wictor absolute return

Transkript

1 wictor absolute return

2 INFORMATIONSBLAD INFORMATIONSBLAD Målsättning Wictor Absolute Return är ett absolutavkastande diskretionärt mandat med huvudsaklig inriktning på aktierelaterade finansiella instrument. Huvuddelen av placeringarna sker i aktier och aktierelaterade finanssiella instrument utgivna av emittenter på de nordiska marknaderna. Den största delen av positionerna är därför normalt nordiska och av dessa är en relativt stor del svenska. En mindre del av positionstagandet kan ske utanför Norden. Wictor Absolute Returns förvaltningsmål är att över tiden generera en årlig positiv avkastning. Avkastningen ska vara mindre beroende av den allmänna utvecklingen på aktiemarknaden över tiden. Det betyder att mandatets värde kan öka eller minska oberoende av hur aktiemarknaden utvecklas. Traditionella investeringsfonders utveckling mäts ofta i förhållande till ett aktieindex. Wictor Absolute Return har ett absolut avkastningsmål, vilket betyder att förvaltarna eftersträvar att över tiden generera en positiv avkastning oavsett om de finansiella marknaderna stiger eller faller. Wictor Absolute Return utnyttjar både långa och korta positioner i sin förvaltning. Placeringarna kommer vanligtvis att vara väl innanför de maximala gränser som är fastställda i riskmandatets riktlinjer. I de lägen då förvaltaren har anledning att förvänta att avkastningen vid en större exponering kan ge en hög riskjusterad avkastning avser förvaltaren att utnyttja det placeringsutrymme som medges av riktlinjerna. Placeringsinriktning Wictor Absolute Returns medel placeras i överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar samt på konto. Kärninnehaven av aktier väljs med hjälp av en kvantitativ screeningmodell. Screeningmodellen sorterar aktierna utifrån olika faktorer som mäter hur marknaden prissätter bolagen samt faktorer som värderar kvaliteten i bolagens lönsamhet. Screeningmodellen går ut på att ta fram bolag som förvaltaren potentiellt vill äga (lång position), potentiellt vill sälja (kort position) eller bolag som förvaltaren förhåller sig neutral till. I det framtagna resultatet av screeningen analyseras alla enskilda bolag utifrån fundamental aktieanalys, en s.k. bottom-up analys, vilket resulterar i ett fåtal aktier förvaltaren vill köpa och sälja och positionerna avses hållas under en längre tidsperiod. Dessa positioner i portföljen består av bolag. Innehaven är antingen i köpta (långa) positioner av undervärderade aktier eller i sålda (korta) positioner av aktier som bedöms vara övervärderade. Analysarbetet kompletteras med makroanalys för att ställa ekonomiska data i den reala ekonomin mot den information som tas fram genom bolagsanalyserna. Den makroekonomiska analysen, en s.k. top-down analys, är ett beslutsstöd för förvaltaren att öka eller minska nettoexponeringen i aktiemarknaden. Detta kan göras dels med aktierelaterade derivat eller enskilda aktier. Dessa positioner är av mer kortsiktig karaktär. Fördelen med att använda aktierelaterade derivatinstrument är att dessa instrument oftast har en högre likviditet än enskilda aktier. Wictor Absolute Return får inneha värdepapper noterade i både SEK och i andra valutor än SEK. Förvaltaren har för avsikt att valutasäkra all exponering till SEK. 2

3 INFORMATIONSBLAD Lägre Risk Högre Risk Lägre möjlig avkastning Högre möjlig avkastning Investeringshorisont Detta mandat är lämpligt för en investering med en placeringshorisont på 3-5 år. Risk/avkastningsindikatorn är en uppskattning på hur Wictor Absolute Returns framtida riskprofil kommer att se ut. Under större delen av tiden uppskattas risken ligga mellan kategori 3 och 4 på skalan1, men kan också under perioder uppgå till kategori 5. Risk/avkastningsprofilen kan variera över tid och är inte garanterad. Det faktum att risken kan variera mellan kategori 3 och 5 visar att den aktiva riskhanteringen är stor i mandatet Wictor Absolute Return. Målsättningen är att risknivån större delen av tiden ska vara närmare kategori 3 än 5. Kategori 1 är inte en riskfri investering risken att förlora din investering är liten, men chansen att göra vinster är också begränsad. En investering med riskprofil i kategori 7 innebär att risken att förlora din investering är högre men chansen att göra högre vinster är också större. Den sjugradiga kategoriskalan är komplex, till exempel är en riskprofil inom kategori 2 inte dubbelt så hög risk som en riskprofil inom kategori 1. Wictor Absolute Returns placeringsinriktning innebär att mandatets risknivå skulle kunna bli hög. Förvaltaren begränsar dock den faktiska risknivån i en strävan att uppnå ett bättre utbyte mellan avkastning och risk än i en traditionell aktieportfölj. Förvaltaren eftersträvar att mandatets genomsnittliga risknivå, mätt som en årlig standardavvikelse över en rullande tolvmånadersperiod, ska uppgå till mellan 6 och 15 procent. Det bör särskilt uppmärksammas att den eftersträvade genomsnittliga risknivån kan komma att över- eller underskridas vid ovanliga marknadsförhållanden eller extraordinära händelser eller när förvaltaren anser att det är lämpligt. Marknadsrisker att hela marknaden för ett tillgångsslag kan stiga eller falla i pris, att belåning eller investeringar i olika derivatinstrument kan göra Wictor Absolute Return mer känslig för marknadsförändringar genom hävstångseffekt, risker i samband med koncentrationer av tillgångar eller marknader, där placeringar i färre värdepapper och på ett mindre antal geografiska marknader har högre risk, förändringar i den relativa värdeutvecklingen mellan olika värdepapper, att värdet på en investering kan påverkas av förändringar i valutakurser. Likviditetsrisker stora marginalsäkerhetskrav i samband med vissa typer av transaktioner som gör att positioner måste avvecklas vid en ogynnsam tidpunkt, att en position inte kan avvecklas i tid till ett rimligt pris. Motparts--och kreditrisker att en emittent eller motpart kan komma att ställa in betalningarna, beroendet av clearingfunktioner, förvaringsinstitut och andra tjänsteleverantörer. Operativa risker risker kopplade till förvaltarens operativa verksamhet som kan avse beroende av förvaltare, IT-system, rutiner med mera, andra systemrisker och förändrad lagstiftning som innebär förändrade förutsättningar för förvaltarens verksamhet, modellrisker på grund av förenklingar, antaganden och misstolkningar i modeller för riskhantering samt risker kopplade till tjänster genomförda av tredjepartsleverantör. Valutarisk Mandatet har sin bas i SEK men kan inneha tillgångar som är noterade i andra valutor. Värdet på dina andelar kan stiga eller falla som ett resultat av växelkursrörelser mellan dessa valutor. 1CESR-skalan är utformad för att mäta risk, som en årliga standardavvikelse under en rullande tolvmånadersperiod, i NAV kurs där lägsta riskklass 1 har 0% - 0,5% i standardavvikelse medan högsta riskklass 7 har 25% eller mer i standardavvikelse. Den uppskattade risken i Wictor Abolute Return kommer att ligga runt riskklass 4 som har 5% - 10% i standardavvikelse men risken kan över- eller underskridas under vissa förhållanden. 3

4 MANDATBESKRIVNING MANDATBESKRIVNING (WAR) Inledning Detta dokument är en bilaga till Avtal - Portföljförvaltning ( Avtalet ) som ingåtts mellan Kunden och Wictor Family Office AB och som beskriver mandatets placeringsinriktningar och placeringsrestriktioner. Valt mandat har fastställts efter en lämplighetsbedömning, där bl.a. Kundens kunskaper och erfarenheter om portföljförvaltning, finansiella produkter, finansiella ställning och mål med investeringen inkluderande preferenser avseende riskprofil och placeringshorisont har tagits i beaktande. Lämplighetsbedömningen har dokumenterats i ett särskilt protokoll som Kunden har tagit del av. Portföljspolicy A. Placeringsinriktning 1. WAR är ett absolutavkastande diskretionärt mandat med huvudsaklig inriktning mot aktier och aktierelaterade finansiella instrument. Att WAR är absolutavkastande betyder att syftet är att avkastningen över tiden ska vara positiv oavsett om de finansiella marknaderna stiger eller faller. WAR är inte marknadsneutral och positionstagandet baseras på förvaltarnas bransch- och bolagskunskap. Huvuddelen av WARs positioner är nordisk, där svenska aktier normalt utgör en relativt stor andel av portföljen. En mindre del av WARs positionstagande sker utanför Norden. Portföljen förvaltas som en balanserad portfölj primärt bestående av två huvudkomponenter: en andel aktier och en andel räntebärande tillgångar. Aktiedelens roll är att maximera den långsiktiga reala tillväxten av portföljtillgångarna medan räntebärande tillgångar genererar löpande kassaflöde, stabil periodisk avkastning och ger visst skydd mot en nedgång på aktiemarknaden. 2. Risk och avkastning kan variera över tidsperioder med de antaganden som ligger bakom marknaden och de tillgångsklasser där Portföljen investerar. WAR kan utnyttja olika derivat-, swap- och terminsstrategier. Syftet med dessa är bland annat att förstärka riskkontrollen av WARs tillgångar, förändra WARs riskprofil och att tillvarata marknadens förväntade kursrörelser för att höja WARs avkastning. WAR kan utnyttja så kallade blankningsstrategier, det vill säga sälja värdepapper som WAR inte äger men förfogar över. WAR kan även utnyttja belåning i syfte att på ett kontrollerat sätt öka hävstångseffekterna och avkastningsmöjligheterna i WAR. 3. WAR väljer sina kärninnehav av aktier med hjälp av en kvantitativ screeningmodell. WARs primära bolagsuniversum omfattar cirka 1000 större noterade bolag i Europa, varav cirka 350 i Norden, med ett marknadsvärde överstigande fem miljarder SEK. Screeningmodellen sorterar aktierna utifrån olika faktorer som mäter hur marknaden prissätter bolagen samt faktorer som värderar kvaliteten i bolagens lönsamhet. Screeningmodellen går ut på att ta fram bolag som WAR potentiellt vill äga (lång position), potentiellt vill sälja (kort position) eller bolag som WAR förhåller sig neutral till. I det framtagna resultatet av screeningen analyseras alla enskilda bolag utifrån fundamental aktieanalys vilket resulterar i ett fåtal aktier WAR vill köpa och sälja. Analysarbetet kompletteras med makroanalys för att ställa ekonomiska data i den reala ekonomin mot den information som tas fram genom bolagsanalyserna. Genom en kontinuerlig utvärderingsprocess av makro- och mikroekonomiska faktorer ger analyserna underlag till förvaltarnas beslut om en kärnportfölj bestående av bolag. Innehaven är antingen i köpta (långa) positioner av undervärderade aktier eller i sålda (korta) positioner av aktier som bedöms vara övervärderade. 4. Om den kärnportfölj som analyserna resulterar i till övervägande del leder till långa positioner, används derivatinstrument för att öka (förstärka) eller minska (hedga) WARs exponering för att uppnå önskad nettoexponering. Motsvarande derivatpositioner tas om kärnportföljen domineras av korta positioner. Dessa beslut tas utifrån förvaltarnas uppfattning om avvägningen mellan avkastning och risk vid en viss värderingsnivå. Nettoexponeringen kan således antingen vara lång eller kort. Fördelen med att använda derivatinstrument är dels att dessa har högre likviditet än enskilda aktier, dels att positionerna i de enskilda aktieinnehaven i WAR kan uppgå till önskad storlek. Derivatpositionerna kan snabbt förändras, medan kärnportföljen förändras i takt med att förvaltarnas bedömning av de ingående bolagen förändras. 4

5 MANDATBESKRIVNING 5. Förvaltaren eftersträvar att WARs genomsnittliga risknivå, mätt som en årlig standardavvikelse över en rullande tolvmånadersperiod, ska uppgå till mellan 6 och 15 procent. Det bör särskilt uppmärksammas att den eftersträvade genomsnittliga risknivån kan komma att över- eller underskridas vid ovanliga marknadsförhållanden eller extraordinära händelser eller om förvaltaren anser att det är lämpligt. B. Tillåtna tillgångsklasser och instrument. Portföljen får investera i följande tillgångsslag och instrument: a) Enskilda Aktier b) ETF:er c) Värdepappersfonder d) Specialfonder e) Placering på konto (likvida medel) f) Penningmarknadsinstrument g) Överlåtbara värdepapper a. Aktierelaterade överlåtbara värdepapper Inget innehav i ett enskilt bolag får utgöra mer än 30 procent av mandatens värde. Mandaten ska inte äga överlåtbara värdepapper motsvarande mer än 30 procent av det emitterade antalet aktier och röster från en och samma emittent. Det sammanlagda värdet av sådana innehav som är större än fem procent av mandatens värde får dock utgöra högst 70 procent av mandatens värde. Huvudsaklig inriktning mot aktier och aktierelaterade finansiella instrument Regioner: 1. Sverige 2. Danmark 3. Norge 4. Finland 5. Europa b. Ränterelaterade överlåtbara värdepapper Inget innehav av obligationer emitterade av en och samma emittent får utgöra mer än 30 procent av mandatens värde. Mandaten får inte äga obligationer motsvarande mer än 20 procent av det emitterade kapitalet från en och samma emittent. Det sammanlagda värdet av sådana innehav som är större än fem procent av mandatens värde får dock utgöra högst 70 procent av mandatens värde. c. Penningmarknadsinstrument Inget innehav i penningmarknadsinstrument emitterade av en och samma emittent får utgöra mer än 30 procent av mandatens värde. Mandaten får inte äga motsvarande mer än 20 procent av det emitterade kapitalet från en och samma emittent. Det sammanlagda värdet av sådana innehav som är större än fem procent av mandatens värde får dock utgöra högst 70 procent av mandatens värde. d. Fondandelar Av mandatens medel får, för att i stor utsträckning möjliggöra investeringar i s.k. börshandlade fonder, ETF:er, upp till 30 procent av mandatens värde ingå andelar i värdepappersfonder, utländska fondföretag och specialfonder. Mandaten ska inte äga motsvarande mer än 30 procent av det emitterade antalet andelar eller motsvarande i någon enskild serie. 5

6 MANDAT BESKRIVNING e. Derivatinstrument Allmänt Handel med derivatinstrument får ske om derivatinstrumenten omsätts på en reglerad marknad. Medel får också placeras i s.k. OTC-derivat. Mandatens exponering mot en enskild motpart i en OTC-transaktion får inte överstiga 20 procent av mandatens värde. Mandaten får använda sig av derivatinstrument utan att ha leveranskapacitet av underliggande tillgång eller likvärdiga tillgångar. Det innebär att mandatens handel med derivatinstrument kan leda till att mandaten erhåller en negativ exponering i underliggande tillgångar eller en negativ ränteduration. Optioner Optioner kan komma att utfärdas eller innehas utan att mandaten innehar ett underliggande finansiellt instrument. Det totala värdet av premier för innehavda optioner får ej överstiga 20 procent av mandatens värde. Det totala säkerhetskravet för sålda optioner får ej överstiga 20 procent av mandatens värde. I den senare beräkningen ska ej inkluderas sålda optioner där förlustrisken är helt eliminerad på grund av att underliggande finansiella instrument innehas eller har blankats. I ovanstående beräkningar ska ej inkluderas sådana köpta respektive sålda optioner där motsvarande option sålts respektive köpts och marknadsrisken därigenom helt har eliminerats. Övriga derivatinstrument Det totala säkerhetskravet som mandaten vid var tid får vara utsatt för med anledning av handeln med swapavtal, terminer och andra derivatinstrument eller kombinationer av dessa är högst 50 procent av mandatens värde. C. Valutahantering WARs basvaluta är SEK. Utländsk valutaexponering valutasäkras till SEK. D. Likvida medel WAR och har möjlighet att förvara likviditet hos depåinstitutet. E. Hävstång WAR får använda lån och derivatinstrument för att skapa hävstång. Hävstång innebär att exponeringen kan bli större än om den underliggande exponeringen helt hade finansierats med mandatens egna medel. WAR kan bland annat använda sig av värdepapperslån och derivat (optioner och terminer). Derivatinstrument får användas både i syfte att öka eller minska WARs känslighet mot marknadsrörelser. Således kan derivatinstrument komma att användas både som ett led i placeringsinriktningen och för att effektivisera förvaltningen. WAR får använda OTC-derivat vilket dessutom ger en motpartsrisk. WARs maximala bruttoexponering får vara 400% (200% lång plus 200% kort). Förvaltningsarvode, avgifter och kostnader Förvaltningsarvode: Ett prestationsbaserat förvaltningsarvode om 20 % inklusive moms tas över tid ut på all positiv avkastning i portföljen över en (1) månadsperiod givet High Watermark, dvs så länge portföljvärdet överstiger föregående perioders värde. Depåavgifter: max 0,75 % per år av värdet i portföljen (se prislista på hemsidan). Underliggande avgifter och omkostnader: preliminärt beräknat till 0,58 % per år av värdet i portföljen (antagna förutsättningar för beräkning av preliminära underliggande avgifter och kostnader redovisas på sidan 7). Illustration avseende hur förvaltningsarvoden, avgifter och kostnader påverkar framtida avkastning i aktuell portfölj redovisas på sidorna

7 MANDAT BESKRIVNING Förutsättningar för beräkning av underliggande avgifter och kostnader Utgångspunkt: Vi beräknar att portföljen ska vara 50 % lång och 50 % kort och att portföljen kommer att omsättas 4-5 gånger under ett år, varför vi räknar med 4,5 gånger. Aktieexponering: Exponering mot aktiemarknaden kommer att ske primärt genom enskilda aktier i Norden med tonvikt på Sverige. En mindre del kommer även att ske utanför Norden. Genomsnittskostnaden för att hålla enskilda aktier är 0,0 baspunkter (bps). Transaktionskostnader avseende aktieexponering: Den genomsnittliga transaktionskostnaden är 4,5 bps. Vi antar att aktiedelen omsätts 4,5 gånger per år = 20,25 bps. 100 % av 20,25 bps ger en kostnad om 20,25 bps till portföljens totala kostnader. Aktielånsavgifter: Avgiften för att låna aktier via Swedbank är 75 bps på likvida aktier. Vi beräknar gå kort och låna aktier för 50 % av portföljen. 50 % av 75 bps ger en kostnad om 37,5 bps till portföljens totala kostnader. Totala beräknade underliggande kostnader Aktieexponering Trans.kostn. avs. aktiedel Aktielånsavgifter 0,00 bps 20,25 bps 37,50 bps Totalt 57,75 bps (avrundas uppåt till 58 bps) Ovanstående beräkning av underliggande kostnader är ett antagande och en uppskattning från Wictor Family Office AB och utgör ingen garanti för att underliggande kostnader kommer att uppgå till denna beräknade nivå. De underliggande kostnaderna kan avvika och bli både högre eller lägre beroende på om avvikelser görs från ovan stipulerade förutsättningar. Avvikelser kan ske på grund av faktorer som är kopplade till bland annat storleken på de förvaltade tillgångarna, valet och kombinationen av tillgångsslag, snabba och/eller stora kursförändringar i de finansiella instrument som är föremål för portföljförvaltning vilket kan föranleda fler transaktioner och ökade transaktionskostnader. Kunden är medveten om och accepterar att den i mandatbeskrivningen angivna placeringsinriktningen och att viktningen mellan de olika tillgångsslagen kan variera över tid med hänvisning till bland annat det som angivits ovan samt att även underliggande kostnader kan avvika från ovanstående beräkning på grund av sådana omständigheter. Wictor Family Office AB lämnar således inte någon garanti och ikläder sig inte heller något ansvar för att underliggande kostnader kommer att uppgå till ovanstående beräknade nivå. Förutsättningar för antagen förväntad avkastning och standardavvikelser Antagen förväntad avkastning för Wictor Absolute Return bygger på historisk avkastning till 100 % från HFRXNE Index (Hedg Fund Research HFRX Northern Europé Index) som återspeglar utvecklingen över hedgefonder i norra Europa, regionalt investeringsfokus är utformat för att spegla den primära inriktningen för mandatets strategiska exponering över olika marknadscykler, oberoende av förvaltarens eller mandatets fysiska placering. Antagen standardavvikelse bygger på ovanstående index. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Värdet på finansiella instrument kan både stiga och falla och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta kapitalet. Beräknad förväntad avkastning bygger på månatliga priser över en 12 års period från till All data är hämtad från Bloomberg. 7

8 MANDAT BESKRIVNING Illustration av hur arvoden, avgifter och kostnader påverkar framtida avkastning Nedanstående illustrationer och tabeller visar exempel på hur ovan angivna totala förvaltningsarvoden, avgifter och kostnader påverkar aktuell portföljs framtida avkastning vid olika avkastningsscenarier under en tio års period med en initial investering om kr. Bild 1: illustrerar utfallet vid en förväntad genomsnittlig bruttoavkastning om 8 % per år. Bild 2: illustrerar ett bättre utfall med förväntad avkastning (8 %) plus en standardavvikelse (10 %) = 18 % genomsnittlig bruttoavkastning per år. Bild 3: illustrerar ett sämre utfall med förväntad avkastning (8 %) minus en standardavvikelse (10 %) = minus - 2 % genomsnittlig bruttoavkastning per år. Bild 1 - Förväntad genomsnittlig bruttoavkastning om 8 % per år Brutto utveckling Netto utveckling Ack. handels kost. Ack. prestation arvode Ack. depå avgifter Värdeutveckling År Belopp Avkastning* 8,00% Depåavgift 0,75% Underliggande kostnader 0,38% Courtage 0,20% Prestationsbaserat arvode 20,00% År Brutto utveckling Föreg. års netto utv. X avkastn. Handelskostnader Ack. handels kost. Netto eft. handels kostnader Depå avgift Ack. depå avgifter Prestation baserat arvode Ack. prestation arvode Netto utveckling * Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Värdet på finansiella instrument kan både stiga och falla. Det är inte säkert att du får tillbaka investerat belopp. 8

9 MANDAT BESKRIVNING Bild 2 - Förväntad avkastning (8 %) plus en standardavvikelse (10 %) = 18 % per år Brutto utveckling Värdeutveckling Netto utveckling Ack. handels kost. Ack. prestation arvode Ack. depå avgifter År Belopp Avkastning* Depåavgift ,00% 0,75% Underliggande kostnader Courtage Prestationsbaserat arvode 0,38% 0,20% 20,00% År Brutto utveckling Föreg. års netto utv. X avkastn. Handelskostnader Ack. handels kost. Netto eft. handels kostnader Depå avgift Ack. depå avgifter Prestation baserat arvode Ack. prestation arvode Netto utveckling * Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Värdet på finansiella instrument kan både stiga och falla. Det är inte säkert att du får tillbaka investerat belopp. 9

10 MANDAT BESKRIVNING Bild 3 - Förväntad avkastning (8 %) minus en standardavvikelse (10 %) = minus - 2 % per år Brutto utveckling Värdeutveckling Netto utveckling Ack. handels kost. Ack. prestation arvode Ack. depå avgifter År Belopp Avkastning* Depåavgift -2,00% 0,75% Underliggande kostnader Courtage Prestationsbaserat arvode 0,38% 0,20% 20,00% År Brutto utveckling Föreg. års netto utv. X avkastn. Handelskostnader Ack. handels kost. Netto eft. handels kostnader Depå avgift Ack. depå avgifter Prestation baserat arvode Ack. prestation arvode Netto utveckling * Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Värdet på finansiella instrument kan både stiga och falla. Det är inte säkert att du får tillbaka investerat belopp. 10

11 MANDAT BESKRIVNING Ansvarsbegränsning Den presenterade informationen är framtagen av Wictor Family Office AB ( Bolaget ). Informationen är av allmän karaktär och ska inte ses som en oberoende investeringsanalys eller rådgivning och utgör därmed inte ett personligt investeringsråd eller rekommendation. Bolaget innehar upphovsrätten och äganderätten till informationen i detta material. Ingen del av informationen får kopieras, vidarebefordras eller på annat sätt distribueras eller offentliggöras till någon annan part utan Bolagets skriftliga medgivande. Bolaget ansvarar inte för att informationen används i strid mot denna bestämmelse. Även om innehållet är baserat på källor som Bolaget har bedömt som tillförlitliga ansvarar Bolaget inte för fel eller brister i informationen eller för förluster eller kostnader som kan uppstå med anledning därav. Materialet riktar sig endast till fysisk och juridisk person med hemvist i Sverige. Således riktar sig inte materialet till fysisk eller juridisk person vars medverkan kräver ytterligare prospekt, registrerings- eller andra åtgärder än vad som följer av svensk lag. Det åligger envar att iaktta sådana restriktioner. Materialet får inte distribueras i eller till land där distribution kräver ovan nämnda åtgärder, särskilt tillstånd eller strider mot regelverket i sådant land. Materialet riktar sig således inte till fysisk eller juridisk person hemmahörande i USA, Storbritannien eller i något annat land där publicering eller tillhandahållande av materialet är förbjudet eller i övrigt står i strid mot vid var tid gällande lagstiftning och regelverk. Uppgifter om försäkring kan ändras över tiden och är inte anpassade efter just din specifika situation. För fonder och andra finansiella instrument är historisk avkastning ingen garanti för framtida avkastning. Värdet på fondandelar och andra finansiella instrument kan både stiga och falla och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta kapitalet. Om du eller en fond investerar i finansiella instrument som är uttryckta i utländsk valuta, kan förändringar i valutakurserna påverka avkastningen. Du ansvarar själv fullt ut för dina investeringsbeslut och du bör därför alltid ta del av detaljerad information innan du fattar beslut om en investering. Vänligen kontakta bolaget via info@wictorfamilyoffice.com eller på för att få tillgång till mer information. Därutöver återfinns ytterligare information på www. wictorfamilyoffice.com. 11

12 wictor family office