Årsredovisning för. Alternativa aktiemarknaden i Sverige AB (publ) 556634-8222 2012-01-01 2012-12-31

Årsredovisning för Alternativa aktiemarknaden i Sverige AB (publ) 556634-8222 2012-01-01 2012-12-31

ÅRSREDOVISNING 2012 Styrelsen och verkställande direktören för Alternativa aktiemarknaden i Sverige AB (publ) avger härmed redovisning för verksamhetsåret 2012-01-01 2012-12-31. FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Alternativa aktiemarknaden erbjuder aktiehandel och andra finansiella tjänster till små- och medelstora företag. Alternativa är ett värdepappersbolag under tillsyn av Finansinspektionen sedan 2003 då tillstånd erhölls att bedriva värdepappersrörelse enligt lagen (1991:981) om värdepappersrörelse. I november 2007 trädde den nya lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden i kraft vilket innebar att Alternativas tillstånd förändrades. Under 2009 erhöll Alternativa dessutom utökade tillstånd från Finansinspektionen vilket innebär att Alternativa idag har följande tillstånd: Förvara finansiella instrument & ta emot medel med redovisningsskyldighet Råd till företag samt utföra tjänster vid fusion & företagsuppköp Mottagande & vidarebefordran av order avseende finansiella instrument Utförande av order avseende finansiella instrument på kunders uppdrag Placering av finansiella instrument utan fast åtagande VERKSAMHETEN 2012 blev ett år av konsolidering. De genomförda sparåtgärderna under andra halvan av 2011 bar frukt och Alternativa gick in i 2012 med en betydligt mindre kostnadskostym. Detta tillsammans med en fokusering på huvudverksamheterna gjorde att intäkterna kunde öka kraftigt trots en lägre bemanning. Året inleddes med en orolig aktiemarknad vilket även gällde marknaden för små- och medelstora företag. Under senhösten kunde dock en mer positiv syn på aktiemarknaden noteras även om konjunkturen inte visade på någon tydlig vändning. Överlag var däremot omsättningen på andrahandsmarknaderna fortfarande låg vilket också gällde för handeln på Alternativa. På primärmarknaden fanns dock en stor efterfrågan på kapital och Alternativa biträdde under året Rabbalshede Kraft AB (Q2) och Rindi Energi (Q4) med företrädesemissioner som sammanlagt tillförde företagen närmare 110 milj kr. Alternativa genomförde under året en ny listindelning med Alternativa Listan (A-listan) och Mäklarlistan (Mlistan, där poster endast mäklas efter manuella kontakter med investerare). Samtliga företag har tecknat anslutningsavtal och betalar en fast avgift för handeln. Den nya avgiften, inklusive en engångsavgift i samband med listning, har minskat Alternativas beroende av handelsintäkter. På listorna fanns vid årsskiftet totalt 25 företag varav 21 på A-listan. Alternativas handelsmodell är särskild anpassad för små- och medelstora företag och innebär i korthet regelbunden men ej daglig handel. Handeln koncentreras i tiden (t ex till en handelsperiod per månad) vilket gör att fler investerare handlar samtidigt. Det medför i sin tur en bättre likviditet i handeln och därmed mindre volatil kursutveckling. Under 2012 tillkom närmare 600 nya investerare i Alternativas nätverk och totalt fanns vid årsskiftet drygt 5.800 investerare i kundregistret. Handelsomsättningen uppgick till MSEK 28 jämfört med ca MSEK 25 under 2011. [2]

EKONOMISK UTVECKLING Omsättningen steg kraftigt under året och nettointäkterna uppgick till TSEK 3.786 jämfört med TSEK 2.146 under 2011. Aktiehandel inklusive mäkleri genererade TSEK 586 (563) i nettointäkter (=courtageintäkter minus transaktionskostnader) medan Övriga intäkter som avser intäkter från företag främst i form av årsavgifter och tjänster inom företagsrådgivning, uppgick till TSEK 3.165 jämfört med TSEK 1.533 i fjol. Den kraftiga ökningen beror främst på högre aktivitet inom området företagsrådgivning men också på den nya liststrukturen. Rörelsens kostnader uppgick till TSEK 3.979 (5.652). Den största kostnadsminskningen avser personalkostnader vilket i sin tur beror på besparingar som beslutades i slutet på 2011. Årets resultat efter finansiella poster uppgick till TSEK -192 (-3.507). Likvida medel uppgick per den 31 december till TSEK 2.763 jämfört med TSEK 4.059 vid föregående årsskifte. Minskningen beror till stor del på att ett upptaget förlagslån på SEK 500.000 återbetalats samt en investering i Alternativa France, se nedan. Dessutom löpte en större kundfordran över årsskiftet där betalning erhölls i slutet av januari 2013. PERSONAL Alternativa hade vid årets utgång fyra anställda. Dessutom köps tjänster in på konsultbasis, bland annat inom ekonomi, compliance, riskmanagement, internrevision och clearing av aktietjänster. SwedSec Licensiering AB ansvarar för licensiering av anställda på den svenska värdepappersmarknaden. Alternativa är sedan 2009 anslutna till SwedSec och två anställda har så kallad SwedSec-licens. Under våren 2013 erhöll en tredje tjänsteman godkänd licens. STYRELSEARBETET Vid årsstämman i juni 2012 omvaldes sittande styrelse med Per Håkan Börjesson som ordförande. Under verksamhetsåret höll styrelsen totalt 7 protokollförda sammanträden. Styrelsen har fastställt en skriftlig arbetsordning för sitt arbete samt en skriftlig instruktion för verkställande direktören. Dessa grunddokument revideras årligen. Under året har revisor, compliance officer och risk manager deltagit på vissa styrelsemöten för att redovisa sina respektive ansvarsområden. ALTERNATIVA FRANCE Alternativa ägde vid årets utgång ca 6,1 % av Alternativa France, en MTF (Multilateral Trading Facility) baserad i Paris och med liknande verksamhet som Alternativa Sverige. Bolaget genomförde under augusti 2012 en nyemission där Alternativa deltog med TSEK 320. Trots investeringen minskade ägandet från 8,2% till nivån 6,1%. En därefter utnyttjad övertilldelning (s.k. green shoe) gjorde att ägandet minskade ytterligare och när de nya aktierna registrerades i januari 2013 blev Alternativas ägande 4,9%. Alternativa äger 23.820 aktier och posten är i balansräkningen upptagen till ett värde på TSEK 1.105 vilket beräknats som antal aktier gånger senaste emissionskurs (EUR 5,38). För värderingen tillämpas redovisningsprinciper fastställda av EVCA, European Venture Capital Association. Se bifogad balansräkning för mer information. [3]

FINANSIELLA RISKER OCH KAPITALTÄCKNING Alternativa är exponerad för begränsad risk i sin verksamhet eftersom bolaget bara organiserar handel genom att sammanföra köpare och säljare av aktier samt erbjuder finansiell rådgivning till företag. Alternativa har en funktion för riskhantering och riskkontroll. Riskerna hanteras i enlighet med Alternativas riktlinjer och instruktioner för riskhantering. Se not 6 nedan för ytterligare information rörande riskhantering och kapitaltäckning. AKTIEN Under 2012 omsattes totalt 450 aktier vilket motsvarar ca 2,7% av de 16.800 utestående aktierna. Aktiekursen har under året varierat mellan SEK 500 och 420. Senast betalt var SEK 420 motsvarande ett totalt marknadsvärde på företaget på ca MSEK 7. Alternativas aktie handlas sedan december 2006 månadsvis på den egna marknadsplatsen. Per den 31 december 2012 hade Alternativa 72 ägare, störst var Investment AB Spiltan med 44,4 %. Nedan visas en förteckning över de största ägarna i Alternativa den 31 december 2012. Aktieägare Antal (st.) Ägande (%) Investment AB Spiltan 7.464 44,4 KL Capital AB 840 5,0 Företagspartner IBP Invest AB 831 4,9 Högbom-Söderström AB 800 4,8 Ulf Jonsson 568 3,4 Alegården Förvaltning AB 470 2,8 Kapitalkraft i Sverige AB 400 2,4 Övriga 65 aktieägare 5.427 32,3 16.800 100,0 Aktiekapitalet har sedan bolagsbildningen 2003 utvecklats enligt följande (SEK): År Händelse Kvotvärde Emis. kurs Nya aktier Tot antal Aktiekapital 2003 Bolagsbildning 100 100 1 000 1 000 100 000 2004 Nyemission 100 *2 000 750 1 750 175 000 2005 Nyemission 100 *2 500 1 050 2 800 280 000 2005 Fondemission 100-2 800 5 600 560 000 2009 Nyemission 100 1 600 2 800 8 400 840 000 2011 Nyemission 100 300 8 400 16 800 1 680 000 * Emissionskurserna SEK 2 000 respektive 2 500 motsvaras av SEK 1 000 respektive 1 250 efter genomförd fondemission 2005. Om dessa i sin tur justeras för nyemissionskursen 2011 blir kurserna SEK 650 respektive 775 och kursen från 2009 motsvaras av SEK 950 Bolaget har således tillförts ca MSEK 11,2 i nyemissionslikvider minus emissionskostnader. Utöver detta har ca MSEK 1,9 tillförts i aktieägartillskott under åren 2003 och 2004 (not 8). [4]

FLERÅRSÖVERSIKT (TSEK) 2012 2011 2010 Rörelsens bruttointäkter 3 842 2 233 6 066 Rörelsens bruttokostnader - 4 070-5 740-6 030 Årets resultat - 192-3 507 36 Balansomslutning 5 145 5 995 8 233 Eget kapital 4 671 4 671 7 028 Soliditet, % * 82 77 85 * Definieras som eget kapital i förhållande till balansomslutning. FÖRSLAG TILL RESULTATBEHANDLING Till årsstämmans förfogande står: Balanserat resultat - 8 587 065 Överkursfond 5 886 384 Fonden för verkligt värde 735 082 Årets resultat - 192 213 SEK - 2 157 812 Styrelsen föreslår att resultatet behandlas sålunda: Till nästa år överförs - 2 157 812 SEK - 2 157 812 För mer information angående bolagets ekonomi hänvisas till efterföljande resultat- och balansräkningar. [5]

RESULTATRÄKNING 2012-01-01 2011-01-01 (SEK) 2012-12-31 2011-12-31 Rörelsens nettointäkter Ränteintäkter 72 698 49 322 Räntekostnader -36 800 - Räntenetto 35 898 49 322 Provisionsintäkter 677 306 651 123 Provisionskostnader - 91 471-87 705 Provisionsnetto 585 835 563 418 Nettoresultat av finansiella transaktioner - - Övriga intäkter 3 164 682 1 532 981 Summa rörelsens nettointäkter 3 786 415 2 145 721 Rörelsens kostnader Allmänna administrationskostnader (not 1 och 2) - 3 702 350-5 364 649 Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar (not 3) - 9 214-9 214 Avskrivningar av immateriella anläggningstillgångar (not 7) - 267 065-278 469 Summa rörelsens kostnader - 3 978 629-5 652 232 ÅRETS RESULTAT - 192 214-3 506 611 [6]

BALANSRÄKNING 2012-12-31 2011-12-31 (SEK) TILLGÅNGAR Kassa och tillgodohavanden 2 763 425 4 058 532 Aktier i intresseföretag (not 4) 1 104 667 1 019 558 Immateriella anläggningstillgångar (not 7) 113 737 380 803 Materiella anläggningstillgångar (not 3) 4 599 13 813 Övriga tillgångar* 969 688 319 300 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 189 526 202 966 SUMMA TILLGÅNGAR 5 145 642 5 994 972 SKULDER OCH EGET KAPITAL Förskott från kunder 165 000 - Övriga skulder 522 435 817 464 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 235 896 506 890 Summa skulder och upplupna kostnader 923 331 1 324 354 Eget kapital (not 5) Bundet eget kapital Aktiekapital, 16 800 aktier 1 680 000 1 680 000 Reservfond 4 721 000 4 721 000 SUMMA 6 401 000 6 401 000 Fritt eget kapital Balanserat resultat - 8 587 065-5 080 454 Överkursfond 5 865 509 5 886 384 Fonden för verkligt värde (not 4) 735 082 970 299 Årets resultat - 192 213-3 506 511 SUMMA - 2 178 688-1 730 382 Summa Eget kapital 4 222 312 4 670 618 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 5 145 643 5 994 972 Poster inom linjen STÄLLDA PANTER Inga Inga ANSVARSFÖRBINDELSER (not 8) 1 894 000 1 894 000 * beloppet avser kundfordringar [7]

KASSAFLÖDESANALYS 2012 2011 (SEK) Den löpande verksamheten Resultat efter finansiella poster - 192 213-3 506 611 Just för poster som inte ingår i kassaflödet, m.m. 276 279 287 683 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 84 066-3 218 928 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning (-)/ Minskning (+) av rörelsefordringar - 636 948 2 353 621 Minskning (-)/ Ökning (+) av rörelseskulder 78 101 106 221 Kassaflöde från den löpande verksamheten - 474 782-759 086 Investeringsverksamheten Förvärv av immateriella anläggningstillgångar - 320 325 0 Förvärv av materiella anläggningstillgångar 0 0 Avyttringar av finansiella tillgångar 0 0 Kassaflöde från investeringsverksamheten -320 325 0 Finansieringsverksamheten Återbetalning av lån - 500.000 0 Nyemission 0 840 000 Överkurs vid nyemission 0 1 680 000 Emissionskostnader 0-45 435 Kassaflöde från finansieringsverksamheten - 500.000 2 474 565 Årets kassaflöde -1 295 107 1 715 479 Likvida medel vid årets början 4 058 532 2 343 054 Likvida medel vid årets slut 2 763 425 4 058 532 [8]

REDOVISNINGSPRINCIPER ALLMÄNNA VÄRDERINGSPRINCIPER Årsredovisningen har upprättats i enlighet med Lagen (1995:1559) om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag samt Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag (FFFS 2006:16) samt föreskrifterna om ändringarna av dessa (FFFS 2007:6). Från och med 1 januari 2007 tillämpar Alternativa aktiemarknaden i Sverige AB s.k. lagbegränsad IFRS, vilket innebär att International Financial Reporting Standards (IFRS) är tillämpliga med de begränsningarna med följer av (RR 32) Redovisning för juridiska personer eller (FFFS 2006:16) Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag (se not 5). VÄRDERINGSPRINCIPER MM Tillgångar och skulder har värderats till anskaffningsvärden om inget annat anges nedan. FORDRINGAR Fordringar har efter individuella värderingar upptagits till belopp varmed de beräknats inflyta. AVSKRIVNINGAR Avskrivningar har verkställts enligt plan med 20 % av kvarvarande inventariers anskaffningsvärden. Datorer däremot skrivs av under en period om tre år. Avskrivningar utöver plan har redovisats öppet. Beträffande avskrivning av balanserade utvecklingskostnader hänvisas till not 7. SKATTEMÄSSIGA UNDERSKOTTSAVDRAG Bolaget har skattemässiga underskottsavdrag att utnyttja om SEK 10.288.843 efter taxeringen 2012. [9]

NOTFÖRTECKNING (SEK där inget annat anges) Not 1: ALLMÄNNA ADMINISTRATIONSKOSTNADER - PERSONAL Medeltal anställda har varit 2012 2011 Män 4 5 Kvinnor 0 0 Löner, ersättningar, sociala avgifter och pensionskostnader har uppgått till: 2012 2011 Löner och ersättningar, styrelse och VD 394 780 1 193 447 Löner och ersättning övriga anställda 988 393 1 425 580 Pensionskostnader 76 147 181 086 Sociala avgifter och särskild löneskatt 451 360 854 249 Totalt för bolaget 1 910 680 3 654 632 Villkor för styrelse och ledning Enligt årsstämmans beslut utgår styrelsearvode intill nästkommande årsstämma med SEK 50.000 till externa ledamöter. För verkställande direktören gäller sex månaders uppsägningstid från företagets sida. Vid egen uppsägning gäller tre månader. Övriga anställda enligt lagen om anställningsskydd. Det finns inga avtal avseende avgångsvederlag till styrelse, VD eller annan ledande befattningshavare. Not 2: ALLMÄNNA ADMINISTRATIVA KOSTNADER REVISION Kostnadsförda arvoden från revisor under räkenskapsåret uppgick till SEK 23.110 (20.000) avseende rena revisionsuppdrag samt SEK 3.077 (9.909) andra uppdrag. Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens förvaltning, övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisor att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller genomförandet av sådana arbetsuppgifter. Allt annat är andra uppdrag. Not 3: MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR MASKINER OCH INVENTARIER 2012-12-31 2011-12-31 Ingående anskaffningsvärden 193 155 193 155 Årets inköp - - Försäljningar/utrangeringar - - Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 193 155 193 155 Ingående ackumulerade avskrivningar - 179 342-170 128 Försäljningar/utrangeringar - - Årets avskrivning enligt plan -9 214-9 214 Utgående ack planmässiga avskrivningar - 188 556-179 342 Bokfört nettovärde 4 599 13 813 [10]

Not 4: AKTIER I INTRESSEBOLAG Antal aktier Företagets namn Anskaffningsvärde Marknadsvärde 23.820 AM France SAS 369.585 1 104 667 (Société par Actions Simplifiée) Aktierna i AM France motsvarar vid årsskiftet ett ägande på ca 6,1% och har med hänsyn till senaste emissionskurs (EUR 5,38 hösten 2012) ett marknadsvärde på SEK 1.104.667 (Eurokurs 8,62 per 2012-12-31 enligt Riksbanken). I samband med registrering av en så kallad övertilldelning i januari 2013 minskade Alternativas ägande till 4,9%. I enlighet med regelverket i lagbegränsad IFRS har aktierna värderats till verkligt värde (m.h.a. redovisningsprinciper fastställda av EVCA European Venture Capital Association) och mellanskillnaden mot det bokförda anskaffningsvärdet förts mot Fonden för verkligt värde i fritt eget kapital. Not 5: BUNDET EGET KAPITAL Aktiekapital 2012-12-31 2011-12-31 Belopp vid årets ingång 1 680 000 840 000 Nyemission - 840 000 Fondemission - - Belopp vid årets utgång 1 680 000 1 680 000 Reservfond I belopp för reservfond har inkluderats belopp för överkursfond uppkomna före 2006. Not 6: FINANSIELLA RISKER OCH KAPITALTÄCKNING (TSEK) Syftet med denna not är att sammanställa all den information som skall offentliggöras i enlighet med Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd (2007:5) om offentliggörande av information om kapitaltäckning och riskhantering. Alternativa bedriver sin verksamhet inom aktiehandel och företagstjänster. Inom aktiehandeln är Alternativa exponerad för begränsad risk i sin verksamhet eftersom bolaget organiserar handel genom att sammanföra köpare och säljare av aktier. Alternativa är således inte motpart i transaktionerna. Det innebär att Alternativa framför allt är exponerad för operativa risker. Omfattningen på dessa risker regleras så långt det är möjligt i avtal mellan Alternativa och handelsdeltagarna. Inom området företagstjänster erbjuder Alternativa finansiell rådgivning till företag. De risker som uppstår inom området företagstjänster hanteras genom väl utarbetade arbetsmetoder samt att respektive parts ansvar regleras i avtal mellan kunden och Alternativa. Riskhantering I likhet med övriga aktörer på värdepappersmarknaden är Alternativa, som en naturlig del av verksamheten, exponerat för olika typer av risker. En effektiv riskhantering är av betydelse för alla Alternativas intressenter, till exempel handelsdeltagare och ägare. Alternativas riskhantering, inklusive riskrapportering och riskmätning, leds av företagets Risk Manager enligt de riktlinjer och instruktioner som fastställts av styrelsen och VD. Alternativa har anlitat en extern leverantör för riskhanterings-funktionen. Funktionen är oberoende i förhållande till affärsverksamheten och rapporterar direkt till styrelse och VD. Alternativas styrelse är ytterst ansvarig för att begränsa och följa upp bolagets risker.

Beskrivning av verksamhetens risker Alternativas risker består huvudsakligen av kreditrisk och operativa risker. Utöver dessa finns också definierat ett antal övriga risker. Kreditrisk Operativ risk Marknadsrisk i övrig verksamhet Övr risker (pelare II risker) Kreditrisk Systemrisk Ränterisk (mycket begränsad) Intjäningsrisk Mänskliga fel Valutakursrisk (mycket begränsad) Ryktesrisk Legala risker Koncentrationsrisk Compliance risker Kreditrisk Alternativa är exponerad för kreditrisker genom framförallt placering av likviditet hos bankerna. Kreditrisker hanteras i enlighet med Alternativas riktlinjer och instruktioner. På balansdagen fanns inga förfallna kundfordringarna eller några nedskrivna fordringar. Genomsnittlig kreditexponering jan-dec 2012 Exponeringar mot stat 18 Institutsexponeringar 3 675 Företagsexponeringar 765 Övriga exponeringar 1 048 Information om exponeringarnas spridning och löptid Summan av alla kreditexponeringar per den 31 december 2012 var 5 020 tkr. Alternativas kreditexponeringar består av exponeringar mot stat, institut, företag och övriga. Fördelning enligt nedanstående tabell: Exponeringar 2012-12-31 Exponeringar mot stat 33 Institutsexponeringar 2 763 Företagsexponeringar 1 116 Övriga poster 1 108 Den återstående löptiden för större delen av exponeringarna är kortare än tre månader: Region Exponering tkr Löptid Sverige 3 916 < 3 mån Europa 1 104 > 3 mån Information om motpartsrisk Alternativa har inga finansiella instrument och därmed ingen motpartsrisk. [12]

Operativa risker, kvalitetsarbete och regelefterlevnad Operativa risker består av ett antal riskkategorier som kan resultera i finansiell skada orsakad av felaktiga interna rutiner, mänskliga fel, systemfel eller externa händelser. Följande operativa risker har identifierats inom Alternativa: Systemrisk: Risken att ett system slutar att fungera Mänskliga fel: Risk för fel orsakade av fysisk person. Legala och compliancerisker: Legala risker kan uppstå i samband med upprättande av avtal mellan banker, kunder och underleverantörer. Compliancerisker är risken för att Alternativa inte agerar i enlighet med externa och interna regelverk En god hantering av operativa risker kräver bra intern kontroll och kvalitetsmedvetande. Detta uppnås bäst genom att anställa kompetent personal samt att regelbundet se till så att personalen får adekvat utbildning. Alternativa hanterar operativa risker genom att kontinuerligt förbättra interna riktlinjer, instruktioner och rutiner. Alternativa begränsar effekten av framtida skador genom att ha en uppdaterad krisplan på plats. Funktionen för regelefterlevnad (Compliance Officer) tillförsäkrar att Alternativa följer specificerade lagar och regler. Alternativa har anlitat en extern leverantör för compliancefunktionen. Marknadsrisk (valutakursrisk och ränterisk) Marknadsrisken är risken för förluster pga. reducerat marknadsvärde, vilket är ett resultat av prisförändringar relaterade till aktier, valutor och räntor. Alternativa är inte exponerad för marknadsrisk, förutom minimala valutakursrisker och minimala ränterisker i övrig verksamhet. Det verkliga värdet av både de finansiella tillgångarna och skulderna överensstämmer med det bokförda värdet. Per balansdagen den 31 december 2012 uppgick de räntebärande fordringarna till TSEK 2.763 med en genomsnittlig ränta om ca 1,5%. En plötslig ökning av räntan med 200 räntepunkter skulle endast marginellt påverka resultatet. Alternativas valutaexponering är minimala, en plötslig förändring av krona gentemot EUR på 10 procent skulle inte innebära någon påverkan på resultatet. Övriga risker Ryktesrisk Ryktesrisk refererar till risken att inkomster och kapital påverkas negativt pga. ett skadat varumärke. Ryktesrisk är en av Alternativas mest väsentliga risker. Detta beror på att Alternativa är ett litet bolag vilket innebär att ett dåligt rykte kan komma att skada hela bolaget. Alternativa är beroende av att leverera professionella och pålitliga tjänster till finansmarknaden. Detta betyder att Alternativas anseende är en högt värderad tillgång och ett försämrat anseende kommer att ha en stor negativ inverkan på Alternativa. Alternativa hanterar ryktesrisk genom att bl.a. ha en tydlig policy för krishantering på plats. Intjäningsrisk Intjäningsrisk refererar till risken att löpande intäkter kan utvecklas sämre än förväntat. Likviditetsrisk Likviditetsrisk är risken att högre finansieringskostnader ska uppstå som en följd av svårigheter med finansiering. Likviditetsrisk uppstår när de faktiska kostnaderna för att förlänga ett lån eller att återlåna överstiger de förväntade finansieringskostnaderna, och risken för att inte kunna sälja en investering i den planerade omfattningen vid det tilltänkta tillfället. Alternativa är exponerad för likviditetsrisk i det fall verksamheten skulle gå med förlust under en längre tid eller i det fall Alternativa skulle drabbas av t.ex. en incident. [13]

Organisering för likviditetsriskhantering VD ansvarar för likviditetsriskhanteringen. Alla nya limiter och ändringar av gamla limiter ska godkännas av styrelsen. Risk Manager är ansvarig för att utvärdera modeller för likviditetsriskhantering och för att kontrollera nivån på likviditetsrisken. Internrevisorn är ansvarig för granskningen av riskhanteringen. Likviditets- och finansieringsstrategi Alternativas finansieringsstrategi utgår ifrån att verksamheten framförallt skall finansieras via eget kapital eller via lån av Alternativas huvudägare. Den fundamentala placeringsstrategin för Alternativa är att överskottslikviditet ska placeras som inlåningsmedel i bank och värdepapper som kan säljas och användas som säkerheter i lånesyfte hos Riksbanken. Alternativas likviditetsreserv består av inlåningsmedel i kreditinstitut (förutsatt att de är tillgängliga senast nästkommande dag). För att tillfredsställa de finansiella behoven ska Alternativa alltid hålla en likviditetsreserv motsvarande åtminstone en månads operativa kostnader för en genomsnittsmånad. Alternativas likviditetssituation framgår av tabellerna nedan. Likviditetsreserv SEK (tkr) 2012-12-31 Kassa och tillgodohavanden i bank 2 763 Statspapper - Säkerställda bostadsobligationer - Summa likviditetsreserv 2 763 Kapitaltäckningsanalys Alternativa följer lagen om kapitaltäckning och stora exponeringar. Enligt dessa regler jämförs kapitalbasen med ett beräknat kapitalkrav. Kapitalbasen består av eget kapital reducerat med immateriella tillgångar samt supplementärt kapital. Per den 31 december 2012 uppgick Alternativas kapitalbas till 4 110 tkr och kapitalkravet till 812 tkr, vilket ger en kapitaltäckningskvot om 5,06. Alternativa uppfyller därmed kapitaltäckningsreglerna. Kapitalbasen ska motsvara minst summan av kapitalkravet för kreditrisker, marknadsrisker och operativa risker. Alternativas strategi för kapitalhantering är att hålla ett kapital som med god marginal överstiger miniminivån. Alternativas verksamhet medför dagligen risker som mäts, kontrolleras och vid behov åtgärdas för att skydda företagets kapital och anseende. De sätt på vilka Alternativa identifierar, följer upp och hanterar dessa risker utgör en central del av verksamheten. I samband med den årliga affärsplaneringsprocessen fastställer ledning och styrelse en årlig intäktsprognos. Den prognosen utgör basen för att beräkna behovet av framtida kapital samt kapitalkrav och kapitalbas. Om nuvarande eller framtida prognostiserade risker skulle medföra att kapitalbaskravet skulle överstiga en av styrelsen fastställd nivå, ska styrelse och ledning, enligt interna rutiner, informeras. I det fall kapitalbaskravet närmar sig den säkerhetsnivå som styrelsen har beslutat om, ska ledningen genomföra ett visst antal i förväg fastställda åtgärder i tur och ordning, för att säkerställa att kapitalkravet upprätthålls fortsättningsvis. [14]

[15]

[16]

[17]