KVARTALSRAPPORT Q1 2016

KVARTALSRAPPORT Q1 2016

Utveckling första kvartalet 2016 Börsåret 2016 inleddes tydligt negativt. Fram till mitten av februari hade börsen sjunkit med nästan 14 procent. Några tendenser oroade marknaderna. Oljepriset fortsatte att falla kraftigt och från den kinesiska ekonomin kom fortsatt negativ statistik. Dessutom sattes bankaktier under press, vilket normalt är en rimligt god indikator på den allmänna hälsan för det finansiella systemet. Ett oljeprisfall har tidigare sagts vara positivt för världsekonomin gäller inte det längre? Jo, förmodligen. Men hastigheten och omfattningen av prisfallet blottade en skörhet hos till och med den största producenten i Mellanöstern Saudiarabien. De oljeproducerande länderna utanför västvärlden är normalt mindre väl skötta exportintäkterna består i stort sett uteslutande av olja, och intäkterna från de tidigare höga oljepriserna har på olika sätt till stor del glatt konsumerats utan närmare eftertanke. Ett alltför lågt oljepris skulle tvinga dessa länder att börja låna på obligationsmarknaderna, att kraftigt dra ner sin import samt i viss utsträckning börja sälja av de besparingar (Sovereign Wealth Funds) länderna i olika omfattningar byggt upp. Ett tvärstopp i dessa ekonomier kunde sammantaget ge betydande negativa verkningar. Oron för den kinesiska ekonomin har funnits en längre tid. En riskfaktor som tidigare ventilerats, men kanske underskattats, var att den kinesiska regeringen skulle låta valutan falla ordentligt för att därigenom stimulera ekonomin (exporten). Problemet för omvärlden med den åtgärden är att många andra länder i Asien skulle få bekymmer deras exportindustrier skulle omgående drabbas, vilket i sin tur efter ett tag skulle kunna leda till ökade risker för dessa länders kreditvärdighet med efterföljande återverkningar för det redan ansträngda finansiella systemet. Sist men inte minst, det hastigt sjunkande oljepriset fick även obligationer i oljeproducerande bolag och servicebolag till oljeindustrin att falla. Det är sammanlagt betydande belopp där ett kraftigt värdefall förr eller senare kan komma att drabba bankerna. Den positiva aspekten av ett oljeprisfall ökat konsumtionsutrymme för västvärlden finns naturligtvis kvar. Dock finns en ökad oro för att ekonomin kunde få konsumenterna att öka sitt sparande, vilket resulterar i att den positiva effekten av ett oljeprisfall inte lika tydligt, och med en viss fördröjning, stimulerar efterfrågan. Samtidigt får ett kraftigt oljeprisfall mer omgående en effekt på efterfrågan i form av tvärstopp i oljeekonomier och investeringar bland företag i oljesektorn. I mitten av februari vände dock oljepriset upp tillräckligt mycket för att lugna marknaderna, och den kinesiska regeringen annonserade tydligt ett tillväxtmål på 6 7 procent, vilket omvärlden tolkat som att inga gränser finns för erforderliga åtgärder. Huruvida det är långsiktigt förnuftigt är för närvarande en annan fråga. Från USA fortsatte även övervägande positiv ekonomisk statistik att inkomma. I Europa fortsätter ECB med sina omfattande köp av obligationer från bankerna för att därigenom stimulera bankernas utlåning. Ekonomin i Europa visar också små tendenser till viss förbättring. Sammantaget har det åtminstone för närvarande påverkat aktiemarknaderna positivt. Den allmänna bedömningen om att låga räntor kommer att bestå under en längre tid gynnar även efterfrågan på aktier med bedömd säker utdelning. Uppsala, april 2016 Henrik Didner och Adam Gerge Didner & Gerge Fonder AB Box 1008, 751 40 Uppsala besöksadress Dragarbrunnsgatan 45 tel 018-640 540 fax 018-10 86 10 e-post info@didnergerge.se webb www.didnergerge.se

Didner & Gerge Aktiefond Bättre än index Didner & Gerge Aktiefond utvecklades bättre än sitt jämförelseindex under det första kvartalet 2016. Fondens andelsvärde sjönk med 0,8 procent, vilket var 2,6 procentenheter bättre än SIX Return Index som backade med 3,4 procent. Bland några av de positiva bidragsgivarna till fondens utveckling under perioden kan nämnas Sandvik, Volvo, AAK och Husqvarna. Fonden har påverkats negativt av bland annat innehaven i Nordea, Loomis, H&M, SEB, SHB och Swedbank. Fonden har ökat innehaven något i bland annat Nordea, H&M, Indutrade samt Handelsbanken och Swedbank. Bankernas aktier har inlett året svagt men eftersom vi fortsatt tror de har långsiktig potential har vi ökat vårt innehav. Det är av olika skäl som vi äger de olika bankerna, men generellt anser vi att de har låga värderingar relativt andra bolag. Dessutom hämmar minusräntorna bankernas vinster vilket kan ge viss potential till ökade vinster när räntorna börjar stiga igen. Nordea är den bank som har lägst värdering, men banken står inför ett antal utmaningar och det kommer bli svårt för banken att öka vinsten de närmsta åren. De behöver bättra på sin regelefterlevnad och den nya ledningen måste nu lägga stora resurser på att förbättra banken inom detta mycket viktiga område. Dessutom har den tidigare ledningen beslutat om att byta ut bankens datasystem, vilket är en mycket komplex och kostsam operation som kommer att pågå under ett par år. H&M är sedan flera år inne i en period där bolagets marginal faller. Detta beror till stor del på att dollarn har stärkts under perioden, vilket gör klädinköpen dyrare då dessa prissätts i dollar. Tror man att marginalen inte kommer att falla mycket mer så kan aktien ha god potential ett par år bort. Vi passade på att öka innehavet i Indutrade något då det gavs möjlighet. Kursen i Indutrade har utvecklats mycket starkt sedan 2014 då fonden köpte in sig ordentligt. Bolaget har goda utsikter att fortsätta utvecklas väl på lång sikt, vilket krävs då dagens värdering av bolaget är åt det högre hållet. Fonden har minskat innehaven i Hexagon, Nibe, ABB. Fonden har nettosålt aktier i Danske Bank och Volvo av gränsskäl, då innehavens kursuppgångar medförde att de annars skulle blivit en för stor del av fonden. Innehaven i Nibe och Hexagon minskades något av värderingsskäl, trots att vi gillar bolagen och deras möjligheter till långsiktigt god utveckling. RISKINFORMATION: Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta beloppet. Sparande i aktier innebär risk för stora kurssvängningar och därför rekommenderas en spartid överstigande fem år. Risker som kan förväntas förekomma för fonden och därmed dess andelsägare är bl a marknadsrisk, branschrisk, företagsrisk, ränterisk, inflationsrisk, likviditetsrisk och valutarisk. För mer information om risk se respektive fonds informationsbroschyrer. Ta alltid del av respektive fonds faktablad och fondbestämmelser innan du gör en insättning. Informationsbroschyr och faktablad finns att tillgå hos fondbolaget på www.didnergerge.se eller tel: 018-640 540. Avkastning Period D&G Aktiefond Index 2016 (160101 160331) 0,8% 3,4% 3 år (130331 160331) 14,3% * 12,7% * 5 år (110331 160331) 12,2% * 9,9% * Sedan start (941021) 17,1% * 11,6% * Genomsnittlig årlig avkastning sedan start 20 15 10 5 0 Större förändringar i portföljen Q1 5 största nettoköp Mkr Nordea 212 Hennes & Mauritz 142 Indutrade 108 Swedbank 86 Handelsbanken A 70 De 20 största innehaven i portföljen 2016-03-31 Värdepapper Andel Värdepapper Andel Volvo B 9,5 Danske Bank 9,0 Nordea 8,7 Hennes & Mauritz 8,6 Hexpol 4,8 Trelleborg 4,7 Swedbank 4,6 Atlas Copco B 4,5 SKF B 4,5 Handelsbanken A 4,4 Övrig information 5 största nettosälj Mkr Volvo B 391 Danske Bank 197 ABB SDB 162 Nibe Industrier 137 Hexagon 125 SEB A 4,2 Sandvik 4,1 Indutrade 4,1 Hexagon 3,7 Husqvarna B 3,3 AAK 3,2 Lifco 2,7 Loomis 2,7 Attendo 1,8 Nibe Industrier 1,1 Fonden startade 1994-10-21 Fondförmögenhet Andelskurs 34 218 Mkr 2 172,66 kr Aktiv risk (senaste 24 månaderna) 4,47% Standardavvikelse (senaste 24 månaderna) 14,55% Förvaltningsavgift 1,22% Förvaltare Jämförelseindex 17,1% D&G Aktiefond * årligt genomsnitt 11,6% Index Adam Nyström, Gustaf Setterblad SIX Return Bankgiro 5923-6356 PPM-nummer 291 906

Didner & Gerge Småbolag Bättre än index Didner & Gerge Småbolag utvecklades bättre än index under det första kvartalet. Fonden gick upp med 0,1 procent jämfört med 0,9 procents nedgång för Carnegie Small Cap Return Index Sweden. Samtidigt vill vi lyfta fram att historiska resultat inte är någon garanti för fondens framtida utveckling. Positiva bidragsgivare under första kvartalet var Meda, D. Carnegie, Recipharm, NCC och Atea. Exempel på innehav som har haft en svag kursutveckling relativt index är Loomis, Sydbank, Nordnet, Unibet, Betsson och Elekta. Vi har under perioden köpt aktier i Kopparbergs Bryggeri, Recipharm, Betsson, Hoist och Haldex. Kopparbergs Bryggeri är en svensk exportsuccé med sitt varumärke Kopparberg Cider. Bolaget har vuxit kraftigt under de senaste tio åren, mycket tack vare en gynnsam utveckling i Storbritannien som numera är Kopparbergs största marknad. Bolaget annonserade under 2013 ett samarbete med SABMiller, ett av världens största bryggerier, vilket gav bolaget tillgång till en förmånlig distribution på nya marknader. Vi tror att bolaget har goda möjligheter att fortsätta växa på nya marknader samtidigt som en högre andel ciderförsäljning torde förbättra lönsamheten över tid. Valutamotgångar i form av ett svagare brittiskt pund samt ett eventuellt brittiskt utträde ur EU utgör ett potentiellt hot den närmsta tiden. Recipharm är en kontraktstillverkare till läkemedelsindustrin som även erbjuder tjänster inom utveckling av läkemedel. Fonden investerade i Recipharm genom den företrädesemission som bolaget genomförde under kvartalet. Recipharm har en tydlig tillväxtagenda i en strukturell växande industri och kommer att vara aktiva på förvärvsfronten med målsättningen att skapa en global organisation. Vi gör bedömningen att Recipharm har goda förutsättningar att förbättra sin lönsamhet från den nuvarande nivån även om bevisbördan har ökat efter en förhållandevis stark utveckling för aktien sedan investeringen. Fonden valde att utöka sin investering i Haldex under kvartalet. Kortsiktig oro över den amerikanska lastvagnsmarknaden har överskuggat den gradvisa underliggande förbättring som Haldex genomfört av sin organisation och sitt produktutbud under de senaste åren och utifrån det perspektivet har vi bedömt värderingen som attraktiv. Under perioden har vi reducerat våra innehav i Swedish Match, Storebrand, NCC B, Meda och Loomis. Avkastning Period D&G Småbolag Index 2016 (160101 160331) 0,1% 0,9% 3 år (130331 160331) 24,8% * 23,6% * 5 år (110331 160331) 17,8% * 15,7% * Sedan start (081223) 28,1% * 23,5% * Genomsnittlig årlig avkastning sedan start 40 30 20 10 0 28,1% D&G Småbolag Större förändringar i portföljen Q1 5 största nettoköp Mkr Kopparbergs Bryggeri 193 Recipharm 152 Betsson 86 Hoist 73 Haldex 67 De 20 största innehaven i portföljen 2016-03-31 Värdepapper Andel Värdepapper Andel Trelleborg 7,6 Indutrade 4,5 Hexpol 4,3 Husqvarna B 3,9 Lifco 3,7 ÅF 3,6 Lagercrantz 3,4 Attendo 2,9 Meda 2,9 Loomis 2,6 Övrig information * årligt genomsnitt 23,5% Index 5 största nettosälj Mkr Swedish Match 118 Storebrand 59 NCC B 55 Meda 41 Loomis 29 Storebrand 2,5 Beijer Ref 2,5 NordNet 2,4 Jyske Bank 2,4 Unibet SDB 2,3 Kopparbergs Bryggeri 2,2 NCC B 2,2 D. Carnegie 2,1 Recipharm 2,1 Atea 2,0 Fonden startade 2008-12-23 Fondförmögenhet 9 662 Mkr Andelskurs 586,47 kr Aktiv risk (senaste 24 månaderna) 6,38% Standardavvikelse (senaste 24 månaderna) 12,46% Förvaltningsavgift 1,40% Förvaltare Carl Gustafsson, Johan Wallin Jämförelseindex CSRX Sweden Bankgiro 360-4071 PPM-nummer 140 491

Didner & Gerge Global Avkastning Period D&G Global Index 2016 (160101 160331) 0,1% 4,4% 3 år (130331 160331) 15,3% * 13,5% * Sedan start (110928) 15,5% * 14,0% * * årligt genomsnitt Genomsnittlig årlig avkastning sedan start [2011-09-28] 25 20 15 10 5 0 15,5% D&G Global Större förändringar i portföljen Q1 5 största nettoköp Mkr Ansys 74 Gilead Sciences 21 Millicom Int Cellular SDB 16 Autoliv SDB 15 Brookfield Asset Management 12 Fairfax Financial 5,8 Gilead Sciences 4,3 Carl Zeiss Meditec 4,0 Aflac 3,9 Markel 3,8 Activision Blizzard 3,7 Ashmore Group 3,6 Brookfield Asset Management 3,5 Check Point Software 3,5 Autoliv SDB 3,5 14,0% Index 5 största nettosälj Mkr WW Grainger 66 Shiseido 47 Markel 28 Xylem 15 Varian Medical 13 De 20 största innehaven i portföljen 2016-03-31 Värdepapper Andel Värdepapper Andel First Pacific 3,4 Millicom Int Cellular SDB 3,4 Fresenius Medical Care 3,3 BMF Bovespa 3,3 Qualcomm 3,2 Value Partners 3,0 Mandom Corp 3,0 Spectris 2,9 Xylem 2,9 Pearson 2,9 Bättre än index Globalfonden hade vid utgången av årets första kvartal i det närmsta haft en oförändrad värdeutveckling i absoluta tal. Världsindex hade under motsvarande period fallit med drygt 4,4 procent. Analys av företag är det i särklass viktigaste arbete vi gör i Globalfonden, långt mer avgörande än makroanalys på regioner eller sektorer. När börsen faller, under årets första kvartal hade börsen en period fallit med över 10 procent sedan årsskiftet, dyker ofta intressanta möjligheter upp. Så även detta kvartal. Ett bolag kan under kortare perioder gynnas eller straffas av den allmänna utvecklingen på landets aktiemarknad eller om sektorn är favoriserad eller inte. Men långsiktigt avgörs bolagets utveckling av framgång eller motgång i affären. Didner & Gerges uppfattning sedan starten 1994 förbli dock densamma: en fond med ett selektivt urval av bolag, en tydlig och repeterbar förvaltningsmetodik och en långsiktig syn på innehaven har goda möjligheter att skapa en konkurrenskraftig avkastning över tiden. Bästa bidragsgivare till fondens utveckling under perioden var BM&F Bovespa (börsoperatör i Brasilien) Fairfax Financial (försäkringsbolag från Kanada) och SER Educacional (utbildningsbolag i Brasilien). På den negativa sidan syns främst Activision Blizzard (dataspelsutvecklare från USA), Nomura Research Institute (datakonsult i Japan) samt Value Partners (kapitalförvaltare i Hong Kong). Under årets första kvartal tillkom ett innehav, amerikanska simuleringsmjukvaruutvecklaren Ansys samt att två bolag avyttrades (kosmetikföretaget Shiseido och industridistributören WW Grainger). Ansys design- och simuleringsmjukvara har i mångt och mycket både ökat produktutvecklingstakten, möjliggjord mer avancerade produkter och minskat behovet att bygga prototyper för att utföra tester. Exempelvis har tiden för en av Ansys kunder att utveckla en ny bilmodell minskat med fyra år tack vare att man kan simulera tester i tidig fas istället för att behöva bygga prototyper. Övrig information Fonden startade 2011-09-28 Fondförmögenhet 2 630 Mkr Andelskurs 191,24 kr Aktiv risk (senaste 24 månaderna) 5,64% Standardavvikelse (senaste 24 månaderna) 13,19% Förvaltningsavgift 1,60% Jämförelseindex MSCI ACWI TR Net i SEK Förvaltare Henrik Andersson, Lars Johansson Bankgiro 779-1320 PPM-nummer 541 235

Didner & Gerge Small and Microcap Bättre än index Efter en stark utveckling under fjolåret, uppvisade Didner & Gerge Small and Microcap en viss nedgång under första kvartalet. Sedan årsskiftet har fonden gått ned 2,9 procent. Fondens jämförelseindex har under samma period uppvisat en nedgång på 5,7 procent, vilket innebär att fonden överträffat index med 2,8 procentenheter. Även om fondens avkastning över tiden främst påverkas av våra bolagsval och hur dessa utvecklas är vi inte immuna mot svängningar på de marknader vi investerar i på kortare sikt. Under det första kvartalet har börsutvecklingen på ett flertal europeiska marknader varit svag. Därtill har vissa valutor, såsom engelska pundet och amerikanska dollarn haft en svag utveckling, vilket har påverkat negativt. På bolagsnivå har fondens utveckling under inledningen av året framförallt gynnats av kursuppgångar i några av våra större innehav, såsom: portugisiska korktillverkaren Corticeira Amorim, tyska företagsdoktorn Aurelius, svenska bredbandsoperatören Bahnhof och amerikanska husvagnstillverkaren Thor Industries. Gemensamt för dessa bolag är att de, under perioden, annonserade starka helårsresultat för 2015 och uttalade positiva förväntansbilder för 2016. En svagare kursutveckling har uppvisats av svenska Kopparbergs Bryggeri, brittiska utmanarbanken Paragon samt tyska anestesi- och skyddsutrustningsföretaget Drägerwerk. I Kopparbergs har vi sett vinsthemtagningar till följd av en stark utveckling förra året samt en oro kring påverkan av ett eventuellt EU-utträde av Storbritannien. I Paragon föreligger osäkerhet kring regleringen av den brittiska buy to let marknaden, medan Drägerwerk har misslyckats att anpassa kostnadskostymen till en svagare slutmarknad. Normalt är vi mindre bekymrade över kortsiktiga utmaningar för våra innehav, utan fokuserar mer på den långsiktiga potentialen. Sedan fondens start har vi gjort få förändringar av innehaven. Som vi noterat tidigare har vi som ambition att använda kraftigare börssvängningar till vår fördel och inte låta rörelsen i sig påverka oss. Efter kursfallen i början av 2016 passade vi därför på att investera i tre nya innehav: italienska Moleskine, som säljer exklusiva anteckningsböcker, franska mjukvaruföretaget Linedata och tyska Isra Vision som bl.a. utvecklar inspektionssystem för tillverkningsindustrin. För att finansiera ovanstående köp har vi minskat innehavet i Dräger. Både efterfråge- och konkurrensbilden har försvagats mer än väntat och bolaget behöver nu arbeta hårt för att nå historiska lönsamhetsnivåer. Vi har också avyttrat vårt innehav i Amadeus Fire efter en stark utveckling och en mer begränsad framtida potential samt sålt hela vårt innehav i italienska Bolzoni efter ett bud på bolaget. Avkastning Period D&G Small and Microcap Index 2016 (160101 160331) 2,9% 5,7% Sedan start (140828) 21,5% * 10,7% * Större förändringar i portföljen Q1 5 största nettoköp Mkr ISRA Vision 31 Moleskine 21 Linedata 15 Kopparbergs Bryggeri 11 TFF Group 10 De 20 största innehaven i portföljen 2016-03-31 Värdepapper Andel Värdepapper Andel Aurelius 4,2 Corticeira Amorim 4,0 Thor Industries 4,0 Cegid Group 3,9 Cranswick 3,6 Banca IFIS SPA 3,5 Kopparbergs Bryggeri 3,5 AirBoss of America 3,5 Azimut Holding 3,4 Bahnhof 3,1 Övrig information Nettosälj Mkr Dräger 19 Bolzoni 9 Amadeus FiRe 9 R Stahl 3 Cranswick 2 Esprinet 3,1 Kardex 3,1 Diploma 3,1 Senior 2,8 Protector Forsikring 2,7 Amsterdam Commodities 2,6 Nemetschek 2,6 Kuka 2,5 Zalaris 2,5 Dignity 2,4 Fonden startade 2014-08-28 Fondförmögenhet Andelskurs 1 439 Mkr 136,26 kr Förvaltningsavgift 1,60% Förvaltare Jämförelseindex * årligt genomsnitt Genomsnittlig årlig avkastning sedan start [2014-08-28] 30 25 20 15 10 5 0 21,5% D&G Small and Microcap 10,7% Index Carl Granath, Henrik Sandell MSCI Europe Small+Microcap TR Net i SEK Bankgiro 545-0846

Vår investeringsfilosofi Vi bedriver en aktiv förvaltning av våra fonder. Vår målsättning är att med ett rimligt risktagande långsiktigt prestera en avkastning som överträffar relevanta jämförelseindex. Det är vår övertygelse att om en fond över tiden ska ha möjlighet att överträffa sitt jämförelseindex så är aktiv förvaltning en nödvändighet. En förutsättning för att genom aktiv förvaltning prestera långsiktigt goda resultat är att man måste vara villig att ta risken att fonden ibland utvecklas sämre än index. Därför rekommenderar vi alltid att våra andelsägare har en placeringshorisont på minst fem år. Fokus på företag Vårt huvudsakliga fokus är att hitta bra företag med god kurspotential. Med bra företag menar vi välskötta företag som normalt har en historik där försäljning och resultat inte varierat för mycket; har goda vinstmarginaler eller kan uppnå det samt tillhör de större i sin bransch eller inom utvalda nischer. På 3 5 års sikt är det även önskvärt att företagen skall vara inte oväsentligt större. Tror vi fortfarande att aktien har en bra kurspotential kan vi äga aktien i många år. Vi har normalt en långsiktig placeringshorisont. Vi är av uppfattningen att välskötta bolag normalt tar hänsyn till hållbarhetsfrågor och en företagsledning med en god kostnadskontroll inser vikten av att hushålla med resurser och vara medveten om risker. Vi är generellt försiktiga till företag där företagets resultat till största delen beror på hur priset på den vara/de varor företaget säljer utvecklas; som råvaru-, skogs- och stålföretag. Vi kan dock investera i sådana bolag om vi bedömer att värderingen är tydligt låg. Investeringar oberoende av bransch och börsvikter Vi har en aktiv förvaltning, dvs vi placerar enligt våra bästa idéer oberoende av bransch och börsvikter. Fondernas utveckling relativt index kan därför förväntas visa viss oregelbundenhet. Fonden är alltid mer eller mindre fullinvesterad Vi är försiktiga med att ha en bestämd uppfattning om börsens utveckling. Vår filosofi är att alltid vara mer eller mindre fullinvesterade. Målsättningen är att fondernas urval av aktier över tiden skall generera en avkastning överstigande ett relevant jämförelseindex. Vi försöker alltid bilda oss en egen uppfattning Vi tar gärna del av andras analyser och bedömningar av företag. Vi tycker dock att det är viktigt att ha ambitionen att alltid själva försöka bilda oss en uppfattning om företagens framtid. Vi strävar alltid efter en egen förståelse av skälen till varför en aktie bör ingå i portföljen. I vår arbetsmetodik ingår att komplettera allmänt tillgänglig information om marknader och företag med egna analyser och företagsbesök. Med ett företagsfokuserat tänkande försöker vi över tiden förbättra urvalsprocessen. Besök gärna fondkollen.se! Fondkollen.se är en sida som drivs av Fondbolagens Förening och syftar till att ge enkel och saklig information om att spara i fonder. Fond kollen.se uppmuntrar sparare att se över sina fonder med hjälp av konkreta exempel, utvärderingsverktyg, filmer och tips. Fondkollen.se vill hjälpa sparare att fatta medvetna beslut om sitt fondsparande, både vad gäller premiepensionen och privat sparande. Fondbolagens Förening är en branschorganisation med syafte att tillvarata fondspararnas och fondbolagens intressen. En av föreningens uppgifter är att sprida information om fondsparandet till privatpersoner.

Aktiv förvaltning. Det gör skillnad. DIDNER & GERGE KVARTALSRAPPORT Q1 2016 2016, Didner & Gerge Fonder AB. Foto där annat inte anges: Göran Ekeberg, add light, 2016. Grafisk formgivning: JustNu, Uppsala. Tryckt i Sverige 2016. www.didnergerge.se