sverige 12 tillväxt s i s ta t e c k n 10 okt i n g s d a g aktieindexobligation Den svenska aktiemarknaden har präglats av osäkerhet den senaste tiden. Samtidigt har många aktievärderingar blivit tämligen attraktiva efter den senaste tidens nedgång. Placeringen passar den som till begränsad risk vill investera i Sveriges mest omsatta aktier. Löptid 4 år Teckningskurs 105% Indikativ uppräkningsfaktor 1,0 SHBO1159
Under 2008 låter vi origamimästaren Norio Torimoto tolka ekonomi och olika marknader genom att vika ett djur inför varje emission. Till den här emissionen har Norio vikt en drake som representerar den kinesiska marknaden. Draken är vikt utav en kambodjansk 5 riel-sedel ur Erik Pensers unika sedelsamling. Foto: Helena Björck Erik Penser Fondkommission AB (publ.) Biblioteksgatan 9 Box 7405 103 91 Stockholm Telefon: 08-463 80 40 Telefax: 08-678 80 03 E-post: struktureradeprodukter@penser.se www.penser.se
sverige 12 tillväxt Sverige 12 Tillväxt följer OMX Stockholm 30 (OMXS30) som är Stockholmsbörsens ledande aktieindex. Indexet består av de 30 mest aktivt handlade aktierna på den börsen i Stockholm. Många aktievärderingar har nu blivit tämligen attraktiva efter den senaste tidens nedgång. sverige Den svenska börsen har sjunkit med nästan 40 procent sedan toppen sommaren 2007, vilket är betydligt större fall än i flertalet andra länder. Bolånekrisen i USA och kraftigt stigande oljepriser är troligen de viktigaste faktorerna bakom det stora fallet. De senaste månaderna har det kommit en del tecken på betydligt svagare konjunktur. Utgångsläget för såväl svensk industri som svensk ekonomi är dock tämligen goda. Industrins orderböcker är välfyllda även om de minskat de senaste månaderna samtidigt som lönsamheten är mycket god ur ett historiskt perspektiv. Samtidigt har Sverige ett rekordstort överskott i bytesbalansen och statsfinanserna och hushållens sparkvot ligger på en hög nivå. De stora överskotten medför att regeringen förväntas komma med ett stort stimulanspaket i höstbudgeten, vilket bl a kommer kommer påverka hushållens köpkraft och infrastrukturinvesteringar positivt. Beskrivning av underliggande index OMX Stockholm 30 är Stockholmsbörsens ledande aktieindex. Indexet består av de 30 mest aktivt handlade aktierna och är ett marknadsviktat index vars sammansättning revideras två gånger per år. Nedan följer en kort presenation av de, för närvarande, fyra största bolagen: Hennes & Mauritz (HM) är en ledande internationell modekedja. HM har visat stark vinsttillväxt historiskt. HM visar god utveckling även under svagare konjunkturer. Framgångarna ligger i lyckade inköp, effektiv logistik och väl sammansatt lager. HM har lanserat nya framgångsrika koncept och etableringar på nya marknader. HM har starka kassaflöden och en generös utdelningspolitik. Värderingen idag är på historiskt låga nivåer. TeliaSonera är den ledande teleoperatören i Sverige, med verksamhet även i Finland, Norge, Danmark, Baltikum och Spanien, samt betydande exponering mot tillväxtmarknaderna Ryssland, Turkiet och Centralasien. TeliaSonera har starka kassaflöden. TeliaSoneras verksamhet är ej konjunkturkänslig vilket är positivt när osäkerheten kring börsens utveckling är stor. Nordea är nordens största bank med verksamhet i Sverige, Finland, Norge och Danmark. Nordea har hög kvalitet i kreditportföljen. Kostnadskontrollen är bra och ytterligare effektiviseringar görs. Merförsäljning och förädling av produktutbudet till den stora kundstocken ger förbättrade intäktsmöjligheter. Nordea har en hög utdelningspolitik. Ericsson har en ledande teknisk ställning med global närvaro. Detta talar för en bra marginalutveckling. Dessutom är det svårt för nya aktörer att komma in och utmana Ericsson. Ett tillväxtområde är service som blir en allt viktigare del. Ericsson har en låg värdering och goda tillväxtmöjligheter. Källa: Erik Penser Fondkommission AB Löptid fakta Nominellt belopp per obligation 4 år 10 000 kr Kapitalskydd av nominellt belopp 100% Teckningskurs av nom. belopp 105% Indikativ uppräkningsfaktor 1,0 Samtidigt har Sverige ett rekordstort överskott i bytesbalansen och statsfinanserna och hushållens sparkvot ligger på en hög nivå. sverige Industri 28% Finans 24% Konsumentvaror 14% Telekom 12% IT 11% Läkemedel 5% Råvaror 4% Energi 2% 3
sverige 12 tillväxt hur beräknas avkastningen? Sverige 12 Tillväxt ger investeraren möjlighet att ta del av indikativt 1,0 gånger uppgången i underliggande index under de kommande fyra åren. Avkastningen i Sverige 12 Tillväxt beror på två faktorer, indexutvecklingen och uppräkningsfaktorn. Indexutvecklingen fastställs som förändringen mellan index startvärde och slutvärde. Startvärdet fastställs som ett genomsnitt av fyra månadsvisa observationer de första tre månaderna där första observationen är den officiella stängningskursen för index på startdagen. Eftersom startvärdet beräknas som ett genomsnitt kan startvärdet bli högre eller lägre än index faktiska stängningskurs på startdagen. Slutvärdet fastställs under slutet av löptiden som ett genomsnitt av tretton månadsvisa observationer de sista tolv månaderna. Eftersom startvärdet respektive slutvärdet beräknas som ett genomsnitt kan startvärdet respektive slutvärdet bli högre eller lägre än index faktiska stängningskurs på startdagen respektive slutdagen. Avkastningen beräknas sedan genom att indexutvecklingen multipliceras med uppräkningsfaktorn. Skulle indexets slutvärde efter löptidens slut vara detsamma eller lägre än startvärdet återbetalas det nominella beloppet av emittenten. För ytterligare information om underliggande index, historisk utveckling, volatilitet och risker se Slutliga Villkor och emittentens grundprospekt som kan erhållas via www.penser.se eller genom att kontakta Erik Penser Fondkommission. Eftersom startvärdet beräknas som ett genomsnitt kan startvärdet bli högre eller lägre än index faktiska stängningskurs på startdagen. Tabellen*** nedan visar utvecklingen av ett investerat belopp om nominellt 100 000 kr i Sverige 12 Tillväxt på slutdagen vid olika hypotetiska indexutvecklingar. För att investeraren vid förfall skall få tillbaka placerat kapital inklusive överkurs och courtage krävs en uppgång i index med minst 2,0 procent per år. (***Se sista sidan.) Indexutveckling Indikativ uppräkningsfaktor Investerat belopp (inkl. överkurs och courtage) Värdestegring Återbetalat belopp Effektiv årsavkastning (inkl. överkurs och courtage) +100% 1,0 107 100 kr 100 000 kr 200 000 kr 16,9% +50% 1,0 107 100 kr 50 000 kr 150 000 kr 8,8% +20% 1,0 107 100 kr 20 000 kr 120 000 kr 2,9% 0% 1,0 107 100 kr 0 kr 100 000 kr -1,7% -20% 1,0 107 100 kr 0 kr 100 000 kr -1,7% 4
sverige 12 tillväxt historisk avkastning Diagrammet nedan visar vad en investering i index skulle ha givit i historisk avkastning* jämfört med ett världsindex. Index har de senaste fem åren (2003-08-22 till 2008-08-22) avkastat i snitt 7,7 procent** per år. Hade en investering om nominellt 100 000 kr (107 100 kr inklusive överkurs och courtage) gjorts i produkten till denna historiska avkastning skulle investeringen återbetalat 129 700 kr på förfallodagen, vilket motsvarar en effektiv årsavkastning (efter courtage och överkurs) om 4,9 procent. Observera att historisk avkastning inte är någon garanti för framtida avkastning. 250 Sverige 200 Världsindex 150 100 50 aug -03 aug -04 aug -05 aug -06 aug -07 aug -08 I grafer för historik avkastning används i många fall världsindex som jämförande index. Världsindex representeras i diagrammet ovan av MSCI World Index som bl a består av aktier från länder som t ex Australien, Kanada, Frankrike, Tyskland, Hong Kong, Japan, Sverige och USA. Indexet är utvecklat för att spegla marknadsutvecklingen i de utvecklade länderna. Källa: Bloomberg Varför investera i Sverige 12 tillväxt? Den svenska aktiemarknaden har präglats av osäkerhet kring hur den amerikanska bolånekrisen kommer att påverka konjunkturen och det globala börsklimatet framöver. Samtidigt har många aktievärderingar blivit tämligen attraktiva efter den senaste tidens nedgång. Placeringen ger investeraren möjlighet att till begränsad risk investera på den svenska aktiemarknaden. plus och minus Aktievärderingar har blivit tämligen attraktiva efter den senaste tidens nedgång. Rekordstort överskott i bytesbalansen och statsfinanserna. Bolånekrisen i USA och kraftigt stigande oljepriser kan indirekt påverka den svenska aktiemarknaden. De senaste månaderna har det kommit en del tecken på betydligt svagare svensk konjunktur. 5
strukturerade produkter konstruktion OPTION Kan ge hög avkastning genom sin koppling till kursutvecklingen på vald marknad. OBLIGATION Återbetalar det nominella beloppet på förfallodagen. UPPR ÄKNINGSFAKTOR Talar om hur stor del av den beräknade kursuppgången som tillfaller placeraren på förfallodagen. ÖVERKURS Ett förutbestämt belopp som riskeras vilket ger större möjlighet till hög avkastning. Överkursen omfattas inte av kapitalskyddet. Hur är en strukturerad produkt uppbyggd? En strukturerad produkt är uppbyggd av en del nollkupongsobligation och en del option på vald marknad. Obligationen är den del som ger ett kapitalskydd i produkten vid löptidens slut. Optionen möjliggör deltagande i en eventuell kursuppgång på vald marknad. Uppräkningsfaktor är en parameter som beskriver hur stor del av den beräknade kursuppgången på vald marknad som produkten tar del av. I det fallet att marknaden stiger med 30 procent innebär en uppräkningsfaktor på 1,5 att produkten i det här generella exemplet tar del av 1,5 gånger ökningen med 30 procent (1,5 30%), det vill säga 45 procent. För mer information om uppräkningsfaktorn se baksidan på broschyren. Vissa produkter tecknas med en överkurs vilket innebär att teckningskursen är större än 100%. Överkursen är ett förutbestämt belopp som ej omfattas av kapitalskyddet men som kan bidra till en högre uppräkningsfaktor alternativt att tillgång till en tillväxtmarknad möjliggörs. Den kapitalskyddade delen benämns vanligtvis som det nominella beloppet. 100 0 VINSTSÄKRING 1. Existerande placering säljs utan kostnad, courtagefritt, till aktuell vinstsäkringskurs. 2. En ny kapitalskyddad placering tecknas med nytt köpcourtage samt överkurs i förekommande fall. Vinstsäkring är frivillig och utlöser kapitalvinstbeskattning. Observera att en vinstsäkring innebär att det i vissa fall kan vara fördelaktigare att behålla den ursprungliga placeringen. Andrahandsmarknad Erik Penser Fondkommission AB presenterar dagligen, under normala marknadsförhållanden, en andrahandsmarknad i strukturerade produkter. Köp- och säljkurserna i andrahandsmarknaden är beroende av marknadsläget och kan vara såväl högre som lägre än nominellt belopp. Handel på andrahandsmarknaden belastas med ett courtage, enligt var tid gällande prislista hos Erik Penser Fondkommission, som för närvarande är 0,5 procent på likvidbeloppet. Placeringarnas långsiktiga värde och marknadsvärde uppdateras dagligen och återfinns på www.penser.se. VINSTSÄKRING Vi bevakar din placering löpande. I de fall då den underliggande tillgången stigit kraftigt kan det vara intressant att ta hem en vinst i förtid. Vi presenterar då ett vinstsäkringsförslag. Vinstsäkringen är intressant för den som vill ta hem en vinst i förtid och återinvestera beloppet i en ny kapitalskyddad placering med nya villkor och ny löptid. På så vis höjs det kapitalskyddade golvet och samtidigt finns möjlighet att byta inriktning på portföljen. 6
risker Ansvaret för riskbedömning åvilar investeraren. Intresserade investerare måste försäkra sig om att de förstår beskaffenheten och innebörden av produkten samt den risk de tar och att de beaktar lämpligheten i en investering i produkten med hänsyn tagen till den personliga ekonomiska situationen. En investering i den strukturerade produkten är förenad med ett antal riskfaktorer. Nedan sammanfattas några av de mer framträdande riskfaktorerna. Mer information om dessa och övriga riskfaktorer återfinns i emittentens prospekt som finns tillgängligt hos Erik Penser Fondkommission. KREDITRISK - emittentrisk Denna obligation är emitterad av Handelsbanken. Därför innebär ett köp en kreditrisk på Handelsbanken. Handelsbanken har höga kreditbetyg: AA- från Standard & Poor s och Aa1 från Moody s. Ett innehav av denna obligation omfattas inte av den statliga insättningsgarantin. Investeraren tar ingen kreditrisk på Erik Penser Fondkommission i den strukturerade produkten under produktens löptid. LIKVIDITETSRISK Den strukturerade produkten är i första hand avsedd som ett långsiktigt sparandealternativ. Vid en försäljning före löptidens slut erhålles den köpkurs som erbjuds, under normala marknadsförhållanden, av Erik Penser Fondkommission på den då gällande affärsdagen. Om handeln på någon relevant marknadsplats stängs, eller vid kraftiga kursrörelser som kan leda till svårigheter med prissättning, kan det vara svårt eller omöjligt att sälja en strukturerad produkt. Vid handel på andrahandsmarknaden tillkommer courtage. MARKNADSRISK Under löptiden påverkas värdet på en kapitalskyddad placering av flera faktorer, bland annat marknadens utveckling, återstående löptid, framtida förväntad volatilitet, marknadsräntor och eventuella aktieutdelningar. Eftersom en kapitalskyddad placering återbetalar nominellt belopp om marknaden faller, tas en risk motsvarande den ränta som hade kunnat fås om pengarna istället hade placerats i rena räntebärande instrument. En investering i strukturerade produkter kan ge en annan avkastning än en direktinvestering i underliggande tillgång. Likviditetsrisk och risk vid förtida försäljning Under vissa perioder kan det vara svårt eller omöjligt att sälja en kapitalskyddad placering. Detta kan till exempel inträffa vid kraftiga kursrörelser eller då handeln på någon relevant marknadsplats stängs eller åläggs restriktioner under viss tid. Även tekniska fel kan störa handeln. Kapitalskyddet gäller endast på återbetalningsdagen. Under löptiden kan värdet vara såväl högre som lägre än det nominella beloppet. Överkurs Risken är större i kapitalskyddade placeringar som köps till överkurs, eftersom kapitalskyddet enbart gäller det nominella beloppet. Specifika risker avseende olika kapitalskyddade placeringar Såväl Handelsbanken och Erik Penser Fondkommission som andra aktörer ger ut kapitalskyddade placeringar. Olika kapitalskyddade placeringar kan vara kopplade till samma marknad, men vara konstruerade på olika sätt. Därför är jämförbarheten mellan olika kapitalskyddade placeringar ofta begränsad. För att få en helhetsbild av SHBO 1158 bör du läsa Grundprospektet och dess Slutliga Villkor. arrangörsarvode Erik Penser Fondkommission har avtal med en rad leverantörer av vissa produkter och tjänster. Bakgrunden till detta är att bereda kunden utbud och villkor som kunden normalt inte skulle få om inte Erik Penser Fondkommission tillhandahållit denna service. För detta får Erik Penser Fondkommission en viss ersättning från leverantören. Ersättningen är utformad på sådant sätt att den syftar till att höja kvaliten på produkten utan att strida mot Erik Penser Fondkommissions förpliktelser att tillvarata våra kunders intressen. Den 15 oktober 2008 fastställs villkoren för aktieindexobligationen och likvid inklusive courtage betalas den 22 oktober 2008. Därefter tillkommer inga löpande förvaltningsavgifter eller avgifter vid återbetalning. Om aktieindexobligationen säljs före återbetalningsdagen betalas courtage vid försäljningen. Handelsbanken kalkylerar med ett arrangörsarvode motsvarande cirka 0,5 1,0 procent per år av aktieindexobligationens pris varav 0-0,2 procent per år tillfaller arrangören. Arrangörsarvodet bestäms utifrån ett av Handelsbanken bedömt pris för de finansiella instrument som ingår i aktieindexobligationen. Arvodet ska bland annat täcka kostnader för riskhantering, produktion och distribution. Arvodet är inkluderat i aktieindexobligationens pris. Vid marknadsföring av extern marknadsförare kan en ersättning utgå till den externa marknadsföraren. VALUTAKURSRISK Produkten är valutasäkrad i svenska kronor. Det innebär att en försvagning av utländsk valuta inte direkt påverkar avkastningen negativt för produkten. Omvänt så kommer en förstärkning av utländsk valuta inte heller direkt att påverka avkastningen för produkten positivt. 7
viktig information tidsplan 8 sep 08 Första teckningsdag 10 okt 08 Sista teckningsdag 14 okt 08 Avräkningsnotor sänds ut 16 okt 08 Startdag placering 22 okt 08 Sista betalningsdag 16 okt 12 Slutdag placering 29 okt 12 Återbetalningsdag Produkten erbjuds av Erik Penser Fondkommission AB (publ.) Emittent Svenska Handelsbanken AB, (publ) vars långsiktiga åtaganden för närvarande har givits kreditbetyg AAenligt Standard Poor s och Aa1 enligt Moody s. Svenska Handelsbanken AB (publ) bildades 1871 och är ett publikt aktiebolag inregistrerat i Sverige. Handelsbanken är en universalbank, det vill säga levererar tjänster inom hela bankområdet. Handelsbanken har en stark position på den svenska marknaden med 461 kontor (31 mars 2008).Under de senaste 15 åren har en universalbanksverksamhet byggts upp i de övriga nordiska länderna och sedan år 2000 även i Storbritannien. Handelsbanken hade per den 31 mars 2008 39 kontor i Danmark, 44 i Finland, 46 i Norge och 46 i Storbritannien. Dessutom 29 bankkontor och fyra representantkontor i länder utanför Norden och Storbritannien. Totalt har Handelsbanken verksamhet i 21 länder. För mer information om emittenten hänvisas till emittentens grundprospekt som finns på www.penser.se. Emissionsvolym Minst 25 miljoner kr i denna obligation. Erbjudandet av denna obligation kan komma att återkallas i det fall att emissionsvolymen understiger 25 miljoner kronor. Börsinregistrering Emittenten avser att inregistrera denna obligation på NDX Bonds vid Nordic Growth Matket NGM AB. anmälan sändes till Clearing Courtage Värdepapperscentralen AB (VPC AB) 2 procent på placerat likvidbelopp Erik Penser Fondkommission Box 7405 103 91 Stockholm Förvaring Lägsta teckningsbelopp Depå kan öppnas hos Erik Penser Fondkommission AB. Alternativt används VP-konto eller depå hos annat institut. Lägsta teckningsbelopp per produkt är 50 000 kr därutöver i nominella poster om 10 000 kr. Uppräkningsfaktor Uppräkningsfaktorer kommer att fastställas efter teckningstidens slut i syfte att uppnå bästa möjliga villkor för investeraren. Alla uppräkningsfaktorer i texten är indikativa och baseras på marknadsförhållanden som råder vid publikationens upprättande. Uppräkningsfaktorn kan komma att förbättras eller försämras vid förändrade marknadsförutsättningar. Indikativ uppräkningsfaktor är 1,0. Emissionen kommer att ställas in om inte uppräkningsfaktorn fastställs till gränsvärdet 0,85. Viktiga faktorer för slutlig Uppräkningsfaktor är t.ex. förändringar i (1) svenska (och utländska) marknadsräntor; (2) implicit volatilitet (kan enklast förklaras som»av marknaden förväntad framtida kursrörlighet«) på de olika marknaderna och för de relevanta löptiderna; samt (3) förändringar i förhållandet mellan spot- och terminspriser för de olika marknaderna ifråga. Stigande marknadsräntor innebär (allt annat lika) att Uppräkningsfaktorn oftast ökar. Fallande implicit volatilitet innebär (allt annat lika) att Uppräkningsfaktorn ökar för aktieindexobligationer. En sänkning i terminspriset i förhållande till spotpriset innebär (allt annat lika) att Uppräkningsfaktor ökar. Historisk/ Simulerad historisk avkastning Räkneexempel Marknadsföring/ Prospekt Rådgivning Beskattning Fullföljande/ Begränsning Information markerad med * avser historisk information och information markerad med ** avser simulerad historisk information. Simulerad information är baserad på Erik Penser Fondkommissions egna beräkningsmodeller, data och antaganden och en person som använder andra modeller, data eller antaganden kan nå annorlunda resultat. Investerare bör notera att varken faktisk eller simulerad historisk utveckling är en garanti för eller indikation om framtida utveckling eller avkastning samt att den strukturerade produktens löptid kan avvika från de tidsperioder som använts i broschyren. Information markerad med *** utgör endast exempel för att underlätta förståelsen av den strukturerade produkten. Räkneexemplet visar hur produktens avkastning baserat på rent hypotetiska avkastningsnivåer och den indikativa Uppräkningsfaktorn. De hypotetiska beräkningarna ska inte ses som en garanti för eller en indikation på framtida utveckling eller avkastning. Denna broschyr utgör endast marknadsföring och ger inte en komplett bild av erbjudandet och den strukturerade produkten. Broschyren skall därmed inte ses som rådgivande. Emittentens grundprospekt och Slutliga Villkor innehåller en komplett beskrivning av emittenten och de bindande villkoren för produkten. Innan beslut tas om investering uppmanas investerare att ta del av fullständigt grundprospekt och Slutliga Villkor. Grundprospektet och Slutliga Villkor finns tillgängligt på www.penser.se. Vi hänvisar även till teckningsanmälans baksida för mer utförlig information gällande produkternas specifika villkor och underliggande tillgång. Emittenten tar inget ansvar för materialet i denna broschyr utan hänvisar till grundprospektet samt Slutliga Villkor för fullständig legal dokumentation. Informationen i denna broschyr grundas på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts tillförlitliga. Vare sig Erik Penser Fondkommission AB eller Emittenten åtar sig ansvar för förluster som kan uppstå genom att beslut om investering fattas utifrån denna publikation. Om den aktuella strukturerade produkten är en lämplig respektive passande investering måste alltid bedömas utifrån varje enskild investerares egna förhållanden och varken denna broschyr eller Emittentens Prospekt utgör investeringsrådgivning, finansiell rådgivning eller annan rådgivning till investerare. Investeraren måste därför själv bedöma lämpligheten i att investera i produkten ur hans eller hennes eget perspektiv alternativt rådgöra med sina professionella rådgivare. En investering i den strukturerade produkten är endast passande för investerare som har tillräcklig erfarenhet och kunskap för att själv bedöma riskerna hänförliga till investeringen och den är endast lämplig för investerare som dessutom har investeringsmål som stämmer med den aktuella produktens exponering, löptid och andra egenskaper samt har den finansiella styrkan att bära de risker som är förenade med investeringen. Den strukturerade produkten är föremål för beskattning och avdrag för preliminärskatt kan förekomma. Investerare bör rådgöra med professionella rådgivare om de skattemässiga konsekvenserna av en investering i den strukturerade produkten utifrån sina egna förhållanden. Skattesatser och andra skatteregler beror på investerares individuella omständigheter och kan förändras under innehavstiden, vilket kan få negativa konsekvenser för investerare. Erbjudandet kan komma att återkallas eller begränsas i det fall att det helt eller delvis omöjliggörs eller försvåras av lagstiftning, myndighetsbeslut eller motsvarande i Sverige eller i utlandet. Erbjudandet kan även återkallas eller begränsas vid marknadsförutsättningar som försvårar möjligheterna att genomföra erbjudandet. Arrangören har rätt att ställa in emissionen i vissa fall. För ytterligare information, se Slutliga Villkor.