Halvårsredogörelse för IKC Fastighetsfond Perioden 2015-01-19-2015-06-30
IKC Fastighetsfond 1 Förvaltningsberättelse Verkställande direktören för IKC Fonder AB, 556732-6953, får härmed avge halvårsredogörelse för perioden 2015-01-19-2015-06-30 avseende IKC Fastighetsfond,. Allmänt om verksamheten IKC Fonder AB har sitt säte i Malmö och fick tillstånd att bedriva fondverksamhet 2009-12-10. Fondbolaget har även tillstånd att bedriva diskretionär förvaltning. Erland Juhlin är ansvarig förvaltare för fonden. Verkställande direktör för fondbolaget är Hans Andersson. Delar av fondadministrationen är utlagd till ISEC Services AB. Fonden startades i år, 2015-01-19. De finansiella marknaderna Under inledningen av året så gick aktiemarknaderna i Europa och Sverige upp kraftigt. Vid utgången av februari månad hade de gått upp cirka 15 procent medan den amerikanska aktiemarknaden i stort sett var oförändrad. Däremot förstärktes den amerikanska dollarn kraftigt mot euron och kronan under motsvarande tidsperiod. Marknaderna i Europa påverkades positivt av ett omfattande program från ECB att köpa obligationer i marknaden för cirka 1100 miljarder euro. Detta fick räntorna att falla en bit och euron försvagades kraftigt. I Schweiz gav centralbanken upp sin knytning av schweizerfrancen till euron. Detta ledde till en kraftig valutaturbulens, ett tag förstärktes schweizerfrancen med nästan fyrtio procent mot euron. Svenska riksbanken överraskade med att sänka räntan till en negativ nivå, -0,1 procent samtidigt som man öppnade för möjligheten att de skulle köpa obligationer i marknaden. Detta ledde till en försvagning av den svenska kronan vilket påverkade den svenska börsen positivt. Boksluten som presenterades låg i linje med förväntningarna. Men utsikterna för de amerikanska bolagen för 2015 sänktes något medan det omvända gällde för de europeiska bolagen. Detta speglade i stort den försvagning av euron mot dollarn som skedde under början av året. Under våren bröts vapenvilan i Ukraina vilket skapade oroligheter kring den ekonomiska utvecklingen i Europa. Men förhoppningar om ytterligare sänkta räntor i flera länder gav stöd till aktie-marknaderna. I Asien påverkades aktiemarknaderna negativt av att oljepriset steg under inledningen av året och denna negativa trend på aktiemarknaderna förstärktes senare i takt med att de finansiella marknaderna började diskontera att den amerikanska centralbanken FED kommer att höja räntan under hösten. I maj var det oroligt på räntemarknaden i Europa. Obligationsräntorna steg i början av månaden för att sedan falla tillbaka efter att ECB annonserat att de under de närmaste månaderna skulle öka takten i köpen av obligationer. Oroligheterna på räntemarknaden i kombination med hur man skulle lösa Greklands skuldsituation skapade osäkerhet på aktiemarknaderna. I slutet av halvåret så kom Grekland att stå allt mer i fokus och aktiemarknaden föll tillbaka p.g.a. oro kring en eventuell Grekisk betalningsinställelse och eventuellt utträde ur EMU. Under det första halvåret gick världsindex i SEK upp med ca 9,1 procent. Fondens utveckling IKC Fastighetfond sjönk under det första halvåret med -1,12 procent (andelsklass A). Fonden är en aktiefond med särskild inriktning mot den svenska bygg- och fastighetsmarknaden. Fonden kan också investera i bolag
IKC Fastighetsfond 2 som bedriver hotellverksamhet. Trettio procent av fondens tillgångar kan investeras i samma typ av tillgångar utanför Sverige utan geografisk begränsning. Kommentar till resultatutfallet En del av fondens innehav är placerade i utländska aktier som påverkas av valutakurser. Under den tid fonden varit verksam, den startade den 19 januari 2015, har dollarn och den filippinska peson stärkts mot den svenska kronan. Detta har påverkat fondens värde positivt. Under motsvarande tidsperiod har Euron och den thailändska valutan Bath försvagats något mot kronan. Fastighetsaktierna följde börsen och steg kraftigt under inledningen av året för att i början av mars rekylera nedåt för att sedan åter stiga för att nå en topp runt mitten av april. Bl.a. allt lägre räntor i Europa i samband med ECB sjösatte sitt program om att köpa obligationer, möjligheten för fastighetsbolagen att omfinansiera sig till lägre räntor när gamla lån förföll och stabila kassaflöden i fastighetsbolagen bidrog till att fastighetsaktierna gick upp kraftigt under inledningen av året. I Sverige gick expansiva fastighetsbolag med bestånd utanför Stockholm särskilt bra medan fastighetsbolag med stor exponering mot de centrala delarna av Stockholm hade en försiktigare utveckling. Likadant gällde för fastighetsbolag med stor exponering mot bostäder och detaljhandel. Fastighetsbolag med stor exponering mot Öresundsregionen hade också en lite trögare utveckling. I takt med att marknaderna började förvänta sig att den amerikanska centralbanken, FED, ska börja höja räntan under hösten föll fastighetsaktierna, i synnerhet en del av dem som tidigare gått upp kraftigt. Under perioden har hotellbolagen i portföljen haft en något bättre utveckling än fastighetsbolagen. Under årets första månader utvecklades byggbolagen bra för att sedan försvagas. Aktiviteten i transaktioner på fastighetsmarknaden i Sverige har varit hög. Framförallt var det svenska aktörer som var köpare av fastighetsbestånd. Svenska pensionsstiftelser fortsätter att öka sin exponering i fastigheter och denna trend väntas bestå. Internationellt hade bl.a. fastighetsmarknaderna i Storbritannien och Hong Kong en bra utveckling medan den nordamerikanska hade en svagare utveckling. De innehav som bidragit till en positiv utveckling i fonden är Victoria Park, Balder, Peab, Fabege och Hiltonon. Bland de bolag som bidragit till en negativ utveckling är Wihlborgs, Wallenstam, Atrium Ljungberg, Pruksa Real Estate samt Fastpartner. Fondens Placeringar Fonden hade vid halvårets slut innehav i 29 bolag vilket ger en bra riskspridning. Fastighetsbolagens andel var ca 65 %, byggbolagen 18 % och hotellbolagen 17 %. Utländska innehavs andel av portföljen var ca 18 %. Största innehav i portföljen per halvårsskiftet var Skanska, Hufvudstaden, NCC, Wihlborgs och Balder. Skanska är ett internationellt byggbolag med verksamhet i Europa, USA och Latinamerika. Företaget bygger bostäder, kontor, sjukhus, vägar, broar och tunnlar. Bolaget är världsledande på stora projekt. Man förväntas dra nytta av ökad fokusering på investeringar i infrastruktur framöver. Hufvudstaden är ett fastighetsbolag som förvärvar och förvaltar kontors- och butikslokaler i (CBD) centrala Stockholm och Göteborg. Hög teknisk standard på fastigheterna. Starka finanser med låg belåning. Man har en relativt stor exponering mot detaljhandeln i sin uthyrning. NCC är ett nordiskt bygg- och fastighetsutvecklingsföretag. NCC är en ledande aktör på den Nordiska byggmarknaden, diversifierad mot infrastruktur, bostäder samt kommersiella lokaler
IKC Fastighetsfond 3 Bolagets största marknad är Sverige, som står för omkring hälften av omsättningen. Bolaget har nyligen startat ett polskt bemanningsbolag, vilket skapar flexibilitet och sannolikt lägre kostnader. Wihlborgs är ett fastighetsbolag med verksamheten koncentrerad till Öresundsregionen. Tyngdpunkten ligger på kommersiella fastigheter i Malmö, Helsingborg, Lund och Köpenhamn. Wihlborgs är aktiv i transaktioner i syfte att skapa värde. Öresundsregionen förväntas växa i en hög takt i framtiden. Balder är ett fastighetsbolag med ett fastighetsbestånd omfattande kommersiella lokaler och bostäder. Bostäder utgörs av cirka 43 % och 33 % kontor. Man har också en stor exponering mot hotellsektorn. Vidare finns ett stort innehav i Collector med verksamhet inom b.la. finans och inkasso. Balder har under de senaste åren stärkt sin balansräkning.
IKC Fastighetsfond 4 Ekonomisk översikt Huvudportfölj Fond- Andels- Antal utestående Utdelning Total - Jämförelse- förmögenhet, kr värde andelar per andel, kr avkastning, % index, % 2015-06-30 156 162 718-1 575 873,26 - - - Andelsklass A Fond- Andels- Antal utestående Utdelning Total - Jämförelseförmögenhet, kr värde andelar per andel, kr avkastning, % index, % 2015-06-30-98,89 19 528,42 - -1,12 1) - Andelsklass B Fond- Andels- Antal utestående Utdelning Total - Jämförelse- förmögenhet, kr värde andelar per andel, kr avkastning, % index, % 2015-06-30-99,10 1 556 344,84 - -0,91 1) - 1) Avser perioden 2015-01-19-2015-06-30 Jämförelseindex: Fonden saknar jämförelseindex
IKC Fastighetsfond 5 Balansräkning Belopp i kr Not 2015-06-30 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 148 805 349 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 1 148 805 349 Bankmedel och övriga likvida medel 7 342 541 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 119 611 Summa tillgångar 156 267 501 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 104 783 Summa skulder 104 783 Fondförmögenhet 1,2 156 162 718 Poster inom linjen Inga
IKC Fastighetsfond 6 Redovisningsprinciper och bokslutskommentarer Belopp i kr om inget annat anges Allmänna redovisningsprinciper Fonden tillämpar lagen om värdepappersfonder 2004:46 och Finansinspektionens föreskrifter för redovisning av värdepappersfonder 2013:9 och följer Fondbolagens förenings riktlinjer där de är tillämpliga. Värderingsregler De finansiella instrument inklusive derivat som ingår i fonden värderas till marknadsvärde enligt följande turordning. 1. De finansiella instrument som handlas på en aktiv marknad ska värderas med senaste betalkurs på balansdagen om den inte är en handelsdag används senaste handelsdag före balansdagen. 2. Om det finansiella instrumentet inte handlas på en aktiv marknad ska marknadsvärdet härledas av information från liknande transaktioner som skett under marknadsmässiga omständigheter. 3. Om inte metod 1 eller 2 går att använda, eller blir missvisande ska marknadsvärdet fastställas genom en på marknaden etablerad värderingsmodell. Nyckeltal Fonden följer Fondbolagens förenings riktlinjer när det gäller framtagande av nyckeltal.
IKC Fastighetsfond 7 Noter Not 1 Finansiella Instrument Per 2015-06-30 innehades följande finansiella instrument. Värdepapper Bransch Antal Marknadsvärde Andel % Överlåtbara värdepapper Kategori 1 NCC B 32 700 8 276 370 5,30 PEAB B 110 800 6 786 500 4,35 SKANSKA B 60 000 10 080 000 6,45 Industri 25 142 870 16,10 ACCOR, Frankrike, EUR 3 434 1 436 673 0,92 HILTON WW HOLD INC, USA, USD 29 000 6 622 656 4,24 MARRIOTT INT CLA A, USA, USD 10 000 6 166 336 3,95 REZIDOR HOTEL GROUP 119 300 3 936 900 2,52 STARWOOD HOTEL & RES, USA, USD 2 500 1 680 428 1,08 Sällanköpsvaror 19 842 993 12,71 AMASTEN HOLDING 238 000 614 040 0,39 ATRIUM LJUNGBERG B 49 340 5 353 390 3,43 AYALA LAND INC PHP, Filippinerna, PHP 460 200 3 158 469 2,02 BALDER B 55 600 7 111 240 4,55 BALDER PREF 15 100 4 918 070 3,15 BESQAB 20 000 2 240 000 1,43 CASTELLUM 56 000 6 524 000 4,18 COREM PROPERTY GROUP 100 000 2 720 000 1,74 FABEGE B 59 300 6 706 830 4,29 FASTIGHETSPARTNER 47 001 5 193 610 3,33 FILINVEST LAND INC, Filippinerna, PHP 4 253 000 1 455 558 0,93 HEMFOSA FASTIGHETER 77 600 6 557 200 4,20 HUFVUDSTADEN A 92 500 9 333 250 5,98 KLÖVERN B 364 500 2 788 425 1,79 KLÖVERN PREF 10 400 3 078 400 1,97 KUNGSLEDEN 103 450 5 819 062 3,73 MEGAWORLD CORP PHP, Filippinerna, PHP 2 125 300 1 861 437 1,19 PRUKSA REAL ESTATE, Thailand, THB 355 900 2 203 484 1,41 ROBINSONS LAND CORP, Filippinerna, PHP 610 400 3 290 814 2,11 SAGAX B 114 900 6 118 425 3,92 WALLENSTAM B 104 200 6 137 380 3,93 VICTORIA PARK A 308 000 2 941 400 1,88 WIHLBORG FASTIGHETER 57 000 7 695 000 4,93
IKC Fastighetsfond 8 Finans och fastighet 103 819 486 66,48 Summa Kategori 1 148 805 349 95,29 Summa Överlåtbara värdepapper 148 805 349 95,29 Summa värdepapper 148 805 349 95,29 Övriga tillgångar och skulder 7 357 369 4,71 Fondförmögenhet 156 162 718 100 Fondens innehav av värdepapper har indelats i följande kategorier: 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 3. Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. 4. Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. 5. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 6. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. 7. Övriga finansiella instrument. Not 2 Förändring av fondförmögenhet 2015-01-19-2015-06-30 Fondförmögenhet vid årets början 0 Andelsklass A Andelsutgivning 2 311 205 Andelsinlösen -288 973 Andelsklass B Andelsutgivning 166 950 000 Andelsinlösen -8 103 038 Periodens resultat enligt resultaträkning -4 706 476 Fondförmögenhet vid periodens slut 156 162 718