Cicero Focus. Cicero Fonder AB, Mäster Samuelsgatan 1, Box 7188, Stockholm Tel , Fax ,

Transkript

1 Cicero Focus Cicero Fonder AB, Mäster Samuelsgatan 1, Box 7188, Stockholm Tel , Fax ,

2 Disclaimer Historisk avkastning är inte en garanti för framtida avkastning. Det investerade beloppet kan såväl öka som minska i värde och det är inte säkert att hela det insatta kapitalet kan återfås. Informationsbroschyr, fondbestämmelser och hel- och halvårsrapporter på svenska kan beställas kostnadsfritt från Cicero Fonder AB. Informationen går även att finna på vår hemsida ( Cicero Fonder AB kan hållas ansvarigt endast om ett påstående i denna presentation är vilseledande, felaktigt eller oförenligt med de relevanta delarna av fondens informationsbroschyr 2 2

3 Hållbara placeringar Ansvarsfulla investeringar: Vi är övertygade om att bolag som drivs långsiktigt hållbart är de bolag som kommer att gynna våra andelsägare i form av bra avkastning över tid. På Cicero Fonder använder vi hållbarhetskriterier i vårt analysarbete och har undertecknat och följer FN:s initiativ för ansvarsfulla investeringar UNPRI (United Nations Principles for Responsible Investment). Med utgångspunkt från ett antal FN-konventioner och internationella normer avstår vi från att placera i Bolag som bryter mot internationella normer för miljö, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och korruption. Bolag som förknippas med illegala eller kontroversiella vapen exempelvis klustervapen. Etisk branschscreening: Utöver hållbarhetskriterierna i enlighet med UN PRI, avstår vi från att placera i bolag där mer än 5% av omsättningen härrör från någon av verksamhetsområdena Vapen, Tobaksprodukter, Alkohol, Spel, Pornografi och Fossila bränslen 3

4 Fondutbud Institutionella investerare Räntefonder Aktiefonder Indexfonder Cicero Avkastning Cicero Focus Cicero Emerging Markets Index Cicero Nordic Corporate Bond Cicero Världen Cicero China Index 4

5 Investeringsfilosofi Aktiefonder Aktiv förvaltning - målsättning att över tiden generera alfa, dvs en avkastning överstigande marknadens (relevant jämförelseindex) Vår övertygelse och framgångsfaktorer En långsiktig och konsistent investeringsmodell som är upprepningsbar och robust, oavsett marknadsklimat En relativt koncentrerad men väldiversifierad portfölj av noggrant analyserade innehav, utvalda på fundamentala grunder utan hänsyn till marknadsvikt Ett väl avvägt risktagande med beaktande av potentiell nedsida Signum och kännetecken Långsiktig investeringshorisont med låg omsättningshastighet Reell aktiv förvaltning med hög Active Share Ett begränsat antal fundamentalt starka och attraktiva innehav med en sammantagen standardavvikelse (volatilitet) lägre än marknadens 5

6 Cicero Focus Fondprofil & inriktning Fondnamn Cicero Focus Ansvarig förvaltare Christer Sterndahlen (Bengt Holmström, Carl Odelstierna) Fondtyp Svenskregistrerad UCITS V-Fond Handel Dagligen Fondvaluta SEK Placeringsinriktning Sverige, bolag med ett börsvärde överstigande 2 Mdr SEK Fondprofil Aktivt förvaltad, stabila bolag med god direktavkastning och positiv resultatutveckling, koncentrerad portfölj med innehav, hög Active Share och TE > 5% Derivat 130/30-mandat Jämförelseindex SIXPRX 6

7 Investeringsprocess Steg 1: Steg 2: Investeringsuniversum OMXPRI ~ 250 bolag Cicero Fonder Förvaltningsmodell Kvantitativ screening Storlek Kvalitet Likvidiet SRI Branschscreening Kvalitativ analys Utdelningstillväxt Vinsttillväxt Hållbarhet Investeringsuniversum OMXPRI ~ 250 bolag Kvantitativ screening Fonduniversum ~ 50 bolag Kvalitativ analys Steg 3: Portföljkonstruktion Portföljvikter Riskspridning / Värdering Tracking Error / Active Share Eventuell futuresexponering Portföljkonstruktion Cicero Focus bolag (max 30) 7

8 Steg 1: Kvantitativ screening Fonden investerar enbart i bolag som uppfyller följande önskade grundkriterier: Storlek: Bolag vars marknadsvärde (Market Cap) på Stockholmsbörsen överstiger 2 Mdr SEK. Kvalitet: Bolag som genererat vinst under de senaste 5 verksamhetsåren Likviditet: Bolag med en god utdelningsnivå (direktavkastning), helst överstigande marknadssnittet Bolag vars genomsnittliga dagsomsättning på börsen är tillräcklig för fondens (tänkta) innehavsstorlek. Med aktuell fondförmögenhet är denna handelsvolym satt till minimum 5 MSEK. Utöver ovanstående grundkriterier placerar fonden inte i investmentbolag. 8

9 Steg 1 (forts.): Kvantitativ screening SRI branschscreening Cicero Focus avstår från att placera i bolag där mer än 5% av omsättningen härrör från följande verksamhetsområden: Vapen Tobaksprodukter Alkohol Spel Pornografi Fossila bränslen 9

10 Steg 2: Kvalitativ analys Fondens placeringar är inriktade på bolag som uppvisar följande kriterier: Hög utdelningstillväxt: Bolag med en god utdelningsnivå och som levererat en stabil utdelningstillväxt under de 5 senaste verksamhetsåren Hög vinsttillväxt: Bolag som genererat en hög och stabil vinsttillväxt under de 5 senaste verksamhetsåren och som förväntas fortsätta generera en hög vinsttillväxt under innevarande år Hållbarhet & internationella normer: Bolag som drivs långsiktigt hållbart kommer enligt vår övertygelse att gynna andelsägarna i form av bra avkastning över tid. Vägledande är FN:s principer om ansvarsfulla investeringar UNPRI Särskilda etiska urvalskriterier: Bolag som bryter mot internationella normer för miljö, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och korruption Bolag som förknippas med illegala eller kontroversiella vapen exempelvis klustervapen 10

11 Steg 3: Portföljkonstruktion Portföljvikter: Utvalda bolag (vilka i princip skulle kunna vara likaviktade), viktas i portföljen i följande tre kategorier baserat på likviditet och riskspridning i portföljen: Kategori 1 = vikt 8,5% Kategori 2 = vikt 4,5% Kategori 3 = vikt 2,5% Kassa ~ 2-5%, fonden fullinvesterad, dvs. endast transaktionslikviditet Active Share / Tracking Error (TE): Relativt hög Active Share och TE > 5% Eventuell futuresexponering: 130/30-mandat, där fonden har möjlighet att öka/minska den faktiska marknadsexponeringen, främst via OMX-terminer Sanity check rimlighetsbedömning utifrån: Riskspridning Värdering 11

12 Löpande förvaltning Daglig övervakning av fondportföljen morgonmöte med hela förvaltningsteamet Månadsvis portföljöversyn i syfte att säkerställa en optimal portfölj och allokering Kvartalsvis större portföljgenomgång i samband med bolagsrapporteringarna, i syfte att säkerställa ett optimalt urval av bolag och viktning av dessa Säljdisciplin/omvärdering (exempel): När bolaget sänker utdelningen När bolagets vinsttillväxt bedöms avta under de närmaste två åren När bolaget genomför förvärv/fusion som inte övertygar Vem som helst kan fela, men endast den dumme framhärdar i sitt fel 12

13 Förvaltningsresultat Sedan fondens start Rullande per Kalenderår 13

14 Aktuell portfölj Juni 2017 Market Cap-fördelning Branschfördelning De största innehaven 14

15 Nyckeltal Omsättningshastighet 0,70 Standardavvikelse 5 år 13,7% Risk - jämförelseindex 14,4% KIID-risk 5 Värdering P/E Värdering P/B Ebitda-tillväxt F12 mån Genomsnitt fonden 14,7x - jämförelseindex 16,3x Genomsnitt fonden 2,0x - jämförelseindex 2,0x Genomsnitt fonden 7,80% - jämförelseindex 7,90% Årlig avkastning sedan start 6,9% Sharpekvot 1,0% Information ratio 0,2% Active share 65,3% Tracking error 3,8% Capture up/down Genomsnitt 5 år, månadsdata 75%/63% Capture ratio 1,2 Carbon Footprint 10,6 ton / MSEK 15

16 Fondfakta Cicero Focus Andelsklass Fondförmögenhet, MSEK 926 A B C Startdatum ISIN-kod SE SE SE Bloomberg-kod CIFOCUB CICFOCB Insättnings-, uttagsavgift NEJ NEJ NEJ Fast årlig förvaltningsavgift 1,20% 0,65% 0,65% Rörlig prestationsbaserad avgift *) 10% 10% 10% Årlig avgift (ongoing charges) Minsta startinvestering, SEK Utdelning (återinvesteras) NEJ NEJ JA Bryttidpunkt för orderläggning Förvaringsinstitut varje handelsdag Swedbank *) Avgiften utgår på den del av avkastningen som överstiger fondens jämförelseindex. Evig HWM (High Water Mark). 16

17 Direktavkastning Direktavkastning de 5 senaste kalenderåren 17

18 Portföljförändringar under Q Nya innehav: Husqvarna Autoliv ABB Ökade innehav: Castellum Securitas + Avyttrade innehav H&M Byggmax Minskade innehav Nordea PEAB Intrum Loomis - 18

19 En bra placering 2017 Peab Stark byggmarknad i Sverige Peab har störst exponering mot Sverige jämfört med konkurrenter God orderingång bådar gott för kommande marginalförbättringar Förbättrad balansräkning skapar utrymme för förvärv Kursutveckling: % 19

20 En mindre bra placering 2017 Billerud Köpet av Korsnäs har gjort bolaget till Europas näst största förpackningsbolag Stor exponering mot tillväxtmarknaderna (30%) Handlas med en befogad premie mot konkurrenterna Kursutveckling: % 20

21 Cicero Focus Extern rating & utmärkelser Årets Sverigefond

22