Peter Malmqvist De svenska bankernas utveckling och strategier från 1995 och framåt Bankernas utveckling Bankernas strategier Nästa bubbla Valutapolitiken Statsfinanserna
Bankernas utveckling Bankernas utveckling
Bankernas utveckling 30% 25% Banks (total) RoE, % (moving average 4 quarters) Banks 20% 15% 10% 5% Stockholm Exchange 0% Source: Peter Malmqvist 96 98 00 02 04 06 08
Bankernas utveckling Index
Bankernas utveckling Index
Bankernas utveckling 14000,0 Totala tillgångar (Mdr) 12000,0 10000,0 8000,0 6000,0 4000,0 2000,0 0,0 Börsen (exkl banker) Banker 1 2
Bankernas utveckling 1200,0 Eget kapital (Mdr) 1000,0 800,0 600,0 400,0 200,0 0,0 Börsen (exkl banker) Banker 1 2
Bankernas utveckling Börsen, Mdr Banker, Mdr 350,0 300,0 Resultat före skatt, Mdr 250,0 200,0 150,0 100,0 50,0 0,0 95 10 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 55 58 61 64
Bankernas utveckling Konjunkturbolag, Mdr Banker, Mdr 140,0 120,0 Resultat före skatt, Mdr 100,0 80,0 60,0 40,0 20,0 0,0 95 10 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 55 58 61 64
Bankernas utveckling Icke-konjunkturbolag, Mdr Banker, Mdr 140,0 120,0 100,0 Resultat före skatt, Mdr 80,0 60,0 40,0 20,0 0,0-20,0-40,0 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 55 58 61 64 95 10
Bankernas utveckling Börsen, Mdr Banker, Mdr 800 700 600 Resultat före skatt, Index 500 400 300 200 100 0 95 10 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 55 58 61 64
Bankernas utveckling SEB+Swedbank, Mdr SHB, Nordea, Mdr 60000 50000 Resultat före skatt, Mdr 40000 30000 20000 10000 0-10000 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 55 58 61 64 95 10
Bankernas utveckling 25% Sv Handelsbanken (SHB) RoE, % (moving average 4 quarters) 20% SHB 15% 10% 5% Stockholm Exchange 0% Source: Peter Malmqvist 96 98 00 02 04 06 08
Bankernas utveckling 35% Nordea 30% RoE, % (moving average 4 quarters) 25% 20% Nordea 15% 10% 5% 0% Stockholm Exchange Source: Peter Malmqvist 96 98 00 02 04 06 08
Bankernas utveckling 25% SE-banken (SEB) RoE, % (moving average 4 quarters) 20% SEB 15% 10% 5% 0% Source: Peter Malmqvist Stockholm Exchange 96 98 00 02 04 06 08
Bankernas utveckling 25% Swedbank 20% RoE, % (moving average 4 quarters) Swedbank 15% 10% 5% 0% -5% -10% Source: Peter Malmqvist Stockholm Exchange 96 98 00 02 04 06 08
Bankernas utveckling SEB, Mdr Swedbank, Mdr 20000 15000 Resultat före skatt, Mdr 10000 5000 0-5000 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 55 58 61 64-10000 -15000 95 10
Bankernas utveckling SEB, Mdr Swedbank, Mdr 6000 4000 2000 0-2000 Baltikum Resultat före skatt, Mdr 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 55 58 61 64-4000 -6000-8000 -10000-12000 95 10
Bankernas utveckling SEB, Mdr Swedbank, Mdr 16000 14000 12000 Exkl Baltikum Resultat före skatt, Mdr 10000 8000 6000 4000 2000 0 95 10 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 55 58 61 64
Bankernas utveckling SEB+Swedbank (exkl Baltikum), Mdr SEB, Swedbank (ord), Mdr 35000 30000 25000 ExklBaltikum Resultat före skatt, Mdr 20000 15000 10000 5000 0-5000 -10000 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 55 58 61 64 95 10
Bankernas utveckling Konjunkturbolag, Mdr Banker (exkl Baltikum), Mdr 140,0 120,0 Resultat före skatt, Mdr 100,0 80,0 60,0 40,0 20,0 0,0 95 10 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 55 58 61 64
Bankernas strategier Historisk problem - två huvudpunkter: * Bristande kreditkvalitet (svenska banker på 80-talet, USA:s Savings & loan-kris på 80-talet, amerikanska banker på 2000- talet, Carnegie) Omvärlden är för dåliga på att bedöma bankkundernas betalningsförmåga på lång sikt. * Off-balance sheet positioner som skapat förluster (Subprimefonder vars upp låning garanterades av bankerna, HQ- Banks tradingförluster, Carnegies tradingförluster, optionssmällar, då och då ) Omvärlden är för dåliga på att hitta de skulder som inte finns med i balansräkningen.
Bankernas strategier Exempel off balance försäljning av krediter Banken säljer en stock av krediter till utomstående för att få en lägre finansieringskostnad på denna del än bankens genomsnittliga kapitalkostnad. Riskproblem 1: Har banken lämnat en förlustriskgaranti på de först uppkomna förlusterna? Riskproblem 2: Har banken garanterat finansieringen till köparen om ingen annan vill ställa upp med pengarna? Om banken hade varit ett industribolag hade denna lågriskverksamhet varit ett eget börsnoterat bolag, fokuserat på bottenbelåning i en viss typ av fastighet. Detta bolag hade då automatiskt fått en låg finansieringskostnad.
Bankernas strategier Slutsatser De svenska bankernas hemmabas är extremt stabil Banker generellt skyddas (övervakas) av finansinspektioner i alla länder. men banker påverkas också mer än andra näringslivssektorer av myndighetsförändringar. En ökad mängd (tuffare) regler skapar allt högre inträdeshinder för nya aktörer och ökar förtjänstmöjligheterna för dem som redan är inne på marknaden.
Bankernas strategier Nästan omöjligt för en icke-bank att köpa en bank för att splittra upp verksamheten i självständiga delar. Extremt svårt för externa placerare att analysera en bank, särskilt att få grepp om risken. = Banker har idag ett lagstadgat skydd att bygga konglomerat. Myndighetsförändringar kommer att bygga på detta skydd och skapa möjligheter till nya lönsamma tjänster. Denna strategi kommer att vara rådande de närmaste tio åren.
Nästa bankproblem Nästa bankproblem ( ännu en bubbla, för de syns alltid långt i förväg)
Estland 1995-2010 Percent
Estland 1995-2010 Percent
Estland 1995-2010 Percent
Estland 1995-2010 Index
Estland 1995-2010 EEK (billions)
Estland 1995-2010 Percent
Bostäder Index
Bostäder
Bostäder
Bostäder SEK (billions)
Bostäder Banker, bostäder 1/1000
Bostäder Percent
Valutapolitiken Valutapolitiken ett problem
Utländska valutor stiger ständigt
pressar upp Stockholmsbörsen Index
liksom bostadspriserna
Statsfinanser svaga kronan gynnar även statsfinanserna
Statsfinanser Government budget surplus/deficit % GDP
Statsfinanser 2009 Budget Governm deficit debt % GDP % GDP Sweden -0,8 42 Germany -3,3 73 Italy -5,2 116 Portugal -9,4 77 USA -9,7 85 Spain -11,2 53 U.K -11,4 68 Ireland -12,2 64 Greece -13,5 115
Statsfinanser 2009 Budget Governm Current deficit debt account % GDP % GDP % GDP Sweden -0,8 42 7,2 Germany -3,3 73 4,9 Italy -5,2 116-3,1 Portugal -9,4 77-10,3 USA -9,7 85-2,9 Spain -11,2 53-5,4 U.K -11,4 68-1,3 Ireland -12,2 64-3,7 Greece -13,5 115-11,2
Statsfinanser Current account, surplus/deficit % GDP hundredths