Afema. Venture capitalfinansiering. Hämta bilderna på www.afema.se. KTH, Stockholm 29 november 2012 Eric Martin



Relevanta dokument
Afema. Venture capitalfinansiering. Hämta bilderna på SLU, Uppsala 2 februari 2007 Eric Martin

Afema. Venture capitalfinansiering. Hämta bilderna på KTH, Stockholm 11 november 2005 Eric Martin

Afema. Riskkapitalfinansiering ABC för Företagare. Hämta bilderna på Entreprenörsveckan Båstad 22 juni 2015 Eric Martin

Afema. Venture capitalfinansiering. Hämta bilderna på KTH, Stockholm 6 oktober 2014 Eric Martin

Företagsledning i riskkapitalfinansierade bolag

Afema. Företagsledning i riskkapitalfinansierade bolag. Hämta bilderna på SLU 10 februari 2005 Eric Martin

Afema. Att ta sig fram i riskkapitaldjungeln. Hämta bilderna på Connect och Energimyndigheten, Stockholm 17 februari 2010 Eric Martin

Afema. Riskkapitalfinansiering ABC för Affärsänglar. Hämta bilderna på Entreprenörsveckan Båstad 24 juni 2014 Eric Martin

Afema. Riskkapitalet och entreprenören. Hämta bilderna på UU, Uppsala 23 oktober 2012 Eric Martin

Afema. Affärsplanering och finansiering i olika faser. Bolagsvärdering och exit. Hämta bilderna på

Afema. Affärsplanering och finansiering i olika faser. Bolagsvärdering och exit. Hämta bilderna på SLU, Uppsala 11 mars 2010 Eric Martin

Afema. Investerarens syn på produktionsplanering. Hämta bilderna på UIC, Uppsala 8 mars 2012 Eric Martin

Afema. Företagsledning i tillväxtbolag. Hämta bilderna på KTH Executive School 15 mars 2005 Eric Martin

Afema. Innovationsföretag i tidiga skeden strategier för patent och finansiering. Hämta bilderna på

Formellt Venture Capital. Anders Isaksson Handelshögskolan vid Umeå universitet

Med Hjärta, Hjärna och Plånbok

Med Hjärta, Hjärna och Plånbok

Med Hjärta, Hjärna och Plånbok

Med Hjärta, Hjärna och Plånbok

Med Hjärta, Hjärna och Plånbok

Med Hjärta, Hjärna och Plånbok

Erfarenheter och effekter av venture capital. Anders Isaksson

The current state of the VC industry in relation to other financing sources for startup firms

Hur ser en investerares perspektiv ut på MedTech? Claes Post, ALMI INVEST AB och InnovationskontorETT/Linköpings universitet

Hur tänker och agerar Private Equity vid förvärv? Niklas Edler, Skarpa AB

FRÅN ENTREPRENÖR TILL INVESTERARE. Stockholm 3 december 2007 Anna-Carin Månsson

Er partner inom kapitalmarknadstjänster. Finansiering - Externt riskkapital

SU Innovation är ett dotterbolag till Stockholms universitets Holding AB. Vår uppgift är att stödja forskare vid Stockholms universitet som har

The current state of the VC industry in relation to other financing sources for startup firms

COELI PRIVATE EQUITY 2016 AB INFORMATIONSBROSCHYR

Informellt riskkapital och affärsänglar

COELI PRIVATE EQUITY 2014 AB

I HUVUDET PÅ EN RISKKAPITALIST LARS ÖJEFORS

Estradföreläsning, 15 januari Vad vet vi om Venture Capital?

Sammanfattning. Mitt uppdrag

FINANSIERING. Tillväxtverket har en rad olika stöd som du som egen företagare kan söka, särskilt du som driver företag på lands- eller glesbyd.

Innovationsbron SiSP 17/11

Företag som ägs av riskkapitalbolag. Hur nöjda är de med sina ägare?

o l ~ SALA Bilaga KS 2014/9/1 Västmanlandsfonden ~KOMMUN KOMMUNSTYRELSENS FÖRVALTNING EKONOMIKONTORET

COELI PRIVATE EQUITY 2009 AB

Venture capital - begrepp och definitioner Anders Isaksson Handelshögskolan vid Umeå Universitet

Analys och sammanfattning av riskkapital marknaden Q3 2008

Presentation ALMI Halland Fisnik Nepola, Mobiltelefon

EU:s regionala utvecklingsfond

ALMI INVEST. Kompetens och kapital för tillväxt i bolag

Skriv in plats och datum för aktuellt möte samt ditt namn

INVESTMENT AB SPILTAN

med anledning av prop. 2015/16:110 Staten och kapitalet struktur för finansiering av innovation och hållbar tillväxt

Finansieringsmöjligheter för företagare i Västmanland

SWElife SIO Folksjukdomar. Finansieringslösningar Sammanställning av några bilder från rapport 12 maj 2015 Jonas Gallon och Lars H.

Portföljbolagsstudie Utvecklingen för riskkapitalbolagens portföljbolag

SVCA:s årsrapport 2013

Med Hjärta, Hjärna och Plånbok

Omställningskontoret+

Berky Partnership. Långsiktiga investeringar i värdebolag utanför de stora börserna. Powered by

Med Hjärta, Hjärna och Plånbok

Vi investerar i framtida tillväxt. Med lån, riskkapital och affärsutveckling skapar vi möjlighet för företag att växa

Delårsrapport januari - juni VD Claes-Göran Sylvén

Riskkapital En viktig byggsten för företagandet Smögen, 28 juni 2012

EU:s regionala utvecklingsfond

GOD AVKASTNING TILL LÄGRE RISK

SVCA:s årsrapport 2014

Agenda. Bakgrund och vad vi gör. Utfall/status nationellt och regionalt. Erfarenheter och utmaningar

Delårsrapport januari-september 2006

Internationella förebilder - så här bör Sverige organisera det statliga riskkapitalet

ERUF och finansieirngsinstrument Wilhelm von Seth 20 november 2014

Stiftelsen Norrlandsfonden lämnar följande remissynpunkter på utredningen.

Förnuftsvärdering. Värdering av tillväxtföretag i ett tidigt skede

Investor. Aktiespararna Falun/Borlänge, 1 december 2009

Vilja. Våga. Växa. Tillsammans med Inkubatorn i Borås.

Statliga finansieringsinsatser

Att förbereda en finansieringsansökan hos banken

Förslag till ett statligt stött inkubatorsystem & stimulans till affärsänglar

Delårsrapport. TiTANA. Januari - juni ( )

Energimyndigheten. Vad kan energimyndigheten göra för tillväxtföretag? - finansiering och stöd. Binella Vannesjö Affärsutvecklare Tillväxtavdelningen

Hållbart värdeskapande genom aktivt ägande

FÖRSTUDIERAPPORT Såddkapital- och riskkapitalfond

Delårsrapport Almi Företagspartner

Brev från ordföranden å Northern Wind Ventures styrelse och lednings vägnar

Bokslutskommuniké. Substansvärdet ökade med 4,0 % till 219,41 kr per aktie (föregående år 210,87). Inklusive lämnad utdelning blev ökningen 6,9 %

Övningarnas innehåll. 6. Analyser och framtid. 5. Försäljning, marknadsföring och kundens bemötande. 4. Operationer II: Processer och kostnadsanalys

tips till dig som tänker investera i startups

SJR koncernen fortsätter expandera

Wonderful Times Group AB (publ) Delårsrapport. Januari - Mars Wonderful Times Group AB (publ)

Alternativa aktiemarknaden i Sverige AB (publ)

Amago Capital strukturerar om verksamheten och säkrar finansieringen

Secondary direct utköp av aktieminoriteter i onoterade tillväxtföretag

DELÅRSRAPPORT 1 april juni Caucasus Oil AB (PUBL)

Generationsskiften - oundvikliga men oförberedda

Stödsystemets aktörer

Yale Endowment Plan. Yales portfölj 1986 Yales portfölj Reala tillgångar; Private. Equity; 5% Reala tillgångar; 26% Aktier; 17%

Delårsrapport Creades AB (publ) 1 januari 30 juni 2014

PÅ VÅR ARENA MÖTER VÄXANDE BOLAG NYA INVESTERARE. Din kompletta börsarena

Halvårsrapport Jan-Jun 2018 Arbona AB (publ) org. nr

Ljus i mörkret. Analys av riskkapitalmarknaden första halvåret 2009

Delårsrapport perioden januari-september. Diadrom Holding AB (publ) september) ) (januari september) ) Kvartal 1-3 1

NAV RAPPORT COELI PRIVATE EQUITY 2016 AB (PUBL)

Finansiering av entreprenörskap med fokus på ekologiska lantbruksföretag. Björn Berggren, Centrum för bank och finans, KTH

Vad är affärsplanering?

Transkript:

Afema Venture capitalfinansiering KTH, Stockholm 29 november 2012 Eric Martin Hämta bilderna på www.afema.se

Eric Martin Civilekonom med teknisk påbyggnad Arbetat med riskkapital och entreprenörer sedan 1982 Svetab Företagskapital TUAB Teknologiparkernas Utvecklings AB Aldano Empowerment Eget konsultbolag sedan 1984 Afema AB - Affärsutveckling av ägarledda företag Styrelseuppdrag Empowerment AB Mentor Online AB Onoterat AB Tidigare medverkat på olika sätt i många mindre företag samt även bl.a. i Svenska Riskkapitalföreningen och Connect Dold talang: F.d. landslagscoach i vattenskidor 2

Alla investeringar skall bli kassa Sammanfattning Innehållsdeklaration Del 1 - teori Definitioner Flödet Den amerikanska modellen Del 2 - praktik Mötet mellan entrepreneur och riskkapitalist Akbar s kurva Resan i praktiken Hur välja riskkapitalist 3

Venture Capital = (minoritets-)investeringar i onoterade företag med ett aktivt och tidsbegränsat ägarengagemang Riskkapital Public Equity Noterade bolag OMX Mindre börser Private Equity Onoterade bolag Investmentbolag Långsiktigt majoritetsägande Buy out-bolag Tidsbegränsat majoritetsägande VC-bolag Tidsbegränsat minoritetsägande Affärsängel Tidsbegränsad minoritetsägare Crowd financing Många små privatinvesterare Övrigt Mezzanine Privatägande Etc 4

Varifrån kommer riskkapitalet Venture capital VC-bolag Business angels Övriga källor Börsen och andra noteringar Olika fonder och bolag Privatpersoner Rika moster Banker Offentligt kapital (Almi, Industrifonden, Innovationsbron, Nutek, Vinnova etc) 5

När välja venture capital Vilja växa fort Beredd att släppa på ägande och inflytande Exit om 2-7 år Industriell försäljning eller börsintroduktion 6

Hur arbetar ven-cap-bolagen Minoritetsägare (oftast) Aktivt ägarengagemang 59% har kontakt minst 1 gång /vecka Alltid styrelserepresentation Aktiv strategi att göra exit Ofta inga arvoden 7

Ven-cap-bolagen tillför 3K Kapital Ägarkapital Kontakter Oftast mest inom finans och juridik Kompetens Specialister på snabb tillväxt 8

Riskkapital eller lån Kompanjon Bankir Riskkapital är dyrare Låneräntor kostar cashflow Riskkapital skapar Soliditet (fallhöjd) Lånekapital kompletterar Riskkapital Utveckling bör finansieras med Riskkapital Rörelsekapital kan finansieras med Lånekapital 9

Riskkapitalets kretslopp Ever-green fond Tidsbegränsad fond Fond 2 Kassa Fond 1 Exit Investering Investering Exit 10

Bolagets utvecklingskurva Bolagets utveckling IPO / Börsnotering Tid 11

Utvecklingsfaser och produktstrategier Innovationsfas Tillväxtfas Noteringsfas Förvaltningsfas Bolagets utveckling Kundanpassade produkter till ett fåtal kunder Standardiserade produkter till många kunder Fokusering Börsnotering Tid 12

Den amerikanska managementmodellen Bolagets utveckling Innovationsfas Tillväxtfas Noteringsfas Förvaltningsfas Börsnotering Tid 13

Särdrag för Sverige Säljet är inte medfött Liten hemmamarknad Få affärsänglar begränsad finansiering i tidiga skeden Färre företag som uppnår börsdignitet 14

Anpassning till Sverige Innovationsfas Tillväxtfas Noteringsfas Förvaltningsfas Bolagets utveckling Trade sale Tid 15

Riskkapitalaktörer Innovationsfas Tillväxtfas Noteringsfas Mezzanine & Private placements Förvaltningsfas Bolagets utveckling Sådd - Änglar Start-up - Änglar & VC Expansion - VC & Änglar Börsnotering Börskapital MBO/LBO-fonder Tid 16

Afema PAUS

Första kontakten Presentationen Tratten Pitchen (6 sek) Kortversionen Red flags Affärsplanen Grundkriterier Out of scoop En bra executive summary Entreprenörens egenskaper Kundnyttan väl beskriven Bristande sälj Säljprocessen väl beskriven Bristande kundnytta Bra personpresentationer Begränsad tillväxtpotential Teamegenskaper Svaga exitmöjligheter SWOT-analys Multipla risker Ägarmål och strategier Samma agenda Exitmöjligheter 18

Akbars kurva Bolagsvärde Svensk tradition Den kritiska 2:a-inveseringen Nödinvesteringar Idé 1:a investering Konkurs Tid 19

Värdering och Förhandling Traditionella metoder I praktiken Substans Hästhandel P/e P/s Villkorade av framtida utfall Kassaflöde Magiska andelar Jämförelser 10%, 20%, 30%, 49%, 50%, 51%, 68%, 90% Hänsyn till p/e-arbitrage Vad kostar utspädningen Likviditeten i aktien Minoritetspost 20

Avkastningskrav 10 investeringar >> 3 konkurser 3 +/-noll-affärer 3 skapliga 1 kanon Önskvärd snittavkastning 18-28% p.a. A priori förväntad avkastning min 30% (50%) p.a. Investeringstid i praktiken 2 10 år 21

Kärt kapital har många namn Aktier Preferensaktier Aktier med utspädningsskydd Konvertibla skuldebrev Lån med avskiljbara optioner Konvertibla vinstandelslån Konvertibla lån med utspädningsskydd Konvertibla lån med resultatrelaterad konverteringskurs 22

Konsortialavtal Investeringen Hur stor andel för hur mycket pengar Garantier Affärsutveckling Styrelseplatser Veto Exit Ägarmål Tidsaxel Advokatyr Tvist mm 23

Ägarstrategier två spår Entreprenörens operativa verklighet Omsättning resultat Omvärldsfaktorer Kunder Kollegor konkurrenter Miljöfrågor Organisation Kapitalistens plan för avkastning Exitvägar Trade sale Notering Levebrödsföretag Finansiering Egna medel Kunder Banken Delägare Antal delägare Ensam Kompanjoner på lika villkor Institutionell delägare Många delägare Notering 24

Affärsutveckling Ledarstil i tillväxtföretag Målen sätter inte ribban utan kompassriktningen Säljet är tillväxtmotorn Investera i säljet Alla är säljare Organisation Task force, släck bränder, måndagsmöten Rusta för rörelsekapital Prioritera tidsplaner framför kostnadsbudget Fokus Outsourca Väx genom förvärv av funktioner Förebygg trånga sektorer Jfr Ahréns & Partner 25

Exit Notering är en nödutgång Inlåsningseffekter Kursdrivande Insider-problematik Smålistor är en engångsaffär Finns ingen likviditet för handel eller emissioner Trade sale Börsfähighet Industriell Finansiell 26

Tidsapekten Rom byggdes inte på en dag - och inte IKEA heller Det tar tid att bygga organisation och kultur Det tar tid att bygga en kundbas Det tar mycket tid och kraft att bygga varumärke Börja sälja och skapa cash-flow direkt Överfinansiera inte sug på ramarna 27

Hur välja riskkapitalist Motiven Musklerna Personkemin Track record - referenser Nätverk Kompetens Kom ihåg att Små investeringar kräver Små investerare på Små avstånd 28

Tre ord på vägen 3F Sälj Sälj - Sälj Göra tvärt om? 29

Afema Afema AB www.afema.se Segelbåtsvägen 12 112 64 STOCKHOLM 08-659 86 24 eric.martin@afema.se 0705-922 899