1 UPPGIFTER OM FONDEN Fondens storlek (meur) Portföljförvaltare Jämförelseindex Grundad Morningstar Risk-avkastningsprofil 183,3 J. Siekkinen,T. Einesalo, H. Paldynski JPM Emerging Bond Index Global Diversified 12.2.2007 4 / 7 Fonden placerar n i ränteinstrument eller penningmarknadsinstrument emitterade eller garanterade av tillväxtländer. Instrumenten är huvudsakligen emitterade i euro eller US-dollar och fonden skyddar sig mot all valutakursrisk. Fonden har som målsättning att genom aktiv portföljförvaltning uppnå bättre avkastning än sitt jämförelseindex på lång sikt. Fondens värde påverkas av placeringarnas värdeförändringar, som kan vara betydande. Avkastningen från placeringsobjekten (tex. räntor) återinvesteras. FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 06/2008 11/2008 04/2009 09/2009 02/2010 07/2010 12/2010 05/2011 10/2011 03/2012 08/2012 01/2013 06/2013 11/2013 04/2014 09/2014 02/2015 07/2015 12/2015 05/2016 10/2016 03/2017 08/2017 01/2018 06/2018 1 mån -1,97% 5 år p.a. +3,54% Running yield 5,00% PORTFÖLJFÖRVALTARENS KOMMENTARER Osäkerheten kring det globala sentimentet har växt i synnerhet under årets andra kvartal då president Trump har blivit hårdare i sitt prat om handelspolitiken och finansstimulansen har ökat både behovet av att strama åt penningpolitiken i USA och oron över ökad skuldsatthet på lång sikt. Samtidigt har det svalnade tillväxtsentimentet och den avtagande tillväxten i euroområdet i kombination med de ökade politiska riskerna (Spanien, Italien, Grekland och Tyskland) tyngt placerarnas risktagningsvilja för Europas del och reflekterats tydligast i en försvagad euro. Mot den mer kaotiska globala bakgrunden än under tidigare år har även osäkerheten gällande utsikterna för tillväxtekonomierna ökat. Den förstärkta US-dollarn, de ökade energipriserna och de högre räntenivåerna har förstärkt denna osäkerhet ytterligare då den största oron har riktats på inflationstrycket, tillgången till finansiering samt högre kostnader. De politiska händelserna man varit medveten om i förväg har bidragit till situationen i tillväxtekonomierna och har ökat den landspecifika oron i Brasilien, Colombia, Mexiko och Turkiet. Helhetsavkastningen från obligationer emitterade i dollar i tillväxtländerna var negativ (fonden -6,74 % och jämförelseindexet -6,55 %) efter den mycket goda avkastningen året innan. De riskfria räntorna steg betydligt under det första kvartalet vilket ledde till att även obligationer emitterade i dollar i tillväxtländerna såldes på marknaderna vilket i sin tur ledde till att riskpremierna breddades. De rekordhöga mängderna emissioner och investeringsflöden riktade till EM-marknaderna som vände sig i negativ riktning stärkte ökningen av riskpremierna ytterligare. Ökningen av riskpremierna fortsatte under det andra kvartalet på grund av den förstärkta dollarn, försvagade valutorna i tillväxtstaterna samt de ökade handelspolitiska riskerna. En avtagande global handel skulle påverka även den ekonomiska tillväxten negativt. De riskfria räntorna sjönk delvis av denna anledning och jämnade delvis ut de negativa inverkningarna på avkastningen medförda av riskpremierna. Slutligen ökade riskpremierna på obligationer emitterade i dollar i tillväxtländerna 56 räntepoäng på indexnivå under början av året. De största ökningarna kunde iakttas i land med sämst rating, i synnerhet i Argentina, Libanon och vissa afrikanska länder. Riskpremierna ökade minst i länder med god rating samt vissa länder som exporterar energi och stöddes av råoljepriserna som steg med över 20 %. Fonden har fortsatt den strategiska nollvikten i länder med högre riskprofil (Belize, Ukraina, Vitryssland, Venezuela), eftersom vi inte har velat ta ställning till tidpunkten för eventuella kreditriskhändelser. Därtill har fonden haft betydande undervikt i vissa länder i Europa (Ungern, Polen) då deras kreditriskpremier varit oattraktiva ur fondens placeringsuniversums synvinkel. Placeringarnas genomsnittliga kvarvarande löptid, dvs. duration, var 6,4 år i slutet av juni. I enlighet med vår strategi var durationen så gott som neutral i förhållande till jämförelseindexet. Fonden har under rapportperioden använt derivatavtal för att skydda sig mot ränterisken och USD-valutarisken. Fonden har inte använt värdepapperslån eller återköpsavtal. Vi ser att marknaden fortfarande har avkastningspotential, nyemissioner fortfarande har varit övertecknade och kassaflöden i tillgångsslaget sist och slut positiva sedan början av året. Avkastningsnivåerna har stigit över 1,2 procentenheter sedan början av året såväl via riskfria räntor som riskpremier vilket har höjt avkastningspotentialen också härefter. Med beaktande av den historiskt långa varaktigheten av tillväxtcykeln förstår vi placerarnas ökade oro om att den globala tillväxtcykeln kommer att vända och att den ekonomiska tillväxten kommer att avta men vi ser det nuvarande pratet om tillbakagången av prissättningen som förhastad. Vår syn stöds av vår prognos om den globala tillväxten, inflationen och centralbankspolitiken samt avtagningen av det handelspolitiska gnabbet senast efter valet i USA. De högre råvarupriserna stöder fortfarande i synnerhet tillväxtstaternas ekonomier globalt. På längre sikt räknar vi med att den accelererande tillväxten i tillväxtländerna och de bättre fundamenten upprätthåller risktagningsviljan.
2 NYCKELTAL Avkastning Fond Index Diff. 1 mån -1,97% -1,42% -0,55% 3 mån -4,55% -4,28% -0,28% 6 mån -6,74% -6,55% -0,19% Från årets början -6,74% -6,55% -0,19% 1 år -2,47% -3,95% +1,48% 3 år p.a. +2,34% +2,85% -0,51% 5 år p.a. +3,54% +3,93% -0,39% Från start p.a. +5,05% +5,54% -0,48% Volatilitet 3,72 % 3,57 % Tracking Error 1,41 % +0,00% Modifierad duration 6,36 0,00 Running yield 5,00 % 6,53 % MÅNATLIGT FONDSPARANDE Avkastning Kapital 2 960 7 401 14 802 29 604 59 208 20 50 100 200 400 Månatligt fondsparande Hur stor skulle fondplaceringen vara om man hade börjat fondspara (20-400 / mån) för 10 år sedan. Fondens förvaltnings- och förvarsprovisioner har beaktats i siffrorna men inte eventuella inlösnings- och transaktionsprovisioner. DE STÖRSTA LANDSVIKTERNA Argentina Egypten 5,9 % 4,3 % Mexiko Elfenbenskusten 5,7 % 3,9 % Indonesien Dominikanska republiken 5,2 % 3,7 % Colombia Marocko 5,0 % 3,7 % Uruguay Armenien 4,8 % 3,1 %
3 DE STÖRSTA EMITENTTERNA MATURITETFÖRDELNING Republic Of Argentina Egypti 5,9 % 4,3 % 52% United Mexican States Ivory Coast 5,7 % 3,9 % Indonesia Government Dominican Republic 5,2 % 3,7 % 22% 22% Republic Of Colombia Kingdom Of Morocco 5,0 % 3,7 % Republic Of Uruguay Armenia 4% 1% 4,8 % 3,1 % < 1 år 1-2 år 2-5 år 5-10 år > 10 år FÖRDELNING ENLIGT KREDITKLASSIFICERING Lån med god kreditvärdighet (inv. grade) AAA 0,0 % 36,0 % AA 1,4 % A 4,2 % BBB 30,5 % Lån med låg kreditvärdighet (high yield) BB 24,2 % 64,9 % B 38,8 % CCC 1,8 % CC 0,0 % Lån som saknar kreditklassificering C 0,0 % -0,9 % D 0,0 % NR -0,9 % Informationen i denna publikation avser läget vid tiden för publikationens avfattande och den kan snabbt bli inaktuell. Aktia Fondbolag och Aktia Bank frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada som följer av att kunder använder denna publikation som grund för sina investeringsbeslut. Den historiska avkastningen är ingen garanti för framtida utveckling. Fondvärdet kan stiga eller sjunka.
Aktia Emerging Market Bond+ 30.06.2018 Värdepapper Antal St/nominellt Kurs EUR Marknadsvärde EUR Procent av fondens värde Värdepapper med vilka bedrivs handel på någon annan reglerad marknadsplats, som fungerar fortlöpande samt är erkänd och öppen för allmänheten, än fondbörsens börslista EUR Argentina 5,00% 15.1.2027 4 500 000.00 0.85 3 929 097.33 2.14 % EUR Argentina 5,25% 15.1.2028 1 000 000.00 0.85 873 142.88 0.48 % EUR Argentine 3,375% 15.1.2023 3 000 000.00 0.90 2 756 510.55 1.50 % EUR Argentine 6,25% 9.11.2047 3 500 000.00 0.77 2 849 756.10 1.55 % EUR Bnq Cen Tunisia Int Bond 5,625% 17.2.2024 4 000 000.00 0.98 3 983 489.86 2.17 % EUR Colombia 3,875% 22.12.2025 2 000 000.00 1.13 2 285 020.55 1.25 % EUR Croatia 2,75% 27.1.2030 1 500 000.00 0.98 1 496 194.93 0.82 % EUR Croatia 2.70% 15.6.2028 3 000 000.00 0.99 2 980 546.85 1.63 % EUR Egypt 4,75% 16.4.2026 3 000 000.00 0.92 2 779 080.41 1.52 % EUR Egypt 5,625% 16.4.2030 3 000 000.00 0.90 2 726 832.33 1.49 % EUR Indonesia 1,75% 24.4.2025 3 000 000.00 0.98 2 939 563.15 1.60 % EUR Indonesia 2,15% 18.7.2024 5 000 000.00 1.01 5 134 954.11 2.80 % EUR Indonesia 3,375% 30.7.2025 1 000 000.00 1.08 1 106 103.56 0.60 % EUR Ivory Coast 5,125% 15.6.2025 2 000 000.00 1.00 2 012 331.51 1.10 % EUR Ivory Coast SINK 5,25% 22.3.2030 2 000 000.00 0.96 1 943 619.45 1.06 % EUR Ivory Coast SINK 6,625% 22.3.2048 3 000 000.00 0.94 2 875 557.53 1.57 % EUR Macedonia 2,75% 18.1.2025 4 888 000.00 0.98 4 862 560.30 2.65 % EUR Montenegro 3,375% 21.4.2025 5 000 000.00 0.98 4 936 025.34 2.69 % EUR Morocco 3,50% 19.6.2024 6 000 000.00 1.09 6 543 533.42 3.57 % EUR Romania 2,375% 19.4.2027 3 200 000.00 1.00 3 212 703.56 1.75 % EUR Senegal IL SINK 4,75% 13.3.2028 5 000 000.00 0.93 4 732 623.97 2.58 % USD Angola 8,25% 9.5.2028 1 000 000.00 0.85 864 725.10 0.47 % USD Angola 9,375% 8.5.2048 1 500 000.00 0.86 1 308 556.24 0.71 % USD Armenia 6,00% 30.9.2020 2 000 000.00 0.87 1 775 251.79 0.97 % USD Armenia 7,15% 26.3.2025 4 000 000.00 0.89 3 641 772.95 1.99 % USD Brazil 4,625% 13.1.2028 3 468 000.00 0.77 2 738 887.03 1.49 % USD Cameroon 9,50% 19.11.2025 2 000 000.00 0.90 1 817 385.18 0.99 % USD Colombia 3,875% 25.4.2027 3 000 000.00 0.83 2 505 663.50 1.37 % USD Colombia 4,00% 26.2.2024 2 000 000.00 0.85 1 732 460.27 0.95 % USD Colombia 5,00% 15.12.2044 2 750 000.00 0.84 2 308 169.75 1.26 % USD Costa Rica 4,25% 26.1.2023 1 000 000.00 0.81 830 199.86 0.45 % USD Costa Rica 5.625% 30.4.2043 1 000 000.00 0.72 731 737.35 0.40 % USD Costa Rica 7,00% 4.4.2044 4 000 000.00 0.84 3 397 373.20 1.85 % USD Dominican Republic 5,875% 18.4.2024 1 000 000.00 0.87 884 633.06 0.48 % USD Dominican Republic 5,95% 25.1.2027 1 500 000.00 0.86 1 316 095.32 0.72 % USD Dominican Republic 6,50% 15.2.2048 2 000 000.00 0.82 1 674 491.90 0.91 % USD Dominican Republic 6,85% 27.1.2045 2 000 000.00 0.85 1 743 699.77 0.95 % USD Dominican Republic 6,875% 29.1.2026 1 000 000.00 0.90 928 465.15 0.51 % USD Egypt 6,125 % 31.1.2022 2 500 000.00 0.84 2 156 938.92 1.18 % USD El Salvador 6,375% 18.1.2027 4 000 000.00 0.81 3 319 799.42 1.81 % USD El Salvador 7,375% 1.12.2019 2 000 000.00 0.88 1 766 423.20 0.96 % USD Ethiopia 6,625% 11.12.2024 6 000 000.00 0.83 5 023 157.58 2.74 % USD Gabon 6,375% 12.12.2024 2 000 000.00 0.76 1 531 610.74 0.84 % USD Ghana SINK 7,625% 16.5.2029 3 000 000.00 0.83 2 527 666.62 1.38 % USD Guatemala 4,50% 3.5.2026 1 000 000.00 0.82 824 111.96 0.45 % USD Guatemala 5,75% 6.6.2022 1 500 000.00 0.89 1 336 600.54 0.73 % USD Iraq 6,752% 9.3.2023 4 000 000.00 0.82 3 353 560.25 1.83 % USD Jordan 7,375% 10.10.2047 1 000 000.00 0.78 795 509.74 0.43 % USD Kazakhstan 4,875% 14.10.2044 1 000 000.00 0.83 835 467.13 0.46 % USD Kazakhstan 5,125% 21.7.2025 3 000 000.00 0.90 2 761 635.85 1.51 % USD Kenya 7,25% 28.2.2028 1 000 000.00 0.82 841 263.42 0.46 % USD Kenya 8,25% 28.2.2048 2 000 000.00 0.80 1 648 718.94 0.90 % USD Kuwait Intl Bond 3,50% 20.3.2027 1 000 000.00 0.83 839 480.44 0.46 % USD Mexico 3,60% 30.1.2025 4 999 000.00 0.83 4 202 916.84 2.29 % USD Mexico 3,75% 11.1.2028 1 500 000.00 0.81 1 235 769.92 0.67 % USD Mexico 4,15% 28.3.2027 4 000 000.00 0.84 3 406 454.77 1.86 % USD Mexico 4,35% 15.1.2047 1 000 000.00 0.76 780 721.28 0.43 % USD Mexico 4,60% 10.2.2048 500 000.00 0.79 401 892.11 0.22 % USD Mongolia 5,625% 1.5.2023 4 000 000.00 0.81 3 265 676.62 1.78 % USD Namibia 5,25% 29.10.2025 5 000 000.00 0.79 3 977 788.24 2.17 % USD Oman 6,50% 8.3.2047 2 000 000.00 0.77 1 566 330.00 0.85 % USD Panama 3,875% 17.3.2028 715 000.00 0.84 608 896.99 0.33 %
USD Panama 4,30% 29.4.2053 1 000 000.00 0.80 808 582.27 0.44 % USD Panama 4,50% 16.4.2050 1 500 000.00 0.83 1 252 505.78 0.68 % USD Paraguay 5,00% 15.4.2026 3 000 000.00 0.86 2 600 644.81 1.42 % USD Paraguay 5,60% 13.3.2048 2 000 000.00 0.84 1 704 526.04 0.93 % USD Qatar 3,875% 23.4.2023 2 000 000.00 0.86 1 722 236.01 0.94 % USD Republic of Azerbaijan 4,75% 18.3.2024 5 000 000.00 0.85 4 292 118.42 2.34 % USD Rwanda 6,625% 2.5.2023 2 000 000.00 0.85 1 716 698.76 0.94 % USD South Africa 4,665% 17.1.2024 3 000 000.00 0.84 2 575 800.31 1.41 % USD South Africa 5,875% 22.6.2030 2 000 000.00 0.85 1 706 134.03 0.93 % USD Sri Lanka 5,75% 18.4.2023 2 000 000.00 0.82 1 660 618.47 0.91 % USD Sri Lanka 5,875% 25.7.2022 1 000 000.00 0.84 862 579.77 0.47 % USD Trinidad & Tobago 4,50% 4.8.2026 2 000 000.00 0.82 1 676 547.12 0.91 % USD Uruguay 4,375% 27.10.2027 4 000 000.00 0.87 3 492 372.58 1.91 % USD Uruguay 4,975% 20.4.2055 2 000 000.00 0.82 1 657 597.22 0.90 % USD Uruguay 5,10% 18.6.2050 4 000 000.00 0.84 3 371 765.24 1.84 % Sammanlagt 177 267 933.52 96.73 % Värdepapper sammanlagt 177 267 933.52 96.73 % Standardiserade derivatinstrument Räntederivat EUR Euro-Bobl Future Sep 6.9.2018-320.00 132.17-192 000.00-0.10 % EUR Euro-Bobl Future Sep 6.9.2018 20.00 132.17 3 600.00 0.00 % EUR Euro-Bund Future Sep 6.9.2018-240.00 162.55-340 800.00-0.19 % EUR Euro-Bund Future Sep 6.9.2018 35.00 162.55 52 600.00 0.03 % USD US 10 Yr Note Future Sep 19.9.2018-30.00 102.87-10 431.82-0.01 % USD US 10 Yr Note Future Sep 19.9.2018 260.00 102.87-4 614.10 0.00 % USD US 5 Yr Note Future Sep 28.9.2018 575.00 97.25-94 561.74-0.05 % Sammanlagt -586 207.66-0.32 % Standardiserade derivatinstrument sammanlagt -586 207.66-0.32 % Icke-standardiserade derivatinstrument Valutaderivat EUR DANSKE USD/EUR Termiini 10.9.2018-110 400 000.00 0.85-859 676.13-0.47 % EUR DANSKE USD/EUR Termiini 10.9.2018 12 400 000.00 0.85-503.71 0.00 % EUR SEB USD/EUR Termiini 10.9.2018-30 800 000.00 0.85-220 696.60-0.12 % Sammanlagt -1 080 876.44-0.59 % Ickestandardiserade derivatinstrument sammanlagt -1 080 876.44-0.59 % Kassa och övriga tillgångar, netto 7 672 345.69 4.19 % Fondens värde Fondandelar EUR Aktia Emerging Market Bond+ A EUR Aktia Emerging Market Bond+ B EUR Aktia Emerging Market Bond+ C EUR Aktia Emerging Market Bond+ D EUR Aktia Emerging Market Bond+ X Fondens storlek 30.6.2018 31.12.2017 31.12.2016 31.12.2015 Nyckeltal Förvaltningsprovisioner 1.1.2018-30.06.2018, EUR Förvarsprovisioner 1.1.2018-30.06.2018, EUR Sharpe Portföljens omsättningshastighet Löpande kostnader (B-andel) Kostnader för värdepappershandel Senaste avkastning/datum (A-andel), EUR Active share Provisionsandel till närförmedlare 183 266 793.32 100.00 % 744 209.66 1.2797 952 367.89 0.52 % 13 676 634.31 1.7533 23 978 718.57 13.08 % 8 209 807.48 1.3244 10 873 266.83 5.93 % 78 375 966.32 1.8145 142 215 205.26 77.60 % 5 634 221.36 0.9313 5 247 234.77 2.86 % EUR 183 266 793.32 209 002 204.52 212 805 106.97 174 018 100.32 578 348.04 71 280.89-0,58 64.38 % 0.90 % 0.00 % 0.04 (27.03.2018) - 0.00