FÖRSTUDIERAPPORT Såddkapital- och riskkapitalfond

Transkript

1 FÖRSTUDIERAPPORT Såddkapital- och riskkapitalfond Uppbyggnad av en såddkapital- och en riskkapitalfond med inriktning mot Cleantech för tillväxt inom Energi- och Miljöteknik i Fyrbodal och Västra Götalandsregionen Olof Halbert Konsult Olof Halbert AB Trollhättan

2 Rapporten är utgiven av Innovatum Teknikpark Textförfattare: Olof Halbert Utgåva: 01.00, 30 November 2009 Foton och illustrationer: 2

3 SAMMANFATTNING Under 2008 tog Innovatum Teknikpark fram ett förslag inom riskkapitalområdet med inriktning mot energi- och miljöteknik, Cleantech. I rapporten ges en kort beskrivning av det finansieringsbehov som finns i samband med att ny verksamhet skall utvecklas och starta. Rapporten pekar på bristen på finansiering främst i samband med att nya produkter/företag skall slutföra teknik-/konceptutvecklingen och inleda den kommersiella verksamheten. Innovatums förslag omfattar två fonder; en s.k. såddfond som kommer att komplettera finansieringsbehovet i utvecklingsfaserna och en riskkapitalfond som medverkar i finansieringen i samband med uppstart och tidiga expansionsfaser. En central del i konceptet är Innovatums kärnverksamhet i form av teknikoch affärsutveckling. Det projektflöde som skapas och vidareutvecklas av Innovatum kommer att vara en viktig del av fondernas arbete och möjligheter. Slutrapporten har nu skickats till svenska och europeiska intressenter som tidigare uttalat sitt intresse för riskkapitalkonceptet. Innovatum bedömer att uppbyggnad av riskkapital enligt rapportens modell kommer att stärka innovations- och företagsutvecklingen i Västra Götaland för att medverka till industriell förnyelse och tillväxt. 3

4 4

5 INNEHÅLLSFÖRTECKNING 1 Bakgrund Riskkapital i tidiga utvecklingsfaser Innovatums förslag Arbetsmetod Struktur Inriktning Fortsatt arbete Innovatums bedömning

6 6

7 1 Bakgrund 2008 gjorde Innovatum AB en inledande förstudie på temat Tidigt riskkapital inom Energi- och Miljöteknik, CleanTech. Den första rapporten resulterade i att konceptet kunde presenteras för några möjliga intressenter i Sverige och Europa. Efter de positiva signaler som kom, beslöt Innovatum att fördjupa analysen och att ta fram en komplett förstudie. För arbetet erhöll Innovatum s.k. förstudiemedel från Kommunalförbundet Fyrbodal. Arbetet har utförts under hösten 2009 av Konsult Olof Halbert AB för Innovatum AB:s räkning. 2 Riskkapital i tidiga utvecklingsfaser Innovatum - med ett av sina fokusområden inom energi- och miljöteknik - är en av flera utvecklingsinstitut som har erfarenhet av den s.k. riskkapitalsvackan; ett kapitalbristområde som ofta innebär att också de mest lovvärda innovationerna och affärsprojekten försenas i sitt fortsatta utvecklingsarbete och i marknadsetableringen. Med riskkapitalsvackan menas det glapp som finns mellan olika typer av (till stor del) offentlig stöd- eller villkorsfinansiering i tidiga utvecklingsfaser och den utvecklingsetapp där det privata risk- och lånekapitalet skall ta vid. Relative availability to capital Financial gap Contributions and Equity and/or commercial Conditional credits credits Pre seed/seed Start up Expansion Phase I Västra Götaland (och Sverige generellt sett) erbjuds innovatörer och kunskapsbaserade småföretag ganska goda möjligheter till kunskapsstöd och finansiering i de utvecklingsetapper som benämns förstudie-, försådd- och såddfasen, dvs. tidiga utvecklingsfaser. Men, ett allt för vanligt problem är att nystartade kunskapsföretag inte får åtkomst till kapital som behövs i de följande utvecklingsfaserna, då t ex produktionskapacitet och management byggs upp och marknadsinvesteringarna inleds. När ett kunskapsbolag misslyckas med den fortsatta finansieringen, då kan man t o m befara att de offentliga satsningarna som gjorts är bortkastade. En annan dimension är att ägaren/ledningen i ett bolag måste fokusera på att lösa sin finansiering dag-för-dag istället för att koncentrera sig på att utveckla teknik och affärer. 7

8 Riskvilligt kapital i dessa utvecklingsfaser räcker inte alltid - Kapital måste kombineras med reell förmåga att tillföra kunskap och nätverk. Sammantaget innebär bristen på riskvilligt kapital i den fas då ett kunskapsbolag skall inleda de kommersiella aktiviteterna att VG Regionen och Sverige går miste om en mycket stor tillväxtpotential som leder till utveckling och förnyelse av näringslivet. 3 Innovatums förslag 3.1 Arbetsmetod Beslutet att genomföra Förstudien togs efter att de företag/institutioner som tog del av den inledande förstudien meddelat sitt fortsatta intresse att medverka. Diskussioner och möten efter den inledande förstudien resulterade i att några övergripande ändringar gjordes i upplägget. I förstudien har Innovatum också engagerat extern specialist som tidigare medverkat i uppbyggnad av riskkapitalfonder som i vissa delar överensstämmer med Innovatums förslag. Slutligen så har kartläggningar av regionala och nationella stöd-/finansieringsformer skett. Den förstudie som nu finns framtagen innehåller ett antal öppna frågeställningar med avsikten att dessa skall klarläggas i ett fortsatt arbete tillsammans med riskkapitalfondens delägare. 3.2 Struktur Innovatums förslag innebär att två skilda fonder byggs upp; En såddkapitalfond som finansierar utvecklingsprojekt/kunskapsföretag i försådd- och såddfasen. Denna såddkapitalfond avses bli finansierad till största del med offentlig finansiering. Innovatum skall ha det s.k. managementansvaret för fonden, dess investeringar och uppföljning av investeringarna. På så sätt erhålls en stark koppling mellan Innovatums uppgift att arbeta med teknik-, projekt- och affärsutveckling (genom Projektarenan och med Innovatum Inkubator som ett av de operativa verktygen). Kopplingen till Innovatums kärnverksamhet skall innebära att ett bättre projekturval kan ske och det finns ett uppbyggt system för att medverka i vidareutveckling och stöd i olika former. Förslaget innebär att en Såddkapitalfond I bildas med ett kapital på 10 Mkr. Riskprofilen blir relativt hög och kapitalet torde räcka till projektinvesteringar. Vi ser att investeringar genom Såddkapitalfonden kommer att skapa en s.k. hävstång och de bra utvecklingsprojekten skall kunna tillföras mer, ofta nödvändigt, kapital. Såddkapitalfonden arbetar per definition med relativt korta tidsperspektiv, kanske 6 18 månader. En riskkapitalfond med huvuduppgift att engagera sig investeringsmässigt i den senare delen av såddfasen, i samband med start av verksamheten (startupfasen) och i den tidiga expansionsfasen. Riskkapitalfonden skall vara en fristående juridisk enhet med delägare/finansiärer från svenska och europeiska privata och offentliga finansiärer. Projektflödet, s.k. Deal-flow, kommer sannolikt till del att komma genom de projekt som Innovatum tidigare stött kunskapsmässigt och genom investering av såddkapitalfonden. 8

9 Även om riskkapitalfonden skall vara fristående ger rapporten flera förslag på konkreta samarbetsområden med Innovatum och dess nätverk. Innovatum bör ingå som en mindre delägare. Riskkapitalfonden bör kapitaliseras med mellan 100 och 200 Mkr. Det högre beloppet bör eftersträvas för att riskkapitalfonden skall kunna bära en rimlig och kvalificerad management och får tillräcklig styrka och uthållighet. Riskkapitalfonden skall göra sedvanliga utvärderingar av de investeringsförslag som den ställs inför och skall, normalt, engagera sig i portföljbolagen främst genom styrelserepresentation, men också genom att personer i riskkapitalfondens operativa nätverk engageras. Riskkapitalfonden skall maximalt ansvara för 49 % av ett fastställt finansieringsbehov, dock minst 3 och maximalt ca 10 Mkr. Av riskkapitalfondens kapital skall en del förbli oinvesterat för att täcka risker och behov av följdinvesteringar. Riskprofilen i de avsedda utvecklingsfaserna kommer att vara ganska hög, men en riskminskning skall ske genom väl utvalda projekt där Innovatums engagemang i utvecklingsarbetet innebär att riskerna både är identifierade och att fortsatta insatser minskar genom ett professionellt medföljaransvar. Riskkapitalfonden skall eftersträva en avkastning på sitt kapital som skall garantera uthållighet och uppbyggnad av reserver. Tidshorisonten för en enskild investering i ett portföljbolag kommer att ligga i intervallet 4 7 år. Båda fonderna kommer att fungera i ett starkt samarbete med andra offentliga och privata finansiärer i regionen. Detta är nödvändigt för att på ett rimligt sätt försäkra sig om att såddkapital- /riskkapitalfondens satsning kommer att kompletteras med det kapital som dessa båda fonder genom sitt regelverk inte investerar. Förstudien innehåller konkreta förslag på hur det operativa samarbetet med andra finansiärer skall fungera. 3.3 Inriktning Den inledande förstudien hade en tydlig inriktning mot det s.k. CleanTechområdet. Även den nu genomförda förstudien pekar ut detta område som högintressant och som ett område där tillgången till riskkapital i olika utvecklingsfaser sannolikt är mer begränsat jämfört med andra områden. Sådd- och riskkapitalfonden kommer sannolikt att fokusera på CleanTech, men investeringar i andra områden kan inte uteslutas. Ett sätt kan vara att ha en bredd när området CleanTech definieras. 9

10 4 Fortsatt arbete Förstudien kommer att användas för fortsatt dialog med de privata/offentliga aktörerna i Sverige och Europa som har ett uttalat intresse av konceptet. Arbetet kommer att behöva intensifieras för att leda fram till ett konkret beslutsunderlag för intressenterna. I arbetet kommer Innovatum att behöva engagera operativ projektledning och externa specialister. Den nu utformade förstudien kommer under december, 2009 att skickas ut till intressenterna och under det första kvartalet 2010 räknar Innovatum med att besked har kommit från dessa intressenter om de är beredda att gå vidare eller ej. Förstudierapporten skall också användas för kontakt med några tillkommande möjliga intressenter. 5 Innovatums bedömning Arbetet med såddkapital- och riskkapitalfonden har pågått under en tid och Innovatum ser alltmer det stora behovet att bygga upp denna finansiella struktur. Fonderna kommer att verka i utvecklingsfaser där det finns en uttalad knapphet på riskvilligt kapital (eftersom riskerna är höga och med en relativ avsaknad av riskkapitalaktörer i Västra Götalandregionen). En integration mellan Innovatums kärnverksamhet och fondernas finansieringsmöjlighet kommer definitivt att stärka den regionala utvecklingen. Vidare kommer fonderna att attrahera tillkommande risk- och lånekapital som kompletterar sådd- och riskkapitalfonden vilket kommer att innebära att den allmänna riskkapitalstrukturen i Västra Götalandsregionen förstärks. Det fortsatta arbetet kommer att ha en hög prioritet för Innovatum AB. 10

11 11

12