Bästa pensionslösningen

Bästa pensionslösningen för dig Valet av sparform för privat pensionssparande styrs av din inkomst, ålder, riskvilja och eget intresse. På 12 sidor hjälper Privata Affärer dig att hitta de bästa lösningarna. AV AGNETHA JÖNSSON Det kan finnas många anledningar till att spara pengar. Hur dessa placeras på bästa sätt styrs av den egna riskviljan och när de ska användas. Här handlar det om att spara långsiktigt med den framtida pensionen i åtanke. De flesta sparprodukter som säljs av banker och försäkringsbolag är ganska lika och därför lönar det sig ofta att välja det billigaste alternativet. Här är några råd: De billigaste och för många de bästa lösningarna för sparande i alla former finns hos internetmäklarna. Både Avanza och Nordnet satsar nu på försäkringssparandet. Att ha en försäkringsdepå är inte krångligare än en vanlig värdepappersdepå. Förutsättningen är dock att man klarar sig själv och inte behöver rådgivning för de löpande placeringsbesluten. För den som sparar på bankkonton eller i fonder är det inte någon större skillnad i kostnader hos banker, fondkommissionärer eller internetmäklare. När det kommer till aktie- och försäkringssparande blir skillnaderna betydligt större. Faller inte valet på någon internettjänst är det viktigt att kräva bra rådgivning. Och inte bara vid försäljningstillfället. Se till att rådgivaren är beredd att ställa upp i framtiden och diskutera eventuella omplaceringar. Alla långsiktiga placeringar måste ses över med jämna mellanrum. Kom överens med din bankkontakt när det är lämpligt med nästa översyn. En titt i backspegeln visar att det har skett många förändringar de senaste åren, inte minst inom skatteområdet. Var därför försiktig med att teckna avtal som löper under många år fram i tiden. Att till exempel binda sig för att betala in maximalt belopp i en pensionsförsäkring för en ung person som precis har börjat jobba är inte alltid bästa valet. Tänk på att den egna bostaden räknas som en investering. Det är också en form av pensionssparande att amortera ned lånen så att boendekostnaden blir lägre när det är dags för pensionen. Den som har en stor andel av kapitalet investerat i sitt boende bör ta hänsyn till det vid val av annat sparande så det inte blir för stor andel fastighetsrelaterade placeringar. Det finns en mängd olika sparprodukter att välja på. Alla försäkringslösningar går ofta att teckna antingen genom att man betalar in ett större engångsbelopp eller att man betalar in ett visst belopp varje år. Sparformerna som passar för pensionssparande kan delas in i tre olika grupper: ➊ Sparande med avdragsrätt Hit räknas alla pensionsförsäkringar. Både traditionella försäkringar där försäkringsbolaget bestämmer hur pengarna ska placeras, fondförsäkringar och försäkringar där den försäkrade väljer fritt hur pensionskapitalet ska investeras. Här finns även IPS, individuellt pensionssparande. Gemensamt för dessa produkter är att premien inom vissa ramar är avdragsgill mot inkomstskatt. Poängen är att skatten förhoppningsvis blir lägre den dag pengarna ska börja betalas ut. För den som redan i dag betalar 30 procent i skatt är det ingen skattemässig vits att binda sitt sparande i en pensionsförsäkring. Gränsen för att behöva betala statlig skatt går i dag vid en månadslön på 26 083 kr. Därefter gäller det att räkna ut hur stort sparande som lönar sig. Hur mycket som fås dra av i deklarationen beror på inkomsten. Upp till en årslön på 394 000 kr är avdragsrätten ett halvt basbelopp per år (19 700 kr). Den som tjänar mer får dra av 5 procent av lönen, dock som mest ett basbelopp per år (39 400 kr). Om du ska få avdrag vid taxeringen ska du ha betalat in premien eller satt in pengarna på IPS-kontot före årsskiftet. När pengarna sedan betalas ut vid valfri tidpunkt efter 55 års ålder beskattas utbetalningarna som vanlig inkomst. Ett annat villkor är att utbetalningarna måste pågå i minst fem år. Dessa regler är särskilt viktiga att ha i åtanke för den som är ung och kan tänkas behöva tillgång till sitt sparkapital tidigare. Dessa produkter innebär att du betalar en årlig avkastningsskatt i stället för realisationsskatten som utgår på vinster i vanligt aktie- och fondsparande. Avkastningsskatten beräknas genom att 15 procent av den genomsnittliga statslåneräntan för föregående år multipliceras med värdet på försäkringen. I år är avkastningsskatten 0,65 procent. Den andra sidan av myntet är att man måste betala 28

avkastningsskatt även de år som börsen går dåligt. Då det inte utgår någon realisationsvinstskatt behövs inte affärerna tas upp i deklarationen. Man behöver heller inte betala någon förmögenhetsskatt på de pengar som finns i en pensionsförsäkring eller IPS. Sedan finns det några punkter som skiljer de olika produkterna åt. En fråga att ta ställning till är om du bara sparar för den egna pensionen eller om det ska finnas med ett försäkringsskydd för din familj. Det finns två varianter att välja på. Återbetalningsskydd ger kapitalet tillbaka till dina anhöriga när du avlider, medan en försäkring med efterlevandeskydd betalar ut en pension till efterlevande under ett antal år. Båda skydden kostar pengar och gör att den egna pensionen blir lägre. För den som har en partner med bra inkomst och vuxna barn kan det vara lönande att hoppa över dessa extra försäkringsmoment. Det kan i stället 29

IPS är den billigaste sparformen 30 vara en billigare lösning att teckna en eller flera grupplivförsäkringar genom arbetsgivaren eller sin fackliga organisation. IPS Den billigaste formen av pensionssparande. Hos bankerna är årskostnaden runt 150 kr. Hos internetmäklarna är det gratis. Sedan tillkommer avgifter för de värdepapper som finns i försäkringen, som courtage för aktieaffärer, avgifter för fonder och depåavgift. Fullständig frihet när det gäller placeringarna. Här går det att välja aktier, fonder, obligationer och sparande på bankkonto. När du avlider går pengarna till de förmånstagare du valt. Finns det ingen förmånstagare tillfaller behållningen dödsboet. Passar för den aktiva placeraren eller fondspararen som vill ha ett billigt pensionssparande. Traditionell pensionsförsäkring Här är det försäkringsbolaget som bestämmer hur pengarna ska placeras. Det är en mix av räntebärande placeringar, fastigheter och aktier. Välj de bolag som har bästa solvensen och konsolideringen. De har bäst möjlighet att ge en bra avkastning. Den årliga försäkringsavgiften ligger normalt på mellan 0,6 och 0,8 procent av försäkringens värde. Sedan tillkommer det ofta en premieavgift som brukar ligga på ett par procent. Fördelen är att det insatta kapitalet plus en garantiränta är garanterat. Garantiräntan är i dagsläget 2,5 3 procent minus den årliga avkastningsskatten och avgifter. Går placeringarna bra blir återbäringen högre. AMF Pension har i dag en återbäringsränta på 8 procent, vilket är överlägset bäst bland livbolagen. Tvåa är Förenade Liv med 5 procent och trea Skandia Liv med 4,5 procent i återbäring. Men blir tiderna sämre kan bolagen ta tillbaka tidigare utlovade återbäring. Försäkringen kan tecknas med återbetalnings- och efterlevandeskydd som tillval. Passar för den som inte vill ta några risker med sitt pensionssparande och inte är intresserad Annat försäkringssparande Sparform Kapitalförsäkring Kapitalpension Fördelar Ingen reavinstskatt. Ingen skatt vid uttag. Fritt att välja förmånstagare. Ingen åldersgräns för uttag. Ingen förmögenhetsskatt. Låg årlig avkastningsskatt. Ingen skatt vid uttag. Ingen reavinstskatt. Nackdelar Pensionssparande med avdragsrätt Sparform Fördelar Nackdelar Traditionell pensionsförsäkring Insatt kapital är garanterat. Låg årlig avkastningsskatt. Ingen förmögenhetsskatt. Finns med återbetalnings- och efterlevandeskydd som tillval. Återbäringsräntan ej garanterad. Dålig affär om marginalskatten stiger. Bundet till 55 år. Tas ut under minst fem år. Förmögenhetbeskattas. Hög årlig avkastningsskatt. av att aktivt förvalta sina pengar. Fondförsäkring Låg årlig avkastningsskatt. Ingen förmögenhetsskatt. Välj själv vilka fonder pengarna ska placeras i. Efterlevandeskydd finns som tillval. Dålig affär om marginalskatten stiger. Bundet till 55 år. Tas ut under minst fem år. IPS Billig. Fullständig valfrihet i placeringar. Låg årlig avkastningsskatt. Ingen förmögenhetsskatt. Dödsboet får värdet vid dödsfall. Dålig affär om marginalskatten stiger. Bundet till 55 år. Tas ut under minst fem år. Ingen försäkring för efterlevande. Sparande med avdragsrätt är intressant främst för den som betalar hög marginalskatt. Måste tas ut efter 55 år och under minst fem år. Begränsad krets av förmånstagare. Ändrade skatteregler gör kapitalpension intressant för många. Fondförsäkring Bra möjlighet att sätta ihop en fondportfölj som passar den egna riskprofilen. Den årliga försäkringsavgiften ligger normalt på mellan 0,3 och 0,8 procent av försäkringens värde. Sedan tillkommer det ofta en premieavgift som brukar ligga på ett par procent och en fast årlig avgift som varierar mellan 0 och 360 kr. Därutöver tillkommer inköpsavgifter och förvaltningsavgifter för fonderna i portföljen. Nya produkter är på gång. Bland annat erbjuder internetmäklaren Nordnet en produkt där det även går att spara i aktier och andra värdepapper. Försäkringen kan tecknas med återbetalnings- och efterlevandeskydd som tillval. Passar de flesta som vill lägga ned lite tid på sin framtida pension. ➋ Annat försäkringssparande Hit räknas de omtalade kapitalförsäkringarna men även nykomlingen kapitalpension. Gemensamt för båda sparformerna är att man slipper deklarera aktie- och fondaffärer och att det i stället tas ut en årlig avkastningsskatt som baseras på försäkringens värde. Premierna är inte avdragsgilla och det blir ingen skatt på pengarna när de betalas ut. Både kapitalpension och kapitalförsäkringar finns hos de flesta aktörer att få både som fondförsäkring och traditionell försäkring. Det går också att välja aktier och andra värdepapper i sin försäkring. Tidigare har denna möjlighet i stort sett bara varit tillgänglig för den som har lite större kapital att placera. Avanza och Nordnet erbjuder nu denna lösning för alla. Kapitalpension Ingen förmögenhetsskatt. Årlig avkastningsskatt 0,65 procent. Utbetalning tidigast vid 55 år och minst i fem år. Bara make/maka, sambo eller barn är tillåtna som förmånstagare i svenska försäkringar. Inga insättningsbegränsningar. Årlig försäkringsavgift på mellan 0 och 0,85 procent. Sedan tillkommer det ofta en

premieavgift som brukar ligga på ett par procent och en fast årlig avgift upp till 360 kr. Därutöver tillkommer inköpsavgifter och förvaltningsavgifter för fonderna i portföljen och courtage för aktier och andra värdepapper. Passar för den som är 55 år eller äldre och vill placera ett större belopp. Kan också vara lämplig för den som inte tjänar mer än 26 083 kr i månaden och vill pensionsspara utan att behöva deklarera fondbyten och aktieaffärer. Kapitalförsäkring Förmögenhetsskatt tas ut på försäkringens värde. Årlig avkastningsskatt 1,16 procent. Ingen åldersgräns för uttag. Helt fritt att välja förmånstagare. Inga insättningsbegränsningar. Årlig försäkringsavgift på mellan 0,3 och 0,85 procent. Sedan tillkommer det ofta en premieavgift som brukar ligga på ett par procent och en fast årlig avgift upp till 360 kr. Därutöver tillkommer inköpsavgifter och förvaltningsavgifter för fonderna i portföljen och courtage för aktier och andra värdepapper. Passar för den som själv vill bestämma förmånstagare eller yngre personer som vill kunna få tillgång till pengarna före 55 års ålder. ➌ Fritt sparande Alla sparformer som inte omfattas av någon försäkringslösning. Hit räknas till exempel aktier, fonder, aktieobligationer, warranter och bankkonton. Självklart går det lika bra att spara till pensionen i alla de produkter som är lämpliga för annat långsiktigt sparande. Det passar särskilt bra för den som inte har någon nytta av skatteavdraget eller tror att marginalskatten kommer att vara ännu högre den dag pengarna ska börja betalas ut. Men det krävs att man har god självdisciplin och inte faller för frestelsen att ta ut pensionspengarna i förskott. Den stora fördelen är att fritt kunna disponera över sina pengar och sätta ihop en portfölj efter egna preferenser när det gäller risk och avkastning. Tyvärr ställer skattereglerna till problem. Om det hade varit fritt att byta mellan fonder och aktier utan att betala reavinstskatt hade många försäkringslösningar varit onödiga. Nu är det inte så utan för varje vinst som realiseras ska 30 procent betalas in i skatt. Men låt inte skatten spela för stor roll i placeringsbesluten. Behåll inte en aktie eller fond som du inte tror på för att slippa betala skatt. Fritt sparande Sparform Aktiesparande Fondsparande Bankkonton Fördelar Låga avgifter. Välj den risk som passar dig. Goda möjligheter till bra avkastning för den kunnige. Bra möjligheter till riskspridning. Finns både billiga och dyra fonder. Kan ge god avkastning. Ingen risk. Preliminärskatt dras direkt på räntan. Inget krångel med deklarationen. Pengarna är omedelbart tillgängliga. Nackdelar Kräver kunskap och engagemang. Reavinstskatt. Förmögenhetsskatt på de flesta aktier. Förmögenhetbeskattas. Skatt på reavinster. Ställer krav på viss aktivitet och intresse. Förmögenhetsbeskattas. Låg eller ingen ränta. Värdet urholkas på sikt när realräntan är negativ. Här har du maximal frihet, men reavinstskatten är ett minus. Här får du aktuella fondkurser och betyg: ekonominyheterna.se/fonder 31

Vilken typ av sparare är du? Är du en aktiv aktie- och fondklippare vill du ha maximal valfrihet. Värdesätter du en garanti i botten är det traditionell försäkring som gäller. Sedan spelar ålder, skatter och avgifter också in i ditt val. Här föreslår Privata Affärer placeringar för tre olika (fiktiva) sparare. AV AGNETHA JÖNSSON Johan vill ta hög risk Johan Svensson är 25 år och jobbar som säljare. Han är civilekonom och har hunnit jobba två år. Den fasta lönen är 22 000 kr i månaden. Johan är ambitiös och hoppas på att kunna höja lönen framöver. Och lyckas han uppnå sin försäljningsbudget får han en extra månadslön i december. Så småningom finns planer på familj och egen bostad. Men än så länge är de fasta kostnaderna låga. Just nu har han inget särskilt sparmål, utan tycker att det skulle vara bra att ha en buffert, och han vill framför allt lära sig mer om placeringar. Johan är intresserad av aktier och följer noga med vad som händer på marknaden. Han skulle gärna vilja bygga upp en egen aktieportfölj och kanske satsa på några spännande utlandsfonder. Går det bra kan han tänka sig att vara aktiv och göra många affärer. Han kan tänka sig att spara 1 000 kr i månaden och årets julbonus. Privata Affärers förslag: Johan har i dag ingen skattemässig fördel av en pensionsförsäkring. Det kan vänta till den dag han tjänar över brytpunkten för statlig inkomstskatt. Eftersom Johan vill spara främst i aktier och max binda pengarna i fem år, samtidigt som han tänker göra många affärer, kan en billig kapitalförsäkring hos en internetmäklare vara en bra lösning. Här kan han placera i både aktier och fonder. Första året sätter han in 27 000 kr. Vid årsskiftet har värdet ökat till 35 000 kr. Hos internetmäklaren Nordnet är den fasta årsavgiften 0,3 procent. Det blir 105 kr i avgift. Sedan tillkommer avkastningsskatten på 1,16 procent, som blir 406 kr. Total är det 511 kr i skatt och avgift. Alternativet hade varit att Johan hade öppnat en vanlig depå. Då hade det i stället blivit 30 procent i reavinstskatt de 8 000 kr han hade i vinst. Det blir 2 400 kr. Första året har han tjänat 1 889 kr på att välja en kapitalförsäkring. Men det gäller att han är duktig på att placera för avgifterna tas ut oavsett om det är vinst eller förlust på affärerna. Portföljförslag: 50 procent placeras i svenska aktier. En idé är att välja ett investmentbolag som Investor som bas och sedan komplettera med några spännande mindre bolag. Förslag hittas bland Privata Affärers aktuella köpråd. 50 procent placeras i utländska aktiefonder. Basen blir aktiefonden Skagen Global och som kryddor i portföljen väljs några spännande tillväxtmarknadsfonder med inriktning på Östeuropa, Latinamerika och Asien. 32

Elisabeth vill inte förlora sina pengar Elisabeth Sjöberg är 35 år och ensamstående mamma till Elin, 10 år, och Joel, 7 år. Hon arbetar 75 procent som projektledare på ett IT-företag och tjänar 30 000 kr i månaden. Elisabeth är inte särskilt intresserad av pengar och har dålig koll på vad hon kommer att få i pension. För att slippa oroa sig över framtiden kan hon tänka sig att spara 500 kr i månaden. Men det ska vara ett sparande med låg risk. Inga aktier eller fonder där kapitalet riskerar att försvinna. Helst skulle hon vilja slippa tänka på omplaceringar och att följa med vad som händer på aktiemarknaden. Det skulle också vara skönt om barnen fick lite pengar om det skulle hända henne något. Karin behöver bättre pension Karin Berg är 55 år och rektor på en gymnasieskola. Hon har en bra månadslön på 50 000 kr, men det har inte alltid varit så. Hon var hemma i många år när de tre barnen var små. Det gör att grundpensionen blir lägre än om hon hade jobbat hela tiden. Karin sparar sedan fem år 33 000 kr per år i en pensionsförsäkring. Det motsvarar 5 procent av hennes lön och är det högsta tillåtna beloppet hon får spara med full avdragsrätt. Efter att ha sålt sin villa och flyttat till en mindre bostadsrätt har hon fått en del pengar över som kan placeras. Hon kan tänka sig placera 500 000 kr, men vill inte ta för stor risk. Att en del av pengarna placeras i aktiefonder är tänkbart. Drömmen är att sluta jobba om fem år. Frågan är om det går att lösa ekonomiskt. Privata Affärers förslag: Här passar en traditionell pensionsförsäkring bäst. Då slipper Elisabeth bry sig om hur pengarna ska placeras samtidigt som hon inte behöver oroa sig för att förlora sitt sparkapital. För att utnyttja skatteeffekten maximalt börjar hon med att spara 350 kr i månaden. Beloppet kommer sedan att höjas efterhand som lönen stiger. AMF Pension har en bra kombination av låga avgifter och hög återbäringsränta. Valet faller på AMF Privat traditionell försäkring. Den årliga avgiften är 0,56 procent per år och sedan tillkommer en fast avgift på högst 60 kr per år när premien betalas in. Återbäringsräntan på 8 procent är för närvarande marknadens högsta. Den garanterade räntan före skatt och avgifter är 2,75 procent. Elisabeth vill att barnen ska få pengarna om hon skulle avlida. Hon väljer därför att teckna försäkring med återbetalningsskydd. Då får barnen ut det sparade pensionskapitalet under fem år. Beloppets storlek bestäms av hur mycket som sparats före dödsfallet. Det tar lite tid innan det byggts upp något större kapital i försäkringen. Därför väljer vi att komplettera med ytterligare en försäkring, AMF Privat Familjeskydd. Den kan tecknas av personer som är mellan 16 och 55 år och som är vid god hälsa. Den finns två nivåer på efterlevandepensionen, ett eller två förhöjda prisbasbelopp per år i fem år. I år är det förhöjda prisbasbeloppet 40 300 kr. Varianten med ett förhöjt prisbasbelopp kostar 24 kr i månaden om den försäkrade är i åldern 35 till 39 år. Privata Affärers förslag: Här är en engångsbetald kapitalpension en bra lösning. Hon får då samma låga avkastningsskatt som i en pensionsförsäkring samtidigt som hon kan sätta in ett större belopp på en gång. Det är också en fördel att det inte är någon förmögenhetsskatt på pengar som är placerade i försäkringen. Vi väljer att placera pengarna i kapitalpension med fonder hos Folksam. Den årliga avgiften är 0,7 procent per år. Till det tillkommer en insättningsavgift på 1 procent på de 500 000 kr hon sätter in. Därutöver kommer försäkringen att kosta 240 kr per år i årsavgift. Eftersom vi väljer att investera i fonder får Karin också betala en förvaltningsavgift till fondbolagen. Det är därför viktigt att välja en mix av prisvärda fonder. När det gäller breda fonder som inte avviker så mycket från sitt jämförelseindex, finns det ingen anledning att betala en hög avgift. Lägg i stället dessa pengar på några intressanta specialfonder som genom aktiv förvaltning bidrar till en meravkastning i portföljen. Karin vill ha en normal risk i portföljen och eftersom hon tänker börja ta ut pengarna redan efter fem år får vi vara lite försiktiga. Vi väljer att placera 30 procent av kapitalet i räntebärande, 30 procent i utländska aktiefonder, 20 procent i svenska aktiefonder och kryddar portföljen med 20 procent i tillväxtmarknadsfonder. Portföljförslag: Fond Andel, % Folksam Obligationsfond 30 Folksam Globala Aktiefond 30 Folksam Aktiefond Sverige 20 HQ Fonder Rysslandsfond 10 JPMF Funds Emerging Markets 10

Välj rätt fondstrategi Bestäm din risknivå i portföljen, utgå från aktuella marknadsutsikter och satsa gärna på små fondbolag och nystartade fonder. Det är våra bästa tips för lyckade fondplaceringar. IPrivata Affärers databas finns det 2 881 fonder som säljs på den svenska marknaden. Att välja ut en lämplig bukett fonder är inte det lättaste. För att kunna göra bra fondval gäller det att börja i rätt ände och hitta sin personliga strategi. Grundmodellen består av tre steg: Strategisk allokering (fördelning) Taktisk allokering Fondval Strategisk allokering är vad man vill ha för långsiktiga risker i sin portfölj. Det är det första och viktigaste steget. Det är det man ska sätta sig ned och tänka längst på, säger Niklas Lundberg, VD för det oberoende fondrådgivningsföretaget Indecap. För att det ska bli rätt är det viktigt att ställa sig frågor som: Hur länge ska pengarna placeras? Det är en viktig fråga. För ju längre tid desto högre kan risken vara i portföljen. I detta sammanhang mäts risken i hur stor andel aktiefonder som finns i portföljen. För pengar som inte behöver användas de närmaste tio åren kan den riskvillige välja 100 procent i aktiefonder. Tvärtom, allt i räntebärande, gäller för pengar som är öronmärkta och ska placeras i högst ett år. Vad har jag för personlighet? Den som lätt oroar sig och har svårt att sova om börsen går ned bör inte välja så stor andel aktiefonder. Vad har jag för övriga ekonomiska förutsättningar att ta risker? Här är det viktigt att göra en genomgång av familjens hela förmögenhet och kommande investeringsbehov. Glöm inte att ta hänsyn till värdet på eventuella fastigheter och hur mycket lån som finns. Räkna bort de pengar som kan behövas för oförutsedda utgifter under året. Anta att resultatet blir att en lagom långsiktig risknivå är 50 procent placerat i aktiefonder och 50 procent i ränte- eller hedgefonder med låg risk. Nästa steg blir den taktiska allokeringen. Det innebär att ta ställning till hur marknaden ska gå kortsiktigt, under de närmaste sex till tolv månaderna. När börsen har gått upp kraftigt och riskerna är höga som det är just nu, skulle jag taktiskt välja att avvika från min strategiska allokering genom att minska andelen aktier till 25 procent i stället för hälften, säger Niklas Lundberg. När du väl har bestämt dig för hur mycket du placerar i svenska aktiefonder, utländska aktiefonder, räntebärande och andra I marknadsföringen är fondbolagen tvingade att skriva att historisk utveckling inte är någon garanti för att det kommer att gå bra i framtiden. Men de fonder som Privata Affärer utsåg till Årets fond 2003 har visat att de fortfarande håller måttet. Den som placerat i dessa fonder har så här långt gjort ett bra val. Årets Sverigefond 2003 blev Robur försiktiga placeringar blir det mycket lättare att välja fonder. Det sista steget blir därför att välja bra fonder. De flesta börjar tvärt om. Då är man helt inne på fel spår och det är precis tvärt emot hur man ska göra. Hur ska man göra för att hitta de bästa fonderna? Exportfond, i klassen regionfonder var East Capital Ryssland vinnare och i Man ska inte bara titta på de fonder som har gått bäst utan man måste göra en lite djupare analys. Man måste veta varför fonder har gått bra eller dåligt för att kunna göra bra val, påpekar Niklas Lundberg. För att illustrera vad han menar ger Niklas Lundberg ett konkret exempel: Så här har det gått för Årets fond 2003 klassen Sverige Småbolag blev det Banco Små- Årets fonder 2003 Fond Avkastning Avk. genomsnitt Avkastning Avk. genomsnitt 31/12-03 31/12-03 31/12-04 31/12-04 25/8-05, % 25/8-05, % 25/8-05, % 25/8-05, % Robur Exportfonden 38 35 20 16 East Capital Ryssland 77 64 61 59 Banco Småbolagsfond 46 49 22 24 Aktie-Ansvar Graal 10 11 4 5 34

Strategiskt har jag bestämt mig för att ha hälften i aktier och hälften i hedgefonder. Taktiskt tror jag att aktier kommer att gå dåligt. Jag vill därför bara placera 25 procent av mina pengar i aktiefonder och resten i försiktiga placeringar. Om jag är lite försiktigt inställd till aktiemarknaden kanske jag ska välja värdefonder för de 25 procenten som ska placeras i aktier. Dessa fonder har gått dåligt de senaste två åren. Men det finns en anledning till det. De är defensiva i sina placeringar och börsen har varit extremt positiv, säger Niklas Lundberg. Aktiefonder kan generellt sett delas upp i småbolags- och storbolagsfonder samt värde- och tillväxtfonder. Värdefonderna är lite mer defensiva och bra på att behålla kapitalet när börsen är lite tråkig medan tillväxtinriktade fonder går bra när börsen är stark. Sedan gäller det att ta reda på vilka fonder som är bäst i sin kategori. Ett sätt är att välja efter fondbetygen. Betyg sätts av bland annat av Morningstar, FT Fund Rating, W-Rating och Standard & Poor s. Är det bra att välja efter fondbetygen? Ja, det kan man göra. Då kan man titta på alla betygen. Nackdelen med Morningstars betyg är att de bara tittar på historiken. De har också en lite konstig kategorisering av fonderna, säger Niklas Lundberg. Men han påpekar samtidigt att det är viktigt att själv bilda sig en uppfattning. Och sedan välja en bra förvaltare man känner igen och har förtroende för. För privatpersoner som har svårare att skaffa sig bra information om förvaltarna kan i stället följande enkla tumregler vara till nytta. Ett sätt att välja fonder är att titta på betygen. Ett annat generellt sätt är att välja mindre förvaltare som har lyckats och gjort ett bra jobb. Då har du lite större chans att klara dig bra än om du bara slumpmässigt väljer en förvaltare, säger han. Nystartade fonder och små fonder har allt annat lika större chans att gå bättre än de stora drakarna, fortsätter han. Niklas Lundberg tycker också att det är en bra idé att placera i de fonder som Privata Affärer utsett till Årets fond. Genom att läsa motiveringar och intervjuer med förvaltarna blir beslutsunderlaget bättre. För den som inte har tid och lust att göra hela arbetet med att sätta samman en fondportfölj finns de tre portföljer som Privata Affärer har tagit fram i samarbete med Indecap. Uppföljning sker varje månad och sedan starten i maj 2004 har portföljerna slagit index stort. AGNETHA JÖNSSON bolagsfond som tog hem segern. Och i klassen Hedgefonder vann Aktie- Ansvar Graal. Bäst i förhållande till sina konkurrenter lyckades East Capital Ryssland, som under de senaste 20 månaderna stigit med 77 procent vilket är 13 procent bättre än snittet. Roburs Exportfond har under samma period stigit med 38 procent, tre procent bättre än snittet av svenska aktiefonder. Aktie-Ansvar Graal ligger 1 procent sämre till än konkurrerande hedgefonder medan Banco Småbolags, som stigit med 46 procent, har fått stryk med 3 procent av den genomsnittlige konkurrenten. Sammanfattningsvis ett hyggligt resultat, två vinnare och två fonder som nästan lyckats uppnå en genomsnittlig avkastning. I tabellen här intill redovisas utvecklingen för respektive fond och för genomsnittet av fonder i samma kategori. 35

Bästa fondutbudet f Största fondutbudet har nätmäklarna Avanza, Nordnet, Etrade samt Fondmarknaden. Väljer du i stället att fondspara hos banker eller försäkringsbolag är utbudet av skiftande kvalitet. Privata Affärer betygsätter bolagen. AMF Pension och Folksam får högst poäng i vår granskning av fondförsäkringsbolagens utbud. Båda bolagen har fonder med låga avgifter och bra avkastning. Vi har granskat de 13 största fondförsäkringsbolagens utbud. För bra placering krävs höga poäng i delgrenarna fondmix, förvaltningsavgifter och avkastning. Fondförsäkringsbolagen kan delas in i tre grupper. De fyra storbankerna Föreningssparbanken, Handelsbanken, Nordea och SEB har alla egna försäkringsalternativ. Utbudet är begränsat till det egna fondsortimentet och avgifterna är höga. Undantag är SEB som erbjuder ett stort utbud där en fjärdedel är externt förvaltade fonder. Privata Affärer har rankat bolagen genom att ta hänsyn till bl a utbud och avgifter. AV AGNETHA JÖNSSON SPP, som numera ägs av Handelsbanken, är undantag när det gäller avgifter. Som enda bolag erbjuder det fem billiga indexfonder. Den andra gruppen är bolag som prioriterar låga förvaltningsavgifter och menar att i det långa loppet bidrar det till bra avkastning. Hit räknas AMF Pension, Förenade Liv och KPA. Nackdelen är att fondutbudet är betydligt mindre. Försäkringsbolagen erbjuder alla stora fondutbud som ger den aktiva placeraren mycket att välja bland. Nackdelen är att avgifterna ofta är höga och att det finns få billiga fonder att välja bland. Undantaget är Folksam som erbjuder egna fonder med låga avgifter i kombination med ett lite dyrare externt fondsortiment. Det är bara Handelsbanken och SPP som erbjuder billiga aktieindexfonder i sitt fondutbud. Kombinationen bred indexfond och ett urval högriskfonder är ett bra val för aktiva placerare. Möjligheten att välja indexfonder saknas dock hos elva bolag. Vi tror att vi över tiden ska överträffa index och att det i längden lönar sig att välja aktivt förvaltade fonder, säger Anders Bäckström, marknadschef för Danica Fondförsäkring. Historiken visar dock att långt ifrån alla förvaltare lyckas slå index. Högst poäng får AMF Pension. Låga avgifter och bra betyg för avkastning gör att bolaget placerar sig i topp trots att det bara finns åtta fonder att välja bland. Fondförsäkringsbolagen i resultatordning Rank Bolag Poäng Kommentar 1 AMF Pension 29 Tar poäng på låga avgifter och bra blandfonder. 2 Folksam 28 Bra aktiefonder. Tunt med ränte- och blandfonder. Saknar hedgefonder. 3 SEB 25 Plus för bra utbud av räntefonder. Saknar bara indexfonder. 4 Salus Ansvar 24 Ny på marknaden. Externt förvaltade fonder ger höga avgifter. 5 SPP 23 Positivt med fem indexfonder. Saknar Rysslands- och hedgefonder. 6 Länsförsäkringar 22 Mycket bra fondmix, men saknar indexfonder. 6 Skandia 22 Bra fondmix med hög andel externt förvaltade. Saknar indexfonder. 8 Robur 20 Bara egna fonder. Saknar Latinamerika-, index- och hedgefonder. 9 Handelsbanken 18 Bara egna fonder. Bra med tre indexfonder. Inget hedgealternativ. 9 KPA 18 Har fyra fonder med låga avgifter. 9 Danica 18 Saknar indexfonder och Latinamerika. Bra fondmix. Men höga avgifter. 12 Förenade Liv 14 Ny med två års historik. Tre fonder att välja på. 13 Nordea 13 Dåligt med kryddor i portföljen. Saknar Rysslands-, index- och hedgefonder. AMF, Förenade Liv, KPA Låga förvaltningsavgifter är bolagens gemensamma nämnare. AMF Pension har två billiga räntefonder där årsavgiften är 0,15 procent. Föreande Liv och KPA tar däremot 0,4 procent i avgift för alla fonder oavsett placeringsinriktning. AMF Pensions nytillskott Småbolagsfonden har gått bäst den senaste 12-månadersperioden med en uppgång på nästan 50 procent. SEB Trygg Liv En tredjedel av fondutbudet är externt förvaltade fonder. Här finns spännande alternativ som East Capital Rysslandsfonden, Fidelity International, den indiska aktiefonden HSBC Indian Equity och JPMF China. Mixen av fonder är bra och avkastningen godkänd. Avgifterna drar dock ned helhetsbetyget för SEB. Många aktiefonder har en förvaltningsavgift på över 1,5 procent. Länsförsäkringar Fondliv Bolaget har störst antal fonder och 29 egna fonder att välja mellan vilket täcker in basbehovet hos de flesta. Åtta är generationsfonder med en förvaltningsavgift på 0,45 procent. Resterande 60 fonder förvaltas av sju olika fondbolag, till exempel Alfred Berg Rysslandsfonden, Banco Hedge, Lannebo Fonder och sex aktiefonder från Fidelity. Folksam Låga avgifter, bara 0,7 procent för de flesta aktiefonder. Av 14 externt förvaltade fonder svarar Fidelity för sex fonder, sju är JPMF och en är HQ Fonders Rysslandsfond. Vi saknar en kort räntefond, däremot finns det fyra som placerar på lång och medellång sikt. Skandia Fondförsäkring Stort utbud med 70 fonder, varav 14 är Skandias egna. Av fondbolag som finns representerade kan till exempel nämnas East Capital, Erik Penser, HQ Fonder och Morgan Stanley. Här hittar vi också tre blandfonder och en hedgefond. 36

inns Salus Ansvar här Nordea AMF, Förenade Liv, KPA Folksam SEB Trygg Liv Skandia Danica Länsförsäkringar Att inte erbjuda några högriskfonder är ett medvetet val. Vi erbjuder inte smala högriskfonder därför att vi vill skydda spararna mot systematiskt dåliga utfall, säger Fredrik Nordström, VD för AMF Pension Fondförvaltning. Han anser att det inte behövs så många fonder. Finns det för många är risken att de är för lika och då blir det problem att välja. Robur Handelsbanken SPP Många högriskfonder gör att risken i portföljen ökar utan att avkastningen på sikt blir högre. För att nå ett bra resultat gäller det att utnyttja svängningarna i marknaden och vara aktiv. Statistik visar att de flesta inte är så aktiva som de trodde att de skulle vara när de började spara, säger han. Breda fonder som går att kombinera efter eget val av risknivå gör AMF Pension till ett bra alternativ för den som själv vill förvalta sina pensionspengar, är lite försiktig och inte är så aktiv när det gäller omplaceringar. På andra plats kommer Folksam. Även här har bra avkastning och låga avgifter varit avgörande. Betyget för fondmixen dras ned av att fond-i-fond, hedge- och indexfonder saknas. Strategin för Folksam Fond är att vi ska ha ett brett fondutbud med både låg- och högriskfonder men vi avstår från spetsfonder. Därför har fondförsäkringsbolaget valt att utöka med externa fonder som placerar i t ex Ryssland, säger Bo Thärning, VD för Folksam Fond. De båda internetmäklarna Avanza och Nordnet ligger i startgroparna för lansering av olika pensionslösningar. Båda utlovar lösningar med ett brett utbud av placeringsalternativ där både fonder och enskilda aktier ingår. Nordnet har i dagsläget ett utbud på 400 fonder och Avanza 550 fonder. Robur Försäkring Här finns bara Roburs egna fonder, som väl täcker in ett basbehov. På önskelistan finns dock några billiga indexfonder, någon tillväxtmarknadsfond och en hedgefond. Handelsbanken, SPP Bolagen har 33 gemensamma fonder samt några som bara kan köpas hos den enskilda aktören. SPP får pluspoäng för sina fem indexfonder med låga avgifter. Handelsbanken förtjänar beröm för de lite vassare aktiefonderna med efternamnet Aggressiv. Danica Fondförsäkring Bolaget, som ingår i koncernen Danske Bank, låter det egna fondbolaget Firstnordic stå för halva fondsortimentet. Här finns bland annat många bra fond-i-fond och tillväxtmarknadsfonder. Av externa fonder märks Lannebo Fonder, Catella Reavinstfond och Skagen Fonders globalfond. Salus Ansvar Har bara externt förvaltade fonder, 65 fonder från 14 olika förvaltare. Här finns exempelvis Skagen Fonder, East Capital, Fidelity, ACM och Odin Fonder. Nordea Liv Nordea har 51 fonder varav 10 är externa fonder. Poängen dras ned på grund av att vi saknar fonder i sex kategorier, även om basutbudet är väl täckt. 37

Lär dig av historien hur du ska fondspara Egentligen ska man köpa Månadssparande ofta bättre 40 000 kr aktiefonder när börsen är 35 000 30 000 trist, men tajming är svårt. 25 000 Sprid därför insättningarna 20 000 15 000 över tiden. Och månadsspara troget, så får du 5 000 10 000 0 på sikt en god avkastning. Det råder Pia Nilsson som undersökt fonddata sedan år 2000. Även om börsen ibland har varit trist och till och med riktigt dålig har det lönat sig att spara långsiktigt i aktiefonder. Grafen intill visar hur mycket 10 000 kr som sattes in i en aktiefond den 1 januari 1995 var värda den 30 juni i år. Efter tio år har beloppen vuxit till 25 000 kr, vilket ger en genomsnittlig avkastning på 10 procent per år. Det är inte illa. Hade pengarna i stället satts in i en aktiefond den 1 januari 2000 hade utvecklingen inte varit så rolig. De insatta 10 000 kronorna hade då minskat till 8 100 kr. Det blir i stället en negativ avkastning på nästan 4 procent per år. Ovanstående exempel från en ny undersökning av Fondbolagens Förening visar hur viktigt det är att välja rätt tidpunkt när det gäller att köpa aktiefonder. Alla som har försökt vet att det inte är det lättaste att hitta den optimala tajmingen. Att sälja när börsen står på topp och köpa när det ser som svartast ut är lättare sagt än gjort. Men det går att sprida risken genom att fördela sitt sparande över tiden. Aktiefonders utveckling 35 000 kr 25 000 15 000 5 000 10 000 kr insatta den 1 januari 1995 i en genomsnittlig aktiefond har vuxit till 25 000 kr den 30 juni 2005. Det är ett bra sätt att spara varje månad. Den lilla summan växer snabbt till sig. Min erfarenhet är att regelbundet sparande gör att nedgångsperioderna inte slår så hårt, säger Pia Nilsson, VD på Fondbolagens Förening. Den som sparat 500 kr i månaden i en aktiefond sedan den 1 januari 2000, hade vid halvårsskiftet fått se sitt sparkapital växa till 37 900 kr. Medan den som gjort en engångsinsättning på 33 000 kr vid samma tidpunkt i stället ligger back 6 100 kr. Men det gamla rådet att den som ligger back ska ha is i Engångsinsättning Månadssparande 2000 2001 2002 2003 2004 jun 05 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 jun 05 AV AGNETHA JÖNSSON magen gäller fortfarande. Var uthållig när det gäller aktiefonder. Det vänder alltid upp igen, avslutar Pia Nilsson. De senaste fem åren har varit en skakig resa för svenska fondsparare. Stockholmsbörsen befinner sig nu på samma nivå som i slutet av 1999. Men trots de stora nedgångarna på aktiemarknaderna under 2001 och 2002, har den totala fondförmögenheten ökat sedan millenniumskiftet. Det beror delvis på nya insättningar under åren. I år har den svenska fondförmögenheten passerat biljongränsen och vid halvårsskiftet var fonderna värda 1 160 miljarder kr. Det är 305 miljarder kr mer än när aktiemarknaden var som hetast i januari 2000. Och i år är fondintresset hetare än tidigare. Till och med juli i år var nettosparandet 54 miljarder kr. Håller trenden i sig resten av året ligger rekordet på 99 miljarder kr (1999) inom räckhåll. Det är inte bara mer pengar i fonderna utan allt fler nya Här jämförs ett månadssparande på 500 kr med en engångsinsättning på 30 000 kr. Efter drygt fem år är månadssparandet drygt 10 000 kr bättre. fondsparare som kommit till under femårsperioden. Vid seklets början var det 66 procent av alla svenskar i åldrarna 18 74 år som sparade i fonder. I dag har den siffran ökat till 94 procent, men då ingår de pengar som finns i PPM-fonderna. Dessutom har två tredjedelar av alla barn ett fondsparande. Svenska folket är därmed i världsklass när det gäller fondsparande. Betydelsen av det utbredda fondsparandet är underskattat. Trots allt leder det till att många människor får en högre livskvalitet, säger Pia Nilsson, VD på Fondbolagens Förening. De senaste åren har fondspararna lärt sig att sprida riskerna. Under 1990-talet gick den största delen av fondsparandet till aktiefonder. När börsen föll ökade efterfrågan på fonder med lägre risk och ny lagstiftning banade väg för hedgefonder, specialfonder och fond-ifond. Låga bankräntor och rädsla att förlora pengar på börsen ökade intresset för korta räntefonder. Insikten om vikten av riskspridning har ökat sedan börsen toppade år 2000, påpekar Pia Nilsson. Andelen aktiefonder har minskat från 69 till 53 procent, medan räntefonder och hedgefonder har ökat i motsvarande grad. Nysparande i aktiefonder har i princip varit oförändrad. 39

Välj rätt fondkategori Här är fakta om de olika fondtyperna du kan välja mellan: ➊ Aktiefonder En aktiefond köper enbart aktier för fondspararnas pengar. Normalt måste fonden köpa aktier i minst 16 olika aktiebolag. Dessutom får maximalt 10 procent av fondens förmögenhet placeras i en enda aktie. Tänk på att sparande i aktiefonder kan ge både bra och dåliga resultat, det är långt ifrån riskfritt. Du bör ha en sparhorisont på uppemot fem år om du väljer aktiefonder. Det finns flera olika typer av aktiefonder. De vanligaste är länderfonder (t ex Sverige-fonder), regionfonder (t ex Asien eller Östeuropa) och branschfonder (t ex läkemedelsfonder). Ju mindre region eller bransch du väljer, desto högre blir risken i ditt sparande. En IT-fond är ett högrisksparande, en globalfond är aktiesparande med lägre risk. Du kan också välja mellan aktivt förvaltade fonder och indexfonder. De senare tar ut lägre avgifter och placerar strikt enligt ett index. Här finns fonder som tar ut från 0,3 procent om året i förvaltningsavgift. Aktivt förvaltade fonder tar ofta ut mellan 1 och 2 procent i årlig förvaltningsavgift. Då gäller det att du väljer fonder som slår genomsnittet på marknaden, om de högre avgifterna ska betala sig. ➋ Räntefonder Det finns olika sorters räntefonder. Här är de vanligaste: Kort räntefond, penningmarknadsfond. För dig som letar mycket låg risk. Den här typen av räntefond är ett alternativ till ett vanligt sparkonto och placerar i räntebärande värdepapper med kort löptid. Den årliga avkastningen blir ungefär som räntan på statsskuldsväxlar, minus fondens förvaltningsavgift. Värdet på en kort räntefond går nästan aldrig ned, men avkastningen är i det långa loppet sämre jämfört med obligationsfonder. Lång räntefond, obligationsfond. För den långsiktige som söker avkastning med lägre risk än aktier. Dessa fonder placerar i obligationer. Värdet på fonden utvecklas inte bara med den ränta som obligationerna ger, utan också beroende på marknadsvärderingen av obligationerna. Denna värdering ändras allt efter marknadsräntornas utveckling. Under en period med stigande räntor sjunker värdet på obligationerna i en obligationsfond, när räntorna faller stiger värdet på fondens obligationer. Ett exempel är om en fond placerar i bara femåriga obligationer faller fondkursen med 4,3 procent om den långa obligationsräntan stiger med en procentenhet. Eftersom fonder under hela tiden har obligationer som förfaller och därför måste köpa nya, spelar dessa marknadssvängningar mindre roll för den som sparar på ett par års sikt. Realräntefond. Liknar en obligationsfond, men placerar i realränteobligationer som alltid ger ett skydd mot inflationen. Också dessa fonder kan tappa i värde när marknadsräntorna stiger. Men kursen stiger om räntorna faller. Företagsobligationsfond. Fonder som placerar i företagsobligationer vilka ger högre ränta än statsobligationer eftersom risken är högre. Utlandsräntefond. Här finns flera typer av fonder, till exempel fonder som utnyttjar det högre ränteläget i tillväxtekonomier. Risken är högre i utlandsräntefonder på grund av valutan. Sjunker den svenska kronan i värde är det gynnsamt att spara i fonder som placerar utomlands. Om kronan däremot stärks i framtiden så minskar värdet på fondens utländska innehav. ➌ Blandfonder Dina pengar placeras i en korg av aktier, obligationer och andra värdepapper. Det finns blandfonder som sparar i enbart svenska värdepapper, dels fonder som sparar i internationella värdepapper. I de senare tar du också en viss valutarisk, eftersom fondens värde förändras om kronans värde svänger. Även blandfonder kan gå back under dåliga börstider, trots förledande namn som Balans och Trygghet. Många har uppemot två tredjedelar av sitt kapital placerat i aktier. Titta noga på mixen av aktier och räntebärande papper i blandfonden, och jämför historiskt både under goda och dåliga börstider. ➍ Hedgefonder Hedgefonders målsättning är att ge en god avkastning även i tider då vare sig aktier eller räntor ge någon nämnvärd avkastning. Namnet hedge kommer från engelskan skydda. Det vill säga att ditt kapital får skydd i hedgefonden. Det är inte hela sanningen, eftersom det också finns hedgefonder som tar mycket stora risker och som följaktligen kan förlora pengar. Som sparare måste du därför ta reda på vilken typ av hedgefond du väljer. Avgifterna är ofta höga, så jämför dessa också. En hedgefond har normalt Finansinspektionens tillstånd att använda en stor mängd finansiella instrument och investeringsstrategier, jämfört med exempelvis en aktie- eller obligationsfond som är låsta till en typ av värdepapper. Aktier, räntebärande papper, valutor och råvaror finns med på investerarkartan. Hedgefonden kan belåna sitt värdepappersinnehav eller använda derivat för att uppnå en hävstångseffekt på investeringen. Eller för att skydda sig mot kursfall. Eftersom förvaltaren har en stor frihet finns en betydande förvaltarrisk. En dålig förvaltare som tar för stora risker kan snabbt köra i diket. För en investerare som är ute efter en lågriskplacering är det särskilt viktigt att granska fondens placeringsfilosofi och titta på centrala riskmått som standardavvikelse och Sharpekvot. Standardavvikelsen visar variationen i avkastningen; ju större svängningar desto högre risk. En fond med låg standardavvikelse ligger runt 5-6 procent. Jämför med Stockholmsbörsen vars standardavvikelse historiskt ligger kring 25 procent. Sharpekvoten är ett annat bra riskmått. Ju högre siffra desto bättre. Sharpekvoten bör vara över 1 för den som söker bra avkastning till låg risk. ➎ Fond-i-fond Fond-i-fond är en ny paketering av fonder, där förvaltaren utlovar en bättre avkastning genom att välja fonder efter marknadstro. För detta tas normalt en extra avgift ut. Fördelar är bland annat att du får en god riskspridning genom många olika fonder. Förvaltarens fondbyten ger inte heller några skattekonsekvenser, vilket däremot inträffar om en privatperson själv byter fonder inom vanligt fondsparande. Att du själv slipper tänka på omplaceringar av ditt fondsparande kan upplevas som en fördel. Den stora nackdelen är att avgifterna ofta är högre än i de underliggande fonderna. Detta är bara befogat om fonden ger en högre avkastning än vanliga fonder. Många fondbolag använder enbart sina egna fonder. Fondbolag som också använder externa fonder har större trovärdighet. HANS BOLANDER 40