Sammanfattning: Föregående vecka

Transkript

1 Sammanfattning: Föregående vecka Brett råvaruindex: +0,67 % UBS Bloomberg CMCI TR Index Energi: +0,36 % UBS Bloomberg CMCI Energy TR Index Ädelmetaller: -3,57 % UBS Bloomberg CMCI Precious Metals TR Index Industrimetaller: +0,13 % UBS Bloomberg CMCI Industrial Metals TR Index Jordbruk: +2,66 % UBS Bloomberg CMCI Agriculture TR Index Kortsiktig marknadssyn: Guld: Köp Olja: Neutral/köp Koppar: Sälj Majs: Neutral/köp Vete: Neutral/köp

2 Guld 2,000 1,900 1, , , , ,000 Guldpriset föll kraftigt efter Feds möte onsdagen förra veckan där Bernanke inte nämnde något om ytterligare stimulanser. Fed lyfte istället fram förbättringar i arbetsmarknaden. Dollarn stärktes på beskedet och guldpriset föll till 1663 dollar per troy ounce, den lägsta nivån sedan slutet av januari. På torsdagen föll guldpriset ytterligare till 1635 dollar och bröt därmed igenom viktiga stödnivåer. 1,700 1,600 1, , , ,000 Enligt Financial Times har BIS the Bank for International Settlement köpt cirka fem ton guld i OTC-marknaden förra veckan. 170,000 1,400 1,300 Blå linje: Guldpris på COMEX ($/v): Grön linje: Spekulativa positioner (h): , ,000 Enligt US Mint har redan American Eagle guldmynt sålts under mars månad vilket är mer än vad som såldes under hela februari. Fysiska guld ETF: er uppgår enligt Bloomberg till 2 409,5 ton, en ny rekordnivå. Vi ser det kraftiga prisfallet som varit som en möjlighet att bygga upp positioner. Teknisk Analys: Vår bedömning är att marknaden befinner sig i slutfasen av innevarande nedgång och precis som vid tidigare korrektioner bör en förnyad uppgångsfas ta sin början från framför allt 233-dagarsbandet eller strax därunder. Ett brott tillbaka över 55-dagars medelvärdesband bekräftar därefter vändningen uppåt. Över 1725/40 kan vi med stor säkerhet peka på ett nytt mål runt Kortsiktig marknadssyn: Köp Köp SEB Råvarucertifikat LONG GULD D S GC Gold Future SE ,80 % per år Motståndsnivåer Stödnivåer

3 Olja , , , , , ,000 Blå linje: Pris på Brentolja ($/v): Grön linje: Spekulativa positioner i WTI-olja (h): Brent priset steg 0,80 procent förra veckan. Geopolitisk risk och spänningar kring Iran fortsätter att oroa marknaden. Saudiarabien har låtit meddela att man kommer att kompensera för utebliven oljeexport från Iran samtidigt som det är osäkert hur stor reservkapacitet landet egentligen har. Priset på Brentolja återhämtade sig på fredagen efter torsdagen då priset föll kraftigt efter nyheten att Storbritannien och USA skulle ha en överenskommelse om att släppa lös sina strategiska oljelager för att på så sätt stävja att höga bränslepriser hämmar den ekonomiska tillväxten. Nyheten har dock dementerats av USA. Amerikanska energidepartementet DOE presenterade statistik som visade att lagren av råolja steg mer än förväntat. Enligt IEA bör OPEC producera 30,1 fat olja per dag 2012 vilket faktiskt är mindre än de 31,4 miljoner fat som OPEC idag producerar per dag. Teknisk Analys: Förra veckans fråga huruvida vi hade en topp på plats får nog för närvarande besvaras nekande. Det ser mer ut som om vi konsoliderar snarare än korrigerar, varför det sannolikt finns en topp kvar i området 129/131. Under 121 börjar nedsidan vinna förtroende, men bara under 119 pekar på en avslutad uppgångsfas. Kortsiktig marknadssyn: Neutral/köp Köp SEB Råvarucertifikat OLJA S CO Brent Crude Oil Future SE ,60 % per år Motståndsnivåer Stödnivåer

4 Koppar LME lager fortsätter att sjunka och är snart på de låga nivåer vi såg i slutet av ,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 Oro för utvecklingen i Kina präglar kopparmarknaden igen. I Kina gick premiärminister Wen Jiabao ut med budskapet att fastighetssektorn är övervärderad, framförallt i landets storstäder och att man därför kommer att föra en politik som dämpar marknaden vilket kan innebära mindre ekonomiska stimulanser. Kina och USA är världens två största kopparkonsumenter. 7,500 7,000 6,500 6,000 Blå linje: Kopparpris på LME ($/v): Grön linje: Spekulativa positioner (h): , ,000-10,000 Dollarn stärktes efter Fed räntebesked där räntan lämnades oförändrad och förväntas ligga kvar på dessa låga nivåer en längre tid. Trots att statistik från USA visar på en försiktig återhämtning och att den akuta krisen i Europa för tillfället dämpats genom stödlån till Grekland så dominerar för tillfället oron över den kinesiska ekonomin kopparmarknaden. Teknisk Analys: För tredje gången testar vi nu det fallande 233-dagarsbandet (efter ånyo en bortstötning från 55-dagarsbandet). Frågan som måste ställas är om vi är i slutfasen av att skapa en triangel. En triangel skulle definitivt försena det negativa utfall vi målat in under 2012 då trianglar faller i kategorin fortsättningsmönster. Eftersom vi gått in i triangeln underifrån så skall den följaktligen bryta uppåt (över 8695 bekräftar 9250-ish). Kortsiktig marknadssyn: Neutral/sälj koppar Köp SEB Råvarucertifikat Short KOPPA D S HG Copper Future SE ,80 % per år Motståndsnivåer Stödnivåer

5 Majs , , ,000 Vår kortsiktiga vy om en fortsatt svag uppgång visade sig stämma väl under föregående vecka. En del spekulanter hade inför WASDE-rapporten den 9/3 positionerat sig mot en högre än förväntad utbudsprognos och när detta inte besannades var dessa aktörer tvungna att ta stänga korta kontrakt, vilket hjälpte priset att stiga under förra veckan. Totalt sett kunde vi se en uppgång med 4,35 procent. 300, , , , ,000 Det stora samtalsämnet är dock fortsatt huruvida Kina har börjat köpa på sig stora volymer majs från USA. Detta har fått en del spekulanter att gå in i marknaden igen, vilket bedöms vara den primära drivkraften bakom förra veckans prisuppgång. Blå linje: Majskontraktet på CME ($/v): Grön linje: Spekulativa positioner på CME (h): Konferensen Global Grain Asia 2012 gick av stapeln i Singapore under förra veckan. Enligt en representant från kinesiska myndigheter bedömer de inte att importbehovet bör öka i någon större omfattning de närmaste åren. Detta bör inte påverka marknaden den kommande veckan, men det är ändå intressant att se hur åsikterna går isär avseende landets behov, där flera stora spannmålsorganisationer istället ser ett kraftigt ökat behov från Kina. Enligt CME tror många analytiker att vi kortsiktigt bör kunna se bibehållna eller något högre priser, detta baserat på en generell tro att USDA överskattar den amerikanska skörden. Vi väljer att bibehålla vår kortsiktigt något positiva syn på majspriset. Detta bland annat baserat på det faktum att de inhemska kinesiska majspriserna fortsätter att stiga. Teknisk Analys: Andra försöket att bryta trendlinjen lyckades betydligt bättre än det första som ju spikade ovanför linjen. Brottet har satt igång en rörelse som borde kunna ta oss upp över 233-dagarsbandet. Givet brottet av trendlinjen har vi också antagit en mer positiv vy gentemot majsmarknaden. Kortsiktig marknadssyn: Neutral/köp majs Köp SEB Råvarucertifikat MAJS S Motståndsnivåer 672 ½ 683 ¼ 693 7/ /8 Stödnivåer ¼ /4 C Corn Future SE ,60 % per år

6 Vete I samband med att USDA:s jordbruksrapport kom ut förra fredagen blev nog många förvånade när de justerade ned sin prognos på de globala vetelagren för Detta tryckte förra veckan upp vetepriset i både Chicago och Paris, där det europeiska priset ökade med nästan 2,5 procent Den franska analysfirman Tallage justerade i sin Stratégie grains-rapport från i torsdags ned sin förväntansbild på den europeiska veteskörden för skördeåret Nu spekuleras det allt mer kring hur hårt köldknäppen i Europa under februari faktiskt kommer att slå mot den kommande skörden Blå linje: EU Milling Wheat på MATIF ( /v): Grön linje: Spekulativa positioner på CME (h): Många oroar sig i nuläget för att stora delar av det amerikanska vintervete som börjar skördas i vår kan påverkas av snabba temperaturförändringar. Under de senaste veckorna har det varit ovanligt varmt väder i flera av de veteproducerande staterna, vilket har påskyndat utvecklingen för vetet i marken och gjort det extra känsligt för kyla. Klarar områdena under de kommande veckorna sig från för låga temperaturer bör dock skörden av vintervete i USA kunna bli omfattande detta år. Precis som för majspriset förhåller vi oss kortsiktigt fortsatt svagt positiva till vetepriset. Huruvida skördarna blir bättre eller sämre än förväntat får vi bättre klarhet i inom några veckor. Osäkerheten är i nuläget stor. Teknisk Analys: I och med brottet över B-vågens topp har vi bekräftat att nya toppar är på väg. Ett teoretiskt mål torde återfinnas runt 245. Nuvarande stopp, 199, kan nu justeras upp till Kortsiktig marknadssyn: Neutral/köp vete Köp SEB Råvarucertifikat VETE S CAA Wheat Future SE ,60 % per år Motståndsnivåer Stödnivåer

7 Källor Bloomberg, Reuters, SEB Villkor För varje enskilt certifikat finns Slutliga Villkor som anger de fullständiga villkoren. Slutliga Villkor finns tillgängligt på kurssidan för respektive certifikat på Börs & finans, fliken Strukturerade placeringar. Risker En sammanfattning av de risker som är förknippade med Börshandlade certifikat generellt finns i Produktbroschyren. Denna finns tillgänglig på kurssidan för respektive certifikat på Börs & finans, fliken Strukturerade placeringar. För en fullständig bild av riskerna behöver du ta del av SEB:s offentliggjorda Grundprospekt för Certifikat- och Warrantprogram som är publicerat på. Disclaimer Detta placeringsförslag är framtaget av SEB Commodities Investment Sales, som är en del av Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) org nr , i fortsättningen kallad SEB. De personer som utarbetat placeringsförslaget är inte analytiker och materialet är därför inte oberoende investeringsanalys enligt definitionen i relevanta lagar och föreskrifter. Informationen i materialet är uteslutande avsett för SEBs kunder i Sverige. Syftet med materialet är att ge allmän information och utgör inte ett personligt investeringsråd eller rekommendation. Informationen ska inte ensam utgöra underlag för investeringsbeslut. Kunden bör basera sina investeringsbeslut på egen erfarenhet och egna tillgångar och resurser och gärna inhämta råd från sina rådgivare. Informationen i förslaget grundar sig på allmänt tillgänglig information och är hämtad från källor som bedöms som tillförlitliga, men riktigheten kan inte garanteras och informationen kan vara ofullständig eller nedkortad. Ingen del av förslaget får reproduceras eller distribueras till någon annan person utan att SEB dessförinnan lämnat sitt skriftliga medgivande därtill. SEB ansvarar inte för att materialet används på ett sätt som strider mot förbudet mot vidarebefordran eller offentliggörande i strid med bankens regler. För ytterligare information om SEBs produkter, inklusive riskinformation hänvisas till SEBs grundinformation kring börshandlade certifikat som finns tillgängliga på bankens kontor eller på.