad i företag i Västra Götalands och Hallands län. Genom att placera i många företag i flera branscher uppnås en god riskspridning. Målsättningen är att uppnå en långsiktigt god avkastning. Placeringsstrategin syftar till att kombinera långsiktigt hållbar tillväxt med god lönsamhet. Fonden följer Folksam LO:s etiska placeringskriterier som verkar för en bättre framtid för människa och miljö. Kriterierna omfattar mänskliga rättigheter, tobak och miljö. Fonden vänder sig främst till sparande i avtalspensioner och premiepension. Vad har hänt på fondens placeringsmarknader under 2004? Stockholmsbörsen utvecklades starkt under 2004. En viktig orsak till uppgången var Ericssons kraftiga kursuppgång under främst det första kvartalet. Bolaget redovisade ett flertal oväntat starka kvartalsrapporter. Aktiemarknaden blev överraskad av den mycket positiva och kraftiga vinstutvecklingen efter flera svaga år, vilket ledde till att prognoserna justerades upp rejält under året. Mer än hälften av årets indexuppgång på Stockholmsbörsen kom under det första kvartalet. Bakom kurslyften låg även en allmänt sett mycket fin resultatutveckling hos flertalet av storbolagen, liksom stora kapitalinflöden till börsen. Att aktiekurserna efter det första kvartalet inte fortsatte uppåt i samma takt under resten av året berodde bland annat på stigande oljeoch råmaterialpriser samt på en växande oro för världskonjunkturen. Till årets kursvinnare hörde, förutom Ericsson, främst aktier i så kallade defensiva bolag, det vill säga bolag som inte är känsliga för konjunktur- eller ränteförändringar. Från mitten av mars till slutet av september rörde sig Stockholmsbörsens index inte nämnvärt. Under årets sista kvartal vände kurserna dock uppåt igen. Bidragande orsaker var fallande räntor och ett sjunkande oljepris men också att flera av de större företagen lämnade besked om betydande engångsutdelningar under 2005. Eftersom de svenska storbolagen generellt sett är överkapitaliserade, välkomnades beskedet av marknaden. Till kursuppgången under det sista kvartalet 2004 bidrog också att antalet företagsköp ökade, även om budgivningen främst gällde ett antal mindre bolag. Hur har fonden utvecklats? Västfonden gick under 2004 upp med 21,4 procent. Fondens jämförelseindex gick under samma period upp med 21,4 procent. Vilka viktiga förändringar har skett i fonden? I början av året hade vi en, som det skulle visa sig, alltför försiktig syn på aktiemarknaden. Fonden hade en mindre andel IT-aktier än sitt jämförelseindex (beträffande Ericsson dock lika mycket), liksom en mindre andel cykliska, alltså konjunkturkänsliga, aktier. Samtidigt hade fonden en övervikt i banker och telekomoperatörer. Fonden innehöll även övervikter i ett antal bolag där extra utdelningar eller program för inlösen av aktier eller återköp förväntades. Hit hörde exempelvis Eniro, Skanska och TeliaSonera. Eniro delade visserligen ut extrakapital till ägarna, men en mycket svag utveckling av rörelseresultatet sänkte aktien. TeliaSonera sköt upp kapitalbeslutet med fallande kurs som följd. Under hösten beslutade dock Telia Sonera att göra en större engångsutdelning. Detta besked hade en positiv inverkan på kursen och aktien hörde till vinnarna under det andra halvåret. Fonden har varit överviktad i denna aktie under hela året. En av de bästa placeringarna under 2004 var dialysbolaget Gambro, som lyckades vända en svag utveckling. Aktien har utklassat jämförelseindex och har varit kraftigt överviktad i fonden under året. En av de sämsta placeringarna 2004 var läkemedelskoncernen AstraZeneca, som fonden hade en större andel av än jämförelseindex. En rad bakslag, bland annat att blodproppsmedicinen Exanta inte blev godkänd för försäljning i USA, fick aktien att sjunka mycket kraftigt under det andra halvåret. Fonden drog därefter ned övervikten i AstraZeneca till en neutral position. Även Tele2, som tidigare haft en bra kursutveckling, föll kraftigt under 2004. Bolaget pressas i Sverige av hård konkurrens från nykomlingen 3 och har fått problem med vinstmarginalerna och försäljningstillväxten i sin europeiska verksamhet. Beträffande de västsvenska innehaven har beslutet i slutet av 2003 att bredda portföljen varit lyckosamt. Fonden gick bättre än sitt jämförelseindex 2004. Vid årsskiftet stod bolag med västsvensk anknytning för drygt 21 procent av portföljen, fördelat på 20 bolag. De västsvenska aktier som gick upp mest i förhållande till index är bland andra Volvo, verkstadsföretaget Finnveden, klädföretaget New Wave, fastighetsbolaget Wallenstam, tandimplantatkoncernen Nobel Biocare och rederiet Concordia. Däremot har bland andra medicinteknikbolaget Artimplant, säkerhetsföretaget Gunnebo och verkstadsföretaget SKF utvecklats svagt. Vilken strategi gäller för fonden framöver? De låga räntorna kombinerade med en rimlig värdering av bolagen ger anledning att se positivt på börsutvecklingen under inledningen av 2005. Orosmomenten är att fallande räntor normalt betyder avmattning i konjunkturen. Fonden kommer dock även i fortsättningen att försöka identifiera bolag som har förutsättningar att leverera positiva överraskningar. Ett exempel är medicinteknikbolaget Getinge, som sannolikt kommer att fortsätta förvärva andra bolag. Assa Abloy är ett annat företag som vi bedömer kan visa upp en mycket stark vinstutveckling under 2005. Ett generellt tema som vi tittar på även för 2005 är direktavkastningen. Många företag har mycket starka balansräkningar men få expansionsmöjligheter genom förvärv. I sådana bolag kan det komma stora extrautdelningar. Vi tror också att ett flertal bolag kommer att ändra sin utdelningspolitik, eftersom redovisningsreglerna har ändrats så att utdelningarna kan ökas. Fondens risknivå Låg 1 2 3 4 5 Hög Risk mätt som volatilitet, 36 månader.