Årsberättelse l Alfred Berg Fonder AB

Årsberättelse 2017 l Alfred Berg Fonder AB

2 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB ÅRSBERÄTTELSE ALFRED BERG FONDER PER DEN 31 DECEMBER 2017 M. 3 VD har ordet 4 Alfred Bergs fondförvaltare och rådgivare 5 Investera i Alfred Bergs fonder 6 Alfred Berg Fastighetsfond Norden 12 Alfred Berg Ryssland 18 Alfred Berg Sverige Plus 24 Alfred Berg Hållbar Tillväxt Sverige 30 Alfred Berg Ränteallokering Plus 37 Alfred Berg Obligationsfond Plus Hållbar 43 Alfred Berg Penningmarknadsfond Hållbar 49 Alfred Berg Företagsobligationsfond Hållbar 55 Alfred Berg Bear 61 Alfred Berg Bull 67 Alfred Berg Income 75 Alfred Berg Nordic Investment Grade ACC 80 Alfred Berg Nordic Equity Momentum 86 Beskrivning av aktuella jämförelseindex 87 Defi nitioner risk- och avkastningsmått Denna rapport innehåller information om periodens portföljutveckling, fondfakta och innehav i fonder registerade av Alfred Berg Fonder AB. Mer information fi nns i fondbolagets informationsbroschyr, i fondbestämmelserna samt i respektive fondfaktablad (KID Basfakta för investerare). Informationsbroschyr, fondbestämmelser och faktablad kan beställas kostnadsfritt från Alfred Berg på telefon: 08-562 347 00 eller laddas ner från www.alfredberg.se

Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 3 VD HAR ORDET Året har präglats av val i många länder, vilket dock påverkade finansmarknaderna mindre än förväntat. På Alfred Berg har vi fortsatt hållbarhetsarbetet inom vår förvaltning. Som ett led i det arbetet blev Alfred Berg Hållbar Tillväxt Sverige i oktober första fonden på marknaden med en Svanen-märkning, en garant för ett verkligt kundperspektiv. Börsåret 2017 innebar viktiga val i främst Europa och först ut var Nederländerna i mars, följt av Frankrike i maj-juni och därefter valet i Tyskland. Många befarade att de EU-kritiska och mer protektionistiska rösterna skulle få fotfäste, vilket hade kunnat skapa oro på marknaderna. Det blev dock inte så illa som befarat. Tvärtom ser EU nu ut att gå mot en mer framtidsinriktad agenda, vilket gynnar tillväxten på sikt. Samtidigt fortsätter Europeiska Centralbanken (ECB) med sin ultralätta penningpolitik. Våren 2018 väntar val i Italien, något som kan komma att eskalera till en oroshärd om populisterna lyckas stärka sina positioner. I höst är det också val i Sverige. Även om vi inte förväntar oss någon stor dramatik kan det naturligtvis svänga till på börsen då. Årets kanske viktigaste val väntar sedan i november då det är val till både senaten och representanthuset i USA. Skulle president Trump tappa majoriteten i huset är det troligt att marknaderna inte tar så lätt på det. FORTSATT GOTT FÖR RISKTILLGÅNGAR 2018 Valåret till trots ser vi goda förutsättningar för risktillgångar. Uppgången har pågått ett antal år. Som vän av ordning kan man fråga sig hur länge det kan fortsätta utvecklas positivt utan rekyler? När vi gör en temperaturmätare på svensk och global ekonomi är det dock få tecken som pekar på en nära förestående nedgång. Den globala konjunkturen har med hjälp av låga räntor och låg infl ation stärkts, vilket också var avsikten med centralbankernas massiva stödåtgärder. Det marknaden oroar sig för är att centralbankerna går för fort fram i sina försök att normalisera penningpolitiken, att de helt enkelt stramar åt för snabbt. Det är dock något centralbankernas är medvetna om och med stor sannolikhet kommer att kunna hantera. En förbättrad konjunktur innebär stigande vinster för bolagen, vilket också brukar gynna aktiekursutvecklingen. Tillväxtmarknaderna fortsätter att förbättras på bred front och utgör nu en större andel av den globala tillväxten än de utvecklade marknaderna. Även om det fortfarande fi nns en del obalanser och utmaningar att ta itu med på en del av dessa marknader, var det länge sedan den politiska stabiliteten var så pass god. Detta bör kunna attrahera fortsatta kapitalfl öden från investerarkollektivet, särskilt som den relativa värderingen talar för tillväxtmarknader snarare än mer mogna marknader. En möjlig oro kan vara när i tiden marknaderna börjar diskontera för sämre tider. Denna infl exionspunkt kan dock mycket väl ligga ytterligare något år bort. Vi har goda förhoppningar att 2018 blir ännu ett positivt börsår. SVANEN LANDADE PÅ ALFRED BERG Vårt arbete inom hållbara investeringar utvecklades på olika plan under året. Som grundplatta i ali vår förvaltning utgår vi från den policy för ansvarsfulla investeringar som vår ägare BNP Paribas Asset Management har. Den innebär bland annat att vi exkluderar företag som bedöms bryta mot FN:s tio principer inom Global Compact (mänskliga rättigheter, arbetsvillkor, miljö och anti-korruption). Vi ställer också vissa minimikrav på företag inom branscher med särskilt höga hållbarhetsrisker. Under 2017 fattades beslut om att sluta investera i tobaksföretag i alla aktivt förvaltade fonder inom BNP Paribas AM. Vår hållbarhetsfond Alfred Berg Hållbar Tillväxt Sverige fyllde ett år i februari. Fonden riktar sig till kunder som delar vår vision om en hållbar utveckling, där företagen är en viktig motor. Det är vår övertygelse att de som erbjuder hållbara lösningar långsiktigt kommer att gynnas värdemässigt. I oktober var fonden först ut på marknaden med en Svanen-märkning. Genom märkningen vill vi hjälpa miljömedvetna sparare till enklare val. Att det är Svanen som står bakom ser vi som en garant för ett verkligt kundperspektiv. Du ska som investerare, privat eller institutionell, verkligen förstå vad märkningen står för, kunna få svar på dina frågor och känna en trygghet i att produkten håller vad den lovar. Vi vill uppmuntra alla företag att arbeta hållbart och ansvarsfullt och har valt att i första hand fokusera våra insatser där vi bedömer att vi kan göra störst nytta. I vår förvaltning ser vi framförallt mindre bolag på den nordiska marknaden, samt bolag i vår Rysslandsfond som främsta mål för vår ägardialog inom hållbarhetsfrågor. Vi träffar bolagen regelbundet och passar då på att lyfta specifi ka eller allmänna hållbarhetsfrågor. Syftet är både att öka vår egen kunskap och att verka för större öppenhet och transparens på en marknad som historiskt varit sluten. Den ryska marknaden ligger över lag efter den nordiska på hållbarhetsområdet, så där fi nns en tydlig förbättringspotential att rikta in sig på. Ett område där vi ser särskilt stor potential för oss som ägare är klimatfrågorna. Under 2017 initierade vi ett projekt för att kartlägga hur de ryska portföljbolagen agerar i spåren av Paris-avtalet.

4 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB FONDFÖRVALTARE OCH RÅDGIVARE Alfred Berg Fonder AB har uppdragit åt Alfred Berg Kapitalförvaltning AB att för fondbolagets räkning förvalta tillgångarna i samtliga fonder. Här nedan presenteras förvaltningsteamet hos Alfred Berg Kapitalförvaltning AB. SVENSK/NORDISK RÄNTEFÖRVALTNING Förvaltade fonder: Alfred Berg Penningmarknadsfond, Alfred Berg Obligationsfond Plus, Alfred Berg Företagsobligationsfond Hållbar, Alfred Berg Ränteallokering Plus, Alfred Berg Income, Alfred Berg Nordic Investment Grade Acc STEFAN LARSSON förvaltare och chef för svenska ränteteamet Tidigare portföljförvaltare/analytiker inom räntor och valutor på första AP-fonden, strateg/analytiker portföljförvaltning och analys på AFA Försäkring samt kvantitativ analytiker på Folksam. JONAS RANNEBY förvaltare samt ansvarig för kreditanalys inom investment grade Tidigare chef för kreditstrategier på SEB samt ansvarig för utveckling av kreditriskmodeller på UC. DAN FALKEBORN förvaltare Tidigare ansvarig för räntehandel på Länsförsäkringar, interbankchef, interbankmäklare och derivatförvaltare på Nordbanken Trading och Upplandsbanken. MARIA GRANLUND förvaltare samt ansvarig för kreditanalys inom high yield Tidigare kreditanalytiker på ABG Sundal Collier i Oslo, kreditanalytiker Nordea Markets i Stockholm och Oslo. Sedan år 2000 inriktad på kreditanalys med fokus på nordisk och global high yield. Rådgivare: Fonden Alfred Berg Nordic Investment Grade Acc är en så kallad matarfond, som investerar i den norska mottagarfonden Alfred Berg Nordic Investment Grade, NO0010752538. Mottagarfonden förvaltas av Alfred Berg Kapitalforvaltning AS i Oslo. SVENSK/NORDISK AKTIEFÖRVALTNING Förvaltade fonder: Alfred Berg Fastighetsfond Norden, Alfred Berg Sverige Plus, Alfred Berg Hållbar Tillväxt Sverige PETER VAN BERLEKOM förvaltare och chef för svenska aktieteamet Tidigare förvaltare, ansvarig för Europa-förvaltningen och chef för aktieteamet på Nordea samt aktiechef på Alecta med fokus på aktiv aktieförvaltning i Sverige och Europa. JONAS ANDERSSON förvaltare Tidigare aktieanalytiker med fokus på bygg- och fastighetsbolag på bl a Hagströmer & Qviberg, ABG Sundal Collier, Nordea och Danske Bank. Även byggattaché i Bonn med ansvar för global byggbevakning. JOHAN STEIN förvaltare Tidigare bl a chef för aktieanalys samt för nordiska aktier och hedgefonder på Nordea Investment Management med portföljansvar för europeiska aktier och fonder. Även arbetat som oberoende konsult inom fi nansområdet. ANITA LINDBERG ESG-analytiker och ansvarig för strategisk utveckling inom ESG och hållbart värdeskapande Tidigare rådgivare inom hållbart företagande på kommunikationsbyrån Hallvarsson & Halvarsson, ESG-analytiker på Swedbank Robur och GES Investment Services. TAKTISK ALLOKERING Förvaltade fonder: Alfred Berg Bear, Alfred Berg Bull, Alfred Berg Nordic Equity Momentum JONAS OLAVI förvaltare och chef för TAA-teamet Tidigare aktiestrateg och Senior Private Banker på Nordea, VD och placeringsansvarig på Michael Östlund & Company, samt förvaltare på Delphi Placeringsrådgivning. ULF TORELL förvaltare Tidigare aktiestrateg på Ålandsbanken, förvaltare på Erik Penser Fonder samt ränte- och valutaanalytiker på SEB och Swedbank. AKTIEFÖRVALTNING RYSSLAND OCH ÖSTEUROPA Förvaltade fonder: Alfred Berg Ryssland MATS WANDRELL förvaltare och chef för Ryssland/Östeuropa-teamet Tidigare aktieanalytiker Nordea Investment Management, östeuropaförvaltare sedan 1997 på bl a Nordea, Swedbank Robur. En av grundarna av hedgefondbolaget EME Partners inriktade på Östeuropa inklusive Ryssland och Turkiet. DAN FREDRIKSON förvaltare Tidigare portföljförvaltare och ansvarig för trading på Länsförsäkringar, aktiemäklare på NeoNet Securities, Nordiska Fondkommission och Bohusbanken. CECILIA PERSSON analytiker Tidigare institutionell förvaltare och analytiker på Alfred Berg Kapitalförvaltning med inriktning på europeiska och svenska aktier. Rådgivare: TKB Investment Partners förvaltningsteam i S:t Petersburg fungerar som rådgivare vid förvaltning av fonden Alfred Berg Ryssland.

Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 5 INVESTERA I ALFRED BERGS FONDER INSTITUTIONELLA KUNDER Institutionella kunder som är intresserade av att investera i någon av Alfred Bergs fonder är välkomna att kontakta oss direkt på telefon 08-562 347 00 mellan klockan 09.00-17.00 alla vardagar. PRIVATKUNDER Som privatkund har du möjlighet att köpa våra fonder hos någon av följande Internetdistributörer: www.avanza.se www.fondmarknaden.se www.nordnet.se Du kan även ta kontakt med någon av våra samarbetspartners som distribuerar Alfred Bergs fonder. De kan också bistå med rådgivning kring ditt sparande. Exempel på samarbetpartners: Carnegie Investment Bank Danica Fondförsäkring Movestic Länsförsäkringar Nordea Pensionsmyndigheten SEB Skandia Swedbank

6 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Fastighetsfond Norden Organisationsnummer 515602-4951 ALFRED BERG FASTIGHETSFOND NORDEN PLACERINGSINRIKTNING Placeringar görs i fastighetsaktier på den nordiska aktiemarknaden. Investeringarna är långsiktiga, primärt i renodlade fastighetsbolag där bolagen huvudsakligen äger färdigställda fastigheter. Investeringar görs även i entreprenad och byggbolag, d v s bolag som uppför byggnader, infrastruktur med mera. Derivat kan användas som komplement i syfte att effektivisera förvaltningen. I förvaltningen tillämpas hållbarhetskriterier. Se informationsbroschyren för mer information kring hållbarhetskriterier. RISKMÅTT 2 ÅR Andelsklass A Fond Index Standardavvikelse(%) 14,18 13,90 Sharpekvot 0,76 0,00 Informationskvot -0,30 Aktiv risk (%) 2,92 Active Share (%) 30 Andelsklass B Fond Index Standardavvikelse(%) 14,19 13,90 Sharpekvot 0,78 0,00 Informationskvot 0,06 Aktiv risk (%) 2,92 Active Share (%) 30 Andelsklass C Fond Index Standardavvikelse(%) 16,75 15,79 Sharpekvot 0,48 0,00 Informationskvot -0,25 Aktiv risk (%) 3,01 Active Share (%) 30 FONDENS RISKER Fonden placerar i företag noterade på aktiemarknader som generellt kännetecknas av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Fonden är exponerad för en koncentrationsrisk då fonden är en branschfond som huvudsakligen investerar på den nordiska fastighetsmarknaden. FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE KURSUTVECKLING Andelsvärdet i andelsklass A har under året ökat med 10,8 procent och i andelsklass B med 11,8 procent. Fondens jämförelseindex Carnegie Real Estate Return index steg under året med 13,9 procent. Andelsklass C (NOK) har under året ökat med 16,8 procent, jämförelseindex ökade under samma period med 20,1 procent. DET GÅNGNA ÅRET Året präglades av två motsatta trender. Kommersiella fastighetsbolag utvecklades mycket bra, både kursmässigt och operativt, medan fl era bostadsorienterade bolag hade det mycket tufft, framförallt de med koppling till bostadsrättspriser. Med start i maj 2017 började bostadsrättspriserna att sjunka i Stockholm. Den främsta drivkraften var det ovanligt stora tillskottet av nybyggda lägenheter. Även nya krav på amortering påverkade i viss mån utvecklingen. Sedan toppnoteringen i somras och fram till årsslutet sjönk bostadsrättspriserna i Sverige med cirka 8 procent. Även i Norge har bostadsmarknaden utvecklats svagt. Vi minskade vår exponering mot bostadsrättsmarknaden redan i juni och den direkta exponeringen har sedan dess varit mindre än 5 procent av fonden. Marknaden för de kommersiella fastighetsbolagen har varit fortsatt stark, med nya rekordnoteringar för kontorshyror i Sverige under hela året. Drivet av de högre hyresnivåerna, något lägre avkastningskrav samt värdeskapande i projektutveckling, gör vi bedömningen att substansvärdena i fastighetsbolagen steg med i genomsnitt drygt 14 procent under året. De förändringar vi gjort i portföljen under året är att, drivet av vår värderingsmodell, minska innehaven något i Pandox, Catena, Hemfosa och AF Gruppen. Trots en låg värdering i Kungsleden valde vi ändå att minska fondens övervikt något efter en stark kursutveckling under andra halvåret. Vi minskade också tidigt under året innehaven i bostadsrelaterade aktier (Bonava, JM och ÅRLIG KURSUTVECKLING Selvaag). Med facit på hand skulle vi ha sålt mer. Vi har ökat vår exponering mot några bolag där vi har sett större potential. Mest ökade vi i Fabege. Dessutom har vi investerat i ett antal för fonden nya och nygamla bolag, såsom Skanska, Trianon, Heba, Akelius och Technopolis. Vi har även bytt en del av vår position i Victoria Park till en position i D. Carnegie (samma typ av tillgångar till lägre pris). Fondens innehav i Hemfosa och Balder, som steg med drygt 35 respektive 19 procent under året, bidrog mest positivt till fondens avkastning i absoluta tal. Relativt index bidrog undervikten i Hufvudstaden och övervikten i Hemfosa mest positivt. Mest negativt relativt index tyngde positionerna i Magnolia och Veidekke. FRAMTIDSUTSIKTER Vi bedömer att de faktorer som för närvarande påverkar bolagen positivt i huvudsak kommer att bestå under de närmaste åren. Vi förväntar oss således en fortsatt stark hyresmarknad, framförallt i Sverige och Norge, och en gynnsam lågräntemiljö, om än på en något högre nivå än tidigare. Därför kommer bolagen sannolikt fortsätta att utvecklas väl. Under 2018 bedömer vi att tillväxten i substansvärden framförallt kommer att drivas av operativt kassafl öde, högre hyresnivåer och projektutveckling. Vi förväntar oss dock att lägre avkastningskrav kommer att ha begränsad påverkan. RISKER Om konjunkturen skulle försämras kan det få effekt på fastighetsbolagens vakans- och hyresnivåer, och därmed på aktiekurserna. Högre räntor kan också påverka sektorn negativt. Ur ett fundamentalt perspektiv ser vi emellertid en räntekudde på cirka två procentenheter. Först om räntan för den femåriga svenska statobligationen skulle stiga mer än så, ser vi en risk för att kommersiella fastighetspriser skulle börja sjunka och därmed långsiktigt påverka aktiekurser för fastighetsbolagen negativt. De nya skatteförslag som ventilerats under året utgör också en viss risk. Utveckling andelsklass A sedan start 2011-11-21, enligt slutkurs och efter avgift: Fond 207,8 % Index 241,7 % 45% UTVECKLING ALFRED BERG FASTIGHETSFOND NORDEN A UTVECKLING CARNEGIE REAL ESTATE RETURN INDEX 40% 30% 20% 10% 0% 12/2008 12/2009 12/2010 12/2011 12/2012 12/2013 12/2014 12/2015 12/2016 12/2017

Alfred Berg Fastighetsfond Norden Organisationsnummer 515602-4951 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 7 FONDENS RISKER forts Då fonden kan placera i mindre bolag där marknaden inte är lika likvid som i större bolag fi nns en likviditetsrisk, dvs risken att fonden inte kan sälja, lösa in eller avsluta en position (innehav) till en begränsad kostnad inom en rimlig tid, vilket kan medföra att du inte omedelbart kan sälja dina fondandelar. Fonden är även exponerad för valutarisk som uppstår vid förändringar i växelkurserna. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 5 år. FONDFAKTA BASFAKTA Fondkategori Aktiefond Riskkategori 5 Andelsvärde Andelsklass A slutkurs handelskurs Andelsklass B slutkurs handelskurs Andelsklass C slutkurs handelskurs Fondförmögenhet andelsklass A andelsklass B andelsklass C 307,80 KR 307,39 KR 171,05 KR 170,82 KR 128,80 NOK 128,62 NOK 713 MKR 229 MKR 8 MNOK Startår andelsklass A 2011 andelsklass B 2014 andelsklass C 2015 GENOMSNITTLIG ÅRSAVKASTNING 2 år andelsklass A 10,01% andelsklass B 11,06% andelsklass C 7,53% 5 år andelsklass A 21,35% KOSTNADER Fast förvaltningsavgift andelsklass A 1,75% andelsklass B 0,80% andelsklass C 1,75% Årlig avgift andelsklass A 1,81% andelsklass B 0,85% andelsklass C 1,80% FÖRVALTNINGSKOSTNAD vid månadssparande 100 kr andelsklass A andelsklass B andelsklass C 11,98 KR 5,50 KR 12,19 KR FONDENS INNEHAV FINLAND ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % LEHTO GROUP OYJ 79 163 9 853 1,04% TECHNOPOLIS 285 000 11 712 1,23% 21 566 2,27% NORGE ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % AF GRUPPEN 10 834 1 448 0,15% ENTRA ASA 29 4 0,00% OLAV THON EIENDOMSSELSKAP 40 507 6 609 0,70% SELVAAG BOLIG ASA 314 073 10 658 1,12% VEIDEKKE 143 855 13 356 1,41% 32 074 3,38% SVERIGE ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % A GROUP OF RETAIL ASSETS SWE 100 000 2 100 0,22% AKELIUS RESIDENTIAL PROPERTY - PFD 30 000 9 930 1,05% AMASTEN FASTIGHETS AB 1 509 685 5 118 0,54% ATRIUM LJUNGBERG - B 283 000 36 875 3,89% BONAVA - B 40 372 4 627 0,49% BYGGPARTNER I DALARNA HOLDIN 160 150 4 660 0,49% CASTELLUM 238 603 33 023 3,48% CATENA 99 139 15 416 1,62% COREM PROPERTY GROUP AB-B 260 348 1 315 0,14% COREM PROPERTY GROUP-SERIESB 2 603 480 12 054 1,27% D CARNEGIE 289 000 35 330 3,72% DIOS FASTIGHETER AB 380 279 21 201 2,23% FABEGE 415 500 72 546 7,64% FASTIGHETS AB TRIANON 103 733 5 264 0,55% FASTIGHETS BALDER - B 395 116 86 688 9,13% FASTPARTNER 301 056 44 105 4,65% HEBA FASTIGHETS AB-B 121 800 13 489 1,42% HEMFOSA FASTIGHETER 581 453 63 902 6,73% HUFVUDSTADEN - A 321 136 42 197 4,45% JM AB 189 35 0,00% KLOVERN - B 3 837 264 41 135 4,33% KUNGSLEDEN 1 009 966 60 093 6,33% MAGNOLIA BOSTAD AB 229 602 11 480 1,21% NCC - B 22 000 3 461 0,36% NP3 FASTIGHETER 234 181 12 177 1,28% PANDOX AB 265 248 42 042 4,43% PLATZER FASTIGHETER HOLDING AB 828 087 43 061 4,54% SAGAX - B 445 146 43 713 4,61% SAGAX - D 365 000 10 921 1,15% SKANSKA - B 94 000 15 980 1,68% STENDORREN FASTIGHETER AB 329 175 22 384 2,36% TOBIN PROPERTIES AB 75 000 1 688 0,18% VICTORIA PARK - B 697 714 20 513 2,16% WIHLBORGS FASTIGHETER 134 508 26 404 2,78% 864 927 91,14% Summa finansiella instrument 918 566 96,79% Övriga fi nansiella tillgångar och skulder, netto 549 0,06% Likvida medel 29 872 3,15% Fondförmögenhet 948 988 100,00% KATEGORI AV VÄRDEPAPPER KATEGORI BELOPP KKR FONDFÖRMÖGENHET I % Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad 918 566 96,79% SAMMANSTÄLLNING FÖRETAGSGRUPPER FÖRETAGSGRUPP BELOPP KKR FONDFÖRMÖGENHET I % COREM 13 369 1,41% SAGAX 54 634 5,76% VALUTAKURSER EUR 9,83; NOK 1,00

8 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Fastighetsfond Norden Organisationsnummer 515602-4951 FONDFAKTA FORTS. vid andelsinnehav 10 000 kr andelsklass A andelsklass B andelsklass C ANALYSKOSTNAD OMSÄTTNINGSHASTIGHET 182,69 KR 83,92 KR 186,67 NOK 550 KKR Fondens förmögenhet har omsatts 0,25 gånger, beräknad som lägsta summan av köpta eller sålda värdepapper i relation till fondens genomsnittliga förmögenhet. DERIVAT Fonden har inte utnyttjat möjligheten att använda derivat. Vid periodens utgång var noll procent av fondförmögenheten utlånad. OMSÄTTNING GENOM NÄRSTÅENDE VÄRDEPAPPERSINSTITUT Fonden har inte haft någon omsättning genom närstående institut. RISKBEDÖMNINGSMETOD Åtagandemetoden FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV BALDER B 9,13% FABEGE 7,64% HEMFOSA FASTIGHETER 6,73% KUNGSLEDEN 6,33% FASTPARTNER 4,65% STÖRRE KÖP CASTELLUM D CARNEGIE FABEGE HUFVUDSTADEN A SKANSKA B STÖRRE FÖRSÄLJNINGAR KUNGSLEDEN BALDER B HEMFOSA FASTIGHETER VICTORIA PARK B WIHLBORGS FASTIGHETER LÄNDERFÖRDELNING 34,95 MKR 32,61 MKR 25,56 MKR 25,44 MKR 21,96 MKR 61,74 MKR 56,35 MKR 54,30 MKR 42,14 MKR 40,75 MKR FONDENS UTVECKLING BELOPP FÖR ANDELSKLASS C AVSER NOK FÖR ÖVRIGA ANDELSKLASSER SEK DATUM RESULTATRÄKNING BELOPP I KKR FONDFÖR- MÖGENHET KKR ANDELS- VÄRDE KR ANTAL ANDELAR UTDELNING KR PER ANDEL TOTALAVK INKL UTDELNING % AVKASTNING JMF INDEX % 2017-12-31 Andelsklass A 712 606 307,80 2 315 143-10,7% 13,9% Andelsklass B 228 600 171,05 1 336 419-11,8% 13,9% Andelsklass C 7 783 128,80 60 426-16,9% 20,1% 2016-12-31 - Andelsklass A 900 464 277,93 3 239 904-9,3% 7,9% Andelsklass B 336 378 153,00 2 198 566-10,3% 7,9% 1) Andelsklass C 12 162 110,19 104 577 - -1,0% -2,3% 2015-12-31 - Andelsklass A 845 435 254,35 3 359 349-28,2% 29,1% Andelsklass B 164 372 138,69 1 185 175-29,4% 2) 29,1% 2) Andelsklass C 4 632 111,28 41 624-11,3% 3) 9,2% 3) Andelsklass E 104 449 104,25 1 001 953-4,25% 4) 3,1% 4) 2014-12-31 - Andelsklass A 556 914 198,33 2 808 041-37,5% 38,6% Andelsklass B 157 526 107,15 1 470 178-7,15% 2) 6,62% 2) 2013-12-31 223 634 144,21 1 550 772-17,4% 21,4% 2012-12-31 121 686 122,77 991 197-17,4% 19,4% 2011-12-31 50 697 104,60 484 656-4,6% 1) 7,2% 1) JÄMFÖRELSEINDEX Carnegie Real Estate Return Index. STARTÅR Andelklass A 2011 ; Andelsklass B 2014; Andelsklass C och E 2015 NOT 1) NOT 2) NOT 3) NOT 4) Då fonden startade 2011-11-21 är fondens avkastning och jämförelseindex beräknad från detta datum. Då andelsklass B startade 2014-11-28 är avkastning och jämförelseindex beräknad från detta datum. Då andelsklass C startade 2015-11-13 är avkastning och jämförelseindex beräknad från detta datum. Då andelsklass E startade 2015-12-22 är avkastning och jämförelseindex beräknad från detta datum. Fondens avkastning redovisas enligt slutkurs och efter avgifter. INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 2017 2016 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 96 869 75 599 Utdelningar 30 433 30 755 Valutavinster och förluster netto -475 553 SUMMA INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 126 827 106 907 KOSTNADER Förvaltningskostnad -16 333-20 101 Varav ersättning till fondbolaget -16 333-20 101 Räntekostnader -306-442 Transaktionskostnader -896-1 365 Övriga kostnader -523-1 160 SUMMA KOSTNADER -18 058-23 068 ÅRETS RESULTAT 108 769 83 839 BALANSRÄKNING BELOPP I KKR TILLGÅNGAR 2017-12-31 2016-12-31 Överlåtbara värdepapper 918 566 1 221 053 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 918 566 1 221 053 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 918 566 1 221 053 Bank och övriga likvida medel 29 872 31 866 Kortfristiga fordringar 1) 1 845 1 462 SUMMA TILLGÅNGAR 950 283 1 254 381 SKULDER Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter - 1 143-1 537 Övriga kortfristiga skulder 2) - 152-3 841 SUMMA SKULDER - 1 295-5 378 FONDFÖRMÖGENHET 948 988 1 249 003 Not 1 Varav fondlikvidfordringar 0 KKR (0 KKR) Not 2 Varav fondlikvidskulder 0 KkR (0 KKR) SVERIGE 91,14% NORGE 3,38% FINLAND 2,27% ÖVRIGA FINANSIELLA TILLGÅNGAR 3,21% FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET BELOPP I KKR 2017-12-31 2016-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 1 249 003 1 127 669 Andelsutgivning 221 110 1 228 517 Andelsinlösen - 629 894-1 191 022 Resultat enligt resultaträkning 108 769 83 839 FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT 948 988 1 249 003

Alfred Berg Fastighetsfond Norden Organisationsnummer 515602-4951 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 9 ERSÄTTNINGSPRINCIPER Alfred Berg skall ha de ersättningsnivåer och de anställningsvillkor som erfordras för att rekrytera och behålla anställda med kompetens och kapacitet att prestera i enlighet med Alfred Bergs långsiktiga mål. Ersättning till särskilt reglerad personal har beslutats av styrelsen i bolaget. Styrelsen har utsett en särskild styrelseledamot med ansvar att bereda och presentera underlag för beslut om ersättning. Detta underlag, tillsammans med en riskanalys framtagen av Head of Risk, ligger till grund för styrelsens beslut. Ersättningarna är beredda och beslutade i enlighet med bolagets ersättningspolicy som är baserad på 8 a kap. I Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt Europeiska värdepappers- och marknadsmyndighetens riktlinjer om sund ersättningspolicy under UCITSdirektivet. Alfred Bergs övergripande princip för lön och annan ersättning är att denna skall vara marknadsmässigt konkurrenskraftig. Ersättningen skall vidare vara förenlig med och främja en sund och effektiv riskhantering och inte uppmuntra till ett överdrivet risktagande eller motverka Alfred Bergs långsiktiga intresse. Ersättningen till personal, inklusive ledande befattningshavare, består av fast lön såsom ersättning för ett fullgott arbete. Vidare kan en rörlig del komma att erbjudas för att belöna i förväg överenskomna mål- och individrelaterade prestationer. Rörlig ersättning utgår till högst 50 % i form av kontanter. Överskjutande del utgår i form av fondandelar i Alfred Bergs fonder som inte får disponeras av den anställde inom minst ett år. Någon garanterad rörlig ersättning förekommer inte utan den är alltid avhängig koncernens respektive den enskildes resultat och prestationer. För särskild reglerad personal gäller följande: minst 40 % och i vissa fall minst 60 %, av den rörliga delen skall skjutas upp och utbetalas under en period om tre år med första utbetalningen ett år efter fastställande av den rörliga ersättningen. Vidare skall, innan utbetalning av uppskjuten del sker, ytterligare prövning göras för att fastställa att sådan utbetalning är försvarbar i enlighet med företagets fi nansiella situation och den anställdes resultat, i linje med ovan nämnda föreskrifter från Finansinspektionen. ERSÄTTNINGAR (VÄRDEPAPPERSFONDER) UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SAMTLIGA ANSTÄLLDA 2017 BELOPP KKR ANTAL PERSONER Fast ersättning 2 987 6 Rörlig ersättning 657 2 UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SÄRSKILD REGLERAD PERSONAL 2017 a) Anställda i ledande strategiska befattningar 2 294 2 Ovanstående redovisade utbetalda fasta och rörliga ersättningar tar inte hänsyn till sociala avgifter m.m.

10 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Fastighetsfond Norden Organisationsnummer 515602-4951 REDOVISNINGSPRINCIPER Fondernas årsberättelser upprättas enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens Föreskrifter om värdepappersfonder (2013:9) och Fondbolagens förenings riktlinjer för redovisning av nyckeltal avseende investeringsfonder. I övrigt följer bolaget ESMA:s riktlinjer. RESULTATPOSTER Värdeförändring på finansiella instrument: I posterna värdeförändring på överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument ingår såväl realiserade värde-. förändringar som orealiserade värdeförändringar. Ränteintäkter: Upplupna och erhållna ränteintäkter liksom värdeförändringar på diskonteringsinstrument redovisas under posten ränteintäkter. Erhållna utdelningar: Erhållna utdelningar redovisas netto med avdrag för betald kupongskatt och med beaktande av eventuella restitutioner. Valutakursnetto: I posten valutavinster och -förluster redovisas valutakursförändringar på bankkonto i utländsk valuta. BALANSPOSTER I posterna överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument värderas fondens innehav till marknadsvärde (se värderingsprinciper nedan). Finansiella instrument med positivt marknadsvärde redovisas som tillgång och fi nansiella instrument med negativt marknadsvärde redovisas som skuld. VÄRDERINGSPRINCIPER I fondens balansräkning har fondens innehav värderats till marknadsvärde. Med marknadsvärde avses senaste slutkurs på en reglerad marknad. Om sådan kurs saknas värderas innehaven till senaste köpkurs, eller om denna inte är representativ, till det värde som fondbolaget fastställt på objektiva grunder. ONOTERADE INNEHAV För innehav i onoterade tillgångar som avses i 5 kap 5 Lagen om Värdepappersfonder fastställs ett marknadsvärde på objektiva grunder efter särskild värdering. Till grund för denna särskilda värdering ligger exempelvis marknadspriser från en icke reglerad marknad, oberoende mäklare, andra externa oberoende källor, annat noterat fi nansiellt instrument, index, anskaffningsvärdet eller bolagshändelser med påverkan på marknadsvärdet. Alla beslut om värdering fastställs av oberoende personer utanför förvaltningsuppdraget, det vill säga Compliance, men med förvaltningschefen som bidragande under värderingsarbetet. Förvaltningschefen fattar dock inte beslut om själva värderingen. Tillgångar i utländsk valuta redovisas i svenska kronor. Aktuella kurser återfi nns intill innehavslistan. STYRELSE OCH VD I ALFRED BERG FONDER AB STOCKHOLM DEN 23 APRIL 2018 Vincent Trouillard-Perrot (ordförande), Jörgen Jonsson (verkställande direktör), Åke Fors, Johan H Larson, Luca Restuccia

Alfred Berg Fastighetsfond Norden Organisationsnummer 515602-4951 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 11 REVISIONSBERÄTTELSE TILL ANDELSÄGARNA I VÄRDEPAPPERSFOND ALFRED BERG FASTIGHETSFOND NORDEN, ORG NR 515602-4951 RAPPORT OM ÅRSBERÄTTELSE Vi har i egenskap av revisorer i Alfred Berg Fonder AB, organisationsnummer 556767-5656, utfört en revision av årsberättelsen för Värdepappersfonden Alfred Berg Fastighetsfond Norden för år 2017. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Värdepappersfond Alfred Berg Fastighetsfond Norden fi nansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess fi nansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan fi nns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: - identifi erar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. - skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala mig (oss) om effektiviteten i den interna kontrollen. - utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. - utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland eventuella betydande brister i den interna kontroll som vi identifi erat. Stockholm den 23 april 2018 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Sussanne Sundvall Auktoriserad revisor

12 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Ryssland Organisationsnummer 504400-6251 ALFRED BERG RYSSLAND PLACERINGSINRIKTNING Placeringar görs huvudsakligen i aktier på den ryska aktiemarknaden. Investeringarna är långsiktiga, huvudsakligen i bolag med chans till god tillväxt och som har attraktiva värderingar samt i bolag som har starka kassafl öden. Derivat kan användas som komplement i syfte att effektivisera förvaltningen. I förvaltningen tillämpas hållbarhetskriterier. Se informationsbroschyren för mer information kring hållbarhetskriterier. RÅDGIVARE Rådgivare för fonden är TKB Investment Partners förvaltarteam i S:t Petersburg, Ryssland. RISKMÅTT 2 ÅR Fond Index Standardavvikelse(%) 13,82 15,40 Sharpekvot 1,99 0,00 Informationskvot 0,84 Aktiv risk (%) 4,81 Active Share (%) 52 FONDENS RISKER Fonden placerar i företag noterade på aktiemarknader som generellt kännetecknas av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. En investerare bör ta i beaktande att fonden genom investeringar i Ryssland är exponerad mot politisk och legal risk. Då fonden kan placera i mindre bolag där marknaden inte är lika likvid som i större bolag fi nns en likviditetsrisk, d v s risken att fonden inte kan sälja, lösa in eller avsluta en position (innehav) till en begränsad kostnad inom en rimlig tid, vilket kan medföra att du inte omedelbart kan sälja dina fondandelar. Fonden är även exponerad för valutarisk som uppstår vid förändringar i växelkurserna. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 7 år. FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE KURSUTVECKLING Andelsvärdet har under året minskat med 2,2 procent. Fondens jämförelseindex MSCI Russia 10/40 Net Index (USD) minskade under samma period med 9,3 procent. DET GÅNGNA ÅRET Att fonden utvecklades bättre än sitt jämförelseindex berodde främst på två av innehaven i fonden: 1) Industribolaget Globaltrans, som ingår i fonden men inte i index, och som vi förväntar oss kommer att leverera generösa utdelningar till sina aktieägare under de kommande fyra åren. 2) Undervikten i livsmedels-kedjan Magnit, vars börskurs under året sjönk med 38 procent räknat i US-dollar. Kursfallet berodde främst på att bolaget presenterade ett sämre resultat för det tredje kvartalet och sänkte sina försäljningsprognoser framåt. Mest negativt bidrog främst fondens undervikt i NLMK och övervikt i Inter RAO. NLMK uppvisade en stark utveckling under året, främst till följd av stigande priser på råvaror och stål samt ett relativt stark resultat för bolaget. Vi förväntar oss dock en korrigering av de starka stålpriserna och delar därmed inte marknadens optimism. Inter RAO utvecklades betydligt sämre än marknaden under året på grund av avsaknaden av positiva företagsnyheter. Trots det ser vi fortfarande en betydande uppsida i aktien med tanke på bolagets starka förmåga att generera pengar till sina aktieägare. FRAMTIDSUTSIKTER Vi förväntar oss att den ekonomiska och politiska situationen i Ryssland kommer att gynna ryska aktier och rubeln under 2018, och ser fl era drivande faktorer för det. Under 2017 gick den ryska ekonomin in i en ny era när infl ationen kom i nivå med den amerikanska (2,5 procent i Ryssland jmf med 2,1 procent i USA). Detta var ett resultat av ryska centralbankens systematiska ansträngningar att implementera sin policy för att nå infl ationsmålet. Givet att infl ationen håller sig under målet kommer centralbanken troligtvis fortsätta att sänka räntan som man gjorde under 2017. Den nuvarande ryska räntenivån på 7,75 procent medger troligtvis ytterligare 1,00 till 1,25 procentenheters sänkning under 2018. I det förestående presidentvalet i Ryssland kommer sannolikt den sittande presidenten Putin att ta hem segern, men det kan fi nnas utrymme för positiva överraskningar på reformsidan. Valutarörelser i växelkursen mellan USD och RUB är obetydliga då infl ationen är likvärdig mellan länderna samtidigt som det fi nns förväntningar på att oljemarknaden kommer att bli mer stabil tack vare en balans mellan utbud och efterfrågan. Enligt vår bedömning kommer aktierna i fonden att närma sig sin potentiella värdering, vilket kan ge ytterligare avkastning till fonden. Vi anser att fonden är väl positionerad för ett scenario av låg tillväxt i rysk ekonomi. Fondens portfölj är till stor del investerad i bolag som kan generera höga fria kassafl öden på medellång sikt och som vill dela med sig av dessa till sina aktieägare. Drivande faktorer är: det fria kassafl ödet växer med i genomsnitt 7 procent, en utdelningsnivå på 6 procent i bolag som understöds av det positiva fria kassafl ödet, vissa företag kommer att visa hög tillväxttakt. Samtidigt bidrar högre oljepris också till starkare kassafl öden. RISKER Riskerna med att investera i Ryssland är bl a valutakursrörelser, oljepris, kommande presidentval. Styrräntan förväntas komma ned tack vare lägre infl ationstryck i ekonomin. Det ligger en hög förväntan på räntesänkningar och om dessa inte införlivas kan det uppstå högre volatilitet på den ryska aktiemarknaden. ÅRLIG KURSUTVECKLING Utveckling sedan start 1998-04-22, enligt slutkurs och efter avgift: Fond 363,2 % Index 375,8 % 150% 100% 50% 0% -50% -100% UTVECKLING ALFRED BERG RYSSLAND UTVECKLING MSCI RUSSIA 10/40 NET INDEX (USD) 12/2008 12/2009 12/2010 12/2011 12/2012 12/2013 12/2014 12/2015 12/2016 12/2017

Alfred Berg Ryssland Organisationsnummer 504400-6251 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 13 FONDFAKTA BASFAKTA Fondkategori Aktiefond Riskkategori 6 Andelsvärde, slutkurs Andelsvärde, handelskurs Fondförmögenhet 463,21 KR 461,92 KR 976 MKR Startår 1998 GENOMSNITTLIG ÅRSAVKASTNING 2 år 26,83% 5 år 5,23% KOSTNADER Förvaltningsavgift 2,50% Årlig avgift 2,69% FÖRVALTNINGSKOSTNAD vid månadssparande 100 kr 16,04 KR vid andelsinnehav 10 000 kr 226,75 KR ANALYSKOSTNAD OMSÄTTNINGSHASTIGHET 1 046 KKR Fondens förmögenhet har omsatts 1,17 gånger, beräknad som lägsta summan av köpta eller sålda värdepapper i relation till fondens genomsnittliga förmögenhet. DERIVAT Fonden har inte utnyttjat möjligheten att använda derivat. Vid periodens utgång var noll procent av fondförmögenheten utlånad. OMSÄTTNING GENOM NÄRSTÅENDE VÄRDEPAPPERSINSTITUT Fonden har inte haft någon omsättning genom närstående institut. RISKBEDÖMNINGSMETOD Åtagandemetoden. FONDENS INNEHAV DAGLIGVAROR ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % MAGNIT 49 964 45 050 4,62% MHP - GDR 156 558 14 741 1,51% ROS AGRO - GDR 48 122 3 901 0,40% 63 691 6,53% ENERGI ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % GAZPROM 2 132 670 39 580 4,06% GAZPROM NEFT 8 807 306 0,03% GAZPROM NEFT - ADR 167 299 29 450 3,02% LUKOIL 192 580 91 325 9,36% NOVATEK OAO-CLS 185 021 17 832 1,83% ROSNEFT OIL 1 045 338 43 335 4,44% SURGUTNEFTEGAS - PFD 14 454 544 57 856 5,93% TATNEFT-PFD-USD US 810 091 42 051 4,31% TRANSNEFT PFD 707 18 088 1,85% VOLGA GAS PLC 1 020 856 6 841 0,70% 346 663 35,52% FASTIGHET ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % ETALON GROUP - GDR 603 874 14 833 1,52% 14 833 1,52% FINANS ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % SBERBANK OF RUSSIA 2 732 677 87 519 8,97% VTB BANK PJSC 1 397 945 415 9 385 0,96% 96 904 9,93% INDUSTRIVAROR OCH TJÄNSTER ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % GLOBALTRANS INVESTMENT - GDR 254 859 19 594 2,01% NOVOROSSIYSK COMMERCIAL SEA PORT 4 936 893 5 511 0,56% 25 105 2,57% IT ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % LUXOFT HOLDING 35 521 16 199 1,66% 16 199 1,66% KRAFTFÖRSÖRJNING ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % E.ON RUSSIA JSC 86 058 834 30 953 3,17% ENEL RUSSIA 21 744 815 4 510 0,46% INTER RAO 127 174 975 61 496 6,30% RUSHYDRO 65 288 019 6 767 0,69% 103 726 10,63% MATERIAL ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % ACRON-CLS 34 115 18 776 1,92% ALROSA CO LTD 6 093 651 65 048 6,67% MMC NORILSK NICKEL 16 018 24 716 2,53% NOVOLIPETSK STEEL - GDR 69 921 14 610 1,50% PHOSAGRO - GDR 205 254 25 563 2,62% POLYMETAL INTERNATIONAL 85 101 8 676 0,89% SEVERSTAL 266 486 33 631 3,45% 191 020 19,57% TELEKOMOPERATÖRER ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % KCELL - GDR 2 828 126 0,01% MEGAFON 368 496 26 879 2,75% MEGAFON - GDR 30 234 2 290 0,23% MOBILE TELESYSTEMS - ADR 6 957 580 0,06% MOBILE TELESYSTEMS-CLS 1 146 044 44 984 4,61% VEON - ADR 937 574 29 477 3,02% 104 336 10,69% SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 962 479 98,63% Övriga fi nansiella tillgångar och skulder, netto 7 200 0,74% Likvida medel 6 165 0,63% FONDFÖRMÖGENHET 975 844 100,00% SAMMANSTÄLLNING FÖRETAGSGRUPPER FÖRETAGSGRUPP BELOPP KKR FONDFÖRMÖGENHET I % GAZPROM 69 336 7,11% MEGAFON 29 169 2,99% MOBILE TELESYSTEMS 45 564 4,67%

14 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Ryssland Organisationsnummer 504400-6251 FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV LUKOIL 9,36% SBERBANK OF RUSSIA 8,97% ALROSA CO LTD 6,67% RAO UES 6,30% SURGUTNEFTEGAZ PREF 5,93% STÖRRE KÖP MAGNIT GDR 137,14 MKR MAGNIT 94,98 MKR GAZPROM 63,57 MKR MOBILE TELESYSTEMS 50,24 MKR ALROSA 46,40 MKR STÖRRE FÖRSÄLJNINGAR MAGNIT GDR 176,59 MKR MAGNIT 150,44 MKR GAZPROM 92,19 MKR LUKOIL 85,89 MKR SBERBANK OF RUSSIA 85,08 MKR BRANSCHFÖRDELNING ENERGI 35,52% MATERIAL 19,57% TELEKOMOPERATÖRER 10,69% KRAFTFÖRSÖRJNING 10,63% FINANS 9,93% DAGLIGVAROR 6,53% INDUSTRIVAROR/-TJÄNSTER 2,57% IT 1,66% FASTIGHETER 1,52% KATEGORI AV VÄRDEPAPPER KATEGORI BELOPP KKR FONDFÖRMÖGENHET I % Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad 962 479 98,63% VALUTAKURSER EUR 9,83; GBP 11,08; USD 8,19 FONDENS UTVECKLING DATUM FONDFÖR- MÖGENHET KKR ANDELS- VÄRDE I KR ANTAL ANDELAR UTDELNING KR PER ANDEL TOTALAVK INKL UTDELNING % AVKASTNING JMF INDEX % 2017-12-31 975 848 463,21 2 106 725 - -2,2% -9,3% 2016-12-31 1 515 711 473,54 3 200 836-64,4% 66,1% 1) 2015-12-31 671 706 287,97 2 332 536-18,9% 15,4% 1) 2014-12-31 481 898 242,20 1 989 630 - -36,1% -30,5% 1) 2013-12-31 967 254 379,17 2 550 972-4,3% -3,3% 1) 2012-12-31 1 167 888 363,56 3 212 364 0,00 7,2% 8,8% 1) 2011-12-31 1 076 662 339,15 3 174 578 0,00-24,4% - 22,5% 1) 2010-12-31 1 664 309 448,38 3 711 807 0,00 20,9% 21,7% 1) 2009-12-31 1 437 064 370,97 3 873 793 0,00 115,4% 127,4% 1) 2008-12-31 756 767 172,22 4 394 098 0,00-68,1% - 65,7% 2) JÄMFÖRELSEINDEX STARTÅR 1998 NAMNBYTEN 1) MSCI Russia 10/40 Net Return Custom Index (USD); 2) RTS CAP Index Fondens namn var t o m maj 2008 ABN AMRO Ryssland. Fondens avkastning redovisas enligt slutkurs och efter avgifter. RESULTATRÄKNING BELOPP I KKR INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 2017 2016 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper -84 382 458 091 Utdelningar 54 317 45 531 Valutavinster och förluster netto 665 617 SUMMA INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING -29 400 504 239 KOSTNADER Förvaltningskostnad -28 431-22 096 Varav ersättning till fondbolaget -28 431-22 096 Räntekostnader -173-343 Transaktionskostnader -1 235-1 488 Övriga kostnader -2 096-1 591 SUMMA KOSTNADER -31 935-25 518 ÅRETS RESULTAT -61 335 478 721 BALANSRÄKNING BELOPP I KKR TILLGÅNGAR 2017-12-31 2016-12-31 Överlåtbara värdepapper 962 483 1 468 667 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 962 483 1 468 667 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 962 483 1 468 667 Bank och övriga likvida medel 6 165 39 652 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 4 098 7 704 Övriga kortfristiga fordringar 1) 9 214 8 622 SUMMA TILLGÅNGAR 981 960 1 524 645 SKULDER Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter - 1 973-2 840 Övriga kortfristiga skulder 2) - 4 139-6 094 SUMMA SKULDER - 6 112-8 934 FONDFÖRMÖGENHET 975 848 1 515 711 Not 1 Varav fondlikvidfordringar 7 560 KKR (0 KKR) Not 2 Varav fondlikvidskulder -1 645 KKR (-2 978 KKR)

Alfred Berg Ryssland Organisationsnummer 504400-6251 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 15 FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET BELOPP I KKR 2017-12-31 2016-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 1 515 711 671 707 Andelsutgivning 690 018 717 300 Andelsinlösen -1 168 546-352 017 Resultat enligt resultaträkning - 61 335 478 721 FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT 975 848 1 515 711 ERSÄTTNINGSPRINCIPER Alfred Berg skall ha de ersättningsnivåer och de anställningsvillkor som erfordras för att rekrytera och behålla anställda med kompetens och kapacitet att prestera i enlighet med Alfred Bergs långsiktiga mål. Ersättning till särskilt reglerad personal har beslutats av styrelsen i bolaget. Styrelsen har utsett en särskild styrelseledamot med ansvar att bereda och presentera underlag för beslut om ersättning. Detta underlag, tillsammans med en riskanalys framtagen av Head of Risk, ligger till grund för styrelsens beslut. Ersättningarna är beredda och beslutade i enlighet med bolagets ersättningspolicy som är baserad på 8 a kap. I Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt Europeiska värdepappers- och marknadsmyndighetens riktlinjer om sund ersättningspolicy under UCITSdirektivet. Alfred Bergs övergripande princip för lön och annan ersättning är att denna skall vara marknadsmässigt konkurrenskraftig. Ersättningen skall vidare vara förenlig med och främja en sund och effektiv riskhantering och inte uppmuntra till ett överdrivet risktagande eller motverka Alfred Bergs långsiktiga intresse. Ersättningen till personal, inklusive ledande befattningshavare, består av fast lön såsom ersättning för ett fullgott arbete. Vidare kan en rörlig del komma att erbjudas för att belöna i förväg överenskomna mål- och individrelaterade prestationer. Rörlig ersättning utgår till högst 50 % i form av kontanter. Överskjutande del utgår i form av fondandelar i Alfred Bergs fonder som inte får disponeras av den anställde inom minst ett år. Någon garanterad rörlig ersättning förekommer inte utan den är alltid avhängig koncernens respektive den enskildes resultat och prestationer. För särskild reglerad personal gäller följande: minst 40 % och i vissa fall minst 60 %, av den rörliga delen skall skjutas upp och utbetalas under en period om tre år med första utbetalningen ett år efter fastställande av den rörliga ersättningen. Vidare skall, innan utbetalning av uppskjuten del sker, ytterligare prövning göras för att fastställa att sådan utbetalning är försvarbar i enlighet med företagets fi nansiella situation och den anställdes resultat, i linje med ovan nämnda föreskrifter från Finansinspektionen. ERSÄTTNINGAR (VÄRDEPAPPERSFONDER) UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SAMTLIGA ANSTÄLLDA 2017 BELOPP KKR ANTAL PERSONER Fast ersättning 2 987 6 Rörlig ersättning 657 2 UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SÄRSKILD REGLERAD PERSONAL 2017 a) Anställda i ledande strategiska befattningar 2 294 2 Ovanstående redovisade utbetalda fasta och rörliga ersättningar tar inte hänsyn till sociala avgifter m.m.

16 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Ryssland Organisationsnummer 504400-6251 REDOVISNINGSPRINCIPER Fondernas årsberättelser upprättas enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens Föreskrifter om värdepappersfonder (2013:9) och Fondbolagens förenings riktlinjer för redovisning av nyckeltal avseende investeringsfonder. I övrigt följer bolaget ESMA:s riktlinjer. RESULTATPOSTER Värdeförändring på finansiella instrument: I posterna värdeförändring på överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument ingår såväl realiserade värdeförändringar som orealiserade värdeförändringar. Ränteintäkter: Upplupna och erhållna ränteintäkter liksom värdeförändringar på diskonteringsinstrument redovisas under posten ränteintäkter. Erhållna utdelningar: Erhållna utdelningar redovisas netto med avdrag för betald kupongskatt och med beaktande av eventuella restitutioner. Valutakursnetto: I posten valutavinster och -förluster redovisas valutakursförändringar på bankkonto i utländsk valuta. BALANSPOSTER I posterna överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument värderas fondens innehav till marknadsvärde (se värderingsprinciper nedan). Finansiella instrument med positivt marknadsvärde redovisas som tillgång och fi nansiella instrument med negativt marknadsvärde redovisas som skuld. VÄRDERINGSPRINCIPER I fondens balansräkning har fondens innehav värderats till marknadsvärde. Med marknadsvärde avses senaste slutkurs på en reglerad marknad. Om sådan kurs saknas värderas innehaven till senaste köpkurs, eller om denna inte är representativ, till det värde som fondbolaget fastställt på objektiva grunder. ONOTERADE INNEHAV För innehav i onoterade tillgångar som avses i 5 kap 5 Lagen om Värdepappersfonder fastställs ett marknadsvärde på objektiva grunder efter särskild värdering. Till grund för denna särskilda värdering ligger exempelvis marknadspriser från en icke reglerad marknad, oberoende mäklare, andra externa oberoende källor, annat noterat fi nansiellt instrument, index, anskaffningsvärdet eller bolagshändelser med påverkan på marknadsvärdet. Alla beslut om värdering fastställs av oberoende personer utanför förvaltningsuppdraget, det vill säga Compliance, men med förvaltningschefen som bidragande under värderingsarbetet. Förvaltningschefen fattar dock inte beslut om själva värderingen. Tillgångar i utländsk valuta redovisas i svenska kronor. Aktuella kurser återfi nns intill innehavslistan. STYRELSE OCH VD I ALFRED BERG FONDER AB STOCKHOLM DEN 23 APRIL 2018 Vincent Trouillard-Perrot (ordförande), Jörgen Jonsson (verkställande direktör), Åke Fors, Johan H Larson, Luca Restuccia

Alfred Berg Ryssland Organisationsnummer 504400-6251 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 17 REVISIONSBERÄTTELSE TILL ANDELSÄGARNA I ALFRED BERG RYSSLAND, ORG NR 504400-6251 RAPPORT OM ÅRSBERÄTTELSE Vi har i egenskap av revisorer i Alfred Berg Fonder AB, organisationsnummer 556767-5656, utfört en revision av årsberättelsen för Värdepappersfonden Alfred Berg Ryssland för år 2017. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Värdepappersfond Alfred Berg Ryssland fi nansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess fi nansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan fi nns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: - identifi erar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. - skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala mig (oss) om effektiviteten i den interna kontrollen. - utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. - utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland eventuella betydande brister i den interna kontroll som vi identifi erat. Stockholm den 23 april 2018 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Sussanne Sundvall Auktoriserad revisor

18 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Sverige Plus Organisationsnummer 504400-8208 ALFRED BERG SVERIGE PLUS PLACERINGSINRIKTNING Placeringar görs i aktier på den svenska aktiemarknaden. Investeringarna är långsiktiga, huvudsakligen i bolag med historiskt god lönsamhet och tillväxt. Derivat kan användas som komplement i syfte att effektivisera förvaltningen. I förvaltningen tillämpas hållbarhetskriterier. Se informationsbroschyren för mer information kring hållbarhetskriterier. RISKMÅTT 2 ÅR Andelsklass A Fond Index Standardavvikelse(%) 10,85 10,54 Informationskvot -0,52 Aktiv risk (%) 2,67 Active Share (%) 54 FONDENS RISKER Fonden placerar i företag noterade på aktiemarknader som generellt kännetecknas av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Då fonden kan placera i mindre bolag där marknaden inte är lika likvid som i större bolag fi nns en likviditetsrisk, d v s risken att fonden inte kan sälja, lösa in eller avsluta en position (innehav) till en begränsad kostnad inom en rimlig tid, vilket kan medföra att du inte omedelbart kan sälja dina fondandelar. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 5 år. FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE KURSUTVECKLING Andelsvärdet i andelsklass A har under året ökat med 5,1 procent (justerat för utdelning). Andelsvärdet i andelsklass C har under året ökat med 6,2 procent (justerat för utdelning). Fondens jämförelseindex OMX Stockholm Benchmark (SBX) ökade under samma period med 10,0 procent. DET GÅNGNA ÅRET Börsåret inleddes som ofta relativt starkt. Detta mot bakgrund av en ljus konjunktur i Sverige och Europa samt förhoppningar om företagsfrämjande reformer inom hälsovård och skatter i USA. Sammantaget karaktäriserades 2017 av politiska turer kring och utspel av den amerikanske presidenten Donald Trump, vilket i mångt och mycket satte agendan för förväntningarna på börsutvecklingen på kort sikt. Vid årets slut hade presidenten fått igenom en relativt betydande skattereform med bland annat lägre bolagsskatter, dock utan tydlig fi nansiering. Sannolikt förklarar underfi nansieringen delvis att dollarn försvagades med 15 procent mot euron under året. Den svenska kronan försvagades också mot euron, men stärktes något mot USdollarn. Vinstutvecklingen i företagen mattades av något under det andra kvartalet. Det bidrog också till att börsens positiva trend bröts, med kraftiga kast i aktiekurserna, där företag som levererat väl operativt under årets inledning fortsatte att ha en god kursutveckling och vice versa. Efter vårens uppgång var börsutvecklingen sidoriktad fram till årsskiftet. Stigande råvarupriser, för såväl olja som basmetaller, visar på en allmänt god aktivitet i ekonomin och har gynnat vinstutvecklingen i mer cykliska företag. Vi har behållit portföljens struktur intakt med avseende på sektorvikter, med en hög vikt relativt börsen i Konsumentvaror, Hälsovård och Material. Andelen Industri har varit låg, men utökades under perioden till en vikt på 30 procent i portföljen vid årsskiftet 2017/2018. Under året har fonden inte haft några innehav inom IT. Urvalet av bolag baserar vi på en väl strukturerad process, där varje innehav motiveras på egna meriter med företagets värdering i absoluta tal som ledstjärna. Vid årsskiftet 2017/2018 hade portföljen 38 innehav. Av portföljens innehav utvecklades Hansa Medical, Kinnevik, SCA, StoraEnso och Scandic Hotels väl. Samtidigt hade H&M, Elekta, BillerudKorsnäs samt fl era byggoch byggrelaterade aktier (NCC, JM, Bonava) en särskilt svag utveckling vilket belastade fondens avkastning negativt. Av aktier som ingår i index men inte är representerade i fonden utvecklades Volvo starkt. Det är enskilt den klart största förklaringen till varför fonden utvecklades sämre än sitt jämförelseindex. FRAMTIDSUTSIKTER Svensk ekonomi har utvecklats väl under en följd av år, med inhemskt byggande och konsumtion som drivkrafter samt exporten hjälpt av en global efterfrågetillväxt och gynnsam valutasituation. En mer balanserad bomarknad med något dämpade priser kommer sannolikt ge en lugnare utveckling för den inhemska efterfrågan i stort. Exportefterfrågan väntas vara fortsatt god, även om amerikanska företag får stärkt konkurrenskraft med en svag dollar. Börsens värdering är tudelad. Över lag har företag med stor exponering i Sverige, främst inom bank, bygg/byggrelaterat och konsument, en låg värdering. Internationella företag har däremot en värdering som förutsätter en fortsatt god tillväxt och förbättrade marginaler. Vi förväntar oss att börsen bör utvecklas minst i linje med vårt avkastningskrav för aktier, d v s 7 procent. RISKER Svensk ekonomi är nära en konjunkturtopp, där särskilt cykliska företag, tack vare en svag kronkurs, uppvisar höga vinster och goda marginaler samtidigt som värderingen är historiskt hög. De största hoten mot en positiv utveckling ser vi i en försämrad tillväxt och/eller stigande räntor på grund av att infl ationen åter vänder uppåt. ÅRLIG KURSUTVECKLING Utveckling andelsklass A sedan start 2000-06-08, enligt slutkurs och efter avgift: Fond 62,4 % Index 153,2 % 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% UTVECKLING ALFRED BERG SVERIGE PLUS UTVECKLING OMX STOCKHOLM BENCHMARK (SBX) 12/2008 12/2009 12/2010 12/2011 12/2012 12/2013 12/2014 12/2015 12/2016 12/2017

Alfred Berg Sverige Plus Organisationsnummer 504400-8208 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 19 FONDFAKTA BASFAKTA Fondkategori Aktiefond Riskkategori 5 Andelsvärde Andelsklass A slutkurs handelskurs Andelsklass C slutkurs handelskurs Fondförmögenhet andelsklass A andelsklass C 83,77 KR 83,88 KR 120,10 KR 120,25 KR 1 475 MKR 696 MKR Startår andelsklass A 2000 andelsklass C 2016 GENOMSNITTLIG ÅRSAVKASTNING 2 år andelsklass A 8,21% 5 år andelsklass A 15,77% KOSTNADER Fast förvaltningsavgift andelsklass A 1,35% andelsklass C 0,30% Årlig avgift andelsklass A 1,40% andelsklass C 0,35% FÖRVALTNINGSKOSTNAD vid månadssparande 100 kr andelsklass A andelsklass C 8,98 KR 2,00 KR vid andelsinnehav 10 000 kr andelsklass A 140,52 KR andelsklass C 31,39 KR ANALYSKOSTNAD OMSÄTTNINGSHASTIGHET 1 193 KKR Fondens förmögenhet har omsatts 0,56 gånger, beräknad som lägsta summan av köpta eller sålda värdepapper i relation till fondens genomsnittliga förmögenhet. DERIVAT Fonden har inte utnyttjat möjligheten att använda derivat. Vid periodens utgång var noll procent av fondförmögenheten utlånad. OMSÄTTNING GENOM NÄRSTÅENDE VÄRDEPAPPERSINSTITUT Fonden har inte haft någon omsättning genom närstående institut. RISKBEDÖMNINGSMETOD Åtagandemetoden. FONDENS INNEHAV DAGLIGVAROR ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % ESSITY - B 395 000 92 035 4,24% SVENSKA CELLULOSA - B 350 000 29 593 1,36% 121 628 5,60% FASTIGHET ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % HUFVUDSTADEN - A 260 000 34 164 1,57% KUNGSLEDEN 740 000 44 030 2,03% 78 194 3,60% FINANS ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % HOIST FINANCE AB 312 362 28 815 1,33% INVESTOR AB-A 190 000 69 825 3,22% INVESTOR AB-B 280 000 104 748 4,82% KINNEVIK AB 150 000 41 595 1,92% RESURS HOLDING AB 250 000 14 563 0,67% SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN - A 1 530 000 147 339 6,79% SWEDBANK 840 000 166 236 7,66% VOSTOK NEW VENTURES LTD 160 000 10 000 0,46% 583 121 26,86% HÄLSOVÅRD ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % ASTRAZENECA 92 000 52 302 2,41% CAPIO 800 000 35 200 1,62% ELEKTA - B 400 000 27 100 1,25% HANSA MEDICAL 170 000 42 415 1,95% SWEDISH ORPHAN BIOVITRUM 500 000 56 150 2,59% 213 167 9,82% INDUSTRIVAROR OCH TJÄNSTER ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % ABB 520 000 114 556 5,28% ATLAS COPCO - B 370 000 116 402 5,36% BONAVA - B 240 000 27 504 1,27% INWIDO 140 000 11 725 0,54% NIBE INDUSTRIER - B 280 000 22 008 1,01% SANDVIK 650 000 93 405 4,30% SECURITAS B-SHS 460 000 65 872 3,03% 451 472 20,80% IT ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % TELIASONERA OYJ 1 488 000 54 386 2,51% 54 386 2,51% MATERIAL ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % BILLERUDKORSNAS 400 000 56 200 2,59% BOLIDEN 250 000 70 150 3,23% GRANGES AB 225 000 18 956 0,87% JM AB 175 000 32 708 1,51% NCC - B 215 000 33 820 1,56% SERNEKE GROUP AB 185 000 16 511 0,76% SKANSKA - B 450 000 76 500 3,52% SKF - B 420 000 76 524 3,52% STORA ENSO - R 100 000 12 950 0,60% 394 319 18,16% SÄLLANKÖPSVAROR OCH TJÄNSTER ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % AHLSELL 420 000 22 176 1,02% AUTOLIV SWED DEPOS RECEIPTS 88 000 92 136 4,24% DOMETIC GROUP 415 000 34 673 1,60% HENNES & MAURITZ (H&M) - B 480 000 81 264 3,74% SCANDIC HOTELS GROUP AB 200 000 23 550 1,08% 253 799 11,69% SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 2 150 086 99,04% Övriga fi nansiella tillgångar och skulder, netto -20 242-0,93% Likvida medel 41 105 1,89% FONDFÖRMÖGENHET 2 170 949 100,00% SAMMANSTÄLLNING FÖRETAGSGRUPPER FÖRETAGSGRUPP BELOPP KKR FONDFÖRMÖGENHET I % INVESTOR 174 573 8,04%

20 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Sverige Plus Organisationsnummer 504400-8208 FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV SWEDBANK 7,66% SEB A 6,79% ATLAS COPCO B 5,36% ABB 5,28% INVESTOR B 4,82% STÖRRE KÖP SWEDBANK 196,43 MKR SKANSKA B 96,30 MKR SANDVIK 92,87 MKR NCC B 73,69 MKR NORDEA BANK 73,12 MKR STÖRRE FÖRSÄLJNINGAR HANDELSBANKEN A 110,38 MKR KINNEVIK 90,82 MKR NORDEA BANK 73,29 MKR BALDER B 70,94 MKR ESSITY B 68,92 MKR BRANSCHFÖRDELNING KATEGORI AV VÄRDEPAPPER KATEGORI BELOPP KKR FONDFÖRMÖGENHET I % Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad 2 150 086 99,04% FONDENS UTVECKLING DATUM FONDFÖR- MÖGENHET KKR ANDELS- VÄRDE KR ANTAL ANDELAR UTDELNING KR PER ANDEL TOTALAVK INKL UTDELNING % AVKASTNING JMF INDEX % 2017-12-31 Andelsklass A 1 474 705 83,77 17 603 496-5,1% 10,0% Andelsklass C 696 244 120,10 5 797 419-6,2% 10,0% 2016-12-31 - Andelsklass A 1 668 113 79,71 20 927 501-11,4% 9,2% Andelsklass C 671 685 113,08 5 939 997-13,1% 1) 10,9% 1) 2015-12-31 1 334 442 71,54 18 653 043-17,7% 6,1% 2014-12-31 172 966 60,80 2 845 014-14,7% 15,0% 2013-12-31 509 779 53,00 9 619 374-26,9% 25,6% 2012-12-31 23 743 41,78 568 334 0,30 16,7% 16,5% 2011-12-31 10 563 36,06 292 975 1,30-6,8% - 13,1% 2010-12-31 8 217 39,93 205 777 2,80 12,0% 25,2% 2009-12-31 42 630 38,33 1 112 176 14,46 47,1% 52,5% 2008-12-31 72 078 38,62 1 866 423 3,38-41,9% - 39,1% JÄMFÖRELSEINDEX OMX Stockholm Benchmark (SBX) STARTÅR Andelsklass A 2000; Andelsklass C 2016 NAMNBYTEN Fondens namn var till och med maj 2008 ABN AMRO Sverige Referens och därefter till och med den 23 juni 2010 NOT 1) Alfred Berg Sverige Referens. Fonden har den 30 oktober 2013 sammanlagts (absorberats) med Alfred Berg Småbolagsfond. Då andelsklass C startade 2016-06-23 är avkastning och jämförelseindex beräknad från detta datum. Fondens avkastning redovisas enligt slutkurs och efter avgifter. RESULTATRÄKNING BELOPP I KKR INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 2017 2016 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 82 148 214 891 Utdelningar 71 539 38 322 Valutavinster och förluster netto 19 5 SUMMA INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 153 706 253 218 FINANS 26,86% INDUSTRIVAROR/-TJÄNSTER 20,80% MATERIAL 18,16% SÄLLANKÖPSVAROR/-TJÄNSTER 11,69% HÄLSOVÅRD 9,82% DAGLIGVAROR 5,60% FASTIGHETER 3,60% IT 2,51% KOSTNADER Förvaltningskostnad -23 811-18 408 Varav ersättning till fondbolaget -23 811-18 408 Räntekostnader -555-586 Transaktionskostnader -1 646-1 915 Övriga kostnader -1 116-1 113 SUMMA KOSTNADER -27 128-22 022 ÅRETS RESULTAT 126 578 231 196 BALANSRÄKNING BELOPP I KKR TILLGÅNGAR 2017-12-31 2016-12-31 Överlåtbara värdepapper 2 150 086 2 309 104 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 2 150 086 2 309 104 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 2 150 086 2 309 104 Bank och övriga likvida medel 41 106 31 886 Kortfristiga fordringar 1) 7 047 7 228 SUMMA TILLGÅNGAR 2 198 239 2 348 218 SKULDER Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter - 1 778-2 014 Övriga kortfristiga skulder 2) - 25 512-6 406 SUMMA SKULDER - 27 290-8 420 FONDFÖRMÖGENHET 2 170 949 2 339 798 Not 1 Varav fondlikvidfordringar 6 920 KKR (7 046 KKR) Not 2 Varav fondlikvidskulder -8 470 KKR (-6 069 KKR)

Alfred Berg Sverige Plus Organisationsnummer 504400-8208 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 21 FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET BELOPP I KKR 2017-12-31 2016-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 2 339 798 1 334 442 Andelsutgivning 111 289 922 078 Andelsinlösen - 406 716-147 919 Resultat enligt resultaträkning 126 578 231 197 FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT 2 170 949 2 339 798 ERSÄTTNINGSPRINCIPER Alfred Berg skall ha de ersättningsnivåer och de anställningsvillkor som erfordras för att rekrytera och behålla anställda med kompetens och kapacitet att prestera i enlighet med Alfred Bergs långsiktiga mål. Ersättning till särskilt reglerad personal har beslutats av styrelsen i bolaget. Styrelsen har utsett en särskild styrelseledamot med ansvar att bereda och presentera underlag för beslut om ersättning. Detta underlag, tillsammans med en riskanalys framtagen av Head of Risk, ligger till grund för styrelsens beslut. Ersättningarna är beredda och beslutade i enlighet med bolagets ersättningspolicy som är baserad på 8 a kap. I Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt Europeiska värdepappers- och marknadsmyndighetens riktlinjer om sund ersättningspolicy under UCITSdirektivet. Alfred Bergs övergripande princip för lön och annan ersättning är att denna skall vara marknadsmässigt konkurrenskraftig. Ersättningen skall vidare vara förenlig med och främja en sund och effektiv riskhantering och inte uppmuntra till ett överdrivet risktagande eller motverka Alfred Bergs långsiktiga intresse. Ersättningen till personal, inklusive ledande befattningshavare, består av fast lön såsom ersättning för ett fullgott arbete. Vidare kan en rörlig del komma att erbjudas för att belöna i förväg överenskomna mål- och individrelaterade prestationer. Rörlig ersättning utgår till högst 50 % i form av kontanter. Överskjutande del utgår i form av fondandelar i Alfred Bergs fonder som inte får disponeras av den anställde inom minst ett år. Någon garanterad rörlig ersättning förekommer inte utan den är alltid avhängig koncernens respektive den enskildes resultat och prestationer. För särskild reglerad personal gäller följande: minst 40 % och i vissa fall minst 60 %, av den rörliga delen skall skjutas upp och utbetalas under en period om tre år med första utbetalningen ett år efter fastställande av den rörliga ersättningen. Vidare skall, innan utbetalning av uppskjuten del sker, ytterligare prövning göras för att fastställa att sådan utbetalning är försvarbar i enlighet med företagets fi nansiella situation och den anställdes resultat, i linje med ovan nämnda föreskrifter från Finansinspektionen. ERSÄTTNINGAR (VÄRDEPAPPERSFONDER) UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SAMTLIGA ANSTÄLLDA 2017 BELOPP KKR ANTAL PERSONER Fast ersättning 2 987 6 Rörlig ersättning 657 2 UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SÄRSKILD REGLERAD PERSONAL 2017 a) Anställda i ledande strategiska befattningar 2 294 2 Ovanstående redovisade utbetalda fasta och rörliga ersättningar tar inte hänsyn till sociala avgifter m.m.

22 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Sverige Plus Organisationsnummer 504400-8208 REDOVISNINGSPRINCIPER Fondernas årsberättelser upprättas enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens Föreskrifter om värdepappersfonder (2013:9) och Fondbolagens förenings riktlinjer för redovisning av nyckeltal avseende investeringsfonder. I övrigt följer bolaget ESMA:s riktlinjer. RESULTATPOSTER Värdeförändring på finansiella instrument: I posterna värdeförändring på överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument ingår såväl realiserade värdeförändringar som orealiserade värdeförändringar. Ränteintäkter: Upplupna och erhållna ränteintäkter liksom värdeförändringar på diskonteringsinstrument redovisas under posten ränteintäkter. Erhållna utdelningar: Erhållna utdelningar redovisas netto med avdrag för betald kupongskatt och med beaktande av eventuella restitutioner. Valutakursnetto: I posten valutavinster och -förluster redovisas valutakursförändringar på bankkonto i utländsk valuta. BALANSPOSTER I posterna överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument värderas fondens innehav till marknadsvärde (se värderingsprinciper nedan). Finansiella instrument med positivt marknadsvärde redovisas som tillgång och fi nansiella instrument med negativt marknadsvärde redovisas som skuld. VÄRDERINGSPRINCIPER I fondens balansräkning har fondens innehav värderats till marknadsvärde. Med marknadsvärde avses senaste slutkurs på en reglerad marknad. Om sådan kurs saknas värderas innehaven till senaste köpkurs, eller om denna inte är representativ, till det värde som fondbolaget fastställt på objektiva grunder. ONOTERADE INNEHAV För innehav i onoterade tillgångar som avses i 5 kap 5 Lagen om Värdepappersfonder fastställs ett marknadsvärde på objektiva grunder efter särskild värdering. Till grund för denna särskilda värdering ligger exempelvis marknadspriser från en icke reglerad marknad, oberoende mäklare, andra externa oberoende källor, annat noterat fi nansiellt instrument, index, anskaffningsvärdet eller bolagshändelser med påverkan på marknadsvärdet. Alla beslut om värdering fastställs av oberoende personer utanför förvaltningsuppdraget, det vill säga Compliance, men med förvaltningschefen som bidragande under värderingsarbetet. Förvaltningschefen fattar dock inte beslut om själva värderingen. Tillgångar i utländsk valuta redovisas i svenska kronor. Aktuella kurser återfi nns intill innehavslistan. STYRELSE OCH VD I ALFRED BERG FONDER AB STOCKHOLM DEN 23 APRIL 2018 Vincent Trouillard-Perrot (ordförande), Jörgen Jonsson (verkställande direktör), Åke Fors, Johan H Larson, Luca Restuccia

Alfred Berg Sverige Plus Organisationsnummer 504400-8208 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 23 REVISIONSBERÄTTELSE TILL ANDELSÄGARNA I ALFRED BERG SVERIGE PLUS, ORG NR 504400-8208 RAPPORT OM ÅRSBERÄTTELSE Vi har i egenskap av revisorer i Alfred Berg Fonder AB, organisationsnummer 556767-5656, utfört en revision av årsberättelsen för Värdepappersfonden Alfred Berg Sverige Plus för år 2017. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Värdepappersfond Alfred Berg Sverige Plus fi nansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess fi nansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan fi nns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: - identifi erar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. - skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala mig (oss) om effektiviteten i den interna kontrollen. - utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. - utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland eventuella betydande brister i den interna kontroll som vi identifi erat. Stockholm den 23 april 2018 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Sussanne Sundvall Auktoriserad revisor

24 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Hållbar Tillväxt Sverige Organisationsnummer 515602-7954 ALFRED BERG HÅLLBAR TILLVÄXT SVERIGE PLACERINGSINRIKTNING Placeringar görs i aktier på den svenska aktiemarknaden. Investeringarna är långsiktiga, huvudsakligen i bolag med historiskt god lönsamhet och tillväxt. Derivat kan användas som komplement i syfte att effektivisera förvaltningen. I förvaltningen tillämpas hållbarhetskriterier. Se informationsbroschyren för mer information kring hållbarhetskriterier. FONDENS RISKER Fonden placerar i företag noterade på aktiemarknader som generellt kännetecknas av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Då fonden kan placera i mindre bolag där marknaden inte är lika likvid som i större bolag fi nns en likviditetsrisk, d v s risken att fonden inte kan sälja, lösa in eller avsluta en position (innehav) till en begränsad kostnad inom en rimlig tid, vilket kan medföra att du inte omedelbart kan sälja dina fondandelar. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 5 år. FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE KURSUTVECKLING Andelsvärdet har under året ökat med 7,5 procent. DET GÅNGNA ÅRET Börsåret 2017 inleddes starkt mot bakgrund av en konjunkturoptimism såväl i Sverige som globalt. Stigande råvarupriser bidrog också till att det var mer cykliska företag som ledde uppgången. Under sommaren rekylerade börsen på grund av ökade geopolitiska spänningar. Den amerikanske presidenten Donald Trump utmärkte sig med många politiska utspel under året. Ett av dessa var beslutet att USA ska dra sig ur Parisavtalet, klimatöverenskommelsen som ingicks 2015 och som trädde i kraft november 2016. Samtidigt märks fortsatt höga klimatambitioner på delstatsnivå liksom från stora delar av det amerikanska näringslivet. I resten av världen, och inte minst i Sverige, är det tydligt att regeringar och företag sätter klimatarbetet mycket högt på agendan. Kina har seglat upp och tagit ledarskap i frågan, vilket mildrar Trump-effekten på klimatarbetet. Företagens vinstutveckling mattades av något under senare delen av året. Byggbolag och Bostadsbyggare var de undersektorer där förväntan på framtida intjäning förändrades drastiskt, med tydliga kursnedgångar i dessa aktier. Kompositionen i fondens aktieportfölj baseras på en tematisk ansats och en tydlig process utifrån två avgörande parametrar. Det är dels drivkrafter med tydligt hållbara förtecken som adderar tillväxt till det enskilda företaget, dels en god avkastningspotential utifrån vår egen analys och värdering. Sektorerna Industri, Hälsovård, Konsument (Sällanköps- och Dagligvaror), Material och Fastigheter är väl representerade i fondportföljen. Under det gångna året har portföljen breddats. Per årsskiftet består fonden av 45 innehav (att jämföra med 40 vid årsskifte 2016/2017). Sandvik, Midsona, Climeon, Munters och Hansa Medical utgör de största nya innehaven under året. Största försäljningar har under året skett i Alfa Laval, Holmen, Beijer Ref och Nobia. De aktier som utvecklades särskilt väl under 2017 var Electrolux, ABB, SCA (efter avknoppningen av Essity), Powercell, Nederman, Boliden och Midsona. Företag inom Bygg hade generellt sett visat en mycket svag utveckling. Dit hör JM, NCC, Skanska, Besqab och Bonava. Elekta utvecklades svagt beroende på förseningar i lanseringen av företagets nya strålbehandlingssystem Unity. FRAMTIDSUTSIKTER Svensk ekonomi har utvecklats väl under en följd av år. Den inhemska marknaden har drivits av byggande och konsumtion, och exporten har hjälpts av en global efterfrågetillväxt och en gynnsam valutasituation. En mer balanserad bostadsmarknad, med något dämpade priser, ger sannolikt en lugnare utveckling för den inhemska efterfrågan i stort. Exportefterfrågan väntas vara fortsatt god, även om amerikanska företag får stärkt konkurrenskraft med en svag dollar. Börsens värdering är tudelad. Överlag har företag med en stor exponering i Sverige, främst inom bank, bygg/byggrelaterat och konsument, en låg värdering. Internationella företag har däremot en värdering som förutsätter en fortsatt god tillväxt och förbättrade marginaler. Portföljen fokuserar på företag med en tydlig värdedrivare i hållbarhet, vars betydelse vi bedömer kommer att öka kommande år. Den globala klimatomställningen och FNs Agenda 2030 ser vi som de främsta drivkrafterna. RISKER Svensk ekonomi är nära en konjunkturtopp, där särskilt cykliska företag, hjälpt av en svag krona, uppvisar höga vinster och goda marginaler samtidigt som värderingen är historiskt hög. En försämrad tillväxt och/eller stigande räntor beroende på återkommen infl ation är de största hoten mot en positiv utveckling. ÅRLIG KURSUTVECKLING Utveckling sedan start 2016-02-10, enligt slutkurs och efter avgift: Fond 36,0 % 60% 40% 20% 0% -20% -40% UTVECKLING ALFRED BERG HÅLLBAR TILLVÄXT SVERIGE -60% 12/2008 12/2009 12/2010 12/2011 12/2012 12/2013 12/2014 12/2015 12/2016 12/2017

Alfred Berg Hållbar Tillväxt Sverige Organisationsnummer 515602-7954 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 25 FONDFAKTA BASFAKTA Fondkategori Aktiefond Riskkategori 6 Andelsvärde, slutkurs Andelsvärde, handelskurs Fondförmögenhet 136,03 KR 135,94 KR 204 MKR Startår 2016 KOSTNADER Förvaltningsavgift 1,35% Årlig avgift 1,39% FÖRVALTNINGSKOSTNAD vid månadssparande 100 kr 9,00 KR vid andelsinnehav 10 000 kr 142,05 KR ANALYSKOSTNAD OMSÄTTNINGSHASTIGHET 36 KKR Fondens förmögenhet har omsatts 0,56 gånger, beräknad som lägsta summan av köpta eller sålda värdepapper i relation till fondens genomsnittliga förmögenhet. DERIVAT Fonden har inte utnyttjat möjligheten att använda derivat. Vid periodens utgång var noll procent av fondförmögenheten utlånad. OMSÄTTNING GENOM NÄRSTÅENDE VÄRDEPAPPERSINSTITUT Fonden har inte haft någon omsättning genom närstående institut. RISKBEDÖMNINGSMETOD Åtagandemetoden. FONDENS INNEHAV DAGLIGVAROR ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % ESSITY - B 38 700 9 017 4,41% SCANDI STANDARD AB WI 40 000 2 540 1,24% SVENSKA CELLULOSA - B 40 000 3 382 1,65% 14 939 7,31% ENERGI ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % ARISE 85 000 1 105 0,54% POWERCELL SWEDEN AB 115 000 4 370 2,14% 5 475 2,68% FASTIGHET ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % CASTELLUM 33 600 4 650 2,27% CATENA 13 900 2 161 1,06% FABEGE 28 800 5 028 2,46% KUNGSLEDEN 50 500 3 005 1,47% VICTORIA PARK - B 85 000 2 499 1,22% 17 344 8,48% FINANS ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % LOUDSPRING OYJ 100 000 2 510 1,23% SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN - A 103 500 9 967 4,88% 12 477 6,10% HÄLSOVÅRD ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % ASTRAZENECA 13 000 7 391 3,62% BONESUPPORT HOLDING AB 50 000 975 0,48% CAPIO 75 000 3 300 1,61% ELEKTA - B 68 000 4 607 2,25% HANSA MEDICAL 11 200 2 794 1,37% MIDSONA AB B SHS 67 000 3 920 1,92% SWEDISH ORPHAN BIOVITRUM 44 500 4 997 2,44% 27 984 13,69% INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % ABB 48 800 10 751 5,26% ATLAS COPCO - B 28 500 8 966 4,39% BESQAB AB-W/I 16 700 1 929 0,94% BONAVA - B 26 900 3 083 1,51% FAGERHULT AB 21 500 2 161 1,06% MUNTERS GROUP AB 55 000 3 039 1,49% NEDERMAN HOLDING AB 12 300 3 075 1,50% NIBE INDUSTRIER - B 53 000 4 166 2,04% NOBINA 50 000 2 700 1,32% SANDVIK 58 900 8 464 4,14% SWECO AB-B SHS 16 500 3 000 1,47% SYSTEMAIR 25 000 3 131 1,53% 54 464 26,64% IT ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % DORO 23 000 1 005 0,49% 1 005 0,49% KRAFTFÖRSÖRJNING ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % CLIMEON AB 75 000 3 975 1,94% 3 975 1,94% MATERIAL ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % BILLERUDKORSNAS 43 400 6 098 2,98% BOLIDEN 23 600 6 622 3,24% BULTEN 20 500 2 511 1,23% GRANGES AB 29 500 2 485 1,22% JM AB 22 600 4 224 2,07% NCC - B 20 500 3 225 1,58% SKANSKA - B 41 500 7 055 3,45% SKF - B 38 500 7 015 3,43% 39 235 19,19% SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % AUTOLIV SWED DEPOS RECEIPTS 7 600 7 957 3,89% ELECTROLUX - B 22 700 6 000 2,94% HENNES & MAURITZ (H&M) - B 45 000 7 619 3,73% KAPPAHL 66 583 3 016 1,48% 24 592 12,03% SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 201 489 98,57% Övriga fi nansiella tillgångar och skulder, netto -1 356-0,66% Likvida medel 4 278 2,09% FONDFÖRMÖGENHET 204 411 100,00%

26 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Hållbar Tillväxt Sverige Organisationsnummer 515602-7954 FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV ABB 5,26% SEB A 4,88% ESSITY B 4,41% ATLAS COPCO B 4,39% SANDVIK 4,14% KATEGORI AV VÄRDEPAPPER KATEGORI BELOPP KKR FONDFÖRMÖGENHET I % Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad 201 489 98,57% FONDENS UTVECKLING STÖRRE KÖP SANDVIK AXFOOD MUNTERS GROUP POWERCELL SWEDEN MIDSONA B STÖRRE FÖRSÄLJNINGAR BALDER ELECTROLUX B AXFOOD BEIJER B HOLMEN B BRANSCHFÖRDELNING 8,45 MKR 5,17 MKR 4,67 MKR 4,01 MKR 3,88 MKR 6,35 MKR 5,75 MKR 5,71 MKR 5,26 MKR 4,59 MKR DATUM FONDFÖR- MÖGENHET KKR ANDELS- VÄRDE KR ANTAL ANDELAR UTDELNING KR PER ANDEL TOTALAVK INKL UTDELNING % 2017-12-31 204 410 136,03 1 502 685 7,5% 2016-12-31 189 136 126,53 1 494 841-26,5% 1) STARTÅR 2016 NOT 1) Då fonden startade 2016-02-10 är avkastning och jämförelseindex beräknad från detta datum. Fondens avkastning redovisas enligt slutkurs och efter avgifter. RESULTATRÄKNING BELOPP I KKR INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 2017 2016 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 10 597 19 857 Utdelningar 5 279 991 SUMMA INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 15 876 20 848 KOSTNADER Förvaltningskostnad -2 671-1 253 Varav ersättning till fondbolaget -2 671-1 253 Räntekostnader -54-31 Transaktionskostnader -81-113 Övriga kostnader -81-30 SUMMA KOSTNADER -2 887-1 427 ÅRETS RESULTAT 12 989 19 421 INDUSTRIVAROR/-TJÄNSTER 26,64% MATERIAL 19,19% HÄLSOVÅRD 13,69% SÄLLANKÖPSVAROR/-TJÄNSTER 12,03% FASTIGHET 8,48% DAGLIGVAROR 7,31% FINANS 6,10% ENERGI 2,68% KRAFTFÖRSÖRJNING 1,94% IT 0,49% BALANSRÄKNING BELOPP I KKR TILLGÅNGAR 2017-12-31 2016-12-31 Överlåtbara värdepapper 201 489 186 873 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 201 489 186 873 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 201 489 186 873 Bank och övriga likvida medel 4 278 2 307 Kortfristiga fordringar 1) 583 162 SUMMA TILLGÅNGAR 206 350 189 342 SKULDER Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter - 218-206 Övriga kortfristiga skulder 2) - 1 721 - SUMMA SKULDER - 1 939-206 FONDFÖRMÖGENHET 204 411 189 136 Not 1 Varav fondlikvidfordringar 487 KKR (0 KKR) Not 2 Varav fondlikvidskulder -1 445 KKR (0 KKR)

Alfred Berg Hållbar Tillväxt Sverige Organisationsnummer 515602-7954 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 27 FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET BELOPP I KKR 2017-12-31 2016-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 189 136 0 Andelsutgivning 56 250 176 874 Andelsinlösen - 53 964-7 159 Resultat enligt resultaträkning 12 989 19 421 FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT 204 411 189 136 ERSÄTTNINGSPRINCIPER Alfred Berg skall ha de ersättningsnivåer och de anställningsvillkor som erfordras för att rekrytera och behålla anställda med kompetens och kapacitet att prestera i enlighet med Alfred Bergs långsiktiga mål. Ersättning till särskilt reglerad personal har beslutats av styrelsen i bolaget. Styrelsen har utsett en särskild styrelseledamot med ansvar att bereda och presentera underlag för beslut om ersättning. Detta underlag, tillsammans med en riskanalys framtagen av Head of Risk, ligger till grund för styrelsens beslut. Ersättningarna är beredda och beslutade i enlighet med bolagets ersättningspolicy som är baserad på 8 a kap. I Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt Europeiska värdepappers- och marknadsmyndighetens riktlinjer om sund ersättningspolicy under UCITSdirektivet. Alfred Bergs övergripande princip för lön och annan ersättning är att denna skall vara marknadsmässigt konkurrenskraftig. Ersättningen skall vidare vara förenlig med och främja en sund och effektiv riskhantering och inte uppmuntra till ett överdrivet risktagande eller motverka Alfred Bergs långsiktiga intresse. Ersättningen till personal, inklusive ledande befattningshavare, består av fast lön såsom ersättning för ett fullgott arbete. Vidare kan en rörlig del komma att erbjudas för att belöna i förväg överenskomna mål- och individrelaterade prestationer. Rörlig ersättning utgår till högst 50 % i form av kontanter. Överskjutande del utgår i form av fondandelar i Alfred Bergs fonder som inte får disponeras av den anställde inom minst ett år. Någon garanterad rörlig ersättning förekommer inte utan den är alltid avhängig koncernens respektive den enskildes resultat och prestationer. För särskild reglerad personal gäller följande: minst 40 % och i vissa fall minst 60 %, av den rörliga delen skall skjutas upp och utbetalas under en period om tre år med första utbetalningen ett år efter fastställande av den rörliga ersättningen. Vidare skall, innan utbetalning av uppskjuten del sker, ytterligare prövning göras för att fastställa att sådan utbetalning är försvarbar i enlighet med företagets fi nansiella situation och den anställdes resultat, i linje med ovan nämnda föreskrifter från Finansinspektionen. ERSÄTTNINGAR (VÄRDEPAPPERSFONDER) UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SAMTLIGA ANSTÄLLDA 2017 BELOPP KKR ANTAL PERSONER Fast ersättning 2 987 6 Rörlig ersättning 657 2 UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SÄRSKILD REGLERAD PERSONAL 2017 a) Anställda i ledande strategiska befattningar 2 294 2 Ovanstående redovisade utbetalda fasta och rörliga ersättningar tar inte hänsyn till sociala avgifter m.m.

28 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Hållbar Tillväxt Sverige Organisationsnummer 515602-7954 REDOVISNINGSPRINCIPER Fondernas årsberättelser upprättas enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens Föreskrifter om värdepappersfonder (2013:9) och Fondbolagens förenings riktlinjer för redovisning av nyckeltal avseende investeringsfonder. I övrigt följer bolaget ESMA:s riktlinjer. RESULTATPOSTER Värdeförändring på finansiella instrument: I posterna värdeförändring på överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument ingår såväl realiserade värdeförändringar som orealiserade värdeförändringar. Ränteintäkter: Upplupna och erhållna ränteintäkter liksom värdeförändringar på diskonteringsinstrument redovisas under posten ränteintäkter. Erhållna utdelningar: Erhållna utdelningar redovisas netto med avdrag för betald kupongskatt och med beaktande av eventuella restitutioner. Valutakursnetto: I posten valutavinster och -förluster redovisas valutakursförändringar på bankkonto i utländsk valuta. BALANSPOSTER I posterna överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument värderas fondens innehav till marknadsvärde (se värderingsprinciper nedan). Finansiella instrument med positivt marknadsvärde redovisas som tillgång och fi nansiella instrument med negativt marknadsvärde redovisas som skuld. VÄRDERINGSPRINCIPER I fondens balansräkning har fondens innehav värderats till marknadsvärde. Med marknadsvärde avses senaste slutkurs på en reglerad marknad. Om sådan kurs saknas värderas innehaven till senaste köpkurs, eller om denna inte är representativ, till det värde som fondbolaget fastställt på objektiva grunder. ONOTERADE INNEHAV För innehav i onoterade tillgångar som avses i 5 kap 5 Lagen om Värdepappersfonder fastställs ett marknadsvärde på objektiva grunder efter särskild värdering. Till grund för denna särskilda värdering ligger exempelvis marknadspriser från en icke reglerad marknad, oberoende mäklare, andra externa oberoende källor, annat noterat fi nansiellt instrument, index, anskaffningsvärdet eller bolagshändelser med påverkan på marknadsvärdet. Alla beslut om värdering fastställs av oberoende personer utanför förvaltningsuppdraget, det vill säga Compliance, men med förvaltningschefen som bidragande under värderingsarbetet. Förvaltningschefen fattar dock inte beslut om själva värderingen. Tillgångar i utländsk valuta redovisas i svenska kronor. Aktuella kurser återfi nns intill innehavslistan. STYRELSE OCH VD I ALFRED BERG FONDER AB STOCKHOLM DEN 23 APRIL 2018 Vincent Trouillard-Perrot (ordförande), Jörgen Jonsson (verkställande direktör), Åke Fors, Johan H Larson, Luca Restuccia

Alfred Berg Hållbar Tillväxt Sverige Organisationsnummer 515602-7954 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 29 REVISIONSBERÄTTELSE TILL ANDELSÄGARNA I ALFRED BERG HÅLLBAR TILLVÄXT SVERIGE, ORG NR 515602-7954 RAPPORT OM ÅRSBERÄTTELSE Vi har i egenskap av revisorer i Alfred Berg Fonder AB, organisationsnummer 556767-5656, utfört en revision av årsberättelsen för Värdepappersfonden Alfred Berg Hållbar Tillväxt Sverige för år 2017. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Värdepappersfond Alfred Berg Hållbar Tillväxt Sverige fi nansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess fi nansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan fi nns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: - identifi erar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. - skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala mig (oss) om effektiviteten i den interna kontrollen. - utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. - utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland eventuella betydande brister i den interna kontroll som vi identifi erat. Stockholm den 23 april 2018 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Sussanne Sundvall Auktoriserad revisor

30 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Ränteallokering Plus Organisationsnummer 802016-2239 ALFRED BERG RÄNTEALLOKERING PLUS PLACERINGSINRIKTNING Fonden är en aktivt förvaltad absolutavkastande räntefond. Investeringar görs huvudsakligen i räntebärande värdepapper utgivna av företag som till största delen verkar på den nordiska marknaden, men även inom EES, USA och Japan. Även handel med derivatinstrument förekommer, främst inom EES och USA. Investeringar i räntebärande värdepapper kan ha hög som låg kreditvärdighet. I förekommande fall kan räntebärande värdepapper lägst ha kreditvärderingsbetyget CC enligt Standard & Poors skala eller motsvarande från annat kreditvärderingsinstitut. Placeringar kan även göras i räntebärande värdepapper utan offi ciellt kreditvärderingsbetyg. Fondens placeringar kan ha en genomsnittlig räntebindningstid inom intervallet -5 år till 10 år. Fonden är huvudsakligen valutasäkrad till svenska kronor (SEK), men marginella valutapositioner mot SEK kan förekomma. Fonden har under vissa förutsättningar möjlighet att placera mer än 35 procent av fondens värde i skuldförbindelser utgivna eller garanterade av svenska staten, svenska kommuner, stater eller kommunala myndigheter inom EES eller mellanstatliga organ i vilket en eller fl era stater inom EES är medlemmar, samt av Japan och USA. Derivatinstrument används i förvaltningen för att hantera risker och som ett led i placeringsinriktningen för att nå investeringsmålet. DURATION Duration (år) 0,79 Portföljränta (%) 1,28 RISKMÅTT 2 ÅR Fond Standardavvikelse(%) 1,19 Sharpekvot 2,37 VALUE AT RISK Högsta 1,42% Lägsta 0,44% Genomsnittlig 0,83% VaR per den 31/12 2017 0,44% FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE KURSUTVECKLING Andelsvärdet i fonden har under året ökat med 2,5 procent. DET GÅNGNA ÅRET Året inleddes med fortsatt stigande aktiekurser medan obligationsmarknaden präglades av låg volatilitet och relativt oförändrade statsräntor. Orsaken till denna utveckling var en fortsatt positiv förväntan på president Trumps förändringsförmåga, vilket gav stöd till aktiemarknaden. Statsräntorna hade dock svårt att fortsätta uppåt efter den stora uppgången under slutet av 2016. Från mitten av mars började framförallt amerikanska statsräntor att falla kraftigt. Orsaken var att den tidigare positiva synen på utvecklingen i USAs ekonomi samt president Trumps och Republikanernas förmåga att driva igenom förändringar började ifrågasättas. Även den amerikanska infl ationen föll tillbaka, vilket ökade nedåttrycket på statsräntorna. Svenska statsräntor drevs med och föll fram till sommaren 2017 medan de tyska statsräntorna var relativt oförändrade. Året slutade med stort fokus på centralbankerna. Amerikanska Fed fortsatte sin höjningscykel medan Europeiska Centralbanken (ECB) och Riksbanken fortsatte med sina kvantitativa lättnader. Det medförde att amerikanska statsräntor steg till motsvarande nivå som vi såg i början på året, medan europeiska och svenska statsräntor noterade en betydligt mer modest uppgång under slutet av året. Feds höjningar medförde även att den amerikanska statsräntekurvan fl ackade. Svenska statsräntor uppvisade något högre nivåer under 2017 med både uppgångar och nedgångar under året. Den 10-åriga räntan steg med 15 räntepunkter till 0,72 procent och 2-åriga räntan var oförändrad på -0,61 procent. Kreditmarginaler på icke-statspapper, som bostads- och företagsobligationer, har under året minskat noterbart. Detta ÅRLIG KURSUTVECKLING Utveckling sedan start 2013-02-01, enligt slutkurs och efter avgift: 4,6 % 4% 3% trots att det under hösten infann sig en oro för den svenska bostadsmarknaden, vilket medförde högre kreditmarginaler. Sett över helåret har trenden varit gynnsam för prisutvecklingen för kreditobligationer. Fonden har haft en hög exponering mot bank- och fastighetsobligationer samt efterställda företagsobligationer. Vidare har fonden haft en mer försiktig exponering än normalt mot stigande räntor, genom att ha en kortare räntebindningstid samt exponering för en ökad marknadsprissättning av infl ationsförväntningarna. FRAMTIDSUTSIKTER I närtid kommer stats- och krediträntor delvis styras av om den positiva utvecklingen i makrostatistiken fortsatter och om detta ger förväntningar på högre infl ation, men även av en stor efterfrågan på obligationer. Efterfrågan på företagsobligationer fortsätter att drivas av ECBs obligationsköp och till stor av del av investerare som söker högre avkastning. När det gäller statsobligationer domineras efterfrågan av Riksbankens och ECBs fortsatta köp. I Sverige påverkas ränteutveckligen även av ett minskat utbud av statsobligationer på grund av de goda statsfi nanserna. Fonden behåller sin försiktiga korta position mot ränterisk samt övervikten mot kreditobligationer, som vi fortfarande anser ger ett mervärde i en period med fortsatt låga räntor. RISKER På grund av fondens exponering mot bank och fastighetssektorn är den största risken mot fondens utveckling ett kraftigt prisfall på fastigheter. Andra risker är stora utfl öden ur kreditfonder. Givet den förhållandevis dåliga likviditeten kan det leda till ökade kreditmarginaler med fallande priser på företagsobligationer. FONDENS RISKER Investerare bör vara uppmärksam på att ränteinstrument är förenade med en ränterisk. Det innebär att justeringar i räntemarknaden har en direkt påverkan på fondens underliggande tillgångar. Om räntan ökar, minskar de underliggande ränteinstrumentens värde. (forts. nästa sida) 2% 1% 0% -1% UTVECKLING ANDELSKLASS A 12/2008 12/2009 12/2010 12/2011 12/2012 12/2013 12/2014 12/2015 12/2016 12/2017

Alfred Berg Ränteallokering Plus Organisationsnummer 802016-2239 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 31 FONDENS RISKER forts. Räntefonder är förenade med en kreditrisk genom emittenten för de underliggande instrumenten. Risken baseras på att underliggande emittent inte kan fullfölja de åtaganden som är förenade med instrumentets villkor. Då fonden kan placera i räntebärande värdepapper där marknaden inte är lika likvid fi nns en likviditetsrisk, dvs risken att fonden inte kan sälja, lösa in eller avsluta en position (innehav) till en begränsad kostnad inom en rimlig tid, vilket kan medföra att du inte omedelbart kan sälja dina fondandelar. Likviditeten i företagsobligationer kan periodvis vara låg, men likviditeten i övriga räntebärande instrument och derivat i fonden bedöms under normala marknadsförhållanden vara god. Fondens riskprofi l påverkas av att standardiserade derivat och OTC-derivat används för att både öka och minska risken i fonden. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 3 år. FONDFAKTA BASFAKTA Fondkategori Räntefond Riskkategori 3 Andelsvärde slutkurs handelskurs Fondförmögenhet 1 027,42 KR 1 025,48 KR 208 MKR Startår 2013 GENOMSNITTLIG ÅRSAVKASTNING 2 år 2,09% KOSTNADER Fast förvaltningsavgift 0,75% Avkastningsbaserad förvaltn.avgift 0,82% Årlig avgift 0,78% FÖRVALTNINGSKOSTNAD vid månadssparande 100 kr vid andelsinnehav 10 000 kr 4,94 KR 76,00 KR DERIVATEXPONERING ENLIGT FFFS 2013:9 Högsta 74,99% Lägsta 50,49% Genomsnittlig 64,83% Hävstång per den 31/12 2016 63,05% FONDENS INNEHAV OBLIGATIONER UTFÄRDADE AV BOSTADSINSTITUT OCH HYPOTEK ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % LANDSHYPOTEK BANK AB STIB3M 290649 3 000 000 3 157 1,52% LANSFÖRSAKRINGAR HYPOTEK 3.25 160920 4 000 000 4 349 2,09% NORDEA HYPOTEK AB 5521 3.25 170620 2 200 000 2 376 1,14% NORDEA HYPOTEK AB 5530 2.25 190619 1 200 000 1 244 0,60% SWEDBANK HYPOTEK AB 5.70 120520 1 500 000 1 703 0,82% 12 829 6,16% OBLIGATIONER UTFÄRDADE AV FÖRETAG ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % AB STENA METALL FINANS STIB3M 311220 3 000 000 3 128 1,50% AF AB STIB3M 120520 3 000 000 3 033 1,46% AKELIUS RESIDENTIAL AB 1.50 230122 500 000 5 056 2,43% AKER ASA NIB3M 060620 2 000 000 2 092 1,00% AMER SPORTS OY STIB3M 061118 2 000 000 2 028 0,97% BILLERUDKORSNÄS STIB3M 210222 4 000 000 4 074 1,96% BOLIDEN AB STIB3M 090420 2 000 000 2 066 0,99% CASTELLUM AB STIB3M 010922 4 000 000 4 099 1,97% ELLEVIO AB 2.24 280224 3 000 000 3 110 1,49% ELLEVIO AB STIB3M 091223 1 000 000 1 035 0,50% ELLEVIO AB STIB3M 280224 2 000 000 2 066 0,99% ESSITY AB 0.50 260521 250 000 2 482 1,19% FASTIGHETS AB BALDER 3.00 070378 100 000 983 0,47% FORTUM VÄRME HOLDING SAM 1.75 240225 8 000 000 7 937 3,81% HEMFOSA FASTIGHETER AB STIB3M 041219 2 000 000 2 034 0,98% HEMSÖ FASTIGHETS 1.00 040620 8 000 000 8 112 3,90% HOIST KREDIT AB 3.875 310527 200 000 1 980 0,95% HUFVUDSTADEN 2.10 240822 3 000 000 3 127 1,50% HUMFAS 1.50 220622 7 000 000 6 950 3,34% IKANO BANK AB STIB3M 290822 4 000 000 4 007 1,92% JERNHUSEN AB STIB3M 290923 3 000 000 3 038 1,46% LA HEDIN BIL STIB3M 051022 3 000 000 3 006 1,44% LANSFÖRSAKRINGAR BANK 3.268 270121 2 000 000 2 166 1,04% LEASEPLAN CORPORATION STIB3M 050121 5 000 000 5 070 2,43% NIBE INDUSTRIER AB STIB3M 280520 4 000 000 4 052 1,95% NORDEA BANK AB 6.125 291249 500 000 4 422 2,12% ORSTED A/S 3.00 06113015 500 000 5 185 2,49% RESURS BANK STIB3M 071220 5 000 000 5 002 2,40% RIKSHEM AB STIB3M 200120 6 000 000 6 083 2,92% SAMPO OYJ 1.25 300525 100 000 1 002 0,48% SANDVIK AB STIB3M 140121 3 000 000 3 062 1,47% SATO OYJ 2.25 100920 500 000 5 137 2,47% SBAB BANK AB STIB3M 291249 5 000 000 5 295 2,54% SCANIA CV AB STIB3M 060921 1 000 000 1 025 0,49% SIRIUS INTERNATIONAL GRP STIB3M 220947 9 000 000 9 159 4,40% SKANDINAVISKA ENSKIL 5.75 291149 1 000 000 8 488 4,08% STOREBRAND LIVSFORSIKRING STIB3M 111046 4 000 000 4 216 2,02% SVEASKOG AB STIB3M 301023 2 000 000 2 010 0,96% SVENSKA HANDELSBANKEN AB 5.25 291249 1 000 000 8 392 4,03% TELE2 AB STIB3M 110521 5 000 000 5 152 2,47% TELIA CO AB 3.25 100477 8 000 000 8 240 3,96% TEOLLISUUDEN VOIMA OYJ STIB3M 170320 5 000 000 4 983 2,39% VASAKRONAN AB 2.18 021118 6 000 000 6 109 2,93% VOLVO CAR AB STIB3M 311222 3 000 000 3 105 1,49% WIHLBORGS FASTIGHETER AB STIB3M 230418 2 000 000 2 006 0,96% WILLHEM AB 0.93 DMTN 011121 3 000 000 3 005 1,44% WILLHEM AB STIB3M 170619 1 000 000 1 006 0,48% 188 815 90,66% TERMINER ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % 5YEAR STADSHYPOTEK FUT 0318* 30-160 -0,08% EURO BOBL 5YR FUT 0318* -30 192 0,09% SWAP+SEK/-EUR 21-03-18* 22 436 208 330 0,16% SWAP+SEK/-NOK 21-03-18* 2 112 829 12 0,01% SWAP+SEK/-USD 21-03-18* 22 534 605 613 0,29% SWEDISH 10YR FUT 0318* 4-36 -0,02% SWEDISH 5YR FUT 0318* -30 94 0,05% T-NOTES 10YR FUT 0318* -10 28 0,01% 1 074 0,52% SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 202 718 97,34% Övriga fi nansiella tillgångar och skulder, netto 1 309 0,63% Likvida medel 4 235 2,03% FONDFÖRMÖGENHET 208 262 100,00% *) Avser övriga fi nansiella instrument, se Kategori av värdepapper nedan.

32 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Ränteallokering Plus Organisationsnummer 802016-2239 FONDFAKTA forts. OMSÄTTNINGSHASTIGHET Exklusive derivat Fondens förmögenhet har omsatts 0,50 gånger. Omsättningshastigheten är beräknad som lägsta summan av köpta eller sålda värdepapper i relation till fondens genomsnittliga förmögenhet. Inklusive derivat Fondens förmögenhet har omsatts 6,64 gånger. Omsättningshastigheten är beräknad som summan av köpta och sålda fi nansiella instrument under året. Beloppet sätts i relation till fondens genomsnittliga fondförmögenhet. Måttet inkluderar även kvartalsvisa så kallade rullningar av ränteterminer, därav den höga omsättningshastigheten. DERIVAT Fonden har under året använt sig av terminer på svenska och utländska obligationer. Fonden har även använt sig av kreditderivat, sk Itraxx. Derivaten har använts i placeringssyfte. Fonden har under året även använt sig av valutaswapar. Syftet med dessa har varit att valutasäkra fondens innehav i SEK. OMSÄTTNING GENOM NÄRSTÅENDE VÄRDEPAPPERSINSTITUT Fonden har inte haft någon omsättning genom närstående institut. RISKBEDÖMNINGSMETOD För att beräkna marknadsrisken i fonden använder fondbolaget en absolut Value at Risk modell (VaR). Metoden beskrivs närmare under Defi nitioner risk- och avkastningsmått på sidan 87. SAMMANSTÄLLNING FÖRETAGSGRUPPER KATEGORI BELOPP KKR FONDFÖRMÖGENHET I % NORDEA 3 620 1,74% ELLEVIO 6 212 2,98% WILLHEM 4 011 1,93% KATEGORI AV VÄRDEPAPPER KATEGORI BELOPP I KKR FONDFÖRMÖGENHET I % Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad 201 644 96,82% Övriga fi nansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad 118 0,06% Övriga fi nansiella instrument 956 0,46% VALUTAKURSER EUR 9,83; NOK 1,00; USD 8,19 FONDENS UTVECKLING DATUM FONDFÖR- MÖGENHET KKR ANDELS- VÄRDE KR ANTAL ANDELAR UTDELNING KR PER ANDEL TOTALAVK INKL UTDELNING % 2017-12-31 208 262 1 027,42 202 703-2,5% 2016-12-31 208 923 1 002,35 208 432-1,7% 2015-12-31 301 843 985,81 306 187 - - 0,8% 2014-12-31 Andelsklass A 399 623 993,65 402 178-0,1% Andelsklass B 481 377 102,40 4 700 999 - - 0,8% 2013-12-31 Andelsklass A 479 737 992,75 483 242-1,0% 1) Andelsklass B 685 853 101,54 6 754 338-1,1% 2) STARTÅR 2013 NAMNBYTEN 2013-02-01 bytte Alfred Berg Obligationsfond namn till Alfred Berg Ränteallokering Plus och ändrade då investeingsinriktning till att vara en absolutavkastande fond. NOT 1) Totalavkastning räknas från fondens/andelsklassens startdatum 2013-01-31. NOT 2) Totalavkastning räknas från fondens/andelsklassens startdatum 2013-03-18. Andelsklass B avslutades 2015-03-13 RESULTATRÄKNING BELOPP I KKR Fondens avkastning redovisas enligt slutkurs och efter avgifter. INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 2017 2016 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 1 754 8 316 Värdeförändring på övriga derivatinstrument 2 345-7 261 Ränteintäkter 1) 4 611 5 621 Valutanetto -268 159 SUMMA INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 8 442 6 835 KOSTNADER Förvaltningskostnad -1 547-2 095 Varav ersättning till fondbolaget -1 547-2 095 Resultatbaserad förvaltningskostnad -1 687-328 Räntekostnader -37-63 Transaktionskostnad -24-29 Övriga kostnader -49-30 SUMMA KOSTNADER -3 344-2 545 ÅRETS RESULTAT 5 098 4 290 Not 1) Varav avser ränteintäkter på värdepapper 4 611 KKR (5 621 KKR)

Alfred Berg Ränteallokering Plus Organisationsnummer 802016-2239 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 33 BALANSRÄKNING BELOPP I KKR TILLGÅNGAR 2017-12-31 2016-12-31 Överlåtbara värdepapper 201 644 202 343 Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde 1 270 1 685 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 202 914 204 028 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 202 914 204 028 Bank och övriga likvida medel 4 235 3 889 Förutbetalda kostnader och uppluppna intäkter 1) 1 443 1 729 Övriga kortfristiga fordringar 9 - SUMMA TILLGÅNGAR 208 601 209 646 SKULDER Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde - 196-364 Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde - 196-364 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter - 135-177 Övriga kortfristiga skulder 2) - 8-182 SUMMA SKULDER - 339-723 FONDFÖRMÖGENHET 208 262 208 923 Not 1 Varav fondlikvidfordringar 0 KKR (0 KKR) Not 2 Varav fondlikvidskulder 0 KKR (0 KKR) POSTER INOM LINJEN Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 2 020 2 160 FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET BELOPP I KKR 2017-12-31 2016-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 208 923 301 843 Andelsutgivning 24 644 58 668 Andelsinlösen - 30 403-155 878 Resultat enligt resultaträkning 5 098 4 290 FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT 208 262 208 923

34 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Ränteallokering Plus Organisationsnummer 802016-2239 ERSÄTTNINGSPRINCIPER Alfred Berg skall ha de ersättningsnivåer och de anställningsvillkor som erfordras för att rekrytera och behålla anställda med kompetens och kapacitet att prestera i enlighet med Alfred Bergs långsiktiga mål. Ersättning till särskilt reglerad personal har beslutats av styrelsen i bolaget. Styrelsen har utsett en särskild styrelseledamot med ansvar att bereda och presentera underlag för beslut om ersättning. Detta underlag, tillsammans med en riskanalys framtagen av Head of Risk, ligger till grund för styrelsens beslut. Ersättningarna är beredda och beslutade i enlighet med bolagets ersättningspolicy som är baserad på 8 a kap. I Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt Europeiska värdepappers- och marknadsmyndighetens riktlinjer om sund ersättningspolicy under UCITSdirektivet. Alfred Bergs övergripande princip för lön och annan ersättning är att denna skall vara marknadsmässigt konkurrenskraftig. Ersättningen skall vidare vara förenlig med och främja en sund och effektiv riskhantering och inte uppmuntra till ett överdrivet risktagande eller motverka Alfred Bergs långsiktiga intresse. Ersättningen till personal, inklusive ledande befattningshavare, består av fast lön såsom ersättning för ett fullgott arbete. Vidare kan en rörlig del komma att erbjudas för att belöna i förväg överenskomna mål- och individrelaterade prestationer. Rörlig ersättning utgår till högst 50 % i form av kontanter. Överskjutande del utgår i form av fondandelar i Alfred Bergs fonder som inte får disponeras av den anställde inom minst ett år. Någon garanterad rörlig ersättning förekommer inte utan den är alltid avhängig koncernens respektive den enskildes resultat och prestationer. För särskild reglerad personal gäller följande: minst 40 % och i vissa fall minst 60 %, av den rörliga delen skall skjutas upp och utbetalas under en period om tre år med första utbetalningen ett år efter fastställande av den rörliga ersättningen. Vidare skall, innan utbetalning av uppskjuten del sker, ytterligare prövning göras för att fastställa att sådan utbetalning är försvarbar i enlighet med företagets fi nansiella situation och den anställdes resultat, i linje med ovan nämnda föreskrifter från Finansinspektionen. ERSÄTTNINGAR (VÄRDEPAPPERSFONDER) UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SAMTLIGA ANSTÄLLDA 2017 BELOPP KKR ANTAL PERSONER Fast ersättning 2 987 6 Rörlig ersättning 657 2 UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SÄRSKILD REGLERAD PERSONAL 2017 a) Anställda i ledande strategiska befattningar 2 294 2 Ovanstående redovisade utbetalda fasta och rörliga ersättningar tar inte hänsyn till sociala avgifter m.m.

Alfred Berg Ränteallokering Plus Organisationsnummer 802016-2239 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 35 REDOVISNINGSPRINCIPER Fondernas årsberättelser upprättas enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens Föreskrifter om värdepappersfonder (2013:9) och Fondbolagens förenings riktlinjer för redovisning av nyckeltal avseende investeringsfonder. I övrigt följer bolaget ESMA:s riktlinjer. RESULTATPOSTER Värdeförändring på finansiella instrument: I posterna värdeförändring på överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument ingår såväl realiserade värdeförändringar som orealiserade värdeförändringar. Ränteintäkter: Upplupna och erhållna ränteintäkter liksom värdeförändringar på diskonteringsinstrument redovisas under posten ränteintäkter. Erhållna utdelningar: Erhållna utdelningar redovisas netto med avdrag för betald kupongskatt och med beaktande av eventuella restitutioner. Valutakursnetto: I posten valutavinster och -förluster redovisas valutakursförändringar på bankkonto i utländsk valuta. BALANSPOSTER I posterna överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument värderas fondens innehav till marknadsvärde (se värderingsprinciper nedan). Finansiella instrument med positivt marknadsvärde redovisas som tillgång och fi nansiella instrument med negativt marknadsvärde redovisas som skuld. VÄRDERINGSPRINCIPER I fondens balansräkning har fondens innehav värderats till marknadsvärde. Med marknadsvärde avses senaste slutkurs på en reglerad marknad. Om sådan kurs saknas värderas innehaven till senaste köpkurs, eller om denna inte är representativ, till det värde som fondbolaget fastställt på objektiva grunder. ONOTERADE INNEHAV För innehav i onoterade tillgångar som avses i 5 kap 5 Lagen om värdepappersfonder fastställs ett marknadsvärde på objektiva grunder efter särskild värdering. Till grund för denna särskilda värdering ligger exempelvis marknadspriser från en icke reglerad marknad, oberoende mäklare, andra externa oberoende källor, annat noterat fi nansiellt instrument, index, anskaffningsvärdet eller bolagshändelser med påverkan på marknadsvärdet. Alla beslut om värdering fastställs av oberoende personer utanför förvaltningsuppdraget, det vill säga Compliance, men med förvaltningschefen som bidragande under värderingsarbetet. Förvaltningschefen fattar dock inte beslut om själva värderingen. Tillgångar i utländsk valuta redovisas i svenska kronor. Aktuella kurser återfi nns intill innehavslistan. STYRELSE OCH VD I ALFRED BERG FONDER AB STOCKHOLM DEN 23 APRIL 2018 Vincent Trouillard-Perrot (ordförande), Jörgen Jonsson (verkställande direktör), Åke Fors, Johan H Larson, Luca Restuccia

36 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Ränteallokering Plus Organisationsnummer 802016-2239 REVISIONSBERÄTTELSE TILL ANDELSÄGARNA I ALFRED BERG RÄNTEALLOKERING PLUS, ORG NR 802016-2239 RAPPORT OM ÅRSBERÄTTELSE Vi har i egenskap av revisorer i Alfred Berg Fonder AB, organisationsnummer 556767-5656, utfört en revision av årsberättelsen för Värdepappersfonden Alfred Berg Ränteallokering Plus för år 2017. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Värdepappersfond Alfred Berg Ränteallokering Plus finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess fi nansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan fi nns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: - identifi erar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. - skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala mig (oss) om effektiviteten i den interna kontrollen. - utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. - utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland eventuella betydande brister i den interna kontroll som vi identifi erat. Stockholm den 23 april 2018 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Sussanne Sundvall Auktoriserad revisor

Alfred Berg Obligationsfond Plus Hållbar Organisationsnummer 504400-1187 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 37 ALFRED BERG OBLIGATIONSFOND PLUS HÅLLBAR PLACERINGSINRIKTNING Fonden investerar huvudsakligen i räntebärande värdepapper, utgivna av stat, kommun eller kreditinstitut med inriktning på den svenska marknaden. Investeringar i räntebärande värdepapper ska lägst ha kreditvärderingsbetyget BBB- eller motsvarande för längre placeringar och lägst A-1 eller K-1 eller motsvarande för kortare placeringar. Skala enligt Standard & Poors eller motsvarande från annat kreditvärderingsinstitut. Fondens placeringar skall ha en genomsnittlig räntebindningstid inom intervallet 0 till 10 år. Fonden har under vissa förutsättningar möjlighet att placera mer än 35 procent av fondmedlen i obligationer och andra skuldförbindelser som är utgivna eller garanterade av svenska staten eller av svenska kommuner. Derivatinstrument används i förvaltningen för att hantera risker och som ett led i placeringsinriktningen för att nå investeringsmålet. Fonden tillämpar en modell där hållbarhetsfaktorer integreras i kreditanalysen. Fokus är att välja bolag som bedöms ha en genomtänkt styrning och riskhantering inom hållbarhetsområdet, samt välja bort emittenter med specifi ka eller svårbedömda miljö-, sociala eller affärsetiska risker, kopplade till faktorer som företagets löpande verksamhet, produkter/ tjänster eller geografi ska närvaro. Se informationsbroschyren för mer information kring hållbarhetskriterier. RISKMÅTT 2 ÅR Fond Index Standardavvikelse(%) 3,21 3,69 Sharpekvot 0,91 0,00 Informationskvot 0,22 Aktiv risk (%) 0,62 DURATION Fond Index Duration (år) 5,61 5,96 Portföljränta (%) 0,49 FONDENS RISKER Investerare bör vara uppmärksam på att ränteinstrument är förenade med en ränterisk. Det innebär att justeringar i räntemarknaden har en direkt påverkan på fondens underliggande tillgångar. Om räntan ökar, minskar de underliggande ränteinstrumentens värde. Räntefonder är förenade med en kreditrisk genom emittenten för de underliggande instrumenten. Risken baseras på att underliggande emittent inte kan fullfölja de åtaganden som är förenade med instrumentets villkor. Då fonden kan placera i räntebärande värdepapper där marknaden inte är lika FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE KURSUTVECKLING Andelsvärdet har under året ökat med 0,4 procent Fondens jämförelseindex OMRX T-Bond ökade under samma period med 0,1 procent. DET GÅNGNA ÅRET Året inleddes med fortsatt stigande aktiekurser medan obligationsmarknaden präglades av låg volatilitet och relativt oförändrade statsräntor. Orsaken till denna utveckling var en fortsatt positiv förväntan på president Trumps förändringsförmåga, vilket gav stöd till aktiemarknaden. Statsräntorna hade dock svårt att fortsätta uppåt efter den stora uppgången under slutet av 2016. Från mitten av mars började framförallt amerikanska statsräntor att falla kraftigt. Anledningen var att den tidigare positiva synen på utvecklingen i USAs ekonomi och president Trumps och Republikanernas förmåga att driva igenom förändringar började ifrågasättas. Även den amerikanska infl ationen föll tillbaka vilket ökade nedåttrycket på statsräntorna. Svenska statsräntor drevs ned och föll fram till sommaren 2017 medan de tyska statsräntorna var relativt oförändrade. Året slutade med stort fokus på centralbankerna. Amerikanska Fed fortsatte sin höjningscykel medan ECB och Riksbanken fortsatte med sina kvantitativa lättnader. Det medförde att amerikanska statsräntor steg till samma nivåer som vi såg i början av året, medan europeiska och svenska statsräntor noterade en betydligt mer modest uppgång i slutet av 2017. Feds höjningar medförde även att den amerikanska statsräntekurvan fl ackade. Svenska statsräntor uppvisade något högre räntor under 2017 med både uppgångar och nedgångar under året. Den 10-åriga räntan steg med 15 räntepunkter till 0,72 procent och 2-åriga räntan var oförändrad på -0,61 procent. Kreditmarginaler på icke-statspapper, som bostads- och företagsobligationer, har under året minskat noterbart. Detta trots ÅRLIG KURSUTVECKLING 20% 15% 10% 5% 0% -5% att det under hösten infann sig en oro för den svenska bostadsmarknaden, vilket medförde högre kreditmarginaler. Sett över helåret har trenden varit gynnsam för prisutvecklingen för kreditobligationer. Fonden har haft en högre exponering mot kommunoch bostadsobligationer än normalallokering. Vidare har fonden haft en mer försiktig exponering än normalt mot stigande räntor, genom att ha en kortare räntebindningstid samt exponering för en ökad marknadsprissättning av infl ationsförväntningarna. FRAMTIDSUTSIKTER Stats- och krediträntor kommer i närtid delvis att styras av en eventuell fortsatt positiv utveckling i makrostatistiken samt om detta förväntas leda till högre infl ation, men även av en stor efterfrågan på obligationer. Efterfrågan på företagsobligationer drivs fortsatt av ECBs obligationsköp, men även till stor del av investerare som söker en högre avkastning. När det gäller statsobligationer domineras efterfrågan av Riksbankens och ECBs fortsatta köp. I Sverige påverkas ränteutveckligen även av ett minskat utbud av statsobligationer på grund av de goda statsfi nanserna. Fonden behåller sin försiktiga korta position mot ränterisk samt övervikten mot kommun- och bostadsobligationer, som vi fortfarande anser ger ett mervärde i en period med fortsatt låga räntor. RISKER Utveckling sedan start 1994-05-09, enligt slutkurs och efter avgift: Fond 221,4 %, Index 251,5 % På grund av fondens exponering mot bostadsobligationer är den största risken mot fondens utveckling ett kraftigt prisfall på fastigheter. Andra risker är stora utfl öden ur fonder vilket givet den förhållandevis dåliga likviditeten kan leda till ökade spread-marginaler med fallande priser på kommunoch bostadsobligationer. UTVECKLING ALFRED BERG OBLIGATIONSFOND PLUS HÅLLBAR UTVECKLING OMRX T-BOND 12/2008 12/2009 12/2010 12/2011 12/2012 12/2013 12/2014 12/2015 12/2016 12/2017

38 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Obligationsfond Plus Hållbar Organisationsnummer 504400-1187 likvid fi nns en likviditetsrisk, dvs risken att fonden inte kan sälja, lösa in eller avsluta en position (innehav) till en begränsad kostnad inom en rimlig tid, vilket kan medföra att du inte omedelbart kan sälja dina fondandelar. Likviditetsrisken i fonden bedöms vara låg då det under normala marknadsförhållanden är god likviditet i de räntebärande värdepapper fonden investerar i. Fondens riskprofi l påverkas av att standardiserade derivat och OTC-derivat används för att både öka och minska risken i fonden. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 3 år. FONDFAKTA BASFAKTA Fondkategori Räntefond Riskkategori 3 Andelsvärde, slutkurs Andelsvärde, handelskurs Fondförmögenhet 993,26 KR 992,27 KR 1 521 MKR Startår 1994 GENOMSNITTLIG ÅRSAVKASTNING 2 år 2,22% 5 år 2,34% KOSTNADER Förvaltningsavgift 0,50% Årlig avgift 0,50% FÖRVALTNINGSKOSTNAD vid månadssparande 100 kr 3,27 KR vid andelsinnehav 10 000 kr 49,88 KR DERIVATEXPONERING ENLIGT FFFS 2013:9 Högsta 51,45% Lägsta 23,17% Genomsnittlig 43,06% Per den 31/12 2017 31,17% OMSÄTTNINGSHASTIGHET Exklusive derivat Fondens förmögenhet har omsatts 0,69 gånger. Omsättningshastigheten är beräknad som lägsta summan av köpta eller sålda värdepapper i relation till fondens genomsnittliga förmögenhet. Inklusive derivat Fondens förmögenhet har omsatts 4,62 gånger. Omsättningshastigheten är beräknad som summan av köpta och sålda fi nansiella instrument under året. Beloppet sätts i relation till fondens genomsnittliga fondförmögenhet. Måttet inkluderar även kvartalsvisa så kallade rullningar av ränteterminer, därav den höga omsättningshastigheten. FONDENS INNEHAV OBLIGATIONER UTFÄRDADE AV BOSTADSINSTITUT/HYPOTEKSBOLAG ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % LÄNSFÖRSÄKRINGAR HYPOTEK 2.25 210922 49 000 000 52 355 3,44% LÄNSFÖRSÄKRINGAR HYPOTEK 3.25 160920 5 000 000 5 436 0,36% NORDEA HYPOTEK AB 1.00 080422 48 000 000 48 762 3,21% NORDEA HYPOTEK AB 1.25 190521 56 500 000 58 227 3,83% NORDEA HYPOTEK AB 5521 3.25 170620 11 500 000 12 423 0,82% STADSHYPOTEK AB 1.50 010623 4 000 000 4 105 0,27% SWEDBANK HYPOTEK AB 1.00 161220 123 000 000 125 947 8,28% SWEDBANK HYPOTEK AB 188 3.75 190619 4 000 000 4 236 0,28% SWEDBANK HYPOTEK AB 5.70 120520 22 500 000 25 548 1,68% SWEDISH COVERED BOND 140 4.00 180919 4 000 000 4 293 0,28% SWEDISH COVERED BOND 147 2.00 170626 29 000 000 30 088 1,98% 371 418 24,42% OBLIGATIONER UTFÄRDADE AV FÖRETAG ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % NYKREDIT REALKREDIT AS STIB3M 010420 40 000 000 40 539 2,67% SKANDINAVISKA ENSKILDA 572 3.00 190619 10 000 000 10 484 0,69% SKANDINAVISKA ENSKILDA 1.50 151221 54 000 000 56 027 3,68% SKANDINAVISKA ENSKILDA 1.50 170620 40 000 000 41 469 2,73% 148 519 9,77% OBLIGATIONER UTFÄRDADE AV STAT, LANDSTING OCH KOMMUNER ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % CITY OF BORÅS SWEDEN STIB3M 171022 9 000 000 9 342 0,61% CITY OF GOTHENBURG 0.625 140623 8 000 000 7 904 0,52% CITY OF GOTHENBURG 0.75 111022 7 000 000 7 027 0,46% CITY OF MALMÖ 0.75 071223 15 000 000 14 809 0,97% CITY OF ÖSTERSUND STIB3M 241121 14 000 000 14 465 0,95% CITY OF ÖSTERSUND STIB3M 291122 10 000 000 10 363 0,68% EUROPEAN INVESTMENT BANK 2.25 120319 10 000 000 10 312 0,68% KOMMUNINVEST I SVERIGE 0.75 220223 35 000 000 35 322 2,32% KOMMUNINVEST I SVERIGE 1.00 021024 15 000 000 15 077 0,99% KOMMUNINVEST I SVERIGE 2.50 011220 52 000 000 55 758 3,67% KOMMUNINVEST I SVERIGE 1.00 150921 72 000 000 74 107 4,87% KOMMUNINVEST I SVERIGE 2206 0.25 010622 20 000 000 19 908 1,31% NORRKÖPINGS KOMMUN MTN STIB3M 131021 10 000 000 10 310 0,68% ÖREBRO KOMMUN DMTN STIB3M 061021 9 000 000 9 287 0,61% STOCKHOLM SWEDEN STIB3M 150222 27 000 000 27 898 1,83% SWEDISH GOVT BOND 1047 5.00 011220 12 000 000 13 906 0,91% SWEDISH GOVT BOND 1052 4.25 120319 1 400 000 1 485 0,10% SWEDISH GOVT BOND 1053 3.50 300339 98 800 000 135 816 8,93% SWEDISH GOVT BOND 1054 3.5 010622 13 000 000 15 081 0,99% SWEDISH GOVT BOND 1056 2.25 010632 34 100 000 39 150 2,57% SWEDISH GOVT BOND 1057 1.50 131123 90 000 000 97 023 6,38% SWEDISH GOVT BOND 1058 2.50 120525 105 000 000 121 392 7,98% SWEDISH GOVT BOND 1059 1.00 121126 98 800 000 102 738 6,76% SWEDISH GOVT BOND 1060 0.75 120528 114 000 000 113 863 7,49% 962 341 63,27% TERMINER ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % 5YEAR STADSHYPOTEK FUT 0318* 163-853 -0,06% SWEDISH 5YR FUT 0318* -209 863 0,06% 10 0,00% SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 1 482 288 97,46% Övriga fi nansiella tillgångar och skulder, netto 9 023 0,59% Likvida medel 29 581 1,94% FONDFÖRMÖGENHET 1 520 892 100,00% *) Avser övriga fi nansiella instrument, se Kategori av värdepapper nedan. SAMMANSTÄLLNING FÖRETAGSGRUPPER KATEGORI BELOPP KKR FONDFÖRMÖGENHET I % LÄNSFÖRSÄKRINGAR 57 790 3,80% NORDEA 119 411 7,85% SWEDBANK 155 731 10,24% SEB 107 980 7,10% KATEGORI AV VÄRDEPAPPER KATEGORI BELOPP KKR FONDFÖRMÖGENHET I % Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad 1 482 278 97,46% Övriga fi nansiella instrument 10 0,00%

Alfred Berg Obligationsfond Plus Hållbar Organisationsnummer 504400-1187 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 39 FONDFAKTA forts. DERIVAT Fonden har under året använt sig av derivat i form av terminer på svenska obligationer i placeringssyfte. Derivat har använts för att uppnå en önskad exponering i olika löptidssegment och för att effektivisera förvaltningen genom minskade transaktionskostnader. OMSÄTTNING GENOM NÄRSTÅENDE VÄRDEPAPPERSINSTITUT Fonden har inte haft någon omsättning genom närstående institut. RISKBEDÖMNINGSMETOD Åtagandemetoden. FONDENS UTVECKLING DATUM FONDFÖR- MÖGENHET KKR ANDELS- VÄRDE KR ANTAL ANDELAR UTDELNING KR PER ANDEL TOTALAVK INKL UTDELNING % AVKASTNING JMF INDEX % 2017-12-31 1 520 892 993,26 1 531 211 0,4% 0,1% 2016-12-31 1 443 156 989,21 1 458 904-4,1% 4,1% 2015-12-31 1 480 436 950,57 1 557 419 - - 0,6% - 0,2% 2014-12-31 1 215 419 956,18 1 271 123-11,2% 12,2% 2013-12-31 677 527 859,72 788 082 - -3,4% -3,3% 2012-12-31 845 102 889,90 949 664 21,60 1,9% 1,6% 2011-12-31 1 382 052 894,86 1 544 442 36,80 9,9% 13,3% 2010-12-31 1 308 482 851,08 1 537 445 53,95 2,2% 2,9% 2009-12-31 897 606 886,46 1 012 574 50,47-0,5% - 0,9% 2008-12-31 913 349 942,93 968 624 22,41 17,7% 15,7% STARTÅR 1994 JÄMFÖRELSEINDEX OMRX T-Bond NAMNBYTEN Fondens namn var till och med maj 2016 Alfred Berg Obligationsfond Plus. Fondens namn var till och med maj 2008 ABN AMRO Obligationsfond Plus. Fondens namn var t o m september 2007 ABN AMRO Avkastningsfond. Fondens avkastning redovisas enligt slutkurs och efter avgifter. RESULTATRÄKNING BELOPP I KKR INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 2017 2016 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper -12 521 29 813 Värdeförändring på övriga derivatinstrument 3 238 4 064 Ränteintäkter 1) 22 544 31 711 SUMMA INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 13 261 65 588 KOSTNADER Förvaltningskostnad -6 568-7 413 Varav ersättning till fondbolaget -6 568-7 413 Räntekostnader -139-186 Transaktionskostnader -113-112 Övriga kostnader -25-50 SUMMA KOSTNADER -6 845-7 761 ÅRETS RESULTAT 6 416 57 827 Not 1 Varav avser ränteintäkter på värdepapper 22 544 KKR (31 711 KKR) BALANSRÄKNING BELOPP I KKR TILLGÅNGAR 2017-12-31 2016-12-31 Överlåtbara värdepapper 1 482 278 1 413 030 Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde 863 1 110 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 1 483 141 1 414 140 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 1 483 141 1 414 140 Bank och övriga likvida medel 29 581 16 764 Förutbetalda kostnader och uppluppna intäkter 9 951 13 707 Övriga kortfristiga fordringar 1) 1 248 164 SUMMA TILLGÅNGAR 1 523 921 1 444 775 SKULDER Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde - 853-658 Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde - 853-658 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter - 605-595 Övriga kortfristiga skulder 2) - 1 571-366 SUMMA SKULDER - 3 029-1 619 FONDFÖRMÖGENHET 1 520 892 1 443 156 Not 1 Varav fondlikvidfordringar 0 KKR (0 KKR) Not 2 Varav fondlikvidskulder 0 KKR (0 KKR) POSTER INOM LINJEN Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 10 208 11 758 FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET BELOPP I KKR 2017-12-31 2016-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 1 443 156 1 480 437 Andelsutgivning 429 271 464 648 Andelsinlösen - 357 951-559 756 Resultat enligt resultaträkning 6 416 57 827 FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT 1 520 892 1 443 156

40 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Obligationsfond Plus Hållbar Organisationsnummer 504400-1187 ERSÄTTNINGSPRINCIPER Alfred Berg skall ha de ersättningsnivåer och de anställningsvillkor som erfordras för att rekrytera och behålla anställda med kompetens och kapacitet att prestera i enlighet med Alfred Bergs långsiktiga mål. Ersättning till särskilt reglerad personal har beslutats av styrelsen i bolaget. Styrelsen har utsett en särskild styrelseledamot med ansvar att bereda och presentera underlag för beslut om ersättning. Detta underlag, tillsammans med en riskanalys framtagen av Head of Risk, ligger till grund för styrelsens beslut. Ersättningarna är beredda och beslutade i enlighet med bolagets ersättningspolicy som är baserad på 8 a kap. I Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt Europeiska värdepappers- och marknadsmyndighetens riktlinjer om sund ersättningspolicy under UCITSdirektivet. Alfred Bergs övergripande princip för lön och annan ersättning är att denna skall vara marknadsmässigt konkurrenskraftig. Ersättningen skall vidare vara förenlig med och främja en sund och effektiv riskhantering och inte uppmuntra till ett överdrivet risktagande eller motverka Alfred Bergs långsiktiga intresse. Ersättningen till personal, inklusive ledande befattningshavare, består av fast lön såsom ersättning för ett fullgott arbete. Vidare kan en rörlig del komma att erbjudas för att belöna i förväg överenskomna mål- och individrelaterade prestationer. Rörlig ersättning utgår till högst 50 % i form av kontanter. Överskjutande del utgår i form av fondandelar i Alfred Bergs fonder som inte får disponeras av den anställde inom minst ett år. Någon garanterad rörlig ersättning förekommer inte utan den är alltid avhängig koncernens respektive den enskildes resultat och prestationer. För särskild reglerad personal gäller följande: minst 40 % och i vissa fall minst 60 %, av den rörliga delen skall skjutas upp och utbetalas under en period om tre år med första utbetalningen ett år efter fastställande av den rörliga ersättningen. Vidare skall, innan utbetalning av uppskjuten del sker, ytterligare prövning göras för att fastställa att sådan utbetalning är försvarbar i enlighet med företagets fi nansiella situation och den anställdes resultat, i linje med ovan nämnda föreskrifter från Finansinspektionen. ERSÄTTNINGAR (VÄRDEPAPPERSFONDER) UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SAMTLIGA ANSTÄLLDA 2017 BELOPP KKR ANTAL PERSONER Fast ersättning 2 987 6 Rörlig ersättning 657 2 UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SÄRSKILD REGLERAD PERSONAL 2017 a) Anställda i ledande strategiska befattningar 2 294 2 Ovanstående redovisade utbetalda fasta och rörliga ersättningar tar inte hänsyn till sociala avgifter m.m.

Alfred Berg Obligationsfond Plus Hållbar Organisationsnummer 504400-1187 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 41 REDOVISNINGSPRINCIPER Fondernas årsberättelser upprättas enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens Föreskrifter om värdepappersfonder (2013:9) och Fondbolagens förenings riktlinjer för redovisning av nyckeltal avseende investeringsfonder. I övrigt följer bolaget ESMA:s riktlinjer. RESULTATPOSTER Värdeförändring på finansiella instrument: I posterna värdeförändring på överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument ingår såväl realiserade värdeförändringar som orealiserade värdeförändringar. Ränteintäkter: Upplupna och erhållna ränteintäkter liksom värdeförändringar på diskonteringsinstrument redovisas under posten ränteintäkter. Erhållna utdelningar: Erhållna utdelningar redovisas netto med avdrag för betald kupongskatt och med beaktande av eventuella restitutioner. Valutakursnetto: I posten valutavinster och -förluster redovisas valutakursförändringar på bankkonto i utländsk valuta. BALANSPOSTER I posterna överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument värderas fondens innehav till marknadsvärde (se värderingsprinciper nedan). Finansiella instrument med positivt marknadsvärde redovisas som tillgång och fi nansiella instrument med negativt marknadsvärde redovisas som skuld. VÄRDERINGSPRINCIPER I fondens balansräkning har fondens innehav värderats till marknadsvärde. Med marknadsvärde avses senaste slutkurs på en reglerad marknad. Om sådan kurs saknas värderas innehaven till senaste köpkurs, eller om denna inte är representativ, till det värde som fondbolaget fastställt på objektiva grunder. ONOTERADE INNEHAV För innehav i onoterade tillgångar som avses i 5 kap 5 Lagen om Värdepappersfonder fastställs ett marknadsvärde på objektiva grunder efter särskild värdering. Till grund för denna särskilda värdering ligger exempelvis marknadspriser från en icke reglerad marknad, oberoende mäklare, andra externa oberoende källor, annat noterat fi nansiellt instrument, index, anskaffningsvärdet eller bolagshändelser med påverkan på marknadsvärdet. Alla beslut om värdering fastställs av oberoende personer utanför förvaltningsuppdraget, det vill säga Compliance, men med förvaltningschefen som bidragande under värderingsarbetet. Förvaltningschefen fattar dock inte beslut om själva värderingen. Tillgångar i utländsk valuta redovisas i svenska kronor. Aktuella kurser återfi nns intill innehavslistan. STYRELSE OCH VD I ALFRED BERG FONDER AB STOCKHOLM DEN 23 APRIL 2018 Vincent Trouillard-Perrot (ordförande), Jörgen Jonsson (verkställande direktör), Åke Fors, Johan H Larson, Luca Restuccia

42 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Obligationsfond Plus Organisationsnummer 504400-1187 REVISIONSBERÄTTELSE TILL ANDELSÄGARNA I ALFRED BERG OBLIGATIONSFOND PLUS, ORG NR 504400-1187 RAPPORT OM ÅRSBERÄTTELSE Vi har i egenskap av revisorer i Alfred Berg Fonder AB, organisationsnummer 556767-5656, utfört en revision av årsberättelsen för Värdepappersfonden Alfred Berg Obligationsfond Plus för år 2017. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Värdepappersfond Alfred Berg Obligationsfond Plus finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess fi nansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan fi nns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: - identifi erar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. - skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala mig (oss) om effektiviteten i den interna kontrollen. - utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. - utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland eventuella betydande brister i den interna kontroll som vi identifi erat. Stockholm den 23 april 2018 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Sussanne Sundvall Auktoriserad revisor

Alfred Berg Penningmarknadsfond Hållbar Organisationsnummer 802016-2247 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 43 ALFRED BERG PENNINGMARKNADSFOND HÅLLBAR PLACERINGSINRIKTNING Fonden investerar huvudsakligen i räntebärande värdepapper, utgivna av stat, kommun eller kreditinstitut med inriktning på den svenska marknaden. Investeringar i räntebärande värdepapper ska lägst ha kreditvärderingsbetyget BBB- eller motsvarande för längre placeringar och lägst A-1 eller K-1 eller motsvarande för kortare placeringar. Skala enligt Standard & Poors eller motsvarande från annat kreditvärderingsinstitut. Fondens placeringar skall ha en genomsnittlig räntebindningstid inom intervallet 0 till 1 år. Fonden har under vissa förutsättningar möjlighet att placera mer än 35 procent av fondmedlen i obligationer och andra skuldförbindelser som är utgivna eller garanterade av svenska staten eller av svenska kommuner. Derivatinstrument används i förvaltningen för att hantera risker och som ett led i placeringsinriktningen för att nå investeringsmålet. Fonden tillämpar en modell där hållbarhetsfaktorer integreras i kreditanalysen. Fokus är att välja bolag som bedöms ha en genomtänkt styrning och riskhantering inom hållbarhetsområdet, samt välja bort emittenter med specifi ka eller svårbedömda miljö-, sociala eller affärsetiska risker, kopplade till faktorer som företagets löpande verksamhet, produkter/tjänster eller geografi ska närvaro. Se informationsbroschyren för mer information kring hållbarhetskriterier. RISKMÅTT 2 ÅR Fond Index Standardavvikelse (%) 0,10 0,05 Sharpekvot 0,75 0,00 Informationskvot 0,86 Aktiv risk (%) 0,09 DURATION Duration (år) 0,39 0,18 Portföljränta (%) -0,38 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE KURSUTVECKLING Andelsvärdet har under året minskat med 0,8 procent. Fondens jämförelseindex OMRX T-Bills minskade under samma period med 0,8 procent. DET GÅNGNA ÅRET Året inleddes med fortsatt stigande aktiekurser medan obligationsmarknaden präglades av låg volatilitet och relativt oförändrade statsräntor. Orsaken till denna utveckling var en fortsatt positiv förväntan på president Trumps förändringsförmåga, vilket gav stöd till aktiemarknaden. Statsräntorna hade dock svårt att fortsätta uppåt efter den stora uppgången under slutet av 2016. Från mitten av mars började framförallt amerikanska statsräntor att falla kraftigt då den tidigare positiva synen på utvecklingen för USAs ekonomi och President Trumps och Republikanernas förmåga att driva igenom förändringar började ifrågasättas. Även den amerikanska infl ationen föll tillbaka, vilket ökade nedåttrycket på statsräntorna. Svenska statsräntor drevs med och föll fram till sommaren 2017 medan de tyska statsräntorna var relativt oförändrade. Året slutade med stort fokus på centralbankerna där amerikanska Fed fortsatte sin höjningscykel medan Europeiska Centralbanken (ECB) och Riksbanken fortsatte med kvantitativa lättnader. Det medförde att amerikanska statsräntor steg till samma nivå som vi såg i början på året, medan europeiska och svenska statsräntor noterade en betydligt mer modest uppgång under slutet av året. Feds höjningar ledde även till att den amerikanska statsräntekurvan fl ackade. ÅRLIG KURSUTVECKLING Svenska statsräntor uppvisade något högre räntor under 2017 med både uppgångar och nedgångar under året. Den 10-åriga räntan steg med 15 räntepunkter till 0,72 procent och 2-åriga räntan var oförändrad på -0,61 procent. Kreditmarginaler på icke-statspapper, som bostads- och företagsobligationer, har under året minskat noterbart. Detta trots att det under hösten infann sig en oro för utvecklingen på den svenska bostadsmarknaden som medförde högre kreditmarginaler. Sett över helåret har trenden varit gynnsam för prisutvecklingen för kreditobligationer. Fonden har haft en högre exponering mot kommunoch bostadsobligationer än normalallokering. Vidare har fonden haft en längre kapitalbindningstid än normalt. FRAMTIDSUTSIKTER Stats- och krediträntor kommer i närtid dels att styras av om vi ser en fortsatt positiv utveckling i makrostatistiken och om detta förväntas ge en högre infl ation men även av en stor efterfrågan på obligationer. Efterfrågan på företagsobligationer drivs fortsatt dels av ECBs obligationsköp, men även till stor del av investerare som söker högre avkastning. När det gäller statsobligationer domineras efterfrågan av Riksbankens och ECBs fortsatta stödköp. I Sverige påverkas ränteutveckligen även av ett minskat utbud av statsobligationer på grund av de goda statsfi nanserna. Fonden behåller sin övervikt i kommun- och bostadsobligationer då vi fortfarande anser att dessa ger ett mervärde i en period med fortsatt låga räntor. RISKER Utveckling sedan start 1992-02-07, enligt slutkurs och efter avgift: Fond 142,4 %, Index 144,8 % På grund av fondens exponering mot bostadsobligationer är den största risken mot fondens utveckling ett kraftigt prisfall på fastigheter. Andra risker är stora utfl öden ur fonder, vilket givet den förhållandevis dåliga likviditeten kan leda till ökade spread-marginaler med fallande priser på kommunoch bostadsobligationer. FONDENS RISKER Investerare bör vara uppmärksam på att ränteinstrument är förenade med en ränterisk. Det innebär att justeringar i räntemarknaden har en direkt påverkan på fondens underliggande tillgångar. Om räntan ökar, minskar de underliggande ränteinstrumentens värde. Räntefonder är förenade med en kreditrisk genom emittenten för de underliggande instrumenten. Risken baseras på att underliggande emittent inte kan fullfölja de åtaganden som är förenade med instrumentets villkor. 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% UTVECKLING ALFRED BERG PENNINGMARKNADSFOND HÅLLBAR UTVECKLING OMRX T-BILL 12/2008 12/2009 12/2010 12/2011 12/2012 12/2013 12/2014 12/2015 12/2016 12/2017

44 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Penningmarknadsfond Hållbar Organisationsnummer 802016-2247 FONDENS RISKER forts. Då fonden kan placera i räntebärande värdepapper där marknaden inte är lika likvid fi nns en likviditetsrisk, d v s risken att fonden inte kan sälja, lösa in eller avsluta en position (innehav) till en begränsad kostnad inom en rimlig tid, vilket kan medföra att du inte omedelbart kan sälja dina fondandelar. Likviditetsrisken i fonden bedöms vara låg då det under normala marknadsförhållanden är god likviditet i de räntebärande värdepapper fonden investerar i. Fondens riskprofi l påverkas av att standardiserade derivat och OTC-derivat används för att både öka och minska risken i fonden. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 1 år. FONDFAKTA BASFAKTA Fondkategori Räntefond Riskkategori 1 Andelsvärde, slutkurs Andelsvärde, handelskurs Fondförmögenhet 992,37 KR 992,16 KR 730 MKR Startår 1992 GENOMSNITTLIG ÅRSAVKASTNING 2 år -0,64% 5 år -0,04% KOSTNADER Förvaltningsavgift 0,35% Årlig avgift 0,35% FÖRVALTNINGSKOSTNAD vid månadssparande 100 kr 2,28 KR vid andelsinnehav 10 000 kr 34,78 KR OMSÄTTNINGSHASTIGHET Fondens förmögenhet har omsatts 0,78 gånger, beräknad som lägsta summan av köpta eller sålda värdepapper i relation till fondens genomsnittliga förmögenhet. FONDENS INNEHAV OBLIGATIONER UTFÄRDADE AV BOSTADSINSTITUT/HYPOTEKSBOLAG ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % LANDSHYPOTEK AB 4.54 160919 10 000 000 10 728 1,47% LANDSHYPOTEK BANK AB 2.625 270418 15 000 000 15 180 2,08% LÄNSFÖRSÄKRINGAR HYP S511 2.50 200618 8 000 000 8 112 1,11% LÄNSFÖRSÄKRINGAR HYPOT STIB3M DMTn 1018 10 000 000 10 058 1,38% LÄNSFÖRSÄKRINGAR HYPOTEK STIB3M 210821 33 000 000 33 148 4,54% NORDEA HYPOTEK AB 5529 2.00 200618 20 000 000 20 238 2,77% NORDEA HYPOTEK AB EUR3M 260219 14 000 000 14 052 1,92% NORDEA HYPOTEK AB STIB3M 120118 31 000 000 31 004 4,25% NORDEA HYPOTEK AB STIB3M 220118 12 000 000 12 014 1,65% STADSHYPOTEK AB 1581 3.00 191218 40 000 000 41 323 5,66% STADSHYPOTEK AB STIB3M 030118 47 000 000 47 016 6,44% SWEDBANK HYPOTEK AB 187 3.75 190918 15 000 000 15 465 2,12% SWEDBANK HYPOTEK STIB3M 220318 5 000 000 5 006 0,69% SWEDISH COVERED BOND 4.00 191218 5 000 000 5 212 0,71% SWEDISH COVERED BOND EMTN STIB3M 100918 63 000 000 63 155 8,65% SWEDISH COVERED BOND STIB3M 020719 30 000 000 30 175 4,13% 361 886 49,55% OBLIGATIONER UTFÄRDADE AV FÖRETAG ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % AKADEMISKA HUS STIB3M 100118 25 000 000 25 004 3,42% SKANDIABANKEN AB 0.42 210318 20 000 000 20 035 2,74% SKANDIABANKEN AB STIB3M 220118 10 000 000 10 004 1,37% SKANDIABANKEN AB STIB3M 280918 45 000 000 45 149 6,18% SKANDINAVISKA ENSKILDA STIB3M 190219 8 000 000 8 082 1,11% SPECIALFASTIGHETER SVERI 1.95 120418 55 000 000 55 366 7,58% 163 638 22,41% OBLIGATIONER UTFÄRDADE AV STAT, LANDSTING OCH KOMMUNER ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % CITY OF GOTHENBURG STIB3M 120319 65 000 000 65 291 8,94% HELSINGBORG 0.32 081018 40 000 000 40 214 5,51% ÖREBRO KOMMUN 1.1925 161019 18 000 000 18 452 2,53% STOCKHOLM SWEDEN 2.35 210119 50 000 000 51 436 7,04% SUNDSVALLS KOMMUN STIB3M 250518 10 000 000 10 020 1,37% 185 412 25,39% SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 710 936 97,35% Övriga fi nansiella tillgångar och skulder, netto 2 886 0,40% Likvida medel 16 455 2,25% FONDFÖRMÖGENHET 730 277 100,00% SAMMANSTÄLLNING FÖRETAGSGRUPPER KATEGORI BELOPP KKR FONDFÖRMÖGENHET I % LANDSHYPOTEK 25 908 3,55% LÄNSFÖRSÄKRINGAR 51 318 7,03% NORDEA 77 308 10,59% STADSHYPOTEK 88 339 12,10% SWEDBANK 20 471 2,80% SKANDIABANKEN 75 187 10,30% KATEGORI AV VÄRDEPAPPER KATEGORI BELOPP KKR FONDFÖRMÖGENHET I % Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad 710 936 97,35% DERIVAT Fonden har inte utnyttjat möjligheten att använda derivat. Vid periodens utgång var noll procent av fondförmögenheten utlånad. OMSÄTTNING GENOM NÄRSTÅENDE VÄRDEPAPPERSINSTITUT Fonden har inte haft någon omsättning genom närstående institut. RISKBEDÖMNINGSMETOD Åtagandemetoden.

Alfred Berg Penningmarknadsfond Hållbar Organisationsnummer 802016-2247 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 45 FONDENS UTVECKLING DATUM FONDFÖR- MÖGENHET KKR ANDELS- VÄRDE KR ANTAL ANDELAR UTDELNING KR PER ANDEL TOTALAVK INKL UTDELNING % AVKASTNING JMF INDEX % 2017-12-31 730 277 992,37 735 891 - -0,8% -0,8% 2016-12-31 752 802 1 000,17 752 670 - - 0,5% - 0,7% 2015-12-31 1 170 137 1 005,18 1 164 109 - - 0,4% - 0,3% 2014-12-31 732 304 1 008,67 726 008-0,5% 0,5% 2013-12-31 806 896 1 003,48 804 098-0,9% 0,9% 2012-12-31 598 734 994,18 602 239 16,70 1,7% 1,2% 2011-12-31 570 166 994,75 573 178 9,20 1,1% 1,6% 2010-12-31 603 116 986,56 611 329 32,70-0,2% 0,3% 2009-12-31 593 639 1 021,30 581 255 37,01 1,9% 0,4% 2008-12-31 698 186 1 039,08 671 928 29,87 5,3% 4,3% STARTÅR 1992 JÄMFÖRELSEINDEX OMRX T-Bill NAMNBYTEN Fondens namn var t o m MM 2016 Alfred Berg Penningmarknadsfond Fondens namn var t o m maj 2008 ABN AMRO Penningmarknadsfond Fonden har den 8 december 2006 sammanlagts (absorberats) med ABN AMRO Likviditetsfond. Jämförelsetalen i tabellen för övriga år avser den tidigare fonden ABN AMRO Penningmarknadsfond Fondens avkastning redovisas enligt slutkurs och efter avgifter. RESULTATRÄKNING BELOPP I KKR INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 2017 2016 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper -8 038-13 488 Ränteintäkter 1) 5 016 11 977 SUMMA INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING -3 022-1 511 KOSTNADER Förvaltningskostnad -2 583-3 854 Varav ersättning till fondbolaget -2 583-3 854 Räntekostnader -170-303 Transaktionskostnader 0-6 Övriga kostnader -54-61 SUMMA KOSTNADER -2 807-4 224 ÅRETS RESULTAT -5 829-5 735 Not 1 Varav avser ränteintäkter på värdepapper 5 016 KKR (11 977 KKR) BALANSRÄKNING BELOPP I KKR TILLGÅNGAR 2017-12-31 2016-12-31 Överlåtbara värdepapper 710 936 731 349 Penningmarknadsinstrument 0 0 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 710 936 731 349 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 710 936 731 349 Bank och övriga likvida medel 16 455 19 194 Förutbetalda kostnader och uppluppna intäkter 3 089 1 535 Övriga kortfristiga fordringar 1) 2 570 2 601 SUMMA TILLGÅNGAR 733 050 754 679 SKULDER Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter - 202-226 Övriga kortfristiga skulder 2) - 2 571-1 651 SUMMA SKULDER - 2 773-1 877 FONDFÖRMÖGENHET 730 277 752 802 Not 1 Varav fondlikvidfordringar 0 KR (0 KR) Not 2 Varav fondlikvidskulder 0 KR (0 KR) POSTER INOM LINJEN Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 1 - FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET BELOPP I KKR 2017-12-31 2016-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 752 802 1 170 137 Andelsutgivning 451 282 601 750 Andelsinlösen - 467 978-1 013 350 Resultat enligt resultaträkning - 5 829-5 735 FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT 730 277 752 802

46 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Penningmarknadsfond Hållbar Organisationsnummer 802016-2247 ERSÄTTNINGSPRINCIPER Alfred Berg skall ha de ersättningsnivåer och de anställningsvillkor som erfordras för att rekrytera och behålla anställda med kompetens och kapacitet att prestera i enlighet med Alfred Bergs långsiktiga mål. Ersättning till särskilt reglerad personal har beslutats av styrelsen i bolaget. Styrelsen har utsett en särskild styrelseledamot med ansvar att bereda och presentera underlag för beslut om ersättning. Detta underlag, tillsammans med en riskanalys framtagen av Head of Risk, ligger till grund för styrelsens beslut. Ersättningarna är beredda och beslutade i enlighet med bolagets ersättningspolicy som är baserad på 8 a kap. I Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt Europeiska värdepappers- och marknadsmyndighetens riktlinjer om sund ersättningspolicy under UCITSdirektivet. Alfred Bergs övergripande princip för lön och annan ersättning är att denna skall vara marknadsmässigt konkurrenskraftig. Ersättningen skall vidare vara förenlig med och främja en sund och effektiv riskhantering och inte uppmuntra till ett överdrivet risktagande eller motverka Alfred Bergs långsiktiga intresse. Ersättningen till personal, inklusive ledande befattningshavare, består av fast lön såsom ersättning för ett fullgott arbete. Vidare kan en rörlig del komma att erbjudas för att belöna i förväg överenskomna mål- och individrelaterade prestationer. Rörlig ersättning utgår till högst 50 % i form av kontanter. Överskjutande del utgår i form av fondandelar i Alfred Bergs fonder som inte får disponeras av den anställde inom minst ett år. Någon garanterad rörlig ersättning förekommer inte utan den är alltid avhängig koncernens respektive den enskildes resultat och prestationer. För särskild reglerad personal gäller följande: minst 40 % och i vissa fall minst 60 %, av den rörliga delen skall skjutas upp och utbetalas under en period om tre år med första utbetalningen ett år efter fastställande av den rörliga ersättningen. Vidare skall, innan utbetalning av uppskjuten del sker, ytterligare prövning göras för att fastställa att sådan utbetalning är försvarbar i enlighet med företagets fi nansiella situation och den anställdes resultat, i linje med ovan nämnda föreskrifter från Finansinspektionen. ERSÄTTNINGAR (VÄRDEPAPPERSFONDER) UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SAMTLIGA ANSTÄLLDA 2017 BELOPP KKR ANTAL PERSONER Fast ersättning 2 987 6 Rörlig ersättning 657 2 UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SÄRSKILD REGLERAD PERSONAL 2017 a) Anställda i ledande strategiska befattningar 2 294 2 Ovanstående redovisade utbetalda fasta och rörliga ersättningar tar inte hänsyn till sociala avgifter m.m.

Alfred Berg Penningmarknadsfond Hållbar Organisationsnummer 802016-2247 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 47 REDOVISNINGSPRINCIPER Fondernas årsberättelser upprättas enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens Föreskrifter om värdepappersfonder (2013:9) och Fondbolagens förenings riktlinjer för redovisning av nyckeltal avseende investeringsfonder. I övrigt följer bolaget ESMA:s riktlinjer. RESULTATPOSTER Värdeförändring på finansiella instrument: I posterna värdeförändring på överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument ingår såväl realiserade värdeförändringar som orealiserade värdeförändringar. Ränteintäkter: Upplupna och erhållna ränteintäkter liksom värdeförändringar på diskonteringsinstrument redovisas under posten ränteintäkter. Erhållna utdelningar: Erhållna utdelningar redovisas netto med avdrag för betald kupongskatt och med beaktande av eventuella restitutioner. Valutakursnetto: I posten valutavinster och -förluster redovisas valutakursförändringar på bankkonto i utländsk valuta. BALANSPOSTER I posterna överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument värderas fondens innehav till marknadsvärde (se värderingsprinciper nedan). Finansiella instrument med positivt marknadsvärde redovisas som tillgång och fi nansiella instrument med negativt marknadsvärde redovisas som skuld. VÄRDERINGSPRINCIPER I fondens balansräkning har fondens innehav värderats till marknadsvärde. Med marknadsvärde avses senaste slutkurs på en reglerad marknad. Om sådan kurs saknas värderas innehaven till senaste köpkurs, eller om denna inte är representativ, till det värde som fondbolaget fastställt på objektiva grunder. ONOTERADE INNEHAV För innehav i onoterade tillgångar som avses i 5 kap 5 Lagen om Värdepappersfonder fastställs ett marknadsvärde på objektiva grunder efter särskild värdering. Till grund för denna särskilda värdering ligger exempelvis marknadspriser från en icke reglerad marknad, oberoende mäklare, andra externa oberoende källor, annat noterat fi nansiellt instrument, index, anskaffningsvärdet eller bolagshändelser med påverkan på marknadsvärdet. Alla beslut om värdering fastställs av oberoende personer utanför förvaltningsuppdraget, det vill säga Compliance, men med förvaltningschefen som bidragande under värderingsarbetet. Förvaltningschefen fattar dock inte beslut om själva värderingen. Tillgångar i utländsk valuta redovisas i svenska kronor. Aktuella kurser återfi nns intill innehavslistan. STYRELSE OCH VD I ALFRED BERG FONDER AB STOCKHOLM DEN 23 APRIL 2018 Vincent Trouillard-Perrot (ordförande), Jörgen Jonsson (verkställande direktör), Åke Fors, Johan H Larson, Luca Restuccia

48 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Penningmarknadsfond Hållbar Organisationsnummer 802016-2247 REVISIONSBERÄTTELSE TILL ANDELSÄGARNA I ALFRED BERG PENNINGMARKNADSFOND, ORG NR 802016-2247 RAPPORT OM ÅRSBERÄTTELSE Vi har i egenskap av revisorer i Alfred Berg Fonder AB, organisationsnummer 556767-5656, utfört en revision av årsberättelsen för Värdepappersfonden Alfred Berg Penningmarknadsfond Hållbar för år 2017. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Värdepappersfond Alfred Berg Penningmarknadsfond Hållbar fi nansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess fi nansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan fi nns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: - identifi erar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. - skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala mig (oss) om effektiviteten i den interna kontrollen. - utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. - utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland eventuella betydande brister i den interna kontroll som vi identifi erat. Stockholm den 23 april 2018 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Sussanne Sundvall Auktoriserad revisor

Alfred Berg Företagsobligationsfond Hållbar Organisationsnummer 515602-0934 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 49 ALFRED BERG FÖRETAGSOBLIGATIONSFOND HÅLLBAR PLACERINGSINRIKTNING Fonden investerar huvudsakligen i obligationer utgivna av företag som till största delen verkar på den nordiska marknaden. Investeringar i räntebärande värdepapper ska lägst ha kreditvärderingsbetyget BBB- eller motsvarande för längre placeringar enligt Standard & Poors skala eller motsvarande från annat kreditvärderingsinstitut. Fonden kan också investera i obligationer utan offi ciellt kreditvärderingsbetyg som fondbolaget bedömer har en likvärdig kreditkvalitet. Fondens placeringar skall ha en genomsnittlig räntebindningstid inom intervallet 0 till 2 år. Fonden är valutasäkrad till svenska kronor (SEK). Fonden har under vissa förutsättningar möjlighet att placera mer än 35 procent av fondens värde i obligationer och andra skuldförbindelser utgivna eller garanterade av svenska staten, svenska kommuner, stater eller kommunala myndigheter inom EES eller mellanstatliga organ i vilket en eller fl era stater inom EES är medlemmar. Valutaderivat används i syfte att valutasäkra innehaven till svenska kronor (SEK). Derivatinstrument används även i förvaltningen för att hantera risker och som ett led i placeringsinriktningen för att nå investeringsmålet. Fonden tillämpar en modell där hållbarhetsfaktorer integreras i kreditanalysen. Fokus är att välja bolag som bedöms ha en genomtänkt styrning och riskhantering inom hållbarhetsområdet, samt välja bort emittenter med specifi ka eller svårbedömda miljö-, sociala eller affärsetiska risker, kopplade till faktorer som företagets löpande verksamhet, produkter/tjänster eller geografi ska närvaro. Se informationsbroschyren för mer information kring hållbarhetskriterier. FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE KURSUTVECKLING Andelsvärdet i andelsklass A har under året ökat med 1,3 procent. Andelsvärde i andelsklass C är sedan starten (20171228) oförändrat. DET GÅNGNA ÅRET Året inleddes med fortsatt stigande aktiekurser medan obligationsmarknaden präglades av låg volatilitet och relativt oförändrade statsräntor. Orsaken till denna utveckling var en fortsatt positiv förväntan på president Trumps förändringsförmåga, vilket gav stöd till aktiemarknaden. Statsräntorna hade dock svårt att fortsätta uppåt efter den stora uppgången under slutet av 2016. Från mitten av mars började framförallt amerikanska statsräntor att falla kraftigt. Orsaken var att den tidigare positiva synen på utvecklingen för USAs ekonomi samt president Trumps och Republikanernas förmåga att driva igenom förändringar började ifrågasättas. Även den amerikanska infl ationen föll tillbaka, vilket ökade nedåttrycket på statsräntorna. Svenska statsräntor drevs med och föll fram till sommaren 2017 medan de tyska statsräntorna var relativt oförändrade. Året slutade med stort fokus på centralbankerna. Amerikanska Fed fortsatte sin höjningscykel, medan ECB och Riksbanken fortsatte med sina kvantitativa lättnader. Detta medförde att amerikanska statsräntor steg till motsvarande nivå som vi såg i början av året, medan europeiska och svenska statsräntor noterade en betydligt mer modest uppgång under slutet av året. Feds höjningar medförde även att den amerikanska statsräntekurvan fl ackade. Svenska statsräntor uppvisade något högre räntor under 2017 med både uppgångar och nedgångar under året. Den 10-åriga räntan steg med 15 räntepunkter till 0,72 procent och 2-åriga räntan var oförändrad på -0,61 procent. Kreditmarginaler på icke-statspapper, som bostads- och företagsobligationer, har under året minskat noterbart. Detta trots att det under hösten infann sig en oro för utvecklingen på den svenska bostadsmarknaden, vilket medförde högre kreditmarginaler. Sett över helåret har trenden varit gynnsam för prisutvecklingen för kreditobligationer. Fonden har haft en hög exponering mot bank- och fastighetsobligationer samt efterställda företagsobligationer. Vidare har fonden haft en mer försiktig exponering än normalt mot stigande räntor, genom att ha en kortare räntebindningstid samt exponering för en ökad marknadsprissättning av infl ationsförväntningarna. FRAMTIDSUTSIKTER Stats- och krediträntor kommer i närtid delvis att styras av en eventuell fortsatt positiv utveckling i makrostatistiken och om detta förväntas ge en högre infl ation, men även av en stor efterfrågan på obligationer. Efterfrågan på företagsobligationer drivs fortsatt av ECBs obligationsköp och till stor del av investerare som letar högre avkastning. När det gäller statsobligationer domineras efterfrågan av Riksbankens och ECBs fortsatta stödköp. I Sverige påverkas ränteutveckligen även av ett minskat utbud av statsobligationer på grund av de goda statsfi nanserna. Fonden behåller sin försiktiga korta position mot ränterisk samt övervikten mot kreditobligationer, som vi fortfarande anser ger ett mervärde i en period med fortsatt låga räntor. RISKER På grund av fondens exponering mot bank och fastighetssektorn är den största risken mot fondens utveckling ett kraftigt prisfall på fastigheter. Andra risker är stora utfl öden ur kreditfonder, vilket givet den förhållandevis dåliga likviditeten kan leda till ökade kreditmarginaler med fallande priser på företagsobligationer. RISKMÅTT 2 ÅR Andelsklass A Fond Standardavvikelse (%) 0,68 Sharpekvot 3,14 DURATION Andelsklass A Fond Duration (år) 0,98 Portföljränta (%) 0,27 ÅRLIG KURSUTVECKLING Utveckling andelsklass A sedan start 2006-04-21, enligt slutkurs och efter avgift: Fond 21,9 % 8% 6% 4% UTVECKLING ALFRED BERG FÖRETAGSOBLIGATIONSFOND HÅLLBAR UTVECKLING OMRX T-BILL FONDENS RISKER Investerare bör vara uppmärksam på att ränteinstrument är förenade med en ränterisk. Det innebär att justeringar i räntemarknaden har en direkt påverkan på fondens underliggande tillgångar. Om 2% 0% -2% 12/2008 12/2009 12/2010 12/2011 12/2012 12/2013 12/2014 12/2015 12/2016 12/2017

50 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Företagsobligationsfond Hållbar Organisationsnummer 515602-0934 räntan ökar, minskar de underliggande ränteinstrumentens värde. Räntefonder är förenade med en kreditrisk genom emittenten för de underliggande instrumenten. Risken baseras på att underliggande emittent inte kan fullfölja de åtaganden som är förenade med instrumentets villkor. Då fonden kan placera i räntebärande värdepapper där marknaden inte är lika likvid fi nns en likviditetsrisk, dvs risken att fonden inte kan sälja, lösa in eller avsluta en position (innehav) till en begränsad kostnad inom en rimlig tid, vilket kan medföra att du inte omedelbart kan sälja dina fondandelar. Likviditeten i företagsobligationer kan periodvis vara låg. Fondens riskprofi l påverkas av att standardiserade derivat och OTC-derivat används för att både öka och minska risken i fonden. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 1 år. FONDFAKTA BASFAKTA Fondkategori Räntefond Riskkategori 1 Andelsvärde Andelsklass A slutkurs handelskurs Andelsklass C slutkurs handelskurs Fondförmögenhet Andelsklass A Andelsklass C 104,02 KR 103,92 KR 100,06 KR 99,96 KR 51 MKR 113 MKR Startår Andelsklass A 2006 Andelsklass C 2017 GENOMSNITTLIG ÅRSAVKASTNING 2 år Andelsklass A 1,31% 5 år Andelsklass A 0,79% KOSTNADER Fast förvaltningsavgift Andelsklass A 0,40% Andelsklass C 0,10% Årlig avgift Andelsklass A 0,59% Andelsklass C 0,00% FÖRVALTNINGSKOSTNAD vid månadssparande 100 kr Andelsklass A 3,87 KR FONDENS INNEHAV OBLIGATIONER UTFÄRDADE AV BOSTADSINSTITUT/HYPOTEKSBOLAG ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % STADSHYPOTEK AB 4.25 170620 26 000 000 28 658 17,43% SWEDBANK HYPOTEK AB 188 3.75 190619 300 000 318 0,19% SWEDBANK HYPOTEK AB 5.70 120520 23 200 000 26 343 16,02% 55 318 33,65% OBLIGATIONER UTFÄRDADE AV FÖRETAG ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % BILLERUDKORSNÄS STIB3M 210222 2 000 000 2 037 1,24% CASTELLUM AB 1.75 170920 1 000 000 1 020 0,62% CASTELLUM AB STIB3M 010922 4 000 000 4 099 2,49% ELECTROLUX AB STIB3M 280519 1 000 000 1 007 0,61% ELLEVIO AB 2.24 280224 1 000 000 1 037 0,63% ELLEVIO AB STIB3M 091223 1 000 000 1 035 0,63% ELLEVIO AB STIB3M 280224 6 000 000 6 198 3,77% FORTUM VÄRME HOLDING SAM 1.75 240225 2 000 000 1 984 1,21% HEMSÖ FASTIGHETS AB STIB3M 030621 1 000 000 1 021 0,62% HUMFAS 1.50 220622 2 000 000 1 986 1,21% HUSQVARNA AB STIB3M 030521 1 000 000 1 032 0,63% IKANO BANK AB STIB3M 290822 9 000 000 9 016 5,48% JERNHUSEN AB STIB3M 290923 2 000 000 2 025 1,23% KESKO OYJ 2.75 110918 100 000 1 002 0,61% LEASEPLAN CORPORATION STIB3M 050121 1 000 000 1 014 0,62% LUOSSAVAARA KIIRUNAVAARA STIB3M 091219 2 000 000 2 002 1,22% NIBE INDUSTRIER AB STIB3M 280520 1 000 000 1 013 0,62% OC CORPORATE BANK PLC STIB3M 250825 1 000 000 1 019 0,62% RESURS BANK STIB3M 071220 2 000 000 2 001 1,22% SAMPO OYJ 1.25 300525 200 000 2 004 1,22% SATO OYJ 2.25 100920 100 000 1 027 0,62% SBAB BANK AB STIB3M 101125 1 000 000 1 021 0,62% SCANIA CV AB STIB3M 060921 2 000 000 2 049 1,25% SKANDINAVISKA ENSKIL 5.75 291149 230 000 1 952 1,19% SKANDINAVISKA ENSKILDA 1.50 170620 22 000 000 22 808 13,87% STOREBRAND LIVSFORSIKRIN STIB3M 111046 1 000 000 1 054 0,64% SVEASKOG AB 1.10 260922 1 000 000 1 005 0,61% SVEASKOG AB STIB3M 301023 3 000 000 3 014 1,83% TELE2 AB 2.00 240223 1 000 000 1 021 0,62% TELE2 AB STIB3M 110521 1 000 000 1 030 0,63% TELE2 AB STIB3M 160322 2 000 000 2 055 1,25% TELIA CO AB 3.25 100477 1 000 000 1 030 0,63% TELIA CO AB STIB3M 041077 3 000 000 3 114 1,89% VASAKRONAN AB 1.114 290822 2 000 000 1 993 1,21% VATTENFALL AB 3.13 190377 2 000 000 2 053 1,25% WILLHEM AB 0.93 DMTN 011121 1 000 000 1 002 0,61% 90 783 55,22% TERMINER ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % SWAP+SEK/-EUR 21-03-18* 4 148 219 61 0,04% SWAP+SEK/-USD 21-03-18* 2 026 886 55 0,03% SWEDISH 5YR FUT 0318* -20 45 0,03% 161 0,10% SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 146 262 88,97% Övriga fi nansiella tillgångar och skulder, netto 1 832 1,11% Likvida medel 16 306 9,92% FONDFÖRMÖGENHET 164 400 100,00% *) Avser övriga fi nansiella instrument, se kategori av värdepapper nedan SAMMANSTÄLLNING FÖRETAGSGRUPPER KATEGORI BELOPP KKR FONDFÖRMÖGENHET I % SWEDBANK 26 660 16,22% CASTELLUM 5 119 3,11% ELLEVIO 8 270 5,03% SEB 24 760 15,06% SVEASKOG 4 019 2,44% TELE2 4 107 2,50% TELIA 4 144 2,52% KATEGORI AV VÄRDEPAPPER KATEGORI BELOPP KKR FONDFÖRMÖGENHET I % Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad 146 101 88,87% Övriga fi nansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad 45 0,03% Övriga fi nansiella instrument 116 0,07% VALUTAKURSER EUR 9,83; USD 8,19

Alfred Berg Företagsobligationsfond Hållbar Organisationsnummer 515602-0934 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 51 vid andelsinnehav 10 000 kr Andelsklass A 59,50 KR DERIVATEXPONERING ENLIGT FFFS 2013:9 Högsta 29,16% Lägsta 0,00% Genomsnittlig 15,00% Per den 31/12 2017 15,67% OMSÄTTNINGSHASTIGHET Exklusive derivat Fondens förmögenhet har omsatts 0,60 gånger. Omsättningshastigheten är beräknad som lägsta summan av köpta eller sålda värdepapper i relation till fondens genomsnittliga förmögenhet. Inklusive derivat Fondens förmögenhet har omsatts 1,80 gånger. Omsättningshastigheten är beräknad som summan av köpta och sålda fi nansiella instrument under året. Beloppet sätts i relation till fondens genomsnittliga fondförmögenhet. Måttet inkluderar även kvartalsvisa så kallade rullningar av ränteterminer, därav den höga omsättningshastigheten. DERIVAT Fonden har under året använt sig av derivat i form av valutaswapar. Syftet har varit att valutasäkra fondens innehav i SEK. OMSÄTTNING GENOM NÄRSTÅENDE VÄRDEPAPPERSINSTITUT Fonden har inte haft någon omsättning genom närstående institut. RISKBEDÖMNINGSMETOD Åtagandemetoden. FONDENS UTVECKLING DATUM FONDFÖR- MÖGENHET KKR RESULTATRÄKNING BELOPP I KKR INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 2017 2016 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 101 665 Värdeförändring på övriga derivatinstrument 42-443 Ränteintäkter 1) 684 479 Valutavinster och -förluster netto -14 11 SUMMA INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 813 712 KOSTNADER Förvaltningskostnad -242-246 Varav ersättning till fondbolaget -242-246 Räntekostnader -11-8 Transaktionskostnader -2 0 Övriga kostnader 0-28 SUMMA KOSTNADER -255-282 ÅRETS RESULTAT 558 430 Not 1 Varav avser ränteintäkter på värdepapper 684 KKR (479 KKR) BALANSRÄKNING BELOPP I KKR ANDELS- VÄRDE KR ANTAL ANDELAR UTDELNING KR PER ANDEL TOTALAVK INKL UTDELNING % AVKASTNING JMF INDEX % 2017-12-31 Andelsklass A 51 317 104,02 493 342-1,3% Andelsklass C 113 084 100,06 1 130 192-0,0% 2016-12-31 34 338 102,66 334 468-1,3% 2015-12-31 44 020 101,34 434 377 - -0,8% 2014-12-31 118 676 102,11 1 162 242-1,0% 2013-12-31 188 737 101,10 1 866 800-0,9% 0,9% 2012-12-31 230 426 100,18 2 300 023 1,00 1,8% 1,2% 2011-12-31 842 670 99,43 8 474 914 1,00 1,8% 1,6% 2010-12-31 644 111 99,35 6 483 544 4,35-0,5% 0,3% 2009-12-31 1 221 117 104,16 11 723 660 4,55 2,3% 0,4% 2008-12-31 397 175 106,39 3 733 136 3,30 6,4% 4,3% START 2006 JÄMFÖRELSEINDEX OMRX T-Bill t o m 2014-07-22 NAMNBYTEN I september 2016 bytte fonden namn till Alfred Berg Företagsobligationsfond Hållbar I juli 2014 bytte fonden namn till Alfred Berg Kort Kreditfond. Fondens namn var t o m maj 2008 ABN AMRO Penningmarknad Plus då fonden bytte namn till Alfred Berg Penningmarknad Plus. NOT Den 2014-07-22 ändrade fonden placeringsinriktning, vilket innebär att fonden nu är en nordisk kreditfond. Fondens avkastning redovisas enligt slutkurs och efter avgifter. TILLGÅNGAR 2017-12-31 2016-12-31 Överlåtbara värdepapper 146 101 33 448 Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde 161 137 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 146 262 33 585 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 146 262 33 585 Bank och övriga likvida medel 16 306 633 Förutbetalda kostnader och uppluppna intäkter 1 841 137 Övriga kortfristiga fordringar 1) 584 2 SUMMA TILLGÅNGAR 164 993 34 357 SKULDER Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter - 15-19 Övriga kortfristiga skulder 2) - 578 0 Summa skulder - 593-19 FONDFÖRMÖGENHET 164 400 34 338 Not 1 Varav fondlikvidfordringar 0 KKR (0 KKR) Not 1 Varav fondlikvidskulder 0 KKR (0 KKR) POSTER INOM LINJEN Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 450 - FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET BELOPP I KKR 2017-12-31 2016-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 34 338 44 020 Andelsutgivning 149 537 7 129 Andelsinlösen - 20 033-17 241 Resultat enligt resultaträkning 558 430 FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT 164 400 34 338

52 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Företagsobligationsfond Hållbar Organisationsnummer 515602-0934 ERSÄTTNINGSPRINCIPER Alfred Berg skall ha de ersättningsnivåer och de anställningsvillkor som erfordras för att rekrytera och behålla anställda med kompetens och kapacitet att prestera i enlighet med Alfred Bergs långsiktiga mål. Ersättning till särskilt reglerad personal har beslutats av styrelsen i bolaget. Styrelsen har utsett en särskild styrelseledamot med ansvar att bereda och presentera underlag för beslut om ersättning. Detta underlag, tillsammans med en riskanalys framtagen av Head of Risk, ligger till grund för styrelsens beslut. Ersättningarna är beredda och beslutade i enlighet med bolagets ersättningspolicy som är baserad på 8 a kap. I Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt Europeiska värdepappers- och marknadsmyndighetens riktlinjer om sund ersättningspolicy under UCITSdirektivet. Alfred Bergs övergripande princip för lön och annan ersättning är att denna skall vara marknadsmässigt konkurrenskraftig. Ersättningen skall vidare vara förenlig med och främja en sund och effektiv riskhantering och inte uppmuntra till ett överdrivet risktagande eller motverka Alfred Bergs långsiktiga intresse. Ersättningen till personal, inklusive ledande befattningshavare, består av fast lön såsom ersättning för ett fullgott arbete. Vidare kan en rörlig del komma att erbjudas för att belöna i förväg överenskomna mål- och individrelaterade prestationer. Rörlig ersättning utgår till högst 50 % i form av kontanter. Överskjutande del utgår i form av fondandelar i Alfred Bergs fonder som inte får disponeras av den anställde inom minst ett år. Någon garanterad rörlig ersättning förekommer inte utan den är alltid avhängig koncernens respektive den enskildes resultat och prestationer. För särskild reglerad personal gäller följande: minst 40 % och i vissa fall minst 60 %, av den rörliga delen skall skjutas upp och utbetalas under en period om tre år med första utbetalningen ett år efter fastställande av den rörliga ersättningen. Vidare skall, innan utbetalning av uppskjuten del sker, ytterligare prövning göras för att fastställa att sådan utbetalning är försvarbar i enlighet med företagets fi nansiella situation och den anställdes resultat, i linje med ovan nämnda föreskrifter från Finansinspektionen. ERSÄTTNINGAR (VÄRDEPAPPERSFONDER) UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SAMTLIGA ANSTÄLLDA 2017 BELOPP KKR ANTAL PERSONER Fast ersättning 2 987 6 Rörlig ersättning 657 2 UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SÄRSKILD REGLERAD PERSONAL 2017 a) Anställda i ledande strategiska befattningar 2 294 2 Ovanstående redovisade utbetalda fasta och rörliga ersättningar tar inte hänsyn till sociala avgifter m.m.

Alfred Berg Företagsobligationsfond Hållbar Organisationsnummer 515602-0934 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 53 REDOVISNINGSPRINCIPER Fondernas årsberättelser upprättas enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens Föreskrifter om värdepappersfonder (2013:9) och Fondbolagens förenings riktlinjer för redovisning av nyckeltal avseende investeringsfonder. I övrigt följer bolaget ESMA:s riktlinjer. RESULTATPOSTER Värdeförändring på finansiella instrument: I posterna värdeförändring på överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument ingår såväl realiserade värdeförändringar som orealiserade värdeförändringar. Ränteintäkter: Upplupna och erhållna ränteintäkter liksom värdeförändringar på diskonteringsinstrument redovisas under posten ränteintäkter. Erhållna utdelningar: Erhållna utdelningar redovisas netto med avdrag för betald kupongskatt och med beaktande av eventuella restitutioner. Valutakursnetto: I posten valutavinster och -förluster redovisas valutakursförändringar på bankkonto i utländsk valuta. BALANSPOSTER I posterna överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument värderas fondens innehav till marknadsvärde (se värderingsprinciper nedan). Finansiella instrument med positivt marknadsvärde redovisas som tillgång och fi nansiella instrument med negativt marknadsvärde redovisas som skuld. VÄRDERINGSPRINCIPER I fondens balansräkning har fondens innehav värderats till marknadsvärde. Med marknadsvärde avses senaste slutkurs på en reglerad marknad. Om sådan kurs saknas värderas innehaven till senaste köpkurs, eller om denna inte är representativ, till det värde som fondbolaget fastställt på objektiva grunder. ONOTERADE INNEHAV För innehav i onoterade tillgångar som avses i 5 kap 5 Lagen om Värdepappersfonder fastställs ett marknadsvärde på objektiva grunder efter särskild värdering. Till grund för denna särskilda värdering ligger exempelvis marknadspriser från en icke reglerad marknad, oberoende mäklare, andra externa oberoende källor, annat noterat fi nansiellt instrument, index, anskaffningsvärdet eller bolagshändelser med påverkan på marknadsvärdet. Alla beslut om värdering fastställs av oberoende personer utanför förvaltningsuppdraget, det vill säga Compliance, men med förvaltningschefen som bidragande under värderingsarbetet. Förvaltningschefen fattar dock inte beslut om själva värderingen. Tillgångar i utländsk valuta redovisas i svenska kronor. Aktuella kurser återfi nns intill innehavslistan. STYRELSE OCH VD I ALFRED BERG FONDER AB STOCKHOLM DEN 23 APRIL 2018 Vincent Trouillard-Perrot (ordförande), Jörgen Jonsson (verkställande direktör), Åke Fors, Johan H Larson, Luca Restuccia

54 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Företagsobligationsfond Hållbar Organisationsnummer 515602-0934 REVISIONSBERÄTTELSE TILL ANDELSÄGARNA I ALFRED BERG FÖRETAGSOBLIGATIONSFOND HÅLLBAR, ORG NR 515602-0934 RAPPORT OM ÅRSBERÄTTELSE Vi har i egenskap av revisorer i Alfred Berg Fonder AB, organisationsnummer 556767-5656, utfört en revision av årsberättelsen för Värdepappersfonden Alfred Berg Alfred Berg Företagsobligationsfond Hållbar för år 2017. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Värdepappersfond Alfred Berg Företagsobligationsfond Hållbar fi nansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess fi nansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan fi nns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: - identifi erar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. - skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala mig (oss) om effektiviteten i den interna kontrollen. - utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. - utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland eventuella betydande brister i den interna kontroll som vi identifi erat. Stockholm den 23 april 2018 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Sussanne Sundvall Auktoriserad revisor

Alfred Berg Bear Organisationsnummer 515602-7251 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 55 ALFRED BERG BEAR PLACERINGSINRIKTNING Fonden har sin inriktning mot det svenska aktieindexet OMX Stockholm 30 GI. Då fonden handlas med hävstång skiljer den sig från en vanlig värdepappersfond. Fondens hävstång avser daglig avkastning, vilket kan innebära att fondens avkastning på lång sikt kan komma att avvika avsevärt från indexutvecklingen multiplicerat med hävstångsfaktorn. Målet är att ge en daglig avkastning som, före förvaltningskostnader och andra transaktionskostnader, motsvarar cirka 90 procent av den dagliga motsatta förändringen av det svenska indexet OMX Stockholm 30 GI (nedan Indexet). Det innebär att om Indexet stiger 1 procent så minskar fondens värde med cirka 0,9 procent och om Indexet sjunker 1 procent så stiger fondens värde med cirka 0,9 procent. Fondförmögenheten utgörs huvudsakligen av likvida medel, statsskuldväxlar, statsobligationer och sålda terminskontrakt (OMXS30TM-futures) motsvarande cirka 90 procent av fondens värde. Fondens innehav justeras om fondens exponering förändras med mer än -3 procent eller +3 procent i från Index i syfte att upprätthålla en exponering mot Indexet som motsvarar -90 procent av fondens värde, utöver det kan även justeringar göras vid in och utfl öden till fonden. Både före och efter det att justering har skett kan fondens exponering mot Indexet överstiga eller understiga -90 procent. FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE KURSUTVECKLING Andelsvärdet i fonden har under året minskat med 9,2 procent. Fondens jämförelseindex (OMX Stockholm 30 Gross Index) ökade under samma period med 7,7 procent. DET GÅNGNA ÅRET Portföljen består av tre tillgångsslag: korta terminer på OMXS30B index, penningmarknadsinstrument garanterade av svenska staten samt likvida medel. Portföljen ombalanseras vid behov för att upprätthålla en exponering på mellan -87 procent och -93 procent av OMXS30GI. Marknadens utveckling samt eventuella in- och utfl öden i fonden påverkar den dagliga exponeringen. Sedan starten har fonden använt derivat i form av indexterminer på OMXS30-index för att upprätthålla den sökta målexponeringen. Vidare har fonden även investerat i svenska statspapper. Den dagliga värdeförändringen i Alfred Berg Bear kan skilja sig från stängningskursen för Index OMXS30GI. Orsaken är att Alfred Berg gör avstämning för värdering av fonden kl 15.00, vilket innebär att värdeförändringen mäts mellan kl 15.00 föregående handelsdag och kl 15.00 aktuell/innevarande handelsdag. Avvikelser kan komma att uppstå då Stockholmsbörsen (och därmed även Index) registrerar sina avstämningar dagligen kl 17.30. Avvikelsen mellan Alfred Bergs dagliga avstämningstidpunkt och stängningen på Stockholmsbörsen kan därför på daglig basis ha såväl positiv som negativ betydelse för värdeutvecklingen i fonden relativt kursutvecklingen för Index. RISKER Fondens innehav vid avstämningsdagen har inga andra utmärkande risker än de som framgår i produktblad och informationsbroschyr. RISKMÅTT 2 ÅR Fond Index Standardavvikelse(%) 9,10 9,90 Sharpekvot -1,17 0,00 Informationskvot -1,04 Aktiv risk (%) 18,98 ÅRLIG KURSUTVECKLING Utveckling sedan start 2015-02-02, enligt slutkurs och efter avgift: Fond -19,9 %, jämförelseindex 11,7 %. FONDENS RISKER Denna fond kan vara olämplig för en andelsägare som inte aktivt följer upp sina placeringar ofta då värdet på fonder med hävstång kan förändras mycket på kort tid. Aktiemarknaden kännetecknas av att stiga över tid vilket innebär att en för stor andel i denna fond över en längre tidsperiod inte kan rekom-menderas. Fonden använder derivat som ett led i placeringsinriktningen. Små prisförändringar i dessa kan resultera i stora prisförändringar i derivatinstrumentet. 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% UTVECKLING ALFRED BERG BEAR UTVECKLING OMX STOCKHOLM 30 GI 12/2008 12/2009 12/2010 12/2011 12/2012 12/2013 12/2014 12/2015 12/2016 12/2017

56 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Bear Organisationsnummer 515602-7251 FONDENS RISKER forts. Vidare fi nns en risk för förlust om en motpart inte fullgör sina skyldigheter gentemot fonden samt operativa risker såsom systemhaveri, fel orsakade av den mänskliga faktorn eller av externa händelser. FONDFAKTA BASFAKTA Fondkategori Aktiefond Riskkategori 6 Andelsvärde slutkurs handelskurs Fondförmögenhet 80,12 KR 79,93 KR 224 MKR Startår 2015 GENOMSNITTLIG ÅRSAVKASTNING 2 år Andelsklass A -11,22% KOSTNADER Fast förvaltningsavgift 0,95% Årlig avgift 0,95% FÖRVALTNINGSKOSTNAD vid månadssparande 100 kr vid andelsinnehav 10 000 kr DERIVATEXPONERING ENLIGT 5,98 KR 87,88 KR FFFS 2013:9 Högsta 94,06% Lägsta 86,37% Genomsnittlig 90,23% Per den 31/12 2017 89,94% OMSÄTTNINGSHASTIGHET Exklusive derivat Fondens förmögenhet har omsatts 2,44 gånger. Omsättningshastigheten är beräknad som lägsta summan av köpta eller sålda värdepapper i relation till fondens genomsnittliga förmögenhet. Orsaken till den höga omsättningshastigheten är att fonden investerat i statsskuldväxlar med betoning på så kort löptid som möjligt för att undvika durationsrisk. Inklusive derivat Fondens förmögenhet har omsatts 25,12 gånger. Omsättningshastigheten är beräknad som summan av köpta och sålda fi nansiella instrument under året. Beloppet sätts i relation till fondens genomsnittliga fondförmögenhet. Måttet inkluderar även månadsvisa så kallade rullningar av ränteterminer, därav den höga omsättningshastigheten. FONDENS INNEHAV OBLIGATIONER UTFÄRDADE AV STAT, LANDSTING OCH KOMMUNER ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % SWEDISH GOVT BOND 1047 5.00 011220 10 000 000 11 588 5,18% SWEDISH GOVT BOND 1052 4.25 120319 5 000 000 5 303 2,37% 16 892 7,55% STATSSKULDSVÄXLAR/CERTIFIKAT ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % SWEDISH T-BILL 0PCT 170118 10 000 000 10 004 4,47% SWEDISH T-BILL 0PCT 200618 60 000 000 60 247 26,94% SWEDISH T-BILL 0PCT 210218 35 000 000 35 042 15,67% SWEDISH T-BILL 201D 0PCT 210318 55 000 000 55 096 24,63% 160 389 71,71% TERMINER ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % OMXS30 FUT 0118* -1 269 5 084 2,27% 5 084 2,27% Summa finansiella instrument 182 364 81,53% Övriga fi nansiella tillgångar och skulder, netto -2 000-0,89% Likvida medel 43 308 19,36% FONDFÖRMÖGENHET 223 670 100,00% *) Avser övriga fi nansiella instrument, se kategori av värdepapper nedan KATEGORI AV VÄRDEPAPPER KATEGORI BELOPP KKR FONDFÖRMÖGENHET I % Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad 177 280 79,26% Övriga fi nansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad 5 084 2,27% FONDENS UTVECKLING DATUM FONDFÖR- MÖGENHET KKR ANDELS- VÄRDE KR ANTAL ANDELAR UTDELNING KR PER ANDEL TOTALAVK INKL UTDELNING % AVASTNING JMF INDEX % 2017-12-31 223 672 80,12 2 791 624 - -9,2% 7,7% 2016-12-31 175 620 88,24 1 990 336 - -13,2% 9,4% 2015-12-31 182 749 101,64 1 798 018-1,6% 1) -5,2% 1) START 2015 NOT 1) Totalavkastning och jämförelseindex räknas från fondens startdatum 2015-02-05. Fondens avkastning redovisas enligt slutkurs och efter avgifter. RESULTATRÄKNING BELOPP I KKR INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 2017 2016 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper -2 301-3 754 Värdeförändring på övriga derivatinstrument -17 577-73 015 Ränteintäkter 1) 928 2 027 SUMMA INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING -18 950-74 742 KOSTNADER Förvaltningskostnad -1 935-3 423 Varav ersättning till fondbolaget -1 935-3 423 Räntekostnader 2) -286-376 Transaktionskostnader 2) -394-1 051 Övriga kostnader 2) -48-64 SUMMA KOSTNADER -2 663-4 914 ÅRETS RESULTAT -21 613-79 656 Not 1 Varav avser ränteintäkter på värdepapper 928 KKR (2 027 KKR) Not 2 Jämförelsesiffror för 2016 har justerats

Alfred Berg Bear Organisationsnummer 515602-7251 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 57 DERIVAT Fonden har under året använt sig av derivat i form av aktieindexterminer i placeringssyfte. Derivat har använts för att uppnå en önskad exponering. OMSÄTTNING GENOM NÄRSTÅENDE VÄRDEPAPPERSINSTITUT Fonden har inte haft någon omsättning genom närstående institut. RISKBEDÖMNINGSMETOD Åtagandemetoden. BALANSRÄKNING TILLGÅNGAR 2017-12-31 2016-12-31 Överlåtbara värdepapper 177 280 141 590 Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde 5 084 2 689 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 182 364 144 279 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 182 364 144 279 Bank och övriga likvida medel 43 308 30 096 Förutbetalda kostnader och uppluppna intäkter 208 602 Övriga kortfristiga fordringar 1) 24 854 SUMMA TILLGÅNGAR 225 904 175 831 SKULDER Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter - 167-133 Övriga kortfristiga skulder 2) - 2 065-78 SUMMA SKULDER - 2 232-211 FONDFÖRMÖGENHET 223 672 175 620 Not 1 Varav fondlikvidfordringar 0 KKR (0 KKR) Not 2 Varav fondlikvidskulder 0 KKR (0 KKR) POSTER INOM LINJEN Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 25 873 - FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET BELOPP I KKR 2017-12-31 2016-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 175 620 182 749 Andelsutgivning 497 160 1 254 096 Andelsinlösen - 427 495-1 181 569 Resultat enligt resultaträkning - 21 613-79 656 FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT 223 672 175 620

58 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Bear Organisationsnummer 515602-7251 ERSÄTTNINGSPRINCIPER Alfred Berg skall ha de ersättningsnivåer och de anställningsvillkor som erfordras för att rekrytera och behålla anställda med kompetens och kapacitet att prestera i enlighet med Alfred Bergs långsiktiga mål. Ersättning till särskilt reglerad personal har beslutats av styrelsen i bolaget. Styrelsen har utsett en särskild styrelseledamot med ansvar att bereda och presentera underlag för beslut om ersättning. Detta underlag, tillsammans med en riskanalys framtagen av Head of Risk, ligger till grund för styrelsens beslut. Ersättningarna är beredda och beslutade i enlighet med bolagets ersättningspolicy som är baserad på 8 a kap. I Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt Europeiska värdepappers- och marknadsmyndighetens riktlinjer om sund ersättningspolicy under UCITSdirektivet. Alfred Bergs övergripande princip för lön och annan ersättning är att denna skall vara marknadsmässigt konkurrenskraftig. Ersättningen skall vidare vara förenlig med och främja en sund och effektiv riskhantering och inte uppmuntra till ett överdrivet risktagande eller motverka Alfred Bergs långsiktiga intresse. Ersättningen till personal, inklusive ledande befattningshavare, består av fast lön såsom ersättning för ett fullgott arbete. Vidare kan en rörlig del komma att erbjudas för att belöna i förväg överenskomna mål- och individrelaterade prestationer. Rörlig ersättning utgår till högst 50 % i form av kontanter. Överskjutande del utgår i form av fondandelar i Alfred Bergs fonder som inte får disponeras av den anställde inom minst ett år. Någon garanterad rörlig ersättning förekommer inte utan den är alltid avhängig koncernens respektive den enskildes resultat och prestationer. För särskild reglerad personal gäller följande: minst 40 % och i vissa fall minst 60 %, av den rörliga delen skall skjutas upp och utbetalas under en period om tre år med första utbetalningen ett år efter fastställande av den rörliga ersättningen. Vidare skall, innan utbetalning av uppskjuten del sker, ytterligare prövning göras för att fastställa att sådan utbetalning är försvarbar i enlighet med företagets fi nansiella situation och den anställdes resultat, i linje med ovan nämnda föreskrifter från Finansinspektionen. ERSÄTTNINGAR (VÄRDEPAPPERSFONDER) UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SAMTLIGA ANSTÄLLDA 2017 BELOPP KKR ANTAL PERSONER Fast ersättning 2 987 6 Rörlig ersättning 657 2 UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SÄRSKILD REGLERAD PERSONAL 2017 a) Anställda i ledande strategiska befattningar 2 294 2 Ovanstående redovisade utbetalda fasta och rörliga ersättningar tar inte hänsyn till sociala avgifter m.m.

Alfred Berg Bear Organisationsnummer 515602-7251 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 59 REDOVISNINGSPRINCIPER Fondernas årsberättelser upprättas enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens Föreskrifter om värdepappersfonder (2013:9) och Fondbolagens förenings riktlinjer för redovisning av nyckeltal avseende investeringsfonder. I övrigt följer bolaget ESMA:s riktlinjer. RESULTATPOSTER Värdeförändring på finansiella instrument: I posterna värdeförändring på överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument ingår såväl realiserade värdeförändringar som orealiserade värdeförändringar. Ränteintäkter: Upplupna och erhållna ränteintäkter liksom värdeförändringar på diskonteringsinstrument redovisas under posten ränteintäkter. Erhållna utdelningar: Erhållna utdelningar redovisas netto med avdrag för betald kupongskatt och med beaktande av eventuella restitutioner. Valutakursnetto: I posten valutavinster och -förluster redovisas valutakursförändringar på bankkonto i utländsk valuta. BALANSPOSTER I posterna överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument värderas fondens innehav till marknadsvärde (se värderingsprinciper nedan). Finansiella instrument med positivt marknadsvärde redovisas som tillgång och fi nansiella instrument med negativt marknadsvärde redovisas som skuld. VÄRDERINGSPRINCIPER I fondens balansräkning har fondens innehav värderats till marknadsvärde. Med marknadsvärde avses senaste slutkurs på en reglerad marknad. Om sådan kurs saknas värderas innehaven till senaste köpkurs, eller om denna inte är representativ, till det värde som fondbolaget fastställt på objektiva grunder. ONOTERADE INNEHAV För innehav i onoterade tillgångar som avses i 5 kap 5 Lagen om Värdepappersfonder fastställs ett marknadsvärde på objektiva grunder efter särskild värdering. Till grund för denna särskilda värdering ligger exempelvis marknadspriser från en icke reglerad marknad, oberoende mäklare, andra externa oberoende källor, annat noterat fi nansiellt instrument, index, anskaffningsvärdet eller bolagshändelser med påverkan på marknadsvärdet. Alla beslut om värdering fastställs av oberoende personer utanför förvaltningsuppdraget, det vill säga Compliance, men med förvaltningschefen som bidragande under värderingsarbetet. Förvaltningschefen fattar dock inte beslut om själva värderingen. Tillgångar i utländsk valuta redovisas i svenska kronor. Aktuella kurser återfi nns intill innehavslistan. STYRELSE OCH VD I ALFRED BERG FONDER AB STOCKHOLM DEN 23 APRIL 2018 Vincent Trouillard-Perrot (ordförande), Jörgen Jonsson (verkställande direktör), Åke Fors, Johan H Larson, Luca Restuccia

60 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Bear Organisationsnummer 515602-7251 REVISIONSBERÄTTELSE TILL ANDELSÄGARNA I ALFRED BERG KORT KREDITFOND, ORG NR 515602-7251 RAPPORT OM ÅRSBERÄTTELSE Vi har i egenskap av revisorer i Alfred Berg Fonder AB, organisationsnummer 556767-5656, utfört en revision av årsberättelsen för Värdepappersfonden Alfred Berg Bear för år 2017. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Värdepappersfond Alfred Berg Bear fi nansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess fi nansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan fi nns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: - identifi erar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. - skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala mig (oss) om effektiviteten i den interna kontrollen. - utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. - utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland eventuella betydande brister i den interna kontroll som vi identifi erat. Stockholm den 23 april 2018 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Sussanne Sundvall Auktoriserad revisor

Alfred Berg Bull Organisationsnummer 515602-7244 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 61 ALFRED BERG BULL PLACERINGSINRIKTNING Fonden har sin inriktning mot det svenska aktieindexet OMX Stockholm 30 GI. Då fonden handlas med hävstång skiljer den sig från en vanlig värdepappersfond. Fondens hävstång avser daglig avkastning, vilket kan innebära att fondens avkastning på lång sikt kan komma att avvika avsevärt från indexutvecklingen multiplicerat med hävstångsfaktorn. Målet är att ge en daglig avkastning som, före förvaltningskostnader och andra transaktionskostnader, motsvarar cirka 150 procent av den dagliga förändringen av det svenska indexet OMX Stockholm 30 GI (nedan Indexet). Det innebär att om Indexet stiger 1 procent så stiger fondens värde med cirka 1,5 procent och om Indexet sjunker 1 procent så sjunker fondens värde med cirka 1,5 procent. Fondförmögenheten utgörs huvudsakligen av aktier, räntebärande instrument och terminskontrakt (OMXS30TMfutures) motsvarande cirka 150 procent av fondens värde. Fondens innehav justeras om fondens exponering förändras med mer än -5 procent eller +5 procent i från Index i syfte att upprätthålla en exponering mot Indexet som motsvarar 150 procent av fondens värde, utöver det kan även justeringar göras vid in och utfl öden till fonden. Både före och efter det att justering har skett kan fondens exponering mot Indexet överstiga eller understiga 150 procent. FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE KURSUTVECKLING Andelsvärdet i fonden har under året ökat med 10,0 procent. Fondens jämförelseindex (OMX Stockholm 30 Gross Index) ökade under samma period med 7,7 procent. DET GÅNGNA HALVÅRET Portföljen består av tre tillgångsslag: terminer på OMXS30GI, aktier som motsvarar innehaven i OMXS30GI samt likvida medel. Portföljen ombalanseras vid behov för att upprätthålla en exponering på mellan 145 procent och 155 procent av OMXS30GI. Marknadens utveckling samt eventuella in- och utfl öden i fonden påverkar den dagliga exponeringen. Sedan starten har fonden använt derivat i form av indexterminer på OMXS30-index för att upprätthålla den sökta målexponeringen. Vidare har fonden även investerat i aktier. Den dagliga värdeförändringen i Alfred Berg Bull kan skilja sig från stängningskursen för Index OMX Stockholm 30 GI. Orsaken är att Alfred Berg gör avstämning för värdering av fonden kl 15.00, vilket innebär att värdeförändringen mäts mellan kl 15.00 föregående handelsdag och kl 15.00 aktuell/innevarande handelsdag. Avvikelser kan komma att uppstå då Stockholmsbörsen (och därmed även Index) registrerar sina avstämningar dagligen kl 17.30. Avvikelsen mellan Alfred Bergs dagliga avstämningstidpunkt och stängningen på Stockholmsbörsen kan därför på daglig basis ha såväl positiv som negativ betydelse för värdeutvecklingen i fonden relativt kursutvecklingen för Index. RISKER Fondens innehav vid avstämningsdagen har inga andra utmärkande risker än de som framgår i produktblad och informationsbroschyr. RISKMÅTT 2 ÅR Fond Index Standardavvikelse(%) 15,18 9,90 Sharpekvot 0,79 0,00 Informationskvot 0,55 Aktiv risk (%) 5,29 FONDENS RISKER Denna fond kan vara olämplig för en andelsägare som inte aktivt följer upp sina placeringar ofta då värdet på fonder med hävstång kan förändras mycket på kort tid. Aktiemarknaden kännetecknas av att stiga över tid vilket innebär att en för stor andel i denna fond över en längre tidsperiod inte kan rekommenderas. Fonden använder derivat som ett led i placeringsinriktningen. Små prisförändringar i dessa kan resultera i stora prisförändringar i derivatinstrumentet. Vidare fi nns en risk för förlust om en motpart inte fullgör sina skyldigheter gentemot fonden samt operativa risker såsom systemhaveri, fel orsakade av den mänskliga faktorn eller av externa händelser. ÅRLIG KURSUTVECKLING Utveckling sedan start 2015-02-02, enligt slutkurs och efter avgift: Fond 12,0 %, jämförelseindex 11,7 %. 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% UTVECKLING ALFRED BERG BULL UTVECKLING OMX STOCKHOLM 30 GI 12/2008 12/2009 12/2010 12/2011 12/2012 12/2013 12/2014 12/2015 12/2016 12/2017

62 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Bull Organisationsnummer 515602-7244 FONDFAKTA BASFAKTA Fondkategori Aktiefond Riskkategori 7 Andelsvärde slutkurs handelskurs Fondförmögenhet 111,95 KR 112,38 KR 120 MKR Startår 2015 GENOMSNITTLIG ÅRSAVKASTNING 2 år Andelsklass A 11,46% KOSTNADER Fast förvaltningsavgift 0,95% Årlig avgift 0,95% FÖRVALTNINGSKOSTNAD vid månadssparande 100 kr 6,44 KR vid andelsinnehav 10 000 kr 104,15 KR DERIVATEXPONERING ENLIGT FFFS 2013:9 Högsta 97,36% Lägsta 58,29% Genomsnittlig 73,46% Per den 31/12 2017 66,82% OMSÄTTNINGSHASTIGHET Exklusive derivat Fondens förmögenhet har omsatts 0,48 gånger. Omsättningshastigheten är beräknad som lägsta summan av köpta eller sålda värdepapper i relation till fondens genomsnittliga förmögenhet. Inklusive derivat Fondens förmögenhet har omsatts 18,73 gånger. Omsättningshastigheten är beräknad som summan av köpta och sålda fi nansiella instrument under året. Beloppet sätts i relation till fondens genomsnittliga fondförmögenhet. Måttet inkluderar även månadsvisa så kallade rullningar av ränteterminer, därav den höga omsättningshastigheten. DERIVAT Fonden har under året använt sig av derivat i form av aktieindexterminer i placeringssyfte. Derivat har använts för att uppnå en önskad exponering. FONDENS INNEHAV DAGLIGVAROR ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % ESSITY - B 16 962 3 952 3,30% SVENSKA CELLULOSA - B 15 544 1 314 1,10% SWEDISH MATCH 4 515 1 459 1,22% 6 726 5,61% FINANS ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % INVESTOR AB-B 12 040 4 504 3,76% KINNEVIK AB 5 801 1 609 1,34% NORDEA BANK 100 942 10 024 8,36% SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN - A 56 554 5 446 4,54% SVENSKA HANDELSBANKEN - A 49 020 5 500 4,59% SWEDBANK 28 891 5 718 4,77% 32 800 27,37% HÄLSOVÅRD ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % ASTRAZENECA 3 226 1 834 1,53% GETINGE AB -B- 8 208 977 0,81% 2 811 2,35% INDUSTRIVAROR OCH TJÄNSTER ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % ABB 13 445 2 962 2,47% ATLAS COPCO - A 21 479 7 608 6,35% ATLAS COPCO - B 10 056 3 164 2,64% SANDVIK 31 660 4 550 3,80% SECURITAS B-SHS 9 020 1 292 1,08% 19 575 16,33% INFORMATIONSTEKNOLOGI ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % ASSA ABLOY - B 26 520 4 519 3,77% ERICSSON TELEPHONE B-SHS 75 695 4 076 3,40% FINGERPRINT CARDS AB 8 519 135 0,11% TELIASONERA OYJ 110 125 4 025 3,36% 12 755 10,64% MATERIAL ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % ALFA LAVAL 10 804 2 094 1,75% BOLIDEN 6 506 1 826 1,52% SKANSKA - B 10 927 1 858 1,55% SKF - B 11 044 2 012 1,68% SSAB CORPORATION 6 723 302 0,25% 8 091 6,75% SÄLLANKÖPSVAROR OCH TJÄNSTER ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % AUTOLIV SWED DEPOS RECEIPTS 1 745 1 827 1,52% ELECTROLUX - B 7 943 2 099 1,75% HENNES & MAURITZ (H&M) - B 42 769 7 241 6,04% VOLVO B-SHS 42 873 6 547 5,46% 17 714 14,78% TELEKOMOPERATÖRER ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % TELE2 - B 12 814 1 292 1,08% 1 292 1,08% TERMINER ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % OMXS30 FUT 0118* 512-1 958-1,63% -1 958-1,63% SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 99 805 83,27% Övriga fi nansiella tillgångar och skulder, netto -542-0,45% Likvida medel 20 591 17,18% FONDFÖRMÖGENHET 119 854 100,00% * Avser övriga fi nansiella instrument, se kategori av värdepapper nedan

Alfred Berg Bull Organisationsnummer 515602-7244 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 63 FONDFAKTA forts. OMSÄTTNING GENOM NÄRSTÅENDE VÄRDEPAPPERSINSTITUT Fonden har inte haft någon omsättning genom närstående institut. RISKBEDÖMNINGSMETOD Åtagandemetoden. SAMMANSTÄLLNING FÖRETAGSGRUPPER KATEGORI BELOPP KKR FONDFÖRMÖGENHET I % ATLAS COPCO 10 771 8,99% KATEGORI AV VÄRDEPAPPER KATEGORI BELOPP KKR FONDFÖRMÖGENHET I % Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad 101 763 84,91% Övriga fi nansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad -1 958-1,63% FONDENS UTVECKLING DATUM FONDFÖR- MÖGENHET KKR ANDELS- VÄRDE KR ANTAL ANDELAR UTDELNING KR PER ANDEL TOTALAVK INKL UTDELNING % AVKASTNING JMF INDEX % 2017-12-31 119 854 111,95 1 070 637 10,0% 7,7% 2016-12-31 63 223 101,81 621 004-13,0% 9,4% 2015-12-31 51 648 90,12 573 125 - -9,9% 1) -5,2% 1) START 2015 NOT 1) Totalavkastning och jämförelseindex räknas från fondens startdatum 2015-02-05. Fondens avkastning redovisas enligt slutkurs och efter avgifter. RESULTATRÄKNING BELOPP I KKR INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 2017 2016 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper -2 229 1 836 Värdeförändring på övriga derivatinstrument 1 612 3 316 Utdelningar 2 585 1 907 Valutavinster och förluster netto 0 1 SUMMA INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 1 968 7 060 KOSTNADER Förvaltningskostnad -1 077-490 Varav ersättning till fondbolaget -1 077-490 Räntekostnader 1) 2) -262-53 Transaktionskostnader 2) -223-126 Övriga kostnader -27-14 SUMMA KOSTNADER -1 589-683 ÅRETS RESULTAT 379 6 377 Not 1 Varav avser räntekostnader på värdepapper -262 KKR (-53 KKR) Not 2 Jämförelsesiffror för 2016 har justerats BALANSRÄKNING BELOPP I KKR TILLGÅNGAR 2017-12-31 2016-12-31 Överlåtbara värdepapper 101 763 44 082 Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde 0 - Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 101 763 44 082 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 101 763 44 082 Bank och övriga likvida medel 20 591 19 852 Förutbetalda kostnader och uppluppna intäkter 1) 2 569 826 SUMMA TILLGÅNGAR 124 923 64 760 SKULDER Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde - 1 958-843 Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde - 1 958-843 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter - 99-44 Övriga kortfristiga skulder 2) - 3 012-650 SUMMA SKULDER - 5 069-1 537 FONDFÖRMÖGENHET 119 854 63 223 Not 1 Varav fondlikvidfordringar 2 533 KKR (0 KKR) Not 2 Varav fondlikvidskulder - 2 535 KKR (0 KKR) POSTER INOM LINJEN Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 9 787 -

64 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Bull Organisationsnummer 515602-7244 FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET BELOPP I KKR 2017-12-31 2016-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 63 224 51 648 Andelsutgivning 289 247 159 181 Andelsinlösen - 232 996-153 982 Resultat enligt resultaträkning 379 6 377 FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT 119 854 63 224 ERSÄTTNINGSPRINCIPER Alfred Berg skall ha de ersättningsnivåer och de anställningsvillkor som erfordras för att rekrytera och behålla anställda med kompetens och kapacitet att prestera i enlighet med Alfred Bergs långsiktiga mål. Ersättning till särskilt reglerad personal har beslutats av styrelsen i bolaget. Styrelsen har utsett en särskild styrelseledamot med ansvar att bereda och presentera underlag för beslut om ersättning. Detta underlag, tillsammans med en riskanalys framtagen av Head of Risk, ligger till grund för styrelsens beslut. Ersättningarna är beredda och beslutade i enlighet med bolagets ersättningspolicy som är baserad på 8 a kap. I Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt Europeiska värdepappers- och marknadsmyndighetens riktlinjer om sund ersättningspolicy under UCITSdirektivet. Alfred Bergs övergripande princip för lön och annan ersättning är att denna skall vara marknadsmässigt konkurrenskraftig. Ersättningen skall vidare vara förenlig med och främja en sund och effektiv riskhantering och inte uppmuntra till ett överdrivet risktagande eller motverka Alfred Bergs långsiktiga intresse. Ersättningen till personal, inklusive ledande befattningshavare, består av fast lön såsom ersättning för ett fullgott arbete. Vidare kan en rörlig del komma att erbjudas för att belöna i förväg överenskomna mål- och individrelaterade prestationer. Rörlig ersättning utgår till högst 50 % i form av kontanter. Överskjutande del utgår i form av fondandelar i Alfred Bergs fonder som inte får disponeras av den anställde inom minst ett år. Någon garanterad rörlig ersättning förekommer inte utan den är alltid avhängig koncernens respektive den enskildes resultat och prestationer. För särskild reglerad personal gäller följande: minst 40 % och i vissa fall minst 60 %, av den rörliga delen skall skjutas upp och utbetalas under en period om tre år med första utbetalningen ett år efter fastställande av den rörliga ersättningen. Vidare skall, innan utbetalning av uppskjuten del sker, ytterligare prövning göras för att fastställa att sådan utbetalning är försvarbar i enlighet med företagets fi nansiella situation och den anställdes resultat, i linje med ovan nämnda föreskrifter från Finansinspektionen. ERSÄTTNINGAR (VÄRDEPAPPERSFONDER) UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SAMTLIGA ANSTÄLLDA 2017 BELOPP KKR ANTAL PERSONER Fast ersättning 2 987 6 Rörlig ersättning 657 2 UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SÄRSKILD REGLERAD PERSONAL 2017 a) Anställda i ledande strategiska befattningar 2 294 2 Ovanstående redovisade utbetalda fasta och rörliga ersättningar tar inte hänsyn till sociala avgifter m.m.

Alfred Berg Bull Organisationsnummer 515602-7244 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 65 REDOVISNINGSPRINCIPER Fondernas årsberättelser upprättas enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens Föreskrifter om värdepappersfonder (2013:9) och Fondbolagens förenings riktlinjer för redovisning av nyckeltal avseende investeringsfonder. I övrigt följer bolaget ESMA:s riktlinjer. RESULTATPOSTER Värdeförändring på finansiella instrument: I posterna värdeförändring på överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument ingår såväl realiserade värdeförändringar som orealiserade värdeförändringar. Ränteintäkter: Upplupna och erhållna ränteintäkter liksom värdeförändringar på diskonteringsinstrument redovisas under posten ränteintäkter. Erhållna utdelningar: Erhållna utdelningar redovisas netto med avdrag för betald kupongskatt och med beaktande av eventuella restitutioner. Valutakursnetto: I posten valutavinster och -förluster redovisas valutakursförändringar på bankkonto i utländsk valuta. BALANSPOSTER I posterna överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument värderas fondens innehav till marknadsvärde (se värderingsprinciper nedan). Finansiella instrument med positivt marknadsvärde redovisas som tillgång och fi nansiella instrument med negativt marknadsvärde redovisas som skuld. VÄRDERINGSPRINCIPER I fondens balansräkning har fondens innehav värderats till marknadsvärde. Med marknadsvärde avses senaste slutkurs på en reglerad marknad. Om sådan kurs saknas värderas innehaven till senaste köpkurs, eller om denna inte är representativ, till det värde som fondbolaget fastställt på objektiva grunder. ONOTERADE INNEHAV För innehav i onoterade tillgångar som avses i 5 kap 5 Lagen om Värdepappersfonder fastställs ett marknadsvärde på objektiva grunder efter särskild värdering. Till grund för denna särskilda värdering ligger exempelvis marknadspriser från en icke reglerad marknad, oberoende mäklare, andra externa oberoende källor, annat noterat fi nansiellt instrument, index, anskaffningsvärdet eller bolagshändelser med påverkan på marknadsvärdet. Alla beslut om värdering fastställs av oberoende personer utanför förvaltningsuppdraget, det vill säga Compliance, men med förvaltningschefen som bidragande under värderingsarbetet. Förvaltningschefen fattar dock inte beslut om själva värderingen. Tillgångar i utländsk valuta redovisas i svenska kronor. Aktuella kurser återfi nns intill innehavslistan. STYRELSE OCH VD I ALFRED BERG FONDER AB STOCKHOLM DEN 23 APRIL 2018 Vincent Trouillard-Perrot (ordförande), Jörgen Jonsson (verkställande direktör), Åke Fors, Johan H Larson, Luca Restuccia

66 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Bull Organisationsnummer 515602-7244 REVISIONSBERÄTTELSE TILL ANDELSÄGARNA I ALFRED BERG BULL, ORG NR 515602-7244 RAPPORT OM ÅRSBERÄTTELSE Vi har i egenskap av revisorer i Alfred Berg Fonder AB, organisationsnummer 556767-5656, utfört en revision av årsberättelsen för Värdepappersfonden Alfred Berg Bull för år 2017. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Värdepappersfond Alfred Berg Bull fi nansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess fi nansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan fi nns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: - identifi erar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. - skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala mig (oss) om effektiviteten i den interna kontrollen. - utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. - utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland eventuella betydande brister i den interna kontroll som vi identifi erat. Stockholm den 23 april 2018 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Sussanne Sundvall Auktoriserad revisor

Alfred Berg Income Organisationsnummer 515602-7186 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 67 ALFRED BERG INCOME PLACERINGSINRIKTNING Fonden är en aktivt förvaltad räntefond som huvudsakligen investerar i nordiska räntebärande värdepapper. Emittenterna, det vill säga utgivarna av de räntebärande värdepapperen, är primärt företag, men även banker, fi nansiella institutioner, kommuner, landsting, bostadsinstitut och stater m fl. Räntebärande värdepapper kan ha hög som låg kreditvärdighet, det vill säga både i Investment Grade och High Yield. I förekommande fall kan räntebärande värdepapper lägst ha kreditvärderingsbetyget B-/B3 enligt Standard & Poors / Moody s skala eller motsvarande från annat kreditvärderingsinstitut. Målsättningen är att den genomsnittliga kreditrisken för fonden inte ska vara lägre än BB/Ba2. Investeringar kan även göras i räntebärande värdepapper utan offi ciellt kreditvärderingsbetyg. Minst 50 procent av fondens medel placeras i fi nansiella instrument från emittenter inom Norden. Upp till 10 procent av fondens tillgångar kan investeras i onoterade värdepapper. Fondens placeringar skall ha en genomsnittlig räntebindningstid inom intervallet 0 till 2 år. Fonden är valutasäkrad till norska kronor (NOK). Valutaderivat används i syfte att valutasäkra innehaven till NOK. Derivatinstrument, t ex kreditderivat (CDS), kan användas som ett led i placeringsinriktningen för att nå investeringsmålet. I förvaltningen tillämpas hållbarhetskriterier. Se informationsbroschyren för mer information kring hållbarhetskriterier. RISKMÅTT 2 ÅR Fond Standardavvikelse (%) 2,10 Sharpekvot 1,71 DURATION Fond Duration (år) 0,83 Portföljränta (%) 3,10 RISKBEDÖMNINGSMETOD Åtagandemetoden. FONDENS RISKER Investerare bör vara uppmärksam på att ränteinstrument är förenade med en ränterisk. Det innebär att justeringar i räntemarknaden har en direkt påverkan på fondens underliggande tillgångar. Om räntan ökar, minskar de underliggande ränteinstrumentens värde. Räntefonder är förenade med en kreditrisk genom emittenten för de underliggande instrumenten. Risken baseras på att underliggande emittent inte kan fullfölja de åtaganden som är förenade med instrumentets villkor. FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE KURSUTVECKLING Andelsvärdet i fonden har under året ökat med 5,1 procent (NOK). DET GÅNGNA ÅRET Företagsobligationsmarknaden hade ett bra år. Minskade kreditspreadar, för både investment grade och high yield, resulterade i högre pris på företagsobligationer. Långa räntor var över lag stabila, men ökade sakta mot slutet av året. Generellt sett utvecklades ekonomin positivt i många länder och bolagsresultaten har förbättrats. Flera händelser under året skulle kunna ha resulterat i ökade kreditspreadar, till exempel valen i Storbritannien, Nederländerna och Frankrike, de nordkoreanska raketuppskjutningarna, krig och oro i Mellanöstern. Detta skapade dock endast mindre volatilitet i marknaden. Räntor och kreditspreadar hölls ned av god ekonomisk tillväxt, relativt låg infl ation och centralbankernas expansiva åtgärder samt låga styrräntor. Ett stort kapitalinfl öde i företagsobligationsfonder bidrog till stark efterfrågan. Samtidigt blev 2017 ett rekordår i antal och volym av nya obligationer emitterade i Norden. Antalet bolag och sektorer representerade på den nordiska marknaden har ökat, vilket är positivt. Allt fl er centralbanker signalerar nu att de monetära stimulanserna kommer att reduceras när ekonomin förbättras. Det blir intressant att se hur snabbt stimulanserna kommer att reduceras, hur det påverkar långa räntor och om det eventuellt sprider sig till företagsobligationerns kreditspreadar. Oljepriset steg mot slutet av året och uppgick till 67 USD per fat vid årsskiftet. Oljerelaterade bolag hade ett bra andra halvår, men volatiliteten ökade ändå något i delar av high yield-marknaden under senare delen av året. Det berodde delvis på en del utfl öden ur high yield-fonder till internationella marknaden. Dessutom hade fallande bostadspriser i Sverige och Norge negativ effekt på bostadsbyggbolags obligationer vilka föll kraftigt. Även för obligationer i vanliga fastighetsbolag ökade kreditspreadarna något i Norden. Utvecklingen stabiliserades under december, delvis på grund av Donald Trumps skattelättnadsprogram i USA och i ÅRLIG KURSUTVECKLING övrigt starka ekonomiska nyckeltal som fortsatte komma in på bred front. Sammanfattningsvis blev det ett bra år och avkastningen speglade i stor grad risken (ju högre kreditrisk desto högre årsavkastning). Dock kan vi konstatera att kredit-spreadar är historiskt låga, varför risken för bakslag är större. Det speglar också vår positionering med en mer konservativ portfölj. Fondens avkasting var starkare under första halvåret (3,4 procent) än under det andra (1,8 procent). High yield-obligationerna bidrog till 2/3 av årets avkastning. Portföljen hade en bred diversifi ering mellan sektorer och länder i Norden. Bäst utveckling hade obligationer inom Industri, Konsumentvaror och Telekom. De enskilda emittenter som utvecklades bäst var Volvo Treasury s hybrider, Preem AB, COM HEM, Gaslog och B2 Holding. Risken i portföljen reducerades under året och snittratingen i obligationsportföljen stärktes från BB+ till BBB-. Andelen fastigheter har reducerats till 7 procent av fondinnehavet. Fonden har en god del likvida obligationer för att kunna ta del i möjligheter som eventuellt kan uppstå. Ränteduration hålls låg för att ha liten sensitivitet till stigande räntor. FRAMTIDSUTSIKTER Vi förväntar oss att tillväxten och infl ationen fortsätter att stiga under 2018. Vidare förväntar vi oss mer volatilitet i långa räntor och att dessa stiger. Kreditspreadar borde hålla sig relativt stabila, men kan öka vid en snabb ränteuppgång. När centralbankerna gradvis minskar sina stimulanser under 2018 kommer volatiliteten sannolikt att öka liksom sårbarheten, eftersom priser i marknaden är höga. Vi fortsätter att fokusera på att ha en bred sektorfördelning och bolagsdiversfi ering i fonden samt positionera oss för en mer sårbar marknad. RISKER Utveckling sedan start 2014-10-27, enligt slutkurs och efter avgift: Fond 13,1 % 8% 6% 4% 2% 0% -2% UTVECKLING ALFRED BERG INCOME Den största risken mot fondens utveckling är fallande tillväxt eller oväntade händelser, exempelvis geopolitiska risker etc., som leder till ökande kreditspreadar för företagsobligationer. Nedgradering av enskilda bolags kreditrating är en annan risk. Stigande stat- och swapräntor kan också påverka avkastningen negativt. 12/2008 12/2009 12/2010 12/2011 12/2012 12/2013 12/2014 12/2015 12/2016 12/2017

68 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Income Organisationsnummer 515602-7186 Då fonden kan placera i räntebärande värdepapper där marknaden inte är lika likvid fi nns en likviditetsrisk, dvs risken att fonden inte kan sälja, lösa in eller avsluta en position (innehav) till en begränsad kostnad inom en rimlig tid, vilket kan medföra att du inte omedelbart kan sälja dina fondandelar. Likviditeten i företagsobligationer kan periodvis vara låg, men likviditeten i övriga räntebärande instrument och derivat i fonden bedöms under normala marknadsförhållanden vara god. Fondens riskprofi l påverkas av att standardiserade derivat och OTC-derivat används för att både öka och minska risken i fonden. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 3 år. FONDFAKTA BASFAKTA Fondkategori Räntefond Riskkategori 3 Andelsvärde slutkurs handelskurs Fondförmögenhet 113,10 NOK 112,98 NOK 3 482 MNOK Startår 2014 GENOMSNITTLIG ÅRSAVKASTNING 2 år 5,25% KOSTNADER Fast förvaltningsavgift 0,80% Årlig avgift 0,80% FÖRVALTNINGSKOSTNAD vid månadssparande 100 kr 5,31 KR vid andelsinnehav 10 000 kr 82,33 KR DERIVATEXPONERING ENLIGT FFFS 2013:9 Högsta 2,73% Lägsta 0,20% Genomsnittlig 0,79% Per den 31/12 2016 0,38% FONDENS INNEHAV OBLIGATIONER UTFÄRDADE AV FÖRETAG ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % AKER BP ASA 6.00 010722 1 000 000 8 559 0,25% AB INDUSTRIVARDEN STIB3M 240221 30 000 000 30 462 0,87% AB STENA METALL FINANS STIB3M 010622* 6 000 000 6 427 0,18% AB STENA METALL FINANS STIB3M 291019 5 000 000 5 142 0,15% AB STENA METALL FINANS STIB3M 311220 14 000 000 14 582 0,42% ABB FINANCE BV 0.75 160524 2 000 000 19 833 0,57% AKADEMIBOKHANDELN AB STIB3M 0321 24 000 000 25 864 0,74% AKELIUS FASTIGHETER STIB3M 041021 27 000 000 27 045 0,78% AKELIUS RESIDENTIAL AB 1.50 230122 2 000 000 20 204 0,58% AKER BP ASA NIB3M 020720 6 500 000 7 649 0,22% ALFA LAVAL AB 1.375 120922 2 000 000 20 426 0,59% ARION BANKI HF 3.125 120318 267 000 2 639 0,08% ARION BANKI HF NIB3M 070720 28 000 000 29 491 0,85% ARION BANKI HF STIB3M 290319 3 000 000 3 071 0,09% ASTRAZENECA PLC 0.25 120521 750 000 7 375 0,21% AUSTEVOLL SEAFOOD ASA NIB3M 210623 17 500 000 17 531 0,50% AUSTEVOLL SEAFOOD NIB3M 040521 18 000 000 18 520 0,53% AUSTEVOLL SEAFOOD NIB3M 151018 18 000 000 18 406 0,53% AX DELONE OY EUR3M 190421 2 900 000 28 800 0,83% BAKKAFROST P/F NIBOR3M 140218 38 000 000 38 150 1,10% BANK NORWEGIAN AS NIB3M 111249 600 000 599 0,02% BANK NORWEGIAN AS NIB3M 160627 19 000 000 19 134 0,55% BANK NORWEGIAN AS NIB3M PERP 20 000 000 20 338 0,58% BE HOLDING ASA EUR3M 041021 1 000 000 10 666 0,31% BE HOLDING ASA EUR3M 081220 3 300 000 35 420 1,02% BE HOLDING ASA EUR3M 141122 1 700 000 16 838 0,48% BEERENBERG HOLDCO II NIB3M 240221 10 000 000 10 243 0,29% BEWI GROUP AB STIB3M 080620 20 000 000 20 205 0,58% CARE BIDCO AS NIB3M 240321 10 000 000 10 125 0,29% CASTELLUM AB MTN STIB3M 117 140422 15 000 000 15 057 0,43% CORRAL PETROLEUM HOL 11.75 150521 2 500 000 27 374 0,79% CORRAL PETROLEUM HOL 12.25 150521 1 000 000 1 073 0,03% CORRAL PETROLEUM HOLDING 11.75 150521 500 000 5 475 0,16% DANSKE BANK AS CIBOR3M 1249 12 000 000 16 958 0,49% DFDS A/S NIB3M 210318 1 000 000 1 005 0,03% DFDS A/S NIB3M 280922 25 000 000 25 063 0,72% DFDSDC A/S CIB3M 130619 15 000 000 20 039 0,58% DIGIPLEX NORWAY AS NIB3M 170719 9 000 000 9 111 0,26% DLR KREDIT A/S CIB3M 150620 25 000 000 33 111 0,95% DNA LTD 2.875 120321* 3 369 000 35 135 1,01% DNB BANK ASA STIB3M 190127 15 000 000 15 314 0,44% DSV AS 1.75 200924 1 000 000 9 862 0,28% DSV AS 3.50 180322 20 000 000 28 923 0,83% DSV AS 3.50 240620 1 000 000 1 415 0,04% DSV AS CIBOR3M 180322 10 000 000 13 752 0,39% EIKA BOLIGKREDITT AS NIB3M 100222 40 000 000 39 971 1,15% ELLEVIO AB STIB3M 280224 45 000 000 46 441 1,33% FASTIGHETS AB BALDER 1.875 230126 2 000 000 19 817 0,57% FASTIGHETS AB BALDER 3.00 070378 2 400 000 23 572 0,68% FORTUM VÄRME HOLDING SAM 1.25 170920 10 000 000 10 186 0,29% FORTUM VÄRME HOLDING SAM STIB3M 180521 5 000 000 5 017 0,14% FORTUM VÄRME HOLDING SAM STIB3M 240225 20 000 000 19 952 0,57% GASLOG LTD 8.875 220322 1 500 000 13 005 0,37% GASLOG LTD NIB3M 270521 21 000 000 22 465 0,65% GJENSIDIGE BANK BOLIGKRE NIB3M 230523 30 000 000 30 226 0,87% GUNNEBO INDUSTRIER AB STIB3M 120520 30 000 000 30 382 0,87% HI BIDCO AS NIB3M 301022 23 000 000 22 698 0,65% HUFVUDSTADEN 1.33 210222 15 000 000 15 142 0,43% HUFVUDSTADEN 2.10 240822 5 000 000 5 206 0,15% HUHTAMAKI OYJ 1.625 041024 1 500 000 14 856 0,43% HUSQVARNA AB STIB3M 010324 10 000 000 10 219 0,29% HUSQVARNA AB STIB3M 030521 27 000 000 27 825 0,80% IA HEDIN BIL STIB3M 051022 28 000 000 28 025 0,80% ICELANDAIR GROUP HF LIB3M 261021 5 000 000 40 641 1,17% INTRUM JUSTITIA AB 2.75 150722 1 500 000 14 855 0,43% INTRUM JUSTITIA AB 3.125 150519 6 000 000 6 173 0,18% INTRUM JUSTITIA AB 3.125 150724 350 000 3 458 0,10% INTRUM JUSTITIA AB STIB3M 150519 20 000 000 20 085 0,58% INTRUM JUSTITIA AB STIB3M 150722 20 000 000 20 381 0,59% INTRUM JUSTITIA AB STIB3M 280618 1 000 000 1 004 0,03% ISLANDSBANKI 1.75 070920 1 000 000 10 180 0,29% ISLANDSBANKI HF NIB3M 161018 7 000 000 7 126 0,20% ISLANDSBANKI STIB3M 130219 26 000 000 26 890 0,77% ISS GLOBAL 2.125 021224 1 000 000 10 499 0,30% ISS GLOBAL AS 1.125 070121 1 275 000 12 818 0,37% JYSKE BANK A/S 4.75 210949 1 000 000 10 102 0,29% JYSKE BANK A/S STIB3M 291249 5 000 000 5 431 0,16% KLAVENESS SHIP HOLDING A NIB3M 270521 12 500 000 13 009 0,37% KLP KOMMUNEKREDITT AS NIB3M 230522 50 000 000 50 171 1,44% KOJAMO OYJ 1.50 190624 1 000 000 9 925 0,29% KOJAMO OYJ 1.625 171023 2 000 000 19 976 0,57%

Alfred Berg Income Organisationsnummer 515602-7186 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 69 FONDFAKTA forts. OMSÄTTNINGSHASTIGHET Exklusive derivat Fondens förmögenhet har omsatts 0,37 gånger. Omsättningshastigheten är beräknad som lägsta summan av köpta eller sålda värdepapper i relation till fondens genomsnittliga förmögenhet. Inklusive derivat Fondens förmögenhet har omsatts 0,42 gånger. Omsättningshastigheten är beräknad som summan av köpta och sålda fi nansiella instrument under året. Beloppet sätts i relation till fondens genomsnittliga fondförmögenhet. Måttet inkluderar även kvartalsvisa så kallade rullningar av ränteterminer, därav den höga omsättningshastigheten. DERIVAT Fonden har under året använt sig av valutaswapar. Syftet har varit att valutasäkra fondens innehav i NOK. Fonden har även använt sig av ränteswapar för att reducera durationen på ett kostnadseffektivt sätt. OMSÄTTNING GENOM NÄRSTÅENDE VÄRDEPAPPERSINSTITUT Fonden har inte haft någon omsättning genom närstående institut. UTDELNING OCH ANTAL ANDELSÄGARE Fonden lämnar ingen utdelning. Vid årsskiftet uppgick antalet andelsägare till 1 st (1 st). KONECRANES OYJ 1.75 090622 1 500 000 15 045 0,43% KUNGSLEDEN FASTIGHETS AB STIB3M 111021 50 000 000 49 491 1,42% LANDSBANKINN HF 1.00 300523 1 500 000 14 704 0,42% LANDSBANKINN HF 1.625 150321 1 250 000 12 679 0,36% LANDSBANKINN HF NIB3M 080619 11 000 000 11 303 0,32% LANDSBANKINN HF STIB3M 080619 2 000 000 2 053 0,06% LANTMANNEN EK FOR STIB3M 071220 20 000 000 20 489 0,59% LEGRES AB STIB3M 291220 31 000 000 32 731 0,94% LINK MOBILITY GROUP ASA 4.75 240222 3 400 000 33 978 0,98% ML 33 HOLDING AS 5.50 271221 10 000 000 10 206 0,29% MOLNLYCKE HOLDING 1.50 280222 1 500 000 15 298 0,44% MOLNLYCKE HOLDING 1.75 280224 1 500 000 15 249 0,44% MOLNLYCKE HOLDING AB 8Y 1.875 280225 600 000 6 087 0,17% NESTE OIL OYJ 1.50 070624 3 600 000 35 777 1,03% NESTE OIL OYJ 4.00 180919 40 000 419 0,01% NOKIA CORP 5.375 150519 459 000 3 893 0,11% NOKIA CORP 6.625 150539 300 000 2 718 0,08% NOKIA OYJ 3.375 120622 2 390 000 19 469 0,56% NORCELL SWEDEN HOLDING 3 AB 3.50 250222 50 000 000 51 948 1,49% NORCELL SWEDEN HOLDING 3 AB 3.625 230621 27 000 000 27 838 0,80% NORGESGRUPPEN ASA NIB3M 100223 5 000 000 5 021 0,14% NORGESGRUPPEN ASA NIB3M 150618 20 000 000 20 074 0,58% NORGESGRUPPEN NIB3M 100521 2 000 000 2 017 0,06% NORSK HYDRO ASA NIB3M 071122 30 000 000 30 075 0,86% NOVA AUSTRAL SA 8.25 260521 3 000 000 24 650 0,71% NYKREDIT REALKREDIT AS 4.00 030636 2 725 000 29 273 0,84% OBOS BANKEN AS NIB3M 191020 13 000 000 13 306 0,38% OBOS BOLIGKREDITT AS NIB3M 071019 40 000 000 40 184 1,15% OP CORPORATE BANK PLC 0.875 210621 2 000 000 20 161 0,58% OPUS GROUP STIB3M 260521 15 000 000 15 747 0,45% ORSTED A/S 2.25 241159 1 000 000 10 018 0,29% ORSTED A/S 6.25 26063013 2 427 000 29 162 0,84% OSLO KOMMUNE 4.60 220620 50 000 000 53 977 1,55% POLYGON AB EUR3M 160419 1 300 000 12 872 0,37% ROYAL CARIBBEAN 7.25 150318 1 000 000 8 267 0,24% ROYAL CARIBBEAN CRUI 5.25 151122 3 757 000 33 758 0,97% RSA INSSURANCE GROUP PLC STIB3M 270659 30 000 000 31 746 0,91% SAMPO OYJ 1.00 180923 500 000 5 003 0,14% SAMPO OYJ 1.25 300525 1 000 000 10 000 0,29% SAMPO OYJ STIB3M 280520 18 000 000 18 087 0,52% SANDVIK AB 2.625 140120 8 000 000 8 368 0,24% SANDVIK AB 3.75 111021 2 000 000 2 212 0,06% SANDVIK AB STIB3M 140121 15 800 000 16 113 0,46% SBAB BANK AB STIB3M 291249 10 000 000 10 580 0,30% SBAB BANK AB STIB3M 310349 4 000 000 4 051 0,12% SBANKEN ASA NIB3M 291249 5 000 000 5 084 0,15% SBANKEN ASA NIB3M 291249 14 300 000 14 676 0,42% SBANKEN BOLIGKREDITT AS NIBOR3M 270422 30 000 000 30 331 0,87% SECURITAS AB 1.25 150322 3 000 000 30 331 0,87% SFF BUSTADKREDITT AS NIB3M 150623 51 000 000 51 467 1,48% SIRIUS INTERNATIONAL GRP STIB3M 220947 45 000 000 45 751 1,31% SKF AB 1.625 021222 1 634 000 16 745 0,48% SPAREBANK 1 BOLIGKREDITT NIB3M 150622 30 000 000 30 587 0,88% SSAB AB STIB3M 050422 11 000 000 11 526 0,33% STATKRAFT AS NIB3M 080720 20 000 000 20 093 0,58% STATKRAFT AS NIB3M 210120 16 000 000 16 051 0,46% STATNETT SF 2.95 220519 10 000 000 10 248 0,29% STATNETT SF NIB3M 040324 25 000 000 25 182 0,72% STATOIL 2.90 081120 1 500 000 12 462 0,36% STENA METAL NIB3M 120618 6 000 000 6 060 0,17% STOLT NIELSEN NIB3M 190318 4 000 000 4 032 0,12% STOLT-NIELSEN LTD 6.375 210922 5 000 000 39 985 1,15% STORA ENSO OYJ 7.25 150436 3 000 000 30 550 0,88% STOREBRAND ASA 4.95 221020 20 000 000 21 531 0,62% STOREBRAND ASA NIB3M 230522 14 000 000 14 211 0,41% STOREBRAND LIVSFORSIKRIN NIB3M 170349 5 000 000 5 125 0,15% STOREBRAND LIVSFORSIKRIN STIB3M 291149 26 500 000 26 791 0,77% TEOLLISUUDEN VOIMA OYJ 2.625 130123 2 500 000 25 652 0,74% TEOLLISUUDEN VOIMA OYJ 2.80 080524 1 600 000 15 814 0,45% TOPDANMARK A/S EUR3M 231149 8 000 000 10 741 0,31% TRANSMISSION FINANCE DAC 1.50 240523 2 500 000 25 499 0,73% TRD CAMPUS AS 4.26 221225* 10 000 000 10 438 0,30% TRD CAMPUS AS 4.50 221225 11 644 445 12 032 0,35% TRONDERENERGI AS 7.10 27062112 27 000 000 29 411 0,84% TRONDHEIM KOMMUNE NIB3M 050320 26 000 000 26 082 0,75% TRONDHEIM KOMMUNE NIB3M 200919 35 000 000 35 127 1,01% TRYG FORSIKRING A/S NIB3M 290349 9 000 000 9 823 0,28% TRYG FORSIKRING NIB3M 131145 16 000 000 16 869 0,48% UPM-KYMMENE CORP 7.45 261127 270 000 2 849 0,08% UPM-KYMMENE CORP 7.45 261127 500 000 5 276 0,15% VIEO BV EUR3M 070922 1 800 000 16 707 0,48% VIZRT GROUP AS 17 LIB3M 130321 1 350 000 11 456 0,33% VOLVO CAR AB 2.00 240125 1 500 000 14 899 0,43% VOLVO CAR AB 2.50 070322 1 000 000 1 026 0,03%

70 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Income Organisationsnummer 515602-7186 VOLVO CAR AB STIB3M 311222 61 000 000 63 070 1,81% VOLVO TREASURY AB 2.70 150419 2 000 000 2 066 0,06% VOLVO TREASURY AB 4.20 100675 2 200 000 23 255 0,67% VOLVO TREASURY AB 4.85 100378 3 300 000 37 243 1,07% VV HOLDING AS NIB3M 100719 45 000 000 45 825 1,32% WALLENIUS WILHELMSEN LOG NIB3M 130618 52 000 000 52 265 1,50% WALLENIUS WILHELMSEN LOG NIB3M 090419 10 000 000 10 043 0,29% 3 228 521 92,72% TERMINER ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % P.073% <> R EURIBOR 6M 14/09/23* 10 000 000 1 868 0,05% P -.154% <> R EURIBOR 6M 12/07/21* 10 000 000 847 0,02% P.236% <> R EURIBOR 6M 18/01/21* 10 000 000-669 -0,02% P.3% <> R EURIBOR 6M 05/06/23* 10 000 000 378 0,01% P.301% <> R EURIBOR 6M 21/03/22* 10 000 000-426 -0,01% P.56% <> R EURIBOR 6M 25/06/20* 5 000 000-780 -0,02% P 1.267% <> R LIBOR 3M 04/05/21* 5 000 000 1 182 0,03% SWAP+EUR/-NOK 21-03-18* 11 690 481-79 0,00% SWAP+NOK/-DKK 21-03-18* 120 725 864 946 0,03% SWAP+NOK/-EUR 21-03-18* 18 843 440 182 0,01% SWAP+NOK/-EUR 21-03-18* 871 508 000 7 193 0,21% SWAP+NOK/-SEK 21-03-18* 897 483 575-6 616-0,19% SWAP+NOK/-USD 21-03-18* 266 168 815 5 248 0,15% SWAP+SEK/-NOK 21-03-18* 42 074 179-42 0,00% 9 232 0,27% SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 3 237 753 92,98% Övriga fi nansiella tillgångar och skulder, netto 220 646 6,34% Likvida medel 23 674 0,68% FONDFÖRMÖGENHET 3 482 073 100,00% *) Avser övriga fi nansiella instrument, se Kategori av värdepapper nedan SAMMANSTÄLLNING FÖRETAGSGRUPPER FÖRETAGSGRUPP BELOPP KNOK FONDFÖRMÖGENHET I % AKELIUS 47 249 1,36% ARION BANK 35 201 1,01% AUSTEVOLL SEAFOOD 54 456 1,56% BANK NORWEGIAN 40 071 1,15% BE HOLDING 62 924 1,81% CORRAL PETROLEUM 33 921 0,97% DFDS 46 106 1,32% DSV 53 951 1,55% FASTIGHETS AB BALDER 43 389 1,25% FORTUM 35 154 1,01% GASLOG 35 470 1,02% HUFVUDSTADEN 20 348 0,58% HUSQVARNA 38 044 1,09% INSLANDSBANKI 44 196 1,27% INTRUM JUSTITIA 65 956 1,89% ISS GLOBAL 23 317 0,67% JYSKE BANK 15 534 0,45% KOJAMO 29 901 0,86% LANDSBANKINN 40 739 1,17% MÖLNLYCKE 36 634 1,05% NESTE OIL 36 196 1,04% NOKIA 26 080 0,75% NORCELL 79 787 2,29% NORGESGRUPPEN 27 113 0,78% OBOS BANKEN 53 490 1,54% ORSTED 39 180 1,13% ROYAL CARIBBEAN 42 025 1,21% SAMPO 33 090 0,95% SANDVIK 26 693 0,77% SBAB 14 631 0,42% SBANKEN 50 091 1,44% STATKRAFT 36 144 1,04% STATNETT 35 430 1,02% STENA METALL 32 212 0,93% STOLT NIELSEN 44 017 1,26% STOREBRAND 67 657 1,94% TEOLLISUUDEN VOJMA 41 466 1,19% TRD CAMPUS 22 470 0,65% TRYG FORSIKRING 26 692 0,77% UPM-KYMMENE 8 125 0,23% WALLENIUS WILHELMSEN 62 308 1,79% VOLVO 141 558 4,07% KATEGORI AV VÄRDEPAPPER KATEGORI BELOPP KNOK FONDFÖRMÖGENHET I % Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad 3 176 520 91,22% Övriga fi nansiella instrument 61 233 1,76%

Alfred Berg Income Organisationsnummer 515602-7186 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 71 VALUTAKURSER DKK 1,32; EUR 9,82; SEK 1,00; USD 8,18 FONDENS UTVECKLING DATUM FONDFÖR- MÖGENHET KNOK ANDELS- VÄRDE NOK ANTAL ANDELAR UTDELNING NOK PER ANDEL TOTALAVK INKL UTDELNING % 2017-12-31 3 482 072 113,10 30 786 262-5,1% 2016-12-31 1 627 759 107,61 15 126 669-5,4% 2015-12-31 1 085 169 102,10 10 628 179-2,8% 2014-12-31 409 831 99,30 4 127 015 - -0,7% 1) STARTÅR 2014 NOT 1) Totalavkastning räknas från fondens startdatum 2014-10-27. Fondens avkastning redovisas enligt slutkurs och efter avgifter. RESULTATRÄKNING BELOPP I KNOK INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 2017 2016 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 149 210 27 844 Värdeförändring på övriga derivatinstrument -95 042 5 306 Ränteintäkter 1) 79 585 45 689 Utdelningar 0 13 Valutavinster och -förluster netto 2 272-763 SUMMA INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 136 025 78 089 KOSTNADER Förvaltningskostnad -20 008-9 894 Varav ersättning till fondbolaget -20 008-9 894 Räntekostnad -284-186 Transaktionskostnader -53-68 Övriga kostnader 0-28 SUMMA KOSTNADER -20 345-10 176 ÅRETS RESULTAT 115 680 67 913 Not 1 Varav avser ränteintäkter på värdepapper 79 585 KNOK (45 689 KNOK) BALANSRÄKNING BELOPP I KNOK TILLGÅNGAR 2017-12-31 2016-12-31 Överlåtbara värdepapper 3 228 521 1 443 649 Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde 17 844 3 809 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 3 246 365 1 447 458 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 3 246 365 1 447 458 Bank och övriga likvida medel 220 646 177 774 Förutbetalda kostnader och uppluppna intäkter 25 360 12 393 Övriga kortfristiga fordringar 1 497 0 SUMMA TILLGÅNGAR 3 492 868 1 637 625 SKULDER Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde - 8 612-8 872 Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde - 8 612-8 872 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter - 2 183-994 SUMMA SKULDER - 10 795-9 866 FONDFÖRMÖGENHET 3 482 073 1 627 759 Not 1 Varav fondlikvidfordringar 0 KNOK (0 KNOK) FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET BELOPP I KNOK 2017-12-31 2016-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 1 627 759 1 085 169 Andelsutgivning 2 117 981 762 316 Andelsinlösen - 379 347-287 640 Resultat enligt resultaträkning 115 680 67 914 FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT 3 482 073 1 627 759

72 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Income Organisationsnummer 515602-7186 ERSÄTTNINGSPRINCIPER Alfred Berg skall ha de ersättningsnivåer och de anställningsvillkor som erfordras för att rekrytera och behålla anställda med kompetens och kapacitet att prestera i enlighet med Alfred Bergs långsiktiga mål. Ersättning till särskilt reglerad personal har beslutats av styrelsen i bolaget. Styrelsen har utsett en särskild styrelseledamot med ansvar att bereda och presentera underlag för beslut om ersättning. Detta underlag, tillsammans med en riskanalys framtagen av Head of Risk, ligger till grund för styrelsens beslut. Ersättningarna är beredda och beslutade i enlighet med bolagets ersättningspolicy som är baserad på 8 a kap. I Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt Europeiska värdepappers- och marknadsmyndighetens riktlinjer om sund ersättningspolicy under UCITSdirektivet. Alfred Bergs övergripande princip för lön och annan ersättning är att denna skall vara marknadsmässigt konkurrenskraftig. Ersättningen skall vidare vara förenlig med och främja en sund och effektiv riskhantering och inte uppmuntra till ett överdrivet risktagande eller motverka Alfred Bergs långsiktiga intresse. Ersättningen till personal, inklusive ledande befattningshavare, består av fast lön såsom ersättning för ett fullgott arbete. Vidare kan en rörlig del komma att erbjudas för att belöna i förväg överenskomna mål- och individrelaterade prestationer. Rörlig ersättning utgår till högst 50 % i form av kontanter. Överskjutande del utgår i form av fondandelar i Alfred Bergs fonder som inte får disponeras av den anställde inom minst ett år. Någon garanterad rörlig ersättning förekommer inte utan den är alltid avhängig koncernens respektive den enskildes resultat och prestationer. För särskild reglerad personal gäller följande: minst 40 % och i vissa fall minst 60 %, av den rörliga delen skall skjutas upp och utbetalas under en period om tre år med första utbetalningen ett år efter fastställande av den rörliga ersättningen. Vidare skall, innan utbetalning av uppskjuten del sker, ytterligare prövning göras för att fastställa att sådan utbetalning är försvarbar i enlighet med företagets fi nansiella situation och den anställdes resultat, i linje med ovan nämnda föreskrifter från Finansinspektionen. ERSÄTTNINGAR (VÄRDEPAPPERSFONDER) UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SAMTLIGA ANSTÄLLDA 2017 BELOPP KKR ANTAL PERSONER Fast ersättning 2 987 6 Rörlig ersättning 657 2 UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SÄRSKILD REGLERAD PERSONAL 2017 a) Anställda i ledande strategiska befattningar 2 294 2 Ovanstående redovisade utbetalda fasta och rörliga ersättningar tar inte hänsyn till sociala avgifter m.m.

Alfred Berg Income Organisationsnummer 515602-7186 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 73 REDOVISNINGSPRINCIPER Fondernas årsberättelser upprättas enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens Föreskrifter om värdepappersfonder (2013:9) och Fondbolagens förenings riktlinjer för redovisning av nyckeltal avseende investeringsfonder. I övrigt följer bolaget ESMA:s riktlinjer. RESULTATPOSTER Värdeförändring på finansiella instrument: I posterna värdeförändring på överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument ingår såväl realiserade värdeförändringar som orealiserade värdeförändringar. Ränteintäkter: Upplupna och erhållna ränteintäkter liksom värdeförändringar på diskonteringsinstrument redovisas under posten ränteintäkter. Erhållna utdelningar: Erhållna utdelningar redovisas netto med avdrag för betald kupongskatt och med beaktande av eventuella restitutioner. Valutakursnetto: I posten valutavinster och -förluster redovisas valutakursförändringar på bankkonto i utländsk valuta. BALANSPOSTER I posterna överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument värderas fondens innehav till marknadsvärde (se värderingsprinciper nedan). Finansiella instrument med positivt marknadsvärde redovisas som tillgång och fi nansiella instrument med negativt marknadsvärde redovisas som skuld. VÄRDERINGSPRINCIPER I fondens balansräkning har fondens innehav värderats till marknadsvärde. Med marknadsvärde avses senaste slutkurs på en reglerad marknad. Om sådan kurs saknas värderas innehaven till senaste köpkurs, eller om denna inte är representativ, till det värde som fondbolaget fastställt på objektiva grunder. ONOTERADE INNEHAV För innehav i onoterade tillgångar som avses i 5 kap 5 Lagen om Värdepappersfonder fastställs ett marknadsvärde på objektiva grunder efter särskild värdering. Till grund för denna särskilda värdering ligger exempelvis marknadspriser från en icke reglerad marknad, oberoende mäklare, andra externa oberoende källor, annat noterat fi nansiellt instrument, index, anskaffningsvärdet eller bolagshändelser med påverkan på marknadsvärdet. Alla beslut om värdering fastställs av oberoende personer utanför förvaltningsuppdraget, det vill säga Compliance, men med förvaltningschefen som bidragande under värderingsarbetet. Förvaltningschefen fattar dock inte beslut om själva värderingen. Tillgångar i utländsk valuta redovisas i svenska kronor. Aktuella kurser återfi nns intill innehavslistan. STYRELSE OCH VD I ALFRED BERG FONDER AB STOCKHOLM DEN 23 APRIL 2018 Vincent Trouillard-Perrot (ordförande), Jörgen Jonsson (verkställande direktör), Åke Fors, Johan H Larson, Luca Restuccia

74 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Income Organisationsnummer 515602-7186 REVISIONSBERÄTTELSE TILL ANDELSÄGARNA I ALFRED BERG INCOME, ORG NR 515602-7186 RAPPORT OM ÅRSBERÄTTELSE Vi har i egenskap av revisorer i Alfred Berg Fonder AB, organisationsnummer 556767-5656, utfört en revision av årsberättelsen för Värdepappersfonden Alfred Berg Income för år 2017. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Värdepappersfond Alfred Berg Income fi nansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess fi nansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan fi nns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: - identifi erar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. - skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala mig (oss) om effektiviteten i den interna kontrollen. - utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. - utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland eventuella betydande brister i den interna kontroll som vi identifi erat. Stockholm den 23 april 2018 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Sussanne Sundvall Auktoriserad revisor

Alfred Berg Nordic Investment Grade ACC Organisationsnummer 515602-8804 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 75 ALFRED BERG NORDIC INVESTMENT GRADE ACC PLACERINGSINRIKTNING Fonden är en matarfond som placerar sina medel i en mottagarfond, Alfred Berg Nordic Investment Grade, NO0010752538. Fondens basvaluta är norska kronor (NOK). Det innebär att fonden kommer att ha en placeringsstrategi och riskprofi l som är nära identisk med mottagarfonden. Fonden kommer att investera som lägst 85 procent i mottagarfonden. 15 procent av fondens medel får placeras i likvida medel som behövs för förvaltningen av fonden. Mottagarfonden är en aktivt förvaltad räntefond som huvudsakligen investerar i nordiska räntebärande värdepapper. Utgivarna av de räntebärande värdepapperen är primärt stater, kommuner, landsting, industriföretag, som har en kreditrisk som lägst BBB-/Baa3 från Standard & Poor s eller Moody s. Fonden kan investera upp till 10 procent av portföljen i räntebärande värdepapper i så kallad High Yield, dock inte lägre än BB/Ba2. Fonden kan investera upp till 15 procent av portföljen i förlagslån. Alla investeringar i andra valutor än NOK valutasäkras till NOK. Derivatinstrument kommer inte att användas i matarfonden, men väl i mottagarfonden, för att hantera risker och som ett led i placeringsinriktningen för att nå investeringsmålet. I förvaltningen tillämpas hållbarhetskriterier. Se informationsbroschyren för mer information kring hållbarhetskriterier. Mer information om mottagarfonden, såsom fullständigt prospekt (informationsbroschyr och fondbestämmelser), månadsrapport och faktablad fi nns att tillgå på www.alfredberg.no FONDENS RISKER Investerare bör vara uppmärksam på att ränteinstrument är förenade med en ränterisk. Det innebär att justeringar i räntemarknaden har en direkt påverkan på fondens underliggande tillgångar. Om räntan ökar, minskar de underliggande ränteinstrumentens värde. Räntefonder är förenade med en kreditrisk genom emittenten för de underliggande instrumenten. Risken baseras på att underliggande emittent inte kan fullfölja de åtaganden som är förenade med instrumentets villkor. Då fonden kan placera i räntebärande värdepapper där marknaden inte är lika likvid fi nns en likviditetsrisk, dvs risken att fonden inte kan sälja, lösa in eller FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE KURSUTVECKLING Andelsvärdet i fonden har sedan starten (2017-01- 30) ökat med 2,9 procent (NOK). Fondens jämförelseindex (ST1X) ökade under samma period med 0,4 procent (NOK). DET GÅNGNA HALVÅRET Under 2017 har centralbankerna till viss del börjat normalisera penningpolitiken. Amerikanska FED har tagit täten och höjt styrräntan totalt fem gånger sedan i december 2015, varav tre under 2017. Nästa steg mot normalisering är att minska centralbankens balansräkning, där FED tog steget att i oktober börja skära ned på återinvesteringar av förfallna värdepapper. Balansomslutningarna har växt för FED, Europeiska centralbanken (ECB), Bank of Japan, Bank of England och Riksbanken, till följd av köp av värdepapper de senaste åren. Högre räntor i USA har följts av två räntehöjningar i Kanada. Övriga råvarustarka ekonomier har behållit räntorna oförändrade på grund av fortsatt låg infl ation. Med en infl ation på nästan 3,0 procent i Storbrittanien valde Bank of England att höja räntan till 0,50 procent i november, första höjningen på tio år. Bättre tillväxt i euroområdet ledde till att ECBs tillgångköp ytterligare trappades ner. Först från 80 till 60 miljarder euro per månad och i oktober kom besked om ytterligare nedskärningar, till 30 miljarder euro i månaden från och med januari 2018. På valutamarknaden är ränteförväntningar vanligtvis en viktig drivkraft. Signaler om en framtida normalisering av ECBs penningpolitik har medfört en kraftig förstärkning av euron. Å andra sidan har dollarkursen sjunkit, trots FEDs tre räntehöjningar under 2017. Norska kronan utvecklades svagt och föll med cirka 6 procent (handelsviktat), ÅRLIG KURSUTVECKLING trots en oljeprisstabilisering på högre nivåer och en stabil makroutveckling. Dock påverkas SEK- och NOK-kurserna negativt av en svag utveckling på både den norska och den svenska bostadsmarknaden. FRAMTIDSUTSIKTER ECB förväntas fortsätta driva en mycket expansiv politik. Även Bank of Japan fortsätter att köpa stora mängder värdepapper. Sverige har varit en av årets vinnare på tillväxtområdet och infl ationen har nått 2-procentsmålet. Norges Bank justerade sin syn något i december och signalerar nu förväntade räntehöjningar i slutet av 2018. Generellt sett fi nns fortfarande ett överfl öd av likviditet efter centralbankernas tillgångsköp. Det tillsammans med fortsatt låg infl ation har bidragit till låga långa räntor. Höjda styrräntor på fl era håll har inte ändrat situationen. De låga räntenivåerna har gjort att investerare sökt avkastning i aktier och krediter, en viktig förutsättning för styrkan i fi nansmarknaderna. Många hävdar att läget med låga räntor och stor likviditet kommer att bestå under 2018. Vi förväntar oss stigande räntor och fortsatt starka kreditmarknader. Vidare bedömer vi att osäkerheten kommer att öka till följd av större volatilitet än vi har sett de senaste åren. Fonden är väl positionerad att hantera detta, med låg exponering för ränteförändringar och en väl diversifi erad portfölj med stor andel obligationer med låg risk. RISKER En av de största riskerna under 2018 är om infl ationen skulle stiga kraftigt. Höga ränteförväntningar och snabbare avveckling av stödköpsprogrammen skulle snabbt kunna smitta av sig på högre kreditavskrivningar och en uppgång för långa räntor. Alfred Berg Nordic Investment Grade startades den 30 januari 2017. Sedan starten har värdet i fonden ökat med 2,9 procent, enligt slutkurs och efter avgift. Fondens jämförelseindex ST1X har under samma period ökat med 0,4 procent. Eftersom fonden startade för mindre än ett år sedan presenteras inte någon avkastningsgraf.

76 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Nordic Investment Grade ACC Organisationsnummer 515602-8804 FONDENS RISKER FORTS. avsluta en position (innehav) till en begränsad kostnad inom en rimlig tid, vilket kan medföra att du inte omedelbart kan sälja dina fondandelar. Likviditeten i företagsobligationer kan periodvis vara låg. Vid investering i OTC-derivat eller noteade derivat är fondens syfte att säkra och/eller lånefi nansiera avkastningen från positionen. Investeraren bör vara uppmärksam på det faktum att lånefi nansiering ökar delfondens volatilitet. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 3 år. FONDFAKTA BASFAKTA Fondkategori Räntefond Riskkategori 2 Andelsvärde slutkurs handelskurs Fondförmögenhet 102,94 NOK 102,94 NOK 695 MNOK Startår 2017 KOSTNADER Fast förvaltningsavgift * 0,40% Årlig avgift 0,01% *) Då mottagarfonden tar ut en förvaltningsavgift på 0,40%, tas denna indirekt ut även i denna matarfond. OMSÄTTNING GENOM NÄRSTÅENDE VÄRDEPAPPERSINSTITUT Fonden har inte haft någon omsättning genom närstående institut. RISKBEDÖMNINGSMETOD Åtagandemetoden. FONDENS INNEHAV FONDER ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KNOK ANDEL I % ALFRED BERG NORD INV GR CLASS C NOK D 6 791 241 694 823 99,99% 694 823 99,99% SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 694 823 99,99% Övriga fi nansiella tillgångar och skulder, netto - 0,00% Likvida medel 90 0,01% FONDFÖRMÖGENHET 694 913 100,00% KATEGORI AV VÄRDEPAPPER KATEGORI BELOPP KNOK FONDFÖRMÖGENHET I % Övriga fi nansiella instrument 694 823 99,99% FONDENS UTVECKLING DATUM FONDFÖR- MÖGENHET KNOK ANDELS- VÄRDE NOK ANTAL ANDELAR UTDELNING NOK PER ANDEL TOTALAVK INKL UTDELNING % AVASTNING JMF INDEX % 2017-12-31 694 914 102,94 6 750 710 2,9% 1) 0,4% 1) START 2017 NOT 1) Totalavkastning och jämförelseindex räknas från fondens startdatum 2017-01-30. Fondens avkastning redovisas enligt slutkurs och efter avgifter. RESULTATRÄKNING BELOPP I KNOK INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 2017 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 9 672 SUMMA INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 9 672 KOSTNADER Transaktionskostnader -26 SUMMA KOSTNADER -26 ÅRETS RESULTAT 9 646 BALANSRÄKNING BELOPP I KNOK TILLGÅNGAR 2017-12-31 Överlåtbara värdepapper 694 823 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 694 823 Summa placeringar med postitivt marknadsvärde 694 823 Bank och övriga likvida medel 90 Kortsiktiga fordringar 1) 774 SUMMA TILLGÅNGAR 695 687 SKULDER Kortfristiga skulder 2) - 774 SUMMA SKULDER - 774 FONDFÖRMÖGENHET 694 913 Not 1 Varav fondlikvidfordringar 30 KNOK Not 2 Varav fondlikvidskulder -745 KNOK FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET BELOPP I KNOK 2017-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 0 Andelsutgivning 717 825 Andelsinlösen - 32 558 Resultat enligt resultaträkning 9 646 FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT 694 913

Alfred Berg Nordic Investment Grade ACC Organisationsnummer 515602-8804 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 77 ERSÄTTNINGSPRINCIPER Alfred Berg skall ha de ersättningsnivåer och de anställningsvillkor som erfordras för att rekrytera och behålla anställda med kompetens och kapacitet att prestera i enlighet med Alfred Bergs långsiktiga mål. Ersättning till särskilt reglerad personal har beslutats av styrelsen i bolaget. Styrelsen har utsett en särskild styrelseledamot med ansvar att bereda och presentera underlag för beslut om ersättning. Detta underlag, tillsammans med en riskanalys framtagen av Head of Risk, ligger till grund för styrelsens beslut. Ersättningarna är beredda och beslutade i enlighet med bolagets ersättningspolicy som är baserad på 8 a kap. I Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt Europeiska värdepappers- och marknadsmyndighetens riktlinjer om sund ersättningspolicy under UCITSdirektivet. Alfred Bergs övergripande princip för lön och annan ersättning är att denna skall vara marknadsmässigt konkurrenskraftig. Ersättningen skall vidare vara förenlig med och främja en sund och effektiv riskhantering och inte uppmuntra till ett överdrivet risktagande eller motverka Alfred Bergs långsiktiga intresse. Ersättningen till personal, inklusive ledande befattningshavare, består av fast lön såsom ersättning för ett fullgott arbete. Vidare kan en rörlig del komma att erbjudas för att belöna i förväg överenskomna mål- och individrelaterade prestationer. Rörlig ersättning utgår till högst 50 % i form av kontanter. Överskjutande del utgår i form av fondandelar i Alfred Bergs fonder som inte får disponeras av den anställde inom minst ett år. Någon garanterad rörlig ersättning förekommer inte utan den är alltid avhängig koncernens respektive den enskildes resultat och prestationer. För särskild reglerad personal gäller följande: minst 40 % och i vissa fall minst 60 %, av den rörliga delen skall skjutas upp och utbetalas under en period om tre år med första utbetalningen ett år efter fastställande av den rörliga ersättningen. Vidare skall, innan utbetalning av uppskjuten del sker, ytterligare prövning göras för att fastställa att sådan utbetalning är försvarbar i enlighet med företagets fi nansiella situation och den anställdes resultat, i linje med ovan nämnda föreskrifter från Finansinspektionen. ERSÄTTNINGAR (VÄRDEPAPPERSFONDER) UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SAMTLIGA ANSTÄLLDA 2017 BELOPP KKR ANTAL PERSONER Fast ersättning 2 987 6 Rörlig ersättning 657 2 UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SÄRSKILD REGLERAD PERSONAL 2017 a) Anställda i ledande strategiska befattningar 2 294 2 Ovanstående redovisade utbetalda fasta och rörliga ersättningar tar inte hänsyn till sociala avgifter m.m.

78 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Nordic Investment Grade ACC Organisationsnummer 515602-8804 REDOVISNINGSPRINCIPER Fondernas årsberättelser upprättas enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens Föreskrifter om värdepappersfonder (2013:9) och Fondbolagens förenings riktlinjer för redovisning av nyckeltal avseende investeringsfonder. I övrigt följer bolaget ESMA:s riktlinjer. RESULTATPOSTER Värdeförändring på finansiella instrument: I posterna värdeförändring på överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument ingår såväl realiserade värdeförändringar som orealiserade värdeförändringar. Ränteintäkter: Upplupna och erhållna ränteintäkter liksom värdeförändringar på diskonteringsinstrument redovisas under posten ränteintäkter. Erhållna utdelningar: Erhållna utdelningar redovisas netto med avdrag för betald kupongskatt och med beaktande av eventuella restitutioner. Valutakursnetto: I posten valutavinster och -förluster redovisas valutakursförändringar på bankkonto i utländsk valuta. BALANSPOSTER I posterna överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument värderas fondens innehav till marknadsvärde (se värderingsprinciper nedan). Finansiella instrument med positivt marknadsvärde redovisas som tillgång och fi nansiella instrument med negativt marknadsvärde redovisas som skuld. VÄRDERINGSPRINCIPER I fondens balansräkning har fondens innehav värderats till marknadsvärde. Med marknadsvärde avses senaste slutkurs på en reglerad marknad. Om sådan kurs saknas värderas innehaven till senaste köpkurs, eller om denna inte är representativ, till det värde som fondbolaget fastställt på objektiva grunder. ONOTERADE INNEHAV För innehav i onoterade tillgångar som avses i 5 kap 5 Lagen om Värdepappersfonder fastställs ett marknadsvärde på objektiva grunder efter särskild värdering. Till grund för denna särskilda värdering ligger exempelvis marknadspriser från en icke reglerad marknad, oberoende mäklare, andra externa oberoende källor, annat noterat fi nansiellt instrument, index, anskaffningsvärdet eller bolagshändelser med påverkan på marknadsvärdet. Alla beslut om värdering fastställs av oberoende personer utanför förvaltningsuppdraget, det vill säga Compliance, men med förvaltningschefen som bidragande under värderingsarbetet. Förvaltningschefen fattar dock inte beslut om själva värderingen. Tillgångar i utländsk valuta redovisas i svenska kronor. Aktuella kurser återfi nns intill innehavslistan. STYRELSE OCH VD I ALFRED BERG FONDER AB STOCKHOLM DEN 23 APRIL 2018 Vincent Trouillard-Perrot (ordförande), Jörgen Jonsson (verkställande direktör), Åke Fors, Johan H Larson, Luca Restuccia

Alfred Berg Nordic Investment Grade ACC Organisationsnummer 515602-8804 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 79 REVISIONSBERÄTTELSE TILL ANDELSÄGARNA I ALFRED BERG NORDIC INVESTMENT GRADE ACC, ORG NR 515602-8804 RAPPORT OM ÅRSBERÄTTELSE Vi har i egenskap av revisorer i Alfred Berg Fonder AB, organisationsnummer 556767-5656, utfört en revision av årsberättelsen för Värdepappersfonden Alfred Berg Nordic Investment Grade ACC för år 2017. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Värdepappersfond Alfred Berg Income fi nansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess fi nansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan fi nns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: - identifi erar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. - skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala mig (oss) om effektiviteten i den interna kontrollen. - utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. - utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland eventuella betydande brister i den interna kontroll som vi identifi erat. Stockholm den 23 april 2018 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Sussanne Sundvall Auktoriserad revisor

80 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Nordic Equity Momentum Organisationsnummer 515602-8903 ALFRED BERG NORDIC EQUITY MOMENTUM PLACERINGSINRIKTNING Investeringar görs huvudsakligen på den nordiska aktiemarknaden i aktier utifrån momentumstyrka, det vill säga bolag som uppvisar stigande vinster, överträffar marknadens förväntningar och som belönas med stigande vinstestimat och stigande kurser. Derivat kan användas som komplement i syfte att effektivisera förvaltningen. I förvaltningen tillämpas hållbarhetskriterier. Se informationsbroschyren för mer information kring hållbarhetskriterier. FONDENS RISKER Fonden placerar i företag noterade på aktiemarknader som generellt kännetecknas av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Då fonden kan placera i mindre bolag där marknaden inte är lika likvid som i större bolag fi nns en likviditetsrisk, dvs risken att fonden inte kan sälja, lösa in eller avsluta en position (innehav) till en begränsad kostnad inom en rimlig tid, vilket kan medföra att du inte omedelbart kan sälja dina fondandelar. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 5 år. FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE KURSUTVECKLING Andelsvärdet i fonden har sedan starten (2017-04- 12) ökat med 2,6 procent. Fondens jämförelseindex (VINX Benchmark Cap Net SEK) ökade under samma period med 6,4 procent. DET GÅNGNA HALVÅRET Fonden startade den 12 april 2017 och har haft en volatil resa under året. Efter en god start för fonden påverkades utvecklingen negativt av att fl era tidigare starkt trendande aktier ganska samstämmigt föll i samband med rapporttillfället. I maj föll exempelvis både Boliden och Lundin Mining efter bra rapporter och passerade därefter de förutbestämda stoppnivåer som varje aktie har. Fondens placeringsstrategi är att alltid ha en klar bild över potentialen i aktien och över risken i aktien. Det innebär att vi sätter en målkurs för aktien och hanterar risken med hjälp av en stoppkurs. Passeras stopp- eller målkurs plockas aktien ur fonden, om inte en ny strategi med justerad målkurs utarbetats. Stoppen tas inte intradag, det vill säga under börsdagen, utan aktien säljs dagen därpå om aktien fortsätter att försvagas. Det gör att vi kan undvika att bli utstoppade av automatiskt triggade stoppnivåer vid algoritmbaserad handel (robothandel). Outokumpu och DFDS var andra aktier som föll kraftigt när bolagsrapporter presenterades. Intrum-aktien började dyka efter att bolaget plötsligt beslutade sig för att sälja av stora tillgångar för att blidka Konkurrensverket i samband med samgåendet med den tidigare konkurrenten Lindorff. Även danska SIMCorp föll kraftigt efter att ha offentliggjort sin rapport och fi ck säljas på stopp-loss. Bland de mer lyckade försäljningarna hör Orion, som vi sålde två dagar innan aktien toppade. Aktiens värde halverades därefter under hösten. En annan aktie som vi sålde i tid var Vestas, som i samband med rapporten för det tredje kvartalet rasade med 30 procent innan den bottnade i slutet av november. Vi har behållit starka aktier och i många aktier har fonden goda upparbetade vinster. Några aktieinnehav fonden haft under en längre tid är Volvo, StoraEnso, Atlas Copco, DSV och Nordea. Alla dessa aktier utom Nordea har bidragit positivt till fondens utveckling. I absoluta tal har Novo Nordisk, DSV, Entra och Konsberg Automotive bidragit mest positivt. Bavarian Nordic, JM, Elekta och Intrum bidrog mest negativt till fondens utveckling under året. FRAMTIDSUTSIKTER Vi ser fortsatt positivt på de nordiska aktiemarknaderna och på nordiska bolags möjligheter att ta tillvara de möjligheter som står till buds på den globala marknaden. Världskonjunkturen fortsätter att förstärkas och i allt fl er länder ser efterfrågan ut att öka bland konsumenterna. Det är en förutsättning för att de nordiska bolagen ska få avsättning på sina, i många fall, världsledande produkter och tjänster. Vinstestimaten för 2018 för de nordiska bolagen ligger strax över 10 procent. Jämfört med 2017, och med tanke på att förbättring i världskonjunturen har en bred bas att stå på, ser detta nåbart ut för första gången på många år. Värderingen ligger redan högt, vilket kräver att bolagen växer in i sin värdering. Detta innebär att vi inte räknar med någon större multipelexpansion, d v s att kursutvecklingen snabbt marscherar förbi vinstutvecklingen under året. En snabbare vinstutveckling än marknaden nu räknar med skulle förstås ändra förutsättningarna för prognosen. RISKER Med tanke på den relativt höga värderingen på risktillgångar som aktier och krediter, krävs det att börsbolagen levererar för att festen skall fortsätta. Förutsättningarna ser förvisso goda ut, men snabbt stigande räntor eller geopolitisk oro kan snabbt få konsumenterna att dra i handbromsen. Leder detta i sin tur till fallande tillgångspriser riskerar det att skapa en negativ spiral. ÅRLIG KURSUTVECKLING Alfred Berg Nordic Equity Momentum startades den 12 april 2017. Sedan starten har värdet i fonden ökat med 2,6 procent, enligt slutkurs och efter avgift. Fondens jämförelseindex VINX Benchmark Cap Net SEK har under samma period ökat med 6,4 procent. Eftersom fonden startade för mindre än ett år sedan presenteras inte någon avkastningsgraf.

Alfred Berg Nordic Equity Momentum Organisationsnummer 515602-8903 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 81 FONDFAKTA BASFAKTA Fondkategori Aktiefond Riskkategori 6 Andelsvärde slutkurs handelskurs Fondförmögenhet 102,62 KR 102,69 KR 2 MKR Startår 2017 KOSTNADER Fast förvaltningsavgift 1,45% Årlig avgift 1,77% FÖRVALTNINGSKOSTNAD vid månadssparande 100 kr 5,44 KR vid andelsinnehav 10 000 kr 105,72 KR OMSÄTTNINGSHASTIGHET Fondens förmögenhet har omsatts 2,68 gånger, beräknad som lägsta summan av köpta eller sålda värdepapper i relation till fondens genomsnittliga förmögenhet. DERIVAT Fonden har inte utnyttjat möjligheten att använda derivat. Vid periodens utgång var noll procent av fondförmögenheten utlånad. OMSÄTTNING GENOM NÄRSTÅENDE VÄRDEPAPPERSINSTITUT Fonden har inte haft någon omsättning genom närstående institut. RISKBEDÖMNINGSMETOD Åtagandemetoden. FONDENS INNEHAV DAGLIGVAROR ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % AARHUSKARLSHAMN AB 42 30 1,52% CHRISTIAN HANSEN 39 30 1,55% ORIFLAME HOLDING AG 119 40 2,08% ROYAL UNIBREW 59 29 1,49% SVENSKA CELLULOSA - B 708 60 3,09% 189 9,72% ENERGI ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % STATOIL 307 54 2,78% 54 2,78% FASTIGHET ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % ENTRA ASA 566 69 3,56% FABEGE 111 19 1,00% FASTIGHETS BALDER - B 242 53 2,74% KUNGSLEDEN 327 19 1,00% SAGAX - B 196 19 0,99% 180 9,30% FINANS ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % INDUSTRIVARDEN - C 196 40 2,05% INVESTOR AB-B 100 37 1,93% NORDEA BANK 406 40 2,08% TRYG AS 149 31 1,57% 148 7,63% HÄLSOVÅRD ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % CELLAVISION 268 39 1,99% HANSA MEDICAL 99 25 1,27% NOVO NORDISK - B 295 130 6,72% 194 9,98% INDUSTRIVAROR OCH TJÄNSTER ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % ATLAS COPCO - B 121 38 1,96% CONCENTRIC AB 366 55 2,85% DSV 84 54 2,79% FINNAIR 193 24 1,25% HEXAGON - B 100 41 2,12% LIFCO AB-B SHS 70 20 1,03% SANDVIK 342 49 2,53% TOMRA SYSTEMS 343 45 2,33% WILH WILHELMSEN HOLDING ASA 156 39 1,99% 366 18,86% IT ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % ADDTECH AB-B SHARES 178 32 1,65% CATENA MEDIA 231 24 1,24% COM HEM HOLDING 233 29 1,51% HEXATRONIC GROUP AB 944 73 3,75% HMS NETWORKS AB 229 28 1,46% KNOW IT AB 427 66 3,42% 253 13,02% MATERIAL ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % NOVOZYMES - B 85 40 2,05% STORA ENSO - R 487 63 3,25% 103 5,30% SÄLLANKÖPSVAROR OCH TJÄNSTER ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % CHERRY AB 336 17 0,85% EVOLUTION GAMING GROUP AB 35 20 1,05% KONGSBERG AUTOMOTIVE ASA 6 345 75 3,85% SCANDIC HOTELS GROUP AB 349 41 2,12% THULE GROUP AB/THE 156 29 1,49% VOLVO B-SHS 428 65 3,37% 247 12,72% TELEKOMOPERATÖRER ANTAL/NOM MARKN.VÄRDE KKR ANDEL I % MILLICOM INTL CELLULAR SDR 73 40 2,09% TELE2 - B 537 54 2,79% 95 4,88% SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 1 827 94,19% Övriga fi nansiella tillgångar och skulder, netto -1-0,05% Likvida medel 114 5,88% FONDFÖRMÖGENHET 1 940 100,00%

82 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Nordic Equity Momentum Organisationsnummer 515602-8903 FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV NOVO NORDISK B 6,72% KONGSBERG AUTOMATIVE 3,85% HEXATRONIC GROUP 3,75% ENTRA 3,56% KNOW IT 3,42% STÖRRE KÖP NOVO NORDISK B 0,23 MKR VESTAS WIND SYSTEMS 0,18 MKR DVS 0,16 MKR WILH WILHELMSEN HOLDING 0,13 MKR TELE2 B 0,12 MKR STÖRRE FÖRSÄLJNINGAR VESTAS WIND SYSTEMS 0,18 MKR NOVO NORDISK B 0,12 MKR DVS 0,12 MKR ATLAS COPCO A 0,10 MKR WILH WILHELMSEN HOLDING 0,09 MKR BRANSCHFÖRDELNING KATEGORI AV VÄRDEPAPPER KATEGORI BELOPP KKR FONDFÖRMÖGENHET I % Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad 1 827 94,19% VALUTAKURSER DKK 1,32; EUR 9,83; SEK 1,00 FONDENS UTVECKLING DATUM FONDFÖR- MÖGENHET KKR ANDELS- VÄRDE KR ANTAL ANDELAR UTDELNING KR PER ANDEL TOTALAVK INKL UTDELNING % AVASTNING JMF INDEX % 2017-12-31 1 940 102,62 18 900 2,6% 1) 6,4% 1) START 2017 NOT 1) Totalavkastning och jämförelseindex räknas från fondens startdatum 2017-04-12. Fondens avkastning redovisas enligt slutkurs och efter avgifter. RESULTATRÄKNING BELOPP I KKR INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 2017 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 29 Utdelningar 16 SUMMA INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 45 KOSTNADER Förvaltningskostnad -18 Varav ersättning till fondbolaget -18 Räntekostnader -1 Transaktionskostnader -4 Övriga kostnader -4 SUMMA KOSTNADER -27 ÅRETS RESULTAT 18 INDUSTRIVAROR/-TJÄNSTER 17,83% IT 13,02% SÄLLANKÖPSVAROR/-TJÄNSTER 12,72% HÄLSOVÅRD 9,98% DAGLIGVAROR 9,72% FASTIGHETER 9,30% FINANS 7,63% MATERIAL 5,30% TELEKOMOPERATÖRER 4,88% ENERGI 2,78% BALANSRÄKNING BELOPP I KKR TILLGÅNGAR 2017-12-31 Överlåtbara värdepapper 1 827 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 1 827 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 1 827 Bank och övriga likvida medel 114 Kortfristiga fordringar 1) 50 SUMMA TILLGÅNGAR 1 991 SKULDER Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter - 2 Övriga kortfristiga skulder 2) - 49 SUMMA SKULDER - 51 FONDFÖRMÖGENHET 1 940 Not 1 Varav fondlikvidfordringar 0 KKR Not 2 Varav fondlikvidskulder 0 KKR FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET BELOPP I KKR 2017-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 0 Andelsutgivning 3 586 Andelsinlösen - 1 664 Resultat enligt resultaträkning 18 FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT 1 940

Alfred Berg Nordic Equity Momentum Organisationsnummer 515602-8903 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 83 ERSÄTTNINGSPRINCIPER Alfred Berg skall ha de ersättningsnivåer och de anställningsvillkor som erfordras för att rekrytera och behålla anställda med kompetens och kapacitet att prestera i enlighet med Alfred Bergs långsiktiga mål. Ersättning till särskilt reglerad personal har beslutats av styrelsen i bolaget. Styrelsen har utsett en särskild styrelseledamot med ansvar att bereda och presentera underlag för beslut om ersättning. Detta underlag, tillsammans med en riskanalys framtagen av Head of Risk, ligger till grund för styrelsens beslut. Ersättningarna är beredda och beslutade i enlighet med bolagets ersättningspolicy som är baserad på 8 a kap. I Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt Europeiska värdepappers- och marknadsmyndighetens riktlinjer om sund ersättningspolicy under UCITSdirektivet. Alfred Bergs övergripande princip för lön och annan ersättning är att denna skall vara marknadsmässigt konkurrenskraftig. Ersättningen skall vidare vara förenlig med och främja en sund och effektiv riskhantering och inte uppmuntra till ett överdrivet risktagande eller motverka Alfred Bergs långsiktiga intresse. Ersättningen till personal, inklusive ledande befattningshavare, består av fast lön såsom ersättning för ett fullgott arbete. Vidare kan en rörlig del komma att erbjudas för att belöna i förväg överenskomna mål- och individrelaterade prestationer. Rörlig ersättning utgår till högst 50 % i form av kontanter. Överskjutande del utgår i form av fondandelar i Alfred Bergs fonder som inte får disponeras av den anställde inom minst ett år. Någon garanterad rörlig ersättning förekommer inte utan den är alltid avhängig koncernens respektive den enskildes resultat och prestationer. För särskild reglerad personal gäller följande: minst 40 % och i vissa fall minst 60 %, av den rörliga delen skall skjutas upp och utbetalas under en period om tre år med första utbetalningen ett år efter fastställande av den rörliga ersättningen. Vidare skall, innan utbetalning av uppskjuten del sker, ytterligare prövning göras för att fastställa att sådan utbetalning är försvarbar i enlighet med företagets fi nansiella situation och den anställdes resultat, i linje med ovan nämnda föreskrifter från Finansinspektionen. ERSÄTTNINGAR (VÄRDEPAPPERSFONDER) UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SAMTLIGA ANSTÄLLDA 2017 BELOPP KKR ANTAL PERSONER Fast ersättning 2 987 6 Rörlig ersättning 657 2 UTBETALDA ERSÄTTNINGAR TILL SÄRSKILD REGLERAD PERSONAL 2017 a) Anställda i ledande strategiska befattningar 2 294 2 Ovanstående redovisade utbetalda fasta och rörliga ersättningar tar inte hänsyn till sociala avgifter m.m.

84 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB Alfred Berg Nordic Equity Momentum Organisationsnummer 515602-8903 REDOVISNINGSPRINCIPER Fondernas årsberättelser upprättas enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens Föreskrifter om värdepappersfonder (2013:9) och Fondbolagens förenings riktlinjer för redovisning av nyckeltal avseende investeringsfonder. I övrigt följer bolaget ESMA:s riktlinjer. RESULTATPOSTER Värdeförändring på finansiella instrument: I posterna värdeförändring på överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument ingår såväl realiserade värdeförändringar som orealiserade värdeförändringar. Ränteintäkter: Upplupna och erhållna ränteintäkter liksom värdeförändringar på diskonteringsinstrument redovisas under posten ränteintäkter. Erhållna utdelningar: Erhållna utdelningar redovisas netto med avdrag för betald kupongskatt och med beaktande av eventuella restitutioner. Valutakursnetto: I posten valutavinster och -förluster redovisas valutakursförändringar på bankkonto i utländsk valuta. BALANSPOSTER I posterna överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument och övriga derivatinstrument värderas fondens innehav till marknadsvärde (se värderingsprinciper nedan). Finansiella instrument med positivt marknadsvärde redovisas som tillgång och fi nansiella instrument med negativt marknadsvärde redovisas som skuld. VÄRDERINGSPRINCIPER I fondens balansräkning har fondens innehav värderats till marknadsvärde. Med marknadsvärde avses senaste slutkurs på en reglerad marknad. Om sådan kurs saknas värderas innehaven till senaste köpkurs, eller om denna inte är representativ, till det värde som fondbolaget fastställt på objektiva grunder. ONOTERADE INNEHAV För innehav i onoterade tillgångar som avses i 5 kap 5 Lagen om Värdepappersfonder fastställs ett marknadsvärde på objektiva grunder efter särskild värdering. Till grund för denna särskilda värdering ligger exempelvis marknadspriser från en icke reglerad marknad, oberoende mäklare, andra externa oberoende källor, annat noterat fi nansiellt instrument, index, anskaffningsvärdet eller bolagshändelser med påverkan på marknadsvärdet. Alla beslut om värdering fastställs av oberoende personer utanför förvaltningsuppdraget, det vill säga Compliance, men med förvaltningschefen som bidragande under värderingsarbetet. Förvaltningschefen fattar dock inte beslut om själva värderingen. Tillgångar i utländsk valuta redovisas i svenska kronor. Aktuella kurser återfi nns intill innehavslistan. STYRELSE OCH VD I ALFRED BERG FONDER AB STOCKHOLM DEN 23 APRIL 2018 Vincent Trouillard-Perrot (ordförande), Jörgen Jonsson (verkställande direktör), Åke Fors, Johan H Larson, Luca Restuccia

Alfred Berg Nordic Equity Momentum Organisationsnummer 515602-8903 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 85 REVISIONSBERÄTTELSE TILL ANDELSÄGARNA I ALFRED BERG NORDIC EQUITY MOMENTUM, ORG NR 515602-8903 RAPPORT OM ÅRSBERÄTTELSE Vi har i egenskap av revisorer i Alfred Berg Fonder AB, organisationsnummer 556767-5656, utfört en revision av årsberättelsen för Värdepappersfonden Alfred Berg Nordic Equity Momentum för år 2017. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Värdepappersfond Alfred Berg Income fi nansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess fi nansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan fi nns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: - identifi erar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. - skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala mig (oss) om effektiviteten i den interna kontrollen. - utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. - utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland eventuella betydande brister i den interna kontroll som vi identifi erat. Stockholm den 23 april 2018 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Sussanne Sundvall Auktoriserad revisor

86 Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB BESKRIVNING AV AKTUELLA JÄMFÖRELSEINDEX Alfred Berg Fonder väljer de jämförelseindex som bäst motsvarar den faktiska förvaltningen av respektive fond och som ger en så rättvis bild som möjligt över resultatet av förvaltningen. Vi väljer index med återinvesterad utdelning i första hand. Nedan beskrivs de index som våra fonder under året har jämförts mot. I fondernas förvaltningsberättelser finns uppgift om aktuellt jämförelseindex för respektive fond. CARNEGIE REAL ESTATE RETURN INDEX (CRERX) Carnegie Real Estate Return Index speglar marknadsutvecklingen av börsnoterade svenska fastighetsbolag. Indexet redovisas utdelningsjusterat. Byggbolag ingår inte i detta index. CARNEGIE SMALL CAP RETURN INDEX Carnegie Small Cap Index speglar marknadsutvecklingen av börsnoterade svenska små och medelstora bolag. Indexet redovisas utdelningsjusterat. MSCI RUSSIA 10/40 NET INDEX MSCI Russia är ett MSCI Barra-index som syftar till att ge en representativ bild av utvecklingen på den ryska aktiemarknaden för företag inom storleksintervallet medelstora till stora bolag. MSCI Russia 10/40 Net Index, som används som jämförelseindex för Alfred Berg Ryssland, är anpassat enligt UCTIS 10/40 regeln. Detta innebär att bolag där innehav uppgår till mer än fem procent i index, inte får ha en vikt över 40 procent tillsammans. Indexet redovisas utdelningsjusterat. OMX STOCKHOLM BENCHMARK (SBX) OMX Stockholm Benchmark Index består av Stockholmsbörsens 80 till 100 största och mest omsatta aktieslag. Indexet är ämnat att spegla rörelsen i de aktier på Stockholmsbörsen som utgör potentiella investeringsobjekt för större marknadsaktörer. Indexet är konstruerat att vara investeringsbart med låga transaktionskostnader och ska därigenom vara möjligt att replikera fullt ut, vilket gör det till ett vanligt jämförelseindex. OMX SBX ger en indikation om den övergripande utvecklingen på Stockholmsbörsen. Indexet revideras två gånger per år. Indexet redovisas utdelningsjusterat. OMRX T-BILL TOTAL RETURN OMRX Treasury Bills Index speglar utvecklingen för av Riksgäldskontoret emitterade statsskuldväxlar. Indexets sammansättning bygger på offi ciell statistik från Riksgäldskontoret över emittade volymer. OMRX T-BOND TOTAL RETURN OMRX Treasury Bonds är ett index för av Riksgäldskontoret emitterade statsobligationer med benchmarkstatus, så kallade benchmarkobligationer. Indexets sammansättning bygger på offi ciell statistik från Riksgäldskontoret över emitterade volymer. ST1X ST1X är ett norskt statsobligationsindex som endast innehåller norska statsskuldväxlar/statsobligationer med en fi x räntebindningstid på 3 månader (0,25 år). VINX BENCHMARK CAP SEK GI I detta index ingår ett urval av de största och mest handlade aktierna på de nordiska börserna. Indexvikt bedöms utifrån free fl oat-börsvärde, vilket innebär att bara den delen av aktierna som anses vara tillgängliga för handel inkluderas i indexet. Samtliga utdelningar återinvesteras i indexet. Indexet är cappat, dvs konstruerat i enlighet med UCITS, vilket innebär att ingen aktie får överstiga 10 procent, samt att aktier som väger 5 procent eller mer, ej får väga mer än 40 procent tillsammans. OMX STOCKHOLM 30 GI Indexet är uppbyggt kring de 30 överlåtbara värdepapper som har haft störst omsättning, beräknad i SEK, under en viss förutbestämd period på Nasdaq OMX Stockholm. Indexet är ett återinvesterande index, vilket innebär att samtliga utdelningar återinvesteras i Indexet.

Årsberättelse 2017 Alfred Berg Fonder AB 87 DEFINITIONER RISK- OCH AVKASTNINGSMÅTT Aktiv avkastning - Skillnaden mellan den värdeutveckling som investeringen har haft jämfört med den värdeutveckling som erhållits från en motsvarande investering, så kallade jämförelseindex eller benchmark, som har använts som måttstock för att styra och utvärdera investeringen. Den aktiva avkastningen beräknas normalt som den årliga skillnaden i procentuell utveckling av investera belopp. Den aktiva avkastningen syftar till att belysa om en förvaltning varit bättre eller sämre än jämförelseindex som en följd av att förvaltningen har avvikit i val av värdepapper från sammansättningen i jämförelseindex. Om förvaltningen varit identisk med jämförelseindexet benämns den passiv och har defi nitionsmässigt ingen aktiv avkastning. Aktiv risk/tracking Error - Ett mått på hur mycket en investerings aktiva avkastning har fl uktuerat över tiden. Om den aktiva risken är hög betyder det att variationen i skillnaden mellan investeringen och dess jämförelseindex har varit stor från mättillfälle till mättillfälle. Om den aktiva risken är låg innebär det att investeringen har avvikit från jämförelseindex med ungefär lika mycket vid varje mättillfälle. Den aktiva risken uttrycks vanligen i procent per år. Den aktiva risken är ett mått på vilken spridning den aktiva avkastningen har haft kring sitt medelvärde, dess standardavvikelse. Om spridningen är normalt fördelad kan man förvänta sig att cirka två tredjedelar av alla observationer kommer att falla mellan medelvärdet minus standardavvikelsen och medelvärdet plus standardavvikelsen. Active share - Används för att mäta hur mycket en fonds aktieurval avviker från aktieurvalet i ett valt jämförelseindex. Måttet beräknar summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i fondens portfölj och i jämförelseindex, delat med två. En Active share på 0 procent betyder att fonden har exakt samma innehav som index och 100 procent att fonden inte alls har någon av de aktier som är med i index. Vad som är en acceptabel nivå på måttet varierar beroende på marknad och inriktning. En aktiefond som placerar globalt över hela världen har lättare att uppnå en hög Active share jämfört med en branschfond vars aktieurval i jämförelseindex är väsentligt färre än motsvarande för ett index till den globala aktiefonden. Active share är dock inte det enda mått att mäta hur aktiv en fond är. För att skapa sig en god förståelse för hur aktiv förvaltningen av en fond är fordras kunskap om såväl indexkonstruktion, regelverk, kompletterande riskmått, nyckeltal samt beskrivning av mål och placeringsinriktning. Beta - Ett mått på en hur känslig investeringen är för fl uktuationer i värde på dess jämförelseindex (eller på den marknad investeringen jämförs med). Om jämförelseindexets värde faller och Beta är lägre än 1 kommer investeringen inte att falla lika mycket, om indexets värde stiger och Beta är lägre än 1 kommer investeringens avkastning att vara lägre än indexets. Är Beta större än 1 blir effekten den motsatta: kursfallen större och kursuppgångarna större. Om Beta är lika med 1 svänger investeringen lika mycket som sitt jämförelseindex. Beta är ett mått på hur stor den proportionella förändringen i investeringen blir vid en given förändring i jämförelseindex värde. Till exempel innebär ett Beta på 1,2 att investeringen förändras i värde med 20 procent mer vid en given förändring av jämförelseindex. Beta är ett mått på investeringens marknads- eller indexrisk. Diversifieringsgrad/R-sQuared - Diversifi eringsgraden mäter hur stor andel av fl uktuationerna i en investerings värde som förklaras av fl uktuationerna i dess jämförelseindex (eller på den marknad som investeringen jämförs med). Diversifi eringsgraden bör inte avvika för långt från 100 procent. En låg diversifi eringsgrad tyder på att investeringen inte har spridits på tillräckligt många värdepapper för att åstadkomma en väl fördelad och kontrollerad risk. Med andra ord, en låg diversifi eringsgrad tyder på att förvaltningen har lagt för många ägg i samma korg. Duration - Duration är ett mått på hur känsligt värdet på ett eller fl era räntebärande värdepapper, t ex obligationer, är för förändringar i räntenivån. Ju högre duration, desto känsligare är värdet. Duration uttrycks normalt i år. Informationskvot - Informationskvoten anger hur mycket tilläggsavkastning som uppnåtts i förhållande till investeringens aktiva risk. En hög informationskvot innebär att investeringen lyckats överträffa sitt index med låg variation mellan varje mättillfälle. Jensen Alpha - Jensen Alpha är ett mått på hur mycket av värdeutvecklingen för en investering som beror på faktorer utöver dess känslighet för fl uktuationer i värdet på dess jämförelseindex (eller på den marknad investeringen jämförs med). Ett positivt Alpha innebär att investeringen haft en högre avkastning än vad som kan motiveras av den marknadsrisk den medfört. Alpha kan också beskrivas som avkastningen för investeringen, om dess jämförelseindex inte haft någon avkastning alls. Alpha uttrycks vanligtvis som årsavkastning. I samband med utvärdering av förvaltning används Alpha som ett mått på om förvaltningen tillfört någon värdeutveckling utöver den som varit en konsekvens av att investeringens marknadsrisk, det vill säga Beta högre eller lägre än 1. Jensen Alpha är uppkallat efter dess upphovsman Michael Jensen. Sharpe-kvot - Sharpekvoten mäter avkastningen på en investering i förhållande till dess risk. Ju högre Sharpe-kvot desto bättre riskjusterad är avkastningen. Med hjälp av Sharpe-kvoten kan man jämföra investeringar med olika risknivå. Sharpe-kvoten beräknas genom att dividera investeringens överavkastning per år med dess volatilitet per år. Kvoten har fått sitt namn efter nobelpristagaren William Sharpe. Value at Risk modellen (VaR) - För att beräkna marknadsrisken i fonden använder fondbolaget en absolut Value at Risk modell (VaR-modell). Modellen är Monte Carlo-baserad och bygger på slumpmässiga simuleringar av utfall som sedan används för att mäta VaR. Modellen syftar till att beräkna hur mycket en fond kan förlora över en viss tidsperiod och med en viss sannolikhet. Fondbolaget använder som investeringsperiod 20 dagar och ett konfi densintervall om 99 procent i beräkningarna. Absolut VaR anges som en procentuell andel av fondens värde. Exempelvis betyder 2 procent i absolut VaR att en fond, under en 20-dagarsperiod, inte förväntas förlora mer än 2 procent av fondens värde. Desto högre VaR, desto högre risk i fonden. Volatilitet/Standard avvikelse - Ett mått på hur mycket avkastningen i en investering har fl uktuerat över tiden. Ju högre volatilitet, desto större är osäkerheten om vilken värdeutveckling investeringen kommer att medföra. Volatiliteten är således ett riskmått. Volatiliteten uttrycks vanligen i procent per år. Volatiliteten är ett mått på vilken spridning den aktiva avkastningen har haft kring sitt medelvärde, dess standardavvikelse. Om spridningen är normalt fördelad kan man förvänta sig att cirka två tredjedelar av alla observationer kommer att falla mellan medelvärdet minus standard avvikelsen och medelvärdet plus standard avvikelsen. Åtagandemetoden - beräknar fondens exponeringar som uppkommer genom användande av derivat. Vid beräkningen konverteras derivat till exponeringar som motsvarar dess underliggande tillgångar. Vid beräkningen av de sammanlagda exponeringarna tar fondbolaget hänsyn till nettning och eventuell hedgning. De sammanlagda exponeringarna, när de räknas på detta sätt, får enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder högst uppgå till 100 procent av fondens värde. Överavkastning - Skillnaden mellan investeringens årliga avkastning jämfört med vad vilken årliga avkastning som hade erhållits av en investering i ett värdepapper utan risk, vanligen uttryckt i procent av det investerade beloppet. Överavkastningen syftar till att belysa hur stor del av avkastningen som erhållits som kompensation för den osäkerhet om framtida avkastning som den riskfyllda investeringen medfört. Överavkastning beräknas normalt som den genomsnittliga skillnaden i avkastning mellan investeringen och statspapper med tre månaders löptid.