Vad innebär äkta aktiv förvaltning? Aktiespararna Borlänge/Falun Daniel Sundqvist 1
Riskinformation Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonderna kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att man får tillbaka hela det investerade kapitalet. Denna presentation är endast marknadsföring och inte finansiell rådgivning som avses i lagen om finansiell rådgivning till konsumenter. Presentationen bygger på historiskt utfall och är ingen garanti för framtida avkastning. Vid beräkning av avkastning för en fond har hänsyn inte tagits till inflation. Ta del av fondens faktablad och informationsbroschyr innan du investerar. Faktablad och informationsbroschyr finns att tillgå på webbplatsen www.lannebofonder.se och kan även rekvireras från vår kundservice via telefon 08-5622 5222. Värdet på de aktiefonder som Lannebo Fonder förvaltar kan variera kraftigt på grund av respektive fonds sammansättning och de förvaltningsmetoder som används. Lannebo Likviditetsfond, Lannebo Corporate Bond, Lannebo High Yield Allocation samt Lannebo Mixfond har tillstånd enligt 5 kap. 8 lagen (2004:46) om värdepappersfonder och får placera mer än 35 procent av fondmedlen i obligationer och andra skuldförbindelser som givits ut eller garanterats av en stat eller kommun i Norden respektive i Sverige. Lannebo MicroCap, Lannebo MicroCap II, Lannebo Småbolag Select, Lannebo Sverige Flexibel, Lannebo Pension och Lannebo Utdelningsfond är specialfonder. 2
Agenda Om Lannebo Fonder Vad är äkta aktiv förvaltning? Lannebo Vision Hur förvaltas Lannebo Vision? Varför en övervikt mot USA? Varför teknik- och IT-bolag? Två investeringscase 3
Lannebo Fonder idag Uppdaterad 2016-04-06 2000 2001 2006 2006 2014 2015 2015 2015 Bolaget grundat år 2000 Förvaltat kapital64 mdr SEK Antal förvaltare 12 Antal fonder Antal anställda 32 14 4
Utmärkelser under 2016 Årets Stjärnbolag, Di/Morningstar Årets Fondbolag, Söderberg & Partners Årets Stjärnförvaltare, Branschfonder Ny Teknik, Di/Morningstar Årets Stjärnförvaltare, Blandfonder, Di/Morningstar Bästa Småbolagsförvaltare senaste tre år, Lipper/Thomson Reuters Bästa Globalfond senaste tre år Lannebo Vision, Lipper/Thomson Reuters Bästa Globalfond senaste fem år Lannebo Vision, Lipper/Thomson Reuters Enligt Di & Morningstar 5
Vad är äkta aktiv förvaltning? 6
Lannebo Fonders investeringsfilosofi Aktiv förvaltning Långsiktighet Riskmedvetenhet Riskjusterad avkastning Engagerade Bolagsanalys i fokus Ansvarsfulla Hållbara affärsmodeller Noggrann riskanalys Självständighet Oberoende Frihet i förvaltningen Vågar avvika 7
Utveckling småbolagsfonder Uppdaterad 2016-03-18 Lannebo Småbolag Konkurrent 3 Konkurrent 1 Konkurrent 4 Konkurrent 2 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 8
Standardavvikelse Uppdaterad 2015-12-30 Fond Lannebo Småbolag Standardavvikelse 24 mån % 12,9 Konkurrent 1 14,3 Konkurrent 2 13,9 Konkurrent 3 15,1 Konkurrent 4 14,5 9
men indexfonder är väl bra? Indexfonder är fulla med gårdagens framgångssagor. Aktiva fonder siktar på att investera i de bolag som kommer att gå bra framöver. Även indexfonder har kostnader att köpa en indexfond ger dig därför garanterad underavkastning mot index. Köp billigt och sälj dyrt indexfonder gör den exakta motsatsen. Ju mer en aktie stiger i värde, desto mer måste indexfonden köpa och vice versa Slutsats: Billigaste alternativet ger inte alltid bäst värde. The Sunday Times, 18/10-15 Ian Cowie Is it worth paying for professionals? 10
Utveckling sedan start, Lannebo Småbolag Uppdaterad 2016-03-18 Lannebo Småbolag CSRXSE SIXPRX 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 11
Lannebo Vision 12
Lannebo Vision Aktivt förvaltad global teknologifond med tyngdpunkt på USA Fonden har stjärnor i Morningstar Citywire AA-rating Fonden blev rankad som topp 5 i Citywires världsranking av teknologifonder 2011-2013 Bästa globalfond på 3 och 5 år enligt Lipper/Thomson Reuters Förvaltningsavgift: 1,6 procent 13
Hur förvaltas Lannebo Vision? Varje investering görs på egna meriter Stabila bolag med beprövade affärsmodeller Måste inte äga något bara för att det är stort i index Värderingsfokus, väljer bort förhoppningsbolag Tar ut svängarna lite mer i närområdet (Norden) där vi har en stor kompetens på Lannebo Fonder 14
Lannebo Vision - regionsfördelning Uppdaterad 2016-02-29 Tyngdpunkten för investeringarna i USA Normalt 25-30 innehav Låg omsättningshastighet 5% Nordamerika Sverige Europa exkl. Sverige 28% 67% 15
Varför en övervikt mot USA? 16
De är bäst på Tech.. 17
USA redovisar starkare tillväxt än Europa 2016-03-01 18
och en starkare arbetsmarknad 2016-03-01 19
Varför är teknik- och IT-bolag attraktiva? 20
Ungefär samma värdering (p/e) Uppdaterad 2016-03-01 S&P 500 S&P 500 Tech 80 70 60 50 P/E 40 30 20 10 0 Källa; SEB 2016-03-01 21
...men högre försäljningstillväxt... Uppdaterad 2016-03-01 S&P 500 S&P 500 Tech 220 200 180 160 140 120 100 80 Källa; SEB 2016-03-01 22
och högre vinsttillväxt (EPS) Uppdaterad 2016-03-01 S&P 500 S&P 500 Tech 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 Källa; SEB 2016-03-01 23
Två investeringscase 24
Google Ca. 4 300 MDRSEK Tillväxt 2015 Tillväxt 3 år (EPS) Lönsamhet (EBITDA) Nettoskuld per aktie P/E -16e P/E -17e Avkastning 1 år (SEK) Avkastning 3 år Avkastning 5 år Uppdaterad 2016-03-01 S&P 500 Google -1,6 % 5% 17 % 20 % 19 % 42 % 33 % -12 % 17 x 15 x 22 x 18 x -4 % 74 % 99 % 40 % 147 % 225 % 25
Prognos smartphone användare Källa; Ericsson Mobility Report 26
Prognos för mobil datatrafik 5 Exabytes = Alla ord som någonsin har talats av människan Källa; Cisco 27
RaySearch Ca. 4,2 MDRSEK Dosplaneringssystem för strålning av cancer Stor och växande marknad 280 cancerkliniker av drygt 8 000 globalt Lannebo Fonder näst största ägare med 15% av kapitalet 28
Lannebo Vision portfölj Uppdaterad 2016-02-29 Bolag Vikt % Apple 8,7 NetEnt B 8,1 Alphabet Inc (Google) 7,8 Microsoft 7,7 RaySearch B 5,0 Recipharm B 4,3 Cisco Systems 4,3 Unibet SDB 4,2 Facebook 4,1 Citrix Systems 3,9 Tio största 58,1 Resterande 16 innehav 37,3 Kassa 4,6 Totalt 100 29
Lannebo Vision utveckling 5 år Uppdaterad 2016-03-31 160% 140% 148,1% 120% 119,6% 100% 80% 60% 40% 20% 0% Lannebo Vision All utveckling anges i SEK. MSCI World IT 10/40 30
Varför Lannebo Vision? Exponering mot bolag med hög tillväxt till en rimlig värdering Exponering mot amerikanska IT-bolag och nordiska micro caps En av de bästa globala teknologifonderna (enligt Citywire, Morningstar och Thomson Reuters) 31
Tack för mig! 32