LUNDIN MINING CORPORATION

Transkript

1 LUNDIN MINING CORPORATION Prospekt avseende upptagande till handel av svenska depåbevis representerande aktier i Lundin Mining Corporation i anledning av förvärvet av Tenke Mining Corporation genom ett Plan of Arrangement enligt kanadensisk lag Juni 2007 i

2 Definitioner Lundin Mining eller Bolaget avser koncernen i vilken Lundin Mining Corporation är moderbolag eller till Lundin Mining Corporation, beroende på sammanhanget. Tenke avser Tenke Mining Corporation. EuroZinc avser EuroZinc Mining Corporation. Samgåendet avser Lundin Minings förvärv av samtliga aktier i Tenke genom ett plan of arrangement enligt kanadensisk lag, vilket baseras på ett av Lundin Mining och Tenke ingånget avtal, Business Combination Agreement, daterat den 10 april Prospekt eller Prospektet avser detta prospekt, vilket upprättats av styrelsen i Lundin Mining i anledning av upptagandet till handel på Stockholmsbörsen av svenska depåbevis representerande aktier i Lundin Mining. Detta Prospekt har godkänts och registrerats av Finansinspektionen i enlighet med bestämmelserna i 2 kap. lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument. Registreringen innebär inte att Finansinspektionen garanterar att sakuppgifterna i Prospektet är riktiga eller fullständiga. Detta Prospekt är upprättat i syfte att möjliggöra upptagande till handel av depåbevis representerande aktier i Lundin Mining som ges ut av Lundin Mining i samband med samgåendet med Tenke. Detta Prospekt innehåller inget erbjudande om förvärv av aktier i Lundin Mining eller depåbevis representerande aktier i Lundin Mining. Detta Prospekt får inte distribueras i USA, Kanada eller i något annat land där distribution av Prospektet kräver tillstånd eller strider mot lagar eller regler. Svensk lag skall tillämpas på innehållet i detta prospekt. Tvist rörande innehållet i prospektet eller därmed sammanhängande rättsförhållanden skall avgöras av svensk domstol exklusivt. Uttalanden i Prospektet om framtidsutsikter och övriga framtida förhållanden är gjorda av styrelsen i Lundin Mining och är baserade på de förhållanden som gällde när uttalandena gjordes. Läsaren uppmärksammas på att dessa, liksom alla uttalanden om framtidsutsikter, är förenade med osäkerhet. Handlingar infogade genom hänvisning Följande handlingar, vilka tidigare har publicerats och ingivits till Finansinspektionen, skall infogas och utgöra en del av Prospektet: i) Lundin Minings reviderade årsredovisningar för 2004, 2005 och 2006, inklusive revisionsberättelser. Årsredovisningarna infogas i svensk översättning. ii) Lundin Minings oreviderade delårsrapport för perioden 1 januari - 31 mars 2007, i svensk översättning. iii) Tenkes reviderade årsredovisning för (iv) Tenkes oreviderade delårsrapport för perioden 1 januari - 31 mars Kopior av Prospektet, de handlingar som infogas genom hänvisning samt därutöver Lundin Minings bolagsordning (by-laws) kan erhållas från Lundin Mining, telefon samt även elektroniskt via Lundin Minings hemsida Verkställighet av Samgåendet Verkställighet av Samgåendet mellan Lundin Mining och Tenke förväntas ske i början på juli ii

3 INNEHÅLLSFÖRTECKNING Sidan 1 Sammanfattning Riskfaktorer Utvald finansiell information Bakgrund och Motiv Information om Lundin Mining Information om Tenke Väsentliga händelser efter offentliggörande av Lundin Minings tremånadersrapport för perioden 1 januari - 31 mars Proformaredovisning Väsentliga skillnader mellan allmänt vedertagna redovisningsprinciper i Kanada ("kanadensiska GAAP") och internationella redovisningsprinciper enligt International Financial Reporting Standards ("IFRS") / International Accounting Standards ("IAS") Metallmarknader Aktier, aktiekapital och ägarförhållanden Styrelse, ledande befattningshavare och revisorer Legala frågor och övrig information Handlingar som hålls tillgängliga för inspektion Information om depåbevisen som tas upp till handel Stiftelseurkund och bolagsordning Sammanfattning av vissa skillnader mellan kanadensisk och svensk bolagsrätt Skattefrågor i Sverige avseende utdelning och källskatt Bilaga 1: Depåbevisvillkor iii

4 1 Sammanfattning Denna sammanfattning är endast en introduktion till och ett sammandrag av informationen i Prospektet. Varje beslut att investera i Lundin Mining skall därför baseras på en bedömning av Prospektet i dess helhet, och således inte enbart på denna sammanfattning. Potentiella investerare bör uppmärksamma att personer får göras ansvariga för uppgifter som ingår i eller saknas i sammanfattningen eller en översättning av sammanfattningen, endast om sammanfattningen eller översättningen är vilseledande eller felaktig i förhållande till de andra delarna av Prospektet. En investerare som väcker talan vid domstol med anledning av uppgifterna i Prospektet kan bli tvungen att bekosta en översättning av detsamma. Lundin Mining i korthet Lundin Mining är en snabbväxande producent av basmetaller och ett aktivt företag inom mineralprospektering. Företaget äger fyra gruvor; Zinkgruvan och Storliden i Sverige, Neves-Corvo i Portugal, samt Galmoy på Irland. En femte gruva, Aljustrel i Portugal, kommer att tas i drift under Prospekteringsportföljen är omfattande och innefattar även intressen i internationella samarbets- och utvecklingsprojekt. Under 2006 bröt Lundin Mining 3,9 miljoner ton malm, vilket motsvarade en produktion om ton koppar, ton zink, ton bly och ounces silver. Lundin Mining har sitt huvudkontor i Vancouver, Kanada med den verkställande ledningen i Stockholm, Sverige. Lundin Minings aktier är noterade på Torontobörsen och på American Stock Exchange (AMEX). Lundin Minings svenska depåbevis är noterade på Stockholmsbörsen, Nordic Exchange, Large Cap-segmentet. Tenke i korthet Tenke är ett kanadensiskt prospekteringsbolag med utvecklingsprojekt och prospekteringsverksamhet i Demokratiska Republiken Kongo ( DRC ), Argentina och Chile. Tenke äger en andel i koppar-koboltfyndigheten Tenke Fungurume som är under utveckling i DRC, liksom omfattande rättigheter för koppar-guldprospektering i Sydamerika. Efter Samgåendet avser Tenke att knoppa av de sydamerikanska tillgångarna, inklusive likvida medel om 5 miljoner USD, i ett nybildat, helägt dotterbolag, Suramina Resources Inc, till de nuvarande aktieägarna i Tenke. De sydamerikanska tillgångarna ingår därmed inte i Samgåendet. Tenke har sitt huvudkontor i Vancouver, Kanada. Tenkes aktier är noterade på Torontobörsen. Samgåendet med Tenke Vid extra bolagsstämmor i Lundin Mining och Tenke den 18 juni 2007 beslutades att godkänna Samgåendet mellan Lundin Mining och Tenke. Tillsammans kommer de båda bolagen att bilda en ledande basmetallproducent med en världsomspännande portfölj av producerande tillgångar, utvecklingsprojekt och prospektering. Förvärvet av Tenke är ett ytterligare steg i att etablera Lundin Mining som en ledande basmetallproducent. Kopparkoboltprojektet Tenke Fungurume är en av världens rikaste och största outvecklade kopparfyndigheter. Tenkes andel om knappt 25 procent i projektet tillsammans med Lundin Minings befintliga tillgångar kommer att positionera Lundin Mining som ett bolag med tillgångar i världsklass och en stark balansräkning. 1

5 Samgåendet genomförs genom en fusion enligt kanadensisk lag (Plan of Arrangement, Business Corporations Act, British Columbia). Samgåendet innebär att varje aktie i Tenke automatiskt byts ut mot 1,73 aktier i Lundin Mining samt 0,001 CAD i kontant betalning. Lundin Minings aktieägare behåller sina aktier. Efter Samgåendet kommer Tenke att vara ett helägt dotterbolag till Lundin Mining. Samgåendet beräknas slutföras i början på juli Lundin Mining kommer vid Samgåendet emittera ca 105,5 miljoner till aktieägarna i Tenke. Lundin Mining kommer därefter att ha ca 391,8 miljoner utestående aktier. Existerande aktieägare i Lundin Mining och Tenke kommer att äga ca 73 procent respektive 27 procent av aktierna i Lundin Mining. Lundin Mining handlas i form av aktier på Toronto Stock Exchange och American Stock Exchange och i form av depåbevis på Stockholmsbörsen. Lundin Minings aktier kan växlas till depåbevis och depåbevisen kan växlas till aktier. Lundin Mining har upprättat detta Prospekt för att möjliggöra att de aktier som ges ut till aktieägarna i Tenke vid Samgåendet skall kunna växlas till depåbevis och därmed upptas till handel på Stockholmsbörsen. Erbjudande till aktieägarna i Rio Narcea Den 4 april 2007 offentliggjorde Lundin Mining ett offentligt erbjudande till aktieägarna och optionsinnehavarna i Rio Narcea Gold Mines, Ltd. ( Rio Narcea ) avseende förvärv av samtliga utestående aktier och samtliga utestående teckningsoptioner. Erbjudandet innebar kontant 5,00 CAD per aktie och kontant 1,04 CAD per option, innebärande ett totalt värde på erbjudandet om ca 885,3 miljoner USD. Efter två förlängningar av erbjudandet offentliggjorde Lundin Mining den 29 juni 2007 att erbjudandet höjts till 5,50 CAD per aktie. Samtidigt förlängdes erbjudandeperioden till den 16 juli Ytterligare förlängning kommer inte att ske. Lundin Mining har ingått bindande överenskommelser med större aktieägare i Rio Narcea som innehar totalt cirka 30,9 procent av utestående aktier. Överenskommelsen innebär att berörda aktieägare accepterar Lundin Minings erbjudande. Aktieägare som innehar ytterligare 12,3 procent av utestående aktier i Rio Narcea har indikerat att de avser att acceptera erbjudandet. I samband med erbjudandet har Lundin Mining arrangerat en senior credit facility om 800 miljoner USD med Bank of Nova Scotia. Rio Narcea är ett kandensiskt gruvbolag med verksamhet inom gruvdrift, utvecklingsprojekt och prospektering i Spanien, Portugal och Mauretanien. Rio Narcea är noterat på Torontobörsen och på AMEX. Parallellt med erbjudandet och villkorat av att erbjudandet fullföljs har Lundin Mining ingått ett optionsavtal med Red Back Mining Inc. att förvärva Rio Narceas guldgruva Tasiast för en köpeskilling om 225 miljoner USD i kontant betalning samt övertagande av skulder relaterade till gruvan om 42,5 miljoner USD. Lundin Minings styrelseledamöter Lukas H. Lundin och Brian D. Edgar är styrelseledamöter i Red Back Mining Inc. Riskfaktorer Läsare av detta prospekt bör inte fatta ett beslut att investera i Lundin Mining utan att ha läst och tillgodogjort sig hela prospektet och noggrant ha studerat och förstått riskerna som är förenade med en investering i Lundin Mining. 2

6 Några av de risker som skall beaktas är risker kopplade till Lundin Minings operativa verksamhet (gruvdrift, prospektering, anrikning, utveckling och utbyggnad av gruvor, motpartsrisker, konkurrens, beroende av nyckelmedarbetare och skatterisker); risker kopplade till omvärldsfaktorer (marknadspriser och valutakursförändringar); samt risker kopplade till värdepappersmarknaden (möjligheter att resa kapital, utspädningsrisk, aktiemarknadsrisker). För mer utförlig information avseende risker, se avsnittet Riskfaktorer. Styrelse Lukas H. Lundin, Ordförande Colin K. Benner, Vice ordförande Karl-Axel Waplan Pierre Besuchet John H. Craig Brian D. Edgar Anthony O Reilly Jnr William A. Rand Donald Charter David Mullen Ledande befattningshavare Karl-Axel Waplan Verkställande direktör och koncernchef Anders Haker Vice President, Finansdirektör Neil O Brien Vice President, Prospektering Manfred Lindvall Vice President, Miljö, hälsa och säkerhet Mikael Schaumann Vice President Marketing Joao Carrélo Executive Vice President, Chief Operating Officer Wojtek Wodzicki, Vice President, Strategic Partnerships Kevin Hisko Styrelsens sekreterare Revisorer PricewaterhouseCoopers, LLP, Vancouver 3

7 FINANSIELL ÖVERSIKT Metallproduktion (1) 1 jan - 1 jan - 1jan jan - 1 jan - 31 mars 31 mars dec dec 31 dec Zink (ton) Koppar (ton) Bly (ton) Silver (ounces) (1) 100% av gruvornas metallproduktion har inkluderats för att få jämförbarhet. Detta motsvarar inte Lundin Minings verkliga ägarandel av produktionen. För 2005 har inkluderats hela årsproduktionen vid Galmoygruvan som konsoliderades i Lundin Minings räkenskaper från 1 maj För 2005 och 2006 har inkluderats hela årsproduktionen från Neves-Corvogruvan, som konsoliderades i Lundin Minings räkenskaper från 1 november jan - 1 jan 1 jan - 1 jan - 1 jan - 31 mars 31 mars 31 dec 31 dec 31 dec TUSD TUSD TUSD TUSD TUSD Bruttoresultat Resultat före skatt (2) Periodens resultat jan - 1 jan - 1 jan - 1 jan - 1 jan - 31 mars 31 mars 31 dec 31 dec 31 dec Resultat per aktie, USD 0,19 0,18 1,02 0,26 0,07 Resultat per aktie efter full utspädning, USD 0,19 0,17 1,01 0,26 0,07 Antal aktier vid periodens slut Soliditet, eget kapital dividerat med balansomslutning(%) Utdelning per aktie Kassaflöde från den löpande verksamheten (TUSD) Likvida medel vid periodens slut (TUSD)

8 2 Riskfaktorer Investeringar i aktier är alltid förenade med risktagande. Nedan beskrivs, utan inbördes rangordning, de riskfaktorer som bedöms ha störst betydelse för Lundin Minings framtida utveckling. Samtliga faktorer kan av naturliga skäl inte beskrivas utan en samlad utvärdering måste även innefatta övrig information i Prospektet samt en allmän omvärldsbedömning. Gruvdrift och anrikning Lundin Minings verksamhet är föremål för i gruvbranschen normala risker och faror, inkluderande men ej begränsat till oförutsedda variationer i malmkvalitet och andra geologiska svårigheter, vattenförhållanden, förhållanden ovan eller under jord, metallurgiska och andra anrikningssvårigheter, problem med mekanisk utrustning, otillgänglighet till material och utrustning, olyckor, störningar i förhållandet till arbetskraften, orsaker hänförliga till force majeure, oförutsedda transportsvårigheter och väderförhållanden, vilka enskilt eller tillsammans kan komma att ha allvarlig negativ inverkan på bland annat utbyggnad och utveckling av fyndigheter, produktionsnivåer, kostnader och utgifter samt tidpunkt för påbörjande av produktion. Lundin Minings anrikningsverk är beroende av ett kontinuerligt flöde av malm för att upprätthålla produktionen. Lundin Minings gruvor kan komma att ej lagerhålla malm och andra material, vilket kan leda till signifikanta störningar i malmflöde eller produktion i anrikningsverk, oavsett om det är till följd av haveri i utrustning, otjänliga väderförhållanden, leveransstörningar, störningar i förhållande till arbetskraft eller andra orsaker. Detta kan komma att medföra allvarlig negativ inverkan på Lundin Minings verksamhet. Lundin Mining granskar regelbundet gruvscheman, produktionsnivåer och tillgångarna i gruvplaneringen för samtliga verksamheter och utvecklingstillgångar. Signifikanta förändringar i planen över en gruvas livslängd kan uppstå som ett resultat av ökad erfarenhet avseende gruvan, nya malmupptäckter, förändringar i gruvmetoder, förändringar i anrikning, investeringar i ny utrustning och teknologi, antaganden om ädelmetallpriser och andra faktorer. Baserat på denna analys granskar Lundin Mining sina bokförda värden på mineraltillgångar. För det fall diskrepanser mellan förväntade värden och bokförda värden finns kan nedskrivningar av bokförda värden för en gruva komma att genomföras. Denna komplicerade process fortgår för samtliga gruvor i vilka Lundin Mining har ett intresse under gruvornas livslängd. Bland annat som ett resultat av ovanstående risker kan utgifter på vissa eller samtliga projekt, faktiska produktionsnivåer och kostnader komma att vara substantiella och negativt påverkade och kan komma att divergera avsevärt från förväntade utgifter, produktionsnivåer och kostnader. Dessutom kan beräknade produktionsstarter komma att försenas avsevärt, i synnerhet avseende utbyggnads- och utvecklingsprojekt. Varje sådan händelse kan komma att medföra allvarlig negativ inverkan på Lundin Minings verksamhet, finansiella ställning, resultat och kassaflöde. Utveckling och utbyggnad av gruvor Lundin Minings förmåga att bibehålla, eller öka, den årliga produktionen av zink, bly, koppar, silver, guld och andra bas- eller ädelmetaller kommer till avsevärd del att vara beroende på Lundin Minings förmåga att utvidga befintliga gruvor och starta produktion vid nya gruvor. Även om Lundin Mining utnyttjar historik från befintliga gruvor för att utarbeta estimat på framtida rörelsekostnader och investeringar kan sådana estimat komma att divergera 5

9 avsevärt från faktiska rörelsekostnader vid nya gruvor eller utbyggnader av befintliga gruvor. Lönsamhetsstudier avseende individuella projekt baseras bland annat på tolkning av geologiska data baserade på borrhål och andra testteknologier, bedömningar av kostnader baserade på förväntad volym av och kvalitet på den brutna och anrikade malmen, prisantaganden avseende ädel- och basmetaller, malmkropparnas sammansättning, förväntad utvinningsgrad av metall ur malm, anläggnings- och utrustningskostnader för jämförbara projekt, förväntade klimatförhållanden, bedömningar av arbetskraft, produktivitet, royalties och andra ägarförhållanden samt andra faktorer. Lundin Minings utvecklings- och utbyggnadsprojekt kräver också fördelaktiga slutliga lönsamhetsstudier, utfärdande av erforderliga tillstånd och myndighetsgodkännanden samt erforderlig finansiering. Trots att lönsamhetsstudierna genomförs baserade på Lundin Minings kunskap om verksamhetshistoriken vid liknande malmkroppar i regionen, kan de faktiska resultaten från verksamheten komma att divergera avsevärt från förväntade resultat från verksamheten och denna osäkerhet är stor i synnerhet avseende utvecklings- och utbyggnadsprojekt. Operationella faror och risker Utbyggnad av och verksamhet i en gruva eller på mineralprospekteringsområden involverar många risker som inte kan elimineras ens med en kombination av erfarenhet, kunskap och noggranna bedömningar. Dessa risker inkluderar, bland andra, ras, översvämning, miljöfaror och utsläpp av giftiga kemikalier samt explosioner och andra olycksfall. Sådana händelser kan resultera i arbetsstopp, produktionsförseningar, ökade produktionskostnader, skador på eller ödeläggelse av gruvor och andra produktionsanläggningar, skador på eller förolyckande av människor, skador på annan egendom, miljöförstörelse eller möjligt juridiskt ansvar för sådana skador. Även om Lundin Mining upprätthåller ansvarsförsäkringar för ett belopp som bedöms erforderligt för verksamheten, kan sådana händelser, för vilka Lundin Mining ej har möjlighet att, eller väljer att inte, försäkra, komma att ha en allvarligt negativ inverkan på Lundin Minings finansiella ställning. Karaktären på dessa risker är sådan att eventuella krav kan komma att överstiga försäkringsbeloppen, för vilket fall Lundin Mining skulle ådra sig avsevärda oförsäkrade förluster. Risker i samband med Internationell verksamhet I vissa länder där Lundin Mining har tillgångar och verksamhet är dessa föremål för diverse politiska, ekonomiska och andra osäkerhetsmoment, såsom till exempel risken för expropriation, risken för omförhandling eller ogiltighetsförklaringar av existerande koncessioner, licenser, tillstånd, godkännanden och kontrakt, skatteregler, utländsk valuta och restriktioner, politiska förändringar, internationella valutaförändringar, valutakontroller och utländska myndighetsförordningar, vilka gynnar eller kräver att kontrakt ges till lokala entreprenörer eller kräver att utländska entreprenörer anställer landets medborgare eller köper nödvändigt material från ett visst land. Vidare kan bolaget råka ut för, i de fall en tvist uppkommer på grund av utländsk verksamhet, att målet skall avgöras exklusivt av annan jurisdiktions domstol eller att Lundin Mining misslyckas att anhängiggöra talan mot utländsk part vid kanadensisk domstol. Bolaget kan även hindras från att genomdriva sina rättigheter gentemot myndigheter på grund av regler om statlig immunitet. Det är inte möjligt för Lundin Mining att exakt förutse sådana åtgärder eller förändringar eller i vilken utsträckning dessa kan medföra allvarlig negativ inverkan på Lundin Minings verksamhet. 6

10 Malmreserver Lundin Minings rapporterade malmreserver och mineraltillgångar är endast uppskattningar. Ingen försäkran kan ges att de uppskattade malmreserverna och mineraltillgångarna kan utvinnas eller att de kan utvinnas i uppskattad takt. Uppskattningar av malmreserver och mineraltillgångar baseras på begränsade tester och är således osäkra då testerna ej nödvändigtvis reflekterar verkligheten. Uppskattningar av malmreserver och mineraltillgångar kan komma att revideras (antingen upp eller ned) baserat på faktisk produktionserfarenhet. Marknadsfluktuationer i metallpriser, ökade produktionskostnader eller minskad utvinningsgrad kan medföra att vissa malmreserver och mineraltillgångar blir oekonomiska och kan slutligen resultera i att revidering av rapporterade malmreserver och/eller mineraltillgångar måste ske. Kortsiktiga driftsomständigheter relaterade till malmreserver och mineraltillgångar, såsom behov av sekventiell förberedning av malmkroppar och bearbetning av ny eller annan malmkvalitet, kan komma ha allvarlig negativ inverkan på Lundin Minings lönsamhet under en viss räkenskapsperiod. Bedömning av bokförda värden på tillgångar Lundin Mining genomför årligen en detaljerad granskning av sina gruvors livslängd samt en utvärdering av Lundin Minings portfölj av utvecklings- och utbyggnadsprojekt samt andra tillgångar. Utvinningsbarheten av Lundin Minings bokförda värden på operationella tillgångar och utbyggnadsprojekt bedöms genom en jämförelse mellan det bokförda värdet och det bedömda framtida kassaflödet för respektive tillgång. Faktorer som kan påverka de bokförda värdena inkluderar, men är ej begränsade till, priser på zink, bly, koppar, silver, guld och andra bas- eller ädelmetaller, kostnader för kapital, bearbetnings-, anriknings- och andra rörelsekostnader, kvalitet och metallurgisk karaktär på malm, gruvdesign och produktionstidpunkter. För det fall lägre marknadspriser kvarstår under längre perioder, kan Lundin Mining tvingas göra betydande nedskrivningar av de operationella tillgångarna och utbyggnadsprojekten. Miljö- och myndighetskrav Samtliga faser av gruvdrift och prospekteringsverksamhet är föremål för myndighetskrav, inkluderande miljökrav och tillstånd. Miljölagstiftningen blir allt strängare, med ökade böter och påföljder för icke-uppfyllelse, vilket medför striktare miljöutvärderingar av föreslagna projekt och ökat ansvar för bolag och deras företagsledningar, styrelser och anställda. Det kan inte uteslutas att framtida miljökrav och tillstånd kan komma att ha allvarlig negativ inverkan på Lundin Minings verksamhet. Det kan även finnas miljörisker på områden i vilka Lundin Mining har intressen som är orsakade av tidigare eller nuvarande ägare och som Lundin Mining för närvarande ej har kännedom om. Gruvverksamhet är föremål för stränga miljö- och andra myndighetskrav, inkluderande krav relaterade till produktionen, hantering och omhändertagande av miljöfarliga ämnen, utsläppskontroll, hälsa och säkerhet samt skydd av djurlivet. Lundin Mining kan komma att tvingas genomföra avsevärda investeringar för att möta dessa krav. Försummelse att uppfylla dessa krav kan resultera i betydande böter, produktionsförseningar eller indragning av Lundin Minings bearbetningskoncession. Myndighetsgodkännanden och tillstånd relaterade till Lundin Minings gruvdrift och prospekteringsaktiviteter måste upprätthållas. Trots att Lundin Mining för närvarande upprätthåller samtliga erforderliga tillstånd för den pågående verksamheten, kan det inte uteslutas att förseningar, relaterade till erhållandet av förlängningar av tillstånd avseende existerande verksamheter eller att ytterligare tillstånd relaterade till framtida förändringar av Lundin Minings verksamhet, uteblir. Det kan inte uteslutas att utestående ansökningar ej 7

11 godkänns. Försummelse att uppfylla tillämpliga lagar, förordningar eller tillståndskrav kan komma att resultera i påföljder i enlighet med dessa, inkluderande krav utfärdade av myndigheter eller domstolar om upphörande eller inskränkande av verksamheten, och kan komma att inkludera förbättrande åtgärder vilka kräver investeringar, installation av ytterligare utrustning eller återställande åtgärder. Parter verksamma inom gruvverksamhet kan komma vara nödgade att kompensera de som drabbas av förlust eller skada orsakad av gruvaktiviteter och kan komma vara föremål för civil- eller straffrättsliga böter eller påföljder utdömda för brytande av tillämpliga lagar eller förordningar. Ändringar av nuvarande lagar, förordningar eller tillståndskrav, eller striktare tillämpning av existerande lagar, kan komma att ha en allvarlig negativ inverkan på Lundin Mining resulterande i ökade investeringar eller produktionskostnader, reducerade produktionsnivåer vid producerande tillgångar eller övergivande av eller förseningar i utbyggnaden av tillgångar. Prospektering och utbyggnad Den långsiktiga lönsamheten i Lundin Minings verksamhet kommer till del att vara direkt relaterad till kostnaden för och framgången i dess prospekterings- och utbyggnadsprogram. Mineralprospektering och utbyggnad involverar en mycket hög risk. Få områden som prospekteras leder slutligen till utbyggnad av producerande gruvor. Det kan inte garanteras att Lundin Minings mineralprospektering och utbyggnader kommer att resultera i upptäckt av kommersiella kvantiteter malm. Det kan inte heller garanteras att fyndigheter leder till kommersiell produktion, även om kommersiella kvantiteter malm upptäcks. Upptäckt av mineralfyndigheter är beroende av ett antal faktorer, inte minst den tekniska kunskapen hos den involverade prospekteringspersonalen. Likaså är den kommersiella genomförbarheten av en upptäckt mineralfyndighet beroende av en rad faktorer utom Lundin Minings kontroll, såsom fyndighetens karaktär (storlek, utbyte och närhet till infrastruktur), metallpriser och myndighetskrav, inkluderande krav relaterade till royalties, produktionsbegränsningar, import och export av mineraler samt miljöskydd. Ej försäkringsbara risker I arbetet med prospektering, utbyggnad och gruvdrift med avseende på mineralområden kan oväntade omständigheter eller oväntade eller ovanliga händelser inträffa, inkluderande, men ej begränsat till, jordskred, ras, brand, översvämningar eller jordbävningar. Det är inte alltid fullt möjligt att teckna försäkringar mot sådana risker på grund av höga försäkringspremier eller av andra orsaker. Skulle ansvar till följd av sådana risker uppstå, kan detta reducera eller eliminera framtida lönsamhet och kan komma att resultera i värdeminskning avseende Lundin Minings fondpapper. Infrastruktur Gruvdrift, anriknings-, utbyggnads- och prospekteringsaktiviteter beror, i varierande utsträckning, på erforderlig infrastruktur. Tillgång till tillförlitliga vägar, broar samt elkraft och vatten utgör viktiga beståndsdelar, vilka påverkar investerings- och driftskostnader. Ovanliga och sällan förekommande väderfenomen, sabotage, myndighetspåverkan eller annan påverkan på underhåll och tillgodoseende av sådan infrastruktur kan ha allvarlig negativ inverkan på Lundin Minings verksamhet och lönsamhet. Äganderätt Även om Lundin Mining har undersökt sin rätt att prospektera och bygga ut sina gruvor och mineralfyndigheter utgör detta ingen garanti för äganderätten. Tillgångarna ifråga kan 8

12 komma att bli föremål för anspråk grundade på oregistrerade avtal eller andra parter kan komma att göra anspråk på äganderätten. Äganderätten kan även komma att påverkas av oupptäckta belastningar eller felaktigheter utförda av myndigheter. Lundin Mining har inte undersökt alla sina tillgångar och dessas exakta areal och utsträckning kan bli föremål för tvist. Behov av ytterligare kapital Lundin Minings prospekteringsframgångar är beroende av Lundin Minings förmåga att erhålla erforderlig finansiering genom internt genererade medel, joint ventures, finansiering genom skulder eller nyemission eller andra medel. Det kan inte garanteras att Lundin Mining kommer att kunna erhålla erforderlig finansiering eller att sådan finansiering kan erhållas utan avsevärd utspädning för aktieägarna. Misslyckande med att erhålla ytterligare finansiering vid rätt tidpunkt kan medföra att Lundin Mining måste skjuta upp, minska eller avsluta verksamheter. Vidare kan brist på finansiering medföra inställande av betalningar avseende optioner eller kontantavräkningar, vilket kan leda till utspädning i eller upphörande av Lundin Minings prospekterings- och produktionstillgångar. Utspädning Det finns ett antal utestående optioner enligt vilka stamaktier i Lundin Mining kan komma att emitteras i framtiden och därmed resultera i utspädning för Lundin Minings aktieägare. Marknadspriser och valutakursförändringar Lönsamheten för gruvprojekt är beroende av marknadspriserna för koppar, zink, bly, guld och silver samt förändringar i växelkurser, särskilt avseende SEK, EUR och USD. Priserna på ädel- och basmetaller samt växelkurser har fluktuerat avsevärt och påverkas av flera faktorer som ligger utom Lundin Minings kontroll, inkluderande men ej begränsat till internationella ekonomiska och politiska omständigheter, globala och regionala konsumtionsmönster, spekulativa handelsaktiviteter, utbuds- och tillgångsnivåer, tillgänglighet till och kostnad för metallsubstitut, lagernivåer hos producenter och andra, lagerkostnader, inflation och räntenivåer. Likaså kan Lundin Minings gruvprojekt och dess konkurrenter komma att öka produktionen genom nya gruvor samt förbättrade gruv- och produktionsmetoder. Dessa faktorer, vilka ej kan förutses, påverkar priset på ädel- och basmetaller och således den ekonomiska potentialen i Lundin Minings gruvprojekt. Motparter Lundin Mining är exponerad för motpartsrisker. Exempelvis när Lundin Mining säljer koncentrat till tredje man finns risk för utebliven betalning från köparna av Lundin Minings produkter. Vidare finns risk för utebliven betalning från joint venture-partner för deras andel av nedlagda kostnader. Följaktligen kan utebliven betalning från köpare och/eller joint venture-partner påverka Lundin Minings finansiella ställning och resultat från verksamheten negativt. Räkenskaperna upprättade enligt principen om fortsatt drift Lundin Minings räkenskaper har upprättats enligt principen om fortsatt drift, enligt vilken ett bolag betraktas kunna realisera sina tillgångar och möta sina skulder i den normala affärsverksamheten. Lundin Minings framtida verksamhet är beroende av identifiering och framgångsrika genomföranden av ytterligare nyemissioner eller upptagande av skulder eller av en fortsatt lönsam verksamhet. Det kan inte garanteras att Lundin Mining kommer att vara framgångsrik avseende slutförande av ytterligare finansiering eller åstadkommande av 9

13 lönsamhet. De konsoliderade räkenskaperna tar inte hänsyn till några justeringar avseende balansvärde och klassificering av tillgångar och skulder som vore erforderliga om verksamheten i Lundin Mining skulle upphöra. Skatt Lundin Mining bedriver verksamhet i olika länder och strävar efter att bedriva sin verksamhet på ett så skatteeffektivt sätt som möjligt. Skattesystemen i vissa av dessa länder är komplicerade och kan vara föremål för förändringar. Mot denna bakgrund kan negativa effekter på Lundin Minings framtida resultat ej uteslutas. Konkurrens Gruvindustrin är starkt konkurrensutsatt. Lundin Mining konkurrerar med andra bolag, inklusive de stora gruvbolagen. En del av dessa bolag har större finansiella resurser än Lundin Mining och befinner sig därför i en bättre position att konkurrera om framtida affärsmöjligheter. Beroende av nyckelmedarbetare Lundin Minings verksamhet är beroende av insatser och arbetsförmåga hos existerande ledning. Förlusten av medlemmar av Lundin Minings nuvarande ledning kan ha en allvarlig negativ inverkan på Lundin Minings förutsättningar. Aktiemarknadsrisker En investering i aktier eller depåbevis i Lundin Mining är, liksom investeringar i alla aktier, förenad med risk och det finns inte några garantier för att börskursen för Lundin Mining kommer att utvecklas positivt. Börskursen för Lundin Mining kan påverkas negativt av att Bolagets verksamhet utvecklas sämre än vad marknaden förväntar sig. Börskursen är dessutom beroende av en rad faktorer utanför Bolagets verksamhet, vilka Bolaget inte har möjlighet att påverka. Som exempel kan nämnas globala och regionala ekonomiska framtidsutsikter, ränte- och inflationssatser, råvarupriser och allmänna förändringar i investerares preferenser när det gäller särskilda marknadssektorer. Priset på råvaror har historiskt varierat betydligt och förväntas göra så även i framtiden. Detta innebär att även om Lundin Minings verksamhet utvecklas positivt finns det en risk att en investerare vid avyttringstillfället drabbas av en kapitalförlust. 10

14 3 Utvald finansiell information Lundin Mining är ett kanadensiskt bolag och upprättar sina årsredovisningar i enlighet med god redovisningssed i Kanada ( Canadian GAAP ). Årsredovisningarna och all övrig finansiell information upprättas på engelska. Årsredovisningarna för 2004, 2005 och 2006 i svensk översättning har infogats genom hänvisning i detta Prospekt. Från och med den 1 april 2005 har Lundin Mining ändrat rapporteringsvaluta från kanadensiska dollar (CAD) till US-dollar (se vidare Lundin Minings årsredovisning för 2005, not 2 på sid. 45). I årsredovisningen för 2004 återfinns räkenskaperna för 2004 med CAD som redovisningsvaluta. I årsredovisningen för 2005 återfinns räkenskaperna för 2004 omräknade till US-dollar som redovisningsvaluta. Lundin Minings årsredovisning för 2004 har reviderats av Deloitte & Touche LLP. Lundin Minings årsredovisning för 2005 har reviderats av KPMG LLP. Lundin Minings årsredovisning för 2006 har reviderats av PricewaterhouseCoopers LLP. Revisionsberättelserna för 2004, 2005 och 2006 finns intagna i årsredovisningen för respektive år. Revisionsberättelserna följer standardutformningen och innehåller inga anmärkningar. Lundin Minings delårsrapport för perioden respektive 1 januari - 31 mars 2007 infogas i svensk översättning genom hänvisning i detta Prospekt. Denna delårsrapport har inte reviderats eller granskats av Lundin Minings revisorer. Utöver revisionen av de årsredovisningar som ingår i den historiska finansiella informationen har Lundin Minings revisorer inte granskat några andra delar av detta Prospekt. 11

15 Metallproduktion (1) 1 jan - 1 jan - 1jan jan - 1 jan - 31 mars 31 mars dec dec 31 dec Zink (ton) Koppar (ton) Bly (ton) Silver (ounces) Resultaträkning 1 jan - 1 jan 1 jan - 1 jan - 1 jan - (Sammandrag) 31 mars 31 mars 31 dec 31 dec 31 dec TUSD TUSD TUSD TUSD TUSD Rörelsens intäkter Kostnad sålda varor Bruttoresultat Prospekteringskostnader Övriga försäljnings- och administrationskostnader samt aktierelaterade ersättningar Räntor, valutakursdifferenser och metallprissäkringar Resultat från finansiella investeringar, kapitalandelar från intressebolag och icke återkommande postar Minoritetsintresse Resultat före skatt (2) Skatt Periodens resultat Noter: (1) 100% av gruvornas metallproduktion har inkluderats för att få jämförbarhet. Detta motsvarar inte Lundin Minings verkliga ägarandel av produktionen. För 2005 har inkluderats hela årsproduktionen vid Galmoygruvan som konsoliderades i Lundin Minings räkenskaper från 1 maj För 2005 och 2006 har inkluderats hela årsproduktionen från Neves-Corvogruvan, som konsoliderades i Lundin Minings räkenskaper från 1 november (2) I årsredovisningen för 2005 anges resultat före skatt till TUSD. Skillnaden om 811 TUSD är hänförlig till att minoritetsintresset i årsredovisningen för 2005 redovisas tillsammans med skatten. I denna uppställning redovisas den uppställning som tillämpas i årsredovisningen för 2006, där minoritetsintresset dras av som en kostnad före skatt. 12

16 Balansräkning (Sammanfattning) 31 mars 31 mars 31 dec 31 dec 31 dec TUSD TUSD TUSD TUSD TUSD Anläggningstillgångar Omsättningstillgångar SUMMA TILLGÅNGAR Eget kapital Minoritetsintressen Avsättningar Leasingåtaganden Kortfristiga skulder SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER Övrig finansiell information 1 jan - 1 jan - 1 jan - 1 jan - 1 jan - 31 mars 31 mars 31 dec 31 dec 31 dec Resultat per aktie, USD 0,19 0,18 1,02 0,26 0,07 Resultat per aktie efter full utspädning, USD 0,19 0,17 1,01 0,26 0,07 Antal aktier vid periodens slut Vägt genomsnittligt antal utestående aktier Vägt genomsnittligt antal efter full utspädning Soliditet, eget kapital dividerat med balansomslutning(%) Utdelning per aktie Kassaflöde från den löpande verksamheten (TUSD) Likvida medel vid periodens slut (TUSD)

17 4 Bakgrund och Motiv Lundin Mining har under den senaste treårsperioden uppvisat en snabb tillväxt och äger i dag fyra producerande gruvor - Neves-Corvo, Zinkgruvan, Galmoy och Storliden. En femte gruva, Aljustrel, beräknas tas i drift under det tredje kvartalet Lundin Mining har därutöver utvecklat en lovande portfölj av prospekteringsprojekt och investeringar, bl.a. i zinkprojektet Ozernoe i den ryska republiken Burjatien. Detta anses vara ett av de största zinkprojekten i världen. Den 11 april 2007 offentliggjorde Lundin Mining och Tenke att de båda bolagen avser att gå samman. Tillsammans kommer de båda bolagen att bilda en ledande basmetallproducent med en världsomspännande portfölj av producerande tillgångar, utvecklingsprojekt och prospektering. Förvärvet av Tenke är ett ytterligare steg i att etablera Lundin Mining som en ledande basmetallproducent. Koppar-koboltprojektet Tenke Fungurume är en av världens rikaste och största outvecklade kopparfyndigheter. Tenkes andel om knappt 25 procent i projektet tillsammans med Lundin Minings befintliga tillgångar kommer att positionera Lundin Mining som ett bolag med tillgångar i världsklass och en stark balansräkning. Vid extra bolagsstämmor i Lundin Mining och Tenke den 18 juni 2007 beslutades att godkänna Samgåendet mellan Lundin Mining och Tenke. Samgåendet genomförs genom en fusion enligt kanadensisk lag (Plan of Arrangement, Business Corporations Act, British Columbia). Samgåendet innebär att varje aktie i Tenke automatiskt byts ut mot 1,73 aktier i Lundin Mining samt 0,001 CAD i kontant betalning. Lundin Minings aktieägare behåller sina aktier. Efter Samgåendet kommer Tenke att vara ett helägt dotterbolag till Lundin Mining. Samgåendet beräknas slutföras i början på juli Lundin Mining beräknar att vid Samgåendet emittera ca aktier till aktieägarna i Tenke. Lundin Mining kommer därefter att ha utestående aktier. Utestående optioner i Tenke kommer att bytas mot optioner att förvärva aktier i Lundin Mining. Lundin Mining kommer att reservera totalt aktier för emission till följd av det utestående optionsprogrammet i Tenke. Existerande aktieägare i Lundin Mining och Tenke kommer att äga ca 73,1 procent respektive 26,9 procent av aktierna i Lundin Mining beräknat före utspädning av utestående optioner. Lundin Mining är för närvarande noterat på Stockholmsbörsen, Toronto Stock Exchange och American Stock Exchange ( AMEX ). Lundin Mining handlas i form av aktier på Toronto Stock Exchange och American Stock Exchange och i form av depåbevis på Stockholmsbörsen. Lundin Minings aktier kan växlas till depåbevis och depåbevisen kan växlas till aktier. Lundin Mining har upprättat detta Prospekt för att möjliggöra att de aktier som ges ut till aktieägarna i Tenke vid Samgåendet skall kunna växlas till depåbevis och därmed upptas till handel på Stockholmsbörsen. Den 4 april 2007 offentliggjorde Lundin Mining ett offentligt erbjudande avseende förvärv av samtliga utestående aktier och optioner i Rio Narcea. Rio Narcea är ett kandensiskt gruvbolag med verksamhet inom gruvdrift, utvecklingsprojekt och prospektering i Spanien, Portugal och Mauretanien. För närvarande bedriver Rio Narcea nickelproduktion vid nickelkoppar-platinagruvan Aguablanca i södra Spanien. Vidare pågår konstruktion av guldgruvan Tasiast i Mauretanien i västra Afrika med planerad produktionsstart i mitten av Erbjudandet innebär kontant betalning om 5 CAD per aktie och 1,04 CAD per option. Lundin 14

18 Mining kommer inte att emittera några aktier inom ramen för erbjudandet. Erbjudandet har förlängts till den 29 juni Styrelsen för Lundin Mining har upprättat detta Prospekt och ansvarar för Prospektets innehåll. Härmed försäkras att, såvitt styrelsen för Lundin Mining känner till efter att ha vidtagit alla rimliga försiktighetsåtgärder för att säkerställa att så är fallet, uppgifterna i detta prospekt överensstämmer med faktiska förhållanden och att ingenting som skulle kunna påverka den bild av Lundin Mining som skapas av Prospektet är utelämnat. Vancouver den 29 juni 2007 LUNDIN MINING CORPORATION Styrelsen Lukas H. Lundin Styrelseordförande John H. Craig Colin K. Benner Brian D. Edgar Vice ordförande Donald Charter William A. Rand David Mullen Antony O Reilly Jnr Karl-Axel Waplan Dale C. Peniuk VD och Koncernchef 15

19 5 Information om Lundin Mining Historik Lundin Mining bildades 1994 och bedrev till en början verksamhet i Sydamerika och Afrika. Under 1996 påbörjade Bolaget verksamhet i Sverige. I början av 1997 bildade Bolaget tillsammans med Boliden ett nytt bolag, North Atlantic Natural Resources AB ( NAN ), som noterades på Stockholmsbörsen i juni NAN upptäckte 1998 den mineralfyndighet som kom att bli koppar- och zinkgruvan Storliden i Skelleftefältet. Under 2004 förvärvade Bolaget Zinkgruvan från Rio Tinto. Förvärvet finansierades genom en kapitalanskaffning om totalt 160 miljoner CAD. Genom förvärvet etablerades Bolaget som ett ledande mellanstort gruvbolag i Europa. I december 2004 förvärvade Lundin Mining Bolidens aktier i NAN och under 2005 ökade Lundin Minings andel i NAN till ca 97,6 procent genom ett offentligt erbjudande. Resterande aktier i NAN förvärvades genom tvångsinlösen under Under 2005 förvärvade Lundin Mining även det irländska bolaget ARCON International Resources Plc, vars huvudsakliga tillgång utgörs av Galmoygruvan. Under 2006 förvärvade Lundin Mining det kanadensiska bolaget EuroZinc Mining Corp., vars huvudsakliga tillgång är koppar- och zinkgruvan Neves-Corvo i Portugal. Firma, säte och organisationsnummer Lundin Mining bildades genom registrering av dess stiftelseurkund (articles of incorporation) i enlighet med Canada Business Corporation Act den 9 september 1994 under firman South Atlantic Diamonds Corp. Bolaget ändrade under 1996 firma till South Atlantic Resources Ltd. Under 2002 ändrade Bolaget firma till South Atlantic Ventures Ltd. Den 12 augusti 2004 ändrade Bolaget firma till Lundin Mining Corporation. Lundin Minings organisationsnummer är Lundin Minings registrerade huvudkontor är beläget på Suite Dunsmuir Street, Vancouver, British Columbia. Lunding Minings operationella huvudkontor i Kanada är beläget på Suite 2101, 885 West Georgia Street i Vancouver, British Columbia. Telefonnummer Lundin Minings operationella huvudkontor i Sverige är beläget på Hovslagargatan 5, Stockholm. Telefonnummer Börsnotering I september 1994 noterades Bolaget på Canadian TSX Venture Exchange. I december 2003 inleddes handel i Bolagets aktier i form av svenska depåbevis på Nya Marknaden. I augusti 2004 noterades Bolaget på Toronto Stock Exchange. I december 2004 noterades Lundin Mining på Stockholmsbörsens O-lista. Från den 1 januari 2007 ingår Lundin Mining i segmentet Nordic Large Cap, Material. Mål Lundin Minings mål är att skapa värde åt sina aktieägare genom att utveckla och upprätthålla en effektiv och lönsam verksamhet, samtidigt som säkerhet, socialt och miljömässigt ansvar står i fokus. 16

20 Strategi Optimering av befintliga gruvor i drift. Brownfield-prospektering (prospektering i närhet av befintliga gruvor). Greenfield-prospektering (prospektering på ej tidigare undersökta områden) i Portugal, Sverige, Spanien och på Irland. Aktivt söka efter möjligheter till värdeskapande förvärv: gruvor i drift utvecklingsprojekt prospekteringsprojekt. Strategiska investeringar i lovande projekt. Finansiella mål Det primära målet för Lundin Mining är att skapa värde för sina aktieägare genom att driva en lönsam verksamhet och tillväxt. Värde genereras genom en kombination av kassaflöde från producerande tillgångar, prospekteringsarbete och lönsamma förvärv. Kassaflödet från producerande tillgångar kan förbättras genom professionell styrning och ledning, med syfte att uppnå högre effektivitet och lägre produktionskostnader. Genom prospektering kan Bolagets malmreserver och mineraltillgångar växa, medan lönsamma förvärv kan bidra med såväl ökade kassaflöden som en ökning av malmreserver och mineraltillgångar. Bolaget har för avsikt att i första hand finansiera förvärv genom internt genererade kassaflöden. Resultatutveckling och finansiell situation Resultat Lundin Mining bedrev fram till första halvåret 2004 en förhållandevis begränsad verksamhet med innehavet om ca 37 procent i North Atlantic Natural Resources AB ( NAN ) som huvudsaklig tillgång. Ökningen av intäkter och resultat under 2004 var hänförlig främst till förvärvet av Zinkgruvan (North Mining Svenska AB med dotterbolaget Zinkgruvan Mining AB) under första halvåret Ökningen av intäkter och resultat under 2005 jämfört med 2004 var hänförlig främst till dels förvärvet av Bolidens andel om ca 36,9 procent i NAN och ökningen därefter till 97,6 procent av aktiekapitalet i NAN genom ett offentligt erbjudande under första halvåret 2005, dels till förvärvet av ARCON International Resources Plc ( ARCON ) under andra kvartalet Ökningen av resultatet under 2005 jämfört med 2004 berodde även på en ökning av metallpriserna för samtliga de metaller som Lundin Mining producerar. Under 2005 påverkades resultatet också positivt av försäljningen av de aktier och warrants utgivna av Silver Wheaton Corp. ( Silver Wheaton ) som Lundin Mining erhöll av Silver Wheaton i samband med försäljningen av silverproduktionen från Zinkgruvan. Lundin Mining redovisade en vinst före skatt om 17,8 miljoner USD under 2005 avseende försäljningen av dessa aktier och warrants (se vidare Lundin Minings årsredovisning för 2005, sid. 48, not 7, avseende avtalet med Silver Wheaton). Ökningen av resultatet under 2006 jämfört med 2005 berodde på en fortsatt ökning av metallpriserna för samtliga de metaller som Lundin Mining producerar samt på förvärvet av EuroZinc, som konsoliderades i Lundin Minings räkenskaper den 1 november

21 Under första kvartalet 2007 ökade Lundin Minings totala resultat jämfört med motsvarande period Positiv inverkan hade EuroZinc som ingick i resultatet för hela kvartalet. Negativ inverkan hade sjunkande metallpriser samt en temporär lageruppbyggnad i Neves- Corvogruvan och Zinkgruvan. Resultatet per aktie för första kvartalet 2007 (0,19 USD före utspädning) blev jämförbart med resultatet för motsvarande period 2006 (0,18 USD före utspädning). Kassaflöde Förvärven av Zinkgruvan, NAN, ARCON och EuroZinc har även haft väsentlig inverkan på Lundin Minings kassaflöde. Lundin Minings kassaflöde från den löpande verksamheten var negativt Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick 2004 till ca 12,2 miljoner USD, 2005 till ca 66,7 miljoner USD och 2006 till ca 247,2 miljoner USD. Under första kvartalet 2007 uppgick kassaflödet från den löpande verksamheten till ca 10,7 miljoner USD. Kassaflödet inkluderar en skattebetalning om 41,2 miljoner USD relaterad till resultatet för 2006 samt en ökning om 33,7 MUSD i kundfordringar i Neves Corvo-gruvan jämfört med 31 december Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick 2004 till ca 160,3 miljoner USD, 2005 till ca -16,1 miljoner USD och 2006 till ca 3,9 miljoner USD. Väsentliga poster i finansieringsverksamheten för 2004 var en nyemission om ca 113 miljoner USD i samband med förvärvet av Zinkgruvan och en kontant betalning från Silver Wheaton om ca 50 miljoner USD. I kassaflödet för 2005 ingick en återbetalning av skuld om ca 40,5 miljoner USD. Kassaflödet för 2006 innehåller ingen enskild väsentlig post. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick 2004 till ca - 96,2 miljoner USD, 2005 till ca - 56,0 miljoner USD och 2006 till ca 63,9 miljoner USD. Väsentliga poster i investeringsverksamheten för 2004 var betalning av köpeskillingen för Zinkgruvan, för 2005 betalning av den kontanta delen av köpeskillingarna för ARCON och NAN och för 2006 investeringar i zink-blyprojektet Ozernoe samt likvida medel förvärvade genom samgåendet med EuroZinc. Rörelsekapital och likvida medel Lundin Minings rörelsekapital uppgick per den 31 mars 2007 till ca 302,9 miljoner USD att jämföra med ca 292,6 miljoner USD per den 31 december 2006 och 63,8 miljoner USD per den 31 december Ökningen i rörelsekapitalet under 2006 berodde främst på det rörelsekapital som förvärvades genom samgåendet med EuroZinc och det positiva kassaflödet från den löpande verksamheten. Lundin Minings likvida medel uppgick den 31 mars 2007 till ca 317,4 miljoner USD att jämföra med ca 402,2 miljoner USD per den 31 december 2006 och ca 74,4 miljoner USD per den 31 december Minskningen av likvida medel den 31 mars 2007 jämfört med 31 december 2006 beror främst på skattebetalningar relaterade till 2006, ökade kundfordringar i Neves-Corvogruvan samt strategiska investeringar. Lundin Minings kapitalbehov Lundin Mining bedömer att befintligt rörelsekapital tillsammans med kassaflöden från den löpande verksamheten och tillgängliga kreditmöjligheter är tillräckliga för att finansiera Bolagets rörelsekapitalbehov, kostnader för prospektering och utveckling samt kortfristiga och långfristiga skulder. 18