AFFÄRSBREVET FREDAG DEN 15 FEBRUARI 2013

Transkript

1 AFFÄRSBREVET FREDAG DEN 15 FEBRUARI 2013 Haldex (uppgradering till Köp) Tuff marknad under Q4 drivet av lagerneddragningar och produktionsstop hos OEMs. EPS ner med 14% respektive 6% främst drivet av högre skatt men även något lägre volymer, till viss del kompenserat av prishöjningar med effekt från Q3. Q4 botten tillväxtmassigt men fortsatt svag marknad under Q1 och Q Vi bedömer att tillväxten kommer under H drivet av transportnivåer på toppnivåer, åldrande lastvagnsflotta och nya emissionslagstiftningar Positivt nyhetsflöde framgent i form av strategiuppdatering och eventuella ytterligare kostnadsåtgärder. Aktien handlas nu till 6 12 % rabatt vs Svenska Automotive peers. Vi höjer till Köp (tidigare behåll) med TP SEK 43 (SEK 41). Mekonomen (nedgradering till Behåll) - I det fjärde kvartalet ökar Mekonomen omsättningen med 6 % justerat för förvärv, färre vardagar och valuta. Justerad rörelsemarginal faller samtidigt med ca 2 procentenheter, både jämfört föregående år och sekventiellt. Vi bedömer att en återhämtning i marknaden är näst intill diskonterad. Våra organiska tillväxtantaganden för gruppen är 4 % för Med en justerad EPS-tillväxt om 21 % för innevarande år handlar vi aktien idag på våra estimat till P/E 17x 2013E. Vi noterar en fortsatt osäker marknad in i första kvartalet med ett Danmark i röda siffror hela H1. Vi justerar ned våra EPS prognoser för 2013 med 6 % och för 2014 med 2 %. Vi tar ned vår rekommendation till Behåll från tidigare Köp med riktkurs 235 SEK (240). New Yorkbörserna De ledande amerikanska indexen stängde nära oförändrade på torsdagen, efter att ha handlats med små avvikelser från nollstrecket under hela sessionen. Bland Dow Jones-indexets sektorer sjönk telekom mest, när AT&T och Verizon båda backade med 0,4 procent, medan finansbolag trotsade det generella sentimentet bäst, med i genomsnitt +0,5 procent. Dow Jones -0,1%, S&P500 +/- 0%, Nasdaq +0,1%. Makro Svenska exportchefer mer optimistiska. BNP i EMU sjönk mer än väntat. Se sidan 2. Asien Indexrörelserna var överlag små i Asien på fredagen. Japanbörserna backade dock i spåren av yenförstärkning inför helgens G20-möte. Det regionala indexet MSCI Asia Apex 50, som exkluderar japanska aktier, var svagt upp. Tokyobörsen -1,2% och Hong Kong +/- 0%. Insideraktivitet Köp i Castellum, Skistar och Tele2. Försäljning i Kappahl, Nordea och Rottneros. Se sidan 3.

2 Sverige - Exportchefindex, som mäter optimismen hos de svenska exportcheferna, steg från 43,2 till 51,2 mellan fjärde kvartalet 2012 och första kvartalet Det delindex som mäter det aktuella läget sjönk dock från 44,7 till 43,0. Däremot steg det delindex som mäter företagens förväntningar tre månader framåt från 41,6 till 59,5. Svaren lämnades 28 januari - 11 februari. BNP - I genomsnitt sjönk BNP med 0,6 procent mellan tredje och fjärde kvartalet Jämfört med fjärde kvartalet 2011 minskade BNP med 0,9 procent. Av de EMU-länder som hittills redovisat preliminära BNP-utfall för fjärde kvartalet 2012 ökade BNP mest i Estland, +3,4 procent, medan det sjönk mest i Grekland, -6,0 procent. USA - Antalet personer som sökte arbetsmarknadsstöd för första gången (jobless claims) sjönk från till under förra veckan. Det var en betydligt större nedgång än väntat.

3 Castellum: Junefelt, Claes - vd dotterbolag , Junefelt, Claes: köp, aktie, Kappahl: Svensson, Mari - annan befattning , Svensson, Mari: försäljning, aktie, Nordea: Plöger, Ellen - annan befattning , Plöger, Ellen: försäljning, aktie, Rottneros: Hedström, Tomas - avgående finanschef , Hedström, Tomas: försäljning, aktie, Skistar: Qviberg, Mats - styrelseledamot , Öresund: köp, aktie B, Tele2: Parton, Michael - styrelseordförande , Parton, Michael: köp, aktie B,

4 RAPPORTER STOCKHOLMSBÖRSEN - Arise Windpower (kl 8.00), Cloetta (kl 7.30), CTT Systems (kl 8.30), Fagerhult (lunchtid), Kinnevik (kl 8.00), Kungsleden (kl 8.00), Odd Molly (kl 8.00), Pricer (före börsöppning), Ratos (kl 7.45), Readsoft (kl 8.00), Saab (kl 7.30) NGM - Biolight, Obducat, Sotkamo Silver FIRST NORTH - 3L System, Agellis, Avtech, Cybaero (ändrat datum (tidigare 22/2)), Dannemora Mineral (kl 8.30), Deltaco, Diadrom Holding, Invisio, Inxl Innovation, Netjobs, Precio Systemutveckling, Smarteq, West International, Xvivo AKTIETORGET - Deflamo, Enzymatica, H1 Communication, Miris Holding, Mobispine, ONE Media, Polyplank, Scirocco ÖVRIGA NORDEN - Aker Solutions, Det norske oljeselskap, Norwegian (kl 8.30), Opera Software (kl 8.00), Rautaruukki (kl 8.00), Tomra (kl 7.00) ÖVRIGA UTLÄNDSKA - Commerzbank, Terex (prel datum), TRW (kl 13.00), Wabco STÄMMOR - Creades (extra) BÖRS ÖVRIGT - Clas Ohlson: presenterar försäljningssiffror för januari kl East Cap Explorer: bolagspresentation hos Remium kl H&M: presenterar försäljningssiffror för januari kl Kinnevik: telefonkonferens kl Readsoft: webbsänd telefonkonferens kl Cloetta: telefonkonferens kl Ratos: telefonkonferens kl Saab: press- och analytikerträff kl Arise Windpower: telefonkonferens kl Kungsleden: bokslutspresentation samt ny strategi kl Proact: press- och analytikerträff kl Kungsleden: webbsänd telefonkonferens kl Readsoft: bolagspresentation hos Remium kl De kinesiska börserna stängda för nyår ÖVRIGA BOLAGSHÄNDELSER - AU Holding: sista dag för handel på Aktietorget före avnotering - Free2Move: anmälningstid i nyemission avslutas STATISTIK - Japan: industriproduktion (def) december kl Spanien: KPI (def) januari kl SCB: industrins lager 4 kv kl SCB: industrins kapacitetsutnyttjande 4 kv kl SCB: produktionsindex näringslivet december kl Storbritannien: detaljhandel januari kl EMU: handelsbalans december kl Polen: KPI januari kl USA: Empire Manufacturing Index februari kl USA: TICS-data december kl USA: industriproduktion och kapacitetsutnyttjande januari kl USA: Michigan-index (prel) februari kl CENTRALBANKER - ECB: LTRO-besked kl MAKRO ÖVRIGT - G20: finansministrar och centralbankschefer möts i Moskva - Kina: helgstängt, nyår

5 Denna publikation har sammanställts av Erik Penser Bankaktiebolag exklusivt för företagets kunder. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser och rekommendationen kan inte garanteras. Erik Penser Bankaktiebolag:s medgivande krävs om hela eller delar av denna publikation mångfaldigas eller sprids. Publikationen vänder sig till Erik Penser Bankaktiebolags kunder i Sverige. Detta innebär att publikationen inte ska eller kan spridas till eller göras tillgänglig för någon i USA (med undantag av vad som framgår av Rule 15a 16, Securities Exchange Act of 1934), Kanada eller något annat land som i lag fastställt begränsningar för spridning och tillgänglighet av materialets innehåll. Informationen i publikationen ska inte uppfattas som en uppmaning eller rekommendation att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller investeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd. Erik Penser Bankaktiebolag frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna publikation. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden. Erik Penser Bankaktiebolag har utarbetat Etiska Regler och Riktlinjer för Intressekonflikter. Dessa syftar till att förebygga och förhindra intressekonflikter mellan avdelningarna inom företaget och bygger på restriktiva kommunikationer (Chinese Walls). Det kan dock föreligga ett uppdragsförhållande eller rådgivningssituation mellan emittent och någon annan avdelning än Analysavdelningen. Erik Penser Bankaktiebolag har utarbetat interna restriktioner för när handel får ske i ett finansiellt instrument som är föremål för Investeringsanalys. I denna publikation har analytikern redovisat och återgett sin personliga uppfattning om emittent och/eller finansiellt instrument. Analysen har varken grundats på uppdragsförhållande mellan emittent och analytiker eller medfört ersättning från emittent till analytiker. Den eller de som sammanställt denna publikation har inga innehav i de analyserade finansiella instrumenten. Antalet Köp/Behåll/Säljrekommendationer i procent under den sista 12 månadersperioden: Köp: 43% Behåll: 38% Sälj 19% Erik Penser Bankaktiebolag har tillstånd att bedriva värdepappersverksamhet och står under Finansinspektionens tillsyn.