Analyserar Utvärderar Rekommenderar. Förvaltarmöte. CCI Mikael Westin

Transkript

1 Förvaltarmöte CCI Mikael Westin

2 USA: Sysselsättningen ok, ISM bättre Jobbskapandet något svag (blå staplar), men inköpscheferna (röd linje) har blivit positivare

3 Inköpscheferna börjar bli mer positiva Klar förbättring i framtidstron för svenska inköpschefer. I Europa som helhet likaså, men stor geografisk skillnad. Upp i Tyskland, svagt i Frankrike.

4 Europa kommer att vara trögt länge Åtstramningar och svag konkurrenskraft ger negativ tillväxt i Sydeuropa, Tysklands svaghet troligen mer temporär.

5 Riksbanken mest oroad för lånebubbla Inflationen bör inte oroa Riksbanken, men räntesänkningen uteblev ändå. Evlånebubbla oroar mer.

6 Börsens rädsla-index på mycket låga nivåer Börsen prissätter just nu risken för större negativa händelser som mycket låg. Marknaden kan visa vara lite för komfortabel just nu.

7 Sammanfattning makroläget USA och Asien repar sig och verkar ta ny fart Europa har många problem kvar att lösa Val i Italien till helgen Berlusconivinst vore inte bra Spansk ekonomi visar inga tecken på förbättring Sverige klarat sig bra hittills Men på sikt kan den starka kronan börja slå mot exportbolagen Marknaden just nu mycket optimistisk korrektion möjlig, men starka inflöden stödjer

8 Utvecklingen för våra portföljer

9 Förväntad risk och avkastning i våra Strategiportföljer Consortum Global har flexibelt riskmandat, just nu ungefär i nivå med SP Medium

10 SP Defensiv fortsatt över förväntan Störst bidrag från alternativa delen OPM LPE och Gladiator Bland obligationer har Frontierfonden gått bra

11 SP Balanserad tuffar också på Alternativa fonder samt Sverigefonder bidrar OPM LPE och Gladiator Från Sverige har småbolagen lyft mest

12 SP Medium bästa strategiportfölj från 1/ Alternativa fonder samt Sverigefonder bidrar OPM LPE och Gladiator Från Sverige har småbolagen lyft mest

13 SP Offensiv ikapp index Övervikten mot Sverige har hjälpt till Kronans förstärkning har gynnat svenska innehav relativt världsindex

14 SP Aktie likartad utveckling som Offensiv Svenska innehaven bidragit mest

15 Pensionsportfölj Defensiv tuffar på Förutom borttagen försäkringsavgift på vårt tjänstepensionserbjudande har vi dessutom lyckats bra hittills i förvaltningen. OPM LPE på väg in Global Evolution FrontierMarkets (Obligationer) snart tillgänglig

16 Pensionsportfölj Medium fortsatt bra utveckling OPM LPE på väg in Global Evolution FrontierMarkets (Obligationer) snart tillgänglig

17 Pensionsportfölj Offensiv går också bra OPM LPE på väg in Svenska småbolag bidragit mest

18 Consortum Global börjar få upp farten igen Sen 1/ hängt med aktieindex trots ca 60% exponering mot aktier Nyligen investerat i en intressant dansk hedgefond Kassan kan användas till att höja/sänka aktiemarknadsexponeringen mha terminer

19 Från förra avstämningen vid lucia: Teman i portföljsammansättningen inför 2013 Minskat i företagsobligationer Viktat om från svenska storbolag till småbolag Ökad fokus på tillväxtmarknader Minskat i Europa Ökad vikt mot bolag med höga utdelningar

20 Vi föredrar obligationer i Frontierländer före företagsobligationer Bytet från Företagsobligationsfonder (streckad röd linje) till statsobligationer i Frontierländer(vit linje) har varit bra.

21 Från förra avstämningen vid lucia: Teman i portföljsammansättningen inför 2013 Minskat i företagsobligationer Viktat om från svenska storbolag till småbolag Ökad fokus på tillväxtmarknader Minskat i Europa Ökad vikt mot bolag med höga utdelningar

22 Bra fart i småbolagen just nu Full fart i svenska småbolag just nu (gul linje), men vi tror att det finns mer att ge.

23 Från förra avstämningen vid lucia: Teman i portföljsammansättningen inför 2013 Minskat i företagsobligationer Viktat om från svenska storbolag till småbolag Ökad fokus på tillväxtmarknader Minskat i Europa Ökad vikt mot bolag med höga utdelningar

24 Tillväxtmarknadsindex något svagare än i väst hittills

25 Men vår favoritfond har klarat det bra Templeton Asian SmallerCompanies(vit linje) nästan i nivå med Franklin EuropeanGrowth(röd streckad).

26 Dollarn försvagats med nästan 6 procent sen 1 december Utländska fonder har gått relativt sämre än Sverigefonder eftersom kronans förstärkning har minskat värdet på utlandsinvesteringar.

27 Från förra avstämningen vid lucia: Teman i portföljsammansättningen inför 2013 Minskat i företagsobligationer Viktat om från svenska storbolag till småbolag Ökad fokus på tillväxtmarknader Minskat i Europa Ökad vikt mot bolag med höga utdelningar

28 Bolag med höga utdelningar ungefär som index hittills

29 Vad gäller framöver: Undervikt i företagsobligationer Öka i Frontier Markets-obligationer eller lågriskhedgefonder Behålla Småbolagsexponeringen ett tag till På sikt börja flytta från Sverigefonder till utländska fonder Starka kronan ger fler andelar än tidigare vid köp En kronförsvagning gynnar utländska investeringar Närmaste tiden väntas dock kronan fortsätta vara stark

30 USD/SEK Kronan på historiskt starka nivåer Att göra valutaprognoser är kroniskt svårt, men man kan ändå konstatera att kronan är på historiskt starka nivåer. Risk/rewardtalar mer för utländska fonder idag.

31 Vad gäller framöver: Undervikt i företagsobligationer Öka i Frontier Markets-obligationer eller lågriskhedgefonder Behålla Småbolagsexponeringen ett tag till På sikt börja flytta från Sverigefonder till utländska fonder Starka kronan ger fler andelar än tidigare vid köp En kronförsvagning gynnar utländska investeringar Närmaste tiden väntas dock kronan fortsätta vara stark Behålla övervikt mot bolag med höga utdelningar

32 Tack för er uppmärksamhet! Consortum Capital Investments AB Wenner-Gren Center, plan 22 Sveavägen Stockholm Tel: E-post: Web: