Cicero Emerging Markets Index Cicero Fonder AB, Mäster Samuelsgatan 1, Box 7188, 103 88 Stockholm Tel 08-440 13 80, Fax 08-440 13 88, info@cicerofonder.se www.cicerofonder.se
Disclaimer Historisk avkastning är inte en garanti för framtida avkastning. Det investerade beloppet kan såväl öka som minska i värde och det är inte säkert att hela det insatta kapitalet kan återfås. Informationsbroschyr, fondbestämmelser och hel- och halvårsrapporter på svenska kan beställas kostnadsfritt från Cicero Fonder AB. Informationen går även att finna på vår hemsida (www.cicerofonder.se). Cicero Fonder AB kan hållas ansvarigt endast om ett påstående i denna presentation är vilseledande, felaktigt eller oförenligt med de relevanta delarna av fondens informationsbroschyr 2 2
Hållbara placeringar Ansvarsfulla investeringar: Vi är övertygade om att bolag som drivs långsiktigt hållbart är de bolag som kommer att gynna våra andelsägare i form av bra avkastning över tid. På Cicero Fonder använder vi hållbarhetskriterier i vårt analysarbete och har undertecknat och följer FN:s initiativ för ansvarsfulla investeringar UNPRI (United Nations Principles for Responsible Investment). Med utgångspunkt från ett antal FN-konventioner och internationella normer avstår vi från att placera i Bolag som bryter mot internationella normer för miljö, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och korruption. Bolag som förknippas med illegala eller kontroversiella vapen exempelvis klustervapen. Etisk branschscreening: Utöver hållbarhetskriterierna i enlighet med UN PRI, avstår vi från att placera i bolag där mer än 5% av omsättningen härrör från någon av verksamhetsområdena Vapen, Tobaksprodukter, Alkohol, Spel, Pornografi och Fossila bränslen 3
Fondutbud Institutionella investerare Räntefonder Aktiefonder Indexfonder Cicero Avkastning Cicero Focus Cicero Emerging Markets Index Cicero Nordic Corporate Bond Cicero Världen Cicero China Index 4
Investeringsfilosofi Indexfonder Indexförvaltning - målsättning att generera en avkastning i nivå med index netto efter erlagd förvaltningskostnad, med en exponering som så långt möjligt speglar vald marknad/index Vår övertygelse och framgångsfaktorer Aktiemarknadsexponering via futures (snarare än aktiekorgar), vilket ger följande fördelar: Per definition en exponering mot hela index Inget behov av omviktning vid indexjusteringar eller större värdeförändringar bland de underliggande aktierna Klart lägre handelskostnader (kostnader för transaktioner, settlement och skatter) Lättare att hantera in-/utflöden genom investering i ett enda värdepapper med god likviditet Användningen av futures frigör likviditet (~90% av exponeringen), vilken kan placeras i räntepapper med låg risk och därmed ge en viss meravkastning Signum och kännetecken Full exponering mot vald marknad/index Kostnadseffektiv och flexibel förvaltning via futures Målavkastning i nivå med index efter förvaltningskostnad 5
Cicero Emerging Markets Index Fondprofil & inriktning Fondnamn Cicero Emerging Markets Index Ansvarig förvaltare Jonas Eklund (Carl Odelstierna, Oscar Sterndahlen) Fondtyp Svenskregistrerad UCITS IV-fond Handel Dagligen (dock stängd helgdagar i USA) Fondvaluta SEK Placeringsinriktning Emerging Markets, bolag noterade på tillväxtmarknader Fondprofil Indexfond med exponering via futures. Valutaexponering mot USD. Hävstång/gearing Nej, men derivat i form av futures används löpande i förvaltningen Jämförelseindex MSCI EM NR SEK 6
Investeringsprocess Investeringsuniversum OMXPRI ~ 250 bolag Cicero Fonder Förvaltningsmodell Steg 1: Kvantitativ analys SRI branschscreening (räntepapper) Kvantitativ analys Steg 2: Kvalitativ analys Utvärdering indexfutures Utvärdering räntepapper Kvalitativ analys Steg 3: Portföljkonstruktion Indexfuture Portföljvikter räntepapper Portföljkonstruktion Cicero Emerging Markets Index 1 (aktivt) innehav 7
Steg 1: Kvantitativ screening Aktiemarknadsexponeringen sker via future. Detta frigör likvida medel som placeras i räntebärande instrument. SRI branschscreening Cicero Emerging Markets Index avstår från att placera i räntebärande instrument från emittenter där mer än 5% av omsättningen härrör från följande verksamhetsområden: Vapen Tobaksprodukter Alkohol Spel Pornografi Fossila bränslen 8
Steg 2: Kvalitativ analys Utvärdering aktieindexfutures: Utvärdering av det mest lämpade/kostnadseffektiva instrumentet Utvärdering räntepapper: Eftersom aktiemarknadsexponeringen sker via future, frigörs likvida medel som placeras i räntebärande instrument utifrån följande kriterier: Räntepapper emitterade i USD (proxy) Företagspapper/statspapper Rating = Investment Grade (BBB eller högre) Löptid = normalt 1 år, snittlöptid till förfall i portföljen 6 månader Företrädesvis FRN 9
Steg 3: Portföljkonstruktion Allokering aktieindexfuture Exponering så nära 100% av fondförmögenheten som möjligt Rullning var tredje månad (kostnad ~5 bp/år) Portföljvikter Aktieindexfuture = 0% Marginalsäkerhet ~10%, vilken hålls i USD (proxy). Räntepapper i USD (proxy) ~89% - i grunden de gängse UCITS-reglerna - interna riktlinjer = max 5% i enskilt innehav Kassa (SEK) < 1%, fonden fullinvesterad, dvs. endast transaktionslikviditet 10
Löpande förvaltning Daglig övervakning av fondportföljen finjusteringar till följd av eventuella in/utflöden Månadsvis portföljgenomgång Översyn räntepapper Rullning av future (var tredje månad) Säljdisciplin/omprövning räntepapper (exempel): När bolaget väsentligt ökar skuldsättningen När bolagets vinsttillväxt och övriga utveckling inte motsvarar våra förväntningar Generellt svag utveckling för den bransch i vilken bolaget är verksamt När bolaget genomför förvärv/fusion som väsentligt påverkar kassa, kassaflöde och skuldsättning negativt När bolagsledningen förändras påtagligt och osäkerheten därmed ökar När värderingen av räntepapperet ej längre är attraktivt relativt andra placeringsalternativ Vem som helst kan fela, men endast den dumme framhärdar i sitt fel 11
Förvaltningsresultat 115 20% 110 105 15% 100 95 90 85 80 75 13-11-11 13-12-11 14-01-10 14-02-09 14-03-11 14-04-10 14-05-10 14-06-09 14-07-09 14-08-08 14-09-07 14-10-07 14-11-06 14-12-06 15-01-05 15-02-04 15-03-06 15-04-05 15-05-05 Cicero Emerging Market Index B MSCI EM NR Index Övergång till USD exponering = jämförelseindex i SEK 15-06-04 15-07-04 15-08-03 15-09-02 15-10-02 15-11-01 15-12-01 15-12-31 16-01-30 16-02-29 16-03-30 16-04-29 16-05-29 16-06-28 16-07-28 16-08-27 16-09-26 10% 5% 0% -5% 3m ytd 1 år Sedan start Cicero Emerging Market index B Index Diff Sedan fondens start Rullande per 2016-09-30 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0% -12.0% -14.0% -16.0% 2013-11-11-2013- 12-31 2014 2015 Cicero Emerging Market index B Index Diff Kalenderår 12
Aktuell portfölj September 2016 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% Portföljvikter: Aktieexponering: Räntepapper Marginalsäkerhet Kassa Aktieindexfuture 83.8% 15.0% 1.2% 0.0% 99.7% China South Korea Taiwan India Brazil South Africa EM fut dec 2016 Russia Russia Others Portföljvikter respektive aktieexponering Länderfördelning aktieindexfuture US T-BILL 161013 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% Asien 0% 20% 40% 60% 80% US T-BILL 170216 ASTRAZENECA 170915 5.9% EKSPORTFINANS 170626 BANK MONTREAL 170130 1.95 De största innehaven (räntepapper) Sydamerika Afrika Öst-europa Regionfördelning aktieindexfuture 13
Nyckeltal Standardavvikelse (sedan start) 19,3% Risk - jämförelseindex 17,0% KIID-risk 6 Årlig avkastning sedan start -0,04% Sharpekvot sedan start 0,00 Sharpekvot rullande 12 m 0,86 14
Fondfakta Cicero Emerging Markets Index Andelsklass Fondförmögenhet, MSEK 125 A B Startdatum 2013-11-11 2013-11-11 ISIN-kod SE0005472032 SE0005504867 Bloomberg-kod CICEMIA SS CICEMIB SS Insättnings-, uttagsavgift NEJ NEJ Fast årlig förvaltningsavgift 0,80% 0,40% Rörlig prestationsbaserad avgift NEJ NEJ Minsta startinvestering, SEK 500 1 000 000 Utdelning (återinvesteras) NEJ NEJ Bryttidpunkt för orderläggning Förvaringsinstitut 14.30 varje handelsdag SEB 15
Månadsvis avkastning 15% 10% 5% -5% -10% -15% nov-13 dec-13 jan-14 feb-14 mar-14 apr-14 maj-14 jun-14 jul-14 aug-14 sep-14 okt-14 nov-14 dec-14 jan-15 feb-15 mar-15 apr-15 maj-15 jun-15 jul-15 aug-15 sep-15 okt-15 nov-15 dec-15 jan-16 feb-16 mar-16 apr-16 maj-16 jun-16 jul-16 aug-16 sep-16 Cicero Emerging Market index B Index Diff 16
Avkastning utvalda aktiva EM-fonder September 2016 EM MARKETS Fee AUM 1 m 3 m ytd 1 YR 3 y/y 5 y/y 10 y/y vol Upd ABERDEEN GL-EMMKT EQTY-I2 CARNEGIE EMERGING MARKETS FIDELITY-EMERG MK-Y ACC USD FRANK TEMP INV EMG MKT-A ACC HANDELSBANKEN TILLVAXTMARKN JPMORGAN EMERG MRKT EQ-SEL LNSFORSKRNG TILLVAXTM AKTIV NORDEA EMERG MRKT EQYS-ACC SCHRODER INT-GL EM M OP-A-A SEB EMERGING MARKETSFOND SKAGEN KON-TIKI-A SPP EMERGING MARKETS SRI SWEDBANK ROBUR GLOB EMERG M TROWE PRICE-EMKTS EQTY-I UBS L-EM M HI DIV USD-PA Snitt fonder 0.69 10.16 17.68 19.29 8.40 7.88 5.93 19.86 MSCI EM Snitt vs index 17
Portföljinnehav September 2016 Värdepapper Antal FX Värde, SEK Vikt Region Exp % 99.7% 5.5% 5.5% 4.3% 4.2% 4.1% 4.1% 3.6% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.4% 3.4% 3.4% 3.4% 3.4% 3.4% 3.4% 3.4% 3.4% 3.0% 2.7% 18
Cicero Emerging Markets Index Länder- & branschfördelning Sector Weight Country Weight Banks 16.38% China 26.50% Technology 14.48% South Korea 14.81% Personal & Household Goods 8.25% Taiwan 12.11% Retail 7.36% India 8.46% Oil & Gas 6.68% Brazil 7.35% Industrial Goods & Services 6.57% South Africa 6.64% Telecommunications 6.03% Russia 3.86% Food & Beverage 3.87% Mexico 3.66% Basic Resources 3.71% Indonesia 2.72% Insurance 3.62% Malaysia 2.66% Financial Services 3.51% Thailand 2.20% Utilities 2.96% Philippines 1.34% Automobiles & Parts 2.94% Turkey 1.17% Real Estate 2.76% Chile 1.13% Media 2.52% Poland 1.06% Construction & Materials 2.51% Quatar 0.88% Health Care 2.48% Dubai 0.85% Chemicals 2.14% Colombia 0.45% Travel & Leisure 1.23% Netherlands 0.41% Hong Kong 0.41% Peru 0.37% Greece 0.31% Hungary 0.28% Czeck 0.15% Egypt 0.14% Romania 0.06% 19
Förklaring daglig diff mot index Future prisar in hela marknadsrörelsen Vid stora händelser i marknaden kommer dess fulla effekt prisas in i future direkt, medan vissa delmarknader/regioner i EM index är stängda och full effekt i index syns först nästa dag. Tidpunkt för NAV-sättning NAV grundar sig på pris på future och USD/SEK kl. 15.45 (fondens avstämningstid) Index utgår från slutkurs på varje delmarknad Omräkning av index till SEK görs på USD/SEK slutkurs => Förändring av index och USDSEK efter 15.45 ger Tracking Error mot index Marknadsklimat Vid negativt marknadsklimat blir future lite billig, och vice versa. Sammantaget: Det kan skilja över 1% i utveckling mellan fonden och index på en viss enskild dag, vilket kan vara fallet vid ett givet månads- eller kvartalskifte och därigenom påverka avlästa avkastningssiffror. Detta jämnar dock ut sig över tiden. 20