Sammanfattning: Föregående vecka

Transkript

1 SEB COMMODITIES INVESTMENT SALES Sammanfattning: Föregående vecka Brett råvaruindex: +1.6% Energi: -0.6% Ädelmetaller: +0.8% Industrimetaller: +0.1% Jordbruk: +6.3% Veckans rekommendationer: Guld: Neutral/köp Olja: Köp vid 105 USD/fat Koppar: Neutral/sälj Majs: Neutral/köp Vete: Köp

2 Guld 1,600 1,500 1,400 1,300 1,200 1,100 1, COMEX Gold (USD): Fundmentalt finns det ett fortsatt stöd för guldpriset då skuldbördan i PIIGS-länderna samt i USA ökar investerarnas behov av tillgångar med negativ korrelation mot både euron och den amerikanska dollarn. Vidare finns ett fortsatt starkt intresse för värdebeständiga tillgångar, detta då många investerare oroar sig för inflationen. Negativa realräntor, vilket snart är ett globalt fenomen, talar för att intresset för guld kommer att öka. Centralbanker är nettoköpare av guld i syfte att diversifiera bort valutarisker i allmänhet. Detta gäller särskilt den amerikanska dollarn. 1,530 1,525 Vår fasta ståndpunkt är att en väldiversifierad portfölj bör innehålla guld. 1,520 1,515 1,510 1,505 1,500 maj-11 aug-11 nov-11 feb-12 maj-12 aug-12 nov-12 Teknisk analys: Marknaden kommer in i ett intervall med ett toppvärde runt Vår bedömning är att nivån 1490/1485 kommer att testas, varpå priset bör fortsätta nedåt. Ett annat möjligt scenario är att marknaden testar motståndet vid 1536 innan det vänder nedåt. Rekommendation: Neutral/köp SEB Råvarucertifikat GULD Long A S SE Motståndsnivåer Stödnivåer

3 Olja Föregående vecka hade oljepriset en turbulent vecka, men slutade totalt sett oförändrat över veckan. Starkare amerikansk dollar tillsammans med fortsatt oro för skuldsituationen i Europa var huvudanledningarna till den höga volatiliteten. American Petroleum Institute (API) visade under fredagen att efterfrågan på olja under april steg med drygt 5% vilket var mer än marknaden hade förväntat sig. Detta medförde att oljepriset handlades upp rejält under fredagskvällen jan-10 apr-10 jul-10 okt-10 jan-11 apr-11 Brent crude oil (USD): Kinas oljelager steg under april samtidigt som lagret av raffinerade produkter sjönk, vilket gav mixade signaler av hur efterfrågan i Kina ser ut för tillfället. Situationen i Mellanöstern och Nordafrika visar inga signaler på att stabiliseras, vilket ger stöd för högre oljepriser jul-11 okt-11 jan-12 apr-12 jul-12 okt-12 Oljehandeln fortsätter att vara styrd av kortsiktiga händelser och ingen tydlig riktning kan skönjas i nuläget. Vi tror dock på fortsatt högre priser i det medellånga perspektivet, men bedömer att priser ned mot 105 USD/fat bör erbjuda goda köptillfällen under den kommande veckan. Teknisk Analys: Föregående vecka försökte marknaden att bryta till lägre nivåer, men köpare kom in så fort priset kom ned mot stödnivåerna. Vi fortsätter att vara försiktiga såvida vi inte priset går över 117 USD/fat, vilket skulle innebära en positiv trend för oljepriset. Rekommendation: Köp vid 105 USD/fat SEB Råvarucertifikat OIL Long A S SE Motståndsnivåer Stödnivåer

4 Koppar Kinesisk kopparimport föll 48.3 procent i april på årlig basis ( ton mot ton i mars), vilket visar att Kina istället för att importera använder inhemsk koppar. Detta förfarande innebär minskade lagernivåer. Veckan börjar generellt sett svagt för industrimetallsektorn. Faktorer som en starkare dollar och oro för en eskalerande Europakris tynger jan-10 apr-10 jul-10 okt-10 jan-11 apr-11 COMEX Copper (USD): maj-11 aug-11 nov-11 feb-12 maj-12 aug-12 nov-12 Det europeiska inköpschefsindex (European Manufacturing PMI) som publicerades igår tyder på en ekonomisk inbromsning (54.8 mot tidigare 58). Detta är den lägsta siffran sedan december. Vår tekniska analys håller en kortsiktig dollarstärkning för trolig vilket bör pressa ned kopparpriset ytterligare. Kinas inköpschefsindex (HSBC Flash China Manufacturing PMI) föll igår (51,1 mot tidigare 51,8), vilket kan vara ett försiktigt tecken på att Kinas åtstramning av den monetära politiken fungerar. Teknisk Analys: Tekniskt ser det fortsatt osäkert ut och vi kan se fortsatta prisfall. Skulle priset fortsätta under 395 cents/lbs finns utrymme för fortsatt nedgång till stödnivån 384,60 cents/lbs. Rekommendation: Neutral/sälj SEB Råvarucertifikat KOPPAR Bear A S Övrig information SE SEB 0.80% per år Motståndsnivåer 409,20 412,20 414,50 422,50 Stödnivåer 401,20 395,00 384,60 366,90

5 Majs Planteringen av den amerikanska majsskörden ligger fortsatt något efter tidtabellen. Enligt det amerikanska jordbruksdepartementets (USDA) rapport från den 23:e maj har 79% planterats. Förra året hade 92% planterats vid denna tidpunkt och snittet för de senaste 5 åren ligger på 87% CBOT Corn (USD): Anledningen till denna försening är fuktigt och kallt väder i de majsproducerande delarna av USA. Såvida inte förutsättningarna förbättras avsevärt i denna region finns nu risk för att bönderna väljer att avstå från vidare plantering. Detta då den slutgiltiga kvaliteten på majsskörden riskerar att försämras avsevärt om den inte planteras i tid. Man bör dock vara medveten om att dessa problemställningar är återkommande i princip varje år jul-11 okt-11 jan-12 apr-12 jul-12 okt-12 Efter en prisnedgång på nästan 10 procent under första halvan av maj har många importörer valt att köpa på sig majs igen. Som en konsekvens av detta gick den amerikanska majsexporten upp med 150% mellan vecka 18 och 19. Totalt sett gick julikontraktet upp med över 11% under föregående vecka som en konsekvens av de förvärrade väderproblemen. Fundamentalt justeras den kortsiktiga vyn avseende majspriset från negativ till neutral/svagt poitiv då väderprognoserna ser dåliga ut för majsplanteringen de kommande dagarna. Teknisk analys: Köparna återvände vid 660-nivån och tryckte upp priset ända upp till 760-nivån. Att priset brutit 55-dagarsbandet på uppsidan ger möjlighet till fortsatt höga priser. Rekommendation: Neutral/köp SEB Råvarucertifikat MAJS Long A S SE Motståndsnivåer Stödnivåer

6 Vete Nov11 EU Milling Wheat (EUR): aug-11 nov-11 feb-12 maj-12 aug-12 nov-12 Terminspriser (EUR): Kvaliteten på det amerikanska vintervetet fortsätter att vara dålig. Enligt USDA:s rapport från den 23/5 är 45% av skörden dålig eller mycket dålig. Detta kan jämföras med förra året då motsvarande siffra var 9%. (Vintervetet skördas under början av sommaren och utgör cirka 65% av den amerikanska skörden) Planteringen av det amerikanska vårvetet ligger en hel del efter tidtabellen. Enligt USDA:s rapport från den 23 maj har endast 54% planterats. Förra året hade 89% av vårvetet planterats vid denna tidpunkt och snittet för de senaste 5 åren ligger också på 89%. (Vårvetet skördas under slutet av sommaren och utgör ungefär 35% av den amerikanska skörden) Vetepriset (Nov11) gick upp med nästan 8.5% under föregående vecka efter fortsatta rapporter om allvarlig torka i framförallt Frankrike och Tyskland. Fundamentalt bibehåller vi vår kortsiktigt positiva vy avseende vetepriset då de globala väderoroligheterna erbjuder ett tillfälligt stöd uppåt. Teknisk analys: Noteringen av årshögsta för novemberkontraktet under föregående vecka, tillsammans med höga stödnivåer strax under detta pris ger utrymme för fortsatta uppgångar. Rekommendation: Köp vete SEB Råvarucertifikat VETE Long A S SE Motståndsnivåer /275 Stödnivåer

7 SEB COMMODITIES INVESTMENT SALES Källor Bloomberg, Reuters, SEB. Villkor För varje enskilt certifikat finns ett sammanfattande Produktblad som bör läsas tillsammans med Slutliga Villkor. Dessa dokument finns tillgängliga på kurssidan för respektive certifikat på Börs & finans, fliken Strukturerade placeringar. Risker En sammanfattning av de risker som är förknippade med Börshandlade certifikat generellt finns i Produktbroschyren. I Produktbladet för det enskilda certifikatet finns de specifika riskerna för det certifikatet angivna. Dessa dokument finns tillgängliga på kurssidan för respektive certifikat på Börs & finans, fliken Strukturerade placeringar. För en fullständig bild av riskerna behöver du ta del av SEB:s offentliggjorda Grundprospekt för Certifikat- och Warrantprogram som är publicerat på. Informationen i materialet är uteslutande avsett för SEBs kunder i Sverige. Syftet med materialet är att ge allmän information och utgör inte ett personligt investeringsråd eller rekommendation. Informationen ska inte ensam utgöra underlag för investeringsbeslut. Kunden bör basera sina investeringsbeslut på egen erfarenhet och egna tillgångar och resurser och gärna inhämta råd från sina rådgivare. Informationen i förslaget grundar sig på allmänt tillgänglig information och är hämtad från källor som bedöms som tillförlitliga, men riktigheten kan inte garanteras och informationen kan vara ofullständig eller nedkortad. Ingen del av förslaget får reproduceras eller distribueras till någon annan person utan att SEB dessförinnan lämnat sitt skriftliga medgivande därtill. SEB ansvarar inte för att materialet används på ett sätt som strider mot förbudet mot vidarebefordran eller offentliggörande i strid med bankens regler. För ytterligare information om SEBs produkter, inklusive riskinformation hänvisas till SEBs grundinformation kring börshandlade certifikat som finns tillgängliga på bankens kontor eller på seb.se/strukt. Disclaimer Detta placeringsförslag är framtaget av SEB Commodities Investment Sales, som är en del av Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) org nr , i fortsättningen kallad SEB. De personer som utarbetat placeringsförslaget är inte analytiker och materialet är därför inte oberoende investeringsanalys enligt definitionen i relevanta lagar och föreskrifter.